文章核心观点 - 企业采购成本高企，其中隐性成本占比高且长期被忽视，是降本增效的核心瓶颈[1] - 京东政企业务联合研究机构发布白皮书，提出“业采融合”理念和“冰山模型”，引导企业从单一关注显性成本转向对显性及隐性成本进行全流程系统化管控[1] - “业采融合”模式通过“四流合一”等数智化实践路径，旨在实现采购供应链综合成本、效率及体验的整体优化[3] 行业现状与痛点 - 在企业综合供应链成本构成中，采购环节占比高达42.27%[1] - 采购隐性成本占采购综合成本的比例可达30%-50%，因其隐蔽性、滞后性、难以量化等特点而长期被忽视[1] - 传统采购模式过度关注商品价格、税费等显性成本，而忽视了履约、运营、管理过程中的隐性成本[3] - 非生产物资（MRO）采购虽仅占采购总额的5%-10%，但其管理复杂性却能消耗企业60%-80%的采购管理精力[3] “业采融合”创新理念与模型 - 白皮书构建了采购成本管理的“冰山模型”，系统化重构传统采购逻辑[1] - 该模式的核心价值在于重构成本认知，将运营、履约、管理等隐性成本纳入管控范畴，以实现真正的降本增效[3] - 提出以“商流+物流+资金流+信息流”的“四流合一”为核心实践路径，通过数智技术深度融合，贯通采购全链路[3] - “四流合一”能系统性地识别、管控并优化采购前、中、后各环节的综合成本，推进整体性优化[3] 实践案例与成效 - 江苏某制造企业与京东政企业务合作，满足多业务场景一站式采购需求，实现采购全链路优化[4] - 借助京东MRO数字化采购平台，该企业非生产采购全流程在线化覆盖率超过95%，采购周期缩短三分之一以上[4] - 通过分级授权、专属企配中心与智能领料柜等措施，实现了小额采购敏捷化、大额采购规范化及高效闭环管理[4] - 通过数据治理与需求统型，试点品类供应商数量减少85%，品牌型号精简87%，采购成本降低达8%[4] - 京东家装等场景供应链能力为物业企业创新服务内容、增加营收渠道提供了新思路[4] 行业趋势与转型方向 - 政企采购领域正经历从“价格博弈”到“价值共生”、从“单点突破”到“系统重构”的质变[4] - 采购部门职能正从传统的“成本中心”向“战略价值中心”转型[4] - 随着“业采融合”实践深化，一个更加阳光、高效、低成本的数智采购新生态正在形成[4] - 数智采购新生态为企业降本增效、提升运营韧性注入持久动力[4]

农村网络零售市场 - 2025年农村网络零售额首次突破3万亿元，同比增长6.7% [1] - “十四五”期间农村网络零售额规模持续扩大，结构进一步优化 [1] 农村物流基础设施 - 2025年支持建设改造县级物流配送中心348个 [1] - 目前全国县级物流配送中心覆盖率已达到100% [1] - 农村物流“最后一公里”逐步打通，商品流通成本稳步下降 [1] 行业发展驱动因素 - 县域经济不断发展，农民收入持续增长，农村消费稳步提升 [1] - 在县域商业建设行动、现代商贸流通体系试点等政策推动下，电商平台加速县域市场布局 [1] - 供需适配效率提升，为消费增长提供有力支撑 [1]

行业宏观环境与趋势 - 香港经济呈现逐步复苏迹象，预计2025年零售业总销货价值较2024年增长2.4% [1] - 部分零售分部仍面临挑战，限制了整体市场的复苏步伐 [1] - 2025年香港居民出境旅游按年录得12.3%的显著增长，本地居民跨境消费模式的持续演变正在重塑并影响香港的整体零售格局 [1] - 线下消费向线上消费转移的结构性变化已属不可逆转 [1] 公司整体业务表现 - 公司2025年订单总商品交易额为84.3亿港元，较2024年的85.8亿港元按年轻微下跌1.7% [1] - 核心平台HKTVmall于2025年订单总商品交易额为79.8亿港元，较2024年的82.7亿港元按年下跌3.5% [1] - 提供新鲜食品的“街市即日餸”业务在2025年录得显著增长，订单总商品交易额达3.94亿港元，较2024年的2.68亿港元增长47.1% [1] 客户与用户基础 - HKTVmall独立客户数目于2025年达到153.9万名，创历史新高，较2024年的151.9万名有所增长 [2] - HKTVmall每月活跃独立设备在2025年12月维持稳定在约160万，即使在假日旺季期间亦未见明显波动 [2] - 持续稳定的流量为公司核心业务提供了坚实基础，并有助于逐步推动各项新业务方案的市场采用 [2]

行业宏观环境 - 香港经济呈现逐步复苏迹象 预计2025年零售业总销货价值较2024年增长2.4% [1] - 部分零售分部仍面临挑战 限制整体市场复苏步伐 [1] - 2025年香港居民出境旅游按年显著增长12.3% 本地居民跨境消费模式持续演变 进一步重塑并影响香港整体零售格局 [1] 公司整体业务表现 - 集团2025年业务表现受当前消费趋势及消费行为转变影响 [1] - 集团2025年录得订单总商品交易额为84.3亿港元 按年轻微下跌1.7% [1] - 集团持续拓展稳固且不断增长的客户群 反映线下消费向线上消费转移的结构性变化已不可逆转 [1] HKTVmall业务表现 - HKTVmall于2025年录得订单总商品交易额为79.8亿港元 按年下跌3.5% [1] - HKTVmall独立客户数目于2025年创历史新高 达到1,539,000名 较2024年的1,519,000名有所增长 [1] - HKTVmall每月活跃独立设备于2025年12月维持稳定在约1,600,000 即使在假日旺季期间亦未见明显波动 [2] - 持续稳定的流量为HKTVmall核心业务提供坚实基础 有助于逐步推动集团各项新业务方案的市场采用 [2] 新鲜食品街市即日餸业务表现 - 主力提供新鲜食品街市即日餸业务于2025年继续录得显著增长 全年增幅达47.1% [1] - 该业务2025年订单总商品交易额达至394,400,000港元 [1]

业绩总结 - 集团2025年订单总商品交易总额为84.3亿港元，按年下跌1.7%[4] - HKTVmall 2025年订单总商品交易总额为79.8亿港元，按年下跌3.5%[4] - 街市即日餸2025年订单总商品交易总额达3.944亿港元，全年增幅47.1%[4] - 2025年12月香港电商业务平均每日订单数45700，较11月下降6.4%，较2024年12月增长4.8%[7] - 2025年12月香港电商业务平均订单值458港元，较11月增长5.5%，较2024年12月下降9.5%[7] - 2025年12月香港电商业务每月订单总商品交易总额6.49亿港元，较11月增长2.0%，较2024年12月下降5.3%[7] 用户数据 - HKTVmall 2025年独立客户数目达153.9万名[5] - 2025年12月HKTVmall每月活跃独立设备维持在约160万台[6] 新产品和新技术研发 - 2025年9月1日起，HKTVmall采用基于开源解决方案构建的新内部数据收集工具收集活跃独立设备数量数据[11] 其他新策略 - 2025年7月1日起采用每月活跃独立设备作为新披露指标，相关数据不再对外披露[11] 董事会成员 - 董事会执行董事有张子建、王维基、黄雅丽、刘志刚、周慧晶[11] - 董事会独立非执行董事有麦永森、白敦六、安宇昭、杨主光[11]

政策与活动概览 - 财政部、商务部、国家税务总局联合部署在全国50个城市开展有奖发票活动试点 旨在激发消费需求、释放消费活力 [1] - 活动针对零售、餐饮、住宿、文旅等线下线上消费 消费者获得试点城市商家开具的单张金额100元及以上、活动期间的实名数字化电子普通发票即可参与抽奖 奖金最高800元 [1] - 太原、宜昌等城市于2月10日率先开启活动 武汉、北京、上海、天津等城市也将于近日陆续启动 [1] 公司的角色与举措 - 公司作为第一波接入政策的电商平台 于2月10日起同步上线有奖发票抽奖服务 [1] - 消费者在其他渠道消费后 可上公司App搜索“有奖发票”或从钱包进入活动专区上传发票参与抽奖 在公司自营下单则支持一键关联发票直接参与 [1] - 公司为参与活动的用户提供额外福利 凡参与者都将获得公司福利券包 至高128元 [2] - 公司旨在通过率先接入活动 助力国家促消费政策 推动商户规范开票、合法经营、依法纳税 形成良性循环 [5] - 公司全力保障促消费政策落地 2025年累计投入近300亿为乡镇及以下地区消费者提供补贴 并从2025年9月起为用户提供覆盖上百万种商品和服务的“国家贴息”福利 [6] 活动流程与用户体验 - 消费者参与活动全程无需多平台切换和重复填报 中奖奖金以现金形式直接发放至公司钱包余额 可消费及提现 [2] - 活动参与便捷 有用户在公司App上传当日秒送年货的电子发票后 点击即抽中20元且奖金瞬间到账 [2] - 线下参与同样便捷 例如有顾客在太原公司MALL购买599元破壁机后 在店员指导下于App上传电子发票直接抽中50元 现场参与氛围火热 [2] 公司的行业地位与历史 - 公司一直向消费者出具正规发票以保障权益 中国电商领域首张电子发票即在公司诞生 [5] - 公司拥有保障政策落地的经验 例如2024年“两新”政策实施以来 公司数十万工作人员积极参与以保障国补高效、普惠落地 [6] - 目前用户在公司平台可同时享受有奖发票、国补、国家贴息等多重优惠 [6]

公司营销活动概览 - 京东于2月11日启动“家电家居超级秒杀日”活动，作为年货节期间的重要促销节点 [1] - 活动提供多重福利，包括限时秒杀、国补政策叠加9折优惠以及覆盖城乡的物流服务 [1] - 公司准备了新年红品1元秒、百款爆款福袋0元抽及10万份家电家居好礼限时赠等惊喜环节以吸引消费者 [1] 促销产品与折扣详情 - 活动涵盖家居小物至大型家电，折扣力度空前，部分产品秒杀价低至1元，如双枪筷子礼盒（日常价59.9元）和三利毛巾（日常价未明确，秒杀价1元）[3][4] - 家居品类折扣显著，LOVO床品三件套秒杀价107元，较日常价539.9元折扣力度大；惠普护眼台灯秒杀价79元，较日常价199元折扣明显；米家取暖器秒杀价125元，为日常价250元的五折 [4] - 厨房与卫浴电器折扣突出，美的IH电火锅秒杀价79.5元（日常价210元）；四季沐歌花洒套装秒杀价99元（日常价999元）；Leader海尔洗衣机秒杀价919元（日常价1899元）[5] - 个护电器如飞利浦5系电动剃须刀礼盒秒杀价52.9元，较日常价529元折扣显著，定位为新年赠礼 [5] 销售渠道与用户体验 - 消费者可通过京东APP首页“秒杀”频道一键进入活动专区选购 [1] - 公司强调物流服务持续升级，即便在农村地区也能提供送货上门服务，以提升购物便捷性 [1] - 活动旨在通过超值价格和便捷服务，帮助消费者置办年货并开启新年生活 [5]

有奖发票活动政策与实施 - 财政部、商务部、国家税务总局联合部署，在全国50个城市开展有奖发票活动试点，旨在激发消费需求、释放消费活力 [1] - 活动面向零售、餐饮、住宿、文旅等线下线上消费，消费者获取试点城市商家开具的单张金额100元及以上的实名数字化电子普通发票即可参与抽奖，奖金最高800元 [1] - 太原、宜昌等城市于2月10日率先启动活动，武汉、北京、上海、天津等城市也将于近日陆续启动 [1] 京东平台的角色与具体措施 - 京东作为第一波接入政策的电商平台，于2月10日起同步上线有奖发票抽奖服务 [1] - 消费者在其他渠道的消费，可登录京东APP搜索“有奖发票”或从“我的-钱包”进入活动专区上传发票参与抽奖 [1][4] - 消费者在京东自营下单，平台自动开票，支持用户一键选择关联发票直接参与抽奖，简化流程 [1] - 京东在国家政策基础上提供额外福利，凡在京东参与活动的用户都将获得京东福利券包，至高128元 [2] - 中奖奖金以现金形式直接发放至用户的京东钱包余额，可用于消费或提现 [1] 活动参与案例与市场反应 - 宜昌市民王女士在京东上传年货电子发票后，抽中20元奖金并瞬间到账，成为宜昌首批中奖用户 [1][2] - 太原京东MALL内，游客孙先生购买破壁机后上传599元电子发票，抽中50元奖金，现场参与氛围火热，吸引众多消费者咨询 [2] 京东的长期战略与行业定位 - 公司一直向消费者出具正规发票以保障权益，中国电商领域首张电子发票即在京东诞生 [7] - 公司此次率先接入“有奖发票”活动，旨在助力国家促消费政策，推动商户规范开票、合法经营、依法纳税，形成良性循环 [7] - 公司全力保障各项促消费政策落地，例如2024年“两新”政策实施以来，数十万工作人员参与保障国补高效普惠落地 [7] - 2025年公司累计投入近300亿，为乡镇及以下地区消费者提供国补与京东补贴产品 [7] - 自2025年9月起，用户在京东购买带有“国家贴息”标识的商品可享受消费贴息福利，覆盖上百万种商品和服务 [7] - 目前用户在京东可同时参与有奖发票活动，并享受国补、国家贴息等多重优惠 [7]

有奖发票政策启动与落地 - 财政部、商务部、国家税务总局联合部署，全国50个城市近日陆续开展有奖发票活动 [1] - 太原市作为入围城市，于2月10日首批开启活动 [1] - 活动规定，消费者在试点城市进行零售、餐饮、住宿、文旅等消费，持有符合条件的实名数字化电子普通发票即可参与抽奖，单张发票奖金最高800元 [1] 京东平台的角色与行动 - 在太原启动有奖发票活动当日，京东同步上线有奖发票抽奖服务 [2] - 消费者无论在京东或其他渠道消费，只要符合规则，都可通过京东App上传发票参与抽奖，系统自动完成验真与抽奖，奖金经7天公示后发放至京东钱包 [2] - 公司此次率先接入“有奖发票”活动，旨在助力国家促消费政策，让消费者以便捷方式享受福利 [2] - 中国电商领域首张电子发票即在京东诞生，公司一直向消费者出具正规发票以保障权益 [2] 首单案例与市场影响 - 2月10日上午，太原市民王女士在京东上传一张年货消费电子发票，成功参与抽奖并获得即时开奖一等奖，奖金98元 [1] - 该案例成为太原有奖发票活动开启以来，首个中奖的京东用户 [1] - 业内人士认为，首单快速落地体现了有奖发票这类政策红利在京东这样的数字化平台上可以直达消费者 [2] - 该活动有助于推动商户规范开票、合法经营、依法纳税，形成“消费者得利、商户经营提升、市场更规范”的良性循环 [2]

核心观点 - 最高检通报典型案例 揭露并整治了部分电子商务平台“便民找药”版块中 诊所变相销售网络禁售药品的违法行为 守护群众用药安全 [1] 事件与乱象 - 部分电子商务平台“便民找药”版块 提供“线上预约、线下问诊、留药待取”服务 [1] - 部分入驻诊所违反监管要求 在未掌握用户病历资料、具体病情及线下诊疗的情况下 仅通过客服自动问答方式 凭核销码就邮寄“秋水仙碱”“华法林钠片”等禁售药品 [1] - 此行为导致网络禁售药品在线上随意流通 存在药品滥用风险 [1] - 2024年4月 此乱象被相关媒体曝光 [2] 监管与调查行动 - 北京铁路运输检察院运用大数据法律监督模型摸排线索 于2024年10月立案调查 [2] - 检察院通过线上模拟下单、线下走访查明情况 [2] - 针对诊所提供药品行为的法律性质争议 检察院召开公开听证会厘清定性 认定诊所与用户之间实质法律关系应为“销售”而非“诊疗” 应由市场监督管理部门进行监管 [2] - 听证会后 北京市市场监督管理部门和卫生健康部门到涉案诊所开展联合检查 [2] - 市场监督管理部门现场制发《行政告诫书》 要求诊所全面整改 同时开展专项整治 [2] 整治成效与后续措施 - 专项整治累计检查医疗机构、药品网络销售企业161家 抽查药品208种 约谈企业12家 查处药品案件21件 推动平台完成40批次药品抽检 [2] - 北京铁路运输检察院推动相关行政机关签订《关于加强网络禁止销售药品监管行政执法协作备忘录》 明确具体违法情形的查处职责 [2] - 检察院约谈平台加强监管 督促其加强入驻商家资质审核与行为监管 增加交易风险提示 预防违法行为发生 [2]