市场整体表现 - 市场呈现显著分化格局，创业板指数冲高回落下跌0.64%，上证指数仅微幅上涨[1] - 个股层面表现活跃，超过3300只股票上涨，呈现涨多跌少的局面[1] - 资金在板块间快速轮动，市场正在进行高强度的压力测试[1] 板块表现分化 - 前期过热板块承压明显，AI应用与CPO（光模块）板块出现显著调整，多只人气股触及跌停，保险板块也持续下挫[3] - 电网设备板块强势爆发，多只股票涨停，核心催化剂是国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计高达4万亿元，较“十四五”期间大幅增长40%[3] - 贵金属板块受地缘局势与避险情绪推动上涨[3] - 旅游酒店板块受益于春节假期临近及预订数据向好的消费复苏逻辑[3] 市场趋势解读 - 市场正从无序普涨转向有理有据的结构性行情，资金从炒概念的领域撤出，流向有明确政策规划、确定业绩增长或基本面改善的领域[4] - 盘中指数的冲高回落反映了关键点位附近多空双方存在分歧，需要通过震荡消化浮筹[4] 投资策略建议 - 应聚焦有长期政策背书和市场空间的主线，如电网设备板块，其行情具备持续性[4] - 对前期涨幅过大且业绩兑现尚远的高位热点板块需保持谨慎，不宜在调整未稳时轻易抄底[4] - 建议均衡配置，关注估值合理、行业景气度有望触底回升的板块，如部分消费和医药细分领域，这些可能成为资金下一步关注的焦点[4] - 市场进入精挑细选阶段，投资者应减少对指数短期波动的焦虑，将精力集中于研究产业趋势和公司基本面[5]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09%，创业板指数下跌0.70% [1] - 沪深京三市成交额27325亿元，较上一个交易日大幅缩量3243亿元 [1] - 个股涨多跌少，涨跌幅中位数为上涨0.77% [1] 宽基ETF与市场节奏 - 最近3个交易日宽基ETF连续出现巨额成交，中信证券认为大型机构投资者在进行灵活的仓位调整，并暗含政策引导市场阶段性降温、推动长期健康发展的逻辑 [2] - ETF的巨额赎回被视为逆周期调节的一部分，为配置型资金提供了入场窗口 [2] - 复盘显示，历史上宽基ETF净赎回期间上证指数整体均呈上涨态势，赎回并不影响市场趋势 [2] - 观点认为，ETF的天量成交本质是通过ETF来控制市场节奏和情绪 [3] - 在控节奏、控情绪的背景下，指数向关键支撑位靠近的可能性较大，操作上建议在调整中低吸而非追涨 [3] - 将时间拉长至整个春季行情周期，短期回调被视为行情下的正常波动 [3] 投机情绪与个股表现 - 部分上周五封死跌停的高位投机股如岩山科技、金风科技今日打开跌停，但三维通信、国晟科技、海格通信等仍未开板 [3] - 若次日部分个股再打开跌停，处于冰点的短期投机情绪有望缓解 [4] - 历史经验显示，随着年报时间窗口到来，妖股等投机氛围会大幅降低，即便短期情绪缓解，投机方向的炒作力度也会大幅减弱 [4] 行业板块表现 - 今日行业板块多数收涨，贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店、化纤、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，通信设备、互联网服务板块跌幅居前 [4] - 特高压与智能电网领涨概念板块，消息面上国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [4] - 电网设备板块受益于政策加码、出海需求激增、AI算力倒逼升级三重共振 [5] - 华西证券表示全球电网设备共振迎来超级周期，看好电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设四大投资主线 [5] - 商业航天板块有所反弹，有硬核逻辑的个股表现较好，蹭概念的个股表现一般，龙头股企稳信号不明显，板块走势仍需观察 [5] - AI应用板块与商业航天类似，暂时未出现明确的企稳信号 [6] - 化工、化纤板块走强，板块指数均创下本轮新高 [7] - 行业跟踪显示，涤纶长丝行业开启新一轮减产，草铵膦供需向好价格上涨，制冷剂R404、R507价格上涨 [8] - 华泰证券认为大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复有望进入上行期，且未来企业资本开支强度将显著下降，股息支付率将攀升 [8] - 银河证券表示“十五五”规划坚持扩大内需，叠加美国降息周期开启，化工品需求增长可期，供给侧与需求侧因素有望加速行业周期反转 [8] - 半导体设备、存储设备板块今日震荡，人形机器人板块表现活跃，这些板块均在走趋势，节奏关键 [8] 主题与概念动态 - 人形机器人方面，市场预期特斯拉Optimus V3将在今年一季度发布 [9] - 据外媒报道，Optimus人形机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司，马斯克预言到2040年机器人数量将达到“100亿台甚至更多” [8] - AI硬件方向表现分化，受剑桥科技2025年第四季度净利润不及预期、胜宏科技2025年第四季度净利润略低于预期影响，光模块、PCB板块震荡，但AI硬件其他分支不受影响 [9] 后市关注方向 - 近期需关注宽基ETF成交额是否会回到此前水平 [9] - 在当前市场背景下，建议尽量以趋势板块为主，若参与短线交易需把握板块轮动节奏 [9] - 板块方面，继续关注人形机器人、半导体设备、存储、电网设备、商业航天、AI应用等板块 [10]

全市场ETF资金流向 - 1月以来全市场ETF整体呈现资金净流出态势，净流出额达2141亿元 [1] - 上周全市场ETF资金净流出额合计达1572亿元，软件、有色、传媒、卫星等主题ETF吸金，多只宽基ETF则遭遇资金净流出 [9] - 上周软件ETF（159852）资金净流入75.43亿元，本月净流入77.96亿元；有色金属ETF（512400）上周净流入63.66亿元，本月净流入100.87亿元；传媒ETF（512980）上周净流入62.71亿元，本月净流入71.44亿元；卫星ETF（159206）上周净流入57.98亿元，本月净流入93.87亿元 [10] 电网主题ETF表现 - 1月19日A股电网板块涨幅居前，相关ETF表现强势，电网ETF（159320）单日收涨7.03% [1][2] - 电网设备ETF（159326）1月19日涨幅达7.76%，电网ETF（561380）涨幅7.18% [3] - 开年以来资金连续2周加仓电网ETF（159320），其管理费率为0.5%，托管费率为0.05%，综合费率处于跟踪该指数的同类ETF中最低档 [4] - 电网板块上涨原因包括美国电网设备存量改造需求迫切，替换周期有望加速到来，以及美国电力缺口较大，数据中心运营商有望加大对自建电源和电网的力度，国内企业有望受益 [4] 卫星主题ETF表现 - 卫星ETF广发（512630）1月19日收涨0.77% [4] - 该ETF在2025年12月22日至2026年1月9日连续三周获资金净买入，截至1月18日最新规模超15亿元，开年以来累计涨幅超17%，日均成交额超5亿元 [4][5] - 该ETF跟踪中证卫星产业指数，该指数更侧重卫星产业上游的制造与发射环节，并聚焦国防军工（行业权重51.7%）[5] - 卫星板块投资价值主要体现在政策强力护航、需求场景扩容和技术降本增效三方面 [5] 港股医药主题ETF表现 - 1月19日多只港股医药主题ETF跌幅居前 [1][5] - 科创100增强ETF（588680）当日跌幅达-5.20%，科创半导体ETF鹏华（589020）跌幅-3.67%，港股通创新药ETF（159570）跌幅-3.24% [6] 宽基ETF交易活跃度 - 1月19日多只宽基ETF交投活跃，成交额均超100亿元 [1][7] - A500ETF华泰柏瑞（563360）成交额140.83亿元，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交额137.93亿元，A500ETF基金（512050）成交额128.91亿元 [7][8] - 短融ETF（511360）成交额高达467.89亿元，银华日利ETF（511880）成交额180.11亿元 [8] ETF市场动态 - ETF互联互通标的迎新一轮扩容，1月19日有54只上交所上市的ETF纳入北向沪股通，44只深交所上市的ETF纳入北向深股通，调整后“ETF通”全部产品数量由273只扩容至364只，增幅超过三成 [11] - 广发中证800自由现金流ETF联接（A/C份额：025680/025681）于1月19日起售，跟踪中证800自由现金流指数，该指数自基期（2013.12.31）以来累计涨幅超762%，历史年化回报率超20% [11] - 广发基金自1月19日起下调港股通互联网ETF广发（520630）及其联接基金的管理费率和托管费率，管理费率由0.50%降至0.15%，托管费率由0.10%降至0.05%，调整后费率在同类产品中处于最低档 [11] - 港股通互联网ETF广发（520630）跟踪中证港股通互联网指数，截至1月16日该指数今年以来上涨9.33%，跑赢恒生科技指数（5.55%）[12]

政策文件核心内容 - 工业和信息化部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》[1] - 文件指出到2030年将零碳工厂建设逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域[1] - 目标包括探索传统高载能产业脱碳新路径推广零碳工厂设计、融资、改造、管理等综合服务模式和系统解决方案[1] - 旨在大幅提升产品全生命周期和全产业链管理能力实现工厂碳排放的稳步下降[1] 市场反应与板块表现 - 1月19日A股市场超3500只个股上涨[1] - 电网设备板块延续强势[1] - 商业航天板块展开修复反弹[1] - 机器人、旅游、贵金属等方向在盘中活跃[1] - 储能概念午后持续反弹[1] 储能概念相关公司表现 - 海博思创盘中涨超10%[1] - 华自科技、艾罗能源、阿特斯、锦浪科技、阳光电源等公司股价跟涨[1]

宏观经济与政策 - **人口数据持续低迷**：2025年出生人口为792万人，低于预期，人口出生率为5.63‰，为建国以来最低水平；人口自然增长率为-2.41‰，连续四年为负增长[1] - **房地产市场下行压力未减**：2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格同比降幅扩大，其中一线城市降幅领先；环比方面，一线城市降幅虽有所收窄，但二三线城市降幅持续扩大[5] - **消费增长动能放缓**：2025年12月社会消费品零售总额同比增速回落至0.9%，创2023年以来新低；但结构性积极信号显现，以旧换新相关的汽车、家具家电品类同比降幅有所收窄，通讯器材、文化办公用品则延续高位增长[5] - **工业生产与出口支撑GDP**：2025年第四季度GDP同比增长4.5%，为三年多来低点；环比增长1.2%；工业生产稳健，出口表现强劲，对整体增长形成支撑[6] - **政策宽松预期升温**：央行副行长邹澜表示“今年仍有下调存款准备金率的空间”，且“外汇对政策利率的强约束已不复存在”；高盛据此预测一季度可能进行“双降”，即50个基点的存款准备金率下调和10个基点的政策利率下调[11] - **经济“开门红”迹象尚不明显**：国盛证券高频数据显示，2026年初经济“开门红”迹象尚不明显，亟需政策支持[11] 市场行情与资金流向 - **A股市场指数涨跌不一**：2026年1月19日，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.70%；两市成交额27,324.58亿元，较上一交易日缩量3,242.97亿元；超3500只个股上涨[19] - **主力资金净流入**：当日主力资金净流入187.12亿元；净流入前五大行业为电力设备、基础化工、汽车、机械设备和有色金属；净流出前五大行业为计算机、通信、电子、传媒和医药生物[30] - **北向资金成交活跃**：北向资金当日总成交3,237.70亿元，其中国电南瑞成交额达11.10亿元[32] - **行业估值与交易热度分化**：基础化工、石油石化、电力设备等行业领涨，计算机、通信、银行等行业领跌；计算机、银行、纺织服饰等板块交易热度提升居前；非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率处于历史百分位低位[38] 热点板块与主题 - **电网设备板块强势走强**：板块迎来海内外逻辑共振，国内方面，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，创历史新高；2025年全社会用电量突破10万亿千瓦时[20]。海外方面，2025年中国变压器出口金额达646亿元人民币（约93亿美元），创历史新高，较上年增长近36%；美国面临约30%的变压器供应缺口，可能持续至2030年代[16][20] - **航天板块局部回暖**：受科宇航完成上市辅导验收、北京国际商业航天展览会即将开幕以及长征十二号成功发射卫星互联网低轨卫星组等消息提振，航发科技、航发控制等多股涨停[20][28] - **机器人概念活跃**：受“机器人将再度登上春晚舞台”及全国机器人标准化技术委员会相关工作组成立消息提振，锋龙股份录得13连板，五洲新春2连板[20] - **存储芯片方向走强**：美光高管警告存储芯片短缺状况在近一季明显加剧且将持续；此外，“HBM之父”指出HBF将成为AI时代的关键存储半导体，引发市场关注[20] - **出行链表现优异**：大连圣亚涨停，市场预期九天史上最长春节假期将提振跨省长线游和深度游[21] - **消费板块预期改善**：一季度消费“开门红”值得期待，625亿元以旧换新专项资金提前下达，叠加春节消费旺季，以旧换新类产品增速改善趋势有望延续[28] 行业与公司动态 - **苹果手机中国市场表现**：在截至2025年12月的季度，苹果手机重夺中国市场份额榜首，占据总出货量的五分之一；2025年全年，苹果在华出货量增长7.5%，以约17%的市场份额紧随华为之后[27][28] - **玻璃基板进展**：英特尔已确认其亚利桑那州的玻璃基板产线进入最后验证阶段[26] - **公司业绩与产品公告**：鼎通科技2025年净利润同比预增120%，主要因高速通讯产品业务显著增长；中微半导即将推出首款4M bit容量的低功耗SPI NOR Flash非易失性存储器芯片[28] - **知名游资操作**：章盟主买入省广集团、岩山科技；作手新一买入金风科技；中山东路买入中国西电、海南发展；佛山系大额买入岩山科技[37][38]

本篇评级为★★，主要围绕以下内容展开： 1、大幅拉升后，还有潜力吗？聊聊电网和旅游； 2、两两相争，第三方受益：珍惜一季度中国资产窗口期 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、大幅拉升后，还有潜力吗？聊聊电网和旅游 今天新闻解读的内容观点跟前两天保持一致，只是给大家串联一下今天最新的进展，所以时间特别紧张 的朋友，今天的内容是可以跳过去的。今天市场上最热闹的板块是回到了电网设备，其次像线下消费和 服务，主要是旅游这个板块，涨势也非常喜人，我们一起来跟进一下最新的信息。 电网设备今天确实是涨势如虹，整体的涨幅接近8%。这并不是由于一些突发性的利好信息，而是最近 这段时间连续的一些好消息的铺垫，最终促成了今天的爆发。 一方面，国内的需求已被彻底证实——前两天国家电网刚刚公布的数据显示，"十五五"期间固定资产投 资增速要达到40%，整个五年期间投资总额将达到4万亿元，这是一个非常硬核的逻辑支撑。 另一方面，海外需求也在逐步升温，这主要体现在中国的出口数据上。最近两天刚刚发布的中国出口数 据中 ...

安靠智电公告称，公司此次回购股份注销事宜于2026年1月19日办理完成。本次回购注销金额为5957.63 万元，注销股份165.25万股，占注销前总股本的0.99%。注销完成后，公司总股本由1.67亿股减至1.66亿 股，注册资本相应减少。此前，公司于2022年12月完成回购计划，累计回购332.61万股，金额1.20亿 元。截至2025年10月，已减持167.36万股。后续，公司将办理工商变更与备案登记手续。 ...

市场行情概览 - 市场整体缩量企稳，沪指收涨0.29%，深成指收涨0.09%，创业板指收跌0.7%，超3500股上涨，1800余股下跌 [3] - 市场成交量继续萎缩，三市累计成交2.7万亿元 [3] - 电网概念开盘大涨反包，特高压、智能电网板块分别收涨5.11%和2.98% [3][17] - 黄金板块单边走强，四川黄金、招金黄金涨停 [3] - 尾盘优化生育概念脉冲，汉商集团涨停 [3] - AI应用板块持续跌幅居前 [3] 高标股动态 - 高标股炒作遭遇监管点名后连续重挫，迎来整体第三天大跌 [6] - 海格通信连续3个一字跌停板，是唯一全程未开板的标的 [12] - 金风科技在3连跌停后，早盘翘板并大幅拉升，最终收涨2.44%，全天成交量放大至186亿元 [7] - 亿晶光电在3连一字跌停后，低开高走拿下涨停 [7] - 锋龙股份连续拿下13个一字连板，表现强势 [9] 海格通信详情 - 海格通信最后一个涨停板（上周三）累计成交170亿元，由游资陈小群主导 [12] - 最后一个涨停板龙虎榜显示，陈小群所在大连黄河路营业部做T净买入1.6亿元，而卖一重庆解放碑席位卖出6.6亿元 [12] - 市场有传言称大连黄河路掩护关联资金出货 [12] - 今日早盘有一笔1亿元资金尝试翘板未果，但尾盘集合竞价明显爆量，成交1.29亿元 [12] - 盘后龙虎榜显示，买一大连黄河路买入1.29亿元，与尾盘竞价金额完全吻合 [12] 电网板块表现 - 电网板块在上周五高开低走后，今日开盘再度大涨并完成反包 [15] - 汉缆股份、森源电气（均一字涨停）、广电电气、积成电子、宏盛华源、思源电气等集体实现2连板 [16] - 大连电瓷、风范股份、中国西电、平高电气、双杰电气（20CM涨停）、三变科技（地天板）等十余只个股先后涨停 [16] - 依米康发布公众号文章称其业务深度切入电网数智化转型，是“国家电网4万亿投资红利”的直接受益者，盘中一度拉升超2.5%，最终收涨0.25% [18] 容百科技事件 - 1月13日晚，容百科技公告与宁德时代签署协议，预计自2026年第一季度至2031年供应磷酸铁锂正极材料305万吨，公司估算协议总销售金额超1200亿元 [21] - 公告当晚即收到上交所问询函，要求说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机 [21] - 1月14日起公司停牌，并于1月15日晚公告延期回复问询函 [22] - 1月18日，证监会因公司重大合同公告涉嫌误导性陈述决定立案调查 [22] - 1月18日晚，公司回复问询函称，协议未约定采购金额，“1200亿元”为估算值，最终销售金额具有不确定性 [22] - 1月19日复牌，竞价20CM跌停，开盘后反弹，最终收跌11.16% [22]

市场整体表现 - 主要股指涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%，北证50指数涨0.02% [1] - 沪深京三市成交额27321亿元，较上一交易日缩量3243亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超3500只个股上涨 [1] 领涨行业与板块 - 贵金属、电网设备、化学化工、旅游及酒店、航空发动机、机场航运、造纸板块涨幅居前 [1] - 特高压概念相关ETF大涨，华夏基金电网设备ETF涨7.76%，国泰基金电网ETF和广发基金电网ETF均涨7.18% [1] - 光伏板块表现亮眼，光伏龙头ETF广发涨5.16% [1] - 商业航天板块反弹，华泰柏瑞基金航空航天ETF涨5.16%，万家基金航天航空ETF涨3.76% [1] - 旅游板块走高，富国基金旅游ETF涨4.43%，华夏基金旅游ETF涨4.37% [1] - 化工板块活跃，化工行业ETF易方达涨3.51% [1] 领跌行业与板块 - 文化传媒、AI手机、算力租赁、脑机接口、银行、减肥药板块跌幅居前 [1] - 科创100ETF增强指数基金跌5% [2] - 半导体板块走低，科创半导体ETF鹏华跌3.67% [2] - 港股创新药板块走低，港股通创新药ETF跌3.24% [2]

市场整体表现 - 2026年1月19日，A股市场呈现分化格局，上证指数收盘上涨0.29%，报4114.00点；深证成指微涨0.09%；创业板指下跌0.70% [3] - 港股市场表现疲弱，恒生指数下跌1.05%，收报26563.90点；恒生科技指数下跌1.24% [3] - A股市场个股活跃，沪深两市超过3500只个股上涨，但成交额显著缩量至2.71万亿元 [4] A股市场结构与板块轮动 - 电网设备板块表现强势，直接受益于国家电网“十五五”期间预计高达4万亿元的巨额投资规划，较“十四五”期间大幅增长40% [4] - 商业航天板块热度提升，源于产业端积极进展，多家相关公司已全面启动IPO程序 [5] - 机器人板块走强，与全球人工智能产业浪潮及国内制造业升级相关 [5] - 旅游酒店等消费服务板块走强，反映市场对春节假期消费复苏的提前预期及促进服务消费的政策导向 [5] - 前期热门题材如AI应用概念股显著退潮，监管层严肃查处过度炒作行为，引导市场转向“业绩驱动”和“价值投资” [5] - 贵金属板块活跃，反映在全球地缘政治不确定性加剧背景下，部分资金寻求避险资产的需求 [6] 港股市场表现与驱动因素 - 港股下行压力主要来自对指数权重影响巨大的科技股和金融股，大型科技股集体表现弱势 [6] - 航空股逆势大涨，例如东方航空股价涨幅超过9%，源于市场对航空业供需关系改善、实现量价齐升复苏趋势的乐观预期 [6] - 电力设备、军工等少数与A股联动的板块表现相对抗跌 [7] - A股与港股走势背离，揭示了两个市场在投资者结构、流动性来源和市场关注焦点上的差异 [7] 机构观点与后市展望 - 中信证券认为，融资保证金比例上调等监管措施不会改变市场震荡上行大方向，但会显著影响市场结构，终结单纯依靠叙事和资金接力的单边炒作行情 [7] - 国泰海通证券指出，交易监管有助于引导市场行稳致远，并看好具备强需求支撑且产业催化密集的低位科技方向，如国产算力、新型电网、机器人等 [7] - 东方证券分析认为，当前政策组合拳的核心意图在于引导市场走向“慢牛”，抑制过度投机和杠杆风险 [8] - 对于港股短期前景，银河证券认为，在美联储降息预期降低和地缘政治不确定性交织的背景下，港股或维持窄幅震荡格局 [8] - 泉果基金的刚登峰认为，当前A股和港股仍处于宝贵的布局时期，过去几年压制市场的核心因素正逐步进入调整的中后段 [8] - 展望后市，A股上证指数在4000-4200点区间进行震荡整理可能是短期内的主旋律，市场将过渡到以业绩验证和产业趋势为基准的结构性分化行情 [8] - 资金将进一步从估值过高的题材股中流出，向两个方向聚集：一是拥有国家长期战略规划背书、景气度确定上行的高端制造领域；二是估值处于低位、受益于经济复苏预期且具备高股息防御属性的部分价值板块 [9] - 港股走势将继续受到内外双重因素的拉扯，其低估值优势在长期投资者眼中具备显著吸引力 [9]