就业市场整体表现 - 12月雇主仅增加5万个工作岗位 与11月下修后的5.6万个基本持平[1] - 12月失业率降至4.4% 为6月以来首次下降 11月失业率也从4.5%下修[1] - 11月新增就业人数从6.4万下修至5.6万 10月数据下修幅度更大 显示减少17.3万个岗位 远低于此前估计的减少10.5万个[4] - 全年就业增长疲弱 但裁员和失业率保持低位[1] 行业就业变化 - 12月几乎所有新增就业都集中在医疗保健以及餐饮酒店行业[5] - 医疗保健行业增加3.85万个工作岗位 餐饮酒店行业增加4.7万个工作岗位[5] - 政府（主要是州和地方层面）增加1.3万个工作岗位[5] - 制造业、建筑业和零售业均削减工作岗位[6] - 零售商削减2.5万个职位 表明假日招聘弱于往年[6] - 制造业自4月以来每月都在削减工作岗位[6] 经济背景与影响因素 - 数据显示企业在经济增长加快的情况下仍不愿增加员工[2] - 许多公司在疫情后积极招聘 现已不再需要填补更多职位[2] - 企业因特朗普总统多变的关税政策、高通胀以及人工智能的普及带来的广泛不确定性而持观望态度 人工智能可能改变甚至取代部分工作[2] - 美联储去年三次降息 以应对疲弱就业拉响的警报[3] 政策与市场观察 - 这是三个月来对劳动力市场的首次清晰解读 因政府停摆六周 10月未发布报告 11月数据也因停摆持续至11月12日而失真[7] - 一些美联储官员担心自2024年以来通胀未有改善 且仍高于其2%的年增长目标 他们支持维持利率不变以对抗通胀[3] - 另一些官员则担心招聘几乎陷入停滞 支持降低借贷成本以刺激支出和增长[3] - 有观点认为劳动力市场似乎已趋于稳定 但就业增长步伐放缓 美联储目前没有进一步降息的紧迫性[3]

零售行业与股票表现 - 零售股是潜在的赢家，前提是相关税费被取消或削减 [1] - 零售股在税费政策变动前已经出现上涨 [1]

行业背景与展会概况 - 零售行业正面临人工智能兴起、关税、减税政策、潜在的大型破产案以及持续的经济不确定性等多重因素影响，已非往常的运营环境[1] - 全美零售联合会(NRF) 2026年零售业大展将于周日到周二在曼哈顿西侧的贾维茨会展中心举行，上述议题将成为焦点[1] 展会规模与参与情况 - 该展会是零售行业年度最大的会议/贸易展，预计将吸引至少40,000名与会者，再创纪录[2] - 尽管年初存在对美国国际旅行的担忧，但全球及国内对展会仍保持浓厚兴趣，出席人数超出预期[2] - 展会将有1,025家参展商，使用335,000平方英尺的展览空间，参展商数量创纪录，并充分利用了贾维茨会展中心的每一平方英尺[3] 展会内容与技术焦点 - 展会内容将更加强调展示智能体人工智能以及机器人技术、履约、供应链管理、客户获取和营销等领域的解决方案[3] - 智能体人工智能与生成式AI和预测式AI不同，它能收集信息并自主做出决策，例如在定价、规划和促销领域[3] - 除了参展商展示人工智能外，展会还在内容方面增设了第五个“专题舞台”，专门用于策划聚焦人工智能的会议[4] - 这使与会者既能学习人工智能知识，也能在展区看到人工智能解决方案的实际应用[4] - 展会内容广泛，包括超过185场会议和565位演讲者[5] - 主办方在展会内容方面进行了大量投资，提供了更大的学习机会，展会内容与贸易展相结合是其持续成功吸引全球观众的关键原因之一[5] 展会附加价值 - 该展会也是建立人脉、与过去和现在的朋友及同事重新联系，以及体验纽约零售业景象的机会[5]

摩根大通收购苹果信用卡业务 - 摩根大通已达成协议 从高盛手中收购苹果信用卡项目 这将进一步巩固摩根大通在消费信贷领域的主导地位[5] - 摩根大通将成为苹果卡的新发卡行 该卡是最大的联名卡项目之一 拥有约200亿美元的未偿余额[6] - 苹果卡的关键功能将保持不变 包括特定消费3%的现金返还以及与卡关联的高收益储蓄账户 交易预计在约两年后完成[6] - 此次收购强化了摩根大通的信用卡主导地位 根据Nilson报告 该公司是2024年美国头号发卡行 购买交易额超过1.344万亿美元[7] - 高盛预计 该交易将为其2025年第四季度每股收益增加约0.46美元[7] 其他公司动态与市场事件 - 好市多批发公司在发布12月强劲销售报告后股价上涨 分析师提醒投资者 关于关税的有利裁决可能最早在周五最高法院做出裁决时出现[8] - Snowflake股价上涨 此前Argus Research将其评级从持有上调至买入 目标价300美元 分析师认为该云原生数据平台已成为企业构建生成式和代理AI应用的关键基础设施[9] - flyExclusive股价翻倍 因公司与Starlink签署授权经销协议 成为其高速、低延迟航空连接系统的认证经销商和安装商[7] 市场概念混淆：贝莱德与黑石 - 市场讨论中存在混淆 前总统特朗普表示将限制大型机构投资者购买独栋住宅 社交媒体将目标指向贝莱德 但贝莱德并不购买或持有独栋出租屋[10] - 黑石集团才是与大规模独栋住宅租赁所有权最密切相关的公司 其在金融危机后曾是陷入困境的美国住宅的早期积极买家 帮助了独栋租赁市场的机构化[11] 华尔街研究观点：一月“垃圾股”行情 - 美国银行指出 历史上在每年一月 低质量股票的表现往往优于高质量股票 呈现“追逐垃圾股”的行情[12] - 自1987年以来 在1月份 标普质量评级最低的股票有近80%的时间表现优于最高质量的股票 而基金在进入今年1月时 高质量股票的敞口处于较高水平[12] - 美国银行筛选了其分析师给予买入评级 但多头基金持仓不足的低质量股票 其中包括Amcor、Camden Property Trust、Healthpeak Properties、Devon Energy和Hasbro[13]

公司业绩与股价表现 - 公司股票在周四上涨5.05%至927.11美元，受强劲月度销售数据推动 [1][7] - 美国核心可比销售额在12月增长6.3%，远超市场普遍预期和内部预期 [3] - 不包括汽油价格通缩和外汇影响，平均客单价增长3.4% [4] 销售与客流量趋势 - 美国客流量同比增长2.4%，企业总客流量同比增长2.7% [4] - 加拿大核心可比销售额增长6.0%符合预期，国际地区表现略超预期 [4] - 美国中西部、西北部和东南部地区引领业绩，澳大利亚、日本和韩国驱动国际增长 [5] - 不包括汽油和汇率影响的可比销售额达到6.9%，反映了强劲的潜在需求 [4] 会员模式与财务优势 - 会员费产生约一半的营业利润，为公司带来强大的定价权和利润率灵活性 [3] - 高管会员注册数增至每周8万，高于上一季度的每周7万 [7] - 更高的高管会员贡献使本季度会员费收入增长约5% [7] - 高会员续订率支持了经常性收入模式 [2] 业务增长动力 - 公司持续在各个品类中获得市场份额，客流量趋势持续改善 [1] - 长期全球门店扩张和电子商务盈利能力提升支持潜在利润率扩张 [2][3] - 广告收入增长也为利润率扩张提供支持 [3] - 商店蚕食压力从之前几个月的60个基点缓解至50个基点 [5] 市场前景与催化剂 - 随着比较基数变得更容易以及刺激支出的支持，可比销售额应会加速增长 [2] - 强劲的11月和12月业绩表明公司再次“赢得假日季” [6] - 预计春季税收刺激应会进一步提振公司本已强劲的需求状况 [6] - 为高管会员延长的购物时间继续推动更高的访问频率和消费 [6]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在周四上涨5.05%至927.11美元，受强劲月度销售数据推动 [1][7] - 美国核心可比销售额在12月增长6.3%，远超市场普遍预期和内部预期 [3] - 不包括汽油和汇率影响的可比销售额达到6.9%，反映出强劲的潜在需求 [4] 销售与客流量分析 - 美国客流量同比增长2.4%，企业总客流量同比增长2.7% [4] - 排除汽油价格通缩和外汇影响后，平均客单价增长3.4% [4] - 加拿大市场核心可比销售额增长6.0%符合预期，国际市场表现略超预期 [4] - 美国中西部、西北部和东南部地区引领了当期的业绩表现 [5] - 澳大利亚、日本和韩国是国际市场的主要增长动力 [5] 会员模式与财务优势 - 会员费收入约占公司营业利润的一半，这赋予了公司强大的定价权和利润率灵活性 [3] - 本季度会员费收入增长约5%，部分得益于高管会员数量的增加 [7] - 高管会员注册量增至每周8万名，高于上一季度的每周7万名 [7] - 公司受益于高会员续费率支持的经常性收入模式 [2] 增长动力与市场趋势 - 公司持续在各个品类中获得市场份额，且客流量趋势持续改善 [1] - 随着对比基数变得更容易以及刺激支出的支持，可比销售额预计将加速增长 [2] - 长期全球门店扩张是公司的增长动力之一 [2] - 电子商务盈利能力的提升和广告收入的增长支持了潜在的利润率扩张 [3] - 商店分流压力从之前几个月的60个基点缓解至50个基点 [5] 业务构成与前景展望 - 公司主要经营必需品，消费品约占其总产品组合的70% [2] - 强劲的11月和12月业绩表明公司再次“赢得了假日季” [6] - 随着季节性压力消退，更轻松的同比基数应能支持进一步的销售增长 [6] - 预期的春季税收刺激措施应能进一步提振公司本已强劲的需求状况 [6] - 为高管会员延长的购物时间继续推动更高的到访频率和消费 [6] - 12月的销售势头强化了公司持续跑赢零售同行的观点 [5]

机构评级与目标价调整 - Oppenheimer维持对沃尔玛的“跑赢大盘”评级，但建议“持有”操作，并将目标价从115美元上调至125美元，显示出对公司未来表现的信心[1][6] - 目标价上调至125美元，相较于当前112.72美元的股价，隐含约10.9%的上涨空间[1][3][6] 公司股价与市场表现 - 沃尔玛当前股价为112.72美元，当日下跌1.62美元，跌幅约1.42%，日内交易区间在112.10美元至114.71美元之间[3] - 过去52周，公司股价最高达117.45美元，最低为79.81美元，显示出一定的价格波动性[3] - 公司市值约为8987亿美元，体现了其在零售行业的巨大规模[4] - 当日成交量为23,283,722股，表明市场交投活跃，投资者兴趣浓厚[4] 同业比较与投资评级 - 沃尔玛在零售领域的主要竞争对手包括玛莎百货[2] - 根据Zacks投资研究，玛莎百货的Zacks评级为2（买入），而沃尔玛的评级为3（持有），表明市场对玛莎百货的盈利预测修正更为积极[2][5]

文章核心观点 - 投资高股息股票应关注公司质量与股息可持续性 而非单纯追逐高股息率 [1][2] - 塔吉特公司虽然近期业绩承压 但其高股息率与可负担的派息使其成为对收益型投资者具有吸引力的潜在反转股 [3][4][8] 股息投资策略 - 股息股为投资组合提供被动收入 但股息的可靠性取决于派息公司的质量 [1] - 更好的策略是关注那些能够负担当前派息且有能力在未来提高股息的优质公司 [2] - 连续多年提高股息的公司被归类为“股息之王” 例如可口可乐已连续63年提高股息 百事可乐连续53年提高股息 [2] - 塔吉特公司股息率高达4.5% 并已连续53年提高股息 同样属于“股息之王” [3] 塔吉特公司分析 - 公司近年来面临挑战 销售额出现低个位数下滑 运营利润率下降 [3] - 尽管业绩疲软 但根据一项关键指标 塔吉特被视为比可口可乐和百事可乐更安全的股息股 [3] - 公司估值低廉 远期市盈率仅为14倍 低于百事可乐的16.3倍和可口可乐的21.1倍 [8] - 尽管销售额下降 公司仍能产生大量盈利和自由现金流以支持其高股息 [8] - 公司股息增长近期放缓 已连续三年增幅低于2% 部分原因是2022年股息曾大幅提高20% 近期增幅是对此前异常高增长的平滑 [6][7] 股息与现金流 - 塔吉特公司不希望股息支出过高以至于吞噬其全部超额收益 [7] - 尽管面临消费者支出压力 公司持续产生自由现金流以支持其不断增长的高股息 [9] - 塔吉特的股息实力足以与知名的必需消费品公司可口可乐和百事可乐相媲美 [9]

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原油市场动态 - 布伦特原油价格上涨2%至每桶61.16美元，美国西德克萨斯中质原油价格上涨1.8%至每桶57.01美元，此前经历了连续两日下跌 [1] - 油价上涨源于美国上周原油库存意外大幅减少，美国能源信息署数据显示库存减少380万桶至4.191亿桶，而分析师此前预测为增加44.7万桶 [1][7] - 尽管油价上涨，但壳牌公司股价下跌3.5%，因其第四季度石油交易业绩将“显著低于”上一季度 [1] 国防与航空航天板块 - 在美国总统特朗普承诺将美国国防预算从1万亿美元增加50%至1.5万亿美元后，国防类股票大幅上涨 [6][15][37] - 英国最大武器制造商BAE Systems股价一度飙升7%，市值增加超过40亿英镑，该公司近一半收入来自美国 [6][53][58] - 美国国防承包商股价飙升，诺斯罗普·格鲁曼上涨8.2%，洛克希德·马丁上涨8.8%，L3Harris科技上涨8% [15] - 欧洲国防股同样上涨，德国莱茵金属公司市值增加高达34亿英镑，法国空客集团市值增加13亿英镑，英国和欧洲国防公司今日总计获得超过150亿英镑的资金流入 [40][55] - 英国其他国防公司股价亦上涨，Babcock一度上涨2.4%，FTSE 250成分股Chemring一度上涨4.2%，市值增加高达5700万英镑 [5][54] - 分析师认为市场正在消化欧洲国防开支将更快、更大规模增长的预期，以及更强的国内武器生产和战略自主性推动 [5][46] - 尽管特朗普威胁限制国防承包商高管薪酬（除非他们建造新工厂），导致相关公司股价在周三下跌，但今日股价回升 [4][41] 零售与消费板块 - 乐购股价下跌6.5%，尽管其在英国的市场份额达到了10年来的最高点 [2] - 联合英国食品公司股价下跌13%，成为富时100指数中跌幅最大的股票，因其旗下Primark的销售表现弱于预期 [2] - 富时100指数因壳牌和零售业喜忧参半的业绩拖累而小幅收低 [2] 科技板块 - 科技股表现波动，以科技股为主的纳斯达克综合指数在纽约午盘下跌近0.7% [11] - 芯片制造商英伟达股价下跌近2%，甲骨文股价下跌约3% [11] - 苹果公司股价下跌2%，因谷歌母公司Alphabet市值自2019年以来首次超越苹果，Alphabet股价上涨超过1.5% [12] 美国宏观经济与贸易 - 主要信用评级机构惠誉表示，在美国就业市场放缓后，美联储今年将再降息两次，将联邦基金利率从目前的3.75%-3.5%区间下调至3.25%-3% [19] - 美国10月贸易逆差意外大幅收窄39%至294亿美元，为2009年以来最低水平，远低于经济学家预测的584亿美元 [24] - 10月美国进口额下降110亿美元至3314亿美元，出口额增加78亿美元至3020亿美元，进口下降主要受消费品（减少140亿美元）和工业供应品及材料（如非货币黄金）进口减少影响 [17][25][26] - 毕马威分析师指出，由于出口疲软，贸易可能对2026年美国经济增长贡献“微乎其微” [8] - 分析师认为进口下降显示了特朗普关税政策带来的“持续的负面经济影响”，10月有效关税率接近14% [16][17] 贵金属与大宗商品 - 随着年度彭博商品指数再平衡于周五开始，金属价格预计将继续承压 [13] - 现货黄金价格跌至每盎司4,415美元，较昨日峰值4,500美元大幅下跌，白银价格也从昨日高于82美元的高位回落，测试75美元支撑位 [13] - 分析师预计，未来五天内，Comex期货市场上的这两种金属可能面临约60-70亿美元的抛售压力 [14] - 尽管特朗普本周对运输受制裁原油的“影子船队”采取了行动，但经济学家预测今年油价将跌至每桶50美元 [32] - 据标普估计，“影子油轮”占全球原油运输船的20%，自2022年底以来，俄罗斯的影子船队规模已增长两倍以上 [33][34] 全球股市与外汇 - 富时100指数收盘小幅下跌，受壳牌和零售业混合业绩拖累 [2] - 在周五关键的美国非农就业数据公布前，美国主要股指开盘走低，道琼斯工业平均指数开盘下跌145.9点（0.3%），标普500指数下跌6.8点（0.1%），纳斯达克综合指数下跌35.4点（0.2%） [18] - 英镑兑美元汇率下跌0.1%至1.35美元以下，可能连续第三日下跌，因特朗普的行动引发市场谨慎情绪 [27] - 亚洲股市多数走低，日经225指数下跌1.6%，香港恒生指数下跌1.2%，上证综合指数微跌近0.1% [63][64] - 隔夜华尔街，道琼斯指数收盘下跌近1%，标普500指数收盘下跌0.3%，而纳斯达克综合指数上涨近2% [64][65] 地缘政治与能源 - 特朗普的能源部长表示，只要美国是“主导力量”，中国和美国都可以在委内瑞拉开展业务，美国不会允许北京方面对该南美国家拥有主要控制权 [22] - 预计雪佛龙将迅速扩大在委内瑞拉的活动，康菲石油和埃克森美孚也寻求发挥作用 [22] - 特朗普表示，美国可能会在“更长”的时间内管理委内瑞拉，并计划利用该国的石油资源 [56] - 特朗普对格陵兰岛的意图引发了该岛独立派人士的讨论，他们将其视为从丹麦独立的“机会之窗” [50][51]