报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，各品种投资策略因自身基本面和市场环境而异，有逢低做多、观望、区间操作等不同建议，同时需警惕市场情绪波动和政策变化等风险 [4][8][10][13] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行下调各类结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点，12 月 M2、M1、M0 余额及同比增长情况公布，2026 第二届商业航天产业发展大会 3 月举办，央行下调商业用房购房贷款最低首付比例至 30% [2] - 策略观点：监管调整两融担保比例是担心市场短期过热，中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周四国债主力合约有涨有跌，2025 年社会融资规模增量、货币余额等数据公布，央行下调结构性货币政策工具利率并增加多项再贷款额度，周四央行进行逆回购操作实现净投放 [5][6][7] - 策略观点：12 月金融数据显示社融总量平稳但结构有差异，经济恢复动能持续性待察，资金面有望平稳，降准降息预期短期利好短端但总量宽松节点或延后，一季度关注股市、政府债供给和通胀预期影响，债市预计震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银价格有变动，美国 10 年期国债收益率和美元指数公布，特朗普宣布暂不对关键金属征收关税，COMEX 白银库存下降，通胀数据回落 [9] - 策略观点：当前国际金价稳涨、银价加速上行，体现美联储独立性受挫和现货供不应求，当前策略建议持有多单，新开仓风险大，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：地缘局势和关税担忧缓解使铜价下探后回升，LME 铜库存减少，国内电解铜社会库存有变化，沪铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差收窄 [12] - 策略观点：虽有关税担忧，但在美国 CPI 数据和国内货币政策支持下情绪不悲观，产业上铜矿供应紧张，国家电网投资预期提供需求支撑，铜价预计短期高位震荡，给出沪铜和伦铜 3M 参考运行区间 [13] 铝 - 行情资讯：原油和贵金属走势使铝价回落，沪铝加权合约持仓量减少、期货仓单增加，国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费上涨，LME 铝锭库存减少 [14] - 策略观点：大宗商品热点和国家电网投资使情绪偏暖，国内库存有累积压力但海外低库存和现货走强有推动，下游开工和出口有支撑，铝价预计短期高位震荡，给出沪铝和伦铝 3M 参考运行区间 [15] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收涨，伦锌 3S 价格上涨，公布锌锭均价、基差、库存等数据，LME 自 2026 年 4 月 14 日起不再接受部分锌品牌交付 [16][17] - 策略观点：产业现状未明显起色，板块情绪上锌价对比铜铝有补涨空间，LME 公告引发海外交割品担忧，锌价跟随板块补涨，后续观察龙头品种和沪伦比值 [18] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收涨，伦铅 3S 价格上涨，公布铅锭均价、精废价差、库存等数据，LME 自 2026 年 4 月 14 日起不再接受部分锌品牌和铅交付 [19] - 策略观点：产业现状有变化，当前铅价临近震荡区间上沿，宏观资金与产业席位多空矛盾加大，不排除铅价跟随板块补涨 [20] 镍 - 行情资讯：1 月 15 日镍价走势偏强，现货市场升贴水回落，镍矿价格持稳，镍铁价格大幅上涨 [22] - 策略观点：镍过剩压力大，盘面库存增加约束价格上涨，但宏观和印尼政策有支撑，沪镍预计短期宽幅震荡，建议观望，给出沪镍和伦镍 3M 参考运行区间 [23] 锡 - 行情资讯：周四锡价上行，缅甸佤邦锡矿产量恢复，云南和江西冶炼厂情况不同，需求端有刚需补库但高价抑制采购，库存减少 [24] - 策略观点：锡市需求疲软、供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计随市场风偏波动，建议观望，给出国内和海外参考运行区间 [24] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘下跌，各合约收盘价和升贴水有变动，本周国内碳酸锂库存去库 [25] - 策略观点：碳酸锂底部承接强、日内宽幅震荡，本周库存超预期去库，出口退税政策带来需求回暖，国家电网投资利于新型储能消费，价格波动大，建议观望或轻仓尝试，给出广期所碳酸锂 2605 合约参考运行区间 [26][27] 氧化铝 - 行情资讯：2026 年 1 月 15 日氧化铝指数下跌，单边持仓减少，基差、海外价格、期货库存、矿端价格有公布 [28] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复和矿区复产使矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼产能过剩、累库持续，市场对供给收缩政策有预期但反弹面临困境，建议观望，追多性价比不高，给出国内主力合约参考运行区间 [29] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收涨，现货价格上涨，基差有变动，原料价格有涨有平，期货库存减少，社会库存下降 [30] - 策略观点：印尼矿端紧缩预期使市场乐观，不锈钢量价齐升，现货受原料和生产衔接影响到货放缓，需求端补库需求释放但钢厂接单谨慎，价格预计高位震荡，给出主力合约参考运行区间 [31] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，主力合约收盘下跌，加权合约持仓下滑、成交量收缩、仓单增加，AL2603 与 AD2603 合约价差扩大，国内主流地区 ADC12 均价下调，库存有变化 [32] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强、供应端有扰动，需求一般，价格预计横移盘整 [33] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价微跌，注册仓单增加、持仓量减少，现货价格有降；热轧板卷主力合约收盘价微涨，注册仓单增加、持仓量减少，现货价格有涨有平 [35] - 策略观点：昨日商品市场情绪降温，成材价格底部区间震荡，基本面热轧卷板产量回升、需求改善但库存高位去化慢，螺纹钢需求回升、产量中性、库存持平，后续关注热轧卷板去库、“双碳”政策对供需格局影响 [36] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货青岛港 PB 粉价格及基差公布 [37][38] - 策略观点：供给上海外发运进入淡季、近端到港量增加，需求端铁水产量下滑、钢厂盈利率回升，库存端港口累库、钢厂进口矿库存回升但仍处低位，矿价预计短期偏高位震荡，关注钢厂补库和铁水生产节奏及商品市场情绪 [39] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1 月 15 日商品情绪降温，焦煤主力合约收跌，现货价格有调；焦炭主力合约收涨，现货价格持平 [40] - 策略观点：上周焦煤上涨受商品市场氛围和煤炭供给收缩预期驱动，后市商品多头情绪或延续但需警惕情绪龙头冲击，品种自身基本面供需相对均衡，榆林核减产能影响有限，需求端下游有补库倾向但力度取决于政策，价格预计区间震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [42][44] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，华北大板和华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存减少，主力合约持买单和卖单前 20 家有减仓 [46] - 策略观点：多条产线冷修使玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货厂商提价、经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力、库存压力大制约价格上行，建议观望，给出主力合约参考价格区间 [46] 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降，纯碱样本企业周度库存增加，主力合约持买单和卖单前 20 家有增仓 [47] - 策略观点：上周纯碱供应稳定、部分装置负荷提升、阿拉善二期投产，市场供应压力持续，需求端光伏和浮法玻璃产能下降、重碱刚需减少，下游采购谨慎，企业库存累积、出货压力大，市场整体偏弱，给出主力合约参考价格区间 [47] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1 月 15 日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约收跌，给出盘面价格压力和支撑位参考 [48] - 策略观点：元旦后商品市场活跃使硅铁、锰硅跟随补涨，后续商品多头情绪或延续但需警惕情绪龙头冲击，品种自身基本面锰硅供需不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且有改善，未来行情受黑色板块和市场情绪影响，关注锰矿成本和硅铁供给收缩问题及“双碳”政策进展 [49][50] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价微跌，加权合约持仓减少，现货价格持平，给出主力合约基差 [51] - 策略观点：昨日工业硅盘中下杀拉回，短期市场情绪波动加剧、价格震荡，基本面 12 月产量环比持稳、西南开炉数降至低位、西北开工率高，需求侧多晶硅排产下滑、有机硅需求平稳，工业硅面临累库压力，价格预计承压，关注西北供给扰动 [53][54] 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价微跌，加权合约持仓减少，现货价格持平，给出主力合约基差 [55] - 策略观点：上周反垄断会议纪要和商品市场调整冲击价格预期，现货年前提价但下游观望情绪重，若头部企业减产或停产落地供应压力缓解，4 月 1 日起取消光伏产品增值税出口退税或刺激需求，当前期货持仓和成交缩量，价格预计短期弱势，建议谨慎操作，关注现货成交和政策信息 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡走弱，多空观点不同，轮胎厂开工率环比抬升，中国天然橡胶社会库存和青岛库存增加，现货价格有变动 [58][59][60][61] - 策略观点：橡胶季节性偏弱，目前中性思路，若 RU2605 跌破 16000 转短空思路，建议部分建仓买 NR 主力空 RU2609 [62] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收跌，相关成品油主力期货有涨有跌，美国 EIA 周度数据显示原油、汽油、燃料油等库存有变动 [63] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC 增产量级低且供给未放量，油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，当前建议观望，等待 OPEC 出口下滑验证 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，MTO 利润变动 [65] - 策略观点：当前甲醇估值低、来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期有压力，但伊朗地缘不稳定带来预期，具备逢低做多可行性 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，总体基差公布 [67][68] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加 1 月末开工回暖预期，尿素基本面利空，建议逢高止盈 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端纯苯价格无变动、期货价格无变动、基差扩大，苯乙烯现货价格上涨、期货价格下跌、基差走强，供应端开工率上升、港口库存去库，需求端三 S 整体开工率震荡上涨 [70] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低、估值修复空间大，成本端纯苯供应偏宽，供应端苯乙烯开工上行、港口库存去库，需求端三 S 开工率上涨，截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [71] PVC - 行情资讯：PVC05 合约下跌，常州 SG - 5 现货价下降，基差、5 - 9 价差有变动，成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格有公布，PVC 整体开工率上升，需求端下游开工率上升，厂内和社会库存增加 [72] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端产量高、减产量少，需求端内需淡季承压、出口有政策但也面临淡季压力，成本端电石反弹、烧碱偏弱，国内供强需弱，短期电价和抢出口支撑，中期逢高空配 [73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约下跌，华东现货价格下降，基差、5 - 9 价差有变动，供给端负荷有升有降，下游负荷下降，进口到港预报和华东出港量公布，港口库存累库，估值和成本方面石脑油制、国内乙烯制、煤制利润有公布，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格有变动 [76] - 策略观点：产业基本面国外装置检修量上升、国内检修量下降不足，整体负荷偏高，进口 1 月预期回落幅度有限，港口累库延续，中期新装置投产有压利润降负预期，供需需加大减产改善，估值同比中性，短期谨防伊朗局势反弹风险，中期无减产需压缩估值 [77] PTA - 行情资讯：PTA05 合约下跌，华东现货价格下降，基差、5 - 9 价差有变动，PTA 负荷下降，下游负荷下降，1 月 9 日社会库存去库，估值和成本方面现货和盘面加工费上涨 [78] - 策略观点：后续供给端短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大、淡季负荷下降，甁片负荷难升，预期短期去库后春节累库，估值方面加工费和 PXN 反弹，明年有上升空间，中期关注逢低做多机会 [79] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03 合约下跌，PX CFR 价格下降，按人民币中间价折算基差、3 - 5 价差有变动，PX 负荷中国和亚洲均下降，装置有降负和重启，PTA 负荷下降，1 月上旬韩国 PX 出口中国增加，11 月底库存去库，估值成本方面 PXN、韩国 PX - MX、石脑油裂差有公布 [80] - 策略观点：目前 PX 负荷高位，下游 PTA 检修多、负荷低，预期检修季前 PX 小幅累库，估值中枢上升，明年有上升空间，中期关注逢低做多机会 [81][82] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差走强，上游开工率上升，周度库存生产企业去库、贸易商持平，下游平均开工率下降，LL5 - 9 价差扩大 [83] - 策略观点：OPEC + 暂停产量增长使原油价格或筑底，聚乙烯现货价格下跌、估值向下有空间，仓单对盘面压制减轻，2026 年上半年无产能投放、库存或高位去化，需求端农膜原料库存或见顶、开工率下行，长期矛盾转移，建议逢低做多 LL5 - 9 价差 [84] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格上涨，基差走强，上游开工率下降，周度库存生产企业、贸易商、港口均去库，下游平均开工率下降，LL - PP 价差缩小 [85] - 策略观点：成本端全球石油库存预计去化、供应过剩缓解，供应端 2026 年上半年无产能投放压力缓解，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱库存压力高，仓单数量高，待一季度供应格局转变，盘面价格或筑底 [86] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，北方养殖场有涨价观望情绪，南方高价猪走货难 [88] - 策略观点：低价和节日效应刺激消费，肥标差导致惜售压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹，短期现货支撑盘面近月偏强震荡，中期供应集中兑现、结构性矛盾解决，关注近月合约压力，等待反弹抛空，远端产能去化方向定但节奏不明，回落买入 [90] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，供应量变化不大，下游需求正常，部分业者看涨 [91] - 策略

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 为投资者提供决策参考[1][2][5][7][9] 各目录总结 黄金市场 - 市场表现：周四贵金属震荡 伦敦金维持4600美元/盎司 伦敦银价维持93美元/盎司[1] - 基本面：11月美国以外国家和地区美债持仓增1128亿美元 中国大陆持仓降61亿美元；多位美联储官员力挺鲍威尔；特朗普政府暂不对关键矿产征关税；国内黄金ETF流入0.8吨 部分库存有变动[1] - 交易策略：金价稳步上行 建议做多；白银投机情绪浓 特朗普暂缓加征关税引波动 建议观望[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱[2] - 基本面：特朗普政府暂未征关税 美元指数走强 美国推关键矿产战略储备计划；供应端铜矿紧张 需求端下游点价提升 伦敦结构55美金back[2] - 交易策略：等待更明确企稳买入机会[2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价跌0.89% 收于24375元/吨[2] - 基本面：供应端运行产能小幅增加 需求端周度铝材开工率小幅上升[2] - 交易策略：价格小幅回调 预计短期震荡 关注主力资金动向[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价跌0.39% 收于2789元/吨[2] - 基本面：供应端运行产能稳定 需求端电解铝厂高负荷生产[2][3] - 交易策略：供应恢复 库存累积 预计短期弱势震荡[3] 锌、铅 - 市场表现：1月15日日盘 锌、铅主力合约收于25090元/吨、17550元/吨 较前一交易日分别涨615元、165元；库存方面有变动[3] - 基本面：锌市宏观与资金驱动明显 但基本面支撑不足 供应趋增、消费淡季、社库续增；铅市消费疲软、库存累积、现货贴水扩大、交割临近交仓预期加剧；LME宣布不再接受韩国锌业旗下锌锭交割[3] - 交易策略：锌维持观望 铅区间操作或偏空对待[3] 工业硅 - 市场表现：周四早盘平开 全天窄幅震荡 主力05合约收于8730元/吨 较上日减少25元/吨[3] - 基本面：供给端开炉数量减少 社会库存去库、仓单库存增加；需求端多晶硅和有机硅减产 铝合金开工率稳定[3] - 交易策略：盘面预计在8400 - 9200区间震荡 可逢高轻仓空[3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于163220元/吨 涨1280元 涨幅0.8%[3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价降45美元/吨 部分碳酸锂报价下降；供给端周产量和12月产量增加 SMM预计1月供给减少；需求端有相关变化 资金沉淀减少[3] - 交易策略：通胀叙事下 供应端担忧发酵、需求端电池抢出口预期 预计价格有支撑 盘面弱化[3] 多晶硅 - 市场表现：周四早盘平开 全天窄幅震荡 主力05合约收于48670元/吨 较上日减少275元/吨[3] - 基本面：供给端周产量下滑 1月产量预计下降；需求端多晶硅和有机硅减产 下游需求有变化；库存方面有变动[3][4] - 交易策略：供给端有减产传闻 需求端有望淡季不淡 基本面有改善预期 盘面预计低位弱势震荡[4] 锡 - 市场表现：昨日锡价冲高回落[4] - 基本面：特朗普政府暂未征关税 美元指数走强 美国推关键矿产战略储备计划；供应端锡矿紧张 印尼锡锭出口尚需时间 昨日交仓2419吨 国内交易所查合并限仓[4] - 交易策略：等待企稳买入机会[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3161元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌9元/吨[5] - 基本面：建材表需上升、产量下降 供需偏弱 结构性分化显著；螺纹期货贴水大、估值低；钢厂持续亏损 产量上升空间有限[5] - 交易策略：螺纹2605合约空单持有 RB05参考区间3130 - 3180[5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于815元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨1元[5] - 基本面：铁水产量下降 港存上升；钢厂利润差 高炉产量或稳中有降；供应符合季节性规律 港口库存有结构性短缺；铁矿远期贴水 估值中性略偏高[5] - 交易策略：观望为主 I05参考区间805 - 835[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1180元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌13.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量下降 钢厂利润恶化 高炉产量或稳中有降；焦炭第四轮提降落地；供应端库存分化 总体库存低；05合约期货升水现货 估值偏高；供需较弱[5] - 交易策略：观望为主 激进者尝试做空焦煤2605合约 JM05参考区间1155 - 1200[5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨 受美豆油走强带动[7] - 基本面：供应端近端宽松、远端南美大供应预期；需求端美豆压榨强、出口弱；全球供需趋宽松[7] - 交易策略：美豆中期寻底 国内远月受南美供应压制 近月取决于抛储量与海关放行博弈[7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强 现货价格上涨[7] - 基本面：售粮进度增幅缩窄 农户惜售；下游库存提高、亏损 采购积极性下降；供需矛盾不大[7] - 交易策略：期价预计区间震荡[7] 油脂 - 市场表现：隔夜马盘上涨 受美豆油走强带动[7] - 基本面：供应端弱季节性减产 需求端出口环比改善；近端宽松 远端弱季节性减产[7] - 交易策略：油脂偏强 交易美生柴油利多预期 中期关注产量与生柴政策[7] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价下跌 国际原油价格大幅下跌；郑棉期价窄幅震荡[7] - 基本面：国际美棉出口销售增加 印度预计产量调增、进口持平；国内基差报价平稳 现货成交价稳定[7] - 交易策略：暂时观望 价格区间参考14600 - 15000元/吨[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格延续涨势 现货价格上涨[7] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降 去产能放缓；春节备货提振需求 走货加快 库存下降[7] - 交易策略：期价预计震荡偏强[7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格窄幅震荡 现货价格上涨[7] - 基本面：1月出栏量前低后高 需求短期偏稳 月底提升；供应压力不大 年底高需求支撑猪价[7] - 交易策略：期价预计震荡偏强[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 华北低价现货报价6700元/吨 基差持稳 市场成交尚可；海外美金价格持稳 进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端国产供应压力放缓 进口量预计减少；需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱 其他领域稳定[9] - 交易策略：短期震荡 上方空间受进口窗口压制；中期上半年新增产能减少 建议逢低做多[9] PVC - 市场表现：V05收4870 跌0.3%[9] - 基本面：PVC底部震荡 等待宏观指引；供应高位 需求端下游工厂开工率下滑 社会库存高位[9] - 交易策略：供增需弱 预期好转 建议观望[9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格882美元/吨 折合人民币7206元/吨 PTA华东现货价格5047元/吨 现货基差 - 65元/吨[9] - 基本面：PX供应维持高位 海外供应增加 调油需求淡季；PTA供应高位 后续有检修计划；聚酯工厂负荷下降 下游进入淡季[9] - 交易策略：PX强预期支撑价格 短期或回调 中期多配；PTA淡季累库 中期供需改善 关注05做多加工费机会[9] 甲醇 - 市场表现：近期因委内瑞拉地缘局势和伊朗内乱推升盘面价格 本周延续震荡调整 1月15日05合约收至2273元/吨[9] - 基本面：取消光伏等产品出口退税对甲醇影响不大；供应端国内装置开工负荷高 后续关注天然气制甲醇装置复工；港口库存高位 预计1月仍高位运行 1月伊朗装货量预计低位[9][10] - 交易策略：预计近期走势震荡上行[10] 玻璃 - 市场表现：fg01收1087 跌0.5%[10] - 基本面：玻璃减产增多 需求淡季价格底部横盘；供应端减产 库存高位下降；下游深加工企业订单天数和开工率情况；部分工艺亏损 11月房地产走弱；全国玻璃价格重心稳定[10] - 交易策略：供减需弱 估值较低 建议观望[10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 华东现货价格6450元/吨 基差持稳 市场成交一般；海外美金报价持稳 进口窗口关闭 出口窗口打开[10] - 基本面：供给端上半年新装置投产减少 部分装置停车 国产供应增加 出口窗口打开；需求端国补政策出台 下游开工率环比走强[10] - 交易策略：短期盘面震荡 上行空间受进口窗口限制；中长期上半年新增装置减少 供需矛盾仍大 区间震荡 逢高做空[10] 原油 - 市场表现：油价昨日大幅回落 因特朗普言论及美军行动不确定性 伊朗事件风险溢价或难全面回吐 短期或震荡[10] - 基本面：供应端俄油出口高位 欧佩克+维持Q1不增产 美国等产能释放 供应压力大；需求端欧美炼厂开工率恢复 终端需求淡季；库存高于五年均值[10] - 交易策略：供应过剩 油价含风险溢价 不建议追高 等待逢高做空机会 或逢高买入虚值看跌期权[10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡 华东现货市场报价7160元/吨 市场交投一般；海外美金价格持稳 进口窗口关闭[10][11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高 一季度纯苯供需偏弱 苯乙烯短期检修复产 供需边际走弱；需求端下游企业成品库存高位 开工率环比回升[11] - 交易策略：短期盘面震荡 上行空间受进口窗口限制；中长期二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及逢低做多苯乙烯利润[11] 纯碱 - 市场表现：sa05收1194 跌2%[11] - 基本面：纯碱底部价格僵持、预期好转 库存高位；供应量较大 开工率86%；上游订单天数10天；下游光伏玻璃日融量和库存天数情况；期现报价情况[11] - 交易策略：供增需弱 价格偏低 建议多玻璃空纯碱[11]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 美国大豆、豆粕出口销售及装船情况各异，民间出口商有大豆销售报告，美国12月大豆压榨量创新高且豆油库存增加；巴西大豆产量预测有不同观点，特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料配额；马来西亚下调2月毛棕榈油参考价及出口关税，1月1 - 15日棕榈油出口量环比增加 [1] 各部分总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 1月8日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增206.19万吨，较前一周增加135%，较前四周均值增加54%，市场预估为净增80 - 180万吨，对中国大陆出口销售净增122.41万吨；当周出口装船163.74万吨，较前一周增加47%，较前四周均值增加71%，对中国大陆出口装船90.11万吨；当前市场年度大豆新销售213.39万吨，下一市场年度新销售1万吨 [1] - 1月8日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增34.06万吨，较前一周增加115%，较前四周均值增加15%，市场预估为净增15 - 40万吨；当周出口装船30.52万吨，较前一周减少39%，较前四周均值减少18%；当前市场年度豆粕新销售35.92万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] 民间出口商大豆销售报告 - 民间出口商报告向中国出口销售204,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 民间出口商在报告期内向未知目的地出售43.5万吨大豆，其中360,000吨为2025/2026市场年度付运，75,000吨为2026/2027市场年度付运 [1] 美国大豆压榨及库存情况 - 2025年12月，NOPA成员单位大豆压榨量为2.24991亿蒲式耳，较11月增加4.1%，较2024年12月增加8.9%，略低于10月纪录高位；2025年共压榨大豆近24亿蒲式耳 [1] - 截至12月31日，美国豆油库存增加至16.42亿磅，创2024年5月以来最高，较11月底高出8.5%，较2024年12月高出32.8%；12月豆粕产量为5,356,132短吨，豆油产量为26.25317亿磅 [1] 巴西大豆产量预测 - CONAB预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7612亿吨，略低于12月预测的1.7712亿吨，单产预计为3,619公斤/公顷，较12月微降，出口量预计为1.118亿吨，略低于12月预测 [1] - Agroconsult预计巴西2025/26市场年度大豆产量将达到创纪录的1.822亿吨，较11月预估增加400万吨，较上一年度增加1,010万吨，上调原因是将单产预期从此前的每公顷60.8袋上调至62.3袋 [1] - RaboResearch预计2025 - 26年度巴西大豆种植面积将增长2%，若当前单产趋势持续，产量有望创下1.77亿吨新纪录；出口量预计维持2025年创纪录的1.11亿吨水平；2025 - 26年度压榨量预计增加200万吨，总计达6000万吨，但2026年3月实施相关政策仍存不确定性，可能限制加工增速 [1] 生物燃料配额情况 - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合配额，大致保持在当前提案水平，正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，当前提案为56亿加仑，预计放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税降至9%，2月参考价为每吨3,846.84马币（950美元），1月参考价为每吨3,946.17马币，出口关税为9.5% [1] - AmSpec数据显示，马来西亚2026年1月1 - 15日棕榈油产品出口量为690,642吨，较上月同期增加17.5% [1] - ITS数据显示，马来西亚1月1 - 15日棕榈油产品出口量为727,440吨，较上月同期增加18.6% [1] 现货价格情况 - 2026年1月9 - 15日，豆粕江苏现货价格从3100元降至3070元，菜粕广东从2520元降至2450元，豆油江苏从8520元波动至8460元，棕榈油广州从8650元波动至8540元，菜油江苏从9770元波动至9670元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化 [1] - 淀粉现货价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [2] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [5] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [14] - 苹果短期盘面高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [20] - 生猪年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏等因素预期差 [20] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春价格从2026年1月9日的2160元涨至1月15日的2180元，蛇口价格从2430元涨至2450元；基差从 -3 变为 -5，贸易利润从20变为10，进口盈亏从292变为383 [1] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格维持2750元和2800元不变；基差从120变为90，加工利润从 -71 变为 -70 [1] 白糖 - 现货价格方面，柳州维持5390元不变，南宁从5350元降至5360元，昆明从5230元降至5215元；基差从102变为110，泰国进口利润从183变为281，巴西进口利润从360变为458，仓单从10568变为14881 [5] 棉花棉纱 - 棉花方面，期初库存低抵消产量增量，需求预计好转，新作季新疆种植面积或下降 [8] 鸡蛋 - 产区价格方面，河北、辽宁、山东维持不变，河南从3.30元涨至3.60元，湖北从3.40元涨至3.58元；基差从332变为330，白羽肉鸡和黄羽肉鸡价格维持不变，生猪价格从17.97元降至18.00元 [14] 苹果 - 现货价格方面，山东80一二级维持8900元不变，陕西70通货维持4.00元；库存方面，截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存720.90万吨，环比上周减少12.66万吨 [20] 生猪 - 产区价格方面，河南开封从12.93元涨至13.03元，湖北襄阳维持12.90元，山东临沂从13.07元涨至13.22元，安徽合肥维持13.40元，江苏南通从13.55元降至13.40元；基差从1160变为1080 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国生柴政策提上议程提振全球植物油价格上涨，当前油脂操作难度加大，未形成趋势性方向，宏观上美国降息背景下全球资金充裕、通胀预期加强，将激发植物油金融属性，豆棕已底部加强，中长期宜逢低吸纳，菜籽油关注反弹力度短多持有；双粕05合约中线维持底部振荡思维，日内交投，09合约或将逐渐展开下跌 [1][2][4] 各板块相关总结 农林畜-三油 行情复盘 1月15日，马来西亚下调2月毛棕榈油出口关税、伊朗危机缓和致国际原油下跌，双重利空下棕榈油领跌植物油板块，豆油主力合约Y2605报收7938元/吨，日环比跌0.77%，日减仓3882手；次主力合约Y2609报收7804元/吨，日环比涨0.26%，日增仓4264手；棕榈油主力合约P2605收盘价8578元/吨，日环比跌1.94%，日减仓8279手；次主力合约P2609报收8564元/吨，日环比跌1.36%，日减仓1673手；菜籽油主力合约OI2605报收8828元/吨，日环比跌1.35%，日增仓12208手；次主力合约OI2609报收8814元/吨，日环比跌1.30%，日增仓652手 [1] 重要资讯 1月15日，NYMEX原油期货大幅回落，2月原油期货合约下跌2.83美元或4.6%，结算价报每桶59.19美元；北京—加拿大外交部长称关于芥花籽的讨论有成效，谈判持续；特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，基本遵循最初提议，放弃对可再生燃料和原料进口实施惩罚计划，美国环保局考虑将2026年生物基柴油用量设定在52亿至56亿加仑之间；印尼取消今年将生物柴油强制掺混比例提高至50%（B50）的计划，维持40%掺混比例；印度买家锁定2026年4 - 7月间每月15万吨南美豆油采购；马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税降至9%；船运调查机构ITS公布马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为504400吨，较12月1 - 10日增加29.2%，其中对中国出口1.8万吨，较上月同期减少3.1万吨；印尼能源与矿产资源部发布2026生物柴油总分配量156.5亿升，较2025年增加约3000万升；截止2026年第2周末，国内三大食用油库存总量为214.17万吨，周度下降10.48万吨，环比下降4.67%，同比增加7.76%；现货方面，截止1月15日，张家港豆油现货均价8470元/吨，环比下跌50元/吨，基差532元/吨，环比上涨12元/吨；广东棕榈油现货均价8650元/吨，环比下跌200元/吨，基差72元/吨，环比下跌30元/吨，棕榈油进口利润为 - 327.95元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9670元/吨，环比下跌120元/吨，基差842元/吨，环比上涨1元/吨；截止1月15日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.9 [1][2] 市场逻辑 外盘方面，美伊局势缓和致国际原油承压走低，但美国政府对2026年生柴额度审批提上日程，美豆油大涨；马棕榈油方面，印尼取消新年度B50继续执行B40、马来西亚降低2月出口关税、国际原油走低致马棕榈油下跌，晚间受美豆油大涨提振跌幅收回；国内方面，豆油消息多空交织，海关收紧进口大豆通关但国内陈进口大豆拍卖全部成交，油厂压榨大豆充足，春节备货进行中；棕榈油方面，印尼取消2026年B50计划维持B40，国内棕榈油进口利润回升，棕榈油垒库；菜籽油方面，加拿大外交部长称关于芥花籽讨论有成效，谈判进行中，BMD棕榈油在B50计划今年不实施叠加消息面影响下，郑油空头资金入场砸盘，因技术接近底部支撑，夜盘菜籽油大幅拉升空单离场；美国生柴政策提上议程提振全球植物油价格上涨，当前油脂操作难度大，未形成趋势性方向，美国降息背景下全球资金充裕、通胀预期加强，将激发植物油金融属性，豆棕已底部加强，中长期宜逢低吸纳，菜籽油关注反弹力度 [1][2] 交易策略 单边方面，植物油金融属性加强，趋势形成前波动幅度大，豆棕新多单介入，菜籽油短多，关注菜油反弹力度；Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400；套利方面，前期关注的豆棕价差扩大策略离场 [2] 两粕 行情复盘 1月15日，市场基本消化加拿大菜籽重返中国市场利空，加上油弱粕强，双粕近月合约振荡，远月合约偏空，豆粕主力合约M2605报收2740元/吨，日环比跌0.40%，日增仓6160手；次主力合约M2609报收2857元/吨，日环比涨0.07%，日减仓283手；菜粕主力合约RM2605报收2283元/吨，日环比跌0.26%，日减仓1046手；次主力合约RM2609报收2351元/吨，日环比跌0.21%，日增仓1473手 [2][3] 重要资讯 进口大豆拍卖113.96万吨全部成交，底价3630 - 3790元/吨，成交均价3809.55元/吨；美国农业部称2025/26年度全球大豆产量上调310万吨达4.257亿吨，巴西大豆产量上调300万吨达1.78亿吨，巴西和美国大豆压榨量及豆粕出口量上调，欧盟大豆压榨量和进口量下调；咨询机构StoneX公司预测2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨；截至1月9日，巴西2025/26年度大豆收获进度为0.53%；截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，已播种大豆生长状况良好；巴西12月大豆出口量预计为338万吨，同比增加69%；2026年1月份巴西大豆出口量估计为240万吨，较去年同期增长114%，2026年巴西大豆出口量将达创纪录的1.12亿吨；截止2026年第2周末，国内进口大豆库存总量为748.8万吨，较上周增加61.2万吨；国内豆粕库存量为99.8万吨，较上周减少13.7万吨，环比下降12.11%；合同量为604.9万吨，较上周减少32.7万吨，环比下降5.13%；国内进口油菜籽库存总量为12.0万吨，较上周增加6.0万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，合同量为0.0万吨，均与上周持平；现货方面，截止1月15日，豆粕现货报价3167元/吨，环比下跌7元/吨，成交量12.7万吨，豆粕基差报价3141元/吨，环比下跌7元/吨，成交量49.4万吨，豆粕主力合约基差380元/吨，环比上涨11元/吨；菜粕现货报价2446元/吨，环比下跌9元/吨，成交量0吨，基差2411元/吨，环比下跌4元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差237元/吨，环比下跌14元/吨；榨利方面，美豆2月盘面榨利 - 324元/吨，现货榨利75元/吨；巴西2月盘面榨利30元/吨，现货榨利378元/吨；美湾2月船期到港成本张家港正常关税3818元/吨，巴西2月船期3550元/吨；加拿大2月船期油菜籽广州港到港成本4234元/吨，环比下跌57元/吨 [3][4] 市场逻辑 外盘方面，美国新年度生柴使用提上日程，美豆受提振回升；现货方面，油厂一口价随盘持稳，近月基差坚挺，春节前传统采购节点，现货价格易涨难跌，部分积极补充2 - 3月头寸，市场购销情绪好，贸易商滚动拿货；有关降低加拿大油菜籽关税的谈判有成效且市场不时传言进口加菜粕或被放开，利空情绪压制期货盘面，郑粕依旧弱势看待，关注前低附近能否形成有效支撑；双粕05合约中线维持底部振荡思维，09合约或将逐渐展开下跌 [4] 交易策略 双粕05合约中线维持底部振荡思维，日内交投，09合约逐步布局空单；M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274；套利方面，暂无 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 新疆产区灰枣收购告一段落，原料收购以质论价，维持优质优价，市场焦点转至消费端，贸易商在疆内囤原料普遍，临近腊月，节日备货需求或带动市场进入阶段性走货高峰，当前现货价格大体持稳，短期枣价可能震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9040元/吨，环比-90；主力合约持仓量122345手，环比+1227 [2] - 期货前20名持仓净买单量-20619手，环比-1738；仓单数量3211张，环比+232 [2] - 有效仓单预报411张，环比-93 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6.5元/公斤，环比0；河北一级灰枣批发价格4.1元/斤，环比0 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.65元/公斤，环比0；河南一级灰枣批发价格4.15元/斤，环比0 [2] - 阿克苏红枣统货价格5.15元/公斤，环比0；河南红枣特级价格9.47元/公斤，环比-0.03 [2] - 河北红枣特级价格9.5元/公斤，环比0；广东红枣特级价格10元/公斤，环比0 [2] - 广东红枣一级价格8.8元/公斤，环比0 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，环比+318.7；种植面积199.3万公顷，环比-4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣库存15300吨，环比-349；当月出口量3537566千克，环比+1332346 [2] - 红枣累计出口量29291188千克，环比+3537566 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值36480.43吨，环比-2981.06；产量累计同比1.47%，环比-34.59 [2] - 红枣如意坊市场日均到车量6.2车，环比+0.8；果品红枣批发平均价10.33元/公斤，环比+0.46 [2] - 河北崔尔庄市场停车区到货5车，到货含等外及成品，本地加工厂自有货加工出货为主，持货商积极出货 [2] 行业消息 - 下游客商按需采购，部分持货商反馈走货见好，广东市场到货8车，市场满场，价格平稳运行，成交尚可 [2]

据悉，平台将充分发挥深圳"经港出海"的通道优势与全球资源网络，结合黑龙江对俄蒙及东北亚的开放 定位，量身定制市场拓展方案，助力"龙江制造"与优质农产品更稳健、更高效地开拓国际市场。 聚焦企业出海，深哈合作再升级。 21世纪经济报道记者获悉，1月13日在哈尔滨举行的"黑龙江－深圳（前海）产业合作大会暨'前海服务 行'活动"上，深圳出海e站通哈尔滨分中心与哈尔滨对俄综合服务中心深圳分中心举行双向挂牌仪式， 标志着两地高水平对外开放功能平台正式互联。 其中，黑龙江省尚志市、黑龙江农投与深圳农投集团将共同推动龙江优质农产品标准化、品牌化、数字 化发展，助力其走向国内外一线市场；深圳市前海一带一路法律服务联合会与哈尔滨市律师协会将聚 焦"资源共享、能力共建、服务协同"，共同服务出海企业；深圳前海粤十信息技术有限公司与黑龙江食 品冷链物流协会计划5年总投资10亿元，共建"黑土优品冷链数据服务中心"。 这一联动旨在打通"沿海"与"沿边"的开放脉络，在对接高标准国际经贸规则、联合开拓俄罗斯、蒙古及 东北亚市场等方面开展制度对接与协同创新探索，合力打造服务国家向北开放的新高地与新门户，为龙 江乃至全国企业走向更广阔的国际市场构 ...

商品期货市场整体表现 - 2025年1月15日国内商品期货市场跌多涨少，中证商品期货价格指数收报1677.07点，较前一交易日下跌6.18点，跌幅0.37% [1] - 中证商品期货指数收报2313.35点，较前一交易日下跌8.77点，跌幅0.38% [1] 金属板块 - 锡主力合约收盘上涨8.30%，盘中一度涨近11%，但较盘中高点回落约2% [3] - 锡价上涨主要受印尼政策提振，印尼将2026年锡生产配额设定在6万吨左右，明显低于市场预期 [3] - 锡价短期大幅波动风险增加，基本面疲弱与投机情绪高涨形成对比，上海期货交易所已上调锡期货合约保证金比例和涨跌停板幅度并收紧交易限额 [3] - 镍主力合约收盘上涨4.08%，但较盘中高点回落超3% [3] - 镍价反弹受印尼计划缩减镍矿配额至2.6亿吨的消息影响，但该配额仍未最终落地，供应存在不确定性 [4] - 全球精炼镍显性库存持续攀升，基本面未呈现明显短缺 [4] 农产品板块 - 鸡蛋主力合约大涨超2%，盘中触及逾1个月高点 [4] - 价格上涨因春节备货期开启带动采购量提升、库存下降，同时1月份新开产蛋鸡环比减少，供应端边际改善 [4][5] - 远期价格不被看好，因国内蛋鸡供应基数偏大，备货过后需求预计走弱 [5] 贵金属板块 - 铂、钯主力合约均跌超4% [5] - 贵金属整体情绪降温，因市场对地缘局势风险预期下降，获利修正压力激增 [5] - 长期支撑贵金属的潜在因素仍稳固存在，市场普遍看多，但铂钯因交易成本增加和避险地位相对次要，表现可能滞后于金银 [5] 能源化工板块 - 对二甲苯主力合约收跌2.49% [6] - 价格下跌因成本端油价支撑减弱，且下游聚酯链备货意愿不佳 [6] - 对二甲苯累库预期加强，1月开工预计维持高位，但终端织造企业节前以消耗原料为主，备货意愿不强，供需负反馈持续 [6]

交易公告 - Mission公司已达成最终协议 将收购Calavo公司 [2] - 公司已就此次公告发布新闻稿并提供了演示文稿 将在电话会议中引用 [2] 信息获取 - 新闻稿和演示文稿可在两家公司各自网站的投资者关系栏目中在线获取 [3] 声明性质 - 今日电话会议中的评论及随附演示文稿包含符合《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款的前瞻性陈述 [3] - 除历史事实陈述外的所有陈述均被视为前瞻性陈述 [4] - 这些陈述基于管理层当前的预期、信念以及对未来事件的一系列假设 [4] - 此类前瞻性陈述受已知和未知风险及不确定性的影响 可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异 [4] - 部分风险与不确定性已在公司提交给SEC的文件中予以识别和讨论 [5] 财务指标 - 电话会议中将提及某些非GAAP财务指标 [5]

印度贸易官员：在印欧贸易协定中，一些敏感农产品不在谈判范围内。 ...