以下文章来源于超越 J Curve ，作者CVSource投中数据 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 本期带来2025年半年度中国并购市场数据报告，地方国资主导并购频繁，跨境并购量显著收缩。 作者丨 投中研究院 来源丨 超越 J Curve 核心发现 2025年H1，并购宣布市场活跃度下滑，但完成并购交易规模显著扩大；地方国资主导的并购 频繁，涉及能源及矿业、化学工业等多个领域；跨境并购交易量显著萎缩； 2025年H1，共计171支基金成功退出，回笼资金创历史新高，同比大幅增长； 受大额案例影响，电子信息、医疗健康、金融及传统制造为并购主力领域。 并购市场宣布交易月度趋势 2025年6月，中企并购市场呈现出复杂态势。披露预案421笔并购交易，环比上升30.34%，同比下 降19.66%；其中披露金额的有251笔，交易总金额为125.46亿美元，环比下降56.22%，同比下降 20.01%。这显示出尽管交易数量在本月有所回升，但交易规模却出现显著收缩。 第一部分 中企并购市场数据分析 并购市场宣布交易半年度趋势 2025年H1，中企并购市场活跃度显著下滑 ...

核心观点 - 苹果公司通过"科技赋能+本土深耕"模式在中国开展教育、环保、乡村振兴等社会责任实践，为企业社会责任提供新范式 [3][13][15] - 公司将商业基因与社会价值融合，将社会责任实践升级为企业战略组成部分 [15] 教育赋能 - 通过"智惠计划"与中国乡村发展基金会等合作，推出"科技小院助力计划""智惠教室"等项目，向乡村输送教育资源 [4] - 在四川雅安蒙顶山学院，农户通过iPad直播技能实现农产品增收 在贵州云南乡村学校，iPad显著提升学生学习积极性 [4] - 开展移动应用创新赛和Swift Student Challenge培养编程人才，为乡村振兴储备本土人才 [5] 科技助力农业 - 支持科技小院项目，提供资金和平台，推动"政产学研用"模式在乡村落地 [6][7] - 蔚县果蔬科技小院引入11种特色果蔬试种，通过iPad数字化工具实现精准种植，提高产量 [9] - 北京门头沟苹果科技小院开发"智农"应用，解决农业app本地化问题，实现全流程数字化管理 [9] 合作创新 - 与中国乡村发展基金会等机构合作，精准对接乡村需求 [10] - 与农户合作开展技术培训，提升生产能力和收入水平 [10] 社会责任实践 - 向浙江大学捐赠3000万元启动"移动应用孵化基金"支持编程人才培养 [11] - 投资7.2亿元启动第二期中国清洁能源基金，每年新增55万兆瓦时风光发电能力 [12] - 推进2030年全供应链碳中和目标，将环保责任与供应链韧性结合 [12][15] 模式创新 - 社会责任实践三大维度：技术驱动的系统性变革、多方协同生态系统、长期能力构建 [13] - 移动应用创新赛人才可反哺生态系统，科技小院技术保障供应链质量，形成商业与社会价值闭环 [15]

电子板块业绩表现 - 电子50指数50只成份股中13只发布业绩预告，12只预计上半年实现盈利，工业富联预计最高净利润超121亿元 [1] - 士兰微、闻泰科技、瑞芯微、澜起科技、TCL科技上半年净利润同比预增上限均超100%，士兰微净利润增幅预计最高达1203% [1] - 具体数据：士兰微预告净利润上限2.75亿元（同比+1203%）、闻泰科技5.85亿元（+317%）、瑞芯微5.40亿元（+195%）、澜起科技12.00亿元（+102%）、TCL科技20.00亿元（+101%） [1] 消费电子行业动态 - 蓝思科技、立讯精密等供应链企业加速全球化布局，纷纷赴港股上市或筹划港股上市计划 [1] - 具备海外市场本地化生产、销售、服务及供应链管理能力的企业将更具竞争力，缺乏全球化布局的供应链企业可能面临劣势 [2] 半导体行业趋势 - AI终端与工业场景应用推动芯片需求增长，半导体国产化进程加速，行业从"补短板"向"强链条"转型 [2] - 政策支持、技术突破及下游需求拉动助力国内半导体行业实现阶段性跨越，AI技术将持续优化产业结构 [2] 电子ETF市场表现 - 电子ETF（515260）跟踪电子50指数，覆盖半导体、消费电子、AI芯片、汽车电子、5G等领域，重仓立讯精密、中芯国际等核心资产 [5] - 该ETF场内价格盘中涨1.7%，PCB方向成份股表现突出：胜宏科技涨超13%、鹏鼎控股涨逾9%、东山精密和生益科技涨超8% [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 公司推出190Vpp压电微泵液冷驱动芯片SC3601，可实现低功耗液冷散热，填补国产技术空白，已在多家客户导入验证并即将量产；受益于AI芯片发展对先进散热方案的需求，以及模拟芯片市场规模增长和工业、汽车电子领域的潜力，公司未来业绩有望持续增长 [1][2][9] 根据相关目录分别进行总结 公司新产品情况 - 公司宣布推出自主研发的190Vpp压电微泵液冷驱动芯片SC3601，可在移动智能终端实现低功耗液冷散热，提升散热性能，填补国产技术空白；该芯片集成升降压转换器，驱动电压峰峰值达190V，采用小型化封装，响应速度快，节电效率高，THD+N低，待机功耗低，适用于多种压电驱动应用，未来有望拓展至工业和车载领域 [1][2] 行业市场情况 - AI芯片发展带来高功耗和高温升问题，催生先进散热技术市场需求；全球模拟芯片市场规模持续增长，随着人工智能等领域需求增加，市场规模有望进一步扩大；工业4.0和智能制造推动模拟芯片在工业领域的应用，智能汽车发展增加了对通信芯片等的需求，国内推动汽车、工业领域国产自主可控，市场潜力巨大 [2][9] 公司财务情况 - 2024年公司营收25.67亿元，同比增长44.19%，归母净利润3.07亿元，同比增长17.43%；2025年Q1营收6.85亿元，同比增长13.86%，环比增长2.56%，归母净利润0.63亿元，同比下降36.86%，环比增长80.80%；2024年毛利率40.12%，同比-2.18pct，净利率11.95%，同比-2.73pct；2025年Q1毛利率38.16%，同比-4.41pct，环比+0.12pct，净利率9.19%，同比-7.52pct，环比+3.96pct；2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.78%/8.57%/17.01%/-2.78%，同比变动分别为-0.60/-0.06/+0.58/-0.40pct，研发费用率同比提升 [3][8] 公司业务布局情况 - 公司在移动通讯、汽车电子、适配器、大众消费等领域重点布局，完善充电链路产品生态；在工业领域，产品应用于储能等下游方向，2024年推出多款芯片新品，未来将布局AIPower等领域；在汽车电子领域，2024年汽车充电产品销售规模增长，电源芯片和驱动芯片放量 [9][10] 公司盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.01亿元、5.48亿元、7.19亿元，EPS分别为0.71、1.29、1.69元/股，对应PE分别为54X、30X、23X [10]

公司业绩表现 - 25H1收入预计36 5-38 8亿元 同比增长85%-97% 归母净利5 1-5 5亿 同比增长432%-471% 扣非归母净利5 1-5 5亿 同比增长462%-503% [1] - Q2收入中值21 86亿 同比+100 9% 环比+38 4% 归母净利3 3亿 同比+373 8% 环比+64 8% 扣非归母净利3 3亿 同比+397 3% 环比+66 5% 净利率约15 1% 同比+8 7pct 环比+2 4pct [1] - 剔除股权激励费用4670万元后实际经营业绩更优 [1] 业务驱动因素 - AI服务器及高速交换机订单持续放量带动业务结构优化 Q2 AI服务器业务占比有望提升至60%以上 交换机业务占比约20% [1] - 产品结构优化叠加产能扩张巩固中高端市场竞争优势 盈利能力大幅提升 [1] 未来发展规划 - 持续扩充AI-PCB产能 加速推进Meta 谷歌等ASIC客户打样认证导入 除AWS外客户开拓取得积极进展 [2] - 国内AI算力高多层及HDI产能加速扩充 泰国基地扩产稳步推进 未来ASIC供应链及高速交换机市占率有望进一步提升 [2] 业绩预测 - 25Q2-H2订单及稼动率饱满 高端产能持续释放 产品结构优化推动增长潜力 [2] - 预计25-27年营收及归母净利将保持增长趋势 具体数值未披露 [2]

苹果首款折叠iPhone计划 - 苹果计划在2026年下半年量产其首款折叠屏iPhone [1] - 苹果决定采用三星显示的方案，放弃自研折叠屏技术 [1] - 该决定将加深苹果与三星显示之间的供应链合作关系 [1] 供应链影响 - 铰链部分供应商Fine M-Tec将受益于苹果折叠iPhone的量产计划 [1] - 三星显示的无折痕方案成为苹果折叠屏技术的首选 [1]

在跨境电商领域，亚马逊加拿大站为众多陶瓷与玻璃器皿商家提供了广阔市场。但想要在这片市场站稳脚跟，必须熟知并严格遵守当地法规。其中， SOR/2016 - 175 法规与陶瓷、玻璃器皿销售紧密相关，对商家经营影响深远。 加拿大政府一直高度重视消费品安全，SOR/2016 - 175 法规正是在这样的背景下诞生，旨在确保流入加拿大市场的各类产品，包括陶瓷与玻璃器皿，不会对 消费者健康与安全构成威胁。该法规适用范围广泛，涵盖了各种用于日常生活、餐饮、装饰等用途的陶瓷和玻璃器皿，如餐盘、酒杯、花瓶、茶具等。无论 是本土生产还是进口商品，只要在亚马逊加拿大站销售，都必须遵循这一法规。 1. 有害物质限量标准：法规对陶瓷和玻璃器皿中的铅、镉等有害物质含量作出严格限制。铅作为一种毒性较强的重金属，长期接触可能损害人体神经系 统、血液系统等；镉则可能对肾脏、骨骼等造成不可逆损伤。在 SOR/2016 - 175 法规下，陶瓷釉面、玻璃颜料等部位的铅、镉溶出量必须控制在极低 水平。例如，对于用于盛装食物的陶瓷餐具，铅溶出量可能不得超过百万分之几，镉溶出量限制更为严苛。商家务必确保所售产品原材料选择和生产 工艺符合标准，从源头把 ...

报告核心观点 报告对银行业、机械设备、食品饮料、医药生物、电子等行业进行分析，指出银行业信贷与货币同步改善，各行业有不同发展态势和投资机会，如机械设备关注国产机器人等公司，食品饮料关注高端酒和区域龙头等，建议投资者关注各行业投资主线和相关个股[6][15][20]。 各行业报告总结 银行业 - 6月金融数据显示信贷与货币同步改善，社融增速8.9%，M2与M1同比分别增长8.3%与4.6%，企业和个人新发放贷款加权平均利率同比下降[6]。 - 旺季信贷投放边际改善，企业中长贷、短贷增加，票据贴现减少，居民中长贷、短贷增加，企业债券延续改善[7]。 - 政府融资靠前发力，6月新增政府债券13548亿元，支撑社融较快增长，后续信贷将聚焦优化结构[8][9]。 - 资金下沉使货币供应改善，存贷同步降息，息差压力趋缓，预计2025年息差下行压力小于2024年[9][10]。 - 建议关注稳定分红与复苏潜力投资主线，关注国有大行及头部中小银行[11]。 机械设备行业 - 智元机器人展示工业现场常态化作业能力，A2 - W机器人可高效完成任务并自主纠错[12]。 - 上海智元恒岳要约收购上纬新材部分股份，华测检测和巨星科技预计上半年归母净利润同比增长[13][14]。 - 出口链龙头有望把握机遇，建议关注国产机器人、检测行业、产能出海相关公司[15]。 食品饮料行业 - 上周食品饮料板块上涨0.84%，白酒和保健品表现较好，白酒板块情绪边际修复，茅台上半年完成经营任务[16][17]。 - 啤酒需求边际改善，成本下行释放利润弹性；零食板块高景气，餐饮供应链有望回暖，乳制品供需格局逐步改善[18][19]。 - 建议关注高端酒和区域龙头、经营稳健的啤酒企业、高景气零食企业、餐饮供应链企业和乳制品企业[20]。 医药生物行业 - 上周医药生物板块上涨1.82%，跑赢沪深300指数1个百分点，CXO板块及个股表现活跃[22]。 - 药明康德和博腾股份发布2025年半年度业绩预告，业绩超预期，建议关注CXO等细分板块及个股投资机会[23][24]。 电子行业 - 2025半年度业绩预告显示，端侧AI厂商业绩亮眼，乐鑫科技和瑞芯微营收和净利润大幅增长[27][28]。 - 多模态大模型Grok 4发布，推理能力提升10倍，HLE成绩打破记录，本周电子行业跑赢大盘[29][30]。 - 建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块投资主线[31]。 财经新闻 - 7月15日央行开展14000亿元买断式逆回购操作，3月和6月期限分别实现1000亿净投放[32]。 - 央行副行长邹澜等介绍上半年金融统计数据，提及人民币汇率稳定，中小银行增持债券应平衡收益和风险[32]。 - 6月末M2余额330.29万亿元，同比增长8.3%，M1余额113.95万亿元，同比增长4.6%，上半年社融增量22.83万亿元[33]。 A股市场评述 - 上交易日上证指数震荡收红，涨幅0.27%，深成指、创业板回落，主要指数分化，短线指数有震荡预期[34]。 - 上证指数周线呈星状K线，虽无趋势性回落风险，但震荡可能性提高，深成指、创业板分钟线指标走弱[35]。 - 上交易日贵金属等板块涨幅居前，多元金融等板块回落居前，微盘股指数表现活跃但指标走弱[36]。 市场数据 展示了2025年7月14日融资余额、逆回购、国内外利率、股市、外汇、国内外商品等市场数据及变化情况[40]。

研讨会主题 - 研讨会主题为"实践篇：不可不知的贴片电阻器热设计要点"，重点讲解贴片电阻器热设计知识 [1] - 研讨会时间为2025年7月23日上午10点 [1] - 讲师为洪梓昕助理工程师 [2] 电子元器件行业趋势 - 1970年前后电子元器件以引脚式通孔安装为主流 [1] - 随着产品复杂度提升，表面贴装型元器件因高密度安装优势成为新主流 [1] - 贴片电阻器向小型化、大功率方向发展 [1] 贴片电阻器技术挑战 - 高密度安装导致传统环境温度管理方法失效 [1] - 电路板散热不足时，即使功率在额定范围内仍可能因温升过高引发故障 [1] - 大功率贴片电阻器的温升抑制和温度测量成为关键技术难点 [1] 研讨会内容框架 1 热对策的重要性 [1] 2 环境温度保证和引脚温度保证 [1] 3 关于电阻器的温度管理 [1] 4 电阻器的温度测量要点 [1] 5 关于热设计支持 [1] 讲师背景 - 洪梓昕负责工控、民生、车载等领域分立器件产品推广 [3] - 专业领域涵盖功率器件和小信号器件 [3] - 为客户提供选型指导和技术支持服务 [3]

为期四天的Prime Day大促正式落下帷幕。 亚马逊官方数据显示，今年大促期间，平台创下了商品销售额与销量的历史新高，超过以往任何包含Prime会员日在内的4天销售周期。同时，第三方卖 家也刷新了商品销售额和销量的历史记录。理论上来说，多数卖家应该已在这波促销狂欢实现销售增长，并开始欢喜地为下半年备货。 然而，从业内反馈来看，不少卖家均对这次大促出单的利润表现不甚满意。 AMZ123获悉，Adobe数据显示，2025年7月8日至11日期间，美国线上消费总额达241亿美元，同比增长了30.3%，超出此前预期的28.4%。 从网购方式来看，移动购物已成主流交易渠道，53.2%的消费者通过移动设备购物，高于 Adobe 预测的52.5%，总支出达128亿美元。 从品类表现来看，大促期间，服装、电子产品、玩具和电视等品类销售增长显著。相比2025年6月，儿童服装日均销售额增长250%，家庭安全产品增长 185%，冰箱和冷冻柜增长160%。同时，受返校季临近影响，学校用品、宿舍必需品等品类日均销售额也分别增长了175%、84%。 根据Adobe的数据，Prime Day促销不仅提升了整体消费规模，也带动了中小型独立卖 ...