本周，前期涨幅较多的科技板块普遍迎来回调，光刻机、铜缆高速连接、CPO、先进封装等跌幅居前， 指数方面，科创综指下跌6.1%，上证科创板50成份指数下跌6.2%，科创100指数下跌6.3%，上证科创板 成长指数下跌6.8%。 消息面上，台积电近日公布了其第三季度财务报告，营收、净利润均超过市场预期，或能在一定程度上 提振市场对AI芯片板块的乐观预期。 | | 上证科创板50 | 上证科创板100 | 上证科创板 | 上证科创板成长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 成份指数 | 指数 | 综合指数 | 指数 | | 本周涨跌幅 | -6. 2% | -6. 3% | -6. 1% | -6. 8% | | 指数滚动 | 181. 3倍 | 275.5倍 | 259.5倍 | 217.6倍 | | 市盘率 | | | | | | 廣臨市盈率 | 98. 6% | 该指数2023年 | 该指数2025年 | 该指数2022年 | | 分位 | | 8月7日发布 | 1月20日发布 | 11月4日发布 | | 跟踪该指数 | 科创板50ETF | 科创 100ETF | 科 ...

【大河财立方 记者 张克瑶】10月16日，中关村国睿金融与产业发展研究会正式发布《中国上市公司健 康指数报告（2025）》（以下简称《报告》）。《报告》同步揭晓"2024年度中国上市公司健康指数百 强企业"。 程凤朝表示，未来将继续聚焦中国上市公司健康发展与资本市场改革需求，不断优化上市公司健康指数 评价体系。通过持续创新与实践，研究会将努力使健康指数成为资本市场高质量发展的重要抓手，为建 设规范、透明、有活力、有韧性的资本市场贡献智库力量。 附：2024年度中国上市公司健康指数百强企业（行业代表） | 行业 | 公司代码 | 公司名称 | | --- | --- | --- | | 电子 | 688008. SH 600171. SH | 澜起科技 | | | 603893. SH | 瑞芯微 | | | 300866. SZ | 安克创新 | | | | 上海贝岭 | | | 300408. SZ | 三环集团 | | | 688019. SH | 安集科技 | | | 688099. SH | 晶晨股份 | | | 002916. SZ | 深南电路 | | | 603986. SH | 兆易创新 | ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 策略点评 2025 年 10 月 17 日 策略点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 资料来源：Wind，德邦研究所 研究助理 相关研究 避险情绪持续发酵 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2025 年 10 月 17 日周五，A 股市场全面调整，市场近 4800 只个股下跌； 国债期货延续反弹；沪金价格盘中突破千元大关。 一、市场行情分析 1）股票市场：单边下行，全面调整 市场全面调整。今日 A 股市场大幅下跌，上证指数低开后单边下行，收盘报 3839.76 点，下跌 1.95%；深证成指表现更弱，全天跌 3.04%，收于 12688.94 点；创业板 指跌 3.36%，收报 2935.37 点；万得全 A 指数下跌 2.55%，收于 6108.41 点。全 市场成交额 1.95 万亿， ...

格隆汇10月17日丨国力电子(688103.SH)公布，截至本公告披露日，公司本次回购股份方案通过上海证 券交易所系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份53.29万股，占公司目前总股本的0.5591%，最高成 交价为72.80元/股，最低成交价为47.80元/股，回购均价58.06元/股，支付的资金总额为人民币3094.08万 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 ...

10月17日，A股市场整体下跌。 截至收盘，上证指数收报3839.76点，下跌1.95%，深证成指收报12688.94点，下跌3.04%，创业板指收报2935.37点，下跌3.36%，北证50指数下跌3.75%。 A股市场合计成交19546.8亿元，较上一交易日增加57.97亿元。 1.A股市场全天主力资金净流出794.56亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出215.38亿元，尾盘净流出167.89亿元，A股市场全天主力资金净流出794.56亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | →流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-10-17 | -794.56 | -215. 38 | -167.89 | -458. 88 | | 2025-10-16 | -385. 88 | -92. 42 | -57.78 | -196. 72 | | 2025-10-15 | -92.94 | -93. 74 | 39. 27 | -8. 23 | | 2025-10-14 | - ...

10月17日，A股市场整体下跌。 截至收盘，上证指数收报3839.76点，下跌1.95%，深证成指收报12688.94点，下跌3.04%，创业板指收报2935.37点，下跌3.36%，北证50指数下跌3.75%。A 股市场合计成交19546.8亿元，较上一交易日增加57.97亿元。 1.A股市场全天主力资金净流出794.56亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出215.38亿元，尾盘净流出167.89亿元，A股市场全天主力资金净流出794.56亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 人民党理书 露�人候史 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-10-17 | -794.56 | -215.38 | -167.89 | -458. 88 | | 2025-10-16 | -385. 88 | -92. 42 | -57.78 | -196. 72 | | 2025-10-15 | -92.94 | -93. 74 | 39. 27 | -8. 23 | | 2025-10-14 | -6 ...

根据研报内容，现总结如下： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小表明股价越接近历史高点，通常与股票的强势和动量效应相关[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下： 1. 取股票在过去250个交易日的收盘价序列 2. 计算该序列的最大值，记为 `ts_max(Close, 250)` 3. 取最新收盘价 `Closet` 4. 代入以下公式计算因子值： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：股价路径平滑性（位移路程比）**[26] * **因子构建思路**：该因子通过比较股价的净变动（位移）与总变动（路程）来衡量价格路径的平稳程度，比值越高表明价格趋势越平滑，动量效应可能更持续[26] * **因子具体构建过程**：计算过去120个交易日的股价数据。具体公式为： $$股价路径平滑性 = \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$ 其中，分子为区间起始日与结束日收盘价计算出的总涨跌幅的绝对值，分母为区间内每个交易日涨跌幅的绝对值之和[26] 3. **因子名称：创新高持续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算“250日新高距离”在时间序列上的均值，来衡量一只股票在较长时间内维持接近新高状态的能力，均值越小表明创新高持续性越好[26] * **因子具体构建过程**：选取过去120个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这120个数值的算术平均值。 4. **因子名称：趋势延续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算近期（如过去5日）“250日新高距离”在时间序列上的均值，来捕捉股票趋势在短期内的延续性，均值越小表明近期趋势越强[26] * **因子具体构建过程**：选取过去5个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这5个数值的算术平均值。 复合模型与构建方式 1. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[24][26] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创过新高的股票中，进一步筛选出那些得到分析师关注、股价相对强弱突出、且价格路径平稳、趋势具有持续性的股票，以捕捉更稳健的动量机会[24][26] * **模型具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤，具体如下： 1. **初选股票池**：筛选出过去20个交易日内创出过250日新高的股票[24] 2. **分析师关注度过滤**：要求过去3个月内，买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[26] 3. **股价相对强弱过滤**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用“股价路径平滑性”和“创新高持续性”两个因子进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[26] 5. **趋势延续性排序**：对经过上一步筛选的股票，依据“趋势延续性”因子进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票作为“平稳创新高股票”[26] 因子与模型的测试结果取值 （注：报告中未提供因子或模型在历史回测中的量化绩效指标，如年化收益率、夏普比率、信息比率(IR)、最大回撤等。报告主要展示了在特定时点（2025年10月17日）应用因子和模型得到的截面统计结果和个股列表[12][13][15][19][20][27][30]。）

专题：2025可持续全球领导者大会&首届绿色产业与可持续消费博览会 2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。 在探讨供应链重塑与气候变化叠加下中国企业竞争力范式转变的议题时，钟宁桦剖析了中国企业在全球 市场中的新优势。 钟宁桦首先援引今年 1-9 月中国出口数据：全国出口总额约 20 万亿元，同比增长 7%。即便在 4 月以来 特朗普发起关税政策、国际形势复杂的背景下，中国出口仍展现出强劲活力 —— 新能源车出口同比增 长 90%，工业机器人增长超 50%，集成电路增长 30% 以上。这组数据背后，是中国企业竞争力的深层 逻辑重构。 "中国产品的'低价'优势，并非简单的'廉价'（cheap），而是源于极致的规模经济与强大的产业链韧 性。" 钟宁桦强调，以新能源车为例，中国已形成全球独有的完整产业链，庞大的生产规模能大幅摊薄 固定成本，这才是 "成本优势" 的核心支撑。同时，出口市场的多元化布局进一步强化了竞争力韧性： 东盟已成为中国最大进出口目的地，双边贸易超 1 万亿美元；与阿拉伯国家贸易超 4000 亿美元，中亚 超 1000 亿美元，对非出口今年增长约 20%，这意 ...

市场整体表现 - 三大指数低开低走，创业板指领跌，跌幅达3.36%[2]，上证指数下跌1.95%至3839.76点[2][7]，深证成指下跌3.04%至12688.94点[2][7] - 市场成交额19544.07亿元，较上一交易日微增57.47亿元[2]，全市场仅602只个股上涨，4783只个股下跌，呈现普跌格局[2][14] 市场风格与行业表现 - 市场风格上，稳定和金融风格相对抗跌，成长风格领跌[2][19]，大盘价值表现优于小盘成长[2] - 行业层面，30个中信一级行业普遍下跌，银行(-0.34%)、交通运输(-0.35%)跌幅较小[2][19]，电力设备及新能源(-4.99%)、电子(-4.10%)、汽车(-3.74%)跌幅居后[2][19] - 概念板块中，赛马板块上涨1.04%[22]，兵装重组板块大跌5.36%[22] 资金流向 - 主力资金单日净流出1148.20亿元，其中超大单净流出750.48亿元，大单净流出397.73亿元[3][23]，小单资金则净流入1088.80亿元[3][23] - 南向资金净流入63.03亿港元，沪市港股通净流入56.56亿港元[4][25]，港股市场成交额3146.24亿港元，较上一交易日增加391.93亿港元[4] - 主要宽基ETF成交额普遍增加，华夏上证50ETF成交额增加6.00亿元至32.79亿元[3][28] 全球市场 - 亚太主要股指涨跌不一，恒生指数下跌2.48%[4][32]，日经225指数下跌1.44%[4][32]，欧洲主要股指普遍上涨，法国CAC40指数上涨1.38%[5][33] - 美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数下跌0.65%[5][33]，热门科技股中，英伟达上涨1.10%，特斯拉下跌1.47%[5]

| | 创业板 | 创业板中盘 | 创业板成长 | | --- | --- | --- | --- | | | 指数 | 200指数 | 指数 | | 本周涨跌幅 | -5. 7% | -5. 7% | -6. 0% | | 指数滚动 市盈率 | 42. 8倍 | 123. 3倍 | 43.6倍 | | 滚动市盈率 分位 | 40. 3% | 该指数2023年 11月15日发布 | 52. 6% | | 跟踪该 | 创业板ETF | 创业板200ETF | 创业板成长ETF | | 指数的ETF | (159915) | 易方达 (159572) | 易方达 (159597) | | ਨ | 创业板指数 | | | 国创业极中中值天、流切性对的100只放宗组成, 战略新兴产业占比较高,电力设备、通信、电子 行业合计占比近60% 今日创业板指数下跌3.4%，创业板ETF（159915）全天净申购超1亿份。从周维度看，创业板整体呈现回调态势，主要受科 技类板块短期调整影响，但周中新能源、生物医药等领域均局部活跃，或反映出市场对优质成长标的的配置意愿不减，指 数方面，创业板指数下跌5.7%，创业板中盘200指数下跌 ...