投资者索赔诉讼 - 公司面临投资者索赔诉讼 原告要求赔偿经济损失22.18万元及律师费1.5万元 案件已开庭一次处于补充材料阶段 [2] - 若法院支持原告主张的2022年12月30日为揭露日 公司可能面临最大赔偿金额1682.18万元 但不会对生产经营和财务状况产生重大不利影响 [2] - 保荐人和律师认为相关违法违规行为不构成重大违法行为 对本次证券发行不构成实质性障碍 [2] 销售推广顾问模式 - 报告期内支付销售服务费分别为14684.04万元、12790.84万元和15201.13万元 支付对象以自然人为主 [3] - 销售推广顾问主要负责市场渠道开拓、协助签署合同及订单、跟踪货款回收等工作 [3] - 该模式具有合理性 与同行业可比公司处于同一水平 公司自2023年底开始扩充自身销售团队 [3] 盈利能力分析 - 主营业务毛利率较低且有下滑趋势 报告期内分别为10.93%、10.92%、10.29% 主要受行业竞争和原材料价格波动影响 [4] - 电线电缆制造业市场规模超万亿 新兴产业发展带来新机遇 行业集中度提高将减少恶性竞争 [4] - 公司拥有优质客户资源和品牌影响力 不断加大研发投入推进产品转型升级 未来盈利仍具稳定性及可持续性 [4] 现金流状况 - 2024年和2025年1-6月经营活动现金流净额大额为负 主要因业务规模扩张导致经营性应收项目增长幅度大于应付项目 [5] - 公司应收账款周转率和存货周转率呈上升趋势 存货管理能力不断提升 与同行业可比公司相比表现良好 [5] - 主要客户信用良好 回款情况佳 经营活动现金流量持续恶化风险较小 [5] 财务性投资认定 - 截至2025年6月末 公司对外投资中对电科诚鼎的投资属于财务性投资 但期末账面价值已为0 [6] - 对影视子公司未实际投资 相关出资系基于破产清算目的 不属于财务性投资 [6] - 除已披露情况外 不存在其他与产业链关联较弱业务投资未被认定为财务性投资的情形 [6] 其他重要事项 - 自发行获深交所受理至回复出具日 未出现可能影响本次发行的重大舆情或媒体质疑情况 [7] - 公司会同中信建投证券等中介机构对深交所审核问询函进行了回复 内容涉及多方面问题 [1]

公司治理与融资安排 - 中超控股于2025年9月4日召开2025年第五次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于对全资子公司中超电缆提供担保额度的议案》 [2] - 担保对象为全资子公司中超电缆 [2]

销售推广顾问模式 - 报告期内支付销售服务费分别为1468404万元、1279084万元和1520113万元 顾问主要负责市场渠道开拓 协助签单及货款回收等工作 [2] - 以自然人为主因电缆行业应用广泛 销售区域分散 需借助当地有经验的销售顾问 且行业长期发展形成此模式 销售顾问具有丰富经验和排他性 [2] - 销售推广顾问模式为电缆行业惯例 同行业久盛电气 华菱线缆等也存在类似情况 销售服务费占营业收入比例与可比公司处于同一水平 计提和支付方式一致 [2] 主营业务盈利状况 - 报告期内主营业务毛利率分别为1093% 1092% 1029% 呈下滑趋势 [3] - 线缆产业企业众多 规模小 同质化竞争严重 原材料价格波动影响毛利率 行业总体毛利率约10%-12% [3] - 毛利率略低于行业平均水平 与中超控股相当 高于起帆电缆和宝胜股份 2025年1-6月因拓展铁路市场采取价格竞争策略 毛利率低于行业均值 [3] 经营现金流情况 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为3063579173元 7642959357元 -5958804404元 [4] - 最近一年为负因业务规模扩张 经营性应收项目增长幅度大于经营性应付项目 [4] - 应收账款周转率和存货周转率呈上升趋势 存货管理能力提升 存货周转率略好于同行业可比公司平均水平 [4] 行业发展前景 - 电线电缆制造业市场规模超万亿 新兴产业发展催生新需求 行业集中度提高将减少恶性竞争 [3] - 公司拥有优质客户资源和品牌影响力 不断加大研发投入推进产品转型升级 [3] 财务性投资认定 - 截至2025年6月末 对电科诚鼎的投资属于财务性投资 但期末账面价值为0 认定符合相关规定 [4] - 其他可能涉及财务性投资的报表项目均不属于财务性投资 除已披露的对新纪元公司的投资外 不存在其他与主营业务无关的股权投资 [4]

股价表现与交易数据 - 金龙羽今日涨停 换手率25.25% 成交额22.39亿元 振幅9.88% [2] - 近半年累计上榜龙虎榜11次 上榜次日股价平均涨2.22% 上榜后5日平均涨5.15% [3] 资金流向分析 - 主力资金净流入4.89亿元 其中特大单净流入5.52亿元 大单资金净流出6223.24万元 [3] - 近5日主力资金净流入5.89亿元 [3] 龙虎榜交易明细 - 机构专用席位合计净卖出2852.99万元 其中卖二机构卖出3108.50万元 卖三机构卖出2736.24万元 [2][3] - 深股通专用席位净买入7502.04万元 买入金额1.44亿元 卖出金额6852.99万元 [2][3] - 前五大买卖营业部合计成交5.69亿元 买入额4.10亿元 卖出额1.58亿元 净买入2.52亿元 [2] 营业部交易特征 - 买二国泰君安证券上海松江区营业部买入7170.02万元 卖出仅7.96万元 [3] - 买三开源证券西安营业部买入5926.03万元 卖出11.61万元 [3] - 卖四中金公司上海分公司卖出1559.38万元 买入264.36万元 [3]

公司业务范围 - 公司所处行业为电线电缆行业 [2] - 公司主要从事电线、电缆产品的研发、生产与经营 [2] - 公司主要产品为500kV及以下电压等级电力电缆、特种电缆、裸导线、电气装备用电线电缆四大类 [2] 技术领域澄清 - 公司暂不涉及固态电池的研发与生产 [2]

业务布局 - 公司消费电子及工业控制线材产品可应用于工控设备、机器人等领域 [2] - 公司正积极开拓人形机器人应用领域 [2] 财务影响 - 人形机器人相关业务尚未形成销售收入 [2]

订单情况 - 2025年8月子公司中标/签约千万元以上合同订单合计16.89亿元[1][2] - 2025年1-8月千万元以上合同订单合计198.55亿元 同比增长10.80% 创历史新高[1][2] - 分业务看 智能缆网业务订单162.93亿元(同比增长13.73%) 智能电池业务订单16.01亿元(同比增长23.78%) 智慧机场业务订单19.61亿元[2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入129.76亿元 同比增长14.38% 创同期新高 其中第二季度营收81.02亿元 环比增长66.24%[4] - 2025年上半年净利润1.44亿元 同比增长210.6% 成功扭亏 其中第二季度净利润0.98亿元 环比增长112.41%[1][4] - 智能缆网业务营收114.86亿元(同比增长11.64%) 净利润2.71亿元(同比增长75.76%) 获得超千万订单125.66亿元(同比增长20.68%)[4] - 智能电池业务营收6.87亿元(同比增长40.13%) 净利润-1.92亿元(同比减亏1.53亿元) 签订合同16.88亿元(同比增长121.18%)[5] - 智慧机场业务营收7.51亿元(同比增长37.46%) 净利润0.68亿元(同比增长87.56%) 签订合同17.09亿元(同比增长76.17%)[6] 业务进展 - 海缆业务取得显著进展 江苏如东工厂一期投产 年产能超2000公里[2] - 完成全国首个海上风电铝芯海缆创新示范项目 入股华电 龙源600MW如东风电项目[3] - 在广东成立湛江远东海缆有限公司 拓展越南海风项目 菲律宾高压电缆项目等国际市场[3] - 向全球领先人工智能芯片公司批量供应高速铜缆产品 加快液冷研发[5] - 深化与人形机器人龙头企业合作 交付多项海洋工程项目[5] - 联合科研机构推进超导带材 可控核聚变电缆技术攻关[5] - 源网侧 工商业 户用储能项目持续落地 高容量圆柱电芯同比增长125.47%[5] 市场表现 - 截至9月2日收盘股价6.69元/股 近一个月涨幅158.3%[1][6] - 香港中央结算有限公司二季度增持1136.35万股 跃升至第四大股东[1][6] - 2025年上半年完成回购1.97亿元 董事长增持超3000万元 落实1.2亿元员工持股计划[6]

公司业务与行业地位 - 公司主要从事电线电缆生产销售、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料三大业务 [3] - 特高压、超高压工程用线缆年产能达10万余吨 电力电缆、新能源电缆及高端装备用电缆年产能达5万余公里 [3] - 产品应用于我国首条1000kV晋东南—南阳—荆门特高压输电线路等重大工程 [3] 原材料成本结构 - 电解铝和阴极铜占生产成本70%以上 [4] - 招投标报价采取"原材料成本＋生产加工费"模式 中标后产品从生产到交货存在3～6个月甚至更长的期限 [4] 价格波动风险应对 - 2007年国内铝价大幅上涨导致生产成本提高 公司选择坚持供货维护企业信誉 [4] - 2016年正式在沪铜上开展套期保值 以应对铜的绝对价格和波动幅度比铝更大的风险 [6] - 2024年9月至10月上旬沪铝价格大幅上行 公司通过场外期权买入沪铝12月累计看涨期权1000吨 [7] - 在累计看涨期权的25个观察日内实现收益44.44万元 折合降低成本444.4元/吨 [7] 期货工具运用策略 - 采用期货和期权相结合的方式优化套保效果和保证金占用 [9] - 期权策略在震荡市中可能优于期货 期货在单边行情中可能优于期权 [9] - 场外工具较场内工具更加灵活 但对交易对手方的信用要求较高 [9] 风险管理体系 - 构建以"专项内控制度"为框架、"专业团队"为执行核心、"严格的风险管理制度"为防火墙的"三位一体"保障体系 [8] - 制定《期货套期保值制度》明确业务操作规范 包括职责分工、授权机制、报告机制等 [8] - 内部审计部门定期对期货业务的合规性、内部控制的有效性进行独立审计和评价 [8] 产业链协同发展 - 行业竞争从"卷价格"转向"卷技术""卷服务" [10] - 通过技术创新研发满足不同行业和领域需求的新产品 服务向前移从客户建设项目的设计阶段入手 [10] - 建立战略供应商考评体系 通过签长单、固定升贴水/加工费等方式加强合作 [11] 企业荣誉与行业认可 - 2023年入选中国上市公司协会发布的"期货风险管理最佳实践案例" [6] - 2024年获批上期所"强源助企"产融服务基地 成为实体企业运用衍生工具的典范 [6]

北交所市场概况 - 截至2025年8月31日，北交所挂牌公司共274家，总股本383.76亿股，流通股本246.12亿股 [2] - 上周（8月25日-8月31日）北交所周成交量66.58亿股，环比减少17.87%，周成交金额1645.28亿元，环比减少21.09% [2][3] - 北证50指数周跌1.63%至1574.25点，成分股中14只上涨，36只下跌，创远信科涨幅20.44%居首，曙光数创跌幅14.87%居末 [3] 新股发行动态 - 上周新增1家挂牌公司（巴兰仕）、1家申购公司（三协电机）、1家提交注册公司（科马材料）、1家通过上市委会议公司（精创电气） [3][6][18][24] - 巴兰仕上市首日涨幅达205.13%，成交额8.91亿元，换手率80.09%，总市值39.48亿元 [8] - 三协电机网上获配比例0.02%，战略配售比例20%，发行价格9.17元/股 [13][14] 企业财务表现 - 巴兰仕2024年营收10.57亿元，净利润1.29亿元；2025年上半年营收5.40亿元（+5.65%），净利润7753.49万元（+11.80%） [10] - 三协电机2024年营收4.20亿元，净利润5633.50万元；2025年上半年营收2.56亿元（+21.23%），净利润3152.82万元（+12.25%） [15][16] - 科马材料2024年营收2.49亿元，净利润7153.21万元；2025年上半年预计净利润4300-4700万元（+23.49%-34.98%） [23] 上市审核进展 - 截至8月31日，153家公司处于待审状态：已问询140家、提交注册10家、上市委会议通过3家、中止21家 [5] - 精创电气通过上市委会议，被问询收入真实性及研发能力问题 [26] - 科马材料从受理到提交注册历时14个月，拟募集资金2.06亿元 [20][21] 辅导备案情况 - 上周1家公司通过辅导验收（申兰华）、2家进入辅导期（铭基高科、金史密斯）、1家提交辅导材料（鑫宇科技）、2家终止辅导（洪波股份、斯迈特） [29][33][36][39] - 申兰华2024年净利润4820.10万元，符合北交所上市财务条件 [31] - 铭基高科2024年净利润5141.63万元，金史密斯2024年净利润4799.54万元，均符合上市财务条件 [34][35] 行业分布特点 - 新申报企业覆盖电机制造（三协电机）、摩擦材料（科马材料）、健身器材（金史密斯）、光电子器件（鑫宇科技）等多个细分领域 [12][22][35][37] - 已上市企业巴兰仕专注于汽车维修检测设备，产品包括拆胎机、举升机等专用设备 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润为34.09亿元、38.71亿元、43.26亿元 对应PE为16倍、14倍、13倍 [9][11] 财务表现 - 25H1实现营业收入236.0亿元 同比+10.2% 归母净利润15.7亿元 同比+7.4% 扣非净利润14.7亿元 同比+10.6% [6] - 25Q2实现营业收入138.4亿元 同比+5.1% 环比+41.9% 归母净利润9.4亿元 同比+14.1% 环比+49.8% [6] - 25Q2整体毛利率15.4% 同比-0.4pct 环比+0.8pct [11] - 25Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为2.3%/1.5%/4.1%/-0.6% 同比分别-0.2pct/持平/-0.2pct/-0.9pct [11] 业务板块表现 - 能源网络业务保持稳健增长 25H1海洋板块营收28.96亿元 同比+37.19% 电网业务收入99.75亿元 同比+11.97% 新能源业务收入26.30亿元 同比+13.69% [11] - 通信业务受益于特种光纤及光电复合产品需求支撑 收入保持相对稳定 [11] 订单与市场突破 - 截至2025年7月31日 能源网络领域在手订单约306亿元 其中海洋系列约133亿元 电网建设约155亿元 [11] - 国内市场实现超高压海缆重大突破 中标南方电网阳江三山岛±500kV直流海缆和中广核阳江帆石二500kV交流海缆项目 [11] - 海外市场成功中标和交付中东、越南、巴西等多个国际海缆项目 [11] 技术布局与创新 - 积极布局液冷技术 升级为数据中心机电总包整体解决方案 [11] - 400G高速光模块已实现规模量产交付 [11] - 空芯光纤已打通全链条核心制备技术 申请多项专利并参与标准制定 [11] 股份回购进展 - 继续推进第五期股份回购方案 截至2025年7月31日累计回购股份1,879.08万股 占总股本0.55% 支付总金额2.52亿元 [11] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为20%、14%、12% [11] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.00元、1.13元、1.27元 [17]