市场轮动与龙头整合 - 近期市场表面下发生轮动，巨型科技股和大部分AI生态板块回调，而价值股、周期股及部分国际市场吸引新资金流入，这种领涨板块的转换在持续的牛市中是常见现象 [1] - 该模式似乎正在重演，自去年11月以来，“七巨头”股价基本横盘或小幅走低，因市场对AI过度投资、估值倍数和激进的资本支出感到担忧，但公司的基本面并未恶化 [2] - 整体来看，“七巨头”近期的交易模式更像是健康的盘整，而非结构性崩溃，牛市很少直线上升，尤其是在多年的强劲上涨之后，横盘期能让盈利跟上股价、估值正常化、投资者预期重置 [12] 核心公司的基本面与增长驱动 - 人工智能并非这些公司唯一的增长动力，即使没有AI，它们仍处于云计算、数字广告、电子商务、企业软件、消费设备、社交媒体和数字支付等多个长期扩张趋势的中心，AI更像是一个叠加在强大商业模式之上的加速器 [3] - 对于亚马逊、Alphabet和微软而言，基本面走强最直接的信号来自云计算，与AI工作负载相关的计算能力需求异常强劲，超大规模云厂商报告可用产能实际上已售罄，建设数据中心的速度跟不上客户需求 [5] - 这些公司的云业务增长在2024年部分时间放缓后，目前正在重新加速，同时，经过近期盘整，其中几家公司的估值已变得明显更合理 [6] - 亚马逊和微软的远期市盈率处于近几年来最具吸引力的水平附近，而Alphabet的估值虽略高，但定价并非不合理，对于希望投资AI基础设施但不愿支付峰值溢价的投资者，此次估值重置意义重大 [7] 各公司具体分析 - **Meta Platforms**：在该群体中估值优势明显，股价常受极端情绪波动影响，但其业务持续产生巨额自由现金流并保持全球广告主导地位，股价交易于约22倍市盈率，而分析师预计其长期年盈利增长约20%，风险回报比对于如此规模的公司而言极具吸引力，早期迹象表明，AI驱动的内容定向、广告效率和内部运营改进正推动利润率扩张 [9] - **Nvidia**：继续作为全球AI建设的基础设施提供商，尽管是过去两年市场表现最强的股票之一，但其股价目前交易于约20多倍的远期市盈率，而市场共识预期其盈利增长仍接近高40%区间，这使其市盈率相对盈利增长比率（PEG）接近0.5，这一水平历史上预示着相对于估值的强劲增长，只要超大规模支出保持高位，Nvidia在供应高性能AI芯片方面的核心角色就使其盈利前景得到坚实支撑 [10] - **Apple**：在“七巨头”中占据不同但同等重要的位置，与许多同行不同，Apple未采取同样激进的AI基础设施支出策略，这使其免受其他巨型股面临的资本支出相关波动影响，运营层面，考虑到其巨大规模，公司执行水平依然出色，近期业绩显示iPhone需求和中国收入重获增长动力，而高利润的服务部门继续快速扩张，总收入中双位数（mid-teens）的增长突显了Apple生态系统的非凡韧性，投资者日益认识到，Apple最大的AI优势可能不是构建模型，而是拥有全球主导的设备平台，数十亿用户将通过该平台访问AI服务 [11] 前景展望 - 随着云需求走强、AI应用持续扩大、盈利增长预测保持稳健以及多个案例中估值更具吸引力，市场格局表明巨型科技股可能已准备好在下半年重新确立领导地位 [13] - 对投资者而言，关键启示很明确：市场中最具主导地位公司的暂时停歇并未改变其长期竞争地位，如果整体牛市格局不变，历史表明，那些拥有最强资产负债表、最宽护城河和对结构性增长趋势涉足最深的顶级公司，往往最终会引领下一轮上涨 [14]

评级确认与展望调整 - 穆迪投资者服务公司于2026年2月20日确认了亚马逊公司的A1高级无担保评级 同时将公司的信用展望从正面调整为稳定 这意味着短期内评级升至Aa类的预期被暂停 [2] - 展望调整反映了亚马逊进入前所未有的投资周期时 其财务战略的转变 尽管公司基本面业务依然非常强劲 但其庞大的计划支出规模导致信用分析师对其去杠杆化路径持更为谨慎的态度 [3] 巨额AI投资周期 - 展望调整的主要驱动因素是亚马逊为2026财年制定的激进的2000亿美元资本支出计划 该数字较往年显著增加 并远超此前分析师约1488亿美元的普遍预期 [4] - 这些投资旨在抓住生成式AI、机器人和低地球轨道卫星领域的“重大机遇” 预计将带来高长期回报 但可能导致自由现金流暂时下降 截至2025年底的过去十二个月自由现金流已降至112亿美元 [5] AWS与广告业务实力 - 亚马逊的信用状况继续由高利润的亚马逊云科技和不断增长的广告业务支撑 2025年第四季度 AWS创造了125亿美元的营业利润 占公司总利润的绝大部分 [6] - 公司2025年总净销售额达到7169亿美元 较上年增长12% 稳定的展望意味着其多元化的收入流和在电子商务领域的领先市场份额 为吸收技术扩张成本提供了足够的缓冲 [7] 信用指标与未来展望 - 穆迪强调 亚马逊保持着保守的杠杆水平和出色的流动性 其现金与债务比率在科技行业中仍属最强之列 A1评级还得到其Prime生态系统的进一步支持 该生态系统持续推动稳定的零售量和较高的客户留存率 [8] - 若要使展望恢复至正面 亚马逊需要证明其AI驱动的投资正在转化为持续的利润率扩张和自由现金流的显著增长 目前稳定展望表明 未来12至18个月内评级不太可能发生变化 市场将密切关注其2026年支出路线的执行情况 [9] - 尽管展望调整 但A1评级反映了亚马逊的主导市场地位 最近一个季度AWS收入同比增长24% 达到356亿美元 预计公司营业利润将保持强劲 但巨额投资周期预计将在短期内对自由现金流构成压力 [10]

案件核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年3月28日至2025年12月15日期间购买CoreWeave公司证券的投资者注意2026年3月13日的重要首席原告截止日期 [1] - 一项针对CoreWeave的集体诉讼已经提起 指控被告在集体诉讼期间做出了虚假和/或误导性陈述和/或未能披露关键信息 [3][5] 指控内容 - 被告夸大了CoreWeave满足其服务客户需求的能力 [5] - 被告在实质上低估了CoreWeave依赖单一第三方数据中心供应商对其满足客户服务需求能力所构成的风险范围和严重性 [5] - 上述情况很可能对CoreWeave的收入产生重大的负面影响 [5] - 因此 CoreWeave的公开声明在所有相关时间都存在重大虚假和误导性 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 [4] - 根据ISS证券集体诉讼服务的数据 该所2017年达成的证券集体诉讼和解数量排名第一 自2013年以来每年均位列前四 [4] - 该所已为投资者挽回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

文章核心观点 - 投资者可利用科技股波动性 亚马逊股票具有吸引力 公司在全球范围内占据主导地位 在提供一流配送速度的同时 实现了惊人的电子商务利润率 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师Julian Lin专注于寻找被低估且具有长期增长潜力的公司 其方法是在具有长期增长前景的行业中 寻找资产负债表和管理团队强劲的公司 [1] - 其投资组合构建原则结合增长导向与严格估值门槛 旨在超越传统安全边际 其领导的投资小组仅分享相对于标普500指数有较大可能产生超额收益的股票头寸 [1] 亚马逊公司状况 - 亚马逊是一家电子商务和云服务巨头 在全球范围内已占据主导市场地位 [1] - 尽管提供行业领先的配送速度 公司的电子商务业务仍实现了惊人的利润率 [1]

行业与公司概述 - 人工智能行业建设具有长期发展前景 将为长期持有型投资者带来收益 尽管近期AI股票出现下跌 [1] - 当前两家最佳且规模最大的超大规模云服务商是Alphabet和亚马逊 两家公司均拥有卓越的云计算部门 这些部门正随着企业在云环境中开发、训练和运行AI程序而快速增长 [1] 亚马逊投资分析 - 亚马逊以电子商务起家 其2000年推出的亚马逊市场允许第三方卖家在其电商网络销售产品 这帮助其发展成为美国领先的电商公司 [4] - 第四季度亚马逊总收入为2134亿美元 同比增长13.6% 其中超过1770亿美元来自电商部门 销售额同比增长11.8% [5] - 亚马逊网络服务部门表现更为突出 第四季度收入跃升23.6% 达到355亿美元 该部门创造了124亿美元的营业利润 而规模大得多的电商部门营业利润为116亿美元 [5] - AWS是亚马逊当前业务中最引人关注的部分 已与OpenAI、Visa、Lyft、联合航空、CrowdStrike、Salesforce等公司达成新交易 [6] - 亚马逊计划今年在AI基础设施上投入2000亿美元 这一支出计划令部分投资者感到紧张 但长期来看应会带来回报 [6] Alphabet投资分析 - Alphabet与亚马逊有诸多相似之处 其根基在于著名的谷歌搜索引擎和Chrome浏览器 这两款产品均为同类最佳并主导市场 使Alphabet在互联网广告创收方面具有无可争议的优势 [7] - 两家公司都拥有至关重要的云计算服务 AWS以29%的全球市场份额领先 而谷歌云已增长至第三位 占据13%的市场份额 [8] - 与亚马逊传统电商部门利润率相对较低不同 Alphabet的网络广告业务利润丰厚 第四季度 Alphabet报告总收入1138亿美元 其中958亿美元来自谷歌搜索、YouTube和谷歌网络的广告以及订阅业务 [9] - Alphabet报告了高达401亿美元的巨额利润 远超亚马逊零售业务的利润率 [9]

英伟达财报发布 - 全球最大且最重要的人工智能公司英伟达将于2月25日发布2026财年第四季度财报 [1] - 其财报被视为洞察人工智能领域现状的关键 投资者和分析师正热切期待 [1] - 鉴于其芯片为全球人工智能数据中心提供动力 公司在人工智能芯片市场的主导地位有望帮助其再次交出扎实的业绩和指引 [2] 人工智能数据中心支出与市场反应 - 今年人工智能数据中心支出大幅增长 是支撑英伟达业绩的积极因素 [2] - 预计英伟达股票可能在2月26日财报发布后出现上涨 [2] - 另有其他两家人工智能公司也定于2月26日发布季度财报 预计其股价也可能在财报发布后飙升 [2] CoreWeave业务概况 - CoreWeave是一家新云基础设施公司 运营配备英伟达等公司图形处理单元的专用人工智能数据中心 [3] - 客户无需购买昂贵设备 即可从CoreWeave租用人工智能计算能力 [3] - 其商业模式成功吸引了Meta Platforms、微软、OpenAI等公司排队购买其云计算能力以运行人工智能工作负载 [4] CoreWeave财务表现与增长 - 截至2026年第三季度末 公司收入积压订单高达560亿美元 较上年同期增长271% [4] - 公司正专注于快速增加新的数据中心容量以服务客户 其收入增长一直在加速 [5] - 公司对2025年的收入指引为50亿美元 [5] - 分析师估计其2026年营收可能超过120亿美元 实现翻倍以上增长 [5] CoreWeave与英伟达的合作 - 英伟达上月向CoreWeave投资20亿美元 以帮助后者加速其数据中心的开发 [6] - 两家公司合作目标是到2030年建成5吉瓦的人工智能工厂 英伟达的最新投资有望帮助CoreWeave实现该目标 [6] - 英伟达的投资使CoreWeave更有能力将积压订单转化为收入 [6]

市场整体表现与驱动因素 - 美国股市在2026年2月20日周五下午交易时段呈现震荡但最终上涨的走势 [1] - 市场上涨的主要催化剂是美国最高法院以6比3的裁决，推翻了特朗普总统的全面全球关税政策 [1] - 最高法院的裁决引发了受贸易影响板块的显著释然性上涨，有效抵消了早间因令人失望的第四季度GDP报告和持续的通货膨胀信号而受挫的投资者情绪 [1] - 尽管早间发布了“混乱”的经济数据，但下午市场仍出现反弹 [4] 主要指数与板块表现 - 截至下午盘中，标普500指数上涨0.72%至6,911点 [2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数领涨，涨幅为0.86%，接近22,700点水平 [2] - 道琼斯工业平均指数上涨约112点或0.23%，交易于49,500点附近 [2] - 科技板块表现突出，科技精选行业SPDR基金上涨1.0% [3] - 能源板块表现突出，能源精选行业SPDR基金上涨1.9% [3] - 零售板块获得巨大提振，SPDR标普零售ETF盘中一度飙升近2% [3] - 防御性板块表现落后，公用事业精选行业SPDR基金下跌1.7%，房地产精选行业SPDR基金下跌1.3% [3] 经济数据与货币政策 - 美国经济分析局报告显示，第四季度GDP年化增长率仅为1.4%，远低于市场普遍预期的2.5% [4] - GDP增长放缓主要归因于最近的政府停摆和国内就业市场的降温 [4] - 美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出价格指数年率保持在3% [5] - 经济增长放缓和“粘性”通胀并存，给美联储带来了复杂的挑战 [5] - 交易员仍预计2026年至少会有两次降息，但时机不确定，多数押注转向可能在7月进行首次降息 [5] 主要公司动态与股价表现 - 科技巨头表现参差不齐，谷歌母公司Alphabet股价上涨近4% [6] - 亚马逊股价上涨2% [6] - 苹果和微软股价变动较为温和，其中微软股价小幅下跌，尽管花旗重申“买入”评级并指出其估值处于十年低位 [6] - 英伟达股价小幅走低，投资者正在权衡有关该公司即将敲定向OpenAI投资300亿美元的报道 [7] - 中盘股Rackspace股价飙升超过50%，原因是市场对其与Palantir达成新人工智能合作伙伴关系的炒作 [7] - Akamai Technologies股价暴跌9.3%，因其对第一季度和全年的盈利展望弱于预期 [8] - 材料板块的纽蒙特矿业股价下跌4%，因其发布了较低的生产指引，并与巴里克黄金就内华达州一家合资企业的法律纠纷升级 [8] 未来市场关注焦点 - 市场焦点将转向下周的“重头戏”：英伟达将于2月25日周三发布的第四财季财报 [9] - 分析师预计其每股收益将增长71% [9] - 该财报结果可能决定人工智能驱动的牛市近期的走向 [9] - 投资者还将关注周一的消费者信心数据和房价指数，以寻找美国消费者健康状况的进一步线索 [10] - 中东的地缘政治紧张局势仍是一个不确定因素，任何升级都可能使CBOE波动率指数在周末期间保持高位，该指数目前为20.23 [10]

文章核心观点 - 亚马逊股价较2025年11月峰值下跌22% 为投资者提供了买入机会 公司计划在2026年进行2000亿美元资本支出以支持人工智能发展 此举虽引发市场短期担忧 但基于其在AI领域的领先地位、宽广的经济护城河以及持续的收入利润增长 当前是买入该“美股七巨头”股票的时机 [1] 人工智能领域的强势地位 - 公司计划2026年资本支出达2000亿美元 较去年1310亿美元大幅增加 主要用于扩展技术基础设施以保持在人工智能竞赛中的领先地位 [1][2] - 亚马逊云服务在2025年第四季度营收加速增长 达到24% 显示出市场对其AI产品和服务需求强劲 管理层认为有必要扩大计算能力 [3] - AWS在大型企业和政府向云迁移中占据主导 并且在美国前500大初创企业中 其作为主要云提供商的使用量超过其后两家提供商的总和 [4] 宽广的经济护城河 - 规模效应带来显著成本优势 体现在其促进快速免费送货的物流网络以及AWS早期巨额固定投资带来的可观盈利能力 [5] - 在线市场受益于网络效应 更多商家提升了购物者的价值主张 从而吸引更多卖家 [5] - AWS客户面临高转换成本 由于公司工作流程已集成且员工已熟悉AWS 更换云提供商将非常困难 [6] 持续的收入与利润增长 - 过去十年间 公司营收和营业利润分别增长了570%和3536% [7] - 尽管未来增长率可能下降 但增长具有持续性 公司正乘着人工智能、云计算、在线购物和数字广告等多股长期顺风持续向前发展 [7]

公司与市场表现 - 公司股价在周五大幅上涨42.00%，报收于1.73美元[5] - 纳斯达克指数上涨0.93%，标普500指数上涨0.53%[1] - 股价近期技术走势强劲，交易价格高于20日简单移动平均线112.1%，高于100日简单移动平均线21.7%[3] - 相对强弱指数为70.05，显示股票处于超买区域[4] - 平滑异同移动平均线呈现看涨信号，其MACD线为-0.0089，高于信号线-0.1002[4] - 股价关键阻力位为1.50美元，关键支撑位为1.00美元[5] - 尽管近期反弹，但公司股价在过去12个月仍下跌57.47%，更接近其52周低点0.39美元，而非52周高点3.03美元[3] 战略合作与业务发展 - 公司宣布与Palantir Technologies建立战略合作伙伴关系，旨在加速部署Palantir的Foundry和人工智能平台[1] - 根据协议，公司将在其私有云和英国主权数据中心托管Palantir的软件，目标客户是对公共云持谨慎态度的高度监管行业[2] - 公司目前拥有30名经过Palantir培训的工程师，并承诺在12个月内将这一数字扩大到250名[2] 财务与分析师预期 - 公司定于2月26日公布财报[4] - 市场预期每股收益为亏损0.01美元，较上年同期的亏损0.02美元有所改善[5] - 市场预期营收为6.7256亿美元，低于上年同期的6.856亿美元[5] - 未提供市盈率数据，因盈利为负时基于盈利的市盈率参考价值较低[5]

市场整体表现与宏观数据 - 主要股指期货在盘前交易中走低 道指与标普500期货下跌0.2% 纳斯达克100期货下跌0.3% [1] - 个人消费支出价格指数12月同比上涨2.9% 高于经济学家预期 核心PCE通胀率从11月的2.8%升至3% 符合预期 [2] - 美国第四季度GDP年化增长率修正值为1.4% 较经济学家预期低超过一个百分点 且较第三季度的4.4%大幅放缓 [2] - 10年期美国国债收益率在通胀和GDP数据公布后微升至4.07% 但年初至今收益率略有下降 [3] 个股异动 - 数字广告技术公司Applovin股价在盘前上涨4% 因有报道称其正在开发自己的社交媒体平台 [4] - 癌症检测公司Grail股价下跌近50% 因其一款癌症治疗的试验结果令人失望 [4] - 云计算公司Akamai Technologies股价下跌8% 因其第一季度业绩指引低于预期 [4] 大宗商品与外汇 - 美国原油基准西德克萨斯中质原油期货微跌至每桶66.25美元 [5] - 黄金期货上涨约1%至每盎司5050美元 白银期货上涨4%至每盎司80.65美元 [5] - 比特币交易价格略低于67000美元 从今晨高于68000美元的高位回落 [5] - 美元指数下跌0.1%至97.80 [5]