报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 六部委印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，规划重点消费赛道和消费类型，目标到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[2][12] - 政策推动多个消费领域升级，涉及新技术新模式创新、特色产品供给、精准匹配人群需求及培育新消费场景[2][3][12] - 人工智能+消费、宠物、户外低空旅游、潮玩、保健品、黄金珠宝等领域存在投资机会，报告建议关注科沃斯、石头科技、乖宝宠物、影石创新、泡泡玛特等公司[3][24] 政策文件主要内容总结 加快新技术新模式创新 - 规划新赛道和模式，包括新能源汽车、智能家电家居、柔性生产定制化服务等[2][13] - 重点强调人工智能在消费品全行业作用，鼓励消费供给在人工智能方面升级[2][13] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，推广生成式人工智能、3D数字化设计等新工具[14] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能终端等产品[14] 扩大特色和新型产品供给 - 绿色产品扩容迭代，提高消费品能效、水效限定值标准，推广绿色建材产品认证[15] - 农村消费品提质升级，鼓励开发农村环境适用高效节能家电，支持新能源汽车、绿色智能家电下乡活动[16][18] - 加强多功能智能化体育健身器材、冰雪和户外运动装备等优质产品供给[18] - 支持企业加强保健食品、特殊医学用途配方食品等特殊膳食食品研发[18] - 支持工艺美术、文房四宝、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业发展[18] - 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品，有序扩大低空旅游、航空运动等低空消费供给[19] 精准匹配不同人群需求 - 细化婴童、学生、潮品人群、老年人群的特殊消费供给[3][20] - 婴童产品供给推广喂养护理类、出行装备类、户外运动类、教育玩耍类产品[20] - 优质学生用品研发设计具有保护视力、肩颈、脊椎等功能书写工具，推广个性化、模块化组合学习套装[20] - 时尚潮品供给围绕时装穿搭、艺术饰品、美容美妆等领域，加快研发新型纺织纤维材料、功能型化妆品原料等[20] - 适老化产品供给重点开发应用养老服务机器人、多功能护理床、健康监测设备等急需产品[23] 培育消费新场景新业态 - 支持消费品首发，开设首店、旗舰店、新概念店，举办首秀、首展活动[24] - 有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态[24] - 规范发展共享消费，在商超、医院、游乐园等公共场所推广共享轮椅、共享婴幼儿推车等模式[24] 行情数据总结 家用电器板块 - 本周家电板块涨跌幅+2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.3%/+2.5%/+2.8%/+1.8%[4][25] - 原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-1.46%、-1.04%[4][25] 纺织服装板块 - 本周纺织服装板块涨跌幅+2.75%，其中纺织制造涨跌幅+2.72%，服装家纺涨跌幅+2.97%[4][28] - 本周328级棉现货14,896元/吨（+3.65%），美棉CotlookA74.95美分/磅（+1.28%），内外棉价差964元/吨（+82.58%）[4][28] 各板块销售数据跟踪 白电板块 - 海尔冰箱25M10线下销额-40%，线上销额-24%；洗衣机25M10线下销额-37%，线上销额-20%[36] - 美的空调25M10线下销额-48%，线上销额-27%；冰箱25M10线下销额-40%，线上销额-23%[36] - 格力空调25M10线下销额-57%，线上销额-23%[36] 小家电板块 - 九阳电饭煲25M10线下销额+4%，线上销额-18%；空气炸锅25M10线下销额+2%，线上销额-36%[37] - 苏泊尔电饭煲25M10线下销额-6%，线上销额-12%；空气炸锅25M10线下销额+26%，线上销额-16%[37] - 科沃斯扫地机25M10线下销额-4%，线上销额-23%[37] 厨电板块 - 老板油烟机25M10线下销额-39%，线上销额-2%；洗碗机25M10线下销额+40%，线上销额+88%[41] - 华帝油烟机25M10线下销额+49%，线上销额-6%；洗碗机25M10线下销额-11%，线上销额-48%[41] 黑电板块 - 海信彩电25M10线下销额-33%，线上销额-24%；小米彩电25M10线下销额-51%，线上销额-40%[42] 行业新闻 - 三大白电2025年12月排产数据发布，空冰洗排产合计总量3018万台，较去年同期下降14.1%[43] - 家用空调排产1411万台，较去年同期下滑22.3%；冰箱排产813万台，同比下降8.2%；洗衣机排产794万台，同比下降1.9%[43] - 目前我国消费品品种总量达2.3亿种，家电、家具等100多个品类产量全球第一[43] - 2025年前三季度智能无人机飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长59.9%和25.1%[43]

游觅 李晟铭 封面新闻记者 刘彦君 11月28日，四川广安市前锋区"缘纺柯前荟 链织新未来"轻纺产业投资推介会在浙江省绍兴市柯桥区成功举行。来自全国纺织服装领域的领军企业、知名 商协会代表及产业链上下游企业嘉宾汇聚一堂，共同展望合作前景，谋划产业发展未来。 推介会现场，广安市前锋区人民政府与浙江聚倍科技集团、凤凰庄时尚科技有限公司、好材好非织造布有限公司、柯桥百贝纺织品有限公司、苏州艳彩纺 织科技有限公司、鸿聚新材料科技有限公司6家企业达成意向性合作协议。标志着前锋区在构建纺织服装产业集群、深化跨区域合作的进程中迈出了坚实 一步，开启了"东有柯桥做桥头堡、西有前锋在前冲锋陷阵"的产业协同发展新格局。 "前锋区坚实的产业配套基础、成熟的链主企业引领以及优质的营商环境，是吸引企业落户的关键。"签约企业代表、绍兴柯桥百贝纺织品有限公司负责人 张辉表示，前锋区已形成从"一根丝、一匹布"到"一件衣"的完整产业闭环，涵盖制纤、织布、印染、洗水、成衣及销售等全环节，园区承载空间广阔，环 境容量充裕，投资前锋信心十足。 栽好梧桐树，引得凤来栖。作为国家级广安经开区的重点专业园区，前锋园区是广安市聚焦纺织服装产业着力打造的国家 ...

证券研究报告 | 2025年11月29日 宏观经济周报 服务业与制造业的共赢逻辑 在探讨经济结构转型时，许多人容易陷入一个认知误区，认为服务业与制造 业是此消彼长的对立关系。然而，全球经济发展历程告诉我们，这两大产业 更像是默契的舞伴，在全球经济舞台上相互配合、彼此成就。 反过来看，服务业也为制造业提供了全方位支撑。庞大的服务业从业群体构 成了制造业产品的核心消费力量，而服务业自身的发展也产生了对制造业产 品的巨大需求——从医疗设备到教学器材，无不如此。更具深远意义的是， 服务业承担着人力资本"加油站"的关键职能。这让我们想起计划经济时期制 造企业自办学校、医院的情景，其本质就是对服务消费保障劳动力再生产的 朴素认知。在现代经济中，教育、医疗、文娱等服务通过提升劳动者的身心 健康和知识技能，直接决定着制造业核心要素的质量。一支通过优质服务获 得更好健康和更高技能的劳动力队伍，正是制造业实现创新突破的根本保 障。 当前，中国正处于经济转型升级的关键时期。我们应当充分认识到，推动制 造业高质量发展将为研发设计、数字服务等生产性服务业创造更大空间；而 促进服务业提质扩容，特别是改善教育和医疗等公共服务，又能为制造业 ...

截至发稿，嘉欣丝绸市值为39亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——已有75人遇难，1名死者为消防员，还有10名消防员受伤！记者现场直击香 港大埔火灾：燃烧的宏福苑，五级大火的五个谜团 （记者 王晓波） 每经AI快讯，嘉欣丝绸（SZ 002404，收盘价：6.94元）11月28日晚间发布公告称，公司第九届第十四 次董事会会议于2025年11月28日以通讯表决方式召开。会议审议了《关于聘任公司董事会秘书的议案》 等文件。 2025年1至6月份，嘉欣丝绸的营业收入构成为：丝和绸和服装及相关业务占比99.9%，其他业务占比 0.1%。 ...

山东省泰安市纺织服装产业 - 核心观点：泰安市通过产业集群和智能化改造推动纺织服装产业发展，其中姚家坡村年产秋裤8000万条，成为富民产业[1] - 行业规模：泰安市拥有纺织服装企业2000余家，其中规模以上企业145家[3] - 发展动能：行业通过“智改数转”激活发展新动能[3] 宁夏灵武市韭菜产业 - 核心观点：灵武市发展优质韭菜全产业链模式，推动韭菜种植成为当地特色增收产业[5][8] - 产业模式：启动“优质韭菜全产业链融合发展”模式，覆盖育苗、技术指导、质量追溯、品牌打造、冷链运输、市场营销等环节[8] 湖南省永兴县冰糖橙产业 - 核心观点：永兴县冰糖橙产业进入采摘季，通过产业化模式带动果农共享发展红利[7][11] - 种植规模：当前永兴县15.5万亩冰糖橙进入采摘季，其中山冲村种植面积超过1000亩[7] - 产业模式：采用“公司+基地+农户”模式，实行统一管理、统一技术指导、统一销售，并收购周边散户产品[11] 乡村特色旅游与种植业 - 核心观点：乡村地区通过发展特色种植和旅游相关产业注入新活力[10][12][14] - 云南腾冲市：银杏村受咖啡销售势头带动，掀起咖啡经营热潮，为乡村发展注入新活力[10][12] - 广西灵川县：规模化种植无刺、花期长、产量高的食用玫瑰新品种，成为调整产业结构、促进农户增收的“致富花”[12][14]

核心观点 - 2025年公募基金市场蓬勃发展，规模与数量双增长，主动权益基金区间收益均值高达29.69% [2] - 2026年A股市场结构性机会仍存，科技成长仍是主线，宏观经济预计平稳复苏 [2] - 基于深度学习框架构建的指数增强策略表现领先，中证1000指数增强组合年内上涨41.68%，超额收益达15.75% [3] - 价值成长风格轮动在2026年可能进入震荡择时更重要的阶段，11月轮动策略综合分数为6，成长风格得分较高 [2] 公募基金投资策略 主动权益基金市场回顾 - 2025年主动权益基金规模达4.06万亿元，较2024年末增长19.80%，基金数量增加146只至4626只 [12] - 科技主题基金规模增长尤为显著，从2024年末的3289.73亿元增长至3Q2025的5453.86亿元，增幅达65.78% [15] - 主动量化基金规模与数量创近十年新高，3Q2025规模合计1299.23亿元，较2024年末增长77.62% [17] - 2025年新发主动权益基金272只，合并发行份额1398.22亿份，较2024年末增长95.52% [21] - 主动权益基金2025年以来整体表现优异，区间收益均值29.69%，98.38%的基金取得正收益 [23] - 3Q2025主动权益基金重仓股配置前三板块为科技（40.18%）、制造（22.95%）和周期（13.57%） [28] 指数基金市场回顾 - 2025年指数基金规模与数量创历史新高，3Q2025规模达6.14万亿元，较2024年末增长32.27% [37] - ETF基金占据主导地位，3Q2025规模4.67万亿元，占指数基金总规模的76.10% [38] - 宽基ETF规模领先，A股宽基ETF规模2.49万亿元；行业主题ETF数量占优，达621只 [40] - 增强指数基金表现突出，跟踪沪深300、中证500、中证1000指数的产品超额收益均值分别为2.03%、2.54%、8.27% [54] FOF基金市场回顾 - FOF基金规模大幅增长，3Q2025规模达1869.84亿元，较2024年末增长41.47% [58] - 偏债型FOF基金为主流，规模1117.83亿元，占FOF基金总规模的59.78% [58] - 所有FOF基金2025年均取得正收益，偏债型、平衡型、偏股型FOF平均收益分别为5.91%、16.03%、26.07% [66][70][72] - 市场竞争集中度较高，前十大管理人合计市占率达65.55% [74] 2026年基金投资策略 - 基金经理展望认为2026年宏观经济将保持平稳复苏，A股结构性机会仍存，科技成长仍是主线 [79] - 主要配置方向包括AI算力及应用产业链、半导体国产替代、新能源与储能、创新药与医疗器械等 [83] - 基于量化选基模型构建的FOF组合自2013年以来年化超额收益达6.63%，表现稳健 [89][92] 中观配置回顾与展望 价值成长轮动 - 2025年上半年价值风格相对占优，年中后成长风格接力上行，近一个月价值板块重新走强 [2] - 11月价值成长轮动策略综合分数为6，成长风格得分较高 [2] - 2026年价值成长风格轮动可能进入震荡择时更重要的阶段 [2] 大小盘轮动 - 2025年大小盘相对强弱总体围绕0.6左右低位区间小幅震荡，风格分化较往年收敛 [3] - 11月大小盘轮动策略综合分数为4，小盘风格得分较高 [3] - 2026年大小盘相对强度具备探底反转基础，大盘风格有望迎来相对回升 [3] 行业轮动 - 11月行业轮动综合得分排名前七的行业为银行、机械、通信、有色金属、传媒、汽车、电子 [3] - 2025年以来科技链与资源属性行业相对占优，部分行业在快速上涨后出现拥挤度提升信号 [3] 指数增强组合跟踪 - 沪深300指数增强组合2025年以来上涨28.49%，超额收益10.88% [3] - 中证500指数增强组合2025年以来上涨35.00%，超额收益8.63% [3] - 中证1000指数增强组合2025年以来上涨41.68%，超额收益15.75% [3] 主动选股策略跟踪 - 权益基金业绩增强组合2025年以来上涨38.25%，超额收益9.67% [3] - 小盘价值组合2025年以来上涨43.66%，超额收益13.95% [3] - 红利攻守弈组合2025年以来上涨20.68%，超额收益12.20% [3]

打造精准服务"快车道"。创新走访机制，常态化组织开展全市企业大走访活动，"一企一策"解决企业发 展难题，累计收集办理企业土地、人才、资金、技术等各类诉求2812个，让企业诉求"件件有着落、事 事有回音"。搭建服务载体，在全省首创"政产研金"联合的专精特新企业加速中心，引进60余家专业机 构入驻，围绕政策解读、技术创新、资金融通、卡位入链等方面，为企业发展提供全周期、全方位、多 层次服务，集中优势资源推动企业快速裂变成长。整合各方资源，依托"威海企业家日""链长制"等平 台，广泛凝聚财政、金融、司法、海关等部门合力，推出"绿色工厂贷""企业家专享卡"等创新服务产 品，打造"标志性产业链法治服务联盟"，引导各类政策资源向优质企业集聚，我市获评国家产融合作试 点城市。 拓宽融通发展"新路径"。推动融链固链，围绕纺织服装、碳纤维、电子信息等优势领域，深入开展"十 链百场千企"融链固链行动，累计组织近200场产业链上下游对接活动，79.3%的省级以上专精特新企业 打入国内外知名企业配套体系。做强质量品牌，实施增品种、提品质、创品牌"三品"行动，累计5家企 业获评全国质量标杆，在轮胎、地毯、纺织服装等领域培育了18家"山 ...

论坛起源与发展历程 - 首届企业家博鳌论坛于2016年6月18日开幕，吸引了来自海内外的500多位人士参与[5] - 论坛旨在为海内外企业家搭建一个有价值、高品位的交流平台，促进政商及企业间合作[5] - 论坛主题逐年演进，从“融合与共赢·同创丝路新梦想”到“链接全球引领未来：‘十五五’新机遇”，勾勒出中国企业转型升级的宏大图景[6][85] 核心议题与思想交锋 - 2017年论坛围绕“国际视野与全球化经营能力”、“一带一路 资金融通”等热点话题展开，共促中国民族产业走向世界[15] - 2021年论坛聚焦数字转型和绿色发展两大主题，探寻“十四五”中国经济高质量发展新道路[43] - 2022年论坛围绕创新、绿色、数字等关键词发出“博鳌之声”，2023年则聚焦“新质生产力”以增强发展新动能[58][65] - 2024年论坛深入探讨企业如何凝聚深化改革共识、提振信心、激发创新活力等议题[75] 企业家观点与行业洞见 - 龙永图在首届论坛强调需改善民营企业公平待遇，引导社会平等看待民营企业[8][9] - 季晓南指出民族企业需掌握核心技术并不断创新，才能形成自主知识产权的高质量产品[17] - 董明珠认为品牌价值在于质量、技术领先和企业家诚信，企业需保持创造力与奉献精神[24] - 刘永好提出现代企业竞争是生态共建，龙头企业应通过赋能带动产业链共同成长[53][54] - 曹德旺分享见解，市场经济的特色在于动态中求平衡，企业家应对挑战需坚定信心、乐观应对[82] 品牌建设与高质量发展 - 周云杰倡导“归零心态”，企业应忘记过去成功，以长期奋斗准备开启新一轮改革[22] - 李保芳强调对品质的潜心专注，让精益求精成为行业共识，使中国制造成为全球高竞争力者[34] - 徐留平认为汽车产业需在人群年轻化、消费升级等变革中抓住新机遇[35] - 波司登通过时尚大秀展示国货品牌的创意与实力，预示中国品牌将在世界舞台发光[70][71] 科技创新与数字化转型 - 樊纲分析近二十年数字经济最大突破是信息技术发展，可改进工作效率并提升商业效率[47] - 郑永年指出人才是科技创新关键，资本跟随人才，北京、上海、粤港澳大湾区可建设人才高地[60] - 孟楼判断数字化与智能化浪潮开启新时代，技术变革已超越单一行业边界，激发跨领域合作[62] - 杨志明表示拥抱数据创新无限，拥抱数字人才未来无限，聚集先进技能劳动者将占发展先机[80] 论坛成果与未来展望 - 论坛衍生出“南有博鳌，北有太阳岛”的格局，太阳岛年会已成为北方地区重要的企业家对话平台[38] - 千机科技在2022年论坛期间进行2022架无人机表演，成为亮点[63] - 东风旗下岚图品牌在2023年论坛作为官方指定用车服务数千名嘉宾，并举办科技日展示产品硬实力[67] - 论坛将于2025年12月2日至5日迎来第十年，主题为“链接全球引领未来：‘十五五’新机遇”[85]

天眼查App显示，近日，江西杰腾服饰有限公司成立，法定代表人为张杰，注册资本20万人民币，经营 范围为许可项目：包装装潢印刷品印刷（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可 开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：服装制造， 国内贸易代理，针织或钩针编织物及其制品制造，进出口代理，技术进出口，印刷专用设备制造，服 装、服饰检验、整理服务，服装辅料销售，针纺织品及原料销售，工业工程设计服务，服饰制造，服装 辅料制造，服饰研发，绣花加工，互联网销售（除销售需要许可的商品），面料纺织加工，面料印染加 工（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

通讯员 付豪 一是完善品牌培育体系。按照"打造一批、培育一批、储备一批"的工作思路，构建以"泰好品"质量公共 品牌为基础，以国家级、省级品牌为引领的梯次衔接的品牌培育体系，加强品牌保护和宣传推广，形成 品牌竞争新优势。截至目前，全市累计2家企业获省长质量奖，5家企业、3名个人获省长质量奖提名 奖，27个品牌入选"好品山东"品牌，累计获得中国驰名商标55件、地理标志商标58件、国家地理标志产 品14个，先后遴选150个"泰好品"质量公共品牌。 二是夯实质量技术基础。深入推进质量基础设施一站式服务，将平台延伸到起重机械、纺织服装、输变 电及电线电缆等产业发展一线，构建"覆盖全面、功能综合、系统完备、便捷高效"的现代质量基础设施 服务体系。全市累计参与制定国际标准6项，主导或参与制修订国家、行业标准1281项，建设国家级、 省级标准化试点118项，2人入选山东省企业首席质量官典型，4家企业通过"泰山品质"认证。 三是激发创新创造动能。加强知识产权创造、运用和保护，推进科技创新与产业创新深度融合。截至 2025年10月底，全市发明专利拥有量7100件，每万人口发明专利拥有量达到13.27件，全市累计荣获中 国专利奖2 ...