董事会决议 - 第七届董事会第三次会议于2025年9月1日以通讯方式召开 全体9名董事出席 会议合法有效 [1] - 审议通过《关于公司根据一般性授权发行H股的议案》 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [1] - 审议通过《关于控股子公司山金国际全资子公司之间提供担保的议案》 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [1] 股东会安排 - 定于2025年9月19日9:00召开2025年第四次临时股东会 采用现场和网络投票相结合方式 [2] - 股东会议程包括审议山金国际发行H股及上市相关议案 以及子公司对外担保议案 [2] 行业ETF表现 - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 近五日上涨11.92% [4] - 当前市盈率为22.73倍 估值分位处于45.59%水平 [4][5] - 最新份额3.2亿份 较前期增加700万份 但主力资金净流出4753万元 [4]

股东会基本信息 - 山东黄金将于2025年9月19日9:00在山东省济南市历城区经十路2503号公司会议室召开2025年第四次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月19日9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年9月15日 A股股东需在此日期前登记在册方可行使表决权 [3] 审议议案内容 - 议案1涉及发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市 [1] - 议案2涉及H股上市方案的具体实施细节 [1] - 议案3关于募集股份并上市股份有限公司的相关安排 [1] - 议案4关于H股股票募集资金使用计划的制定 [1] - 议案5涉及为子公司提供担保的事项 [1] 投票安排 - 股东可通过交易系统投票平台（9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00）或互联网投票平台（9:15-15:00）参与网络投票 [1] - 公司委托上证信息通过智能短信推送股东会提醒服务 方便中小投资者参与投票 [1] - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量按全部账户所持相同类别普通股总和计算 [1] 会议登记方式 - A股个人股东需持本人身份证办理登记 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人身份证 [3] - 异地股东可通过传真或信函方式登记 需注明"股东会登记"及联系电话 [3] - H股股东需参考香港联合交易所披露易网站发布的通函获取登记详情 [3] 黄金ETF市场表现 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 近五日涨幅达11.92% [6] - 该ETF最新份额为3.2亿份 较前期增加700.0万份 但主力资金净流出4753.0万元 [6] - 当前市盈率为22.73倍 估值分位处于45.59%水平 [6][7]

黄金价格上涨与金矿股融资活动 - 伦敦现货黄金价格创历史新高 触及3508.69美元/盎司 [4] - 山东黄金以每股28.58港元配售1.365亿股H股 筹资总额5亿美元(约39.01亿港元) [3][4] - 紫金矿业分拆紫金黄金国际至港交所上市 赤峰黄金港股IPO募资28.2亿港元 招金矿业一年内两次配股融资近37.25亿港元 [3][7] 山东黄金财务表现与融资用途 - 2025年上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 净利润28.08亿元 同比增长102.98% [4] - 矿产金产量24.71吨 自产金销量23.6吨 加权平均净资产收益率9.81% 同比增加4.8个百分点 [4] - 配售H股募资净额将用于偿还债务 配售价较前日收盘价折让近9% [3][4] 行业融资趋势与资金用途 - 金矿企业融资资金主要用于扩产、偿还债务和加快项目收购 [7] - 赤峰黄金募资额50%用于矿山勘探开发建设 40%用于收购矿业项目 [7] - 招金矿业2025年3月配售1.4亿股募资近20亿港元 用于补充营运资金和偿还银行贷款 [7] 市场观点与价格展望 - 分析师预计2025年底黄金价格可能达到3650美元/盎司 [8] - 金价上涨为金矿企业业绩带来显著贡献 该趋势有望在下半年延续 [8] - 港股资金面充足 金矿股频繁融资反映企业战略布局和资金需求 [8]

金价再创新高，带动美股黄金股盘前集体上涨，其中，哈莫尼黄金涨超7%，科尔黛伦矿业涨4.5%， | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | 盘前涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | HIMY | 哈莫尼黄金 | 13.280 | 5.31% | 7.30% | | BGL | Blue Gold | 10.810 | -0.83% | 5.64% | | CDE | 科尔黛伦矿业 | 13.150 | 4.70% | 4.49% | | GAU | Galiano Gold | 2.170 | 2.36% | 3.69% | | NGD | New Gold | 5.900 | 3.87% | 3.39% | | EQX | Equinox Gold | 8.760 | 5.93% | 3.20% | | KGC | 令品前事令 | 20.900 | 3.36% | 3.01% | | PAAS | 泛美白银 | 33.920 | 3.01% | 2.92% | New Gold、DRDGOLD、金罗斯黄金涨超3%。 消息上，在现货市场上，现货黄金今日盘中涨破3 ...

融资计划 - 山东黄金拟以每股28.58港元配售最多1.365亿股H股新股 预计筹资总额5亿美元（约39.01亿港元）[1][2] - 配售价较前一日收盘价31.4港元折让近9% 融资净额将用于偿还债务[2] - 配售完成后港股股价下跌1.66%至30.88港元 A股微跌0.08%至35.91元[2][3] 行业融资动态 - 紫金矿业拟分拆紫金黄金国际至港交所上市 并重组境外黄金矿山资产[4] - 赤峰黄金完成港股IPO 发行价13.72港元/股 募资28.2亿港元 其中50%用于矿山勘探开发 40%用于项目收购[4] - 招金矿业2024年4月以13.2港元配售1.32亿股获净融资17.25亿港元 2025年3月以14.16港元配售1.4亿股募资近20亿港元用于营运及还贷[4] 财务表现 - 山东黄金2025年上半年矿产金产量24.71吨 自产金销量23.6吨[2] - 营业收入567.66亿元 同比增加109.92亿元（增幅24.01%）[2] - 净利润28.08亿元 同比增加14.25亿元（增幅102.98%） 加权平均净资产收益率9.81%（同比增4.8个百分点）[2] 黄金市场环境 - 伦敦现货黄金9月2日站上3500美元/盎司关口 最高触及3508.69美元/盎司创历史新高[2] - 分析师预期2025年底前金价有望达到3650美元/盎司 对金矿股形成支撑[5] - 港股资金面充足 金矿股业绩受金价上涨推动 融资反映企业战略布局需求[6] 市场反应与评估 - 山东黄金配股计划披露后股价未显著下跌 反映市场对金价走势持正面看法[2][6] - 大量融资可能增加股份供应 对股价造成短期压力[6] - 金矿股属于周期股 若金价上升动力不足可能出现较大幅度回落[6]

金价表现 - 8月金价单月暴涨4.78% 创4月以来最佳月度表现 [1] - 9月2日现货黄金突破3500美元/盎司 盘中最高触及3508.69美元/盎司 [1] - COMEX黄金创3578.4美元/盎司新高 [1] 黄金矿企业绩 - 多家黄金矿企半年报业绩翻倍 [3] - 5家大型金矿公司归母净利润增速介于48%-67% [4] - 5家大型金矿公司归母净利润增速高于100% [4] - 山东黄金上半年营业收入567.66亿元 同比增加109.92亿元 增幅24.01% [4] - 山东黄金利润总额54.83亿元 同比增加26.75亿元 增幅95.23% [4] - 山东黄金归母净利润28.08亿元 同比增加14.25亿元 增幅102.98% [4] - 山东黄金矿产金产量24.71吨 占国内矿山企业矿产金产量17.72% [4] - 山东黄金自产金销量23.60吨 海外矿山产金5.67吨 [4] - 中金黄金 湖南黄金 山金国际等上市企业上半年营收利润同比增长 [5] 业绩增长驱动因素 - 业绩高增核心原因为金价上涨和产量增加带来的量价齐升 [4] - 多家企业将关键原因归为金价持续上涨和黄金饰品消费偏好转移 [5] - 企业通过收购 扩产等方式提升产量 [5] - 山东黄金高增长受益于黄金价格上涨及成本控制优化 [4] 金价后市展望 - 华安基金认为9月美联储大概率重启降息 降息大周期或将利好黄金 [7] - 高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高 美债和美元信用危机仍存 [7] - 央行购金延续 黄金仍在新周期的路上 [7] - 南华期货认为贵金属暴涨受宏观因素与政策因素共同驱动 [8] - 美国就业数据持续降温及美联储偏鸽讲话支持9月及年内降息预期增强 [8] - 美国地质勘探局将白银列入关键矿产清单草案 引发加征白银进口关税担忧 [8] - 美联储降息周期可实施性增强及美国财政部干预影响货币政策独立性 [8] - 美国贸易政策不确定性和地缘局势复杂性为贵金属提供避险买需支撑 [8]

配售计划 - 公司拟配售最多1.365亿股H股 配售价为每股28.58港元 [1] - 配售价较2025年9月1日收市价31.40港元折让约8.98% [1] - 预计配售净筹约38.924亿港元 全部用于偿还公司债务 [1] 战略目标 - 配售旨在推动资本市场国际化布局并提升资本实力 [1] - 资金用途将优化资本结构并促进健康可持续发展 [1] - 行动助力公司打造全球竞争力的世界一流黄金矿业企业 [1] 执行细节 - 配售协议于2025年9月2日联交所交易时段前订立 [1] - 配售通过配售代理进行 股份类型为H股 [1] - 操作以联交所收市价作为定价基准 [1]

配售方案核心信息 - 山东黄金于2025年9月2日与中金公司及中信证券订立配售协议 计划配售最多1.365亿股H股 配售价为每股28.58港元 [1] - 配售股份占现有已发行H股约15.89% 占现有总股份约3.05% 配售后占比扩大至H股的13.71%及总股份的2.96% [1] - 配售价较前一日收盘价31.40港元折让8.98% 承配人需为不少于六名独立第三方机构投资者 [1] 资金规模与用途 - 配售事项预计募集资金总额约39.01亿港元 净额约38.92亿港元 每股净配售价约28.52港元 [2] - 募集资金净额将全部用于偿还公司债务 有助于优化资本结构 [2] 战略目标 - 配售旨在推动资本市场国际化布局 提升资本实力与企业可持续发展能力 [1] - 举措符合公司打造全球竞争力世界一流黄金矿业企业的战略目标 [1]

股东权益变动 - BlackRock Inc于2025年8月26日以每股均价28.92港元增持山东黄金H股53.93万股 涉资约1559.51万港元 [1] - 增持后BlackRock Inc持股数量增至5196.464万股 持好仓比例由5.99%上升至6.05% [1] - 此次增持通过场内交易进行 股份代码为01787 属于山东黄金矿业股份有限公司H股 [2] 股权结构 - BlackRock Inc在山东黄金H股中持有5196.464万股好仓 同时持有663.55万股淡仓（空头仓位） [2] - 淡仓持股比例为0.77% 好仓与淡仓合计占已发行股份的6.82% [2] - 权益披露日期范围为2025年8月2日至9月2日 此次增持记录编号为CS20250829E00514 [2]

黄金价格表现及机构展望 - 国际金价8月累计涨幅超过5% 创4月以来最佳单月表现 9月1日最高触及3489.86美元/盎司[1] - COMEX黄金期货价格盘中冲至3557.1美元/盎司 站上历史最高点[1] - 瑞银将2026年3月末目标价上调100美元至3600美元/盎司 6月末目标价上调200美元至3700美元/盎司[4] - 花旗将未来三个月金价预期从3300美元上调至3500美元/盎司 交易区间上调至3300-3600美元[4] - 高盛维持2025年底3700美元/盎司目标价 若央行购金超预期或经济衰退加剧可能触及3810-3880美元[4] - 星展银行将2025年第四季度目标价定为3765美元/盎司[4] 黄金需求及资金流向 - 瑞银预测今年全球黄金需求增长3%至4760吨 创2011年以来最高水平[4] - 国内515只FOF产品中234只持有黄金ETF 占比45% 24只产品配置比例超5%[5] - 10家试点保险公司总资产规模约20万亿元 预计为黄金市场带来2000亿元增量资金[5] - 招银理财"稳金"系列产品配置7.5%或10%资金于黄金[5] 金矿企业业绩表现 - 11家金矿上市公司上半年归母净利润增速全部为正 其中4家实现翻倍[11] - 山东黄金营收567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98%[10] - 山东黄金矿产金产量24.71吨 占国内矿山产量17.72%[10] - 西部黄金营收50.30亿元同比增长69.01% 净利润1.54亿元同比增长131.94%[11] - 西部黄金自产黄金5.90吨 同比增加1.36吨[11] - 招金黄金半年营收同比增长98.27% 净利润同比增长181.36%[7] 市场驱动因素 - 美联储9月降息25个基点概率87.4% 10月累计降息50个基点概率48.6%[3] - 金价上涨核心原因包括美国经济增长和通胀前景恶化[4] - 全球央行购金 经济衰退风险及美元信用动摇构成三大驱动因素[4] - 企业通过收购扩产提升产量 如西部黄金收购新疆美盛并投产120万吨/年采选项目[11][14]