股价与资金表现 - 11月20日股价下跌2.03%至11.11元/股，成交1.38亿元，换手率0.89%，总市值175.56亿元 [1] - 当日主力资金净流出2784.10万元，特大单净卖出917.02万元（占比6.66%），大单净卖出1867.08万元（占比26.43%） [1] - 今年以来股价上涨9.57%，近5个交易日下跌1.16%，近20日上涨2.97%，近60日下跌4.72% [1] 公司基本面 - 2025年1-9月实现营业收入52.56亿元，同比减少2.82% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.89亿元，同比大幅增长1098.97% [2] - 主营业务收入构成为：产品销售77.09%，解决方案及增值服务15.18%，交通云及行业软件7.55% [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日股东户数为9.03万，较上期增加6.27% [2] - 人均流通股15254股，较上期减少5.90% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1478.25万股，较上期减少1148.86万股 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务涉及智能交通全面解决方案、出行信息服务和智慧城市建设及安防业务 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 所属概念板块包括中盘、ISP概念、智能汽车、大飞机、安防等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现6.02亿元 [3] - 近三年累计派现7883.57万元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中股价下跌2.04%至10.58元/股，成交额3.17亿元，换手率1.29%，总市值260.21亿元 [1] - 当日主力资金净流出7297.35万元，特大单净卖出3982.63万元，大单净卖出3314.72万元 [1] - 公司今年以来股价上涨2.52%，但近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别下跌5.87%、4.08%和13.56% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入34.92亿元，同比减少3.27%，但归母净利润6.16亿元，同比增长43.60% [2] - 主营业务收入构成为：CDN及边缘计算占比64.34%，安全及增值服务占比27.51%，IDC及液冷占比5.36%，商品销售及其他占比2.79% [1] - 公司为客户在全球范围内提供内容分发加速服务(CDN)、互联网数据中心(IDC)服务及云计算服务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日股东户数为17.33万户，较上期减少1.64%，人均流通股13302股，较上期增加1.67% [2] - 截至2025年9月30日，易方达创业板ETF、南方中证500ETF、香港中央结算有限公司等主要机构股东持股均出现减少，华夏中证5G通信主题ETF退出十大流通股东 [3] - A股上市后公司累计派现21.69亿元，近三年累计派现13.38亿元 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 所属概念板块包括流媒体、网络安全、DeepSeek概念、一体机概念、MCP概念等 [1]

股价与资金表现 - 11月20日盘中股价报61.74元/股，下跌2.08%，总市值74.79亿元 [1] - 当日成交金额4312.22万元，换手率0.57% [1] - 主力资金净流出185.46万元，大单买入占比14.98%，卖出占比19.28% [1] - 年初至今股价上涨78.95%，但近60日下跌20.62% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入2.63亿元，同比增长8.03% [2] - 2025年1-9月归母净利润4460.07万元，同比大幅增长122.02% [2] - 主营业务收入构成为：云计算设备核心固件业务35.09%，云服务业务33.64%，PB业务27.98% [1] - 公司主营业务以自主知识产权的云计算设备核心固件技术与云平台技术为依托 [1] 股东与机构持仓变动 - 截至9月30日股东户数为8970户，较上期增加8.61%，人均流通股减少7.93% [2] - 富国新兴产业股票A/B为新进第二大流通股东，持股204.93万股 [3] - 诺安积极回报混合A为第五大流通股东，持股126.45万股，较上期减少19.63万股 [3] - 德邦稳盈增长灵活配置混合A为新进第七大流通股东，华安中小盘成长混合持股减少18.25万股 [3] - 华夏行业景气混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与市场分类 - 公司成立于2008年5月12日，于2019年12月9日上市 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 所属概念板块包括MCP概念、华为昇腾、国产软件、AIAgent、信创概念等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现7424.72万元 [3] - 近三年累计派现3574.68万元 [3]

大家好！非常荣幸参与总裁读书会的活动。接下来，我和大家聊聊《利润裂变》这本书的创作缘由、实践来源，帮大家更全面地理解这本书的背后故事。 我的三段职业历程 正如主持人介绍，我公司注册在深圳，但我日常在北京的时间更多。我的职业经历主要分为三段：早年在央企工作3年，打下了扎实的职场基础；随后在 三星任职10年，担任人力资源高级总监，积累了丰富的管理经验；后在上市公司担任高管近6年，深入参与了企业运营管理。这本书的核心内容，正是我 多年的实践经验总结：既是对过往帮扶过我的师友、服务过的企业的一份感恩回馈，也是对自身职业历程的系统梳理。 我想向职场中的每一位朋友传递一个信念：天赋或许能决定人生的上限，但努力才是支撑人生的下限。我曾是职场小白一路成长为上市公司高管，如今创 办国泰道合科技公司。人生本就拥有无限可能，只要始终坚持努力，每个人都能实现自己期待的成长。 企业变革破局三板斧 很多管理体系不乏理论和工具，但落地最难的是企业变革中的核心矛盾：老人与新人的协同、旧体系与新体系的衔接、传统业务与新业务的融合。这也是 我在书中用大篇幅聚焦的核心问题。 破解这类难题，我认为最关键的抓手是战功体系的重建。它能让有资历的老人凭借 ...

公司业务与战略 - 公司在版权保护领域结合区块链技术进行前沿探索，研究基于区块链的数字版权管理技术，具有及时确权、点对点通信、归属权明晰的优点[2] - 公司在传统DVB网络安全方面拥有CAS/DCAS系统，具备最多的省级网络运营商案例、最高的国密认证等级、最大的单系统承载案例，随着第一批部署CAS系统的老旧设备换代，CAS市场未来几年预计逐步回暖[2] - 公司面向广电领域推出AI Agent，以本地化部署的广电垂直大模型为核心，具备综合采集、智能研判、按需排障的运维能力，可应用于信息化平台和数字化机房的故障预警、定位及自愈处理[2] - 公司拥有互联网支付牌照及电视支付牌照，其支付公司已接入CIPS系统，但目前互联网金融业务尚未对公司构成重大影响[3] - 公司的版权保护数字水印产品已通过ChinaDRM lab安全评估[4] - 公司主营业务涉及数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务，2025年1-9月营业收入构成为：视频技术产品及服务34.01%，信息服务终端21.46%，其他17.93%，公共安全产品8.25%，网络传输系统7.34%，金融科技产品6.70%，软件技术服务4.30%[8][9] 市场表现与交易数据 - 11月19日公司股价下跌2.09%，成交额1.94亿元，换手率2.68%，总市值80.00亿元[1] - 当日主力资金净流出1650.95万元，占成交额0.1%，在行业中排名89/132，主力趋势不明显[5] - 近20日主力资金净流出6772.87万元，近10日净流出4352.38万元，近5日净流出701.18万元，近3日净流入2062.54万元[6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7974.58万元，占总成交额2%[6] - 技术面显示筹码平均交易成本为5.85元，股价靠近支撑位5.54元[7] 财务与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入4.65亿元，同比增长24.58%，归母净利润2462.08万元，同比增长10.34%[9] - A股上市后累计派现3.70亿元，近三年累计派现4282.54万元[10] - 截至2025年9月30日，股东户数8.14万户，较上期增加1.71%，人均流通股15748股，较上期减少1.68%[9] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1355.16万股，较上期增加98.82万股，南方中证1000ETF持股1303.52万股，较上期减少14.08万股，华夏中证1000ETF持股774.86万股，较上期减少1.57万股[10]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价下跌2.02%至25.23元/股，成交金额5.98亿元，换手率0.82%，总市值721.60亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.01亿元，特大单和大单均呈现净卖出状态，其中特大单买入占比6.88%，卖出占比13.96% [1] - 公司股价今年以来下跌9.10%，近5日、近20日和近60日分别下跌2.32%、8.88%和3.70% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入1.31亿元，买入总额9.42亿元，卖出总额8.11亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年3月18日，于1999年11月4日上市，主营业务为IT服务、信息电子类产品增值分销及IT基础架构产品服务 [2] - 主营业务收入构成为ICT基础设施及服务76.00%，IT产品分销与供应链服务29.55%，其他0.47% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括国资云、IPV6、AI训练、WIFI概念、智能交通等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%，但归母净利润14.04亿元，同比减少11.24% [2] - 截至10月31日，股东户数28.50万，较上期增加3.95%，人均流通股10035股，较上期减少3.80% [2] - A股上市后累计派现22.46亿元，近三年累计派现6.15亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6395.67万股，较上期减少219.84万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF持股均出现减少，分别减少150.49万股、84.51万股和24.98万股 [3] - 易方达中证人工智能主题ETF和嘉实沪深300ETF为新进前十大流通股东，持股分别为1634.65万股和1585.53万股 [3]

截至11月10日，万达信息股东户数5.78万，较上期减少1.07%；人均流通股24897股，较上期增加 1.08%。2025年1月-9月，万达信息实现营业收入13.29亿元，同比增长0.57%；归母净利润-4.08亿元，同 比增长27.07%。 分红方面，万达信息A股上市后累计派现2.92亿元。近三年，累计派现0.00元。 11月19日，万达信息盘中下跌2.07%，截至10:08，报7.09元/股，成交6220.61万元，换手率0.61%，总市 值102.14亿元。 资金流向方面，主力资金净流出501.49万元，特大单买入142.21万元，占比2.29%，卖出152.94万元，占 比2.46%；大单买入906.14万元，占比14.57%，卖出1396.91万元，占比22.46%。 万达信息今年以来股价跌10.71%，近5个交易日涨2.90%，近20日涨4.73%，近60日跌13.01%。 资料显示，万达信息股份有限公司位于上海市联航路1518号,上海市北京西路968号33楼，成立日期1995 年11月9日，上市日期2011年1月25日，公司主营业务涉及以公共事务为核心的城市信息化领域的软件开 发和服务。主营业 ...

核心观点 - 报告认为股市中短期将进入调整期，债市整体震荡偏强，但A股的长期上涨趋势和债市的长期下跌趋势均未结束 [4][5] - 建议对A股采取“高筑墙（红利）、广积粮（降低仓位）、缓称王（等待时机）”的策略，对美股则建议耐心等待“buy the dip”的机会 [5][27] - 各大类资产隐含波动率已从底部上行，需警惕后续波动率的进一步放大 [5][21] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债整体上行，债市中短期预计震荡偏强 [4][18] - 中短期三十年期国债有望震荡上行至年线的压力处，长期目标位看至2024年9月30日政策转向的低点附近 [4][18] - 11月18日，30年期国债期货主力合约现价116.53，上涨0.07，涨幅0.06% [19] 股市 A股市场 - 上证指数跌破3920重要支撑位，若继续下破则下跌空间可能打开 [5] - 期权市场各大指数隐含波动率已从底部上行，热点板块持续性不佳 [5][21] - 行业表现分化，互联网电商、IT服务领涨，涨幅超2%；电池、煤炭开采领跌 [21][24] - 建议投资者以避险的高股息红利为主，留出仓位等待未来加仓时机 [5][21] 美股市场 - 美股调整受三大逆风推动：政府停摆结束的“卖现实”交易、美联储官员对12月降息的保留态度、市场对AI行业逻辑的质疑 [6][25] - 预计美股将进入中短期调整，AI板块可能面临阶段性估值出清，但整体调整空间有限 [6][27] - 技术面上标普500支撑位在6630附近，若跌破建议保守为上 [6][27] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元报7.1110，较前一日收盘上涨36基点 [6][28] - 技术上看离岸人民币/美元有构筑三重底的结构，但中短期有走弱风险 [6][28] 商品市场 - 文华商品指数下跌0.55%，板块多数下跌，钢铁板块表现韧性，煤炭和贵金属领跌 [7][32] - 商品指数在颈线处企稳但未确立走势，整体仍是震荡格局，建议投资者暂时观望 [7][32] 重要政策及要闻 国内政策 - 工信部目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，双千兆网络覆盖率达100% [8][36] 国外政策 - 美联储理事沃勒支持在12月会议上再次降息25个基点 [9][40] - 美联储副主席杰斐逊称美联储应谨慎行事，支持降息以平衡通胀和就业风险 [9][40]

大盘及市场整体表现 - 11月18日大盘延续震荡下跌，三大指数低开低走，沪指收跌0.81%报3939.81点，创业板指跌逾1% [1] - 两市成交额为1.93万亿元 [1] - 市场风格在短期热点中徘徊，受消息面影响较大，主线依然模糊 [5] AI应用与国产AI产业链 - AI应用方向逆市走强，阿里旗下C端AI助手“千问”公测上线次日冲入苹果App Store免费应用总榜第五位，超越DeepSeek [2] - 蚂蚁集团发布首个全代码生成多模态内容的AI助手“灵光”，可在移动端实现“自然语言30秒生成小应用” [2] - 基于国产大模型的新应用密集涌现，在“科技自立自强”导向下，国产AI具较高确定性 [3] - 腾讯、字节、智谱、Deepseek等AI大模型厂商纷纷进入AI应用赛道 [9] - 中信证券表示，在大国博弈背景下，国产AI应用有望迎来拐点机遇，科技安全是重要主线，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著 [9] - 机构指出AI明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇 [5] 相关ETF表现与资金流向 - 聚焦国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内价格一度上探1.4%，收涨0.88% [3][6] - 信创ETF基金（562030）涨0.92%，金融科技ETF（159851）涨0.72% [2][3] - 科创人工智能ETF（589520）近10个交易日有7日获资金净流入，累计吸金4926万元 [6] - 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近6个月日均成交额8亿元，规模及流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [13] 金融科技板块 - 金融科技板块逆市活跃，金融IT方向多股上涨，格尔软件斩获两连板，神州信息涨超5% [10] - 金融行业被视为AI应用最佳场景之一，金融IT有望持续受益 [12] - 量子科技赛道迎来多重利好，金融IT概念股格尔软件全线密码产品已初步具备抗量子能力 [12] - 东吴证券展望2026年金融科技投资策略，核心驱动力来自政策支持、市场规模增长、活跃资本市场及AI和信创引领的技术变革 [12] - 投资机会围绕两条主线：短期看市场活跃度持续性及互联网券商业绩释放；中期关注金融IT业绩弹性 [12] 国防军工板块 - 国防军工板块转为调整，国防军工ETF（512810）场内收跌1.31%，但半年线失而复得，验证有力支撑 [5][14] - 成份股普跌，但航天发展逆市走出三连板，股价创逾三年新高 [14][16] - 此前6个交易日，国防军工ETF（512810）连续吸金合计逾亿元 [14] - 分析认为新一轮装备建设启动，军贸、商业航空航天加速推进，板块有望开启新一轮景气周期 [5] - 东吴证券在2026年度策略中看好四大主线：军贸视角下的主战装备产业链、新质战斗力加速形成的先进作战领域、军民融合纵深推进下的科技强国抓手型赛道、改革与资产证券化主线 [18][19] 半导体产业与海外动态 - 中国国际半导体博览会将于11月23日至25日举办，恰逢“十五五”规划开局重要节点，契合强化科技创新、保障供应链安全稳定等部署要求 [9] - “股神”巴菲特首次建仓谷歌母公司Alphabet引发市场关注，谷歌Gemini 3.0大模型可能在本周发布，其第三季度末月活跃用户数已超6.5亿 [8]

IT服务板块整体表现 - 11月18日IT服务板块整体上涨1.27%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的N南网数上涨224.78%，跌幅最大的路桥信息下跌9.51% [1][2] 领涨个股表现 - N南网数收盘价为18.48元，涨幅达224.78%，成交量为177.06万手，成交额为33.91亿元 [1] - 美登科技上涨22.82%，思创医惠和光云科技涨停，涨幅分别为20.00%和19.99% [1] - 初灵信息、浪潮软件、榕基软件、华胜天成涨幅均超过9.9% [1] 领跌个股表现 - 路桥信息跌幅最大为9.51%，志晟信息下跌4.16%，品高股份下跌4.10% [2] - 量图测控、天亿马、*ST云创、神州数码等个股跌幅在2.58%至3.81%之间 [2] 板块资金流向 - 当日IT服务板块主力资金净流入23.21亿元，游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流出26.12亿元 [2] - 华胜天成主力净流入6.77亿元，占比14.89%，N南网数主力净流入4.89亿元，占比14.41% [3] - 思创医惠、榕基软件、朗新集团主力净流入均超过1亿元，占比分别为24.74%、14.67%和15.17% [3]