海南自由贸易港建设 - 国新办举行新闻发布会介绍海南自由贸易港建设情况 国家发展改革委、财政部、商务部、海关总署及海南省领导出席并答记者问 [1] 中国气象局8月新闻发布会 - 发布入汛以来全国天气气候特征及7-8月防汛关键期气候趋势预测 分析对重点流域和重点行业的影响 [3] - 通报汛期气象服务情况 发布递进式气象服务典型案例 [3] - 发布全国高温健康风险预警背景及作用 公布全国气象康养资源调查结果 [3] 2025中国互联网大会 - 7月23日至25日在北京举行 主题为"数驱新质·智创未来" [4] - 聚焦人工智能、5G-A/6G、低空经济等前沿技术 [4] - 汇聚全球政产学研力量 探讨AI驱动下的产业升级与数字生态重构 [4] 2025国际低空经济博览会 - 7月23日至26日举行 展示低空技术革命性突破 [5] - 汇聚近300家全球头部企业 展出无人机、电动垂直起降飞行器等尖端成果 [5] 限售股解禁 - 7月23日5家公司限售股解禁 合计解禁量2159.98万股 市值14.22亿元 [6] - 德明利解禁1641.73万股 市值12.99亿元 富岭股份解禁376.05万股 市值5682.08万元 容知日新解禁56.14万股 市值2489.07万元 [6] 股票回购进展 - 24家公司发布27个回购相关公告 其中5家首次披露预案 1家获股东大会通过 3家披露实施进展 16家已完成 [7] - 合兴包装拟回购不超1.0亿元 兆易创新214.32万元 尚太科技77.13万元 [7] - 欧普康视拟回购不超926.19万元和772.33万元 [7] - 健盛集团已回购3271.92万元 科思科技2998.36万元 能特科技2631.46万元 [7] 央行逆回购 - 7月23日有5201亿元7天期逆回购到期 利率1.40% [8] 美国经济数据 - 将公布6月成屋销售总数年化和当周EIA原油库存数据 [9] 消费电子ETF - 产品代码159732 跟踪国证消费电子主题指数 [11] - 近五日涨幅4.25% 市盈率39.18倍 [11] - 最新份额25.7亿份 减少700.0万份 主力资金净流出936.5万元 [11] - 估值分位52.49% [12]

董事会决议 - 公司第七届董事会第六次会议于2025年7月22日以现场和通讯结合方式召开，7名董事全部出席，会议由董事长许晓光主持 [1] - 会议审议通过《关于可转换公司债券转股价格调整的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] 权益分派方案 - 公司以权益分派股权登记日总股本1,195,540,803股扣除已回购股份59,748,950股后的1,135,791,853股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.80元 [2] - 实际现金分红总额为204,442,533.54元（含税），按总股本折算每股现金红利为0.1710042元 [2] 可转债转股价格调整 - 合兴转债转股价格由3.27元/股调整为3.10元/股，调整后价格自2025年7月30日（除权除息日）起生效 [2] - 调整依据为公司2024年年度股东大会决议及权益分派方案实施后的股票市值不变原则 [2] 信息披露 - 相关公告于2025年7月23日刊载于《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网，包括《2024年年度权益分派实施公告》和《关于可转换公司债券转股价格调整的公告》 [2]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为以扣除回购股份后的总股本1,135,791,853股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），不送红股且不以公积金转增股本 [2][3] - 实际现金分红总额为204,442,533.54元，按股权登记日总股本折算每股现金红利为0.1710042元/股（保留七位小数） [1][5] - 若股本在分配预案披露后至实施期间发生变化，公司将按分配比例不变原则调整总额 [2] 除权除息调整 - 除权除息参考价格计算公式为股权登记日收盘价减去每股现金红利（0.1710042元/股） [1][5] - 权益分派实施前后公司总股本保持不变，现金分红总额分摊比例减小 [1][5] 可转债及回购调整 - 可转债（合兴转债，代码128071）转股价格从3.27元/股调整为3.10元/股，自2025年7月30日起生效 [6] - 回购股份价格上限从4.67元/股调整为4.50元/股，同步于2025年7月30日生效 [6] 实施安排 - 股权登记日为2025年7月29日，除权除息日为2025年7月30日 [4] - 现金红利将于2025年7月30日通过股东托管机构直接划入资金账户 [5]

转股价格调整机制 - 公司公开发行595.75万张可转换公司债券（合兴转债）[1] - 当发生派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况时需调整转股价格[1] - 转股价格调整公式包括派送股票股利、增发新股、派现及组合情形（P0为调整前转股价，n为送股率，k为配股率，A为增发价，D为每股派现）[1] 本次调整具体事项 - 公司实施2024年年度权益分派方案：以2025年7月29日总股本扣除回购股份为基数，每10股派发现金红利1.80元（含税）[2] - 转股价格由3.27元/股调整为3.10元/股[4] - 调整后转股价格于2025年7月30日正式生效[3][4] 信息披露与执行安排 - 转股价格调整需在中国证监会指定信息披露媒体刊登公告[2] - 若调整日处于转股申请日或之后，将按新转股价格执行转股操作[2] - 公司承诺按照公平公正原则保护可转债持有人权益[2]

股份回购方案 - 公司于2025年5月16日通过董事会决议 使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份 回购价格上限为4.67元/股 回购资金规模为5,000万至10,000万元人民币 回购期限为12个月 回购股份拟用于员工持股或股权激励计划 [1] 2024年度利润分配实施 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.8元（含税） 实际现金分红总额为204,442,533.54元 因回购专用账户股份不参与分红 实际分红股本为1,135,791,853股（总股本1,195,540,803股减去回购股份59,748,950股） [2] - 除权除息基准日为2025年7月30日 按总股本折算的每股现金红利为0.1710042元 除权除息价格调整为股权登记日收盘价减去该每股红利 [2] 回购方案调整 - 因利润分配实施 自2025年7月30日起回购价格上限由4.67元/股调整为4.50元/股（计算方式：4.67元 - 0.1710042元） [3] - 按调整后价格上限4.50元/股测算 回购金额上限10,000万元对应回购数量约22,222,222股（占总股本1.86%） 下限5,000万元对应约11,111,111股（占总股本0.93%） [3] 方案执行说明 - 除价格和数量调整外 回购方案其他条款保持不变 公司将依法履行信息披露义务 [3]

股价表现与交易数据 - 金时科技今日跌停，全天换手率7.17%，成交额4.93亿元，振幅7.51% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出1370.50万元，营业部席位合计净卖出1913.48万元 [2] - 深交所数据显示该股因日跌幅偏离值达-10.58%上榜 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交9898.95万元，其中买入3307.49万元，卖出6591.46万元，合计净卖出3283.97万元 [2] - 4家机构专用席位现身，合计买入2029.59万元，卖出3400.09万元，净卖出1370.50万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜16次，上榜次日股价平均跌1.41%，上榜后5日平均涨1.47% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入385.81万元，其中特大单净流入211.66万元，大单净流入174.15万元 [2] - 近5日主力资金净流出1010.15万元 [2] 具体交易席位数据 - 买一机构专用席位买入691.55万元，卖出875.83万元 [2] - 卖一开源证券西安西大街营业部卖出1822.07万元 [2] - 卖二机构专用席位买入347.99万元，卖出1583.16万元 [2]

股票期权注销情况 - 公司注销2022年股票期权与限制性股票激励计划部分股票期权合计31.98万份，涉及激励对象60人（剔除重复情形）[1] - 注销事宜已于2025年7月21日办理完成[1] 注销审批情况 - 公司第四届董事会第五次会议和第四届监事会第七次会议审议通过注销议案[1] - 注销股票期权占公司总股本的0.18%[1] 注销原因 - 首次授予激励对象中有8人离职，预留授予激励对象中有6人离职，共注销其股票期权5.46万份[2] - 2024年净利润未达到激励计划业绩考核指标触发值，按比例注销首次授予激励对象股票期权17.89万份（30%比例）和预留授予激励对象股票期权8.63万份（50%比例）[2][3] 注销数量 - 因离职注销股票期权5.46万份[2] - 因业绩未达标注销首次授予激励对象股票期权17.89万份和预留授予激励对象股票期权8.63万份[3] - 合计注销31.98万份，占公司总股本的0.18%[3] 注销完成情况 - 公司为60名激励对象办理总计31.98万份股票期权注销手续[3] - 注销手续经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司确认完成[3] 注销影响 - 注销未行权股票期权不会对公司股本造成影响[3] - 注销事项不会对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年半年报预告密集披露，轻工纺服行业业绩分化明显，部分公司如匠心家居、奥瑞金、中顺洁柔等表现亮眼，部分公司业绩下滑 [3][4][19] - 2025年7月14日至7月18日，上证、深证、创业板指均上涨，申万轻工制造和纺织服饰也上涨，但相较沪深300有不同程度落后 [8][25] - 各细分领域数据有不同表现，家居地产数据不佳、原材料价格有波动、销售数据有增有减，包装造纸价格、吨盈、库存有变化，纺织服饰原材料价格和销售数据有增长 [9][11][12] - 提出不同领域投资建议，包括关注家居头部公司和智能家居赛道、造纸太阳纸业、包装头部企业、出海标的等 [12] 各部分内容总结 周专题 - 截至2025年7月19日，A股轻工55家公司发布业绩公告，32家归母净利润同比下滑、23家同比正增长，匠心家居、奥瑞金等公司表现亮眼 [19] - 匠心家居2025H1归母净利润4.10 - 4.60亿元、扣非4.00 - 4.50亿元，增长源于市场布局、产品结构、运营效率、费用控制和非经常性损益影响小 [3][20] - 奥瑞金2025H1归母净利润8.50 - 9.60亿元、扣非3.43 - 4.49亿元，归母增长因收购和投资收益，扣非减少因原材料和利息费用 [4][21] - 中顺洁柔2025H1归母净利润1.40 - 1.60亿元、扣非1.35 - 1.55亿元，增长源于业务结构、成本管控和原材料价格回落 [4][21] - 赛福天2025H1归母净利润255 - 380万元、扣非155 - 230万元，扭亏为盈源于钢索和光伏事业部发展、降本增效和战略布局 [5][23] - 宜宾纸业2025H1归母净利润1865 - 2280万元、扣非1195 - 1460万元，扭亏为盈源于业务优化、新增业务和产品销量增长 [7][24] 一周行情回顾 - 2025年7月14 - 18日，上证综指涨0.69%、深证成指涨2.04%、创业板指涨3.17% [8][25] - 申万轻工制造涨0.08%，相较沪深300 - 1.01pct，排名21；申万纺织服饰涨0.24%，相较沪深300 - 0.85pct，排名19 [8][25] - 轻工制造行业涨幅前十为佳合科技等，跌幅前十为美克家居等；纺织服饰行业涨幅前十为联发股份等，跌幅前十为莱绅通灵等 [8][28][29] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2025年7月6 - 13日，30大中城市商品房成交面积129.38万平方米，环比 - 35.98%；100大中城市住宅成交土地面积115.54万平方米，环比 - 46.79%。2025年前六个月，住宅新开工、竣工、销售面积累计同比均下降 [9][34] - 原材料方面，截至2025年7月18日，软体家居上游TDI现货价14200元/吨，周环比14.98%；MDI现货价15300元/吨，周环比0.66% [9][41] - 销售数据方面，2025年6月，家具销售额207.7亿元，同比28.7%；家具及其零件出口金额555757万美元，同比0.6%；建材家居卖场销售额1231.05亿元，同比 - 8.88% [9][43] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2025年7月18日，多种纸浆、废纸、纸张价格有不同周环比变化 [9][45] - 吨盈数据方面，截至2025年7月17日，双铜纸、双胶纸、箱板纸、白卡纸每吨毛利分别为185.63、 - 93.45、411.24、 - 434.96元/吨 [11][47] - 纸类库存方面，截至2025年6月30日，多种纸品库存有不同环比变化 [11][52] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2025年7月不同时间，多种原材料价格有不同周环比变化，内外棉差价周环比5.97% [12][56][58] - 销售数据方面，2025年6月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额1275.4亿元，同比1.9%；服装及衣着附件出口金额1526671万美元，同比1.1% [12][65] 行业重要新闻 - 中国轻工业联合会15项职业（工种）标准列入国家开发计划，覆盖多领域，将完成标准开发为行业提供人才支撑 [70][71] - 2025中国时尚峰会在海宁举办，推动海宁时尚产业转型和对接全球市场 [72][73] - 中国建材家居出口上半年承压但有改善迹象，家具等出口下滑但6月部分产品有回暖 [74] - 白卡纸二季度价格震荡下滑，三季度预计先跌后扬，供应增量或大于需求增量 [75] 公司重要公告 - ST晨鸣2025年半年度预计亏损，原因是停机检修、资产减值等，正采取措施改善经营 [76] - 志邦家居将回购注销2155871股限制性股票，激励计划实施完毕 [77][79] - 富安娜2025年半年度净利润预计下降，原因是营收下降、毛利率降低、销售费用增长 [80][81] - 顾家家居持股5%以上股东部分股份将被司法拍卖，结果不确定 [83] - 明月镜片实际控制人及其一致行动人减持股份2483200股，持股比例触及1%整数倍 [85][86]

报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

回购方案主要内容 - 公司拟使用自有资金及自筹资金通过集中竞价方式回购A股股份，资金总额不低于2000万元且不超过4000万元，回购价格上限为12.28元/股 [1][2] - 按上限测算预计可回购约3,257,328股（占总股本0.97%），按下限测算约1,628,665股（占总股本0.49%） [1][4][6] - 回购股份拟全部用于员工持股计划或股权激励，未使用部分将在三年内注销 [1][3] 回购实施细节 - 回购方式为深交所集中竞价交易，实施期限为董事会审议通过后12个月内 [3][5] - 回购价格上限不高于董事会决议前30个交易日均价的150%，若遇除权除息将相应调整 [3][4] - 资金来源为自有及自筹资金，回购后公司总资产、净资产、流动资产占比分别为1.43%、2.15%、2.28% [5][7] 股本结构影响 - 按上限回购后限售流通股占比从25.16%升至26.13%，无限售流通股从74.84%降至73.87% [6] - 按下限回购后限售流通股占比从25.16%微增至25.64%，无限售流通股从74.84%降至74.36% [7] - 回购不会导致控制权变更或影响上市地位 [8] 合规性说明 - 回购符合深交所规定条件：上市满6个月、无重大违法行为、回购后具备持续经营能力 [4] - 董事及控股股东在决议前6个月无股份买卖行为，回购期间暂无增减持计划 [8] - 董事会已授权管理层全权办理回购事宜，无需股东大会审议 [9][10]