行业背景与政策驱动 - 中国物流行业82%的运量依赖公路运输，但成本与环保压力导致干线物流企业利润率被压缩至敏感水平 [1] - 新能源物流车正重塑行业成本结构，2024年4月交通运输部等十部门联合发布政策明确要求"推动新能源重型货车规模化应用" [5] - 行业专家提出干线零碳运输三大发展路径：抢抓政策机遇、完善行业标准、拥抱物流变革 [5] 三一重卡市场表现与技术突破 - 三一重卡连续四年蝉联新能源重卡销冠，2025年1-5月销量达7200辆，市占率持续领跑 [7] - 江山SE636采用800V高压平台与智能电驱桥技术，实现500公里真实续航，30分钟完成20%-80%补能，电耗低至1.1度/公里 [9][11] - "双电机+双变速箱"动力架构提供870马力最大功率，冗余设计确保动力不中断，性能超越16升柴油机 [9] 产品经济性与环保效益 - 单车年运营20万公里可降本12万元，减碳98吨，直接缓解快递企业成本压力 [1][11] - L2+级驾驶辅助系统兼顾安全与运营效率，电耗优化使SE636成为利润率敏感企业的关键解决方案 [11] - 产品直击干线物流三大痛点：续航里程、补能效率、能耗成本，获顺丰、京东等头部企业认可 [9][11] 生态合作与行业变革 - 三一重卡与顺丰、京东共建生态联盟，探索从生产端到消费端的绿色供应链解决方案 [13] - 京东将SE636投入干线测试，视其为绿色供应链建设的新起点；顺丰计划结合三一制造优势深化全球网络合作 [13] - 行业倡议打造"零碳运输走廊"，整合快递企业、交通、电力等多方资源推动电动重卡规模化应用 [14] 战略定位与行业影响 - 江山SE636上市正值政策、技术、需求三重机遇，承载单车年降本12万元与减碳98吨的双重使命 [15] - 产品被视为破解行业成本与环保困局的"钥匙"，推动物流业向效率与可持续发展的统一转型 [15] - 三一重卡通过技术创新与头部客户协同，开创电动重卡驱动的物流新格局 [12][13]

行业背景与政策驱动 - 中国物流行业82%的运量依赖公路运输，但成本与环保压力导致干线物流企业利润率敏感[1] - 新能源物流车正重塑行业成本结构，快递干线领域新能源化仍处起步阶段[5] - 2024年4月交通运输部等十部门联合发文，明确要求推动新能源重型货车规模化应用[5] - 政策推动下零碳物流进入加速周期，行业需抢抓机遇、完善标准、拥抱变革[5] 三一重卡市场战略与技术突破 - 三一重卡推出专为快递干线设计的江山SE636，单车年降本12万元，减碳98吨[1][11] - 2025年1-5月三一新能源重卡销量达7200辆，市占率持续领跑[7] - SE636采用800V高压平台与智能电驱桥技术，实现500公里真实续航和30分钟快充（20%-80% SOC）[9] - 双电机+双变速箱架构提供870马力动力，冗余设计保障运输时效性[9] - L2+级驾驶辅助系统配合1.1度/公里超低电耗，兼顾安全与成本[11] 产品性能与行业痛点解决 - SE636直击干线物流三大痛点：续航里程、补能效率、能耗成本[9][11] - 相比传统16升柴油机，动力性能提升同时实现零排放[9] - 年运营20万公里场景下，单车运营成本较传统车型降低12万元[11] 生态合作与市场响应 - 与顺丰、京东等头部物流企业共建生态联盟，测试车辆已投入京东干线[13] - 顺丰计划联合三一探索从生产端到消费端的全链条绿色解决方案[13] - 京东将SE636视为共创绿色供应链的起点，强调绿色是未来核心竞争力[13] - 行业倡议打造"零碳运输走廊"，整合快递企业、交通、电力等多方资源[14] 行业趋势与变革展望 - 快递干线运输电动化将推动成本与环保、效率与可持续发展的统一[15] - 公路运输占全国快递运量82%，其绿色转型对行业全局影响深远[9] - 三一重卡技术迭代与政策东风形成共振，加速零碳目标实现[5][7][15]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 中东局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨，6月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨10.6%，美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌7.0%、11.9% [3] - 暑运期间海航日均计划航班量近2500班，7月国内机票预订量1790万张，同比增长约5% [3] - 朱雀eVTOL亮相航程达600公里，1至5月国家铁路发送货物同比增长3.1%，日均装车同比增长4.2% [3] - 2025年6月中国至亚太航线整体趋势平稳，内贸集运运价指数和干散货运价下降，5月快递业务量和收入同比上升，6月第四周国际日均执飞航班同比上升，6月16 - 22日全国高速公路货车通行量环比增长，2025年Q1联想PC出货量同比上升 [3] 本周行业热点事件点评 中东局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨 - 中东局势缓和油轮运价回调，6月26日CTFI较6月19日下跌10.5%，周四CT1较6月19日下跌14.31% [13] - 集运美线下跌欧线上涨，6月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨10.6%，美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌7.0%、11.9% [14] 暑运期间海航日均计划航班量近2500班，7月国内机票预订量1790万张 - 暑运期间海航新开国内外航线75条，日均计划航班量近2500班，国内航线重点在热门旅游地新开和加密，国际及地区航线有恢复和新开 [15] - 各航空公司积极调整航线，截至6月26日7月国内航线机票预订量近1790万张，同比增长约5%，出入境航线预订量超774万张，同比增长约14% [16] - 2025.6.21 - 2025.6.27国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云、上海浦东、北京首都、深圳宝安、成都天府，各枢纽机场国内航班量周环比有不同程度增长 [17] 最新发布亮相的朱雀eVTOL航程达600公里，1至5月国家铁路发送货物同比增长3.1% - 6月27日朱雀标准版eVTOL全球首次亮相，航程达600公里，飞行派科技形成三重产品矩阵，还与多地签约合作 [22][23] - 1至5月国家铁路累计发送货物16.41亿吨，同比增长3.1%，日均装车18.1万车，同比增长4.2%，在煤炭运输、物流服务、跨境运输等方面有进展 [24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格方面，2025年6月中国至亚太航线整体平稳，各地区空运价格指数有不同变化 [25] - 量方面，2025年5月货运国内执飞航班量同比下降，国际航线同比上升 [35] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数下降，干散货运价下降，6月27日SCFI、CCFI、BDI等指数有不同表现 [43][46] - 2025年1 - 4月全国港口货物吞吐量57.55亿吨，同比增长3.7%，集装箱吞吐量11225万标箱，同比增长7.9% [52] 快递物流动态数据跟踪 - 业务量及营收方面，2025年5月快递业务量同比上升17.20%，收入同比增加8.20%，各快递公司业务量和收入有不同增长 [54][57] - 价格方面，2025年5月各快递公司单票价格有不同程度变化 [69] - 市场格局方面，2025年5月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，各快递公司市占率有不同变动 [76] 航空出行高频动态数据跟踪 - 6月第四周国际日均执飞航班量同比上升，国内飞机日利用率环比上升 [80] - 国外航空出行修复进程中，不同国家国际航班日均执飞航班量有不同变化 [87] - 2025年5月吉祥、春秋、国航、南航、东航、海航ASK已超19年同期 [92] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量方面，6月23 - 27日公路物流运价指数回升，6月16 - 22日全国高速公路货车通行量环比增长 [94] - 铁路货运量方面，6月16 - 22日国家铁路累计运输货物环比增长3.05%，5月全国铁路货运周转量同比增长2.20% [101] - 蒙古煤炭流量方面，6月23 - 27日短盘运费日均60元/吨，6月16 - 22日通车数环比上升 [102] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行方面，2024年10月滴滴出行市占率环比下降，各平台市占率有不同变化 [107] - 制造业供应链方面，2025年5月理想汽车交付量同比上升，Q1联想PC出货量同比上升，市场份额环比下降 [111] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司127家，占比3.31%，行业总市值32972.44亿元，占比3.31%，截至6月27日市值排名前10公司公布 [115] - 本周交通运输行业指数-0.24%，各子板块有不同涨跌幅，个股涨幅前五公布；年初至今交通运输指数-1.74%，各子板块有不同涨跌幅，个股累计涨幅前五公布 [116][117] 交通运输行业估值水平 - 国内交通运输行业市盈率为13.48倍，与上证A股、其他行业、A股和H股交运行业估值有对比 [120][123][128] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [4] - 关注低空经济赛道，建议关注中信海直 [4] - 关注公路铁路板块，建议关注四川成渝等多家公司 [4] - 关注邮轮及水上轮渡主题，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [4] - 关注电商快递，推荐顺丰控股等，关注中通快递、申通快递 [4] - 关注航空行业，建议关注中国国航等多家公司 [4]

长视频行业 - 欢娱影视仙侠剧《临江仙》累计有效播放量破8亿 首周单集广告位达6个 总时长952秒 集均29.75秒 广告主涵盖食品、美妆、个护等多元品类并创下平台全年品牌数第一纪录 [1] - 《临江仙》主题收藏卡上线24小时销售破百万 单日参与用户创新高 同期《长安的荔枝》招商品牌超30家 包括天猫、五粮春等头部品牌 [1][2] - 行业对比显示2025Q1爱奇艺广告收入同比下滑10.4%至13.3亿元 芒果超媒2024年广告收入同比降2.7%至34.38亿元 但优质内容仍具商业潜力 [2] 消费与零售 - 幸运咖全国门店突破6000家 覆盖300城 华中超百家门店日营业额破万元 部分门店5月营业额达30万元 [16] - 京东七鲜加速华北布局 天津新增商场店 北京、石家庄将落地新店 计划开设数十家卫星小店 [19] - Iceland Lab中国首店在京试运营 由首旅慧科与英国Iceland联合打造 [21] 食品饮料 - if椰子水母公司IFBH港股上市首日涨42.09% 市值105.3亿港元 发行价27.8港元/股 [11] - 均瑶味动力推益生菌果味饮品 卡士上新"吃酸"发酵乳系列 承德露露推出玻璃瓶装杏仁露 [13][14][15] - 新乳业控股股东UDL计划减持3%股份 其中1%通过集中竞价减持 [12] 文娱与影视 - 《哪吒2》总票房154.45亿元 观影人次3.24亿 打破113项纪录 [25] - 中影在无锡成立电影制片公司 经营范围涵盖影视制作发行 [26][27] - 泡泡玛特入选《时代》全球百大影响力企业 为首家登榜中国潮玩公司 [28] 旅游与物流 - 全国铁路暑运预计发送旅客9.53亿人次 日均1537万 新线投入运营 [24] - 滴滴与亚朵达成会员体系互通合作 东航物流拟续签货运协议至2028年 [22][23]

行业动态 - 快递干线零碳运输研讨暨江山SE636电动重卡上市发布会在长沙举行 聚焦零碳物流发展路径 [1] - 中国快递协会会长高宏峰呼吁快递企业加快新能源运力布局 政府、企业、协会协同完善充电基建和政策扶持 [1] - 中国交通运输协会综合交通分会会长李作敏表示 推动电动牵引车规模化应用需政策引导与技术突破协同发力 [1] - 物流行业绿色化、智能化转型能实现碳减排 并通过效率提升创造新增长点 [1] - 中国快递协会、长沙经开区、三一集团、顺丰集团、京东物流等共同发布《绿色快递零碳宣言》 倡议强化快递干线运输效能 打造优质、高效、智能、安全的物流方案 [1] 产品发布 - 三一重卡专为快递干线量身打造的江山SE636电动重卡正式量产发布 [2] - SE636具有500km超长续航、兆瓦级快充极速补能、运营成本较燃油车低50%以上、L2级辅助驾驶系统四大核心优势 [2] - 该车型已在头部物流企业干线网络中投入运营 为行业提供新能源解决方案 [2] - 三一集团表示将立足政策导向、市场需求和技术创新三大驱动力 携手产业链合作伙伴探索零碳物流创新模式 [2]

智能物联产业发展现状 - 浙江桐庐已实现智能网联汽车、低空经济、智能船舶三大领域协同开放，具体应用包括24台智慧物流无人车、2条景区无人艇航线、5条山区无人机送餐航线[1] - 浙江省举办智能物联产业链专场活动，旨在推动产业在产业链协同创新、核心技术攻关、竞争力提升及生态优化上实现关键突破[1] - 2024年浙江智能物联产业集群实现规上营收1.35万亿元，同比增长9.9%，在产业能级、科技创新、应用场景、生态营造四大维度取得系统性突破[2] 产业应用场景 - 活动现场交通、能源、机场等省属国企发布混凝土拌合楼智能化生产、能源机器人巡检等场景需求[1] - 桐庐重点推介21项场景机会，涵盖智能网联汽车、低空经济具身智能等领域[1] - 深向科技与申通快运合作的L2级辅助驾驶重卡投用两月，运营效率与经济性显著提升，安全性大幅增强[2] 区域产业优势 - 桐庐正加速融合智能物联与快递物流两大产业，打造"无人驾驶未来产业先导区"，以"3+3+X"政策体系支撑场景机会与能力耦合[1] - 桐庐拥有海康威视全国最大生产基地，形成省级高新区"一区四园"布局，用地价格优惠，叠加多元产业政策、丰厚基金与人才补贴[2] - 桐庐丰富的场景资源和扎实的产业配套，成为吸引智能物联企业落地的关键因素[2] 未来发展目标 - 浙江省将锚定世界级、先进性和竞争力目标，落实工信部培育世界级先进制造业集群工作部署[2] - 计划实施九大行动，打造十大标志性成果，构建浙江特色现代化产业体系，加快建设全球先进制造业基地[2]

证券代码：600233 证券简称：圆通速递 公告编号：2025-047 圆通速递股份有限公司 近日，公司收到杭州灏月通知，杭州灏月在 2025 年 4 月 3 日至 2025 年 6 月 26 日期间，通过大宗交易方式转让公司 68,935,068 股无限售条件流通股，转 让股份数量占公司总股本的 2%，杭州灏月本次减持股份计划已实施完毕。现将 有关事项公告如下： 一、减持主体减持前基本情况 股东名称 杭州灏月 控股股东、实控人及一致行动人 □是 □否 直接持股 5%以上股东 √是 □否 股东身份 董事、监事和高级管理人员 □是 □否 其他：/ 持股数量 379,179,681股 持股比例 11.00% 当前持股股份来源 协议转让取得：379,179,681股 上述减持主体存在一致行动人： 持股数量 一致行动关系形成 股东名称 持股比例 （股） 原因 杭州灏月 379,179,681 11.00% 上述主体 同属 于阿 杭州阿里创业投 里 巴 巴集 团 控 股 有 资有限公司 限公司内企业，根据 第一组 《 上 市公 司 收 购 管 浙江菜鸟供应链 管理有限公司 一致行动人 合计 710,815,344 20 ...

财务表现 - 2025财年第四季度营收222亿美元同比增长约1%略高于市场预期 [1] - GAAP每股收益6.88美元非GAAP调整后6.07美元均超过分析师预期的5.81–5.96美元区间 [1] - 运营利润率达到9.1%较去年同期有所提升 [1] - 通过DRIVE成本控制项目在2025财年节省22亿美元2026财年目标再削减10亿美元运营成本 [1] 市场反应与投资者担忧 - 财报发布后股价盘后大跌近6% [1] - 取消2026财年全年盈利展望仅提供下一季度短期指引 [2] - 2026财年第一季度每股收益预计3.40–4.00美元低于市场预期的4.10美元 [2] - 国际空运业务受中国电商小包裹发货量下降影响与美国对中国产品征收新关税相关 [2] 管理层观点与战略 - 全球宏观经济不确定性导致公司保持谨慎态度 [3] - 强调将继续推动成本优化加强网络效率保持资本支出纪律 [3] - 季度股息上调5%并继续推进股票回购计划 [3] 行业对比 - UPS上季度营收215亿美元同比下降0.7%调整后每股收益1.49美元 [3] - UPS维持全年业绩指引显示出更高透明度 [3] 未来关注重点 - 2026财年Q1能否兑现当前EPS指引 [4] - 中美贸易政策和跨境电商监管环境是否稳定国际空运业务能否回暖 [4] - Freight业务拆分进展及对整体估值和利润结构的影响 [4]

美国股市表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.25%，标普500指数持平，纳指涨0.31% [1] - 大型科技股涨跌不一，谷歌涨超2%，微软、苹果小幅上涨；特斯拉跌超3%，英特尔跌逾1%，奈飞、亚马逊、Meta小幅下跌 [1] - 热门中概股跌多涨少，霸王茶姬跌超8%，满帮、小鹏汽车跌超3%，好未来、金山云等跌超2%，新东方、理想汽车、唯品会等跌逾1%；富途控股涨约6%，中通快递、京东涨超1%，携程网、哔哩哔哩小幅上涨 [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.61%报23498.33点，法国CAC40指数跌0.76%报7558.16点，英国富时100指数跌0.46%报8718.75点 [1] 大宗商品市场 - 国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%，报64.94美元/桶 [1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.37%报3346.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.35%报36.22美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨2.54%报33140.00美元/吨，LME期锌涨1.06%报2710.00美元/吨，LME期镍涨1.04%报15075.00美元/吨，LME期铅涨0.62%报2031.50美元/吨，LME期铜涨0.60%报9727.00美元/吨，LME期铝跌0.48%报2566.50美元/吨 [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数跌0.28%报97.70，离岸人民币对美元跌76个基点报7.1720 [1] 债券市场 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.02个基点报3.7786%，3年期美债收益率跌1.14个基点报3.7484%，5年期美债收益率跌1.59个基点报3.845%，10年期美债收益率跌0.59个基点报4.2906%，30年期美债收益率跌0.31个基点报4.8311% [1] - 欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨0.8个基点报4.479%，法国10年期国债收益率涨0.8个基点报3.256%，德国10年期国债收益率涨2.2个基点报2.563%，意大利10年期国债收益率涨1.5个基点报3.474%，西班牙10年期国债收益率涨2.3个基点报3.224% [1]

美股盘初，纳指盘初涨0.61%，标普500指数涨0.19%，道指跌0.02%。明星科技股多数上涨，英伟达涨 近1%；小马智行涨超5%，公司被纳入纳斯达克中国金龙指数。联邦快递跌超4%，公司Q1指引不佳， 不提供全年指引。 ...