公司活动概述 - 大疆与SkyPixel宣布联合举办第11届年度天空之城摄影与视频大赛 主题为“框住世界” 总奖金近20万美元 共设53个奖项 [1] - 大赛面向全球创作者征集作品 提交时间为2025年11月27日至2026年3月10日 结果将于2026年4月27日公布 [1][15] 赛事类别与规则 - 比赛分为摄影和视频两大主类别 摄影作品必须使用大疆相机无人机拍摄 视频作品分为空中视频（大疆相机无人机拍摄）和手持视频（大疆手持相机或云台等配件拍摄）两个子类别 [5] - 手持摄影类别今年新增全景视角 首次允许使用360度相机 并新增周奖评选 [4] - 参赛作品需满足特定技术规格：图像至少3MB且分辨率不低于300dpi 视频长度不超过5分钟 且必须包含超过50%使用合格大疆产品拍摄的素材（空中视频需超50%空中镜头 手持视频需超50%手持镜头） [9][13] 评委阵容与奖项设置 - 评委团队由全球顶尖摄影师和电影制作人组成 包括曾获奥斯卡奖的著名摄影师Wally Pfister等行业权威人士 [10][13] - 设立三项大奖 总奖品价值超过20万美元 包括哈苏X2D II 100C组合（价值超1.5万美元）、大疆Inspire 3和Mavic 4 Pro组合（价值超2.2万美元）、大疆Ronin 4D-8K电影摄像机组合（价值超1.8万美元）等 [10][11][14] 平台影响力与参与方式 - SkyPixel社区拥有超过5500万注册用户 每日接收全球数千个空中图像和视频上传 截至目前大赛已收到来自140多个国家和地区的超过50万份参赛作品 [16] - 作品可通过天空之城官方网站或大疆所有社交媒体渠道（Instagram、YouTube、TikTok、Facebook和X）提交 此为连续第二年采用双渠道提交流程 [12][16]

公司战略举措 - 无人机子公司ZenaDrone在华盛顿特区都会区的弗吉尼亚州马纳萨斯开设新办公室，旨在加速进入联邦政府市场并与美国国防机构接洽，预计将建立强大的联邦业务基础以推动国防业务收入增长[1] - 新办公室地理位置靠近军事项目经理、高管、采购决策者和国会领导人，有助于就不断变化的国防优先事项进行更快协作和早期协调[1] - 公司将新办公室定位为国防板块核心职能所在地，包括业务开发、项目捕获和军事项目支持，并正在为新地点招聘两名业务开发专业人员[1] - 公司首席执行官表示，设立华盛顿基地可直接与国防项目办公室接洽，通过既定的战争部采购渠道早期影响需求定义以赢得联邦合同[2] - 公司将华盛顿特区的业务开发、采购周期焦点与亚利桑那州的美国本土无人机生产运营相结合，管理层认为这代表了一项统一战略，旨在提升运营能力、加强联邦参与度并满足加速增长的需求[2] 运营能力与产品组合 - 公司近期宣布扩建亚利桑那州梅萨的制造设施，将ZenaDrone的生产面积扩大两倍，以实现无人机在美国的完整组装、生产和测试[2] - 公司为国防工业提供的无人机产品组合目前处于不同的开发和网络安全认证准备阶段[3] - ZenaDrone 1000是一款中型垂直起降坚固结构无人机，有效载荷约40公斤，具备AI自主飞行能力，专为检查、监视和侦察、关键货物运输等应用设计，已与美国空军和海军预备役进行付费试验[5] - IQ Square是一款垂直起降无人机，专为视线内土地勘测、基础设施检查以及国防侦察任务设计[5] - IQ Nano是一款紧凑型室内无人机，可在GPS信号缺失环境运行，具备避障和AI驱动的蜂群功能，用于库存管理和安防应用[5] - ZenaDrone 1000无人机目前用于农业领域的作物管理应用和国防领域的关键战场货物运输应用，IQ Nano用于仓库和物流领域的库存管理与安防，IQ Square用于商业和国防领域的土地勘测与检查[6] 公司背景与业务范围 - ZenaTech是一家技术公司，专注于为关键任务商业应用提供AI无人机、无人机即服务、企业SaaS和量子计算解决方案[3] - 公司自2017年起利用其软件开发专业知识，并通过ZenaDrone增长其无人机设计和制造能力，以创新和改善客户的检查、维护、安全、安防、合规和勘测流程[3] - 公司企业软件客户遍布执法、政府和工业领域，无人机应用则扩展至农业、国防和物流等领域，其解决方案组合旨在帮助提升卓越的运营效率、准确性和成本节约[3] - 公司在北美、欧洲、台湾和阿联酋设有全球办公室，并通过收购不断扩大其在美国的DaaS业务和地点网络[3] - ZenaDrone是ZenaTech的全资子公司，开发和生产自主商业无人机解决方案，可融合机器学习软件、AI、预测建模、量子计算等软硬件创新[6]

量子技术战略布局 - 公司将量子互联网、量子计算、量子网络和量子感知的全套解决方案推向各个领域，无人机是空中领域缺失的一环[1][3] - 公司已在潜艇、海面船舶、陆地及太空部署量子传感器、量子网络和量子计算机，构建全球量子经济体[2] - 与Heaven合作将量子技术引入无人机平台，涉及氢动力无人机、机队间量子网络通信、卫星图像协同监测及量子传感器导航技术[3][4][5] 技术领先性与合作伙伴成果 - 公司拥有30年量子技术研发历史，是首家上市量子公司，首个实现公共云量子计算，并达到99.99%量子比特保真度（四九 fidelity）[6][9] - 与阿斯利康合作实现量子优势，将传统GPU数据中心近一个月计算任务缩短至1.5天，部分任务加速656倍[7][8][9] - 新推出的Tempo量子计算机性能较4K提升2.6亿倍，目标将传统计算一年的任务压缩至数天完成[10] 商业化与市场地位 - 公司通过公开市场融资30亿美元（2023年7月至10月），推动政府与私营部门合作，建立行业可信度[12] - 合作伙伴包括英伟达、阿斯利康等企业，在医疗健康领域通过40套企业级量子系统实现技术落地[7][10] - 量子计算类别自1995年由公司首创（演示全球首个量子比特门），持续主导实验室与商业里程碑[11][12]

行业概览与增长前景 - 无人机行业预计将以每年8%至10%的速度增长，到2030年市场规模将达到600亿美元 [7] - 行业增长动力来自军事应用和商业应用的双重驱动，商业应用包括配送服务、监控服务和各行业的检查服务 [1] - 行业被类比为“更强、更快的鸟”，其可实现的高效率支撑了整个投资主题 [11] 投资工具与策略 - REX Drone ETF（代码：DRNZ）为投资者提供一站式投资渠道，其投资组合的80%配置于主营业务为无人机及相关技术的公司 [1] - 该ETF采取广泛布局策略，以捕捉无人机主题内不同细分领域的增长机会 [9] - ETF最新价格为18.62美元，当日上涨0.18美元，涨幅0.96% [1] 主要市场参与者 - 基金最大持仓公司Ondas Holdings（代码：ONDS）为空中情报和下一代连接提供技术，以实现隐秘安全 [3] 该公司股价为6.74美元，当日上涨0.47美元，涨幅7.42% [6] - 第二大持仓公司AeroVironment（代码：AVAV）以其“弹簧刀”精确游荡弹药闻名，并已扩展这些经过战斗验证的系统 [5] 该公司股价为272.54美元，当日下跌1.44美元，跌幅0.53% [6] - 持仓较小的Palantir Technologies（代码：PLTR）因其承诺仅支持美国军方而获得高度评价，其软件利用人工智能帮助解读数据 [6] 该公司股价为154.85美元，当日下跌0.90美元，跌幅0.57% [6] 军事应用领域 - 军事应用是无人机主题令人兴奋的原因之一，乌克兰和中东地区的冲突已验证其效用 [1] - 国防预算正从传统武器转向更多支出于无人机 [1] - 无人机在军事领域已成为游戏规则的改变者 [3] 商业应用领域 - 商业应用被认为是更令人兴奋的增长点，目前正在多个行业加速发展 [1] - 具体应用场景包括监测农作物、检查管道以及亚马逊、沃尔玛和UPS等公司在偏远地区的配送服务 [9] - 商业应用的巨大潜力仍有待发掘 [11]

股价表现 - 公司股价在2025财年第三季度财报发布后大幅下跌，跌幅为14.5%，同期标普500指数下跌1.6% [1] - 过去一个月内，公司股价累计下跌47.8%，而同期标普500指数仅下跌1.4% [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入下降至197万美元，低于去年同期的328万美元，主要由于无人机和传感器销售额均有所下降 [2] - 毛利润下降超一半，从去年同期的163万美元降至76万美元，因销售成本下降幅度小于收入降幅 [2] - 运营费用增至391万美元，去年同期为350万美元，反映出公司在相机细分市场增长方面增加了研发、销售和咨询投入 [3] - 运营亏损扩大至315万美元，去年同期为186万美元 [4] - 净亏损为262万美元，较去年同期的346万美元亏损有所收窄，这得益于5000美元的认股权证重估收益和56.2万美元的其他收入 [4] - 第三季度摊薄后每股亏损为9美分，去年同期每股亏损为16.03美元 [4] 2025年前九个月财务业绩 - 前九个月收入小幅下降至982万美元，去年同期为1057万美元 [5] - 前九个月净利润转为正值，达到316万美元，主要原因是认股权证负债重估产生了851万美元的非现金收益 [5] 细分市场表现 - 前九个月无人机收入增至603万美元，去年同期为464万美元，增加了138万美元，主要受国防、公共安全和环境应用领域活动增强推动 [6] - 前九个月传感器收入下降至379万美元，去年同期为566万美元 [7] - 第三季度无人机收入为106万美元，较去年同期的215万美元下降超一半 [7] - 第三季度传感器收入下降至91万美元，去年同期为107万美元 [7] 现金流与资本状况 - 截至2025年9月30日，现金状况显著改善，增至1663万美元，2024年底为361万美元 [7] - 现金增加主要由优先股发行和认股权证行权驱动，公司持续利用融资机制来抵消运营现金消耗 [8] 管理层评论与战略 - 管理层强调在成本调整、商业扩张和运营准备方面取得进展，重点加强生产能力并支持高优先级客户项目，特别是在不断扩大的美国国防市场 [9] - 管理层认为近期融资提供了执行近期机遇所需的能力，并将推动业务在2026年实现更强劲增长 [9] - 公司信息传递强调专注于资本纪律使用，运营优化以及对核心技术（特别是传感器和下一代无人机平台）的针对性投资将支持长期价值创造 [10] - 公司于2025年9月更名为"EagleNXT"，旨在重申其使命和战略方向 [10] 影响业绩的因素 - 收入下降因素包括无人机和传感器的国际收入均较2024年异常强劲的同期显著收缩，当时欧洲和中东地区活动占比过高 [11] - 成本方面，更高的研发支出、支持相机业务增长的咨询服务以及增加的销售举措导致运营费用同比增长12% [12] - 非运营收入在减少亏损方面发挥重要作用，特别是认股权证负债的公允价值变动在前九个月带来显著收益，掩盖了公司持续的运营亏损和低毛利率状况 [13] - 融资相关活动，如F系列优先股转换以及B系列和F系列认股权证的行权， materially 影响了股份数量，并导致流动性和收益波动 [13] 业务展望 - 管理层传达建设性展望， citing 加强的国防合作、扩展的分销商网络、不断增长的管道活动以及预计2026年开始增加的美国政府采购 [14] - 公司预计其增强的现金状况将有助于扩大生产能力、加速新型传感器技术（如RedEdge-P Triple）的商业化并支持扩展的销售渠道 [14] 其他发展 - 公司于2025年9月11日完成品牌重塑，更名为EagleNXT，使品牌与其在国防、公共安全和环境市场的扩展使命保持一致 [15] - 2025年期间，公司以约25万美元的价格出售了Measure域名，由于其账面价值为零，该金额全额记为其他收入 [15] - 2025年全年，公司通过Alpha Capital发行了多批F系列可转换优先股及相关认股权证 [16] - 2025年11月，公司推出了新的G系列优先股计划，通过首次发行筹集了约1150万美元净资金 [16] - 这些融资活动 materially 重塑了公司的资本结构，并显著增加了加权平均流通股数 [16]

公司战略投资 - Ondas Holdings Inc 通过其业务部门 Ondas Autonomous Systems 向国防技术公司 Performance Drone Works 投资3500万美元 [2] - 投资旨在加速PDW在旗舰产品C100和AM-FPV平台的生产扩张、提升工程人才以扩展自主性及系统集成能力、并加强完全符合《国防授权法案》的国内供应链 [3] - 此次合作将巩固公司在国土防御和美国军事行动中作为AI赋能自主防御与安全平台关键提供商的地位 [3] 公司财务表现与展望 - 公司预计2025年收入至少为3600万美元，较此前估计的2500万美元上调 [5] - 收入预期上调源于OAS业务的强劲表现和近期收购，以及2330万美元的积压订单和生产能见度 [5] - 公司目标2026年收入达到至少1.1亿美元，但季度业绩可能因订单时间和铁路网络发展情况而有所波动 [5] 公司业务进展 - 公司获得创纪录的积压订单和收入，并持续通过收购扩大其自主防御产品组合 [4] - 公司近期从一家欧洲主要安全机构获得820万美元订单，将在欧洲最大机场之一部署Iron Drone Raider反无人机系统 [4] - 公司旗下Airobotics单元将主导该项目，负责系统集成、安装并确保其在机场周边全面运行 [4] 行业竞争对手动态 - 竞争对手Draganfly Inc 获得一项重要的国际军事订单，为其Commander 3XL无人机，并通过美国陆军和国防部主要分支的选拔，标志着其进入军事项目评估的第一阶段 [6] - 竞争对手Red Cat Holdings 第三季度营收为960万美元，同比增长646%，环比增长200% [7] - Red Cat营收激增的主要驱动力是美国陆军SRR Tranche 2项目的扩展，该项目在2025年7月授予后估值约为3500万美元，公司已将2025年收入指引上调至3450万至3750万美元 [7] 公司估值与市场表现 - 公司股票在过去六个月中上涨587.3%，而其所在的通信-网络软件行业同期下跌6.7% [10] - 公司远期12个月市销率为31.3倍，显著高于行业平均的2倍 [11] - 公司当前年度每股收益的Zacks共识预期在过去60天内被显著上调，当前Zacks排名为第3级 [12][13]

公司业务与运营势头 - 公司在2025年第四季度前势头增强，主要受自主系统业务快速增长和订单积压激增推动 [1] - 2025年第三季度合并订单积压达2330万美元，较年初水平翻倍以上，总额超过4000万美元，其中约1800万美元与第四季度完成或待完成的收购相关 [1] - 公司旗下Ondas Autonomous Systems (OAS)部门在第三季度末的订单积压单独达到2220万美元 [2] - 公司预计在年底实现额外的订单积压增长 [2] 并购与战略扩张 - 公司并购重点在于加强产品组合并扩大在关键领域的影响力，包括无人地面系统、机器人、光纤通信和地下情报（如排雷机器人） [3] - 公司计划收购以色列公司SentryCS Ltd，该公司是射频网络威胁和协议操纵反无人机技术开发商 [3] - 公司扩大了其Iron Drone Raider的全球机会，巩固了在加速发展的反无人机市场中的地位，并在美国、欧洲和亚洲进行了多次演示，均证实了系统的无缝互操作性 [4] 市场前景与机遇 - 全球反无人机解决方案需求预计将从2024年的约24亿美元急剧增长至2030年的超过105亿美元，年增长率达27% [4] - 需求增长由国防、国土安全和关键基础设施领域无人机相关威胁迅速加剧、政府支出增加以及全球监管要求趋严所推动 [4] - 公司正在关注若干重要机遇，预计将在未来更新，这些机遇应有助于推动2026年的加速发展势头 [5] 财务业绩与展望 - 公司将2025年全年收入目标提高至至少3600万美元，这意味着第四季度收入将超过1500万美元，较第三季度的1010万美元有显著提升 [6] - 公司设定了2026年初步收入目标为至少1.1亿美元，驱动因素包括不断增长的客户群、订单积压和收购 [6] - 管理层表示，考虑到公司不断扩大的客户群、增长的订单积压、成熟的渠道以及收购带来的协同效应，该目标可能显得保守 [6] 竞争格局 - 公司面临来自其他无人机制造商的激烈竞争，例如Draganfly Inc. (DPRO) 和 Red Cat Holdings, Inc. (RCAT) [7] - Draganfly在2025年第三季度取得多项显著成就，包括被美国陆军选中提供Flex FPV系统，其Commander 3XL UAV被美国国防部一个重要分支选中用于高级行动，并向一家领先国防承包商出售该机型以支持监视和安全任务 [8] - Draganfly还向一家财富50强电信公司交付重型无人机，扩大美国制造以满足需求，并通过2500万美元融资加强资产负债表 [8] - Red Cat Holdings在其产品组合中报告了重大战略进展，包括Blue Ops与Hodgdon Shipbuilding合作建造首批五艘无人水面舰艇原型，以及Apium Swarm Robotics加入其未来计划以推进分散式无人机蜂群能力 [10] - Red Cat还推出了低成本、符合NDAA标准的FANG F7无人机，并为其Black Widow系统获得了北约NSPA目录批准 [10] 股价表现与估值 - ONDS股价在过去三个月内飙升97.3%，而同期通信网络软件行业下跌6.2% [11] - 基于未来12个月市销率，ONDS的交易倍数为37.51，高于通信网络软件行业2倍的估值水平 [12] - 在过去60天内，市场对ONDS本年度盈利的共识预期被显著向上修正 [13]

公司核心动态 - Draganfly公司获得一份具有战略意义的国际军用无人机订单，涉及Commander 3XL型号无人机 [1] - 该订单通过一家知名国防承包商下达，标志着公司首次被选入一个旨在将无人机解决方案整合到军事行动中的正式评估流程的第一阶段 [2] - 订单预计将成为一个更广泛、多阶段采购计划的基础，最终用户将继续评估在其作战单位中进一步部署Draganfly技术 [4] 产品与技术优势 - Commander 3XL平台是一款模块化、适应性强的无人系统，专为要求最严苛的国防和政府任务设计 [5] - 所选配置包括AES 256安全通信链路、坚固的地面控制站以及支持情报、实时监视和后勤应用的灵活有效载荷架构 [5] - 该平台被定位为全球政府和国防行动中值得信赖的多任务平台 [2] 市场与战略意义 - 此次采购凸显了国际市场对安全、符合NDAA标准、并能支持多种作战需求（如态势感知、侦察和后勤支持）的无人系统需求正在快速增长 [3] - 该合同位于亚太地区，是对Commander 3XL平台的认可，也标志着公司在全球国防业务中的版图正在扩大 [4] - 订单表明公司具备满足交付、合规、出口、时间表和数量要求的能力 [4]

合资企业与合作 - 公司子公司AIRO Drone与Nord Drone Group达成协议，成立合资企业AIRO Nord-Drone LLC [1] - 合资企业旨在整合AIRO的航空航天能力与NDG在巡飞弹、第一人称视角无人机和多用途作战无人机等领域的专业技术 [2] - 合资企业将提升无人机生产和供应能力，以支持美国、乌克兰和北约的国防需求 [2] - 公司管理层称此合资企业是一个重要里程碑，旨在建立一个能够快速扩展以满足紧急作战需求的大西洋两岸防御平台 [3] 财务表现与市场预期 - 公司第三季度收入同比大幅下降超过73%，归因于价值约2000万美元的无人机发货延迟至第四季度 [3] - 公司已预订2450万美元的第四季度收入，预计将以强劲态势结束本财年 [4] - 管理层预计2025年全年收入将超过2024年的营收水平 [4] - 尽管公司股价年内下跌20%，但华尔街分析师维持对该股的积极展望，共识评级为买入，平均上涨潜力超过200% [5] 分析师观点与评级 - 瑞穗银行在11月17日将公司股票目标价从31美元下调至25美元，但维持跑赢大市评级，理由是长期前景看好 [4]

行业概览 - 无人机行业正经历快速转型，政府、军事和商业领域以前所未有的规模采用自主系统，其发展受到自主技术和人工智能导航突破的推动 [1] - 全球无人机技术市场预计在2025年至2030年间的复合年增长率为14.3%，而商业无人机市场在2025年至2032年间的复合年增长率预计为20.8% [2] Ondas Holdings (ONDS) 公司分析 - 公司通过Ondas Networks部门提供专用无线数据解决方案，并通过Ondas Autonomous Systems (OAS) 提供自主无人机，近期重点完全放在OAS部门 [4] - 上一季度OAS部门收入跃升至1000万美元，主要由Optimus系统和Iron Drone Radar反无人机平台的交付以及Apeiro地面机器人的贡献所驱动 [5] - OAS部门在第三季度末的积压订单为2220万美元，合并积压订单为2330万美元，包含收购后达到4000万美元 [5] - 公司的Optimus无人机已获得GreenUAS Cleared List认证，使其成为符合NDAA标准的自主平台，并预计在2026年第一季度提供美国制造的系统 [6] - 公司专注于通过Iron Drone系统进入反无人机市场，该系统使用由雷达引导的拦截无人机来应对无人机攻击 [7] - 公司通过并购强化产品组合，近期计划收购以色列的Sentry CS Ltd，并已收购Insight Intelligent Sensors和4M Defense Ltd的控股权，以及以色列S.P. Smart Precision Optics的51%控股权 [8] Draganfly (DPRO) 公司分析 - 公司是加拿大的无人机解决方案和系统开发商，产品包括Commander 3XL、重型无人机、Apex无人机和FlexForce FPV无人机等 [11] - 公司拥有5种以上均符合NDAA标准的无人机系统，这一合规优势在美欧淘汰非合规中国系统的背景下形成护城河 [12] - 公司新推出的Outrider Southern Border无人机是北美制造、符合NDAA标准的多任务无人机平台，近期与地方警局完成的演示任务获得了各级执法机构的强烈兴趣 [12][13] - 公司与美国军方的合作加深，获得了首个美国陆军FPV无人机大订单，订单不仅包括产品销售，还涵盖供应链、后勤支持以及现场组装和制造培训 [14] - 公司2025年第三季度收入为216万美元，同比增长14.4%，其中产品销售额为160万美元，服务收入约为50万美元 [14] - 公司与美国最大经销商之一Drone Nerds合作，并通过合同制造安排在美国设立7个新工厂，预计到明年年底产能将增加超过四倍 [14] - 公司资产负债表强劲，持有6990万美元现金且债务极少，为扩大产能和投资研发提供了战略灵活性 [15] 财务与估值比较 - 过去六个月，ONDS和DPRO的股价分别上涨了731.8%和261.8% [16] - 在过去60天内，分析师将ONDS当前财年的盈利预期上调了9.4% [17] - 就远期12个月市销率而言，ONDS的为39.28倍，高于DPRO的3.06倍 [19] - DPRO的盈利预期有轻微向上修正 [18]