核心观点 - 华特迪士尼公司首席执行官鲍勃·艾格即将离任 其近期公布的季度业绩未能获得市场认可 导致股价大幅下跌 文章观点认为艾格的第二次任期表现不佳 给公司留下了一个“烂摊子” 并建议新任CEO应考虑出售公司[1] 公司业绩与市场反应 - 迪士尼公布最新季度财报后 股价当日下跌7% 过去一年累计下跌近8% 而同期标普500指数上涨超过15%[1] - 过去五年 迪士尼股价下跌42% 而标普500指数上涨79%[1] - 最新季度总收入为260亿美元 同比增长5%[1] - 总部门营业利润为46亿美元 同比下降9%[1] - 娱乐部门营业利润为11亿美元 同比下降35%[1] - 体育部门营业利润为1.91亿美元 同比下降23%[1] 业务部门表现 - “体验”部门（主题公园业务）由即将上任的CEO乔什·达马罗领导 该部门收入为100亿美元 同比增长6% 部门营业利润为33亿美元 同比增长6%[1] - “体验”部门收入占公司总收入的38% 但其部门营业利润贡献了总部门营业利润的72%[1] - 流媒体业务Disney+于2019年11月推出 虽已实现小幅盈利 但规模仍远落后于行业领导者亚马逊、Netflix和YouTube[1] 管理层变动与历史回顾 - 媒体报道称 迪士尼主题公园业务负责人乔什·达马罗将接替鲍勃·艾格出任CEO[1] - 艾格在2005年至2020年期间领导了多次重大并购 包括收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业以及部分21世纪福克斯资产[1] - 文章批评艾格自2022年第二次出任CEO以来 未能扭转公司局面[1] 股价与市场表现 - 在文章发布时的市场数据中 迪士尼股票位列跌幅榜前列 股价下跌8.35美元（跌幅7.40%）至104.45美元 成交量为37,816,262股[2]

公司高层人事变动 - 迪士尼乐园及邮轮业务负责人 Josh D'Amaro 将于 3 月接任 Bob Iger 成为公司下一任首席执行官 [1] - 人事变动将于 3 月 18 日公司年度股东大会后正式生效，D'Amaro 届时将加入迪士尼董事会 [1] - Bob Iger 于 2022 年 11 月重任首席执行官，并将于年底卸任公司董事职务 [1] - Josh D'Amaro 自 2020 年起负责迪士尼乐园及邮轮业务，并于 1998 年加入公司 [1] 公司业务板块表现 - 迪士尼乐园及邮轮业务隶属于公司体验板块，该板块最新财季录得 100 亿美元创纪录营收 [1] - 体验板块 100 亿美元的营收占公司当季 260 亿美元总营收的比重接近 40% [1] - 公司第一财季营业利润总额为 46 亿美元，其中 33 亿美元来自体验板块 [1] 公司当前经营背景 - 公司正持续应对影视、体育及流媒体业务板块的各项变革 [1]

核心观点 - 乔希·达马罗被一致推选为华特迪士尼公司下一任首席执行官 这一领导层变动被视为增强公司增长轨迹的战略举措 并推动公司股价在盘前交易中上涨1.23%至105.73美元[1][3][7] 领导层变动与战略 - 乔希·达马罗将在即将于3月18日举行的年度股东大会上接替长期担任首席执行官的罗伯特·艾格[1][3] - 达马罗已在迪士尼工作28年 在其领导下 公司体验板块在2025财年创造了360亿美元的收入 对提升游客满意度和财务业绩至关重要[1][3] - 与达马罗晋升同时 达娜·沃尔登被任命为总裁兼首席创意官 于同日生效[3] 公司业务概况 - 公司业务分为三大全球板块：娱乐、体育和体验[4] - 娱乐和体验板块均受益于公司拥有的标志性特许经营权和角色[4] - 公司业务包括ABC广播网络、多个有线电视网络、Disney+和Hulu流媒体服务 并从事电影电视制作和发行[4] 财务表现与市场预期 - 公司于周一公布了第一季度财报[2] - 下一份财报预计将于5月6日发布[5] - 市场对公司下一财季的普遍预期为：每股收益1.57美元 较去年同期的1.45美元增长 营收预期为257.6亿美元 较去年同期的236.2亿美元增长[6] 分析师观点与市场数据 - 股票获得“买入”评级 平均目标价为131.48美元[6] - 近期分析师行动包括：杰富瑞集团将目标价下调至132美元并维持买入评级 尼达姆维持125美元目标价和买入评级 花旗集团将目标价下调至140美元并维持买入评级[6] - 估值指标显示市盈率为15.4倍 表明估值合理[6] - 公司Benzinga Edge评分卡显示：价值排名63.2 表明相对同行估值合理 增长排名99.13 表明增长潜力强劲 质量排名56.16 表明资产负债表健康 动量排名15.39 表明股票表现逊于大盘[6]

公司管理层变动 - 华特迪士尼公司于周二任命主题乐园业务负责人乔什·达马罗为新任首席执行官 接替长期担任该职位的鲍勃·艾格 [1] 行业背景与公司战略 - 娱乐巨头正经历从线性电视向流媒体转型的时代 [1]

公司高层人事变动 - 华特迪士尼公司宣布长期担任迪士尼全球主题乐园及体验业务负责人的高管乔什·达马罗被任命为公司下一任首席执行官[1] - 公司董事会一致投票决定擢升54岁的迪士尼体验部门董事长乔什·达马罗为首席执行官 该任命自2026年3月18日起生效[2] - 乔什·达马罗将在2026年公司年度会议上正式接替鲍勃·艾格[2] 新任管理层职责与架构 - 迪士尼娱乐部门的联合主席达娜·沃尔登将担任新设立的职位——总裁兼首席创意官[3] - 达娜·沃尔登将直接向乔什·达马罗汇报 并负责监督整个公司的故事叙述和创意策略[3] 前任首席执行官安排 - 鲍勃·艾格于2022年在其钦点的继任者鲍勃·查佩克被罢免后重返首席执行官职位[3] - 鲍勃·艾格将继续留在迪士尼董事会 并担任高级顾问直至2026年12月31日退休[3]

The Walt Disney Co. has appointed Josh D’Amaro as its next chief executive officer, elevating the veteran parks and experiences executive to the top job at one of the world’s most influential entertainment companies. D’Amaro, 54, has been serving as chairman of Disney’s theme parks and experiences division, the unit that generates the majority of the company’s operating income through its parks, cruises, and consumer products. He will succeed longtime CEO Bob Iger, who returned to the role in 2022 after p ...

公司核心人事变动 - 华特迪士尼公司任命乔什·达马罗为新任首席执行官，接替长期担任此职的鲍勃·伊格尔，达马罗将成为公司逾百年历史上的第八位CEO [1][2] - 达马罗现年54岁，于1998年加入公司，曾担任多个国内外领导职务，包括消费品全球授权部门首席财务官、迪士尼乐园度假区总裁和华特迪士尼世界度假区总裁 [2] - 达马罗在备受关注的继任者竞争中胜出，击败了迪士尼娱乐部门的联合董事长达娜·沃尔登 [3] 新任CEO的背景与业绩 - 达马罗自2020年5月起担任体验部门负责人，该部门包括主题公园、邮轮、度假村和消费品业务 [2][6] - 在其领导下，体验部门收入从2019财年的262亿美元增长至2025财年的362亿美元，增幅近40% [4] - 该部门营业利润从2019财年的68亿美元跃升至2025财年的100亿美元，增幅近50% [5] - 自2022财年以来，体验部门贡献了公司总利润的55%至70% [5] - 2023年，该业务部门约占公司年总收入的40% [4] 体验部门的战略与投资 - 公司承诺在未来十年内向公园投资600亿美元 [3] - 在疫情期间公园关闭期间，达马罗推动了新园区建设（如加州迪士尼度假区的复仇者联盟主题园区）和国内公园的翻新 [7] - 公园重开后，其监督了多个新游乐设施和主题园区的推出，包括米奇和米妮的失控铁路、创极速光轮等 [9] - 国际扩张持续，包括东京迪士尼乐园的“梦幻泉乡”和上海迪士尼乐园的“疯狂动物城”主题园区开幕 [10] - 迪士尼邮轮船队规模计划到2031年翻倍，已有三艘新船启航，第四艘将于4月交付 [10] - 在消费品领域，达马罗推动公司向Epic Games投资15亿美元，在《堡垒之夜》游戏中打造数字游乐场，以吸引年轻客群 [11] 跨部门协同与整合 - 达马罗与公司影业负责人合作，将漫威、星球大战、皮克斯、迪士尼动画等电影系列更多地融入主题公园、邮轮和酒店体验中 [12] 新任CEO面临的挑战与机遇 - 达马罗在接任CEO后，将在公司的流媒体和线性电视业务方面面临学习曲线 [13] - 行业性的持续“剪线”和广告收入下滑给包括迪士尼在内的所有媒体公司带来压力 [13] - 流媒体已成为媒体公司的焦点，迪士尼通过捆绑流媒体服务、推出含广告的低价套餐、打击密码共享等措施应对增长放缓 [14] - 公司娱乐部门（包括流媒体和院线发行）最新季度收入为116.1亿美元，同比增长7%，但该季度是公司首次未报告流媒体订阅用户数量 [15] - 确保流媒体业务的稳定未来将是新任CEO的一个关键重点 [15] - 前任CEO伊格尔曾于卸任不到两年后回归以扭转局面，达马罗也将应对其前任留下的影响 [16]

公司高层人事变动 - 华特迪士尼公司宣布，其乐园及邮轮业务负责人乔什·达马罗将于3月接替鲍勃·艾格成为下一任首席执行官，交接将在3月18日的公司年会后完成 [1] - 乔什·达马罗在接任首席执行官后也将加入公司董事会，而现任首席执行官鲍勃·艾格将在年底离开董事会 [1] - 此次任命是经过漫长寻找继任者程序后的结果，公司董事会一致投票批准了达马罗的任命 [5] 新任首席执行官背景 - 乔什·达马罗自2020年起领导迪士尼的乐园及邮轮业务，该业务隶属于公司的“体验”部门，他于1998年加入迪士尼 [2] - 在最近一个财季，迪士尼“体验”部门创造了100亿美元的创纪录营收，占公司当季260亿美元总营收的近40% [4] - 公司当季46亿美元的运营收入中，有33亿美元来自“体验”部门 [4] - 鲍勃·艾格在声明中称赞达马罗对迪士尼品牌有本能的欣赏，深刻理解受众喜好，兼具严谨和注重细节，能够将创造力与卓越运营相结合 [6] 公司近期管理历史 - 鲍勃·艾格于2022年11月重新加入迪士尼担任首席执行官，他此前曾领导公司15年，其合同原定于2026年底到期 [5] - 艾格的回归发生在前任首席执行官鲍勃·查佩克一段动荡的任期之后，查佩克同样在接任前领导过迪士尼的乐园业务 [5] - 鲍勃·查佩克于2020年2月25日被任命为迪士尼首席执行官，几周后新冠疫情导致全球旅行停滞 [5]

公司管理层变动 - 华特迪士尼公司任命迪士尼体验部门主席乔希·达马罗为下一任首席执行官 接替鲍勃·艾格 [1] - 此次任命是公司六年来第二次选定艾格的继任者 上一次任命的鲍勃·查佩克最终导致艾格重新掌权 [2] - 董事会由前摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼领导 过去几年一直在物色候选人 主要在公司高管中筛选 艾格的四位直接下属均接受了继任委员会的面试 [3] - 近几个月的猜测集中在达马罗和达娜·沃尔登之间 [4] 新任首席执行官背景与评价 - 鲍勃·艾格评价乔希·达马罗是一位杰出的领导者 对迪士尼品牌有本能的欣赏 深刻理解受众喜好 兼具严谨和注重细节 能够将创造力与卓越运营相结合 [3] - 乔希·达马罗在迪士尼体验部门任职 该部门包含主题公园、度假村和游轮业务 [1][6] 公司近期经营与财务表现 - 公司近期经历了领导层的不确定性 华尔街对其业务状况反应不一 [5] - 公司最新季度财报显示 营收和盈利超出预期 主要受主题公园和流媒体业务推动 但股价下跌了7% [5] - 包含主题公园、度假村和游轮的体验部门季度营收首次超过100亿美元 该部门的增长仍有很大空间 [6] - 首席财务官休·约翰斯顿表示 推动公园业务加速发展 实现流媒体业务盈利和两位数利润率 以及改善影院业务 对新任首席执行官而言是利好 [6] 公司未来战略与挑战 - 公司计划在阿布扎比开发新的主题公园和度假村 这与未来十年对主题公园600亿美元的投资承诺是分开的 [7] - 公司希望在2025年利用其在票房的主导地位 但当前的核心仍是娱乐业务的状态 公司正应对传统电视的衰落 将努力集中在打造旗舰内容和推动流媒体业务盈利上 [7] - 引导公司进入下一阶段将是艾格继任者的任务 [8]

公司管理层变动 - 迪士尼任命其乐园业务负责人Josh D'Amaro为下一任首席执行官 接替将于3月18日第二次退休的Bob Iger [1] - Josh D'Amaro在迪士尼任职28年 自2020年起负责公司的体验事业部 他在此次CEO竞选中胜过了负责娱乐和电视业务的Dana Walden [1][2] - Dana Walden在Josh D'Amaro晋升为CEO后 将担任公司总裁兼首席创意官 [2] - Bob Iger退休后将继续留在董事会担任高级顾问 [1] - 此次CEO继任流程由前摩根士丹利CEO James Gorman主导 被认为比上一次更为彻底 [7] 新任CEO的业务背景与挑战 - Josh D'Amaro领导的迪士尼体验事业部创造了创纪录的收入和利润 构成了公司利润的绝大部分 [8] - 该业务的增长主要由乐园几乎每年一次的提价推动 这帮助提高了每位游客带来的收入 [8] - 尽管多次提价 现年54岁的Josh D'Amaro在迪士尼粉丝中仍然颇受欢迎 [9] - 新任CEO将需要赢得华尔街的认可 迪士尼股价在过去一年下跌了1% 较五年前的峰值已损失了三分之一的价值 [11] - Josh D'Amaro需要将成功经验扩展到乐园业务之外 为后Iger时代的迪士尼奠定成功基础 [13] 业务部门现状与战略方向 - 迪士尼的体验业务目前表现强劲 但市场对其继续提价的空间存在疑问 [12] - 公司的直接面向消费者业务表现好坏参半 流媒体业务已实现盈利并稳步增加订阅用户 但根据尼尔森数据 Disney+和Hulu在美国电视收视份额多年来几乎未有增长 [12] - 公司正计划通过一些举措来提升用户参与度 包括在与OpenAI达成交易后 为Disney+增加人工智能和短视频功能 [13] - 公司也在努力将ESPN转型以适应流媒体未来的发展 [13] 市场与粉丝反应 - 部分迪士尼超级粉丝对Josh D'Amaro是否是比Dana Walden更好的选择表示怀疑 后者曾运营公司关键的流媒体业务并在好莱坞拥有深厚人脉 [9] - 有粉丝指出乐园业务的盈利存在极限 并提醒不要忘记前任CEO Bob Chapek也曾来自同样的乐园业务岗位 [9][11] - 有粉丝对在乐园价格上涨及经历了Chapek时期的变动后 再次更换领导层表示担忧并“失去信心” [10]