海外算力链基金持仓与市场表现分析 - 海外算力链行情自4-6月萌芽阶段进入7-8月加速期 与3月31日和6月30日基金季报披露节点高度重合 [1] - 6-8月重仓海外算力的主动股基理论收益率与实际回报呈现强正相关性 9月约三分之一产品出现显著偏离 [1][2] - 9月基金池内产品与海外算力指数走势一致性进一步上升 但日度回报波动率同步提升 [2] 基金调仓行为观测 - 9月部分基金实际回报远高于理论估算值 主要集中于持仓海外算力龙头比例超60%的产品 [2] - 通过沪深300替代法测算发现 调仓行为集中在少数基金 大部分重仓产品未显著减仓 [2] - 持仓比例40%以上且增配超20%的21只基金合计持仓79.31亿元 比例20-40%的50只基金持仓114.48亿元 [3] 资金面对市场影响评估 - 上述71只主动股基合计持仓193.79亿元 占海外算力指数成分股流通市值不足1% [3] - 当前调仓行为对海外算力链龙头个股影响有限 未形成显著资金面压力 [3]

市场表现 - A股三大指数午间收盘均跌超1%，沪指报3781.61点跌1.23%，深证成指报12916.41点跌1.84%，创业板指报3053.48点跌1.75% [1] - 全市场超4900只个股下跌，银行股逆势上涨，南京银行、厦门银行、建设银行、农业银行涨超3% [1] - 港口航运板块活跃，南京港、宁波海运涨停，半导体产业链延续强势，长川科技、立昂微涨停 [1] - 旅游股集体大跌，云南旅游跌停，软件股多数下挫，网达软件跌停 [1] - 沪市成交7224亿元，深市成交9742亿元，创业板成交4570亿元 [1] 板块热点 - 涨幅居前板块包括银行、港口航运、保险 [2] - 跌幅居前板块及概念股包括旅游及酒店、软件开发、通信设备、华为盘古、电子竞技、AI语料 [2] 机构观点 - 华泰证券推荐电商快递板块，认为反内卷与旺季共振将推升行业景气，看好旺季涨价带来的盈利弹性超预期 [3] - 光大证券指出2025年8月国内挖掘机内销呈现“淡季不淡”，非挖品类景气度显著复苏，工程机械出海及电动化发展前景可观 [3] - 银河证券看好算力板块下半年表现，涉及PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等领域，预计2026年折叠屏市场将复苏，AR眼镜有望成为下一代主流计算终端 [4] 政策与行业动态 - 工业和信息化部表示“十五五”时期将开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区 [5] - 2025年前8个月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，电信业务总量同比增长8.8% [6] 资金流向 - 美股中国互联网ETF（KWEB）连续第六周资金流入，创2月以来最长连续流入纪录，过去六周累计流入5.99亿美元 [7]

市场表现 - AI与机器人板块联袂走强 硬科技强者恒强 摩尔线程概念指数领涨市场 GPU、存储器、AI算力等表现活跃 [1] - 科创人工智能ETF华夏（589010）放量大涨3.81% 全天高开高走 强势突破五日均线 当日成交总量达88.96万手 创近四个月新高 [1] - 机器人ETF（562500）收涨1.69% 盘中红盘震荡 尾盘小幅拉高 当日成交金额达16.23亿元 单日获资金净流入5652万元 近10个交易日有9日获资金净流入 共吸金18.09亿元 [1] - 持仓股方面 芯原股份领涨17.34% 科创人工智能ETF华夏持有该股8.65%仓位 晶晨股份大涨9.45% 乐鑫科技大涨8.18% 恒玄科技上涨7.29% [1] - 机器人ETF持仓股方面 伟创电气领涨14.10% 东杰智能暴涨10.23% 科瑞技术录得10%涨停板 大族激光、燕麦科技、双环传动涨幅均超8% [1] 行业合作 - OpenAI与英伟达宣布建立合作伙伴关系意向书 英伟达有意向OpenAI投资至多1000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 [2] - 双方合作将为OpenAI部署至少10吉瓦英伟达系统 首批吉瓦级系统将于2026年下半年部署 两家公司将于未来数周内敲定合作细节 [2] 技术认证 - 智元机器人成功通过CR-3-06：2025《人形机器人数据集 CR 产品认证实施规则》 拿下业内首张人形机器人数据集产品CR认证证书 编号001 [2] - 成为国内首批依据T/SAIAS 024—2025等系列团体标准获得认证企业 标志我国在人形机器人数据集标准化、质量评价与产业应用领域迈出关键步伐 [2] 产业升级 - LG化学在韩国大田研究院建立机器人自动化实验室 针对电动汽车电池正极材料进行精密分析 为增强新一代电池材料竞争力提供支撑 [3] - 通过机器人自动化实验室实现高温、高浓度酸处理等危险重复分析工序自动化操作 提高安全性和分析效率 [3] 机构观点 - 算力板块处于业绩兑现阶段 估值水平相对适中 下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权等 [4] - 2026年或成为折叠屏市场复苏关键年 苹果传闻中的折叠产品有望带动整体品类讨论度 在软件交互与硬件设计层面带来新思考 活化市场需求 [4] ETF产品 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [5] - 科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的大脑 具有20%涨跌幅和中小盘弹性特性 捕捉AI产业奇点时刻 [5]

钴行业供应与价格 - 刚果金政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 2026至2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] - 出口配额政策导致2025至2027年全球钴供应短缺量分别达12.2万吨、8.8万吨和9.7万吨 钴价有望强势上涨 [1] - 布局印尼钴冶炼的公司及在刚果金拥有矿山的公司将受益于钴价上涨 [1] 全球电网投资与电气设备 - 2025年全球电网投资将超过4000亿美元 行业保持高景气度 [1] - AI带动全球用电需求增长 电气设备需求显著增加 海外大厂上调资本开支预期 [1] - 美国变压器价格指数居高不下 中东需求高速增长 中国企业获百亿级订单 [1] 算力与硬件产业链 - 算力板块处于业绩兑现阶段 估值水平适中 看好PCB、国产算力、IP授权及芯片电感 [2] - 2026年或成折叠屏市场复苏关键年 苹果折叠产品可能带动软件交互与硬件设计创新 [2] - AR眼镜通过技术突破与生态整合 正从小众玩具向大众智能终端转型 有望成为下一代主流计算终端 [2]

市场表现 - 上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.67%，创业板指上涨0.55% [1] - 沪深两市成交额2.12万亿元，较上一交易日缩量2023亿元 [1] - 科技股领涨，消费电子、半导体产业链及算力板块表现强势 [1] 科技股利好因素 - OpenAI与立讯精密签署协议开发消费级AI设备，目前处于原型阶段 [1] - OCS（光路交换机）概念股腾景科技、光库科技等连续上涨 [1] - 摩尔线程拟于9月26日接受科创板IPO审议，概念股和而泰、初灵信息大涨 [1] 消费电子板块 - 果链、AI手机、AI PC等细分领域全线爆发，长盈精密、鹏鼎控股、立讯精密等多股涨停 [2][3] - Meta智能眼镜产业链公司积极布局LCoS光学方案及精密光学领域 [3] 贵金属板块 - 湖南白银涨停，中金黄金、晓程科技涨幅超9% [2][4] - 高盛研报指出若美联储公信力受损，金价可能飙升至每盎司5000美元 [4] 算力基础设施 - 液冷服务器、光模块概念股再度走强，鸿富瀚、中科曙光等多股封板 [2][5] - 华为指出液冷数据中心成为AI算力必然选择，中金公司认为液冷正加速替代风冷方案 [6] 半导体产业链 - 存储芯片板块上行，德明利、芯原股份涨停或涨超10% [2][7] - 美光通知存储产品涨价20%-30%，三星预计DRAM类产品第四季度涨价15%-30% [7] - 东北证券表示存储产业正经历向技术驱动的转型，涨价印证行业拐点 [7] 机构观点 - 银河证券建议关注"反内卷"政策受益行业、内需消费及科技自立方向 [8] - 申万宏源认为科技行情可能在2026年春季前演绎至低性价比区域，类似2013年创业板及2017年食品饮料行情 [9] - 华泰证券看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人及端侧新品带动下景气度向上 [10]

消费电子与AI硬件产业链表现 - 立讯精密开盘涨停 市值达4420.1亿元 涨幅10%[3] - 工业富联上涨8.25% 总市值创新高达1.42万亿元[4] - 消费电子板块集体走强 包括苹果概念、AI手机、AI PC及AI眼镜[3][9] - 领益智造、歌尔股份、蓝思科技等苹果供应链龙头跟涨[3] OpenAI与苹果供应链合作动态 - OpenAI与立讯精密签署协议开发消费级AI设备 目前处于原型阶段[10] - 立讯精密可能非唯一参与供应商 歌尔股份、蓝思科技等有望参与开发[10] - 华泰证券指出硬件是OpenAI生态布局关键 量产依赖中国供应商[10] - 未来三年硬件终端景气度持续向上 iPhone 20周年将推折叠屏等新品[11] 半导体与算力产业链热点 - 半导体产业链上涨 存储芯片和先进封装板块领涨[6][9] - 算力产业链活跃 液冷服务器和光模块板块走强[9] - OCS（光路交换机）概念火热 腾景科技等连续上涨[11] - 摩尔线程拟登陆科创板 相关概念股和而泰、初灵信息大涨[11] 市场异常波动案例 - 天普股份实现14连板 但严重偏离基本面[13][15] - 上交所通报其存在异常波动 已采取暂停账户交易等监管措施[14][16] - 公司提示控制权变更存在不确定性 无资产注入计划[15]

算力概念股市场表现 - A股市场算力概念股强势上涨 海光信息涨幅达11.83% 中电鑫龙、东华软件、中科曙光、超讯通信涨停 [1] - 杰创智能涨8.50% 利扬芯片涨8.27% 合锻智能涨8.20% 协创数据涨7.86% 龙芯中科涨7.39% [1] - 工业富联涨7.32% 炬芯科技涨7.19% 首都在线涨7.06% 光环新网涨6.76% 天亿马涨6.65% 弘信电子涨6.26% 青云科技涨6.16% [1][2] 重点公司市值及涨幅数据 - 海光信息总市值6133亿元 年初至今涨幅76.37% [2] - 工业富联总市值14087亿元 年初至今涨幅236.42% [2] - 中科曙光总市值1719亿元 年初至今涨幅63.19% [2] - 合锻智能年初至今涨幅167.88% 协创数据年初至今涨幅131.52% 天亿马年初至今涨幅134.13% [2] - 中电鑫龙总市值80.60亿元 年初至今涨幅104.70% 超讯通信总市值73.04亿元 年初至今涨幅21.97% [2] - 龙芯中科总市值629亿元 协创数据总市值610亿元 首都在线总市值124亿元 炬芯科技总市值103亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数窄幅震荡 上证指数报3822.59点涨0.07% 深证成指涨0.17% 创业板指跌0.09% [2] - 全市场半日成交额13556亿元 较上个交易日同期缩量1552亿元 [2] 芯片与算力产业链 - 国产GPU公司摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 相关概念股大涨 盈趣科技 东华软件 和而泰 联美控股等涨停 [4] - 芯片产业链走强 芯原股份盘中触及20%涨停 德明利2连板续创新高 [4] - 算力 液冷维持强势 英维克 超讯通信涨停 [4][13] - 液冷服务器指数报3879.24点 涨3.24% [14] - 华为公布昇腾未来算力芯片及集群发展路线图 阿里云栖大会将聚焦算力方向 [14] - 英伟达向英特尔注资50亿美元 合作数据中心x86 CPU及集成GPU的x86 SOC [15] 消费电子板块 - 消费电子板块活跃 鸿富瀚20%涨停 国光电器 盈趣科技 立讯精密 和而泰等多股涨停 [6][8] - 立讯精密与美国PIMIC达成战略合作 共同开发基于边缘AI芯片的智能可穿戴产品 [10] - 中信建投称消费电子旺季叠加端侧AI新品发布 驱动行业基本面向好 [11] - 中信证券看好AI行情从云侧向端侧延伸 带来端侧设备 算力芯片 通信模组机会 [11] 个股表现 - 工业富联涨8.25%报71.55元/股 成交额120.84亿元位居A股第一 总市值1.42万亿元 [4][9] - 泰慕士盘初快速跳水上演天地板行情 跌幅3.24% 此前收获5连板 [4] - 消费电子个股涨幅显著 思泉新材涨10.01%报263.8元 立讯精密涨10%报60.95元 和而泰涨10%报50.17元 [8] 液冷技术发展 - 中金公司认为液冷凭借散热效率优势正加速替代风冷 2026年全球AI液冷市场规模有望达86亿美元 [15] - 中国信通院测算2024年我国智算中心液冷市场规模达184亿元 较2023年增长66.1% 预计2029年达1300亿元 [15]

立讯精密及相关消费电子板块表现 - 立讯精密开盘涨停 市值达4420.1亿元 股价上涨10.00%至60.95元 市盈率30.25 [1][2] - 消费电子概念走强 苹果概念、AI手机、AI PC、AI眼镜等板块集体上涨 领益智造、歌尔股份、蓝思科技等龙头股大涨 [1][5] - OpenAI与立讯精密签署协议开发消费级AI设备原型 立讯精密可能并非唯一参与的苹果供应商 [5] 工业富联及科技股整体表现 - 工业富联股价创历史新高 上涨8.25% 总市值达1.42万亿元 [2] - 科技股表现活跃 半导体产业链中存储芯片、先进封装板块领涨 算力产业链中液冷服务器、光模块板块上涨 [4][5] - 上证指数上涨0.07% 深证成指上涨0.17% 创业板指下跌0.09% [4] 科技行业利好因素 - 华泰证券表示硬件是OpenAI布局重要环节 中国供应商具备量产优势 未来三年硬件终端景气度持续向上 iPhone 20周年将推超薄屏、折叠屏等新品 Meta的AI/AR眼镜持续迭代 OpenAI类AI pin产品目标达1亿台量级 [5][6] - OCS（光路交换机）概念火热 腾景科技、光库科技、凌云光等概念股连续上涨 [6] - 摩尔线程拟登陆科创板 上交所定于9月26日审议其首发事项 和而泰、初灵信息等概念股大涨 [6] 天普股份异常波动 - 天普股份实现14连板 但公司公告称股价严重偏离基本面 存在快速下跌风险 控制权变更存在不确定性 [7][9] - 上交所通报指出该股多次异常波动 已对相关投资者采取暂停账户交易等监管措施 [9]

算力概念股市场表现 - 算力概念股反复活跃，初灵信息、威星智能、贵广网络涨停 [1] - 首都在线涨幅超过10% [1] - 浙大网新、申菱环境、曙光数创、中科曙光等个股跟涨 [1]