案件核心判决 - 二审法院判决涉事会计师事务所及其江西分所应向员工熊某支付2022年至2024年期间被拖欠的绩效薪酬7万余元，驳回了会计师事务所的上诉 [2][6][7] - 法院的核心裁判逻辑在于区分法律关系，认为在会计师事务所被行政处罚前，劳动关系明确且欠薪事实成立，员工的薪酬请求权应得到支持 [2][6] - 法院为未来责任追究留出空间，明确若事务所因审计失败被罚造成重大损失，且能证明是由分支机构及员工严重失职造成，可另行主张赔偿或要求退还项目绩效 [2][6] 案件背景与争议 - 讨薪员工熊某为退市公司鸿达兴业2020年至2022年年报审计项目的现场组组长，该项目因财务造假于2025年6月被监管重罚 [2][3] - 会计师事务所主张熊某无权索要绩效，因其执业行为导致事务所面临证监会“没1罚8”合计4584.91万元的罚款，应退还该项目所有报酬，扣除该项目绩效后欠薪金额为-33.66万元 [3][5][6] - 熊某辩称其本人未被有关机关认定为违法或犯罪，未受任何处罚，且根据一体化管理办法，审计结果应由事务所负责，公司应依法发放劳动报酬 [5] 监管处罚情况 - 江苏证监局处罚显示，永拓会计师事务所鸿达兴业项目组成员在审计期间配合造假，包括虚构审计调整分录、篡改报表，在明知存在重大问题和缺陷的情况下仍出具无保留意见报告 [4] - 永拓所因鸿达兴业项目被“没1罚8”合计4584.91万元，总计被罚没6528.30万元，并被禁止从事证券服务业务，首席合伙人被采取10年证券市场禁入措施 [6] - 监管处罚决定在2024年12月落地，而本案二审判决在2024年9月作出，早于处罚落地时间 [2][6] 行业与公司动态 - 该判决为中介机构在上市公司造假案中，如何界定从业人员个体责任与权益边界提供了鲜活案例 [2][3] - 永拓所发布公开声明，承认内部管理存在重大缺陷，特别是在反舞弊、法制教育、质量控制及风险应对等方面，未能有效阻断项目组及个别人的违法犯罪行为 [7] - 永拓所已于2024年9月对涉事的江西分所进行停业整顿，该分所主任为鸿达兴业审计报告的签字注册会计师 [7]

文章核心观点 - 中国证监会因立方数科财务造假案对中兴财光华会计师事务所立案调查 引发其客户大规模“撤单潮” 事务所面临严重生存危机 [1][4] - 客户流失呈现“火烧连营”态势 A股及新三板市场合计有大量公司解约 导致中兴财光华近七成A股客户流失 且审计团队人员大量离职 [1][2][10][12] - 市场出现“换所不换师”的普遍现象 即客户更换会计师事务所但沿用原审计团队 这引发了关于审计独立性受损和监管有效性的行业讨论 [2][22][24][25] 事件起因与监管处罚 - 2025年11月28日 中国证监会对立方数科（*ST立方）涉嫌财务造假作出行政处罚 查明其在2021年至2023年累计虚增收入6.38亿元、虚增成本6.28亿元 [1][4] - 因立方数科连续三年财务造假 深交所启动其退市程序 同时 为其提供近10年审计服务的中兴财光华被证监会立案调查 [1] - 此次立案并非孤例 近三年内 中兴财光华及其从业人员累计受到行政处罚6次、监督管理措施25次 涉及57名从业人员 [4] - 2025年内 已有4家A股上市公司客户的审计报告被证实“出问题” 其中2家已退市 1家正在走退市程序 [5] - 历史记录显示 中兴财光华还曾因服务实达集团、仁东控股、蓝山科技等公司过程中的违法违规行为被证监会多次“点名”和处罚 [5] 客户流失情况（A股市场） - 自2025年10月至12月30日 A股累计有61家公司与中兴财光华解约并改聘其他会计师事务所 [1][10] - 以西陇科学公告数据为基准 中兴财光华在2024年度服务的上市公司客户数量为89家 据此计算 不到三个月内其已丢失近七成A股客户 [1][10] - 部分公司如航天宏图、亚太药业在已拟聘任或已开始预审工作后 仍火速取消合作或宣布改聘 [10] - 截至12月30日 仍有部分A股公司如*ST万方、麦趣尔、华夏幸福等继续聘用中兴财光华 [20] 客户流失情况（新三板市场） - 新三板是中兴财光华更大的客户来源地 据其官网数据 累计负责702家新三板挂牌企业的审计业务 接近A股客户数量的8倍 [11] - 2025年11月至12月26日 新三板共有91家挂牌企业宣布从中兴财光华“撤单”改聘 [2][12] - 新三板客户合作年限普遍较长 多在7至10年 最长12年 因此审计团队离职导致“人走单离”的现象更为显著 [12] 事务所经营与人员状况 - 2025年12月8日 中兴财光华将注册资金从3850万元大幅减少至1630万元 减幅高达57.7% 并更换了执行事务合伙人 [13] - 2025年12月23日实地探访发现 其北京总部办公区内多数独立办公室房门关闭 有员工确认已离职并转往其他会计师事务所执业 [2][14][18] - 合伙人数量出现收缩 截至2024年末为187人 而2025年合伙人会议参会人数已降至160余人 [19] - 中兴财光华在业内属中型事务所 2024年上市公司客户量排名第23位 以承接ST公司及中小板企业审计为主 风格上“擅长”低价竞争和激进拓客 [19] - 该所始建于1983年 2023年收入曾增长至约13.74亿元 注册会计师达824人 但近两年收入和人数已出现回落 [18][19] 客户流向与“换所不换师”现象 - 流失的客户主要流向中名国成（11家）、尤尼泰振青（8家）、中审亚太（7家）、政旦志远（5家）等会计师事务所 [11] - “换所不换师”现象普遍 即公司更换会计师事务所 但签字注册会计师仍为原团队人员 跟随客户转移至新所 [2][22] - 在新三板91家“撤单”公司中 有12家明确表示改聘原因是“前任会计师事务所审计团队加入拟变更的会计师事务所” 占比13% [12][22] - A股市场亦有多例 如国际实业、东方智造、吉林高速等公司 新聘事务所的拟签字注册会计师均来自原中兴财光华团队 [22] - 专家指出 此现象可减少磨合成本 但可能削弱审计独立性 使审计流于形式 且可能被用于规避关键审计合伙人五年轮换的强制性规定 [24][25][26] - 目前针对签字会计师随所流动的信息披露要求不够细化 市场难以及时识别风险 监管部门正强化相关专项检查 [24][26]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][8] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][8] - 平均每家企业募集资金11.36亿元，同比增长68.66% [2][8] - 新股受理及发行持续实现常态化，年内共受理278家企业 [2][8] - 市场保持“零破发”态势，打新收益创三年新高 [6] IPO审核与过会情况 - 年内上会企业124家，过会107家，过会率为95.7% [2][8] - 真实过会率为45.3%，计算基数为通过、未通过、暂缓表决、待表决及终止/撤回的企业总数 [2][8] - 年内撤回IPO申请的企业有99家，终止7家 [2][8] - 截至2025年底，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][8] IPO排队企业审核状态分布 - 已受理68家，已问询178家，已审核通过15家 [2][8] - 暂缓表决2家，报送证监会29家 [2][8] - 证监会注册13家，中止审查28家 [2][8] IPO审计机构业务情况 - 共有17家会计师事务所为116家IPO企业提供审计服务 [4][10] - 首发审计费用合计16.31亿元，平均每家项目审计费约1405.73万元 [4][10] - 按客户数量排名，前五名为容诚(29家)、天健(20家)、立信(17家)、中汇(12家)、中审众环(6家) [4][10] - 按审计费用排名，前五名为容诚(4.17亿元)、天健(2.86亿元)、立信(2.19亿元)、中汇(1.71亿元)、安永华明(1.49亿元) [5][10] - 单个项目收费最高的是华电新能，审计机构为安永华明，IPO审计费达7577.12万元 [5][10]

公司审计安排变更 - 三元生物于12月30日发布公告，宣布其2025年度审计机构签字注册会计师发生变更 [2] - 公司2025年度财务报表和内部控制的审计机构为容诚会计师事务所 [2] - 原指派的签字注册会计师为王准女士和郝光伟先生 [2] - 变更原因为原签字注册会计师郝光伟先生工作调整 [2] - 经审计机构安排，签字注册会计师变更为王准女士和郑珊杉女士 [2]

跨国公司在华投资与战略趋势 - 尽管面临短期收入增长放缓和利润率收紧的挑战 但四分之三(3/4)在中国运营的跨国公司计划在2025年维持或增加投资 [1] - 调查于今年6月至9月开展 受访对象为137名在华运营的跨国公司高管 [1] 本地化布局趋势 - 本地化布局成为重要趋势 83%的公司已实现或计划实现中国业务关键部分的本地化 [1] - 本地化重点覆盖制造业 供应链和研发领域 [1] 并购活动驱动因素 - 过去6个月在华跨国公司并购活动显著增加 [1] - 驱动因素之一 全球跨国公司积极收购电动汽车 医疗技术 生物技术 水技术 先进材料和机器人等优势行业企业 以挖掘全球商业潜力并充分利用生产能力 [1] - 驱动因素之二 面向消费者的行业中 为应对激烈本土竞争和复杂市场动态 跨国公司通过收购经销商 代理商及原始设备制造商推进垂直整合 以更精准把握中国消费者需求并提升服务质量 [1] 数字化转型战略 - 数字化转型已成为跨国公司在华核心战略 超90%的企业将其列为重点方向 [2] - 具体方向包括 52%的企业聚焦增强数据分析能力 46%的企业推进IT基础设施升级 36%的企业积极布局新兴技术 [2] - 58%的跨国公司已在运营中引入人工智能工具 [2] - 网络安全也成为数字化转型进程中的重要战略驱动力 [2] 对中国经济前景预期 - 相较于全球经济 跨国公司对中国经济前景更为乐观 [2] - 多数受访企业认为 中国经济将在中短期内实现显著复苏 [2] - 多数受访企业对未来三到五年在华收入增长持积极预期 [2] 战略重心转变 - 中国市场的结构性创新与持续升级正推动跨国公司重新审视在华策略 [2] - 当前越来越多的企业不再单纯追求规模扩张 而是转向构建可持续盈利模式 [2] - 企业通过投资本地创新和数字化转型 提升运营效率 优化定价策略 改善利润率 进而巩固在华市场的战略竞争力 [2]

核心观点 - 年末A股上市公司出现会计师事务所更换高峰，月内已有50家公司密集解聘中兴财光华与永拓所 [2] - 更换潮源于两家会计师事务所因配合上市公司财务造假遭监管重罚，中介机构在资本市场严监管下加速洗牌 [2] 监管处罚与事件起因 - 中兴财光华因审计的*ST立方在2021年至2023年累计虚增营收6.38亿元而被立案调查，月内超30家企业宣布与其解约 [2] - 永拓所因在鸿达兴业、恒久科技、科林环保的年报审计中未勤勉尽责并出具虚假报告被罚，其中为已退市的鸿达兴业累计虚增利润超40亿元 [2] - 永拓所合计被罚没6528.3万元，并被处以禁止从事证券服务业务的顶格处罚，处罚落地后逾10家企业在月内与其解约 [2][3] 市场反应与公司动态 - 中兴财光华客户解约后改聘对象多为尤尼泰振青、中兴华等会计师事务所 [2] - 永拓所的长期客户如*ST金刚及原拟续聘的*ST声迅等均在月内仓促与其终止合作 [3] 行业监管环境 - 随着新《证券法》实施及集体诉讼制度落地，中介机构作为“看门人”的责任被空前压实 [3] - 2025年以来，资本市场“零容忍”监管态势持续加码 [3] - 除上述两家外，天健、亚太（集团）、中兴华、天衡、大信等会计师事务所年内均已收到罚单 [3] - 天衡会计师事务所因江苏舜天、中利集团审计项目造假，合计被罚没近5000万元 [3]

文章核心观点 - 2025年末，A股上市公司密集更换会计师事务所，主要原因为其审计机构因涉嫌配合财务造假被监管立案调查或处罚，引发客户集体解约潮 [3] - 资本市场延续严监管态势，对财务造假上市公司及其中介机构实施“一案双查”，同步追责，中介机构面临高额罚没、业务禁入及投资者索赔连带责任 [3][16][17] 涉事会计师事务所概况 - **中兴财光华会计师事务所**：因审计的*ST立方长期财务造假被立案调查，该公司在2021年至2023年累计虚增营收6.38亿元 [3][7] - **永拓会计师事务所**：被查明配合鸿达兴业等3家公司造假，遭罚没6528.3万元，并被禁止从事证券服务业务，9名责任人被合计罚款1020万元 [3][9] 客户解约情况 - **总体数据**：月内已有50家A股公司与上述两家会计师事务所解约 [3] - **中兴财光华**：本月解约公司超30家，包括ST长方、铜牛信息、航宇微等，改聘尤尼泰振青、中兴华等事务所 [5] - **永拓所**：本月解约公司超10家，涉及*ST声迅、*ST金刚、泸天化等，改聘中审众环、广东司农等事务所 [6] 长期合作客户案例 - **中兴财光华老客户**：ST汇洲自2018年起合作，国民技术自2019年起合作，后者原已发布续聘公告，但因审计所被立案调查而改聘中审亚太 [12] - **永拓所老客户**：山东章鼓曾两度合作，近期结束再度“牵手”改聘中审众环；*ST金刚结束连续8年合作改聘司农事务所；*ST声迅原拟续聘后改聘中审众环 [13][14] 2025年监管处罚延伸 - **其他受罚机构**：天健会计师事务所因审计项目未勤勉尽责被罚款250万元，负责人被罚120万元；天衡会计师事务所年内合计被罚没近5000万元；亚太（集团）、中兴华、大信等会计师事务所年内均受罚 [15][16] - **监管逻辑**：证监会针对上市公司财务造假实施“一案双查”，对审计机构延伸处理，若发现违规将立案调查并处罚 [16]

事件概述 - 深交所于2025年12月18日公布纪律处分决定 对华讯方舟2016年及2017年年度审计机构大信会计师事务所及其签字注册会计师王进、崔会强进行处分 [1][3][11] - 处分依据为中国证监会河北监管局的行政处罚决定书 认定大信所及会计师在华讯方舟2016年和2017年财务报表审计中存在违规行为 [3] 违规行为定性 - 大信所出具的华讯方舟2016年及2017年年度审计报告存在虚假记载 [3] - 大信所在2016年及2017年年度财务报表审计过程中未勤勉尽责 [3][4][6] 2016年审计具体失职行为 - 在对南京华讯客户上海某公司的审计中 未关注到销售出库与发货日期早于采购入库日期、开票与收入确认日期早于到货验收日期等明显异常 [4] - 在对南京华讯客户南京某公司的审计中 未关注到发货地址与验货地点明显不同、单据日期冲突、不同供应商联系信息相同等异常 [4] - 在对南京华讯客户中国某公司的审计中 未关注到出库单、发货单、交接单的地址明显不同以及到货日期早于发货日期等异常 [4] - 在对南京华讯客户某公司的审计中 未关注到多份合同签署日期为同一天且销售出库单与到货交接单日期相同等异常 [5] - 在对南京华讯客户常州某公司的审计中 未关注到合同签订人与具体验收人为同一人、出库单地址与发货验收地址不一致等异常 [5] 2017年审计具体失职行为 - 在对南京华讯多家客户的审计中 未关注到不同客户使用同一收货地址、不同客户工作人员姓名相同、销售出库单与验收单收货地址不一致等明显异常 [7] - 在对南京华讯客户某公司的审计中 未关注到到货交接单无具体收货地址、发货地址与客户注册地址不一致等异常 [7] - 在对南京华讯客户中国某公司的审计中 未关注到验货地址与收货地址及公司注册地址不同等异常 [7] - 在对南京华讯客户南京某公司应收账款的审计中 未关注到期后商业汇票承兑银行账号有误等异常 [7] - 函证程序存在缺陷 包括未关注到上游供应商与下游客户函证地址相同且与注册地址不符、供应商回函寄件人与下游客户合同签订人及收货人相同等异常 [8] - 在收到客户异常回函后 仅做差异分析而未采取进一步审计程序 [9] 处分结果 - 对签字注册会计师王进、崔会强给予公开谴责的处分 [1][9] - 对大信会计师事务所给予通报批评的处分 [1][9] - 相关违规行为及处分将被记入诚信档案 [10] 历史监管记录 - 2023年 大信所及两名会计师因在华讯方舟2018年年报审计执业中存在问题已收到深交所监管函 [1]

2025年全球及中国IPO市场表现 - 2025年香港交易所凭借8只超大型新股（含4只全球十大新股）登顶全球新股融资总额榜首 [1] - 上海证券交易所与深圳证券交易所均跻身全球新股融资总额排名前十 [1] - 2025年香港IPO市场强劲反弹，预计完成114只新股上市，融资约2863亿港元，新股数量较2024年增长63%，融资金额跃升两倍多 [2] 2025年A股IPO市场回顾 - 2025年A股市场新股数量与融资金额同比双增长，预计全年有114家公司上市，融资额达1296亿元，分别同比增长14%和94% [1] - 增长主要得益于新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策支持，以及能源资源、科技类新股推动融资额大幅增长 [1] - 在监管趋严的背景下，优质企业供应充足，市场表现稳健 [1] 2026年A股IPO市场前景展望 - 随着“十五五”规划实施，叠加保险资金等长期资金入市提升流动性，A股新股发行有望持续稳定增长 [1] - AI及“十五五”重点产业将更受青睐，监管将更注重上市企业素质、技术先进性及与国家战略契合度 [1] - 持续的改革为2026年A股新股发行的升温奠定基础，AI、新能源等企业上市融资将有更大优势 [1] 2026年香港IPO市场前景展望 - 德勤预计2026年香港新股融资额有望再创纪录，不少于3000亿港元 [2] - 预计全年约有160只新股上市，其中包括7只百亿港元级新股 [2] - 美国减息购债、中国企业出海、内需政策支持及香港资本市场改革等因素，将吸引超大型新股、A+H股项目、科技生物企业、中概股及国际公司赴港上市 [2] 香港市场竞争力与改革成效 - 香港2025年重夺全球新股融资额桂冠，得益于上市审批简化等改革成效 [2] - 资本市场的持续改革与制度优化，将在提升香港市场整体竞争力、流动性及估值水平方面发挥关键作用，并逐步改善新股市场生态 [2]

公司核心事件 - 中国创意控股(08368)拟更换核数师 原核数师容诚(香港)会计师事务所有限公司因未能就2025财年审计费用与公司达成共识而辞任 辞任生效日期为2025年12月19日 [1] - 公司已委任高岭会计师有限公司为新任核数师 自2025年12月19日起生效 以填补临时空缺 任期直至公司下届股东周年大会结束为止 [1] 公司治理与安排 - 核数师更换事宜经公司审核委员会推荐 并根据公司组织章程细则执行 [1]