上市基本信息 - 台湾碳纤维复合材料制造商J-Star Holding Co Ltd（股票代码YMAT）于今晚在纳斯达克上市[1] - 发行价格为每股4美元 发行125万股 募资总额500万美元[1] - 公司最早于2021年秘密递交上市申请[1] 公司业务概况 - 公司前身集团成立于1970年 拥有超过50年技术积累[3] - 核心业务聚焦高性能碳复合材料研发与生产 涵盖四大领域：碳纤维自行车零部件（车架、车把）、高端运动器材（网球拍、羽毛球拍）、汽车轻量化部件（车身结构件）及保健用品[3] - 研发中心位于台湾台中 主要生产工厂设于中国东莞 并在香港和萨摩亚设有子公司[3] 财务表现 - 2023财年（截至12月31日）营收2378万美元 净利润217万美元[6][7] - 2024财年（截至12月31日）营收1756万美元 净利润101万美元[6][7] - 2024年上半年（截至6月30日）营收800.9万美元 毛利润244.9万美元 净利润49.7万美元[7] - 2025年上半年（截至6月30日）营收1393.7万美元 但出现净亏损124.4万美元[7] - 2022财年（截至12月31日）营收1756.4万美元 净利润121.3万美元[7] - 基本每股收益：2023财年0.09美元 2024年上半年0.03美元 2022财年0.07美元[7]

业务布局与收购 - 公司拟1.47亿元收购中建材航空15%股权并增资2亿元，交易完成后持股比例增至40% [1][2] - 中建材航空2024年及2025年一季度营业收入分别为2006万元、40万元，净利润分别亏损9117万元、1454万元 [2] - 增资完成后中建材航空注册资本由10.5亿元增至15.5亿元，股权比例保持不变 [2] 战略发展 - 收购中建材航空股权旨在发展民用航空复合材料业务，支持国产大飞机国家战略项目 [1][3] - 公司业务紧扣新能源、航空航天、节能减排等领域，持续拓展海外布局 [1] - 公司拥有1个全国重点实验室、2个国家自然科学基金依托单位、3个国家工程技术研究中心 [3] 研发投入与创新 - 2024年研发投入13.12亿元，占营业收入比重5.47% [1][3] - 截至2024年末公司拥有有效专利2168件，其中发明专利1047件 [3] - 2024年研发人员数量2754人，占比11.91% [3] 财务表现 - 2025年上半年预计归母净利润8.4亿—10.4亿元，同比增长80.77%—123.81% [1][5] - 2024年营业收入239.8亿元，同比下降7.4%，归母净利润8.9亿元，同比下降59.9% [5] - 2025年上半年扣非净利润预计6.7亿—8.3亿元，同比增长186.13%—254.47% [5] 海外扩张 - 控股子公司中材锂膜拟在匈牙利投资1.14亿欧元建设年产能6.4亿平方米的湿法涂覆隔膜生产基地 [6] - 控股子公司中材叶片拟在乌兹别克斯坦投资2524.34万美元建设年产110套百米级风电叶片制造基地 [6] - 2024年国外营业收入占比约9.95% [5] 市场表现 - 2025年以来公司股价累计上涨超过130%，截至7月28日报收29.71元/股，总市值498.6亿元 [6] - 公司玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，风电叶片产品销量同比增长驱动利润增长 [5]

可转换公司债券发行上市基本情况 - 公司发行218.50万张可转债，每张面值100元，实际募集资金净额为2.1175亿元 [1] - 可转债于2023年8月17日在深交所挂牌交易，债券简称"聚隆转债"，债券代码"123209" [2] - 可转债期限为6年，自2023年7月26日至2029年7月25日 [2] - 转股期自2024年2月1日起至2029年7月25日止 [2] - 票面利率逐年递增，第一年0.3%至第六年3.0% [2] - 初始转股价格为18.27元/股，当前转股价格为17.77元/股 [2] 可转债交易异常波动情况 - 可转债交易价格连续3个交易日（2025年7月17日、18日、21日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [2] - 公司对异常波动情况进行核实，询问控股股东、实际控制人及董监高人员 [3] - 公司确认不存在应披露而未披露的重大信息 [4] 市场动态与业务关联 - Autocraft与中国企业时的科技签署10亿美元采购协议，涉及350架E20eVTOL [3] - 公司控股子公司南京聚隆复合材料技术有限公司专注于航空航天、低空经济等领域的复合材料研发与销售 [3] - 2024年度该子公司营业收入约0.3亿元，占公司整体营收比例较小 [3] 转股价值与赎回条款 - 可转债当前转股价值为205.853元，转股溢价率为-0.21% [3][5] - 公司股票价格自2025年7月3日至16日已有10个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（23.426元/股） [5] - 若股价持续高于转股价格的130%，可能触发可转债有条件赎回条款 [5] 信息披露与编制进展 - 公司2025年半年度报告编制工作有序筹备中，未向第三方提供 [5] - 公司指定《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网为信息披露媒体 [5]

大宗交易情况 - 7月1日发生两笔大宗交易，合计成交1240万股，金额4749.2万元，成交均价3.83元/股，较收盘价折价1.54% [1] - 第一笔成交880万股（3370.4万元），占当日竞价交易额7.05%，第二笔成交360万股（1378.8万元），占比2.88% [1] - 卖方均为中信证券北京安外大街营业部，买方分别为中信建投东三环中路营业部和海通证券上海临港分公司 [1] - 中信证券该营业部近三日累计减持2360万股，套现8751.2万元 [1] 股东减持动态 - 股东云南云熹股权投资基金6月20日至25日减持1728万股，最新大宗交易时间线与减持计划部分重叠 [1] 二级市场表现 - 7月1日股价收涨6.87%，盘中最高3.99元，振幅10.44%，成交额4.78亿元（近三日新高），换手率8.92% [2] - 当前总市值146.69亿元，动态市盈率69.62倍，涉及PEEK材料、华为概念等热门板块 [2] 财务数据与市场分析 - 2025年一季度营业收入18.69亿元，归母净利润5267万元 [2] - 近期大宗交易折价率稳定在1.37%-1.54%，反映买卖双方价格博弈均衡 [2]

业绩对赌 - 标的公司下半年收入占全年收入比重约为60%，可完成业绩对赌 [3] 标的公司业务 - 专注于复合材料拉挤设备、拉挤模具、复合材料制品及技术输出，业务分出口和国内业务，出口涉及复合材料拉挤型材产品，已出口至北美、欧洲、东南亚等 [3] 收购计划 - 后续根据战略发展及业务拓展需求适时开展相关计划 [3] 2025年度经营情况 - 客户需求稳步增长，公司整体经营向好，收入规模有望进一步增长 [3] 重大合同进展 - 两个日常经营销售重大合同相关产品需本年度完成交付，采购及生产按交付计划开展，验收根据客户和军方安排确认 [3]

碳纤维复合辊市场概述 - 产品按内径分为三类：200mm以下、200mm-300mm、300mm以上，增长趋势对比为2020 VS 2024 VS 2031 [1] - 主要应用领域包括LCDs、薄膜制造、印刷、造纸及其他，增长趋势对比为2020 VS 2024 VS 2031 [1] - 中国市场收入及销量增长率预测持续增长（2020-2031）[1] 市场竞争格局 - 2024年中国市场Top 5厂商市场份额集中度显著 [2] - 主要厂商包括三菱化学、Double E、Arvind Rub Web Controls等，2020-2025年销量、收入、价格及毛利率数据披露 [3][4][5] - 厂商总部及产地分布、商业化日期及产品类型应用信息完整 [2] 产品类型与应用分析 - 不同内径类型产品销量及规模市场份额（2020-2025）与预测（2026-2031） [4] - 应用领域中LCDs、薄膜制造占据主要份额，规模及销量预测覆盖至2031年 [5] - 价格走势按产品类型和应用分别呈现（2020-2031） [5][6] 行业供应链与产能 - 产业链涵盖上游原料、中游生产及下游客户，采购模式以直销为主 [7] - 中国产能、产量及需求量预测显示持续增长趋势（2020-2031） [8] - 进出口来源及目的地分析显示市场全球化特征 [8] 技术进展与政策环境 - 行业发展趋势聚焦轻量化及高强度材料创新 [6] - 政策动向涉及主管部门监管及行业规划支持 [6] - 中国企业SWOT分析揭示竞争优劣势 [6]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，于2025年5月21日下午14:30 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理、代董事会秘书甘胜泉，独立董事郭华平，财务总监程锦利 [2] 子公司相关 - 4月16日公司成立全资子公司江西省紫源新技术有限责任公司，注册资本5000万元，经营范围包括智能无人飞行器制造与销售、智能机器人研发与销售等，该子公司尚未开展经营活动 [2][3][4][5][6] - 江西省紫源新技术有限责任公司法定代表人为刘浩，系受让方实际控制人之一 [6] 股权转让相关 - 公司控制权转让价格为每股9.42元，公告后股价一度跌到4元多，目前交易各方正在推进股权转让事项，进展情况需关注后续指定媒体披露信息 [3][7] - 第一期打款时间已到，2亿款项相关情况需关注公司公告，目前转让事项尚在推进中 [5][8][9] - 若股权转让完成，公司控股股东将变更为金紫欣，实际控制人将变更为刘洪超、刘浩、丁立中 [3][8] - 江西省金融资产管理股份有限公司和新余市高欣集团控股有限公司共同控制金紫欣71.4%的股权 [8] - 根据协议，目标公司董事会由9名董事组成，其中6名为非独立董事，3名为独立董事，受让方有权提名6名非独立董事并提名董事长，董事长担任法定代表人，具体情况关注公告 [9] 业务相关 - 复合材料轻量化技术优势明显、用途广泛，公司复合材料未在军工行业应用 [3][4][10] - 公司暂无主营变更、剥离原光伏业务及引入相关资产的计划，如有符合披露要求的计划将及时披露 [9] - 公司第一季度营收增幅大，公司将积极采取措施应对市场变化、提升业绩，争取保持营收增长 [10] - 2025年公司预计向关联方紫光工业技术（滁州）有限公司、深圳市紫光照明技术股份公司合计销售产品5亿元，此为预计金额，不构成业绩承诺，实际发生存在不确定性 [10][11][12][13] 其他 - 截至2025年3月31日公司普通股股东总数为33,899户 [7] - 公司不存在其他应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项，诉讼情况查看指定媒体公告 [5] - 公司会关注生产经营所在地政策扶持情况 [5] - 公司如有低空经济、无人机布局及向新质生产力转型发展的计划且符合披露标准，将及时履行披露义务 [2][3][4][5][6][10][13]

农业现代化与科技赋能 - 茅山镇通过水肥一体机、太阳能自动卷膜系统等农业机械实现葡萄种植现代化，合作联社分拣中心采用自动化分拣线和智慧监测系统 [2] - 与南京农业大学共建"科技小院"，提升葡萄产业育繁一体化水平，丁庄万亩葡萄专业合作联社入选全国农产品质量安全良好追溯监测试点 [2] - "丁庄葡萄"是江苏首个出口的葡萄类鲜果农产品，品牌在长三角地区具有较高知名度 [2] 农文旅融合与品牌升级 - 茅山镇打造乡村迎客酒店、葛泉民宿、清境田园度假村等农文旅项目，入选首批全国乡村旅游重点镇名单 [2] - 前陵村、蔡门村入选江苏省第一批宜居宜业和美乡村，推动农业附加值最大化 [2] - 构建"农中有景，景中有农"的网红打卡地，实施"美家美户"行动提升乡村公共空间治理 [6] 工业发展与项目引进 - 茅山镇聚焦工业补短，全年完成项目签约5个，2021年至今累计引进8个项目，多项主要经济指标实现"连增、连进" [3] - 重点招引智慧农业、精准农业、绿色农业等"小而美"高品质项目，夯实特色农业基础 [6] - 利用自然资源禀赋和农业基础优势，打造高质量营商环境吸引投资，推动"二期现象" [6] 特色农业与富民强村 - 实施"1+3"农业布局，做强丁庄葡萄核心产业，做优蔡门玉米、丁家边桑葚、东霞大米三个特色产业 [5] - 探索村集体经济发展路径，建立村富带民富利益联结机制，发展农业适度规模经营和社会化服务 [5] - 推动村民参与产业发展和村庄建设，实现收入来源多元叠加 [5] 科创赋能与产业升级 - 茅山镇以科创赋能推动葡萄全产业链升级，构建智能化生产基地及研究中心、服务中心、绿循中心"一基地三中心" [4] - 发挥新质生产力在农业生产关系中的"乘数效应"，推动科技农业集群集聚 [4] - 串联豆腐村、清境农场、葛园等景区景点，实现旅游景点"串珠成链" [6]

财务表现 - 2024年公司收入6.27亿元，同比增长35.41%，归母净利润1.00亿元，同比下降2.05%，扣非净利润7934万元，同比增长1.24% [1] - 2025年一季度收入1.82亿元，同比增长69.76%，归母净利润1101万元，同比下降55.94%，扣非净利润1098万元，同比下降17.40%，主要因政府补助减少 [1] - 2024年第四季度收入1.91亿元，同比增长70.61%，归母净利润2181万元，同比增长77.34%，扣非归母净利润1853万元 [1] - 截至2025年3月31日，应收账款5.42亿元，较2024年底增加48.43%，存货1.88亿元，较2024年底增加22.91% [1] 毛利率与费用 - 2024年毛利率28.30%，同比下降4.5个百分点，主因新项目毛利率较低及重点项目产品价格下降，2025年一季度毛利率20.62%，预计随新项目起量将恢复 [2] - 2024年销售费用1053万元，同比增长18.27%，管理费用2863万元，同比增长5.27%，财务费用-2432万元，同比减少40.39%（银行借款利息增加），研发费用3416万元，同比增长3.01% [2] 业务发展 - 碳纤维材料在低空经济、新能源汽车、轨道交通、卫星等领域应用潜力大，公司航空领域实现多项目转产，包括重点型号管道和主战机翼大壁板交付 [2] - 民机、航天、低空经济领域完成多家客户对接及供应商准入，支撑第二增长曲线 [2] - 参股西安君晖航空科技35%，布局智能无人飞行器，研发预浸料固化工艺及巡飞弹复材总装工艺，完成低成本设计和减重设计 [3] 技术突破与合作 - 自研材料体系成功应用，检验检测业务开展，与航天科工某研究所在电磁功能复合材料领域战略合作，掌握材料开发至测试全流程能力 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为8.53亿元、11.45亿元、14.27亿元，归母净利润1.32亿元、1.79亿元、2.21亿元，对应估值28.9倍、21.2倍、17.2倍 [3]

募集资金基本情况 - 首次公开发行股票2103万股 每股面值1元 发行价格19.43元/股 募集资金总额408,612,900元[1] - 扣除发行费用49,278,409.08元后 实际募集资金净额359,334,490.92元[1] - 公证天业会计师事务所于2024年2月22日出具验资报告确认资金到位情况[1] 募集资金监管安排 - 公司与招商银行南京城北支行、交通银行江苏省分行、中信银行南京分行签订三方监管协议[2] - 与子公司天津氟膜新材料有限公司及招商银行天津分行签订四方监管协议[2] 募投项目调整情况 - 四氟膜扩产项目变更为氟膜新材建设项目 实施地点由天津市津南区变更为西青区 实施方式由租赁房产变更为自建厂房[2] - 项目投资金额由6,320万元增加至13,700万元 使用变更后募集资金6,320万元 超募资金717.95万元及自有资金投入[2] - 密封件与结构件等零部件扩产项目调减投资金额 剩余募集资金2,580万元转投氟膜新材建设项目[2] - 调整后募集资金使用计划总额40,815.50万元 其中募集资金35,933.45万元[2] 资金使用现状 - 截至2025年2月28日 已使用募集资金182,219,758.83元[3] - 募集资金专户余额180,203,404.20元[3] 协定存款安排 - 将募集资金存款余额以协定存款方式存放 存款利率按银行约定执行[3] - 协定存款不得质押 不影响募集资金投资计划正常进行[3] - 有效期自董事会审议通过之日起12个月内有效[3] - 授权管理层行使投资决策权 财务部具体组织实施[3] 审议程序 - 董事会审议通过协定存款存放议案 认为符合法律法规规定[5] - 监事会审议通过议案 认为履行了必要程序且有利于提高资金使用效率[5] - 保荐机构国泰君安证券对事项无异议 认为符合监管规定[6] 预期影响 - 提高募集资金使用效率 增加存款收益 提升公司业绩水平[4] - 不存在变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形[4][6]