Key Takeaways RCI posted 82 cents per share in Q2 earnings, topping estimates but declining 3.5% y/y.RCI's revenues rose 1.3% to $3.77B, with growth from Wireless, Cable and Media service lines.RCI's free cash flow rallied 38.9% to C$925M on EBITDA growth and reduced capital intensity.Rogers Communications (RCI) reported second-quarter 2025 adjusted earnings of 82 cents per share, which beat the Zacks Consensus Estimate by 2.5% but decreased 3.5% year over year.Revenues of $3.77 billion missed the consensus ...

工业强市发展战略推进情况 - 长清区推动5G、工业互联网、物联网等网络设施向企业深度覆盖 全区5G基站达3000余个 实现全域连续覆盖 获评济南市千兆城市示范区 济南经济开发区被评为市级工业互联网园区 [1][3] - 全区企业数字化转型率超60% 数字经济晨星工厂达38家 推进电子商 务、智慧农业、智慧物流等平台体系建设 拓展智能网联、智慧金融、综合能源管理等应用场景 [3] 要素保障措施 - 累计出让工业用地27宗1800余亩 占总出让土地面积的70%以上 为工业发展提供用地保障 [3] - 建立政银企常态化对接机制 上半年助力183家企业实现融资50亿元以上 [3] - 实施"产业人才专项计划" 近年来精准引进高端技术人才和技能型工匠500余人 [3] 数字化转型进展 - 实施"全域数字化转型行动" 推动全流程数字化赋能 [3] - 打造行业"产业大脑" 加快数字技术在各领域的应用 [3] 营商环境优化 - 创新政策推送机制 通过"互联网+政务服务"平台覆盖90%以上市场主体 [4] - 联合省市属国有企业成立产业发展基金和区属产业引导基金 通过投早、投小、投科技赋能企业成长 [4] - 区属国有企业为企业定制化建设标准化产业园区 协调驻地高校解决人才、实验室和孵化空间问题 [4]

贸易协定与汽车行业 - 新贸易协定宣布将日本进口汽车关税从27 5%降至15% 并附带5500亿美元投资和贷款 [1] - 丰田汽车(TM)早盘上涨14% 本田汽车(HMC)上涨11% 两家公司此前均被Zacks评为卖出评级 预计下月初财报将出现两位数盈利下滑 [2] - 欧洲汽车制造商如Stellantis(STLA)上涨6% 市场期待类似贸易协定 [2] 主要指数表现 - 道琼斯指数上涨240点(0 54%) 标普500指数上涨24点(0 38%) 纳斯达克指数微涨24点(0 10%) 罗素2000指数领涨19点(0 87%) [3] - 10年期国债收益率4 37% 2年期3 85% [3] Q2财报概览 - AT&T(T)Q2每股收益54美分超预期3美分 营收308 5亿美元超预期1% 但股价早盘下跌2 5% [4] - NextEra Energy(NEE)Q2每股收益1 05美元超预期3美分 营收67亿美元低于预期7 28% 股价盘前微涨0 4% [5] 今日市场关注点 - 6月成屋销售数据即将公布 预期为400万套(经季节性调整年化) 上月成屋销售中位价422,800美元 [6] - 盘后将公布Alphabet(GOOGL)和特斯拉(TSLA)财报 Alphabet预计盈利增长13%以上 营收增长11%以上 特斯拉预计盈利下降25% 营收下降12% [7] - IBM(IBM) 西南航空(LUV) ServiceNow(NOW) 拉斯维加斯金沙(LVS)等公司也将公布财报 [8]

中国移动AI布局 - 算力架构从同算为主转变为通智超量异构形态，已建成13个全国性区域性智算中心节点和多个超大规模智算中心，拥有三个万卡集群[2] - 拥有10亿级用户和37亿级连接，数据接口数量超过2万，建立跨行业跨领域数据流通基础设施[2] - 从2013年持续投入AI领域，打造九天系列通用大模型，在网络领域部署近50万无线AI智能化改造基站和31个核心网智能控制能力[2] - 客服线上AI已推广至31个省，管理领域60%审计工作由AI完成，单个审计点耗时从几个工日缩短至几分钟[2] 量子科技与低空经济进展 - 量子科技方面与中国电科共同牵头量子计算联合体，开发核心技术架构和试验平台，量子计算云平台辐射500所高校和5000名开发者，孵化10余家产业链企业[3] - 低空经济方面在330个城市部署5G-A网络，建成全球最大5G+北斗高精度定位网络，动态定位精度达厘米级，静态达毫米级[3] - 与快递头部企业合作构建跨100公里低空网络的智联网[3] 算力网络发展 - 算力需求呈现增强摩尔定律特征，性能成本翻倍周期从18个月缩短至12个月[6] - 建设九州算力光网实现全国八大枢纽超级互联，覆盖30个省区市和100多个城市[6] - 构建"大中心大集群+边缘广分布"的立体化算力网络，形成云边端全覆盖布局[6] - 算力网络包含4个热点地区、16个中心节点、31个省级节点和1000多个边缘节点[12] 数据要素应用 - 数据接口超过2万，建立跨行业跨领域数据流通基础设施"数联网"，纳入国家数据基础设施建设指引[7] - 大数据已应用于文旅、交通、金融、应急等领域，如与央视合作梧桐大数据监测5A景区游客动态[8] 5G-A与6G研发 - 5G网络规模全球最大，5G-A全球首发，6G方面梳理十大标志性技术并牵头四项国家重大科技专项[11] - 部署全球首个6G小规模试验网，6G原型系统入选重大科技成果[11] 科技创新投入 - 2024年研发经费达391亿元，牵头承担国资委150多项战略性新兴工业任务[10] - 开发完全自主可控的九天通专大模型体系，重点结合垂直行业应用[11] - AI+新型工业化已在40多个行业打造通专应用[12] 国际合作与产业协同 - 在国际电信联盟等组织发挥重要作用，运营5G知识产权运营中心[17] - 打造GTI国际合作平台汇聚146家国际运营商和267家全球合作伙伴[17] - 与政府共建2个新型研发机构，与龙头企业建立40家联合实验室[15] - 投资公司直接投资超2000亿元，投资企业500多家[16]

核心观点 - 德克萨斯A&M大学校友会与Verizon达成新的企业合作伙伴关系 旨在加强全球Aggie Network的联系与互动 [1][2][3] - Verizon将为校友会提供资金支持 用于推进校友网络的项目、资源和活动 [2] - 校友会2024年向大学奖学金、奖项、传统和学生活动等提供了1610万美元的资金支持 [4] 合作细节 - Verizon将作为校友会的企业合作伙伴 参与特别活动并向校友发送更新和宣传材料 [2] - 合作旨在确保德克萨斯A&M校友无论身处何地都能保持联系和参与度 [3] 机构背景 - 德克萨斯A&M大学校友会成立于1879年 目前服务约60万名校友成员 [1][4] - 校友会通过资金支持和活动连接全球Aggie Network成员与大学 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收和调整后EBITDA同比均增长3.5%，调整后每股收益为0.54美元，较去年的0.51美元增长约6%，自由现金流为44亿美元，高于去年的40亿美元，资本投资为51亿美元，同比略有上升 [15] - 预计第三季度资本投资在50 - 55亿美元之间，自由现金流在45 - 50亿美元之间 [16] - 第二季度回购了约10亿美元的股票，本季度至今已回购约3亿美元 [16] - 全年综合调整后EBITDA预计增长3%或更好，自由现金流预计在160 - 165亿美元之间，较之前的160亿美元以上略有提升 [33] - 2026 - 2027年，预计每年自由现金流较之前指导增加约10亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第二季度移动服务收入增长3.5%，EBITDA增长3.2%，新增后付费电话用户40.1万，后付费电话用户净增数超预期，后付费电话用户流失率为0.87%，较去年上升17个基点 [18][19] - 全年移动服务收入增长指引上调至3%或更好，预计移动EBITDA增长约3% [20] 消费者有线业务 - 第二季度总营收同比增长5.8%，光纤收入增长约19%，新增光纤用户24.3万，光纤和5G融合率达40.9%，较第一季度提高70个基点，较去年提高140个基点 [22][23] - 互联网空气净增用户超20万，消费者互联网空气用户总数超100万 [24] - 消费者有线业务EBITDA本季度增长17.8%，上半年增长超18% [26] - 全年消费者光纤宽带收入增长指引上调至中高个位数，消费者有线业务EBITDA增长指引上调至低中个位数 [27] 企业有线业务 - 本季度企业有线业务收入同比下降9.3%，EBITDA下降11.3%，运营和支持成本同比下降近2.75亿美元 [28] - 预计全年企业有线业务EBITDA下降幅度为低两位数，优于之前中个位数下降的预期 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为美国最佳连接服务提供商，策略围绕以客户为中心和打造最佳网络体验展开 [3] - 加速光纤部署，计划到2026年底将光纤部署速度提高到每年400万个新地点，到2030年覆盖约5000万个客户地点，加上相关资产后将超6000万个光纤地点 [10] - 推进低效的传统铜缆基础设施退役，已向FCC提交申请，计划在17个州停用约10%的有线中心，目标是到2029年底停用大部分铜缆网络 [13] - 推出AT&T Guarantee以满足客户对单一连接服务提供商的需求，早期数据显示该承诺得到了客户的认可 [7][9] - 行业政策顺风强劲，如《One Big Beautiful Bill Act》为投资和网络建设提供了支持，公司将利用政策优势加速投资下一代网络 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在上半年实现了服务收入、调整后EBITDA和自由现金流的增长，有望实现2025年全年综合财务指引 [4] - 移动业务表现良好，尽管后付费电话用户流失率有所上升，但新增高价值付费客户推动了服务收入增长，公司对移动业务前景持乐观态度 [18][20] - 消费者有线业务增长势头强劲，光纤和互联网空气业务均有显著增长，宽带战略将继续以光纤优先，同时利用互联网空气吸引客户并逐步向光纤迁移 [24][26] - 企业有线业务虽面临传统业务压力，但成本削减举措取得成效，预计全年EBITDA下降幅度将小于预期 [28] - 公司认为自身处于有利地位，随着网络投资和转型计划的推进，未来将实现更快增长、更高运营杠杆和更低资本密集度，AT&T的最佳时期即将到来 [14] 其他重要信息 - 公司预计2025 - 2027年将实现65 - 80亿美元的现金税收节省，部分节省资金将用于网络投资和员工养老金计划，剩余部分将反映在自由现金流中 [31][32] - 公司计划到2026年底向员工养老金计划贡献15亿美元，使计划的资金状况提升至约95%，目标是在2030年代初完全资助该计划 [32] - 公司将加速股票回购，预计到年底回购40亿美元的股票 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 无线用户流失率在下半年是否会有类似增长，以及停用10%有线中心的成本节省情况 - 下半年用户流失率方面，上半年因客户融资合同到期、需求提前拉动等因素导致用户活动增加，下半年预计市场竞争环境仍较活跃，但不确定新设备推出的影响，公司按活跃环境进行规划 [39][40] - 成本节省方面，公司已看到传统业务转型带来的成本节省，随着更多有线业务下线，将继续降低成本 [41][42] 问题2: 较高的用户流失率是否会使AT&T重新考虑提价速度，以及频谱收购预算是否可调整 - 提价方面，公司认为定价不是管理用户流失的主要问题，定价时会考虑价值因素，目前用户流失情况与预期相符，会在定价时考虑市场环境 [48][49] - 频谱收购预算方面，公司资本结构允许在有合适机会时进行频谱收购，同时会遵守对股东的承诺，当前频谱市场因FCC的举措更具确定性，公司会持续评估频谱选项 [50][52] 问题3: 光纤建设的回报情况，以及移动业务的回报和新增客户质量 - 光纤建设回报方面，并非每个家庭的光纤建设利润都相同，但都能达到公司的回报率要求，随着融合业务的发展，经济回报将提高，公司对光纤建设的盈利能力有信心 [59][60] - 移动业务回报方面，公司认为移动业务增长良好，服务收入增长，用户终身价值提高，新增客户质量较高，融合业务的加速发展也为业务带来了更多机会 [63][65] 问题4: 移动业务下半年EBITDA增长是否有额外压力，以及光纤开放接入计划的扩展机会 - 移动业务方面，下半年预计市场环境仍较活跃，去年第三季度的一次性非现金项目会使同比比较更具挑战性，但公司对移动业务表现有信心 [70][71] - 光纤开放接入计划方面，公司有机会扩大开放接入项目，但目前重点是执行好现有战略，Lumen资产的整合也将带来价值，会谨慎评估其他机会 [72][74] 问题5: 消费者有线业务下半年用户增长是否符合季节性规律，以及来自有线电视公司的竞争是否有变化 - 用户增长方面，预计今年季节性规律不变，随着光纤建设速度的提升，用户净增数有望增加，目前公司光纤业务增长良好，市场份额逐步提高 [79][81] - 竞争方面，未发现市场竞争对公司业务有明显限制，公司对团队运营情况感到满意 [82] 问题6: 较高的移动用户流失率和新增用户环境对2026年及以后移动业务利润率扩张的影响，以及宏观环境对业务的影响 - 移动业务利润率方面，上半年增长相关支出增加，但带来了高质量的收入增长，排除增长相关支出后，运营杠杆良好，利润率有望继续表现良好，具体取决于增长相关支出的水平 [87][88] - 宏观环境方面，当前行业政策顺风强劲，有利于公司有机投资和业务发展，尽管存在一些宏观因素的影响，如联邦政府支出调整和移民问题，但公司认为可以应对并实现既定目标，消除关税不确定性将对宏观环境更有利 [90][95] 问题7: 光纤业务和固定无线业务如何配合 - 光纤业务和固定无线业务是互补关系，光纤是高端市场的长期解决方案，固定无线适用于价格敏感和使用强度较低的市场，可利用固定无线覆盖光纤未覆盖的区域，或在未来建设光纤的区域提前布局，吸引客户并逐步升级到光纤服务 [101][106]

Company delivers robust, high-quality 5G and fiber subscriber growth as more customers choose converged connectivity servicesDALLAS, July 23, 2025 /PRNewswire/ -- AT&T Inc. (NYSE: T) reported strong second-quarter results that demonstrate its ability to grow the right way by attracting high-quality 5G and fiber subscribers, while growing service revenues, resulting in improved consolidated revenues and earnings growth."We are winning in a highly competitive marketplace, with the nation's largest wireless an ...

算力基础设施发展 - 算力被定义为集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，是推动城市智慧转型的核心动力[1] - 《算力基础设施高质量发展行动计划》提出重点任务包括提升算力高效运载能力，要求城区重要算力基础设施间时延≤1ms，国家枢纽节点内≤5ms[1] - 浙江省已建成全国唯一的"一中心双直联点"架构，1ms低时延圈基本完成，算力态势监测感知平台完成试点落地[2] 杭州1ms城市算网建设 - 杭州引入400G、OXC、ASON等技术构建1ms全光运力网络，时延圈覆盖人口达2000万（覆盖范围翻倍）[4] - 全省建成160万个10G-PON端口，千兆光纤覆盖超1亿户家庭，50G-PON实现11地市全覆盖，嘉善至长三角枢纽时延压缩至3ms[4] - 中国信通院指出1ms城市算网是赋能科技创新和产业培育的城市体系，本质是用前沿技术重塑城市发展模式[4] 运营商网络建设成果 - 浙江移动建成F5G-A 1ms全光智算专网，覆盖90个区县，算力节点"一跳直达"，OTN下沉提升重点场所通达率[5] - 浙江电信构建"中心+浅边缘+深边缘"架构，实现城市1ms、省内3ms、长三角5ms时延圈，部署算网一体化调度平台[5] - 浙江联通部署3000公里G.654E骨干光缆，建成100G双平面架构，各区县间实现100G直达[6] 算力产业应用案例 - 中国（杭州）算力小镇为全国首个算力产业项目，聚焦集成电路设计、高端软件和智能硬件，形成3000P规模算力池[7] - 浙江水科文化利用毫秒时延算网实现AI视频实时处理，方案已应用于500个文旅场景[7] - 零跑汽车通过1ms算网实现研发中心-工厂-算力中心毫秒级协同，设计迭代周期从60个月缩短至24个月[8][10] 技术发展与行业影响 - OXC、400G/800G光传输技术普及和AI动态调配系统将催生"算力即服务"新经济形态[11] - 1ms城市算网打破算力孤岛，构建自感知、自优化智能系统，成为驱动数字中国的新引擎[11]

文章核心观点 罗渣士通讯公司宣布其此前公布的现金收购未偿还票据要约的定价条款，介绍了要约相关信息、结算安排、限制条件等内容 [1] 要约信息 - 公司对特定系列未偿还票据发起现金收购要约，各系列票据有对应本金金额、参考收益率、固定利差和总对价等信息 [1][3][4] - 4.25% 2049 年到期高级票据，本金 3 亿加元，参考收益率 3.824%，固定利差 +135，总对价 C$872.77，接受收购本金 2.744 亿加元 [4] - 2.90% 2030 年到期高级票据，本金 5 亿加元，参考收益率 3.096%，固定利差 +70，总对价 C$956.74，接受收购本金 2.897 亿加元 [4] - 3.30% 2029 年到期高级票据，本金 5 亿加元，参考收益率 3.011%，固定利差 +75，总对价 C$981.51，接受收购本金 3.405 亿加元 [4] - 3.25% 2029 年到期高级票据，本金 10 亿加元，参考收益率 2.957%，固定利差 +70，总对价 C$985.74，接受收购本金 3 亿加元 [4] - 4.25% 2032 年到期高级票据和 3.65% 2027 年到期高级票据，无参考收益率和接受收购本金数据 [4] 结算安排 - 公司将在 2025 年 7 月 23 日结算日，向投标代理支付接受收购票据的总对价及应计未付利息 [5] - 收购完成后，购买的票据将被注销，未接受收购的票据将免费返还给投标持有人 [6] 相关机构 - 公司聘请美银美林加拿大公司、加拿大皇家银行、丰业资本公司和道明证券为联合牵头交易经理 [7] - TSX 信托公司为要约的投标代理，TMX 投资者解决方案公司为信息代理 [8] 要约和分销限制 - 本新闻稿仅作信息用途，不构成购买要约或出售证券的邀约，要约仅依据收购要约进行 [9] - 不向美国人士、美国境内人士或在不合法地区的人士发出要约，新闻稿分发可能受法律限制 [10][12] - 在要求要约由持牌经纪商或交易商进行的司法管辖区，要约将由交易经理或注册经纪商或交易商代表公司进行 [13] 前瞻性信息 - 新闻稿包含关于预期结算日的前瞻性信息，实际结果可能与预期有重大差异 [14][15] 公司介绍 - 罗渣士是加拿大领先的通信和娱乐公司，其股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [17]

文章核心观点 公司宣布已公布现金购买高级票据要约的结果，并修改要约，提高最高购买金额，预计接受部分票据的购买，还公布了定价、结算等相关安排 [1] 分组1：要约基本信息 - 公司宣布公布现金购买高级票据要约的结果，并将最高购买金额从4亿加元提高，以接受全部已投标的2049年到期4.25%高级票据、2030年到期2.90%高级票据、2029年到期3.30%高级票据，以及约3亿加元本金的2029年到期3.25%高级票据 [1] - 要约于2025年7月18日下午5点（东部时间）到期 [2] 分组2：投标情况 - 截至到期日，合计21.68414亿加元本金的票据有效投标且未在撤回日期前有效撤回 [3] - 各系列票据有效投标且未有效撤回的本金金额不同，如2049年到期4.25%高级票据投标本金为2.744亿加元等 [4] 分组3：预期接受购买情况 - 公司预计接受2049年到期4.25%高级票据2.744亿加元、2030年到期2.90%高级票据2.897亿加元、2029年到期3.30%高级票据3.405亿加元以及2029年到期3.25%高级票据3亿加元本金的购买，不接受2032年到期4.25%高级票据和2027年到期3.65%高级票据的投标 [6][12] 分组4：定价和结算 - 票据定价预计于2025年7月21日上午11点（东部时间）进行，之后公司将公布要约收益率和总对价 [7] - 结算日期预计为2025年7月23日，公司还将支付应计息票款项，接受购买的持有人将失去相关权利，利息于结算日停止计息 [8] 分组5：其他信息 - 公司聘请美林证券加拿大公司等作为联合牵头交易经理，TSX信托公司为投标代理，TMX投资者解决方案公司为信息代理 [9][10] - 新闻稿有分发限制，不适用于美国等特定情况，在部分司法管辖区要约由交易经理等代表公司进行 [11][13][14] - 新闻稿包含前瞻性信息，实际结果可能与预期不同，公司无更新义务 [15][16] - 公司是加拿大领先的通信和娱乐公司，股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [18]