公司股价与交易表现 - 1月8日盘中下跌2.14%，报3.65元/股，成交2.52亿元，换手率3.50%，总市值72.78亿元 [1] - 当日主力资金净流出3251.97万元，特大单净卖出2468.66万元，大单净卖出783.31万元 [1] - 今年以来股价上涨4.58%，近5日、20日、60日分别上涨3.11%、6.10%、18.89% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月实现营业收入3.22亿元，同比增长34.45%；归母净利润490.78万元，同比增长105.50% [2] - 主营业务收入构成为：精细化工产品45.85%，光伏发电26.14%，光伏施工23.74%，化工新材料产品4.27% [1] - A股上市后累计派现3.10亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至12月31日，股东户数为10.90万户，较上期减少7.44%；人均流通股17894股，较上期增加8.04% [2] - 截至2025年9月30日，路博迈中证A500指数增强A（023325）退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于1995年12月20日，于2008年6月25日上市，位于广东省深圳市 [1] - 主营业务涉及气雾剂系列产品的技术开发、生产与销售 [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电，概念板块包括染料涂料、光伏玻璃、绿色电力、太阳能、盐湖提锂等 [1]

行业与公司发展动态 - 河南省信阳市新县吴陈河镇邱店村建成160kW快充充电站并投入使用 解决了附近群众和过往车主的充电难题 [1] - 阳土墩村村委会投资5万余元建成"4桩4枪无主机并联"架构充电站 预计每年为村集体增收3万元 [1] - 吴陈河镇整合集体经济和项目资金发展光伏及新能源产业 利用闲置场地获取"绿色收入" [1] 业务规模与财务表现 - 吴陈河镇目前已建成村级充电站2个、分布式光伏发电站8个 [1] - 已建成的充电站和光伏电站每年可为村集体增加"绿色收益"50余万元 [1] 未来战略与展望 - 吴陈河镇将持续积极探索集体经济发展壮大新路径 [1] - 公司计划让绿色产业成为集体增收、群众致富的"阳光产业" 为全面推进乡村振兴增"绿"添"能" [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.03%，报4.02元/股，成交额1.93亿元，换手率2.00%，总市值97.07亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出725.63万元，特大单净卖出1293.23万元，大单净买入567.60万元 [1] - 年初以来公司股价累计上涨2.81%，但近5个交易日下跌1.95%，近20日上涨7.49%，近60日下跌4.29% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖高端装备制造、光伏发电、新材料和节能环保四大产业 [2] - 主营业务收入构成为：硅片36.93%，电力36.00%，硅棒16.94%，其他(补充)5.26%，脱硝催化剂4.84%，设备0.03% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.57亿元，同比减少37.55%，归母净利润为-2.27亿元，但同比增长83.86% [2] - 公司A股上市后累计派现8.10亿元，近三年累计派现3138.98万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为14.49万户，较上期增加11.26%，人均流通股16667股，较上期减少10.12% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1839.53万股，较上期减少84.90万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF持股1557.55万股，较上期增加819.60万股，稀土ETF持股672.17万股，为新进股东 [3] - 南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF持股分别为1323.50万股、787.40万股、605.61万股，均较上期有不同程度减少 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电 [2] - 公司涉及的概念板块包括半导体设备、第三代半导体、专精特新、碳化硅、光伏玻璃等 [2]

生态治理历史与成就 - 20世纪70年代，敖汉旗生态环境急剧恶化，森林覆盖率不足10%，沙化土地面积259万亩、占比20.8%，水土流失面积960万亩、占比77.3% [1] - 经过几十年治理，科尔沁沙地面积由1975年的259万亩减少到110.62万亩 [1] - 2002年被联合国环境规划署授予“全球500佳”称号，2025年被评为国家“生态文明建设示范区” [1] - 到2002年，敖汉旗有林面积达502万亩，自三北防护林启动后平均每年以16万亩的速度递增 [2] - 全旗现有林面积和森林覆盖率均达到历史最高水平 [2] 生态建设战略与举措 - 20世纪70年代开始“北部治沙、南部治山”的生态建设大会战 [2] - 20世纪90年代后期提出“生态立旗”战略，采取联乡联村联组会战、连山连沙连川治理的大兵团作战办法 [2] - “十二五”以来实施“一减三增两改”战略，减少退化林分50万亩，增加水果经济林7.5万亩、文冠果8万亩、樟子松10万亩，山杏改接大扁杏7.5万亩，沙棘抚育改良4万亩 [2] - “十四五”以来实施京津风沙源治理、内蒙古高原生态保护修复工程、中央财政补助造林项目、赤峰市内蒙古东部沙地草原综合治理等工程 [2] - 创新推行“林长+检察长制”，各级林长开展巡查1.6万次，协调解决林草资源保护发展问题676件 [4] - 加强“智慧林草”监控体系建设，完成38个视频监控点安装 [4] - 关停大黑山国家级保护区范围内所有工矿企业和6条钼铁冶炼生产线、两条水泥生产线，减排二氧化硫443.7吨、氮氧化物34吨 [4] - 持续推进“四水四定”，2024年全旗万元工业增加值用水量下降率36.32%，农田高效节水面积达到45.58万亩 [4] 第一产业发展与效益 - 党的十八大以来，新发展水果等各类经济林4万亩，年产各类林副产品11.7万吨，带动农牧民年人均增收1000余元 [3] - 全旗粮食生产常年稳定在20亿斤以上，家畜存栏稳定在350万头（只）以上 [3] - 敖汉小米区域公用品牌价值达320.78亿元 [3] 第二产业发展与效益 - 大力推行“企业+合作社+农牧民”合作模式，培育沙漠之花、文冠庄园等4家自治区产业化龙头企业 [3] - 全旗农畜产品就地加工转化率达57.4% [3] - 开发了沙棘黄酮、沙棘饮料、文冠果茶等一系列高端保健食品 [3] - 中电投东北新能源15万千瓦光伏治沙项目、国电40兆瓦光伏发电等项目并网发电 [3] - 敖汉旗龙源2024年防沙治沙和风电光伏一体化项目即将建设完成 [3] 第三产业发展与效益 - 大力发展“生态旅游”，打造了生态建设展览馆、温泉健康城、小河沿文化旅游区等一批旅游示范点 [3] - 2024年，全旗旅游接待人数超过100万人次，游客总花费达到10.78亿元 [3]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[10] 报告核心观点 - 商业航天政策与资本化共振，优质商业航天企业的资本化进程有望加速，从而推动行业技术迭代及产能扩张[4][5] - 卫星发射有望逐步进入放量期，进而推动太空光伏产业发展进入加速期[6] 行业动态与政策 - 2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请正式获受理[3] - 2025年12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市[3] - 自2025年11月25日国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》以来，商业航天方向利好不断，11月29日商业航天局确认已设立商业航天司作为专职监管机构[5] 卫星发射市场现状与规划 - 2025年我国共完成19次星座组网任务，其中国网星座16次，目前在轨数量136颗，千帆星座3次，目前在轨数量108颗[6] - 2025年美国共完成129次发射，其中星链计划122次，目前在轨卫星数量约9400颗[6] - 从后续规划来看，国内国网星座规划发射近1.3万颗、千帆星座规划超1.5万颗[6] - 海外SpaceX的星链计划规划分三阶段建设超4.2万颗卫星[6] 太空光伏（太阳翼）产业 - 太阳翼是航天器通过光电效应将太阳能转化为电能的核心能源装置，主要由基板、电池片以及展开机构等组成[6] - 根据基板类型可分为刚性太阳翼、半刚性太阳翼和柔性太阳翼，其中柔性太阳翼预计是未来必然选择[6] - 目前电池技术路线主要包括砷化镓、硅基材料和钙钛矿[6] - 砷化镓为当前主流技术路线[6] - 硅基材料实现在星链卫星中应用，根据东方日升12月28日交流信息，其P型超薄HJT在海外地区已有小批量交付[6] - 钙钛矿处于实验阶段，但由于具备高效、轻量、低成本（约为砷化镓十分之一）的优势，未来潜力非常大[6] 投资建议 - 光伏电池组件制造商建议关注钧达股份、东方日升、上海港湾、协鑫科技等[7] - 钙钛矿/晶硅光伏设备制造商建议关注迈为股份、捷佳伟创、京山轻机等[7] - 关注高效换热器供应商双良节能[7] - 关注与蓝箭航天有股权关系的金风科技等[7]

项目概况 - 项目位于山东省滨州市沾化区北部盐碱地，占地6470亩，由金惠新能源开发，为300MW渔光互补光伏发电基地 [1] - 项目采用“水上发电、水下养殖”的立体化、集约化发展模式，实现“板上发电，板下养虾”的一地两用 [1] - 项目属于“渔、光、储、输”四大板块的综合体，开启了地方国企发展新能源业务的先河 [1] 融资过程与银行支持 - 项目面临融资金额大、融资时间紧迫的问题 [1] - 邮储银行滨州市分行在2025年4月了解到项目信息后，立即启动授信绿色通道模式，成立专班并联动市县行 [2] - 该行仅用2周时间完成授信上报及审批工作，实现弯道超车 [2] - 邮储银行最终牵头并代理行外银团8亿元人民币，并于4月底实现首次提款，解决了企业的燃眉之急 [2] 银行绿色金融业务 - 邮储银行滨州市分行将绿色金融作为发展重点，推进绿色普惠银行、气候友好型银行和生态友好型银行建设 [2] - 截至8月末，该行绿色贷款余额达43.31亿元人民币，年增速为20.14%，远超各项贷款增速 [2] - 该行表示将持续加大对绿色低碳领域的资金投放，以金融力量服务企业并助力地方经济发展 [2]

项目概况与商业模式 - 项目为位于兰陵县西马山村的“牧光互补”项目，融合光伏发电、梅花鹿养殖、果树种植及禽类养殖，使闲置荒山产生持续效益，成为乡村振兴样本 [3] - 项目由返乡青年于2023年11月启动，2024年8月光伏并网完成并引入首批梅花鹿，目前鹿群规模从420头扩大至约500头，光伏电站月均发电约100万度 [6] - 项目年营收已突破两千万元，其中光伏发电年收入约1000万元，其余来自鹿产品深加工、果园产出及禽类养殖 [6] 运营模式与协同效应 - 采用“板上绿色发电，板下绿色养殖”模式，光伏板为梅花鹿提供遮阳避暑的适宜环境，节省传统养殖大棚建设成本，实现新能源与养殖双向赋能 [8] - 形成“板上发电—板下养殖—粪肥还田—枝叶饲鹿”的循环农业闭环，鹿粪作为有机肥改善土壤，果树落叶处理后成为鹿的粗饲料，减少外部投入并提升农产品品质 [10] - 充分利用山地空间，在光伏板下及周边区域养殖跑山鸡、白鹅并种植桃树、栗子树，实现“一地多用”和效益叠加 [7][10] 经济效益与社会影响 - 光伏电站月均发电约100万度，除自用外大部分并入电网，仅此一项年收入就在1000万元左右 [6] - 项目长期雇用周边村民60余人，涵盖养殖、种植、管护等岗位，年均增收约5万元，促进村民本地就业 [10] - 项目将部分梅花鹿作为观赏“萌宠”租赁给各地动物园与体验园区，拓展收入来源 [6] 未来发展规划 - 计划将“牧光互补”模式形成可复制、可推广的经验，以唤醒更多闲置荒山，创造经济收益并推动绿色低碳理念在乡村落地 [11] - 养殖端计划在梅花鹿产业基础上，引入狐獴、浣熊等特色品种，拓展萌宠租赁与生态体验市场 [13] - 种植端计划扩大桃子、板栗等果树种植面积，联动周边农户整合山货资源，打造区域性绿色农产品品牌 [13] - 将通过短视频、直播等自媒体形式传播新能源赋能生态农业的理念，并提供免费技术咨询，吸引更多人才返乡参与新能源产业 [13]

公司股价与上市表现 - 公司股价于新闻发布日（12月30日）收盘报3.68元，单日下跌2.65% [1] - 公司于2020年5月19日在上海证券交易所上市，发行价格为4.37元/股，当前股价已处于破发状态 [1] 首次公开发行股票（IPO）详情 - 公司IPO公开发行股份5945.93万股，募集资金总额为25.98亿元，募集资金净额为24.17亿元 [1] - 最终募集资金净额比原计划少8324.30万元，原计划拟募集资金25.00亿元 [1] - IPO发行费用总额为1.82亿元，其中保荐和承销费用为1.40亿元 [2] - IPO募集资金原计划用于多个光伏发电项目及偿还银行贷款，包括辽阳忠旺集团230MW、营口忠旺铝业156MW屋顶分布式光伏项目及宝应100MW渔光互补项目 [1] 公开发行可转换公司债券详情 - 公司于2021年4月23日公开发行3000万张可转换公司债券，每张发行价格100元，募集资金总额为30.00亿元 [2] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为29.72亿元，资金已于2021年4月29日全部到账 [2] 非公开发行股票（定增）详情 - 公司于2022年度非公开发行人民币普通股（A股）67,650.1128万股，每股发行价格4.43元 [3] - 本次非公开发行实际募集资金净额为29.82亿元，募资总额为29.97亿元，资金已于2023年2月1日全部到账 [3] 累计募集资金总额 - 公司通过IPO、可转债及定增三次融资，累计募集资金合计金额为85.95亿元 [4]

公司股价与交易数据 - 12月29日，京运通股价上涨0.24%，成交额为3.10亿元 [1] - 当日融资买入2931.01万元，融资偿还2036.37万元，融资净买入894.64万元 [1] - 截至12月29日，融资融券余额合计2.58亿元，其中融资余额2.55亿元，占流通市值的2.57%，融资余额超过近一年50%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出6.09万股，卖出金额25.03万元，融券余量64.59万股，融券余额265.46万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务涉及高端装备制造、光伏发电、新材料和节能环保四大产业 [1] - 主营业务收入构成为：硅片36.93%，电力36.00%，硅棒16.94%，其他(补充)5.26%，脱硝催化剂4.84%，设备0.03% [1] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入24.57亿元，同比减少37.55% [2] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为-2.27亿元，但同比增长83.86% [2] - 公司A股上市后累计派现8.10亿元，近三年累计派现3138.98万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为14.49万户，较上期增加11.26% [2] - 截至9月30日，人均流通股为16667股，较上期减少10.12% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1839.53万股，较上期减少84.90万股 [2] - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）为第四大流通股东，持股1557.55万股，较上期增加819.60万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1323.50万股，较上期减少16.11万股 [2] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股787.40万股，较上期减少1.50万股 [2] - 稀土ETF（516780）为第七大流通股东，持股672.17万股，为新进股东 [2] - 广发中证1000ETF（560010）为第九大流通股东，持股605.61万股，较上期减少21.72万股 [2]

合作协议核心内容 - 山高新能源的间接全资附属公司与山东高速临滕公路有限公司订立合作协议，租赁位于山东省临沂市的指定区域用于建设及运营光伏发电项目 [1] - 合作协议年期自2026年1月1日至2045年12月31日，为期二十年 [1] - 租赁服务费为每年人民币0.04元/瓦（含税，税率6%），于光伏电站建成供电后按实际建设容量计算 [1] 财务与项目细节 - 光伏电站的预期建设容量为83兆瓦 [1] - 基于83兆瓦的预期容量及建设计划，预期二十年合作协议期内的租赁服务费总额为人民币6640万元 [1] 合作资源与战略意义 - 指定区域包括由山东高速临滕运营的高速公路收费站、服务区、边坡、隧道及匝道圈等部分位置空间 [2] - 合作协议旨在利用山东高速集团运营及管理业务的潜力及稳定性，为山高新能源获得可靠客户 [2] - 董事认为合作协议将为山高新能源及山高控股带来稳定的运营收入及现金流量，促进清洁能源业务的稳步发展 [2]