核心财务表现 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为11,900万元到14,280万元，同比减少52%到43% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为9,500万元到11,400万元，同比减少59%到51% [1] 业绩变动原因分析 - 消费市场需求放缓与行业竞争加剧对业绩产生影响 [1] - 新市场尚处培育初期，其营收贡献尚未完全显现 [1] - 新开门店相关的租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成了压力 [1] 门店网络与运营策略 - 公司优化现有门店网络、提升单店运营质量 [1] - 积极向高潜力区域投入资源，已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店 [1] - 2025年全国门店数同比2024年净增长20余家，构建起更为均衡与可持续的增长格局 [1] 未来展望与战略 - 公司对行业长期发展保持信心 [1] - 未来将通过精准营销与差异化竞争等策略，持续提升核心竞争力 [1] - 积极为投资者创造价值 [1]

文章核心观点 - 2025年中国零售行业处于存量竞争阶段，跨界融合成为品牌寻求增长的核心策略，其本质是品牌核心能力的跨界迁移与资源重组 [1][16] - 跨界融合呈现出三大特征：跨赛道融合更具深度、目标客群更精准、品牌价值延伸更多元 [17][18] - 成功的跨界是基于核心优势的延伸与升级，旨在开拓新场景、挖掘新需求，而非脱离主业的盲目扩张 [1][18] 2025年十大跨界事件总结 01 库迪咖啡跨界快餐 - 公司于2025年初在北京部分门店试点上线热食便当及早餐面点，产品售价在1.2元至20.9元之间，其中狮子头饭套餐售价13.9元，旨在通过“咖啡+热食”模式提升门店坪效与客流 [2] - 此次跨界背景是咖啡行业竞争激烈，2024年库迪咖啡门店数量出现净减少，而竞争对手瑞幸门店规模已突破2万家 [3] - 此举是公司“便利店化”战略的一环，旨在丰富业态提升盈利能力，并为后续推出自有便利店店型铺垫 [3] 02 阿玛尼跨界餐饮 - 奢侈品品牌阿玛尼于2025年2月在北京国贸开设中国首店，餐厅总面积350平方米，可容纳约150位宾客，人均消费约为354元 [4] - 餐厅提供意大利菜系，分时段供应午餐、下午茶和晚餐，最贵的单人餐品如和牛牛排价格过千元 [4] - 此举是奢侈品品牌通过高频、社交化的餐饮场景拉近与消费者距离、传递品牌文化与生活方式的战略举措 [5] 03 海底捞推出麻辣烫副牌“嗨妮” - 公司于2025年2月在杭州开设麻辣烫品牌“嗨妮”首店，人均消费约30元，品牌主打“牛肉”主题，近四成产品为牛肉相关 [6] - 产品定价上，牛肉按6.9元/50克计价，其他荤素菜分别为3.9元/50克和2.6元/50克 [6] - 推出副牌是公司在传统火锅业务增长承压背景下，通过“红石榴计划”寻找新增长点的战略探索 [6] 04 柠季新增烤肠品类 - 2025年，手打柠檬茶品牌柠季在部分门店上架烤肠产品，定价为单根4元，三根10元 [7] - 此举旨在提升客单价和整体营业额，茶饮与烤肠消费客群高度重合，且烤肠作为标准化产品对门店运营要求较低 [7] - “茶饮+小吃”模式在市场竞争白热化和消费者关注“性价比”的背景下重新回归 [7] 05 海底捞孵化烘焙品牌“拾㧚耍” - 2025年5月，公司在杭州开设烘焙品牌“拾㧚耍”首店，店内60%以上的产品定价不超过10元，例如黑麦蔓越莓面包售价5.8元 [8] - 品牌开业期间招牌产品如咖啡面包日销量超过200个，部分热门款在上午售罄 [8] - 公司跨界烘焙看中了该赛道消费高频、毛利较高的特点，并计划复用旗下蜀海供应链体系以实现成本控制 [8] 06 Prada开设亚洲首间餐厅 - 2025年3月31日，Prada在上海荣宅开设亚洲首个独立精品餐饮空间“迷上Prada荣宅”，提供从早午餐到晚餐的全时段服务 [9][10] - 餐厅由导演王家卫构思创作，融合意大利与中国文化，菜单由行政主厨Lorenzo Lunghi打造 [9][10] - 荣宅未来将继续作为城市文化会客厅，每年举办两场艺术展览及文化活动 [10] 07 海澜之家跨界瓶装水 - 2025年12月初，公司通过全资子公司注册成立“江阴海澜之水饮料有限公司”，正式跨界瓶装水市场，注册资本500万元 [11] - 此次跨界根源在于服装主业务增长困境，2024年公司归母净利润同比大幅下滑26.88%，2025年前三季度净利润同比减少2.37% [11] - 在服装行业存量竞争背景下，探索饮料等快消品赛道成为公司寻找新增长点的战略选择 [11] 08 足力健跨界有机食品 - 2025年，足力健在河南郑州开设首家“足力健有机食品会员店”，销售定价为4.9元的速冻水饺等产品，正式跨界食品零售业 [12] - 公司采用会员制商业模式，消费者支付10元年费可享受会员价，部分爆款水饺在线上平台月销超万单 [12] - 业务上线数月后会员数突破8万人，线下门店在河南省内已开出超过50家，并计划到2026年底将门店规模扩大至600家 [12] 09 五粮液跨界精酿啤酒 - 2025年8月，公司旗下子公司推出“风火轮中式五粮精酿啤酒”，单罐净含量390ml，建议零售价19.5元 [13][14] - 产品最大特色在于运用“五粮”原料并创新加入青稞，以打造具有辨识度的“中式”风味 [14] - 此举被视为传统酒企在行业调整期寻找“第二增长曲线”的尝试 [14] 10 洽洽董事长个人跨界白酒 - 2024年12月，洽洽食品董事长陈先保以个人投资身份发布高端酱酒品牌“君台厚酱”，系列产品终端零售价分别为1499元、1099元、799元 [15] - 其中1499元的“君子·厚藏”直接对标飞天茅台，产品强调依托茅台镇核心产区资源 [15] - 此次跨界为陈先保个人投资行为，与上市公司洽洽食品无股权关联 [15]

行业监管新规 - 市场监管总局发布《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》 旨在解决直播电商食品销售中存在的虚假宣传、假冒伪劣、售卖过期食品及消费者维权难等突出问题 [1] - 新规明确平台作为直播电商活动重要载体和食品安全风险防控关键环节的责任 要求平台责任从“被动应对”向“主动防控”转变 [1] - 规定将于2026年3月20日起施行 为平稳过渡 平台需完善准入审核、风险管控等制度 升级技术监测系统 并对相关人员开展全覆盖培训 [4][5] 平台责任与管控要求 - 平台需对直播间运营者的主体资质、食品经营许可或备案信息进行核验登记并建立档案 且每六个月更新一次 [2] - 平台需为首次开展食品直播的营销人员核验身份并组织食品安全培训 以杜绝“无资质直播”“无培训上岗”现象 [2] - 平台必须制定食品安全风险管控清单 将运营者资质、禁售食品排查、直播行为规范等作为重点管控内容 [2] - 平台发现食品安全违法行为后 必须立即制止并报告 同时可采取警示、限制流量、暂停直播、关闭账号、列入黑名单等措施 [2] - 平台需在直播页面显著位置开通便捷的食品安全投诉举报渠道 确保消费者实时监督与维权 接到投诉后需第一时间处理形成闭环 [4] 禁售食品与行为规范 - 规定明确13类直播间禁售食品 包括用非食品原料生产或添加有毒有害物质的食品、致病性微生物或重金属超标食品、过期腐败变质食品、病死毒死或检疫不合格的畜禽水产肉类及其制品、无标签预包装食品等 [2] - 规定细化了10项直播行为禁令 重点解决虚假宣传和误导消费问题 [3] - 具体行为禁令包括：不得使用技术手段改变食品真实感官性状 不得暗示食品具有疾病预防治疗功能或使用医疗用语 不得对非保健食品声称保健功能 不得混淆普通食品、特殊食品与药品 不得虚假宣传食品产地、成分、功能等信息 [3] 监管与执法强化 - 市场监管部门将直播经营食品纳入年度抽检计划 开展监督抽检和风险监测 以实现“品类全覆盖、风险早发现” [4] - 监管部门的技术监测记录资料可作为行政处罚的电子数据证据 [4] - 规定构建阶梯式处罚体系 提高违法成本 并形成“平台+运营者+营销人员”的责任追溯链条 [3]

活动概况 - 长沙市第二届名优工业品供需对接会暨“共享计划”长株潭好物乐购汇于1月16日上午开幕，为期3天，地点在长沙红星国际会展中心 [2] - 活动以“‘工’筑精品 惠享万家”为主题，汇聚长株潭三地百余家名企，为市民打造一站式年货采购盛宴 [2] - 企业采用“厂家直销”模式，提供实惠价格 [2] 参展产品与技术 - 现场开设“人工智能”专区，展示外骨骼机器人、AI健康顾问等前沿产品 [2] - 食品展区汇聚宁乡花猪、株洲米粉、湘潭莲子等地方特色产品 [2] - 梦洁、醴陵红官窑等品牌带来品质生活好物 [2] 参与企业列举 - 部分参与企业包括湖南美美伴餐食品有限公司、湖南百柯农业科技有限公司 [11] - 其他参与企业包括浏阳市两型产业园名服食品厂、浏阳市两型产业园名前食品厂、滑筒线量食品科技有限公司、频步用格全食品有等 [15]

Firms will soon get the opportunity to list in both the U.S. and Singapore in a first-of-its kind partnership. The SGX-NASDAQ dual listing bridge, which will commence later this year, is part of Singapore’s drive to revitalize its stock exchange, which has persistently lagged other regional bourses like the Hong Kong Stock Exchange in attracting IPOs and other deals. The bridge will likely appeal to Southeast Asian companies who want to draw on the U.S.’s deep capital market, yet still tap “strong brand ...

核心经济目标与工业发展 - 2025年湛江市地区生产总值有望冲刺4000亿元 工业增加值预计超1000亿元 规上工业增加值增速实现两位数增长 [1] - 初步构建“四绿一蓝”主导产业体系 绿色石化与现代农业与食品产业集群年产值双双突破千亿元 [1] - 产业平台提能升级 湛江临港经济区入选国家级零碳园区 湛江经开区获评国家级氢能区域试点 承接产业转移主平台规上工业增加值年均增长33.5% [1] 海洋经济与特色产业 - 海洋经济城市竞争力居全省前3位 现代化海洋牧场规模和装备水平居全省前列 [1] - 全球首创漂浮式动力定位养殖平台“湛江湾1号”交付下水 “海威”系列等大型养殖平台投产并获得丰收 [1] - 拥有全国名特优新农产品75个 “粤字号”农产品130个 粮食年产量稳定在150万吨以上 “火山红薯”等优质“湛品”热销海内外 [2] 基础设施与交通枢纽 - 湛江入选港口型国家物流枢纽与国家骨干冷链物流基地 湛江港成为华南地区首个具备40万吨级船舶通航能力的深水港口 [2] - 湛江吴川国际机场建成通航 年旅客吞吐量突破310万人次 [2] - 广湛高铁通车 实现湛江与粤港澳大湾区90分钟快速通达 [2] 营商环境与市场活力 - 2025年企业调查营商环境满意度居全省第四 [2] - 全市各类经营主体从2020年的32.5万户增加到2025年底的55万多户 [2] - 五大市属国企集团揭牌成立 在全省率先建立专项债券项目债贷联动机制 创新推出全国首个司法行政垂直大模型“鲲鹏矩阵” [2] 生态建设与绿色发展 - 落地全国首个“蓝碳”交易项目 编制全国首个蓝碳方法学 [3] - 特呈岛“零碳岛屿”案例获联合国气候变化大会推广 湛江成为省第二批生态产品价值实现机制试点 [3] 文旅产业与城市品牌 - “鲜美湛江”文旅品牌带动旅游总收入突破1100亿元 接待游客超1亿人次 [3] - “水上运动之城”品牌彰显 全红婵等湛江籍运动员多次夺冠 “五岛一湾”滨海水上户外运动目的地入选全国第一批高质量户外运动目的地 [3]

核心观点 - 烟台全市农商银行通过产品创新、场景金融和上门服务等多维度金融供给，全面支持地方消费与服务领域，激发市场活力并培育新增长点 [1][4][5] 信贷业务与贷款增长 - 截至7月末，烟台全市农商银行各项贷款余额达1289.4亿元，较年初增加50亿元 [1] - 公司通过“1+N”套餐组合服务模式为旅宿业提供信贷支持，例如蓬莱农商银行支持宝晟度假酒店 [3] - 针对不同市场主体需求，创新推出“富商贷”、“流水贷”、“万能备用金”等特色信贷产品，并实行“一户一策”个性化融资方案 [4] - 为支持小微企业，莱阳农商银行在两天内向莱阳市李一瓢食品有限公司发放90万元贷款 [5] - 为支持乡村旅游，龙口农商银行通过“乡村旅游贷”为月桂园园主胥毅提供资金解决方案 [7] 产品与服务创新 - 公司聚焦衣、食、住、行、游、养、娱等多服务消费场景，提供多元化金融供给 [4][7] - 通过场景金融便民消费服务平台满足客户收单业务等需求 [3] - 全面畅通场景金融便民消费、申贷办贷等业务渠道，提升综合服务效率和客户体验 [4] - 结合手机银行、移动金融服务、线下合作商户等渠道，实现线上线下多平台联动 [7] 客户覆盖与市场拓展 - 全市组建235支移动金融服务队进行上门服务 [5] - 今年以来累计走访对接各类市场主体超过15000户，对接企业资金需求达42.5亿元 [5] - 服务对象涵盖度假酒店、小微食品商户、乡村旅游项目等多种消费业态 [3][5][7] - 招远农商银行根据不同市场主体的生产、销售周期与季节性、重要节点特点创新针对性产品 [4] 运营效率与流程优化 - 公司持续优化办贷流程，着力提升农业特色产业金融服务质效 [7] - 完善线上申贷，设立专项申贷电话和微信、手机银行、网上银行申贷平台，并限时办理 [7] - 对办贷申请在受理后第一时间上门调查，审批后第一时间放款，最大限度缩短办贷时限 [7]

活动概况与规模 - 广东省制造业赋能对接系列活动在全省全面铺开，旨在帮助企业拓市场、促销工业产品，通过整合全球优质产业资源，搭建供需精准对接枢纽 [1] - 自2025年四季度以来，全省已累计开展各类制造业赋能活动超180场，意向及签约项目总投资超900亿元 [1][2] - 系列活动首批于1月12日至16日举行，组织开展了2场对接活动，聚焦10个重点产品（行业）展开 [1] 活动聚焦领域与形式 - 活动聚焦皮鞋、手机、服装、纺织、玩具、家电、机械、汽车、建筑陶瓷、食品等10个体量占比较大、产业基础好的重点行业 [1] - 截至1月14日，已成功举办纺织服装行业广州专场、皮革制鞋行业惠州专场、玩具东莞专场、高端数控机床产业链专场等多场专场活动 [1] - 活动重点聚焦广东制造业传统产业提质升级的迫切需求，以AI技术应用为核心引擎，围绕微笑曲线“研发创新—制造生产—品牌建设—市场销售”全链条开展赋能对接 [1] 活动成效与后续计划 - 系列活动成功推动达成意向合作7441项，全省制造业全链条赋能体系建设成效显著 [2] - 为持续放大赋能效应，广东省工信厅计划于春节前完成第二批赋能对接，并同步推进一季度广东工业产品线上促销，启动“广货行天下”春季行动 [2] - “广货行天下”春季行动首场活动于1月15日在佛山举办，后续将在春节前围绕家电、手机、服装、食品等品类在东莞、广州等地市开展促销活动 [2] 战略定位与目标 - 制造业是广东经济的压舱石，工业增加值占全国1/8、占全省地区生产总值比重超30% [2] - 系列活动是立足“实体经济为本、制造业当家”发展定位，精准响应企业技术升级与市场拓展双重需求的关键举措，旨在强化制造业对经济增长的主引擎作用 [2] - 下一步将持续深化制造业全链条赋能体系建设，以重点产业、产品、集群、企业为抓手，推动更多合作意向转化为实际投资和现实生产力 [3] - 以“广货行天下”等活动为依托，旨在充分释放内需潜力，提升“广东制造”品牌影响力与国际竞争力，为全省经济一季度“开门红”和全年稳增长筑牢根基 [3]

山东省碳足迹管理体系行动方案核心内容 - 山东省政府于2025年12月25日印发《关于推进绿色转型健全碳足迹管理体系的行动方案》，旨在通过构建完善的制度规则，为产品贴上“碳足迹”标签，引导社会选择低碳产品，推动产业链供应链绿色低碳转型 [1] 方案目标与意义 - 方案设定了分阶段建设目标：到2027年，通过试点初步建立管理体系；到2030年，进一步完善政策体系，基本形成绿色低碳供应链和生产生活方式 [2] - 方案实施将有助于倡导低碳生活生产方式、为企业提供精准降碳指引、提升山东产品在国际市场的绿色竞争力并帮助外贸企业应对绿色贸易壁垒 [2] 各市差异化实施路径 - **青岛市**：聚焦绿色金融创新、碳足迹标识认证和分级管理，推动碳足迹结果在金融、贸易等领域的应用转化，并依托国际航运枢纽探索港口物流、跨境贸易等领域的碳足迹核算与绿色供应链管理 [3] - **烟台市**：依托重点出口企业与外向型产业集群，围绕化工、轮胎、食品、汽车、水泥、海洋装备等优势行业，系统开展特色产品全生命周期碳足迹核算 [3] - **东营市**：结合传统石化能源基地的产业实际，聚焦石油化工、轮胎等高耗能行业，探索可复制推广的高碳行业碳足迹管理模式 [3] - **聊城市**：依托国家碳计量中心(山东)参与标准编制，提升碳足迹数据计量支撑能力，并立足有色金属、化工等重工业，重点推动高碳行业开展碳足迹摸底排查和对标提升 [3] - 方案同时支持其他市结合自身产业结构特点有序开展创新探索 [3]

市场表现与资金流向 - 1月15日，沪指震荡，大消费板块小幅回调，消费ETF（159928）微跌0.13%，但其盘中成交额已超过3.15亿元 [1] - 资金持续涌入消费ETF（159928），1月15日盘中揽金超3200万份，此前5日累计“吸金”超18亿元 [1] - 港股方面，港股通消费50ETF（159268）小幅上涨，其成分股涨跌互现，安踏体育、蒙牛乳业涨幅超过1% [5] 政策与宏观环境 - 居民换房退个税政策延续至2027年底，对出售自有住房后1年内重新购房的纳税人，给予已缴纳个税的退税优惠 [3] - 12月CPI同比增长0.8%，连续第三个月同比涨幅扩大，逐步强化的价格信号或提振市场对服务和商品消费的情绪 [8] 板块与指数估值分析 - 截至1月14日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.17，处于近10年2.18%的分位点，意味着比近10年近98%的时间都便宜，估值性价比凸显 [3] - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股合计占比32%，牧原股份占比15%，其他权重股包括伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%） [10] 白酒行业动态与观点 - 贵州茅台通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，正聚焦产品，回归“金字塔”型产品结构，明确各系列差异化定位 [7] - 贵州茅台运营模式将由“自售+经销”向“自售+经销+代售+寄售”多维协同营销体系转变，渠道端将构建批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域“五大渠道”并行布局 [7] - 贵州茅台价格体系将以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制 [7] - 申港证券认为，在人民币汇率升值、市场震荡走高等条件下，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显，当前至春节或为白酒阶段性承压阶段，春节旺季需求仍待观察 [8] 大众消费品行业观点 - 随着CPI连续同比涨幅扩大，大众品或迎来传统消费品类底部改善机会，调味品、速冻等餐饮供应链有望受益于CPI回升 [8] - 安井食品表示近期对部分产品的促销政策进行适度回收，此举或带动餐饮供应链部分品类价格竞争趋缓，盈利水平或有所修复 [8] - 建议关注传统消费品类的改善拐点和估值性价比，重点关注餐饮供应链、乳业等修复回升机会 [9] - 大众品企业经营层面，品类创新、新渠道进入成为核心增长举措，建议关注休闲食品、软饮料、代糖、啤酒等具有新消费属性的大众品板块 [9]