公募基金监管与市场规范 - 证监会正式发布公募基金业绩比较基准指引，自3月1日起施行，新规从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩和信息透明等4个方面发力，并设置一年过渡期[1] - 自然人余韩控制使用67个账户操纵“博士眼镜”，被证监会没收违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款，同时被采取3年市场禁入及禁止交易措施[1] - 证监会持续严查私募基金领域违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等行为，对瑞丰达私募及关联机构、实际控制人孙伟等罚没共计超4100万元，并对孙伟采取终身市场禁入措施[6] - 证券业监管趋严，今年以来已有14张罚单落地，波及华泰证券、浙商证券等11家券商，9名相关责任人被追责，问题集中在IPO保荐、两融业务、持续督导、违规炒股等环节[7] 金融市场动态与交易数据 - 周五A股放量上涨，上证指数涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，市场成交额3.12万亿元，上日为2.72万亿元，多只沪深300ETF尾盘放量，沪深300ETF易方达成交额超300亿元创历史天量[5] - 港股震荡走强，恒生指数收涨0.45%报26749.51点，恒生科技指数涨0.62%，南向资金净卖出16亿港元，阿里巴巴遭净卖出14.9亿港元[5] - 2026年以来港股市场回购金额超110亿港元，腾讯控股累计回购金额已超60亿港元，但加入回购的上市公司数量为108家，较去年同期的121家减少[5] - 中国银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年新发产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，投资者数量攀升至1.43亿，较年初增长14.37%[10] 贵金属与大宗商品市场 - 全球金属市场狂欢，COMEX白银期货涨7.15%报103.26美元/盎司，历史性突破100美元/盎司大关，年内累计涨幅超40%，COMEX黄金期货涨1.42%报4983.10美元/盎司，逼近5000美元关口[2][17] - 伦敦基本金属集体上涨，LME期铜涨2.92%报13128.5美元/吨，LME期镍涨3.97%报18710美元/吨，LME期锡涨9.11%报56605美元/吨[17] - 美油主力合约收涨3.23%报61.28美元/桶，布油主力合约涨3.32%报65.44美元/桶，市场对伊朗的担忧重燃，供应担忧推动油价反弹[17] 行业政策与产业发展 - 全国市场运行和消费促进工作会议强调，要推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费，并加快培育服务消费、数字消费、绿色消费、健康消费等新增长点[3] - 商务部数据显示，2025年全国实际使用外资金额7476.9亿元人民币，同比下降9.5%，但电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长75%、42.1%、22.9%[3] - 网信办等八部门发布《可能影响未成年人身心健康的网络信息分类办法》，将炫富拜金、非理性极端“饭圈”、摆拍等纳入治理范围，并对算法推荐、生成式AI等新技术提出防范要求[3] - “北京火箭大街”六大平台启动，将加快重大项目建设，加速形成全链条“千星产发”能力，酒泉市商业航天产业发展规划出炉，将建设国家商业航天发射基地，打造7大产业[10] 公司业绩与重大公告 - 多家公司发布2025年业绩或预告：招商银行净利润同比增1.21%，杭州银行净利润同比增12.05%，大华股份净利润38.54亿元同比增32.65%，中微公司预计净利同比增28.74%-34.93%[9] - 部分公司业绩下滑或亏损：中国中冶预计净利润同比下降76.28%到80.73%，白银有色预亏4.5亿元到6.75亿元，金地集团预计亏损扩大至111亿元至135亿元，洋河股份预计净利润同比下降62.18%-68.30%，美凯龙预计亏损150亿元-225亿元[9] - 紫金矿业巨龙铜矿二期工程建成投产，成为国内最大铜矿，中国人寿拟40亿元投向汇智长三角(上海)私募基金，北汽蓝谷拟19.91亿元投资享界超级工厂升级项目[9] - 爱立信2025财年第四季度净利润大幅飙升至86亿瑞典克朗，几乎翻倍，并宣布高达150亿克朗(约合17亿美元)的股票回购计划[12] 国际局势与宏观经济 - 日本众议院正式解散，为60年来首次在国会例会开幕日解散，日本央行维持基准利率在0.75%不变，同时上调2026财年经济增长及通胀预期，承诺若债券长期利率异常上升将购买国债稳定市场[13] - 美国总统特朗普表示美国正调集重兵前往伊朗，并对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税，美国还对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁[12] - 欧元区1月制造业PMI初值小幅回升至49.4仍处收缩区间，服务业PMI初值降至51.9，德国PMI超预期回升，法国制造业PMI升至近四年新高的51，但服务业PMI急剧放缓至47.9[14] - 美国1月标普全球制造业PMI初值51.9，服务业PMI初值持平于52.5，综合PMI初值小幅上升至52.8，三项数据均小幅低于预期[13] 资本市场与跨境动态 - 关于“证监会将收紧内地企业赴港上市门槛，设300亿市值下限”消息被证实不实，当前境外上市政策没有变化[5] - TikTok官宣美国方案：成立数据安全合资公司，字节跳动持股19.9%为最大单一股东，负责TikTok美国的数据保护、算法安全、内容审核及软件保障[11] - 印度反垄断机构向苹果公司发出最后通牒，若继续拖延回应将单方面推进调查，一旦坐实，苹果或将面临高达380亿美元的罚款[12] - 证监会同意20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权注册，并将包括上述三个期权在内的14个期货期权品种纳入扩大期货市场开放范围[16] 债券与外汇市场 - 美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌1.57个基点报4.225%，30年期美债收益率跌1个基点报4.825%[16] - 欧洲最大养老基金ABP削减美债持仓，截至去年9月底一年内减持100亿美元，有基金经理指出市场严重低估了美英通胀持续高企的风险，已逐步减持两国国债[16] - 周五在岸人民币对美元16:30收盘报6.9642，本周累计上涨48个基点，人民币对美元中间价报6.9929，本周累计调升149个基点[18] - 纽约尾盘，美元指数跌0.79%报97.51，美元兑日元跌1.71%报155.72，离岸人民币对美元上涨154.0个基点报6.9487[19]

监管与政策动态 - 证监会发布公募基金业绩比较基准新规，自3月1日起施行，重点从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩和信息透明四方面发力，并设置一年过渡期[3][6] - 证监会开出2026年首张罚单，自然人余韩因控制使用67个账户操纵“博士眼镜”股价，被没收违法所得5.11亿元并处以5.11亿元罚款，同时被采取3年市场禁入和禁止交易措施[3][6] - 证监会持续严查私募基金领域违规行为，对瑞丰达私募及关联方罚没2800余万元，对5名责任人罚款1300余万元，并对实际控制人孙伟采取终身市场禁入措施[10] - 证券业监管趋严，今年以来已有14张罚单波及11家券商，违规领域集中在IPO保荐、两融业务、持续督导、违规炒股等重点环节[10] - 上交所与深交所本周对多只波动较大股票进行重点监控，并上报多起涉嫌违法违规案件线索[10][11] - 网信办等八部门发布网络信息分类办法，将炫富拜金、非理性极端“饭圈”、摆拍等问题纳入治理范围，并对算法推荐、生成式AI等新技术提出风险防范要求[7] - 三部门公示拟开展有奖发票试点的50个城市名单，覆盖购物、外出就餐、旅游住宿等日常消费主要场景[5] 宏观经济与产业数据 - 2025年全国实际使用外资金额为7476.9亿元人民币，同比下降9.5%，但电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长75%、42.1%、22.9%[5] - 2025年山东省实现地区生产总值103197亿元，同比增长5.5%，成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份[7] - 截至2025年末，中国银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年新发产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，投资者数量增至1.43亿，较年初增长14.37%[14] - 全国市场运行和消费促进工作会议强调，要推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费，并加快培育服务消费新增长点[4] - 农业农村部召开种业振兴行动会议，要求加快实现种业科技自立自强、种源自主可控[14] - 多地中小学取消非毕业年级“期末统考”，改由学校自主组织评价[7] 金融市场表现 - 周五A股放量上涨，上证指数涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，市场成交额3.12万亿元，上日为2.72万亿元，资金涌入宽基ETF，沪深300ETF易方达成交额超300亿元创历史天量[6][8] - 港股震荡走强，恒生指数收涨0.45%报26749.51点，恒生科技指数涨0.62%，南向资金净卖出16亿港元[8] - 2026年以来港股市场回购金额超110亿港元，腾讯控股累计回购金额已超60亿港元，但今年以来加入回购的上市公司数量为108家，较去年同期的121家有所减少[9] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.58%，标普500指数涨0.03%，纳指涨0.28%，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%[21] - 欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.18%，法国CAC40指数跌0.07%，英国富时100指数跌0.07%，欧洲股市遭遇两个月来最大单周跌幅[21] - 亚太主要股指多数上涨，日经225指数涨0.29%，韩国综合指数涨0.76%再创历史收盘新高[22] 行业与公司动态 - 全球金属市场表现强劲，COMEX白银价格历史性突破100美元/盎司并站上103美元关口，年内累计涨幅超40%，COMEX黄金期货一度涨至4991美元/盎司[3][6][24] - 商业航天概念受关注，“北京火箭大街”六大平台启动，酒泉市将建设国家商业航天发射基地，打造7大产业[13][14] - 多位知名基金经理调仓动向揭晓，谢治宇加码科技及半导体板块，傅鹏博提高股票仓位并新进光伏和半导体设备股，雷志勇聚焦人工智能算力产业链[9] - TikTok宣布成立美国数据安全合资公司，字节跳动持股19.9%为最大单一股东，并保留算法知识产权[6][17] - 瑞银集团计划向部分私人银行客户提供加密货币投资服务[16] - 爱立信2025财年第四季度净利润大幅飙升至86亿瑞典克朗，并宣布高达150亿克朗（约合17亿美元）的股票回购计划[17] - 受污染婴儿配方奶粉危机扩大，雀巢、达能及拉克塔利斯集团均被卷入，雀巢已在全球60多个国家将相关产品下架[17] 商品与外汇市场 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.42%报4983.10美元/盎司，本周累计上涨8.44%，COMEX白银期货涨7.15%报103.26美元/盎司，本周累计上涨16.63%[24] - 国际油价强势反弹，美油主力合约收涨3.23%报61.28美元/桶，布油主力合约涨3.32%报65.44美元/桶，市场对伊朗的担忧重燃[25] - 伦敦基本金属集体上涨，LME期铜涨2.92%报13128.5美元/吨，LME期锡涨9.11%报56605美元/吨，周涨17.97%[25] - 在岸人民币对美元16:30收盘报6.9642，本周累计上涨48个基点，人民币对美元中间价报6.9929，本周累计调升149个基点[26] - 美元指数跌0.79%报97.51，离岸人民币对美元上涨154.0个基点报6.9487[26] 公司公告摘要 - 招商银行2025年归属于股东净利润同比增长1.21%[13] - 杭州银行2025年净利润同比增长12.05%[13] - 大华股份2025年净利润38.54亿元，同比增长32.65%[13] - 中微公司预计2025年净利润同比增长28.74%-34.93%[13] - 中国中冶预计2025年净利润同比下降76.28%到80.73%[13] - 白银有色2025年预亏4.5亿元到6.75亿元[13] - 洋河股份预计2025年净利润同比下降62.18%-68.30%[13] - 美凯龙预计2025年亏损150亿元-225亿元[13] - 紫金矿业巨龙铜矿二期工程建成投产，成为国内最大铜矿[13] - 中国人寿拟40亿元投向汇智长三角（上海）私募基金[13] - 北汽蓝谷拟19.91亿元投资享界超级工厂升级项目[13] - 金开新能拟5亿元-6亿元回购公司股份[13]

黄仁勋2026年初访华行程总览 - 行程性质为2026年度首次中国大陆之行 以企业内部活动与产业链沟通为主 非官方外事访问 [6] - 行程路线为上海 北京 深圳三地巡回 与2025年初访华行程高度一致 [3][6] - 行程时间为2026年1月下旬春节前 公开活动自1月23日起 [6] 具体行程安排与活动内容 - 首站上海于1月23日到访英伟达上海新办公室 与员工交流并回顾2025年全球及中国区业务进展 [1][6] - 后续前往北京和深圳 核心活动为三地分公司新年年会及核心供应商答谢会 [7] - 全程议题聚焦企业内部管理 员工激励与供应链协同 未提及H200芯片及相关出口合作议题 [8] 行程特点与行业背景 - 行程风格低调务实 无大型公开演讲或政府高层会谈 区别于2025年7月出席链博会等外事活动 [9] - 此行是黄仁勋连续多年春节前夕访华惯例 旨在强化在华团队与生态合作 [10] - 中国大陆是英伟达最重要的市场之一 黄仁勋2025年曾三度拜访以解决特供中国市场的H20产品销售问题 [3] - 业内认为此次访华也有为H200对中国大陆出口铺路的目的 美国商务部已对H200出口中国发放特别许可并调整相关出口管制条款 [4][5]

全球市场动态 - 美股主要股指涨跌互现 道指跌0.6% 标普500本周累计跌0.42% 为去年6月以来首次两周连跌 科技七巨头涨超1% 英特尔绩后暴跌17% 苹果本周累计跌近4% 连续第八周下跌 创2022年5月以来最长连跌 [3] - 美元指数重挫0.87% 创去年8月以来最大日跌幅 非美货币大涨 日元因市场传言日本当局可能干预而飙升1.6% [3] - 贵金属价格飙升 现货黄金涨1%逼近5000美元/盎司 本周累计涨超8% 创近六年来最大周涨幅 现货白银周五盘中暴涨7% 首次突破100美元/盎司大关 [3][4] - 美油涨超2% 报道称特朗普企图阻挠伊拉克出口石油 [3] - 美国1月标普全球制造业和服务业PMI均扩张 但小幅低于预期 商业活动增速相较2025年下半年明显偏弱 [5][12] - 欧元区1月制造业PMI意外升至49.4 德国收缩速度放缓 法国制造业PMI创47个月新高 [5][12] - 日本央行维持政策利率在0.75%不变 符合预期 但一位成员支持加息 行长植田和男表示若经济如预期将继续加息 [5][13] - 美股散户单周净买入近130亿美元 创纪录抄底 推动其21日滚动买入总额首次突破450亿美元历史关口 [5][13] - 美银数据显示 特朗普威胁加征关税当周 美股资金流出了170亿美元 [5][13] 地缘政治与政策 - 特朗普被爆以制裁卖油要挟伊拉克 美国驻巴格达临时代办警告若伊朗支持的武装团体出现在伊拉克新政府中 美方将采取包括限制伊拉克出售石油所得美元现金供应等经济措施 [10] - 一支美国海军航母打击群正向中东地区驶去 亚伯拉罕·林肯号航空母舰及其随行的航母打击群已进入印度洋 [10] - 欧盟宣布将针对美国的价值930亿欧元的报复性关税措施再暂停六个月 [5][11] - 报道称特朗普要求格陵兰全面放开军事限制 以实现永久且完全的军事准入 作为交换 特朗普承诺不对欧洲征收关税 [5][12] - 特朗普政府加速深海采矿审批 大幅简化许可流程 旨在从太平洋海底开采铜、钴等关键金属 减少对外依赖 [25] - 美国发起的“和平委员会”首次会议在达沃斯举行 匈牙利、巴基斯坦等18国已签署 美国正式退出世卫组织并拟批量退出66个国际组织 [24] 半导体与AI硬件 - 中微公司预计2025年净利润同比增长约28.74%至34.93% 营收预增超36%至123.85亿元 核心驱动力是刻蚀与薄膜设备销售增长 其中薄膜设备激增224% [6][13] - 国产定制芯片龙头芯原股份预计2025年全年营收31.53亿元 同比增35.8% 净亏损4.49亿元 同比收窄25.29% 全年新签订单59.6亿元 同比翻倍 其中超七成来自AI算力 [6][14] - 光模块龙头中际旭创2025年四季度首次登顶主动权益基金第一重仓股 新易盛位列第二 电子行业持股市值占比达两成居首 [19] - 三星加快定制HBM4E设计 预计2026年中完成 并采用自研2nm工艺 SK海力士与美光则深度依赖台积电的先进制程进行合作 [26] - 英特尔Q4业绩超预期 但Q1指引疲软 CEO坦言库存耗尽且制造良率未达标 尽管AI需求强劲 但公司面临严重的供应瓶颈 [26] - TrendForce预计 存储器市场规模将从2026年的5516亿美元飙升至2027年的8427亿美元 同比增长53% 其中DRAM需求增速远超NAND闪存 [17] - 闪迪股价暴涨 催化因素包括黄仁勋提出ICMS概念 认为上下文正成为AI新瓶颈 为NAND创造新应用场景 DeepSeek Engram验证了NAND作为“慢速内存”的可行性 [27] AI行业与公司 - OpenAI前研究副总裁爆料 随着公司规模膨胀与行业竞争加剧 OpenAI正陷入“结构性创新困境” 难以承担高风险的前沿探索 [7][14] - OpenAI CFO提出“价值共享”新商业模式 计划从客户利用AI创造的收益中抽取利润分成 引发争议 [8][15] - OpenAI、亚马逊考虑改变大模型训练方式 专家主张放弃“先预训练后微调”的通用模式 转向在训练早期就为特定目标引入精选数据 [27] - 有用户披露使用Claude Code将整个CUDA后端移植至AMD的ROCm平台 但业内人士指出该成果可能仅适用于较简单的内核代码 [27] 金融与监管 - 公募业绩基准新规落地 规定业绩长期低于基准的基金经理应降薪 并设置一年过渡期 新规旨在解决“基准模糊”、“风格漂移”等行业痛点 [4][10] - 证监会严查私募机构瑞丰达 处以超4100万元“史上最重”罚单 其实际控制人遭终身市场禁入 [18] - “零售之王”招商银行发布2025年业绩快报 营收增速翻红 净利润保持正增长 [20] - 杭州银行2025年业绩快报显示净利润超190亿元 不良率维持低位 [21] - 南京银行资产规模破3万亿元 资产狂飙16% 利息净收入大增三成 [22] - 光大证券预计2024年净利润增长21.92% 主要得益于中国经济向好和主要股指上升 [23] - 特朗普起诉摩根大通CEO戴蒙 索赔50亿美元 令两人十余年的宿怨公开化 [25] 大宗商品与资源 - 白银首次突破100美元/盎司 黄金逼近5000美元/盎司 齐创2020年来最大周涨幅 特朗普称美国正调集重兵前往伊朗被视为金属走高的推手 [4][10] - 白银需求结构改变 光伏行业需求已占全球17% 电动车、AI基础设施等领域不可替代性增强 但全球70%白银来自副产品 供给刚性极强 [10] - 智利Mantoverde铜金矿供应中断与美元走弱推动伦铜反弹 伦铜涨超3% 伦镍和伦锡分别收涨超4%和9.5% [10] - 中银证券研报认为 美国“对等关税”是美元全球大循环由盛转衰的标志性事件 政策推出后美元和美债走弱、金价走强都是其表现 [16] 其他行业与主题 - 商业航天行业竞争的关键在于能否跨越“800公里轨道载荷2.8吨”的盈利硬门槛 发动机决定运力上限 3D打印可将生产周期缩短80%并减重超50% 是降本核心 [17] - Coinbase全球投资研究主管警告称 约32.7%的比特币供应量（约651万枚）面临潜在的量子计算攻击风险 最激进的分析认为威胁大约在五年内就会成为现实 [17] - 马斯克在与特朗普关系回暖后 已向共和党候选人捐赠至少1000万美元 其商业帝国面临新变量 SpaceX正准备于今年上市 [15]

美股市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一 道指跌0.58%至49098.71点 标普500指数微涨0.03%至6915.61点 纳指涨0.28%至23501.24点 [1][2] - 纳斯达克100指数上涨0.34%至25605.47点 万得美国科技七巨头指数上涨1.05% [2] - 大型科技股多数收涨 微软涨3.28% 英伟达涨1.54% 脸书涨1.72% 亚马逊涨2.06% 特斯拉、苹果、谷歌跌幅均不足1% [2] 半导体与特定公司动态 - 半导体股多数收跌 超威半导体涨2.35% 台积电涨2.29% 阿斯麦跌0.37% 高通跌1.25% 博通跌1.70% ARM跌2.63% [2] - 英特尔股价暴跌17% 收于45.07美元 终结连续三日上涨势头 [3] - 英特尔去年四季度营收137亿美元 同比下降4% 公司预计本季度营收在117亿美元至127亿美元之间 调整后每股收益仅为盈亏平衡 两项数据均显著低于分析师预期的125.1亿美元营收和5美分每股收益 [3] 中概股与外汇市场 - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.26%至7878.38点 万得中概科技龙头指数跌0.19% [2][6] - 热门中概股方面 腾讯音乐涨4.74% 新东方涨2.18% 携程集团涨1.26% 拼多多涨0.33% 理想汽车涨0.12% [6] - 美元指数周五一度重挫0.81% 创去年8月以来最大单日跌幅 [6][7] 贵金属与原油市场 - 美元走弱助推金属市场强势表现 现货黄金小幅上涨 现货白银强势拉升超7% 报103.341美元/盎司 [7] - 有分析认为投机热潮是白银价格上涨主要驱动力 但可能无法持续 市场呈现害怕错过行情情绪驱动的买盘迹象 [10] - 国际油价大涨 WTI原油、ICE布油均涨超3% [10] 加密货币与地缘政治 - 加密货币市场持续走弱 比特币跌破89000美元 最近24小时全球近10万人被爆仓 [11] - 地缘政治紧张局势升温 特朗普政府考虑对古巴石油进口实施全面封锁 [11] - 英国首相斯塔默批评特朗普关于北约盟友在阿富汗战争中未上前线作战的言论具有侮辱性且令人震惊 并要求其道歉 [11][12][13]

净利润数值方面，共有106家上市公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元，49家预 计超过3亿元，33家预计超过5亿元，13家预计超过10亿元。紫金矿业、药明康德、洛阳钼业、立讯精 密、盐湖股份等公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润数值居前。 A股上市公司业绩预告加速披露。Wind数据显示，截至1月23日16时，A股共有710家上市公司对外披露 2025年全年业绩预告，284家预喜，预喜比例为40%。从报喜的上市公司所在行业角度看，有色金属、 半导体、生物医药、硬件设备、化工、汽车与零配件等行业表现亮眼。 近70家企业净利同比增逾100% 已披露2025年全年业绩预告的710家上市公司中，略增43家，扭亏57家，续盈4家，预增180家，已披露 业绩预告的上市公司总体较为分化。 净利润增长幅度方面，剔除扭亏影响，共有295家上市公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润同 比增长幅度下限超过10%，237家预计超过30%，183家预计超过50%，67家预计超过100%，南方精工、 上海谊众、金安国纪、深南电A、利民股份、上汽集团等公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润 同比增幅 ...

公司股价与业绩表现 - 英特尔股价在周五大幅下挫超17%，录得自2024年8月以来最惨烈的单日跌幅 [1] - 股价大跌的直接原因是公司发布的2026年第一季度业绩指引不及市场预期 [1] - 公司预计2026年第一季度营收介于117亿美元至127亿美元之间，经调整后每股收益接近盈亏平衡 [1] - 这一预测低于华尔街预期，市场原本预计其一季度每股收益约为0.05美元，营收约为125.1亿美元 [1] - 尽管第四季度盈利与营收双双超过华尔街预期，但投资者更关注未来增长动能 [2] 公司运营与转型挑战 - 公司首席执行官坦言，目前的产能和效率仍无法满足市场全部需求 [1] - 公司生产效率（良率）仍低于其目标水平 [1] - 公司正处在一个需要多年推进的转型旅程中 [1] - 公司长期表现不佳的晶圆代工业务仍是关键拖累 [2] - 相比竞争对手在数据中心AI需求爆发中获利，英特尔的代工部门迟迟未能形成清晰突破 [2] 市场预期与竞争环境 - 疲弱的展望令投资者担忧，公司在AI浪潮驱动的半导体竞争中仍未走出困境 [2] - 过去一年英特尔股价曾累计上涨逾一倍，市场对其“困境反转”寄予厚望 [2] - 推动此前乐观情绪的因素包括美国政府投资支持，以及软银与英伟达等资本力量的加持 [2] - 市场当前关注的焦点之一是英特尔先进制程“14A”技术能否吸引大规模代工客户 [2] - 公司预计14A技术的客户将在2024年下半年逐步浮现 [2] 分析师观点与未来展望 - RBC资本市场分析师警告，来自14A客户的“实质性营收贡献”可能要到2028年末才会出现 [2] - Jefferies分析师指出公司仍面临市场份额继续流失、缺乏明确AI战略、以及先进封装与制造机会不清晰等问题 [2] - 该行分析师表示，理解近期市场对英特尔机会的兴奋情绪，但仍看不到清晰的前进路径 [2] - 分析人士认为，英特尔能否在未来几年内兑现代工业务与先进制程的突破，将决定其转型能否真正成功 [3]

美股市场表现 - 周五美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌285.30点，跌幅0.58%，收于49098.71点；纳斯达克综合指数上涨65.22点，涨幅0.28%，收于23501.24点；标准普尔500指数微涨2.26点，涨幅0.03%，收于6915.61点 [1] - 本周累计表现，道指下跌0.53%，标普500指数下跌0.35%，纳指下跌0.06% [1] 欧股市场表现 - 周五欧洲主要股指多数小幅下跌，德国DAX30指数上涨25.17点，涨幅0.10%，收于24901.41点；英国富时100指数下跌10.15点，跌幅0.10%，收于10139.90点；法国CAC40指数下跌5.84点，跌幅0.07%，收于8143.05点 [1] - 其他欧洲股指，欧洲斯托克50指数下跌6.67点，跌幅0.11%；西班牙IBEX35指数下跌120.02点，跌幅0.68%；意大利富时MIB指数下跌250.73点，跌幅0.56% [1] 加密货币市场 - 比特币价格在8.9万至9.1万美元之间徘徊；以太坊价格微跌，报2949.5美元 [2] 美元与贵金属市场 - 美元指数失守98关口，为去年12月30日以来首次 [3] - 现货黄金价格上涨1.05%，报4988美元/盎司，刷新历史新高；现货白银价格突破103美元/盎司，涨幅超过7.4% [3] 原油市场 - 周五国际油价上涨，布伦特原油期货价格上涨1.82美元，涨幅2.84%，收于每桶65.88美元；纽约商品交易所3月交割的WTI原油期货价格上涨1.71美元，涨幅2.88%，收于每桶61.07美元 [3] - 油价上涨主要由于地缘政治因素，美国总统特朗普宣布对运输伊朗石油的船只实施新制裁，并宣布一支舰队正驶向中东地区 [3] 宏观经济动态 - 美国谘商会领先经济指标在10月和11月再次下滑，2025年全年消费者信心疲弱是主要推动因素，次要因素是新增订单下降 [4] - 尽管2025年第三季度美国实际GDP增长达到4.4%，但领先指标显示美国经济在2026年可能放缓 [4] - 欧盟核心政党集团呼吁银行业与市场监管机构在履行监管职责时，将欧盟产业竞争力纳入考量，并着手对金融监管法规体系进行全面修订 [4] 固定收益与信用市场 - 美国投资级企业债券相对于美国国债的信用利差降至本世纪以来最低水平，根据ICE BofA数据，利差仅为0.73个百分点，为自1998年6月以来最低水平 [5] 大宗商品与矿业 - 白银价格首次突破100美元/盎司大关，现货白银站上101美元/盎司，地缘政治动荡及市场对美国降息的预期推动贵金属价格创新高 [5] - 智利矿业协会警告，尽管新政府有增长激励政策，但任何实质性的铜矿产量增长仍需数年时间才能落地，与当选总统提出的未来一两年内产量提升高达20%的承诺形成对比 [6] 科技与互联网公司动态 - Meta宣布在全球范围内暂停旗下全平台应用向青少年用户开放人工智能角色功能，旨在为青少年打造专属版本，此项措施出台前，公司在美国新墨西哥州面临涉及儿童保护的诉讼 [7] 半导体行业与公司评级 - 瑞银分析师指出，英特尔预计将于今年年底正式推出14A制程工艺设计套件，届时有望与一家或多家大型科技企业（如英伟达、苹果、亚马逊等）达成合作，这可能成为股价的积极催化剂 [8] - 瑞银将英特尔的目标股价由每股49美元上调至每股52美元 [8]

公司高管行程与市场活动 - 英伟达创始人黄仁勋于1月下旬再度到访中国 首站为上海新办公室 与员工会面并回答问题[1] - 此次行程与2025年初基本一致 主要参加上海、北京和深圳分公司的新年晚会以及供应商答谢会[1] - 黄仁勋此行属于年度例行访问 每年此时均会到访中国 但今年行程恰逢公司发展的关键时期[2] 中国市场业务动态 - 黄仁勋此前曾两度到访中国 重点推进专为中国市场定制的H20芯片的销售事宜[1] - 美国政府此前已放宽AI处理器出口限制 明确允许英伟达向中国市场销售H200芯片[3] 行业关注与高管动态 - 在开启中国之行前 黄仁勋曾现身瑞士达沃斯论坛 其关于人工智能行业前沿趋势的发言成为科技圈热议焦点[3] - 黄仁勋2025年初访华时曾因现场给员工派发红包的暖心举动引发外界广泛关注[1]

市场表现与公司动态 - 1月24日美股三大股指本周均录得跌幅，市场关注贸易与地缘政治因素 [2][6] - 1月24日美股成交额前20中，英特尔发布预警，股价重挫17% [2][6] - 热门中概股涨跌不一，腾讯音乐涨4.74%，小鹏汽车跌3.44% [2][6] - 苹果股价下跌，势创2022年以来最长周度连跌纪录 [3][7] - 欧洲股市结束五周连涨，航空股走低 [2][6] 科技与互联网行业 - 特斯拉在美国和加拿大停用基本驾驶辅助系统Autopilot [3][7] - Meta暂停青少年使用人工智能角色功能并开发专属版本 [3][7] - OpenAI CEO计划于2月中旬访问印度，公司还将举办闭门会 [3][7] - Altman表示OpenAI网络安全防范框架即将达到高级水平 [3][7] - Databricks在新一轮融资中获得18亿美元 [3][7] 金融与投资行业 - 高盛将首席执行官的年薪从3900万美元提高至4700万美元 [3][7] - 花旗集团将于3月进一步裁员 [3][7] - 瑞银考虑为私人银行客户提供加密货币交易服务 [3][7] - 币安考虑重启美股代币，全球加密交易所竞逐监管外平行市场 [3][7] - 贝莱德一私募债券基金预计净资产值下降19% [3][7] 半导体与硬件行业 - 英特尔发布预警，股价重挫17% [2][6] - 瑞银分析认为，英特尔或于14A落地之际与大型科技企业达成合作 [3][9] - 分析师指出，英特尔18A工艺的长期收益前景尚不明确 [4][9] 大宗商品与原材料 - 油价周五收高，因美国向伊朗派遣舰队并实施新制裁 [2][6] - 金价一度涨穿4990美元/盎司创历史新高，本周涨超8% [2][6] - 白银首次涨破100美元/盎司，伦铜升破13000美元/吨，避险情绪升温提振金属市场 [3][4][8][9] - 美油企称若条件具备可迅速扩大在委内瑞拉业务 [3][9] 消费与食品行业 - 雀巢、达能被卷入配方奶粉召回风波，法国已接获两起婴儿死亡报告 [3][7] 宏观经济与政策 - 美国企业活动在1月份小幅回升，但招聘依然疲软 [2][7] - 美国1月消费者信心升至五个月高位，受访者对经济和自身财务更加乐观 [2][7] - 投资者不声不响撤出美国资产，向黄金、新兴市场轮动 [3][8] - 荷兰最大养老基金去年大幅削减美债敞口，减持趋势已在北欧多国显现 [3][8] - 美元遭遇6月以来最大单周跌幅，日元大幅升值 [3][9]