公司战略动向 - 京东集团于1月20日正式宣布成立京东美术馆（JD Museum）[1] - 京东美术馆定位为当代视觉、表演艺术及文化机构[1] - 该美术馆坐落于深圳湾超级总部基地[1] - 预计于2027年底正式开幕[1] 项目具体规划 - 京东美术馆总建筑面积超过10000平方米[1] - 场馆配备专业设施用于现场表演、沉浸式装置、展览、参与式工作坊及创意零售[1] - 目前项目正在积极筹备中[1]

供给提质与产业升级 - 全社会研发投入达39262亿元，稳居世界第二，国内有效发明专利拥有量超500万件，PCT国际专利申请量连续6年全球第一 [2] - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业比重分别达36.8%和17.1%，民用无人机、工业机器人产量同比分别增长37.3%、28% [2] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [2] - 规模以上工业清洁能源发电量增长8.8%，非化石能源占能源消费总量比重比2024年提高约2个百分点，新能源汽车年产销量均超1600万辆 [3] - 工业增加值达41.7万亿元，同比增长5.8%，对经济增长贡献率达35%，制造业增加值达34.7万亿元，增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右 [3] - 规模以上智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业增加值同比分别增长57%、26.2%，集成电路制造、光电子器件制造行业增加值同比分别增长26.7%、18.8% [8] 消费市场与结构变化 - 社会消费品零售总额超50万亿元，比2024年增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达52% [4] - 服务零售额同比增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1% [4] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房同比增长超20% [4] - 网上零售额同比增长8.6%，通讯信息服务类零售额同比增长超10% [4] - 商品零售额同比增长3.8%，增速比2024年加快0.6个百分点 [5] 宏观政策实施效果 - 以旧换新相关6类商品零售额同比增长4.1%，拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点 [7] - 设备工器具购置投资增长11.8%，拉动投资增长1.8个百分点 [7] - 截至2025年末，每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比2024年末增加1.7辆 [7] - 大规模设备更新政策促进产业升级，2025年规模以上装备制造业增加值同比增长9.2%，比2024年加快1.5个百分点 [7] 经济循环与未来展望 - 2025年12月核心CPI同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格同比降幅收窄，2025年1至11月规模以上制造业企业利润增长5.0% [8] - “十四五”时期5年经济增量超36万亿元，发展基础稳固 [9] - 2025年9月以来核心CPI同比涨幅连续4个月超1%，12月制造业采购经理指数重回扩张区间 [9] - 国产人工智能大模型快速发展，人工智能技术广泛应用，数字经济引领新质生产力发展 [9]

供给提质与产业升级 - 全社会研发投入达39262亿元，稳居世界第二，成为首个国内有效发明专利拥有量超500万件的国家，PCT国际专利申请量连续6年全球第一 [2] - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业比重分别达36.8%和17.1%，民用无人机、工业机器人产量同比分别增长37.3%、28% [2] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [2] - 规模以上工业清洁能源发电量增长8.8%，非化石能源占能源消费总量比重比2024年提高约2个百分点，新能源汽车年产销量均超1600万辆 [3] - 工业增加值达41.7万亿元，同比增长5.8%，增速加快0.3个百分点，对经济增长贡献率达35%，制造业增加值达34.7万亿元，增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右 [3] - 以旧换新政策拉动相关商品零售额增长4.1%，设备工器具购置投资增长11.8%，规模以上装备制造业增加值同比增长9.2%，比2024年加快1.5个百分点 [7] - 规模以上智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业增加值同比分别增长57%、26.2%，集成电路制造、光电子器件制造行业增加值同比分别增长26.7%、18.8% [8] 消费市场与结构优化 - 社会消费品零售总额超50万亿元，比2024年增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达52%，比2024年提高5个百分点 [4] - 服务零售额同比增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1%，旅游咨询租赁、交通出行、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房同比增长超20% [4] - 网上零售额同比增长8.6%，通讯信息服务类零售额同比增长超10% [4] - 商品零售额同比增长3.8%，增速加快0.6个百分点，粮油食品等基本生活类及体育娱乐用品、通讯器材等升级类商品消费增势良好 [5] - 消费品以旧换新政策推动高品质耐用消费品销售，高能效家电、智能家居受青睐，截至2025年末，每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比2024年末增加1.7辆 [7] 政策效能与经济循环 - 宏观政策有效对冲经济下行压力，以旧换新政策拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点，设备投资拉动总投资增长1.8个百分点 [7] - 全国统一大市场建设优化竞争秩序，2025年12月核心CPI同比上涨1.2%，工业生产者出厂价格同比降幅收窄，2025年1至11月规模以上制造业企业利润增长5.0% [8] - 2025年9月以来核心CPI同比涨幅连续4个月超1%，12月制造业采购经理指数重回扩张区间 [9] 发展动能与未来展望 - 新质生产力培育和改革红利效应显现，国产人工智能大模型快速发展，人工智能技术广泛应用，数字经济引领新质生产力发展 [9] - “十四五”时期5年经济增量超36万亿元，为“十五五”发展奠定基础，主要国际组织上调对中国经济增长预期 [9][10]

公司2025年度业绩预告 - 2025年度归母净利润预计为-2270万元至-1820万元，同比减亏23.36%—38.55% [1] - 2025年度扣非净利润预计为-2570万元至-2120万元，同比减亏27.96%—40.57% [1] - 2025年营业收入较上年同期基本持平，但亏损幅度明显收窄 [1] 电商主业经营状况 - 电商业务受行业竞争加剧及产品同质化影响，销售收入增长面临阶段性压力 [1] - 公司通过精细化运营稳住销售基本盘与毛利率，同时开拓免税等新市场渠道 [1] - 公司拿下多款知名品牌产品的独家代理权，并成功引入3个大健康领域的品牌合作伙伴 [1] - 公司通过优化供应链、开展精益化管理实现降本增效 [1] - 公司积极推动库存结构优化，加快库存周转并清理效期不佳库存，相应利润空间受到一定影响 [1] 并购重组计划与进展 - 公司拟通过并购重组打造第二增长曲线 [1] - 在“并购六条”新政鼓励下，公司于2025年发起一轮并购重组，拟以6.624亿元收购机器视觉企业杭州利珀科技股份有限公司97.44%股份 [2] - 该收购案已于2025年11月完成首轮交易所问询，一直在有序推进 [2] - 未来重组完成后，外界对公司的定义将不再局限于电商 [3] 并购标的利珀科技概况 - 利珀科技成立于2012年，由浙江大学博士团队创办，是国家高新技术企业及专精特新“小巨人”企业 [3] - 利珀科技是国内少数具备自主研发工业机器视觉算法、可视化集成开发软件平台和计算成像系统能力的公司 [3] - 2024年，利珀科技实现归母净利润3314.63万元，同比增长37.61% [3] - 2025年1—9月，利珀科技共计新增订单2.25亿元，已超过2024年全年新增订单金额1.61亿元 [3] - 预计利珀科技2025年业务规模和订单会延续增长趋势 [3] 并购的潜在影响 - 此番并购若能成功，可直接改善狮头股份业绩 [3] - 并购可助公司顺势切入到机器视觉领域，公司发展空间有望进一步打开 [3]

核心观点 - 河北省保定市莲池区成功举办2026年度首期电商达人专业技能培训 旨在通过系统性实操技能培训 为本地特色产业数字化转型注入新活力并培育数字人才 [1][2][4] 培训概况 - 培训由莲池区商务局与区委宣传部联合主办 于1月18日在深圳园城市展示中心举办 共有160名来自全区各行业的学员参与 [1] - 此次培训是2026年莲池区数字人才培育计划的开篇之作 标志着该区在数字人才培养方面迈出坚实步伐 [2][4] 培训内容与特点 - 培训以“实用、高效、可落地”为核心原则 课程体系涵盖电商平台认知 KOC/KOL定义与商业价值解析 “三步法”实操秘籍等核心模块 [2] - 行业资深讲师结合大量电商爆款成功案例进行教学 拆解KOC营销核心逻辑 并详细讲解短视频脚本撰写 镜头运用 光影搭配 后期剪辑等实操技巧 [2] - 现场设置互动教学环节 讲师手把手指导学员进行短视频创作实操 帮助学员快速掌握关键技能 [2] - 学员反馈积极 例如农资经营者刘军表示通过学习掌握了短视频制作和引流技巧 为线上推广找到了方向 [4] 后续支持与战略意义 - 主办方创新建立多维度跟踪服务机制 包括整合资源提供“直隶莲池甄选”供应链支持 组建专业导师团队提供长期指导 搭建合作桥梁助力学员与国有电商平台深度合作 [2] - 莲池区商务局局长表示 培训是落实数字经济发展战略 加强数字人才队伍建设的重要举措 [4] - 下一步 莲池区将继续围绕数字经济发展需求 聚焦本地特色产业发展痛点 持续优化和创新培训 开展更多针对性强 实用性高的技能培训活动 为全区经济高质量发展注入新动力 [4]

京东慧采平台商家入驻流程 - 入驻第一步需对接京东慧采的采销人员，审核评估通过后，商家填写信息登记表，系统审核通过即可获取专属供应商简码 [1][8] - 凭借供应商简码，商家可通过VC注册流程，完成专属VC后台的创建与激活 [2] - 若商家所持商标尚未被平台收录，需在本环节补充品牌资料并提交录入，已收录则可跳过此步骤 [3] - 商家需根据自身经营品类，提交产品线新增申请，以完成入驻类目的添加 [4] - 入驻过程中需配置物流参数，若计划采用厂家直发模式，需额外参加并通过平台组织的厂直模式专项考试 [5] - 进入正式产品创建环节，商家需尽可能完善各项细节参数与产品说明，以提升后续运营效果 [6] - 最后需与京东平台签署正式合作协议，通过法律合同明确双方权利与义务，建立合法合规的合作关系 [7]

（原标题：跳出"优惠政策依赖症" 地方建生态、稳预期塑造吸引外资新优势） 商务部数据显示，2025年1—11月，全国新设立外商投资企业61207家，同比增长16.9%；实际使用外资金额6931.8亿元人民币，同比下降7.5%。11 月当月实际使用外资同比增长26.1%。在当前新的引外资形势下，投资促进机构、地方政府等，都在持续创新、转变工作方式，从而塑造吸引外 资新优势。 1月19日，在中外投资促进机构工作会的平行活动之一——2026外商投资促进工作交流会上，商务部投资促进事务局国内联络部（开发区促进办公 室）主任朱文龙介绍，今年商务部投资促进事务局（下称"投资促进局"） 初步设计策划了80场次招商引资活动，按大致类别可分为5类。其中， 境内外展会及相关活动20场次、境内产业类活动27场次、境内国别类活动19场次、境外活动及出访招商7场次、多双边机制项下活动7场次。 "我局始终坚持以产业为主线开展投资促进工作。"朱文龙表示，今年在培育壮大新兴产业和未来产业方面，投资促进局将举办数字经济、移动通 信、生命健康、机器人、专精特新、数字化工等招商活动；在促进服务业优质高效发展方面，则策划了国际供应链对接、跨境电子商 ...

2025年中国国民经济运行核心数据与特征 - 全年国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [1][2] - 经济展现出“向新而行”的鲜明特征，在消费、投资、出口等领域均有呈现 [1][7] 经济增长态势与结构 - 全年GDP增速5.0%达成年度目标，但季度增速呈波动下行走势：一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [2] - 经济增长的支撑因素包括：逆周期调节力度加大、宏观政策全面发力；以高技术制造业为代表的新质生产力领域增速明显领先；出口展现出很强韧性 [3] - 中国经济已连续三年保持5%以上的增长水平，初步显现出“L型转换”过程中企稳的发展态势 [9] 工业与制造业表现 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [4] - 制造业增加值连续16年稳居世界首位，2025年制造业增长6.4%，增速显著高于采矿业（5.6%）和电力、热力、燃气及水生产和供应业（2.3%） [5] - 装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增速分别快于规模以上工业3.3、3.5个百分点 [4] - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1% [4] - 在41个工业大类行业中，有36个行业实现增长，增长面达87.8% [6] “向新而行”的具体体现 - **研发与创新**：研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [7] - **数字与绿色制造**：规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长；新能源汽车国内新车销量占比超过50%，产销量连续11年位居全球第一 [7][8] - **消费新增长点**：银发经济、冰雪经济、首发经济等持续升温，成为新的消费增长点 [1][8] - **高技术投资**：高技术产业中，信息服务业投资增长28.4%，航空、航天器及设备制造业投资增长16.9% [8] - **出口结构优化**：全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8%，其中高技术产品出口增长13.2%，逆势上扬 [8] 消费与内需市场 - 全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，消费压舱石作用凸显 [8] - 线上消费增长较快，网上零售额比上年增长8.6%，无人值守店、仓储会员店等新零售模式零售额保持两位数增长 [8] 2026年展望与建议 - 预计2026年外需对经济增长的拉动力会相应减弱，政策强调“坚持内需主导，建设强大国内市场” [9] - 伴随更加积极有为的宏观政策持续加力，预计2026年消费将进一步提速，投资会止跌回稳 [9] - 应对宏观经济下行压力需“两条腿走路”：一是加快以高技术制造业为代表的新质生产力领域发展；二是稳定房地产市场政策切实加力 [10]

核心财务预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为27,289.67万元至29,108.98万元，同比增长50.00%至60.00% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为23,989.67万元至25,808.98万元，同比增长49.98%至61.35% [1] 包装业务表现 - 消费市场持续复苏带动下游客户包装需求稳步增长 [1] - 公司与快消品细分领域行业龙头企业保持长期战略合作 [1] - 公司通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高，盈利能力显著提升 [1] 跨境社交电商业务表现 - 公司坚持技术驱动，持续践行创新赋能，不断完善供应链管控系统 [1] - 公司保持高水平的数字化运营能力 [1] - 公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制，营收规模与利润实现较大幅度增长，促进整体业绩提升 [1]

文章核心观点 - 京东集团凭借1.15万亿元的全年营收，超越阿里巴巴和华为，成为中国最大的民营企业，其成功源于独特的重资产、重员工投入模式以及在新兴业务如健康领域的领先布局 [1][3][5] 登顶之路：数字见证辉煌 - 京东2024年全年营收达到11588亿元，超越阿里巴巴的9847亿元和华为的8600亿元，成为中国唯一营收超万亿的民营企业 [1][3][5] - 公司拥有庞大的实体网络，包括3600座智能仓库，仓储面积达3200万平方米（相当于4500个足球场），90%订单可实现“当日达”或“次日达” [7] - 公司坚持雇佣大量正式员工，员工总数达67万人，2024年人力成本支出为1161亿元，并为员工提供包括全额社保、无息住房贷款（最高100万元，基金池规模10亿元）、子女教育补贴、重病救助基金等全面福利 [1][7] - 高投入的员工福利转化为高执行力，例如双11期间快递员人均日行3万步，“当日达”履约率达到99% [9] 京东健康：万亿版图中的“第二曲线” - 京东健康2024年总收入为582亿元，同比增长8.6%，净利润率达8.2%，成为集团重要利润增长点 [10] - 京东健康年净利润突破24.4亿元，接近集团总利润的四分之一，远超竞争对手阿里健康2023财年5.33亿元的净利润 [17] - 公司通过引入“消尿酸”等新锐健康单品取得成功，该单品半年营收突破千万元，临床试验显示能在3个月内降低尿酸21% [14][15] - 京东健康的成功得益于其吸引高净值客户的能力，年收入50万及以上家庭中，77%的电商购买行为发生在京东 [12] - 服务能力持续强化：“京东买药秒送”覆盖全国18个重点城市，接入超3000家医保定点药房，最快9分钟送达，医保个账支付功能已服务超1亿用户，降低购药成本20%以上 [17] - 技术投入显著：自主研发的“京医千询”医疗大模型在MedBench评测中以96.1分位列榜首，已应用于在线问诊等场景，日均服务患者超49万人次 [19] 中国民企上演“地球突围”大戏 - 中国民营企业整体实力强劲，去年500强民企总营收达41万亿元 [21] - 华为十年研发投入累计达1.1万亿元，推动5G技术成为“中国名片” [21] - 京东物流网络覆盖中国30万个村落，助力乡村振兴 [21] - 国家政策支持民营企业，包括减税降费超万亿元、放宽市场准入门槛、鼓励技术攻坚等 [23]