科创50ETF易方达 (588080) - 跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 "硬科技"龙头特征显著[2] - 指数行业集中度高 半导体占比超65% 与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80%[2] - 截至2026年1月21日午间收盘 该指数涨跌3.0% 滚动市盈率为173.4倍[2] - 该指数自2020年7月23日发布以来 其滚动市盈率估值分位为96.9%[2][3] 科创100ETF易方达 (588210) - 跟踪上证科创板100指数 该指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成 聚焦中小科创企业[2] - 指数行业集中度高 电子、电力设备、医药生物、计算机行业合计占比超75% 其中电子、电力设备行业占比较高[2] - 截至2026年1月21日午间收盘 该指数涨跌0.9% 滚动市盈率为218.1倍[2] - 该指数于2023年8月7日发布[2][3] 科创200ETF易方达 (588270) - 跟踪上证科创板200指数 该指数由科创板中市值偏小、流动性较好的200只股票组成 聚焦小市值"成长潜力"科创企业[2] - 指数行业集中度高 电子、医药生物、机械设备行业合计占比近70% 其中电子行业占比较高[2] - 截至2026年1月21日午间收盘 该指数涨跌1.2% 滚动市盈率为350.1倍[2] - 该指数于2024年8月20日发布[2][3] 科创综指ETF易方达 (589800) - 跟踪上证科创板综合指数 该指数覆盖科创板上市的全部17个一级行业 兼具高成长性与风险分散特征[3] - 截至2026年1月21日午间收盘 该指数涨跌1.9% 滚动市盈率为232.3倍[3] - 该指数于2025年1月20日发布[3] 科创成长ETF易方达 - 跟踪上证科创板成长指数 该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成 成长风格突出[3] - 业绩高增长行业占比高 电子、通信行业合计占比超65%[3] - 截至2026年1月21日午间收盘 该指数涨跌2.1% 滚动市盈率为204.9倍[3][5] - 该指数自2022年11月4日发布以来 其滚动市盈率估值分位为89.3%[3] 产品费率与数据说明 - 相关ETF产品为低费率产品 其管理费率为0.15%/年 托管费率为0.05%/年[4] - 银行、互联网平台等相关销售机构提供可场外投资的ETF联接基金[4] - 数据来源为Wind 指数涨跌幅截至2026年1月21日午间收盘 滚动市盈率、估值分位截至2026年1月20日[3] - 滚动市盈率计算方法为总市值除以近四个季度归属母公司股东的净利润[3] - 估值分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前滚动市盈率的时间占比 估值分位区间为指数发布日至2024年1月20日[3]

公司募投项目变更 - 公司于1月20日公告，终止“超级存储研发项目”和“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”，并将两项项目剩余募集资金永久补充流动资金，用于日常生产经营及业务发展 [2] - 公司曾于2023年通过向特定对象发行股票募集资金，扣除发行费用后实际募集资金净额为15.6958亿元，原计划投向四个项目 [2] - 截至2025年12月31日，公司募集资金整体使用比例为49.27%，累计投入7.7343亿元，剩余未投入募集资金金额为7.9644亿元 [3] 终止项目具体情况 - “超级存储研发项目”原拟投入募集资金1.3845亿元，截至2025年底累计投入3491.40万元，投资进度为25.22%，剩余募集资金1.0354亿元 [3] - “人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”原拟投入募集资金3.0858亿元，截至2025年底累计投入6099.83万元，投资进度为19.77%，剩余募集资金2.4758亿元 [3] - 补充流动资金项目已全额投入完毕 [3] - 两项终止项目剩余募集资金共计3.5486亿元将永久补充流动资金，但其中7957.35万元存在司法冻结，具体到账时间不确定 [4] 项目终止原因分析 - 终止“超级存储研发项目”原因包括：受宏观经济环境影响，传统IT客户需求不及预期，投资回报前景不明朗；存储介质技术迭代加速，短期内难以形成成熟可靠方案；公司战略已调整，主营业务从数据湖转向数据要素及智慧交通，不再推进蓝光存储“公有云”等相关建设 [3] - 终止“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”原因包括：生成式AI技术快速发展及宏观环境变化，客户对AI相关服务的需求发生结构性变化；公司战略调整后，该项目收益依托的数据湖业务推广已非重点，若按原计划投入，投入产出比偏低，难以实现预期经济效益 [4] 项目已取得进展 - “超级存储研发项目”已按计划完成相关产品研发迭代，产品能力基本满足市场需求 [3] - “人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”已完成数据标注平台、AI算法训练平台等主体功能开发，以及多种视频算法的研发和训练，初步具备承接交通行业业务的能力 [4] 公司战略方向 - 公司主营业务已从数据湖业务转向数据要素及智慧交通领域 [3] - 公司不再推进蓝光存储“公有云”等相关建设 [3] - 数据湖业务推广已非公司当前发展重点 [4]

AI对软件开发行业的范式重塑 - Node js之父Ryan Dahl等业界领袖认为 人类直接编写代码的时代已经结束 软件工程师的工作方式将发生根本性转变[1][2] - 工程师的角色从直接编写语法 转变为审查 迭代AI生成的代码 并做出高层决策[2][3] - 谷歌 微软 亚马逊等大型科技公司内部已有大量代码由AI生成[3] AI编程工具带来的效率革命 - 使用AI辅助的开发者平均效率提升30%至55% 初学者门槛大幅降低[3] - 许多开发者在日常工作中将70%至90%的增删改查操作交给AI完成[3] - AI编程工具如Cursor Claude Code Qoder Trae等 将开发者从底层语法细节中解放出来 使其能专注于系统设计 需求分析和代码审查[3] 未来软件开发模式展望 - 开发模式将转变为“意念式编程” 开发者用自然语言向AI描述明确需求 AI直接生成完整代码[6] - 开发人员的主要工作将变为与AI对话 反复修改需求 并审查AI输出以确保符合要求[7] - 开发者的角色将进化为专注于更高层次的工作 包括系统架构设计 审查AI生成代码 验证输出 以及决定“构建什么”而非“如何构建”[8] X平台推荐算法的开源与设计逻辑 - 马斯克已兑现承诺 将X平台的全新推荐算法开源 并计划每4周更新一次 附开发者注释以提升透明度[10][12] - 该算法采用了与xAI旗下Grok模型相同的Transformer架构 代码已发布于GitHub[13][14] - 算法权重设计强调互动与内容专注性 例如“回复+作者回应”的权重是点赞的75倍 不回复评论会严重影响曝光率[18] - 算法设计鼓励创作者坚守特定领域 如加密货币 科技 偏离细分领域将无法获得分发渠道[18] - 内容形式影响曝光 链接会降低曝光率 而能让用户停留观看的视频或帖子更具优势[18]

核心观点 - 报告认为2026年宏观中周期和短周期均处于底部反弹阶段，有望形成向上共振格局，为A股市场提供支撑 [3][15] - 报告预测2026年2月A股市场热点将延续1月的科技、有色等方向，较难出现快速切换 [4][5] - 报告对2026年2月大类资产的观点是：港股将跟随A股震荡上行，看空债市，看好黄金及战略金属 [6] 对2026年2月国内外环境的展望 - **国内宏观面**：采用三周期嵌套模型分析，长周期（50-60年）处于萧条期，中周期（10年左右）处于新旧交替阶段并用5000户工业企业设备能力利用水平等指标判断其正构筑复杂底部，短周期（3-4年）始于2023年6月，预计在“十五五”规划推动下2026年有望开启新一轮周期 [16][17][20] - **宏观向上共振原因**：1) 中美贸易冲突缓和减轻经济下行压力 2) “十五五”规划即将落地，新质生产力（如人工智能）推动产业升级 3) 2026年政策定调为更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，央行已先行推出下调结构性工具利率等八项措施，结合发改委在“两新”领域发力和5000亿元新型政策性金融工具在2025年第四季度落地，有望推动2026年一季度经济持续改善 [3][25] - **国际环境**：重点关注美国近期对委内瑞拉、伊朗及格陵兰岛的动作，例如宣布自2月1日起对八个欧洲国家输美商品加征10%关税，此举可能推动欧洲战略自主，加剧全球不确定性，利多黄金，同时短期格陵兰稀土开发受阻可能强化中国稀土供应链地位，利好稀土永磁、军工等板块 [26][27] 2026年2月A股市场投资机会分析 - **2026年1月行情回顾**：截至2026年1月19日，A股主要指数震荡上行，其中上证指数上涨3.66%，深证成指上涨5.69%，创业板指上涨4.20%，科创综指上涨13.10%，万得全A上涨6.06% [28][30] - **1月行业表现**：申万一级行业中，传媒、综合涨幅居前，分别为15.11%和14.62%，仅银行、农林牧渔、非银金融三个行业下跌，分别下跌5.44%、1.40%和0.29% [35] - **1月领涨细分行业**：二级行业中，电网设备、广告营销、电子化学品Ⅱ、贵金属、小金属涨幅居前，范围在14.85%至22.13%之间，三级行业中，营销代理、门户网站、半导体设备涨幅居前，范围在21.46%至33.10%之间 [36][38] - **2月行情历史回顾与展望**：回顾2017-2025年2月行情，指数总体偏上行，其中2019年和2024年涨幅显著，在2017年至2025年的2月份，涨幅前10的二级行业中出现3次以上的仅有通信设备、小金属、软件开发、能源金属四个行业，这与2026年1月领涨的科技和有色金属板块重叠度高，加之2026年春节在2月中旬，预期2月市场热点较难快速切换，大方向仍将在1月涨幅居前的科技、有色等范畴 [40][46] - **消费板块看法**：虽然“两新”政策持续推进，但消费传导链条长，短期内难以全面爆发，且人工智能发展可能影响就业，拖累消费，因此消费板块总体吸引力依然不足 [55] 影响2026年2月的其他因素 - **市场面-资金供给**：政策引导中长期资金入市，国家金融监督管理总局下调保险公司长期持有相关股票的风险因子，多部门方案力争将新增保费的30%用于投资股市，若2026年险企保费保持10%左右增长，预计保险入市资金规模约2万亿元人民币 [56][57] - **市场面-外部流动性**：美联储2026年1月降息概率仅5.0%，下一次议息会议在3月，因此降息因素对2月市场影响不大 [61] - **基本面**：2026年春节在2月中下旬影响业绩披露，2025年工业增加值累计同比维持在6%附近，但工业企业利润11月当月同比为-13.10%，处于年内最低，受2025年第四季度经济疲弱拖累，但2026年一季度因逆周期调节政策发力，市场预期好转，且2月宏观数据处于相对空窗期 [62] 2026年2月宏观事件预分析 - **春季行情规律**：春季行情通常指每年1月至3月A股的一波上涨行情，2月多处于相对高潮阶段，2026年春季行情发展符合“慢牛”特征，预计在春节前后形成行情高点 [66][68] - **中央一号文件**：历年中央一号文件聚焦“三农”，多在春节前后发布，是市场关注的重要政策 [69] - **央行政策措施**：2026年1月，央行先行推出八项政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点（如一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25%），增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，将科技创新再贷款额度从8000亿元增加至1.2万亿元等，旨在加大逆周期调节，支持经济结构转型 [71][73][74] 港股、债券及大宗商品展望 - **港股市场**：预计2026年2月港股将主要跟随A股，呈现震荡上行，理由包括美联储1、2月大概率不降息、人民币有升值预期推升中国资产估值、国内支持政策陆续出台且处于两会前期易受利好影响，投资方向建议关注港股科技 [6] - **债券市场**：继续看空债市，推测国债收益率曲线将形成“熊平”态势，原因一是A股上行对债市的“跷跷板”效应限制资金流向，二是短端收益率下行已充分反应降息预期，而2月春节期间降息是否落地存在不确定性 [6] - **大宗商品市场**：商品市场分化加剧，战略属性凸显，继续看多贵金属和战略金属，原油市场或短期波动加大 [6] 投资建议 - **长期维度**：2026年是“十五五”开局年，央行快速落实积极政策，将助力经济稳健运行，为A股市场保持“慢牛”态势提供支撑 [7] - **宏观短周期视角**：2026年新周期有望启动，将利好上游周期类行业 [7] - **2月份配置方向**：继续看好 1) “反内卷”相关板块 2) “十五五”规划利好的新质生产力相关科技板块（如人工智能、航空航天、军工电子） 3) 农业相关的种植业 [7][8]

公司股价与交易表现 - 1月21日，普元信息股价上涨5.06%，报收35.09元/股，成交额1.20亿元，换手率3.84%，总市值32.74亿元 [1] 公司基本情况 - 普元信息技术股份有限公司成立于2003年3月26日，于2019年12月4日上市，注册地位于中国(上海)自由贸易试验区 [1] - 公司主营业务为面向金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户提供自主可控、安全可靠的软件基础平台及应用软件开发服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：软件基础平台业务占比84.68%，基于软件基础平台的应用开发业务占比15.32% [1] 机构持股动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）于2023年第三季度新进成为普元信息十大流通股东 [2] - 该基金持有普元信息128.53万股，占流通股比例为1.38% [2] - 以1月21日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约217.22万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.31%，近一年收益率为27.58%，成立以来收益率为76.52% [2] - 该基金由陈建华和曹旭辰共同管理 [3] - 基金经理陈建华累计任职时间13年34天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报186.34%，最差基金回报-49.65% [3] - 基金经理曹旭辰累计任职时间245天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报132.7%，最差基金回报-2.42% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月21日盘中，公司股价下跌2.13%，报110.30元/股，总市值100.77亿元，成交额9822.27万元，换手率0.96% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1318.92万元，其中特大单净卖出353.34万元，大单净卖出965.59万元 [1] - 公司股价年初至今上涨23.56%，但近期表现分化，近5个交易日下跌11.76%，而近20日和近60日分别上涨30.07%和51.24% [1] 公司基本业务与行业 - 公司全称为福建福昕软件开发股份有限公司，成立于2001年9月29日，于2020年9月8日上市 [1] - 公司主营业务为PDF电子文档核心技术的研发、应用、销售与服务，其收入构成为：版式文档通用产品及服务88.17%，智能文档处理平台及应用10.63%，数智政务产品及服务收入1.08%，其他收入合计0.12% [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，所属概念板块包括AI应用（AIGC）、Kimi概念、国产软件、百度概念、华为鸿蒙等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8672户，较上期增加12.80%，人均流通股为10544股，较上期减少11.35% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股274.71万股，较上期减少67.15万股；华夏创新前沿股票A为新进第七大股东，持股82.84万股 [3] - 兴全合润混合A、兴全合宜混合A、富国新兴产业股票A已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.76亿元，同比增长32.81%；但归母净利润仅为140.51万元，同比大幅减少96.37% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.69亿元，近三年累计派现9403.94万元 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年度业绩预告超预期，归母净利润预计为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [1] - 公司作为金融流量领军，其业务与证券市场活跃度高度相关，将持续受益于市场Beta（即市场整体上涨行情） [1][2] - 公司持续投入人工智能，其“问财大模型HithinkGPT”及开源金融大模型评估基准BizFinBench，有望推动前沿技术应用并优化产品竞争力 [3] 业绩表现与预测 - **2025年业绩预告超预期**：预计全年归母净利润27.35亿元~32.82亿元，同比增长50%~80%；扣非后归母净利润26.47亿元~31.77亿元，同比增长50%~80% [1] - **2025年第四季度增长强劲**：预计单Q4归母净利润15.29亿元~20.76亿元，同比增长30.5%~77.1%，环比增长117.2%~194.9%；单Q4扣非后归母净利润14.76亿元~20.06亿元，同比增长30.2%~76.9%，环比增长115.2%~192.4% [1] - **业绩驱动因素**：资本市场活跃度回升，公司网站与APP用户活跃度提升；公司拓展生活、消费、科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求增加，带动广告及互联网推广服务收入增长 [1] - **财务预测**：预计2025-2027年营业收入分别为64.58亿元、83.03亿元、102.99亿元；归母净利润分别为29.72亿元、39.25亿元、49.91亿元 [3] - **历史及预测财务数据**： - 营业收入：2023年35.64亿元，2024年41.87亿元，2025E 64.58亿元，2026E 83.03亿元，2027E 102.99亿元 [5][10] - 归母净利润：2023年14.02亿元，2024年18.23亿元，2025E 29.72亿元，2026E 39.25亿元，2027E 49.91亿元 [5][10] - 每股收益（EPS）：2023年2.61元，2024年3.39元，2025E 5.53元，2026E 7.30元，2027E 9.28元 [5][10] - 净资产收益率（ROE）：2023年19.2%，2024年22.9%，2025E 31.8%，2026E 32.8%，2027E 32.0% [5][10] 市场环境与公司地位 - **市场开户数增长**：2025年全年上证所A股新增开户数达2744万户，同比增长9.8%；2025年8-12月每月新增开户数均维持在200万户以上 [2] - **市场成交额大幅提升**：2025年全年A股成交额达420万亿元，同比增长63.3%；截至2026年1月20日，当月成交额已达37.1万亿元，远超2025年1月整月的21.7万亿元 [2] - **公司定位**：同花顺是炒股软件金融流量的领军者，在牛市中有望持续受益于市场活跃度的提升 [2] 技术创新与AI发展 - **AI投入与产品融合**：公司持续加大人工智能等领域投入，推进产品与大模型技术融合创新，以优化核心产品竞争力与用户体验 [3] - **开源金融大模型基准**：公司建立并开源了全球首个专为真实金融场景设计的大语言模型评估基准BizFinBench，包含10万+条高质量中文金融问答数据，从数值计算、逻辑推理等五大维度全面衡量模型能力 [3] 估值与市场数据 - **股价与市值**：截至2026年01月20日，收盘价为357.86元，总市值为1923.86亿元 [6] - **估值比率**： - 市盈率（P/E）：2023年137.2倍，2024年105.5倍，2025E 64.7倍，2026E 49.0倍，2027E 38.5倍 [5][10] - 市净率（P/B）：2023年26.3倍，2024年24.1倍，2025E 20.6倍，2026E 16.1倍，2027E 12.3倍 [5][10] - **股票信息**：所属行业为软件开发，总股本5.376亿股，自由流通股占比51.25% [6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年度业绩预告超预期，归母净利润预计为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [1] - 公司作为金融流量领军，其业务与证券市场活跃度高度相关，将持续受益于市场Beta（即市场整体上涨行情） [1][2] - 公司人工智能大模型（HithinkGPT）及金融场景应用未来可期，是推动长期发展的前沿技术 [3] 业绩表现与财务预测 - **2025年业绩超预期**：2025年全年预计归母净利润27.35亿元~32.82亿元，同比增长50%~80%；扣非后归母净利润26.47亿元~31.77亿元，同比增长50%~80% [1] - **2025年第四季度增长强劲**：单Q4归母净利润预计15.29~20.76亿元，同比增长30.5%~77.1%，环比增长117.2%~194.9% [1] - **收入增长驱动**：用户活跃度提升，广告及互联网推广服务收入增长，同时拓展了生活、消费、科技类客户 [1] - **财务预测**：预计2025-2027年营业收入分别为64.58亿元、83.03亿元、102.99亿元；归母净利润分别为29.72亿元、39.25亿元、49.91亿元 [3] - **关键财务指标预测**：2025-2027年预计EPS分别为5.53元、7.30元、9.28元；净资产收益率（ROE）分别为31.8%、32.8%、32.0% [3][10] 市场环境与行业机遇 - **资本市场活跃度提升**：2025年上证所A股新增开户数达2744万户，同比增长9.8%；2025年8-12月每月新增开户数均在200万户以上 [2] - **市场成交额大幅增长**：2025年全年A股成交额同比增长63.3%，达到420万亿元；2026年1月截至20日成交额已达37.1万亿元，远超2025年1月整月的21.7万亿元 [2] - **公司定位与受益逻辑**：作为炒股软件金融流量的领军者，在牛市中有望持续受益于市场活跃度的提升 [2] 技术与产品发展 - **人工智能投入**：公司持续加大人工智能等领域投入，推进产品与大模型技术融合创新，优化产品竞争力与用户体验 [3] - **问财大模型HithinkGPT**：是公司重要的前沿技术布局，未来可期 [3] - **金融大模型基准BizFinBench**：公司建立并开源了全球首个专为真实金融场景设计的大语言模型评估基准，包含超10万条高质量中文金融问答数据，从五个维度全面衡量模型能力 [3] 估值与市场数据 - **股价与市值**：截至2026年1月20日收盘价为357.86元，总市值为1923.86亿元 [6] - **估值倍数**：基于2026年1月20日股价，2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为64.7倍、49.0倍、38.5倍；预测市净率（P/B）分别为20.6倍、16.1倍、12.3倍 [5][10]

公司重大资本支出调整 - 公司拟终止“超级存储研发项目”和“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”两个募投项目，并将剩余募集资金共计约3.55亿元永久补充流动资金 [2] - 上述两个项目均为公司2023年定增的募投项目，该次再融资实际募集资金净额约为15.7亿元 [2] 募投项目终止原因 - 终止“超级存储研发项目”的原因包括：经济环境变化导致客户在传统IT领域需求不及预期；存储介质技术迭代加速，短期内难以形成成熟可靠方案；公司战略调整，主营业务从数据湖转向数据要素及智慧交通，不再继续投入蓝光存储“公有云”建设 [6] - 终止“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”的原因包括：生成式AI技术迅速发展导致客户需求发生结构性变化；公司战略调整，项目收益依托的数据湖业务不再是重点；经测算，继续按原计划投入将导致投入产出比偏低 [8] 募投项目原计划与投资进度 - “超级存储研发项目”计划总投资约3.1亿元，其中募集资金投资金额约1.38亿元，建设周期3年 [4] 截至2025年12月31日，该项目募集资金累计投入3,491.40万元，投资进度为25.22%，剩余募集资金10,353.98万元 [3][5] - “人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”计划总投资约9.38亿元，其中募集资金投资金额约3.09亿元，建设周期3年 [6] 截至2025年12月31日，该项目募集资金累计投入6,099.83万元，投资进度为19.77%，剩余募集资金24,758.23万元 [3][7] 项目已完成的研发成果 - “超级存储研发项目”已按计划完成相关产品的研发迭代，现阶段产品能力已基本能够满足市场需求 [5] - “人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”已基本完成数据标注平台、AI算法训练平台等主体功能开发，初步具备承接交通行业业务的能力 [7] 其子项目已完成城市交通算法仓38种视频算法及城市治理算法仓21种视频算法的研发和训练 [8] 公司近期财务状况 - 公司2025年前三季度实现营业收入约4.15亿元，归母净亏损约5.35亿元 [11] - 公司2025年第三季度单季营业收入为1.08亿元，同比增长15.70%；但年初至报告期末营业收入为4.15亿元，同比下滑3.91% [12] - 公司2025年第三季度单季归母净利润为-2.18亿元，亏损同比收窄10.91%；年初至报告期末归母净利润为-5.35亿元，亏损同比扩大12.78% [12] - 公司预计2025年年度净利润将为负值，且亏损金额将会超过上一年度经审计的净资产，导致2025年度期末净资产为负值 [8] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为105.20亿元，较上年度末减少8.25%；归属于上市公司股东的所有者权益为2.72亿元，较上年度末大幅减少62.69% [12]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为4000万元至6000万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为3500万元至5000万元 [1] - 公司2025年不存在计提大额商誉减值的情况 [1] 公司经营举措与业绩驱动因素 - 公司进一步强化AI技术对管理软件业务及数字营销业务的赋能 [1] - 公司深入落实市场下沉策略，积极拓展地方市场 [1] - 公司完善项目管理，做好项目交付工作 [1]