股价与技术分析 - 截至新闻发布时，友邦保险股价报81.2港元，上涨2.78% [1] - 技术指标信号总体为“中立”，强度为9，多项震荡及趋势指标如一目均衡表、MACD发出卖出信号，显示短期趋势动能不足 [1] - 股价稳守于60天线（76.25港元）之上，且牛熊力量指标发出买入信号，显示中长期基础支撑存在 [1] - 相对强弱指数（RSI）处于47的中性偏弱水平，整体上升概率为56% [1] - 关键支持位分别位于77港元（支持1）及75.2港元（支持2），阻力位在81.3港元（阻力1）和83.1港元（阻力2） [1] - 综合5日振幅仅3.9%的温和波动，预计股价短期将在77港元至81.3港元的区间内进行方向抉择 [1] 市场观点与基本面 - 花旗集团重申对友邦保险的“买入”评级，给出99港元的目标价，认可其一贯稳定的业绩表现和在市场变化中的韧性 [3] - 公司在中国的个人养老金保险领域持续拓展，企业社会责任举措为其长期形象提供支撑 [3] - 南向资金近期呈现持续净流入态势 [3] - 市场投资者对短期走势看法存在分歧：部分乐观投资者将获利了结点设在95港元附近，而相对保守的投资者则认为股价需先有效站上85港元关口才能确立更强上涨趋势 [3] 衍生工具市场表现与机会 - 回顾12月10日，当友邦正股在随后两个交易日录得1.94%的涨幅时，不同衍生品呈现显著差异的百分比回报：汇丰牛证（64378）同期升幅高达36%，而中银认购证（17336）及汇丰认购证（29501）则分别录得19%和15%的升幅 [4] - 看多方向：若认同长期观点，可关注行使价约88.9港元的认购证。中银认购证（17336）提供约9.1倍杠杆；汇丰认购证（29501）提供约9.6倍杠杆，且其溢价及引申波幅均为同类中最低 [4] - 看多方向：对于偏好更高实际杠杆的投资者，牛证是更直接的选择。汇丰牛证（64378）收回价设于74港元，提供约13倍实际杠杆；法兴牛证（64260）收回价为75港元，提供约14.9倍实际杠杆 [4] - 看淡或对冲方向：若判断股价将在区间上沿受阻回落，可留意行使价为77.88港元的认沽证，如中银认沽证（22385） [9] - 看淡或对冲方向：对于明确看空后市的投资者，可关注收回价在84至85港元区间的熊证，例如摩通熊证（56925）和瑞银熊证（55643），它们分别提供约15.5倍及12.7倍的实际杠杆 [9] 衍生工具关键概念解析 - “打和点”是窝轮交易中的关键概念，指投资实现盈亏平衡所需的最低正股价位 [17] - 认购证打和点计算公式为：行使价 + (窝轮价格 × 换股比率)；认沽证打和点计算公式为：行使价 - (窝轮价格 × 换股比率) [18] - 以中银认购证（17336）为例，假设市价为0.5港元，换股比率为10:1，行使价为88.93港元，则其打和点为：88.93 + (0.5 × 10) = 93.93港元，意味着正股价格必须高于93.93港元，投资才能开始获利 [18]

為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載 於公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱： https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 2025 年 12 月 16 日 報告重點: 上 周 回 顧 美股走勢 美股三大指數個別發展 港股走勢 恒指上周輕微失守 26,000 點關口 商品市場表現 紐約期油按周下挫 | | | 一周市場摘要 | | | --- | --- | --- | --- | | 股票指數 | 收市 | 升跌 | % | | 恒生指數 | 25,976.79 | -108.29 | -0.42% | | 金融指數 | 47,941.71 | 296.24 | 0.62% | | 公用事業指數 | 37,900.00 | -49.77 | -0.13% | | 地產指數 | 18,141.21 | -284.01 | -1.54% | | 工商指數 | 14,326.23 | -131.64 | -0.91% | | 國企指數 | 9,079.35 | -118.95 | -1.29% | | 紅籌指數 | 4,150.40 | ...

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期支持位参考25,000点关口，市场因年内累积升幅较大、年底获利诱因增加、交投缩减及北水动能放缓而面临调整压力 [2] - 恒生指数周一（15日）下跌1.34%，收报25,629点，全日成交2,042亿港元，北水净流入37亿港元 [5][6] - 美股三大指数周一（15日）小幅收低，标普500指数下跌0.16%，道琼斯指数下跌0.09%，纳斯达克指数下跌0.59% [5][6] 宏观政策与数据焦点 - 中国国家主席习近平发表文章强调扩大内需是战略之举，要求破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [3][9] - 中国11月宏观经济数据普遍逊于预期：规模以上工业增加值同比增长4.8%（预期5.0%），社会消费品零售总额同比增长1.3%（预期2.9%），1-11月城镇固定资产投资同比下降2.6% [9] - 中国房地产数据疲软：1-11月新建商品房销售额7.51万亿元人民币，同比下降11.1%；房地产开发投资7.86万亿元人民币，同比下降15.9% [3][9] - 美联储12月宣布减息0.25厘，联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合预期，为年内连续第三次减息 [4] - 美联储点阵图显示2026年及2027年分别减息1次，同时上调2026年GDP预测0.5个百分点至2.3%，下调2026年通胀预测0.2个百分点至2.4% [4] 行业动态与趋势 - 人工智能产业高速增长：中国信通院数据显示，2024年中国人工智能核心产业规模超过9,000亿元人民币，增速达24%，预计2025年产业规模有望超过1.2万亿元人民币 [9] - 房地产行业持续收缩：惠誉预测2026年中国新建商品住宅销售额将下降7%至8%，至约7万亿元人民币 [9] - 自动驾驶商业化进程加速：北汽集团旗下极狐阿尔法S（L3版）获工信部产品准入许可，计划于2026年首季在北京市限定区域启动L3级有条件自动驾驶上路试点 [10] - 商品市场方面，OPEC+决定2026年第一季暂停增产，但供过于求格局料限制国际油价上行空间 [4] 重点公司消息 - **万科企业（2202）**：就延期偿付境内债向债权人提出更优惠条件，包括支付6,000万元人民币利息，并寻求将20亿元人民币债券的宽限期从5个工作日延长至30个工作日，本金偿付推迟12个月 [4][10] - **美团（3690）**：叫停“团好货”快递电商业务，决定暂停该业务以聚焦探索零售新业态 [4][10] - **商汤科技（0020）**：发布剧集生成平台Seko 2.0，支持100集以内剧集创作，据称可使漫剧制作时间缩短80%至90% [10] - **理想汽车（2015）**：披露材料研发成果，称其不锈钢油箱材料开发成本较常规款高六倍，并已成为国内唯一掌握全谱系材料自研能力的车企 [10] - **药明康德（2359）**：完成出售康德弘翼及津石医药，预计交易产生税后利润约9.6亿元人民币，占公司2024年度归母净利润比例超过10% [11] - **果下科技（2655）**：上市前暗盘交易大涨超80%，报36.6港元，其公开发售据称录得超1,800倍超额认购，金额超1,300亿港元 [4][11] - **中国神华（1088）**：11月商品煤产量2,700万吨，同比下降4.3%；煤炭销售量3,700万吨，同比下降3.6% [11] - **新華保險（1336）**：1-11月累计原保险保费收入1,888.5亿元人民币，同比增长16% [11] 短期看好板块 - AI眼镜/手机产业链：因夸克AI眼镜发布及豆包AI手机热卖，相关产业链公司受益 [7] - 生物医药股：因流感疫情升温，且减息利好全球生物科技投融资环境 [7] - 内险股：因A股市场表现强劲，带动保险公司投资收益向好 [7]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責 其準確性或完整性亦不發表任何聲明 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 概不對因本公告全部或任何部分 中 國 人 壽 保 險 股 份 有 限 公 司 中 國 人 壽 保 險 股 份 有 限 公 司 CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LIMITED CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LIMITED CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：2628） 關於總 總保費逾人民幣 7,000 億元的公告 中國人壽保險股份有限公司 保費超過人民幣 7,000 億元。 中國人壽保險股 ...

公司股价表现与市场定位 - 中国人寿股价近期企稳，报26.68港元，当日升幅1.37% [1] - 同板块中国平安股价报56.55港元，升幅0.27%；友邦保险股价报78.95港元 [1] 技术分析信号 - 股价成功升越并站稳在60天线（24.32港元）之上，同时贴近10天线（26.68港元）及30天线（26.15港元），显示短中期趋势由弱转稳 [1] - 动量震荡指标发出明确的“买入”信号，与股价企稳于关键均线之上的走势相互印证 [1] - 一目均衡表指标给出“卖出”信号，指标间的不一致性预示市场对后续动能强弱存在分歧 [1] 关键技术价位 - 上方首个阻力关口位于27.3港元，若能突破，下一目标指向28.1港元 [3] - 下方首道支撑位于25.4港元，更为关键的强支撑区域位于24.9港元 [3] 衍生工具历史表现与特性 - 回顾12月2日行情，当中国人寿正股下跌3.00%时，相关看淡工具获得惊人回报 [3] - 法兴熊证(53450)和瑞银熊证(53368)在两日内均飙升23% [3] - 摩通认沽证(22245)亦有16%的进账，证明衍生工具能通过内置杠杆将正股波动转化为显著的价格变动 [3] 看涨衍生工具选择 - 认购证方面，摩利认购证(19256)以同类最低溢价及较理想的引伸波幅与杠杆组合，成为成本效益突出的看涨选择 [6] - 瑞银认购证(18990)提供了溢价相对较低的另一选项 [6] - 牛证方面，汇丰牛证(53264)和瑞银牛证(53357)提供超过8倍的实际杠杆，收回价设于24港元 [6] 看跌衍生工具选择 - 认沽证中，中银认沽证(19617)和瑞银认沽证(19408)均提供溢价相对较低的看跌途径 [8] - 熊证方面，法兴熊证(53181)以最低溢价为特点，提供超过10倍的实际杠杆 [8]

股价技术走势 - 股价反弹1.15%至78.85元，正逼近关键阻力区 [1] - 股价成功站上MA30的76.21元与MA60的74.81元，但受制于MA10的81.26元，显示短中线趋势不一致 [1] - RSI处于55的中立偏强水平，随机震荡指标与牛熊力量指标发出买入信号，但动量震荡指标显示卖出，技术信号出现分歧 [1] - 关键技术位显示即时支持位在75.2元，第二支持位在72.8元，首要阻力位在82.8元，突破后目标上看84元 [3] - 股价处于保力加通道中轴附近，显示价位相对均衡，短期上升概率为54%，五日振幅达7.6%，波动性较高 [3] - 技术指标总结信号为“中立”，强度为8，但MACD指标呈现买入信号 [16] 衍生工具市场表现与选择 - 在近期股价两日内下跌4.12%时，相关熊证表现亮眼，汇丰熊证53010录得67%升幅，法兴熊证52361有65%回报 [3] - 看涨认购证方面，汇丰认购证29501行使价88.88元，提供8.1倍杠杆，引伸波幅为同类产品中最低 [6] - 中银认购证17336行使价88.93元，提供8倍杠杆，是市场上杠杆最高的认购证，引伸波幅维持低位 [6] - 看跌认沽证方面，瑞银认沽证19351与中银认沽证18984行使价同为66.94元，分别提供4.1倍和4.2倍杠杆，引伸波幅相对较低 [6] - 牛证选择上，瑞银牛证61825与汇丰牛证61902收回价同设于66元，提供5.6倍实际杠杆，为市场最高水平且溢价较低 [13] - 熊证方面，法兴熊证52361收回价85元，提供12.1倍实际杠杆，溢价为同类产品中最低 [13] - 汇丰熊证53010收回价同样设于85元，提供11.8倍实际杠杆，实际杠杆表现最佳且溢价较低 [13] 特定衍生品交易数据 - 某产品最高价0.325元，开盘价0.34元，最低价0.33元，前收盘价0.30元，当日涨幅+0.025元或+8.33% [9] - 该产品成交量达201.60万股，成交额68.27万，有效杠杆为7.9倍 [9] - 汇丰牛证61902交易价格为0.139元，当日上涨+0.008元或+6.11%，最高价0.146元，开盘价0.14元，最低价0.140元，前收盘价0.13元 [14] - 该牛证成交量达2346.00万股，成交额334.99万，收回价为66.001元，其时友邦保险股价为78.700元，上涨+0.750元或+0.96% [14]

恒生指数 - 恒生指数上涨4点，收于25835点，在近期低位区间运行 [1] - 技术信号略微偏向看好，呈现买入趋势，有9个买入信号和5个卖出信号 [2] - 阻力位在26500点，突破后有望上探26800点；支撑位在25300点，跌破可能下探24700点 [2] 美团-W (03690.HK) - 股价收于98.5元，跌至100元以下，接近保利通道底部，整体表现偏弱 [8] - 技术信号以买入为主，有10个买入信号和3个卖出信号，短線略微偏向看好 [8] - 阻力位在101.7元，突破后有望上探105元；支撑位在95.3元，跌破可能下探92元 [8] 小米集团-W (01810.HK) - 股价收于37.7元，从高位59.9元持续下跌，成交量较大 [13] - 短線支撑位在35.9元，跌破可能进一步下探32.9元 [13] - 投资者可考虑买入认沽证或熊证应对下跌，但需注意行使价选择不宜过于遥远 [13] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价收于107.6元，从高位114.8元小幅回调，目前处于保利通道中线以下 [19] - 技术信号呈现中立，没有明显方向 [19] - 若股价跌破103.7元，有可能下探99.5元，长线投资者有机会在100元以下吸纳 [19] 建设银行 (00939.HK) - 股价上涨1.11%，成交量配合良好，投资者积极性较高 [25] - 技术信号偏向乐观，有8个买入信号和7个卖出信号 [25] - 阻力位在8.45元，突破后有望上探8.7元 [25] 友邦保险 (01299.HK) - 股价收于78.95元，站在保利通道中线以上，接近80元 [30] - 技术信号呈现中立，暂无明确方向 [30] - 阻力位在82.8元，股价若能站穩80元将视为走势好转的积极信号 [30]

股价技术走势 - 股价近期在56至60元区间持续震荡，最新价位58.1元守在关键技术位附近，成交额13.33亿元[1] - 移动平均线显示MA10位于59.04元形成近期阻力，MA30在56.29元提供支撑，MA60在55.77元构成重要防线[1] - RSI指标处于61水平属中性偏强区域，动量震荡指标和MACD均显示看好，短期支持位在56.7元及55.3元，阻力位在60.4元及62.3元[1] 市场波动性与情绪 - 5日振幅为4.8%，股价波动性相对温和，从上升概率53%来看市场情绪相对均衡[1] - 在正股下跌2.3%的背景下，部分看空衍生品如摩通熊证54282两日内录得38%升幅，瑞银熊证52561亦有32%表现[3] 看多衍生品选择 - 中银认购证18122提供19.7倍杠杆，行使价67.23元，具有引伸波幅较低优势[5] - 瑞银认购证18154提供20.2倍杠杆，行使价同样为67.23元，适合看好突破行情投资者[5] - 摩通牛证67601提供16.8倍实际杠杆，收回价56元，法兴牛证66165提供17.3倍实际杠杆且溢价最低[7] 看空衍生品选择 - 中银认沽证19397和瑞银认沽证19360均提供3.5倍杠杆，行使价53.83元，具有杠杆最高且引伸波幅低特点[5] - 看空瑞银熊证52561提供8.9倍实际杠杆，收回价65元，汇丰熊证53012提供9.9倍实际杠杆，收回价64元且溢价较低[7]

港股市场表现 - 恒生指数上日收报26,441.70点，日下跌0.49%，但年初至今累计上涨31.81%[4] - 港股总成交额达2,327.88亿港元，较前一日下跌14%[6] - 科技股成为跌市重灾区，百度下跌7.2%，京东集团下跌6.0%，阿里巴巴下跌4.4%[6] 重点公司动态 - 金融壹账通私有化计划获法院批准，预计于11月19日生效，并将于11月21日撤销上市地位[6] - 希教国际控股出售目标公司100%股权，总代价为3.8亿人民币[6] - 申洲国际积极优化客户结构，新客户安踏及李宁已占收入高单位数百分比，核心客户Nike占比从2023年的31%降至23%[14] 投资策略与选股 - 技术分析指出恒指短期关注26,500点支撑，市场风险胃纳下降，预计维持高位震荡[10] - 2025年下半年重点选股包括腾讯控股，现价554港元，较推介日上涨6.18%，目标价550港元[11] - 每日焦点股申洲国际建议买入价70港元，目标价75港元，市盈率约15倍，股息率近4%[13][15] 全球市场与大宗商品 - 美股道琼斯指数下跌0.65%至47,147.48点，但纳斯达克指数逆势上涨0.13%[4][6] - 纽约期油因俄罗斯黑海港口受袭上涨2.39%，收报每桶60.09美元[6] - 美汇指数报99.37，年初至今下跌8.41%[4]

业绩总结 - 公司2025年1月1日至10月31日原保险保费收入约29,822百万元[3] 公司治理 - 公司董事会有2名执行董事、5名非执行董事和4名独立非执行董事[5]