文章核心观点 - 2025年三季度以来，以稳健著称的社保基金在A股市场对多只低估值行业龙头股进行建仓或加仓，但这些投资在短期内普遍出现浮亏，其重仓的31只行业龙头股全部处于被套状态[3] - 社保基金的投资策略显示出对行业龙头企业的长期偏爱，其动向更多反映长期产业趋势，操作上延续了“低吸高壁垒龙头”的策略，与2018年市场底部时期手法类似[5][6] - 尽管部分被投公司基本面强劲、为细分领域龙头，但短期股价受行业周期、政策变化、市场风格转向“新质生产力”以及资金偏好等多重因素影响，表现低迷[3][8][9] 社保基金投资动向与短期表现 - 2025年10月，社保基金新进中宠股份144万股，该公司宠物食品销往全球85个国家，国内市占率达9%，但建仓后股价震荡下行导致浮亏[1] - 2025年三季度，社保基金新进保利发展，该公司为2024年房地产销售冠军，市净率低至0.47倍，但股价仍在创新低[3] - 2025年12月，社保基金118组合新进中国中冶1亿股，短期浮亏超过8000万元[3] - 2025年12月数据显示，社保基金114组合将南山铝业持仓加至1.64亿股，成为其第五大股东，该公司是国内唯一同时向波音、空客和中国商飞供货的航空铝材企业，为C919核心供应商，但股价逆势下跌[3] - 在新能源领域，社保基金404组合新进嘉泽新能1945万股，该公司装机规模约4.5GW，风电占比超90%，毛利率高达57.6%，但建仓后股价无起色[3] - 医药行业中，科伦药业获社保基金416组合新进1394万股，该公司大输液产品市占率超40%，创新药ADC平台跻身国内第一梯队并与默沙东达成百亿美元合作，但股价下跌[5] 社保基金投资策略与选股特征 - 2025年三季报显示，社保基金新进的8家公司覆盖地产、农牧、矿业、高端制造等多个领域，共同点是均为细分行业龙头企业[5] - 社保基金422组合新进金岭矿业881万股，成为公司第二大股东，该公司铁精粉品位超65%，产品曾获国家质量金奖[5] - 在高端制造领域，社保基金布局了已切入特斯拉、比亚迪供应链的电连技术，以及在普教行业交换机市占率第一的星网锐捷[5] - 从估值看，多数新进个股处于低位，如保利发展市净率不足0.5倍，蓝科高新、金岭矿业等周期股股价也接近年内低点[5] - 社保基金投资周期通常长达数年，动向反映长期产业趋势，例如持续加仓海大集团对应全球粮食安全议题下农牧龙头的价值重估，布局电连技术与汽车智能化、AI服务器连接器需求爆发相关[6] - 社保基金不同组合操作方向偶有分歧，例如海大集团同时获得106组合和109组合加仓，而部分个股仅获单一组合新进，差异可能源于不同管理人的策略偏好[8] 被投公司基本面与行业背景 - 一家全球市场份额达32%的高端装备制造细分龙头，在2025年三季度获社保基金106组合新进1亿股，投资额约3.1亿元，该公司全球前20大客户中有15家是世界500强且合作年限超10年，但2025年前三季度净利润同比下降45.3%[6] - 该公司短期业绩波动源于行业周期调整和转型投入，2025年全球该行业需求下降10%，而公司研发投入同比增长35.8%，占营收比例提升至5.7%，其自主研发的新一代智能装备使生产效率提升40%、能耗降低30%[8] - 中国中冶2025年前三季度净利润同比下降41.88%，其中第三季度跌幅达67.52%，根本原因在于传统基建需求萎缩，2025年1-9月全国基础设施投资增速仅1.1%[8] - 政策变化冲击估值体系，2025年国资委要求央企“聚焦主责主业”，中国中冶随后宣布以606亿元出售房地产及境外矿山资产，此举剥离了占营收4%的业务，但市场此前曾因资源属性给予估值溢价[9] - 资金向“新质生产力”领域倾斜趋势明显，2025年高技术制造业投资增速远超传统基建，而中字头企业因转型缓慢被边缘化，例如中国铝业、中国一重等个股市盈率压至8倍以下，股价长期低迷[9] - 社保基金第三季度新进的金岭矿业、九州药业、瑜欣电子和中宠股份，三季报均实现增长，截至2025年10月22日，8只新进个股中已有5只发布三季报，金岭矿业前三季度净利润同比增长47.09%，科远智慧三季度研发投入同比提升22%[11]

港股市场整体表现 - 2025年1月12日港股主要指数集体高开，恒生指数涨0.55%报26376.84点，恒生科技指数涨0.88%报5737.43点，国企指数涨0.75%报9116.01点，红筹指数涨0.68%报4129.13点 [1] - 大型科技股多数走高，美团涨2.84%，哔哩哔哩涨2.06%，快手涨1.47%，腾讯控股涨0.82%，京东集团涨0.87%，网易涨0.37%，阿里巴巴涨0.27%，小米集团跌0.21% [1] - 贵金属、商业航天及芯片板块表现活跃，赤峰黄金涨4%，紫金矿业涨2.72%，亚太卫星涨超5%，天数智芯涨超3% [1] - 豪威集团登陆港交所首日高开逾3% [1] 科技与光学器件行业 - 舜宇光学科技2025年12月手机镜头出货量9559.2万件，同比减少8.9%，手机摄像模组出货量3774.4万件，同比减少29.3%，主要受客户年底库存管控及圣诞节假期影响 [2] - 舜宇光学科技2025年12月车载镜头出货量747.7万件，同比增长17.7% [2] - 中国数智科技联手Popcorn Technology开拓数字资产生态系统 [11] - 北大资源与Trivitron Healthcare合作共同推出Trivitron Digital AI [13] 房地产行业 - 中国金茂2025年度累计签约销售金额1135亿元，同比增长15.52% [3] - 富力地产2025年总销售收入约142.1亿元，同比增加26.54% [4] - 中梁控股2025年累计合约销售金额约120.7亿元，同比减少32.68% [5] - 绿地香港2025年合约销售约72.14亿元，同比减少21.66% [6] - 星盛商业订立全权委托投资管理协议，总投资额预计不多于2亿港元 [14] 交通运输与物流行业 - 东方海外国际2025年第四季度航线收入20.81亿美元，较去年同期减少17.2% [2] - 东方海外国际2025年第四季度总载货量同比上升0.8%，运载力上升4.5%，整体运载率同比下降3.1% [2] - 东方海外国际2025年第四季度每个标准箱的整体平均航线收入较去年同期减少17.8% [2] 能源与资源行业 - 龙源电力2025年累计完成发电量7646.94万兆瓦时，同比增长1.22% [7] - 恒鼎实业2025年原煤产量541.5万吨，同比增长31% [10] - 机构观点认为铜铝等有色金属年底走势强劲，定价关键战略资源安全及美国超预期货币宽松，铜价在历史高位后进入技术性修正，但结构性需求提供支撑，13000美元并非本轮铜价终点 [15] - 机构观点认为中国稀土是全球高科技产业链重要战略环节，具备强烈地缘政治属性，建议关注资源集中度高、具备较高壁垒的资源类企业 [16] 农业与食品行业 - 德康农牧2025年12月销售生猪110.97万头，收入16.64亿元 [8] - 中粮家佳康2025年12月生猪出栏量56.7万头，环比增加1.43% [9] 医疗与生物科技行业 - MIRXES-B与N Health建立战略伙伴关系，且HELICORapid、FITRapid居家监测试剂盒获得监管批准 [11] 基建与设计行业 - 城建设计2025年第四季度重要项目中标共计约19.08亿元 [12] 机构市场观点 - 机构观点认为港股进入震荡上行期，建议将红利作为底仓并把握上半年科技成长行情，南向潜在增量资金会继续增配价值红利，同时会增配港股科技成长股票，但行情受海外降息节奏和美股科技行情影响 [15] - 机构观点认为有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，铜必将接力金银，看好2026年铜价赔率 [15]

餐饮业公司治理与激励 - 呷哺呷哺第二次启动“凤还巢”合伙人计划 旨在将员工从“职场打工人”转变为“事业合伙人”以激发积极性 [1] - 呷哺呷哺首批合伙人门店营收同比增长超30% 利润率超30% 管理费率下调2% 分红周期由季度调整为月度 [1][2] - 西贝尝试将人工成本率从行业平均25%提升至30% 以给一线员工更高收入 其创始人指出“连住利益”的本质是通过员工满意度提升顾客体验 [3] - 餐饮业面临增长压力 呷哺呷哺上半年营收同比下滑18.88%至19.42亿元 净亏损0.84亿元 西贝截至2025年5月营收也处于下滑区间 [4] - 海底捞被视作学习样板 其模式让店长在经营不善时可能贴钱上班 盈利时则可获得分红 旨在提供职业成长空间 [5] - 中国餐饮市场进入精细化公司治理阶段 [6] 餐饮业动态 - 瑞幸咖啡2025年定向点位加盟已超1300个优质点位发布 600余家新门店落地开业 覆盖全国183座城市 [22] - 凯雷通过旗下亚洲投资基金正式签署协议 收购韩国肯德基100%股权 [23] - 意利咖啡将于2026年初在美国投产 预计15-20%在美销售产品实现在地生产 美国市场2025年对其收入贡献显著 公司总营业额预计同比增长10% [24] - 广东萨莉亚宣称其餐厅使用“原切谷饲安格斯眼肉牛排” 并指出许多餐厅提供的低价“牛排”为经过重塑整形等加工的产品 [23] 食品饮料行业动态 - 2025胡润中国食品行业百强榜发布 贵州茅台以1.9万亿元企业价值蝉联榜首 价值较去年增长1% 五粮液以5700亿元价值位居第二 同比增长2% 农夫山泉以5300亿元价值位列第三 价值增幅达71% [16] - 紫燕食品实际控制人及其一致行动人于2025年12月18日至22日合计减持公司股份276.7万股 减持比例为0.6691% 权益变动后合计持股比例由78.57%减少至77.90% [15] - 五粮液集团在海南成立供应链管理公司 注册资本1亿元 [14] - 大窑嘉宾饮品股份有限公司发生多项工商变更 创始人王庆东卸任法定代表人、董事长 [19] - 三只松鼠本月将有7家生活馆开业 覆盖芜湖、无为等地 [20] - 华彬集团称过去一年在复杂环境下各大业务板块稳健运营 [18] - 中国对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [21] 零售与电商 - 沃尔玛官方App全面焕新升级正式上线 涵盖上万种商品 提供多种履约方式 [25][26] - 永旺宣布重组食品超市成长战略 除最多投入650亿日元（约30亿元人民币）用于门店改造外 还将削减约40亿日元（约1.8亿元人民币）成本 [27] - 7-11美国业务IPO时机取决于加速扭亏为盈的进程 [28] 其他行业公司动态 - 星巴克任命Anand Varadarajan为新任全球首席技术官 明年1月19日生效 [8] - 星巴克首设时尚美妆合作营销专职岗位 任命Neiv Toledano为时尚与美妆高级市场经理 [9] - 科蒂任命宝洁前高管石拓培为董事长兼临时首席执行官 1月1日生效 [10][11] - 伊藤忠商事整合YAMAE GROUP糖果批发业务 合并后的公司销售额预计达4000亿日元 将成为日本国内最大糖果批发商 [17] - 新希望等公司在福建成立农牧发展公司 注册资本28.7亿人民币 [13] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.56元/公斤 较上周五上升0.2% [12] - 美团无人机已在多个城市运营65条航线 累计完成74万单商业订单 [28] - 快手平台遭黑灰产攻击致部分直播间出现违规内容 公司已紧急处理并报警 [29] - 优酷与华纳兄弟探索集团亚太区联合启动“国际剧创营” 面向全球招募影视创作者 [30] - 华为发布nova15系列手机 售价2699元起 搭载麒麟芯片 [31]

核心观点 - 交通银行将服务国家乡村振兴战略作为核心任务，通过顶层设计、产品创新、科技赋能和产业链金融等综合举措，为农业农村现代化注入金融活水 [1][2][9] 战略与顶层设计 - 公司成立乡村振兴工作领导小组，建立从战略决策到基层执行的坚实管理体系 [2] - 实施服务乡村振兴的“四专机制”：制定专项政策指引、设立专属审批通道、打造“交银益农通”品牌体系、提供专项资源保障（包括专项补贴、资本减免、尽职免责和不良容忍机制） [2] 产品与服务模式创新 - 紧扣农业产业关键环节，创新推出“种植e贷”、“农贸e贷”、“肉牛贷”等特色信贷产品，支持农产品产业发展和新型农业经营主体 [3][5] - 构建“产业+金融”模式，强化金融与县域富民产业链的深度融合 [3] - 各分行深化“银政担”协作，与地方政府、担保机构共同研发区域性信贷产品，构建风险共担体系 [3] - 以核心企业为中心，依托大数据定制产品，例如为四川的生猪养殖户定制“农牧养殖贷”，实现全线上作业流程，从申请到放款最快1日内完成 [8] - “农牧养殖贷”自2025年4月上线以来，已实现投放200余笔，贷款余额近4亿元 [8] 科技赋能与渠道建设 - 运用大数据风控模型整合多源信息，实现涉农贷款自动化审批，大幅压缩审批时间 [3] - 推广“主动授信”服务模式，依托手机银行、移动服务矩阵延伸服务触达范围，打通乡村金融服务“最后一公里” [3] - 运用“场景+数据”模式，将线下业务线上化，打破空间阻碍，解决异地分散经营主体的融资难题 [8] 聚焦粮食安全与产业链 - 将金融保障粮食安全作为重要政治任务，全方位助力夯实粮食安全根基 [6] - 在河北省围绕农业龙头企业，创新构建覆盖种子研发、规模种植、农资供应、仓储物流及市场流通全产业链的粮食安全金融生态保障体系 [6] - 通过流动资金贷款、经销商快贷等产品，支持如“马兰1号”、“衡麦30”等节水高产及强筋小麦品种的研发，护航粮食“芯片” [6] - 河北省粮食产量常年稳定在700亿斤以上 [6] 支持乡村特色产业发展 - 将金融支持乡村特色产业发展作为服务“三农”和发展普惠金融的重中之重 [7] - 通过模式创新、产品适配与科技赋能，精准对接地方资源禀赋，助力构建“一县一业”、“一乡一品”的特色产业格局 [7]

控股股东可交换债券购回 - 控股股东新希望集团于2025年11月28日完成对部分“23希望E1”可交债的提前购回，兑付购回有效申报债券2,180,000张及其利息 [3] - 本次购回后，“23希望E1”剩余债券票面金额为45.2757亿元，新希望集团将按原约定兑付 [3] - 新希望集团将注销已购回债券，并办理解除对应数量新希望A股股份的担保及信托登记手续 [3] 合资公司设立与对外投资 - 公司拟与央企基金、欠发达基金共同投资设立新六创益乡村发展有限公司，注册资本总额287,000万元，公司出资210,000万元，持股73.17% [7] - 合资公司成立后，将收购公司三家孙公司100%股权，并计划在重点帮扶区域独资新设十六家以“企业+农户”模式为主的生猪养殖子公司 [7] - 本次交易已通过交易对手方审批，即将进入签约执行阶段，公司董事会授权管理层推进后续工作 [8]

可转换公司债券募集资金专户销户 - 公司于2022年公开发行面值总额10亿元人民币的可转换公司债券，扣除发行费用后实际募集资金净额为9.88亿元 [1] - 募集资金到账时间为2022年4月29日，并已由会计师事务所验证 [1] - 为规范管理，公司曾与保荐机构及监管银行签署三方及四方监管协议 [2][3] - 2024年10月公司更换保荐机构为世纪证券，并重新签订了监管协议 [4] - 截至公告日，该笔募集资金已使用完毕，相关专户已完成销户手续 [6] 非公开发行股票募集资金专户销户 - 公司于2021年非公开发行人民币普通股38,181,814股，发行价每股11元，募集资金总额为4.20亿元，实际募集资金净额为4.08亿元 [8] - 募集资金到账时间为2021年6月28日 [8] - 公司同样为此次募集资金开立了专户并签署了监管协议 [9][10] - 随着保荐机构更换为世纪证券，公司重新签订了相关监管协议 [11] - 截至公告日，该非公开发行股票的募集资金也已使用完毕，相关专户已完成销户 [11] 2025年10月担保情况 - 2025年10月，公司为合并报表范围内公司采购饲料的货款提供担保新增金额2.69亿元，截至10月31日担保余额为1.71亿元 [20] - 公司为合并报表范围内公司采购原材料的货款提供担保新增金额1305.88万元，截至10月31日担保余额为333.76万元 [19] - 公司对优质养殖户、客户、合作伙伴等的担保余额为7727.61万元，占最近一期经审计净资产的2.34% [20][23] - 截至2025年10月31日，公司及控股子公司对外担保总余额为22.64亿元，占公司最近一期经审计净资产的68.61% [23] - 担保主要用于满足子公司日常生产经营及业务发展需要，公司认为风险可控 [20][21]

担保情况概述 - 2025年3月至9月期间，公司及其子公司巨星农牧有限公司为多家子公司及业务合作伙伴提供了多笔担保，担保形式包括连带责任保证担保和风险缓释金担保 [2][3][4] - 2025年9月单月，公司签署了多笔针对子公司的流动资金贷款和银行承兑汇票的担保合同，涉及金额较大，例如为巨星有限提供人民币3,000万元流动资金贷款担保，为乐山市巨星科技有限公司提供多笔各人民币1,000万元的贷款担保 [3][4] - 公司还为饲料客户和养殖户提供了业务相关的担保，例如为饲料客户融资采购饲料提供人民币200万元风险缓释金担保，为养殖户融资缴纳风险保证金提供人民币50万元风险缓释金担保 [2] 累计担保情况 - 截至2025年9月30日，公司及控股子公司对外担保余额总计为人民币225,678.59万元，占公司最近一期经审计净资产的68.38% [12] - 其中，对子公司的担保余额为人民币217,910.48万元，占净资产的66.02%；对优质养殖户、客户、合作伙伴等的担保余额为人民币7,768.11万元，占净资产的2.35% [12] - 2025年9月，公司在原料采购货款担保方面新增金额人民币1,218.82万元，期末余额为人民币408.70万元；在饲料采购货款担保方面新增金额人民币23,234.33万元，期末余额为人民币11,223.47万元 [7][8] 股东减持计划 - 公司5%以上股东四川和邦投资集团有限公司计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过5,100,703股（占公司总股本1%），并通过大宗交易方式减持不超过5,100,703股（占公司总股本1%） [21][22] - 和邦集团与持有公司4.16%股份的贺正刚先生为一致行动人，贺正刚持有和邦集团99%股权 [21] - 本次减持计划将在公告披露日起15个交易日后的3个月内进行，减持价格按实施期间市场价格确定 [22] 公司业绩交流安排 - 公司计划于2025年10月27日11:00-12:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会，地点为上海证券交易所上证路演中心 [15][16] - 投资者可在2025年10月20日至10月24日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [15][17] - 公司董事长段利锋、总经理唐春祥、董事会秘书张耕、财务总监陈丽青及独立董事将参加本次业绩说明会 [20]

“百千万工程”投资规模与参与主体 - 全省2066家商会与109个县（市、区）、854个镇、1105个村结对共建，投资金额超356亿元 [1] - 11688家民营企业结对8992个村，投资164.3亿元 [1] - 邮储银行广东省分行制造业贷款余额达823亿元，涉农贷款余额1353亿元 [5] 重点地市招商引资政策与产业布局 - 梅州市推出“五个免费”政策，为投资者和创业者提供免费生产、创业、办公、展销、住宿 [2] - 茂名市设立超20亿元产业基金扶持企业，佛茂产业协作引导基金规模达10亿元 [3] - 阳江市已形成千亿级不锈钢产业集群，五金刀剪产量占全国70%，出口量占全国85%，并布局商业航天和现代化海洋牧场 [3] 基础设施与区位优势 - 梅龙高铁使梅州融入粤港澳大湾区“两小时经济生活圈” [4] - 广湛高铁通车后，广州至阳江将实现1小时直达 [4] - 清远具备“半小时到白云机场、24分钟高铁至广州南”的区位优势 [4] - 深南高铁2027年建成后，云浮将实现“县县通高铁” [4] 龙头企业带动效应与产业集群发展 - 欣旺达在茂名电白电子信息产业园投资建设基地，并带动上下游企业集聚，配套项目计划投资合计超23亿元 [6] - 2025年1至7月，电白产业园区实现规上工业总产值16.88亿元，同比增长35.30% [6] - 温氏集团在云浮市参与的16个“政银企村”合作项目已全部投产，年产值高达15亿元，助力522个行政村实现村集体年收入达标 [7] 产业发展成果与经济效益 - 广东省17个区、2个县（市）获评全国百强区、百强县 [5] - 3个镇地区生产总值超千亿元，124个镇入围全国千强镇 [5] - 2024年全省乡村旅游收入同比增长22.5% [5]

行业活动与区域经济融合 - 2025广东乡村歌手大赛云浮-江门赛区在新兴县举办 通过"音乐+美食"模式展示地方特色文化 [6][7][8] - 活动成为展示新兴土特产及美食文化的窗口 推动美食与文旅产业融合发展 [10][11][72][73] 农牧食品龙头企业 - 温氏食品集团为赛事总赞助单位 作为全国黄羽肉鸡出栏量第一及生猪出栏量第二的现代农牧企业 [20][21] - 公司生态养殖基地生产天露黑猪和供港三黄鸡 黑猪采用纯天然谷物饲养 三黄鸡经过120天生态养殖 [13][14][15] 地方特色农产品与加工产业 - 新兴江流域孕育河虾 坑螺等河鲜 采用传统农家烹饪手法保持原味 [23][24][25] - 预制菜产业发展迅速 明基水产等企业开发冻黑鱼片 藤椒脆鱼片等即烹食品 [28][29][30] - 凉果产业年产值突破70亿元 新兴县被誉为"中国果品加工之乡" [68][69] 传统食品工艺与地理标志产品 - 稔村镇保持传统濑粉制作工艺 采用优质大米经过浸泡 磨浆 蒸制等多道工序 [34][35][36] - 新兴排米粉以"细如银丝 久煮不烂"为特色 使用山泉水和本地稻米 远销港澳及东南亚 [39][40][41][42][43][44] - 天堂镇清水扣肉搭配唐朝传承至今的天堂腐竹 采用石磨磨浆和手工挑皮工艺 [48][49][50] - 新兴话梅为国家地理标志产品 经传统工艺腌制 具有粒大肉厚特点 [67][68] - 象窝茶获国家地理标志认证 产自海拔较高茶场 具有茶多酚含量低 氨基酸含量高特点 [57][58][59][60][61][62][63][64] 餐饮文化与产业融合 - 禅意素斋文化独具特色 罗汉斋采用香菇 银杏 冬笋 云耳 腐竹等十八种原料烹制 [53][54][55] - 水台镇葛粉饮品选用优质葛根研磨制成 具有清甜消暑特性 [57] - 通过美食农文旅融合模式提升区域知名度 为乡村振兴注入新活力 [72][73][74]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月1日11:00-12:00召开2025年半年度业绩说明会 通过上证路演中心网络互动形式进行 [2][4][5] - 投资者可在2025年8月25日至8月29日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@juxingnongmu.cn提前提交问题 [2][6] - 说明会重点针对2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行交流 在信息披露允许范围内回答普遍关注的问题 [3] 参会人员组成 - 董事长段利锋 总经理唐春祥 董事会秘书张耕 财务总监陈丽青将出席说明会 [5] - 独立董事章模英 邹雪梅也将参与本次业绩说明会 [5] 投资者参与方式 - 投资者可于会议期间登录上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/)在线参与互动 [6] - 说明会结束后 投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] - 公司提供联系电话028-60119627及邮箱ir@juxingnongmu.cn作为咨询渠道 [6] 财务报告发布计划 - 公司2025年半年度报告计划于2025年8月30日正式发布 [2]