报告核心观点 - 市场整体情绪趋于审慎，投资者风险偏好降温，建议采取防守配置策略，适度增持现金及高质素短年期美元债券以降低组合久期和波动风险 [9] - 人工智能算力需求引爆电力爆发式增长，看好燃气轮机产业链、光储龙头、海上风力发电及新能源股的投资机会 [9] - 地缘政治紧张（特别是中东海峡地区冲突）导致全球能源供应链受扰、油价高企，建议对能源及上游资源股进行分段、战略性配置 [9][11][13][21] 今日市场焦点及策略 - **股市表现**：美股走势分化，道指收跌289.24点（-0.61%），标普500指数微跌0.08%，纳指微涨0.08% [11][15]；港股恒指高开低走，收跌61.14点（-0.24%）至25,898.76点，成交额缩至2,544.81亿 [13][17] - **债市与通胀**：美国10年期国债孳息率一度上升约9.1个基点至约4.226%，市场重新定价通胀及减息时间表 [9]；美国2月CPI按年增长2.4%，核心CPI按年增长2.5% [11] - **油价与地缘**：国际能源署（IEA）宣布成员国同意合共释出破纪录的4亿桶紧急石油储备，但市场忧虑运输瓶颈，油价升势未明显缓和 [9][11]；中东海峡地区军事冲突升级，至少3艘货船据报遇袭，加剧能源供应担忧 [11] 全球及中港台要闻 - **国际新闻要点**：美国本财年（截至2月）财政赤字突破1万亿美元，但较去年同期大幅下降 [11]；甲骨文业绩及展望胜预期，股价飙升9.2% [11]；安达保险（Chubb）将主导一项美国政府牵头的计划，为穿越霍尔木兹海峡的船舶提供保险 [11]；欧央行管委称伊朗战争及其对通胀的影响可能迫使欧央行较预期提早加息 [11] - **中港台新闻要点**：亚洲股市企稳，台股劲升4%（收34,114.19点），日韩股市均涨约1.4%，港股则表现疲软 [13][15]；内地因安全风险考虑，限制在办公网络使用OpenClaw等AI智能体 [13]；腾讯云发布一系列AI游戏解决方案 [13]；国泰航空因燃油价格几近翻倍，预告将调高燃油附加费 [13]；毛记葵涌大股东拟以总作价1.222亿元出售65%股份 [13] 重点公司及行业分析 - **中广核新能源**：2026年1月合并发电量按年增长约7.9%，反映风电、光伏项目运营改善，公司正积极拓展储能业务以提升长期成长动能 [21] - **吉利汽车**：银河M7电混SUV新品已抵达全国266座城市474家门店，将于3月13日亮相，预计上半年上市，有望强化其在插混赛道的竞争力 [21] - **中国秦发**：受中东冲突影响，动力煤价格飙升至一年多高位，为公司煤炭资产带来估值与盈利弹性 [21] - **Oracle**：第三财季云收入同比增44%，其中IaaS大幅增长84%，反映AI算力需求带动OCI高速扩张；未来收入指标RPO按年暴增325%至5,530亿美元，主要为AI大单及客户预付款 [23] - **Vertiv Holdings**：2025年第四季营收按年增长约23%，调整后EPS年增逾三成；管理层给出2026年收入指引为132.5–137.5亿美元，对应27–29%有机增长，显示AI数据中心电力及散热解决方案需求强劲 [24] 市场数据总览 - **全球主要指数表现**：台湾加权指数表现突出，大涨1,342.32点（+4.1%）；德国DAX指数跌幅较大，下跌328.60点（-1.37%）[15] - **港股个股表现**：恒指成分股中，宁徳时代、吉利汽车、中国神华表现较好；海底捞、申洲国际、九龙仓置业表现较差 [17] - **重点业绩公布**：报告列出了多家公司即将发布的末期业绩，涉及Adobe、Wheaton Precious Metals、理想汽车、太古系公司等 [18] - **重点经济数据**：印度2月CPI年率为3.11%，巴西2月CPI年率为3.74%；美国1月贸易收支为逆差660亿美元，1月新屋动工为134万套 [20]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入分别为1.444亿元、2.522亿元、6.014亿元，年复合增长率为104.1%[34][45][65][157] - 2023 - 2025年公司毛利分别为4150万元、13790万元、3.348亿元，年复合增长率为184.0%[45] - 2023年净利润为1950万元，2024年净亏损610万元，2025年净利润为1.909亿元[84][157] - 2023 - 2025年毛利率分别为28.7%、23.4%、55.7%[94] - 2024 - 2025年收入增长率分别为74.6%、138.5%[94] 用户数据 - 公司客户覆盖头部光模块客户，占据全球市场份额超80%[34] - 2023 - 2025年公司每年向前五大客户销售总收入分别为8020万元、1.489亿元、4.319亿元，占比分别为55.6%、59.1%、71.8%[57] 未来展望 - 短期聚焦CW激光器芯片产量进一步跃升及100G/200G EML激光器芯片的商业化突破[39] - 中长期继续推动高端CW激光器芯片的突破和商业化落地，以及推动更高速率EML激光器芯片的演进[39] - 计划加强可靠性工程及出货前测试能力，优化测试并升级设施[52] - 计划实施增长战略，包括开展研发投资、打造运营网络等[63] 新产品和新技术研发 - 产品组合扩展至25G、50G及100G EML激光器芯片以及50mW、70mW及100mW CW激光器芯片等高端产品[45] - 具备涵盖激光器芯片外延生长、晶圆制造、芯片设计、单片集成到高频封装测试的完整激光器芯片技术体系[46] - 将核心专有技术整合为包括先进外延与晶圆制造平台技术等在内的六大技术平台[49] 市场扩张和并购 - 公司A股已在上海证券交易所科创板上市，申请在香港联交所上市以推进国际化战略[115] 其他新策略 - 主要采用直销模式销售，也通过分销渠道销售电信激光器芯片[55] - 2026年3月23日董事会通过2025年利润分配方案，每10股派发现金红利7元，每10股以资本公积金转增4.5股[116]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数周一裂口下跌，收报24,382点，跌895点或3.5%，大市成交3,687亿元，北水净流入297亿元 [5] - 短期恒生指数料守23,700点，该点位相当于2025年4月低位升至2026年1月高位的调整黄金比率0.5倍 [2] - 中东战事较预期长，地缘政治不确定性持续，国际油价急升，滞胀风险升温，市场预期美联储今年转向加息，美汇、美债息偏强，资金或再次流出亚洲股市 [2] - 美国前总统特朗普推动的15%全球关税可能即将实施，未来5个月内将恢复原有税率 [2] - 内地将2026年经济增速目标小幅下调至“4.5%至5%”区间，符合预期，年初至今经济数据大致稳健，短期推刺激措施机会较低 [2] - 港股进入业绩期，科网巨头业绩未如理想，在风险偏好偏弱的背景下，投资者对企业加快AI投资抱有疑虑 [2] 短期看好板块 - **AI股**：AI大模型密集升级，半导体行业高速增长 [3] - **能源股**：中东局势未见缓和，推升石油、煤炭价格 [3] 企业业绩摘要 - **药明康德(2359)**：全年股东应占溢利191.95亿元人民币，按年增长1.05倍 [3][11] - **老铺黄金(6181)**：全年股东应占利润48.68亿元人民币，按年飙升2.3倍 [3][10] - **敏实集团(0425)**：全年纯利26.92亿元人民币，按年增长16.1% [3][9] - **三花智控(2050)**：全年纯利40.63亿元人民币，按年增长31.1% [9] - **康师傅(0322)**：全年纯利45.01亿元人民币，按年升20.5% [10] - **西部水泥(2233)**：全年股东应占溢利8.8亿元人民币，按年上升40.47% [11] - **绿荼集团(6831)**：全年纯利4.86亿元人民币，按年增长38.9% [10] - **亿胜生物科技(1061)**：全年纯利3.18亿元人民币，按年增长3.5% [11] - **文远知行(0800)**：全年亏损收窄至16.55亿元人民币，上年同期亏损25.17亿元人民币 [3][9] - **华润啤酒(0291)**：去年股东应占溢利33.71亿元人民币，按年减少28.87% [3][10] - **中粮家佳康(1610)**：去年盈转亏，股东应占亏损7.46亿元人民币 [11] - **银诺医药(2591)**：全年亏损由上年度1.75亿元人民币扩大至3.41亿元人民币 [11] - **映恩生物(9606)**：全年亏损由上年度10.5亿元人民币扩大至25.95亿元人民币 [11] 宏观与行业焦点 - **平台经济监管**：北京市监局联合多部门约谈携程、京东、阿里巴巴、美团等12家平台企业，集中通报“内卷式”竞争问题，要求限期整改 [6][7] - **数据与人工智能发展**：国家数据局局长表示，2026年3月日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超过千倍，将2026年数据工作明确为“数据价值释放年” [7] - **知识产权转化**：2025年全国涉及专利的技术合同成交额达1.18万亿元人民币，按年增长18.8%，全国专利转让许可备案145.8万次，按年增长48% [7] - **成品油价格调控**：发改委对国内成品油价格采取临时调控措施，3月23日国内汽、柴油价格每吨实际上调1160元、1115元，低于按机制应上调的2205元、2120元 [7] - **半导体产能**：受AI需求强劲，台积电2纳米制程订单已排期至2028年以后，其先进制程将连续第四年加价，2026年报价看升3%至10%不等 [10] - **路由器进口禁令**：美国联邦通讯委员会将禁止进口所有新款外国制造的消费级路由器，据估计中国占美国家用路由器市场至少60%份额 [8] 重要企业动态 - **先为达生物科技**：向港交所提交上市申请，上市前投资者包括美团、腾讯等 [3][9] - **稀宇科技(MiniMax)(0100)**：升级订阅计划，可调用包括视频、语音、音乐、图像生成在内的全模态模型 [3][9] - **阿里巴巴(9988)**：旗下达摩院或将发布重要AI芯片产品，平头哥半导体子公司年化营收规模已达百亿级别 [9] - **阿里巴巴(9988)**：旗下千问拟推AI叫车功能，可处理复杂指令，今年春节期间有1.3亿用户在千问首次体验AI购物 [9] - **小鹏汽车(9868)**：成立Robotaxi业务部，计划在2026年下半年开启载客示范运营 [10] - **华为**：推出Mate80 Pro Max风驰版手机，鸿蒙HarmonyOS终端设备数已正式突破5000万 [10] - **索尼与TCL电子(1070)**：据报接近达成协议，索尼拟以约10亿美元出售家庭娱乐业务多数股权给TCL电子 [10] - **网易于乐(9899)**：全面接入AI Agent OpenClaw，成为业内首个向AI Agent开放核心音乐服务能力的平台 [10] - **中石化(0386)**：表示已通过采购沙特经亚丁湾港口出口的原油等方式绕行霍尔木兹海峡，第二季度原油供应无虞 [11] - **康诺亚(2162)**：悉数出售所持Ouro Medicines的15%股权，总对价最高可达约3.2亿美元 [11] - **平保海外**：旗下平安保险海外(控股)正考虑缩减其规模约600亿美元的境外投资组合中的美国投资敞口 [12] - **恒基地产(0012)**：去年股东应占基础盈利60.63亿港元，按年下跌37.97%，旗下The Henderson出租率已达95% [12] - **嘉里建设(0683)**：去年股东应占溢利升16.1%至9.38亿港元，负债比率由41.5%降至33.3%，目标2026年底降至30%以下 [12] - **碧桂园(2007)**：预期2025年度转亏为盈，利润介乎约10亿至22亿元人民币，主要由于完成债务重组录得的非现金收益所致 [12] 外围市场与商品 - **美股**：周一（3月23日）美股三大指数上涨1.2%至1.4% [5] - **油价**：纽约期油周一（3月23日）大跌10.36%至每桶88.13美元 [4][5] - **美联储政策**：美联储3月议息后维持利率不变，利率点阵图维持2026年及2027年各减息一次的预期，上调2026年经济增长预测0.1个百分点至2.4%，通胀预测上调0.3个百分点至2.7% [3] - **地缘政治与油价**：特朗普表示推迟5天打击伊朗能源设施，IEA倡释放石油储备，中期而言国际油价有望自高位回落 [3][8]

今日市场焦点与策略 - 美股周四受压，道琼斯工业指数报46021点，跌203点或0.44%；标普500指数下跌0.27% [8] - 美国10年期国债收益率曾上扬7.1个基点，至4.329厘 [8] - 在中东战事阴影下，投资策略转向寻找“估值安全+短期催化”的机会，关注成本通胀及供应链受阻的影响 [8] - 资产配置建议适度增持防守性及资源类资产，同时保留一定现金以应对市场调整 [8] - 结构配置建议投资高收益能源债券、抵押债和信用衍生品以对冲中东冲突和油价上涨风险，并购买美国高收益债券指数的信用违约互换(CDX)保护以对冲信用利差扩大风险 [8] 全球市场表现 - 全球主要股指普遍下跌，日经225指数跌3.38%，德国DAX指数跌2.82%，英国富时100指数跌2.35% [14] - 港股恒生指数收报25500.58点，跌524.84点或2.02%；恒生科技指数跌2.19% [12][14] - 美股道指跌0.44%，纳指跌0.28%，标普500指数跌0.27% [8][14] - 香港市场大市成交额为3062.14亿港元，表现较好的个股包括中国海洋石油、小米集团和中国神华 [16] 重点国际新闻与事件 - 布伦特原油期货价格一度飙升超过10%，交易员不再预期美联储今年降息 [10] - 欧洲央行维持存款利率在2厘，行长拉加德强调准备就绪采取货币政策行动；英伦银行维持基准利率于3.75厘不变，声明删除“减息”措词 [10] - 美国上周首次申请失业救济人数为20.5万人，按周减少8000人，低于预期的21.5万人 [10] - 美国2月新屋销售按月急跌17.6%，年率计为58.7万间，远低于预期的72.2万间 [10] - 美国财政部数据显示，1月外国持有的美国国债增至9.31万亿美元，按年增加8% [10] 中港台公司新闻与业绩 - 阿里巴巴2025财年第三季度（截至去年12月底）收入为2848亿元人民币，按年增长2%，低于预期 [12] - 阿里巴巴上季经调整净利润按年急挫67%至167亿元人民币，远逊预期；阿里云智能集团收入达433亿元人民币，按年增长36% [12] - 友邦保险2025年度税后营运溢利录得71.36亿美元，按年升7%，每股税后溢利增12%至67.65美仙，并宣布新一轮17亿美元股份回购 [12] - 瑞声科技2025年全年股东应占溢利为25.1亿元人民币，按年增长39.8% [12] - 中国联通2025年全年股东应占盈利为208.1亿元人民币，按年升1% [12] 重点港股分析 - 瑞浦兰钧近期与7家欧洲合作伙伴签署未来两年合共8.3GWh储能系统供货协议，显示海外储能需求强劲 [20] - 香港宽频2025财年全年收入按年升4%至111.29亿港元，净利润由1000万港元大幅上升至2.07亿港元 [20] - 太古股份公司A 2025年全年收入按年升10%至904.67亿港元，股东应占基本溢利升9%至113.73亿港元 [20] 重点美股/ETF分析 - Five Below公司2025财年第四季度收入按年增长24.3%至17.3亿美元，每股盈利4.31美元，高于市场预期 [22] - Venture Global公司2025年第四季度经调整EBITDA按年急升191%至20亿美元，全年收入升177%至138亿美元 [22] - Roundhill Generative AI & Technology ETF是一只主动管理型基金，投资于全球25至50家涉及生成式人工智能及相关技术的公司，占比较大的包括英伟达、微软和谷歌 [23]

市场指数表现 - 恒生指数上涨34点或0.1%，收于25,868点，全日成交额2,682.59亿元[1] - 上证综合指数下跌34点或0.9%，收于4,049点，成交额9,512亿元[1] - 标普500指数上涨16点或0.3%，收于6,716点[2] - 纳斯达克指数上涨105点或0.5%，收于22,479点[2] - 道琼斯工业平均指数上涨46点或0.1%，收于46,993点[2] 公司业绩与动态 - 金蝶国际2025年收入70.06亿元人民币，同比增长12%，云收入57.82亿元，增长13.2%，实现净利润9,291万元人民币[3] - 腾讯音乐2025年净利润110.56亿元人民币，同比增长66.4%[4] - 微盟集团2025年营业额15.92亿元人民币，同比增长18.9%，亏损收窄至2.21亿元人民币[4] - 港燈－SS 2025年收入121.25亿元，同比增长0.6%，纯利31.49亿元，增长1.2%[4] - 融创中国预期2025年度亏损介乎120亿至130亿元人民币[3] 行业与政策动态 - 国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，主要集中在制造业[2] - 英伟达已获许可向多个中国客户销售H200 AI芯片，并正重新启动生产[3]

港股市场表现 - 恒生指数上涨368点或1.4%，收于25,834点[1] - 恒生科技指数上涨133点或2.7%，收于5,111点[1] - 大市全日成交总额为2,644.53亿港元[1] A股市场表现 - 上证综指下跌10点或近0.3%，报4,084点，成交近1.04万亿元人民币[1] - 深证成指上涨26点或0.2%，报14,307点，成交近1.29万亿元人民币[1] - 创业板指数上涨46点或1.4%，报3,357点，成交5,557.77亿元人民币[1] 美股市场表现 - 标普500指数上涨67点或1%，至6,699点[2] - 纳斯达克指数上涨268点或1.2%，至22,374点[2] - 道琼斯指数上涨387点或0.8%，收报46,946点[2] 宏观经济与政策 - 中国人民银行开展1,373亿元人民币7天期逆回购，单日净投放888亿元[1] - 人民币中间价下调50点，报6.9057兑一美元[1] 公司业绩与动态 - 零跑汽车2025年收入647.3亿元人民币，按年增长101.3%，净利润5.4亿元，全年交付596,555台，增长103.1%[3] - 贝壳全年净收入945.8亿元人民币，按年增长1.2%，归属股东净利润29.94亿元，按年下跌26.3%[4] - 耀才证券金融与蚂蚁集团的入股交易预计将于3月30日完成[3] 行业与市场观点 - SK集团董事长预计全球晶片晶圆短缺可能持续到2030年[3] - 中美经贸磋商在法国巴黎举行，双方围绕关税安排等议题进行交流并形成新共识[2]

市场环境与宏观趋势 - 中東戰局未緩，地緣政治緊張持續，專家預期港股可能考驗25,000點水平[2] - 國際油價因局勢飆升，紐約期油單日大漲12.21%至每桶90.9美元，年初至今累計上漲90.37%[2][5] - 美聯儲減息預期受壓，市場擔憂油價上漲加劇通脹，美股本周緊盯通脹數據[2] 港股市场表现 - 港股昨日（報告日）強勁反彈，恒生指數升435點或1.7%，收報25,757點[5] - 市場成交額按日下跌9%至2,927.7億港元[5] - 科技股領漲，京東系公司因業績勝預期表現突出，京東股價升10%，京東物流升23%[5] 机构观点与投资策略 - 光大證券國際預期，受中東局勢不明影響，港股短期表現將反覆，恒指在26,300點附近有阻力[10] - 報告給出2026年上半年重點選股名單，包括騰訊、阿里巴巴等，並列出具體建議買入價、目標價及現價對比[11] - 每日焦點股份推薦珍酒李渡，建議在9.3港元買入，目標價10港元，止蝕價8.5港元[13][15][16] 个股与公司动态 - 珍酒李渡發布盈利預警，預計2025年度利潤按年減少56.1%-60.6%至5.2億至5.8億元人民幣，收入按年減少47.7%-49.8%[15] - 復星國際控股股東及高管計劃增持公司股份，總金額不超過5億元人民幣[6] - 新城發展啟動A股子公司商業不動產投資信託基金(REITs)的公開發行申報工作[6]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期技术支撑位参考24,696点，若失守25,000点，可能下探该位置 [2] - 市场关注全国两会召开，聚焦经济增长目标、财政刺激力度及行业政策对资产市场的潜在影响 [2] - 港股进入业绩期，企业业绩及展望将影响大市表现 [2] - 地缘政治紧张（美伊冲突）及美国潜在加征关税，可能导致资金从亚洲股市流出 [2][3] 宏观焦点 - 据报中国将全年经济增长目标设定在4.5%至5%区间，低于去年5%的目标，财政赤字率拟维持在GDP的4% [3][7] - 中国“十五五”规划纲要草案将提请人大审议批准并公布实施 [7] - 内地2月官方制造业PMI为49%，连续两个月处于收缩区间，但高技术制造业PMI为51.5%，保持扩张 [7] - 内地2月官方非制造业PMI为49.5%，仍处收缩区间，但服务业景气水平有所回升 [7] - 内地2月RatingDog制造业PMI升至52.1，创2020年12月以来最强扩张；服务业PMI升至56.7，创33个月来最快增速 [8] - 美国2月ADP私人企业职位增加6.3万个，高于预期的5万个 [9] - 美国2月ISM非制造业指数为56.1，高于预期的53.5 [9] - 美国财长表示，特朗普推动的15%全球关税很可能在本周实施 [3][9] - 美联储理事米兰认为，伊朗冲突未改变今年降息的必要性，重申应降息4次共1个百分点 [9] - 日本央行警告，中东战事推高能源成本，可能对包括日本在内的全球经济造成重大冲击 [10] - 欧洲天然气价格本周急升75%，地缘政治变化可能促使欧盟重新讨论俄罗斯天然气进口禁令 [10] 行业动态与市场数据 - NAND闪存芯片本季度预计涨价85%至90%，受AI基础设施需求及供应紧张推动 [8] - 中国1月手机出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中5G手机占比86.9% [8] - 香港1月零售业总销货价值373亿港元，同比上升5.5%，其中网上销售占8.1%，同比升25.1% [8] - 香港2月PMI升至53.3，连续7个月处于扩张区间，增长率为3年来最高 [9] - 波罗的海干散货指数年初至今上涨19.45% [4] - 纽约期油价格年初至今上涨30.02% [4] - 黄金价格年初至今上涨19.01% [4] - 恒生科技指数年初至今下跌12.45% [4] 公司业绩与事件 - 短期看好京东集团(9618)、京东健康(6618)、哔哩哔哩(9626)等公司的业绩表现 [3] - 赤子城科技(9911)预计2025年度利润为9亿至9.4亿元人民币，同比增长87.5%-95.8% [11] - 天星医疗再次递表港交所申请上市，2024年前九个月收入约2.73亿元人民币，同比增长23.9% [11] - 国民技术股份通过港交所上市聆讯，为平台型集成电路设计公司 [11] 科技与人工智能行业 - 英伟达CEO黄仁勋表示，向OpenAI投资1000亿美元的计划可能已无法实现，近期300亿美元投资可能是上市前最后一次 [11] - 阿里巴巴(9988)联合创始人马云与公司高管访云谷学校，讨论AI时代带来的挑战和机会 [11] - 阿里巴巴旗下通义千问(Qwen)技术负责人林俊暘突然宣布离职 [11] - 商汤(0020)办公小浣熊推出“可编辑”AI PPT功能 [11] - 华为在MWC 2026发布AI数据平台及升级银行AI解决方案，加速企业AI应用 [12] - 华为乾崑发布全球量产最高规格的896线激光雷达产品 [12] - 小米集团(1810)计划每年发布一款全新的智能手机处理器芯片，并准备为海外市场推出自有AI助手 [12] - 小米集团董事长雷军预计小米汽车今年交付55万台，有机会进入香港市场，并建议给予部署通用人形机器人的工厂政策优惠 [12] 汽车与新能源行业 - 比亚迪股份(1211)将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术 [12] - 吉利汽车(0175)董事长李书福表示，新能源汽车行业应避免内卷式竞争，转向内涵式发展 [12] - 小鹏汽车(9868)将跳过L3级自动驾驶，计划于2026年推出具备L4能力的量产车型，年研发投入预计不低于45亿元人民币 [12] - 广汽集团(2238)昊铂A800上市，补贴后16.48万元人民币起，搭载多项华为同源技术 [12] - 宁德时代(3750)董事长曾毓群表示将加大研发投入，特别是应用更多人工智能 [12] 其他企业消息 - 市场传闻美国正讨论是否允许腾讯控股(0700)保留其在美国及芬兰游戏公司（如Epic Games、Riot Games）的股权 [3][11] - 蚂蚁集团联合清华大学发布开源强化学习训练框架AReaL v1.0稳定版 [11] - 市场传闻联想集团(0992)通报分销商加价，部分电脑加价逾1000元人民币 [3]

市场表现与趋势 - 恒生指数下跌291点（-1.12%），收于25,768.08点，成交额上升3.6%至3,705.5亿港元[5][7] - 科技指数领跌，跌幅达2.26%，并持续破底[5][11] - 亚洲股市普遍下挫，韩国股市单日暴跌逾7%，为一年半来最大跌幅[3][5] - 纽约期油价格大幅上涨4.67%，收于每桶74.56美元[5][7] 宏观经济与政策 - 中国内地生成式AI用户数量超过6亿，普及率达43%[3] - 中国人民银行数据显示，1月末债券市场托管余额为197.7万亿元[3] - 内地风电、太阳能发电新增装机容量逾4.3亿千瓦，按年增长22%[16] 公司业绩与动态 - ASMPT全年股东应占溢利为9.02亿港元，按年大幅增长1.61倍[7] - 彩客新能源旗下彩客科技将于3月10日在北京证券交易所进行上市审议[7] - 龙源电力作为全球最大风电运营商，预测市盈率约8.5倍，股息率约3.1厘[16] 投资策略与个股 - 技术分析认为恒指头肩顶形态颈线失守，短期或下试25,000至25,200点水平[11] - 报告推荐2026年上半年重点选股，包括腾讯、阿里巴巴等，并列出具体建议买入价与目标价[12] - 每日焦点股龙源电力，建议在7.6港元买入，目标价8.2港元，止损价6.9港元[14][16]

核心市场观点 - 市场同时押注“AI成长”与“实体资产通胀对冲”两大主题，成长股与价值/股息板块出现罕见共舞[9] - 投资者愈发关注具实体资产及现金流的“重资产”股份，例如公用事业、基本资源及能源股[9] - 资金开始寻找不易被AI颠覆、而且拥有有形生产资产的公司，例如电力公司、管道运营商及大宗商品生产商[9] - 日本首相高市早苗表达对进一步加息的忧虑，市场押注日本维持相对宽松环境，有利日本股市特别是出口、金融板块与军工[9] 全球市场表现 - 美股周二向上，道指收报49,174.50点，涨370.44点或0.76%，标普500指数涨0.77%，纳指涨1.04%[11][15] - 港股显著回吐，恒指收报26,590.32点，跌491.59点或1.82%，恒生科技指数跌2.13%[13][15] - A股农历新年假期后复市红盘高开高收，沪指收报4,117点，涨0.9%，深成指收报14,291点，涨1.4%，两市共录2.2万亿元人民币成交额[13] - 台湾加权股价指数收涨2.75%，日经225指数收涨0.87%[15] 重点公司动态与业绩 - **Meta与AMD**达成一项为期5年、价值料介乎600亿至逾1000亿美元的AI处理器及数据中心设备采购协议[11] - **苹果公司**宣布大幅扩张在美国得州休斯敦的工厂运营，首次将Mac Mini生产线从亚洲转移至美国[11] - **渣打集团**公布2025年全年业绩，税前盈利升15.7%至69.63亿美元，派发末期股息0.49美元，并宣布加码回购股份15亿美元[13] - **Deere & Company** 2026财年第一季设备营运销售升18%，盈利录得6.56亿美元，优于市场预期[23] - **Dollar General Corporation** 2025财年第三季收入按年增长约4.6%至106亿美元，同店销售增长2.5%，EPS大升43.8%至1.28美元[24] 行业与主题分析 - **AI与半导体**：Meta与AMD的巨额合作利好市场气氛，AMD股价抽高8.8%[11]；市场对AI可能颠覆软件行业的忧虑降温，IBM股价弹2.7%[11] - **国产替代与算力**：受惠中国大模型密集落地及国产替代政策推进，国产GPU需求强劲[21] - **消费与高端化**：华润啤酒2025年上半年业绩显示，普高档及以上产品销量升逾一成，高端化策略成效显著[21] - **农业与化肥**：中化化肥持续推进差异化产品及生物肥料布局，相关产品销量双位数增长，行业需求获政策支撑[21] 其他市场要闻 - 在岸人民币兑美元在农历新年假期后首日收升265点，报6.8849，创逾34个月新高[13] - 中国商务部决定将三菱造船株式会社等20家日本实体列入出口管制管控名单[13] - 长和旗下巴拿马港口公司的特许经营权被巴拿马政府终止[13] - 总部位於香港的加密货币支付公司RedotPay据报计划在美上市，集资10亿美元，估值或逾40亿美元[13] - 美联储官员古尔斯比表示，在有更多证据表明通胀正在回落之前，不宜进行减息[11]