1、恆指：市場情緒偏淡，看淡投資者表示會跌至低見26180。窩輪市場上，有人在低位入了熊證。也有人留意行使價24477元的認沽證產品，到期日在1月23 日，投資者表示產品不跟價。 Simon：大家好，又來和大家回顧一下港股的情況。那我們還是先從恆生指數開始看起。可以看到，今天指數稍微下跌了一些，相信大家會有點失望，跌幅 為0.33%。整體來看，波動幅度不算大，不過以收盤價計算，收在了26346點。唯一稍微好一點的是，指數還能站穩在保力加通道的中線上，以收盤價來 看，算是能守住中線位置。相信對於投資者來說，這會是一個稍微積極一點的消息。 如果我們再看一下支撐位，大概在25700點。簡單來說，在投資者眼中，26100點之後，還可能進一步下跌到25700點左右，所以指數確實有跌破26000點的可 能性。大家可以留意一下這個支撐位的情況。至於阻力位，大概在26900點左右，這個數據可以給大家作為參考。另外，從技術信號來看，目前技術信號的 總結以""賣出"為主，有10個賣出信號，只有6個買入信號。整體而言，市場情緒還是偏謹慎的。短期內，市場氛圍可能會受到一些影響，這一點大家要留 意。 | | | 2、匯豐控股 (000 ...

半導體板塊近期再度成為市場焦點，華虹股價在連續震盪後站上84.2元關口，今日上漲1.27%。暫時盤中最高87.55元。隨著股價逐漸逼近關鍵阻力區，投資者都在關 注這波走勢能否形成有效突破，讓我們從技術角度深入解讀華虹的短線格局。 從技術走勢觀察，華虹當前價位84.2元已經成功站上所有主要移動平均線，MA10位於78.55元，MA30在73.2元，MA60則是60.68元，形成明確的多頭排列。 特別值得注意的是，股價正逐步接近94.4元的第一阻力位，這個位置的攻防將決定後市走向。然而技術指標卻呈現複雜信號，雖然RSI達到64水平顯示買氣 回升，但多項震盪指標仍發出賣出信號，其中威廉指標更顯示超買狀態，暗示短線可能存在回調壓力。 支持位與阻力位分析顯示，華虹正處於關鍵的趨勢抉擇點。上方94.4元是第一阻力位，若能有效突破則下一目標將指向102.6元；下方支持位分別位於74元和 65.8元，這將是多頭防守的重要防線。考慮到近5日振幅高達21.2%，投資者應該預期股價在這些關鍵位置可能出現較大波動。 值得討論的是，在半導體行業週期復甦的預期下，華虹這波上漲是技術性反彈還是基本面驅動的持續行情？歡迎在留言區分享您的專業 ...

1、恆指：看好的投資者認為下週先突破26300再突破26700，不過有人選擇清倉牛證，週末觀望；看淡投資者認為下周又要暴跌至25500附近，入手熊證，收 回價26670點。 Simon:歡迎來到今天（24日）的港股回顧。我們先來看一下恆指的情況，首先，相信今天恆指應該是小幅上漲了，這想必也讓投資者們感到比較開心，因為 看到指數回升到了26000點以上，並且收復了26160點。以目前的收盤點位來看，其實能發現指數已經開始接近保力加通道中線，目前這條中期均線大概在 26276點左右。指數技術信號的總結。目前從短線來看，技術信號以"賣出"為主，有9個賣出信號，4個買入信號，所以賣出信號會稍微多一些。出現這種情 況，有一種可能是因為指數已經接近保力加通道的中期均線附近。回顧一下，比如前幾天指數也曾走到保力加通道中期均線附近，之後就出現了不錯的調 整。所以，如果用技術信號來做分析，目前指數處於中期均線附近，出現調整的概率可能會相對高一些。因此整體來看，短期技術信號還是以賣出為主。 現在如果我們從阻力位的角度去分析，計算得出目前的阻力位大概就在26700點附近，這和投資者的分析是一致的。如果指數能突破26700點，那麼接 ...

1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部 -今日市埸焦點及策略 永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/10/24 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 今日市埸主要焦點 股市及產品投資策略 2 • 美股反覆造好｜道指倒升百點，科技股續受資金追捧 • 金價再創高位｜升1.37%，避險需求推升至每盎斯4151.61美元 • 油價持續攀升｜通膨壓力加劇，市場關注能源成本走勢 • 美債殖利率升｜ 10年期債息漲至4.004厘，資金流向轉變 • 韓圜重貶破底｜南韓央行淡化減息，韓圜跌至六個月新低 • 四中全會今日閉幕｜ 「十五五規劃」成為重點議題 • 資金輪動｜看好中特估內銀/內險、新能源電力、高息藍籌、 科技龍頭 • 市場逢低吸納｜ 投資人看好AI與電力能源板塊中長線表現 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部市場概要 全球市場總覽 永豐金證券亞洲研究 ...

恒生指数整体走势 - 市场走势回落，恒生指数收报约25700点，较前一日26000点的水平有所下跌 [2] - 成交量略有下降，市场在25700点低位附近徘徊 [2] - 技术信号总结显示略微偏空，有8个卖出信号和6个买入信号，支撑位在25300点 [3] - 短期阻力位在26400点 [4] 恒生指数衍生品交易 - 看淡投资者认为市场可能继续下杀至25500点，并买入熊证过夜，收回价26388点 [1] - 也有投资者在尾盘买入牛证，收回价25100点，博明日高开 [1] - 为求稳妥，建议牛证收回价可选择在25000点或24900点左右，熊证收回价可选择在26700点或26800点左右 [4] 中国铝业 (02600) - 股价近期横盘震荡，目前守住了保力加通道的中轨，部分投资者看好其横盘后的上涨机会 [10] - 关键阻力位在8.79元，若能突破则下一目标看9.08元 [10] - 短期技术信号总结偏空，有8个卖出信号和5个买入信号 [10] 腾讯控股 (00700) - 股价跟随大市回调，收盘报623.5元，投资者关注620元支撑位能否守住 [17] - 技术信号处于中立状态，有7个卖出信号、6个买入信号和8个中立信号，趋势不明确 [17] - 关键支撑位在607元，若跌破则下一支撑位在573元，股价可能下探580元 [18] - 看淡投资者认为短牛已过，入手熊证看至580元 [17][18] 中芯国际 (00981) - 股价表现相对坚挺，企稳于74元、75元附近 [24] - 技术信号处于中立状态，未有明确方向 [24] - 关键支撑位在68.7元，若跌破则下一支撑位在59元；阻力位在82.5元 [24] - 有投资者看好股价涨至80元，并持有认购证 [24] 中国石油股份 (00857) - 股价走势逆势上扬，连续三日上涨，最高见7.92元，收盘报7.89元 [30] - 尽管股价上涨，但成交量连续两日下跌 [30] - 关键阻力位在8元，若突破则下一阻力位看8.43元 [30] - 技术信号总结偏空，有9个卖出信号和5个买入信号 [30] 吉利汽车 (00175) - 股价走势平淡，跟随大市下跌约1%多 [38] - 技术信号总结明显偏空，有9个卖出信号和4个买入信号 [38] - 关键支撑位在18.9元，若跌破则下一支撑位在18.5元，建议投资者等待更佳部署时机 [38] - 窝轮市场上，有投资者持有牛证，收回价17.9元，等待股价突破20.8元 [37]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,782点，下跌0.94%，预计将守住25,000点支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [1][4] - 中美关系再度紧张，特朗普政府宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [1][6] - 内地经济面临消费疲软压力，国庆中秋假期人均消费下跌，港股企业盈利未见改善 [1] 宏观经济焦点 - 美联储9月宣布降息0.25%，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次降息 [3] - 中国第三季度GDP同比增长4.8%，略高于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资同比下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 美国国债规模首次超过38万亿美元，创历史新高，且积累速度为新冠疫情之外最快 [8] 行业与政策动态 - 中国国家新闻出版署批准10月国产网络游戏159款，进口游戏7款，包括腾讯音乐、游族网络等公司产品 [7] - 深圳市支持符合条件行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币 [7] - 国家邮政局将整治快递行业"内卷式"竞争，保障快递员合法权益，强化寄递安全管控 [7] 重点公司业绩与动态 - 特斯拉第三季度收入创纪录达281亿美元，同比增长12%，但盈利逊于预期，经营利润为16.2亿美元 [3][8] - 中国联通首三季股东应占盈利200亿元人民币，同比增长5.1%，服务收入2616.37亿元，拟分拆智网科技至深交所上市 [3][9] - 金沙中国第三季经调整物业EBITDA上升3%至6.01亿美元，净收益总额增加7.5%至19亿美元 [3][9] 资本市场活动 - 明略科技启动招股，集资最多10.18亿元，每股招股价141元，预计11月3日挂牌 [3][9] - 长江存储考虑最早明年进行A股IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币估值 [3][9] - 奇瑞汽车部分行使超额配股权，额外集资12.49亿元，每股作价30.75元 [9] 其他市场数据 - 恒生科技指数收报5,923点，下跌1.41%，年初至今累计上涨32.56% [4] - 纽约期油收报58.50美元，上涨1.18%，但年初至今下跌16.09% [4] - 美元兑CNH收报7.1256，下跌0.02%，年初至今上涨2.95% [4]

港股市场表现 - 恒生指数下跌641点（跌幅2.5%），收报25,247点[1] - 恒生科技指数下跌243点（跌幅4.1%），收报5,760点[1] - 国企指数下跌247点（跌幅2.7%），收报9,011点[1] - 港股大市成交总额达3,146.24亿元[1] A股市场表现 - 上证综指下跌76点（跌幅近2%），收报3,839点，成交额8,731.8亿元人民币[1] - 深证成指下跌397点（跌幅3%），收报12,688点，成交额10,649.4亿元人民币[1] - 创业板指数下跌102点（跌幅3.4%），收报2,935点，成交额4,619.9亿元人民币[1] 美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨238点（涨幅0.5%），收报46,190点[2] - 标普500指数上涨34点（涨幅0.5%），收报6,664点[2] - 纳斯达克指数上涨117点（涨幅0.5%），收报22,679点[2] 公司业绩与运营 - 中国人寿预计前三季度股东净利润增长522.62亿至731.66亿元人民币，增幅50%-70%[4] - 紫金黄金国际前三季度矿产金产量32吨，同比增长11.1%，收入34.15亿美元，股东净利润9.05亿美元[4] - 周大福第二季度零售值同比增长4.1%，内地直营店同店销售增长7.6%，香港及澳门同店销售增长6.2%[4] 行业与政策动态 - 英伟达因美国出口限制，其在中国先进芯片市场份额从95%降至0%，已完全退出中国市场[3] - 蚂蚁集团和京东等中国科技公司已暂停在香港发行稳定币的计划[3] - 中原城市领先指数CCL报141.92点，按周上升1.18%，连升两周共1.41%[5][6]

中芯国际与华虹半导体行业前景 - 半导体行业是市场焦点，基本因素继续看好 [1] - 中芯国际与华虹半导体此前有合并收购动作，旨在做大做强 [1] - 股价升至历史新高后存在调整机会，两只股票曾下跌10% [1] 中芯国际技术分析 - 股价在66.4元至84.3元区间震荡整理 [2] - 10日线83.12元与30日线71.72元形成多空防线 [2] - RSI指标位于50中性水平，随机震荡指标发出买入信号，但动量指标呈现卖出信号，技术指标出现分歧 [2] - 关键支持位66.4元，次要支持62.4元，阻力位84.3元，突破后目标指向89.6元 [2] - 保力加通道呈现买入信号，MACD显示卖出，存在技术背离 [2] - 综合技术分析显示上升概率为55%，技术信号强度评级为9，属中立偏多格局 [6] - 5日振幅为28.9% [6] 华虹半导体技术分析 - 股价在65.7元至91.6元宽幅区间波动，技术形态相对强势 [4] - 10日线84.86元明显高于30日线65.04元，显示短期趋势偏多 [4] - RSI指标61显示买盘力量稍占优势，牛熊力量指标与一目均衡表均发出买入信号 [4] - 关键支持位65.7元，次要支持56.1元，阻力位91.6元，突破后有望挑战105.6元 [4] - 5日振幅达31.2%，市场波动剧烈 [4] - 综合技术分析显示上升概率53%，技术信号强度8，维持中立态势 [6] 中芯国际衍生工具 - 认购证选择包括中银认购证18977，提供4.2倍杠杆，行使价88.88元，引伸波幅较低 [6] - 法巴认购证19088提供4.6倍杠杆，行使价88.93元，溢价最低且杠杆较高 [6] - 认沽证部分，法巴认沽证21469提供2.6倍杠杆，行使价68.93元，引伸波幅较低 [6] - 信证认沽证21385提供3倍杠杆，行使价68.88元，溢价与引伸波幅均为市场最低 [6] - 牛熊证领域，瑞银牛证61294提供6.8倍实际杠杆，收回价66元，实际杠杆最高且溢价最低 [6] - 瑞银熊证59839提供6.4倍实际杠杆，收回价88元，溢价最低且实际杠杆较高 [6] - 汇丰熊证60096提供6.2倍实际杠杆，收回价88元，实际杠杆最高且溢价较低 [6] - 衍生工具选择丰富，杠杆水平较高 [15] 华虹半导体衍生工具 - 认购证选择较少，信证认购证21228提供2.8倍杠杆，行使价96.08元，具有杠杆最高、溢价与引伸波幅最低的综合优势 [11] - 认沽证部分，法巴认沽证21463提供1.9倍杠杆，行使价70元，引伸波幅相对较低 [11] - 花旗认沽证22882同样提供1.9倍杠杆，行使价69.95元，溢价最低且杠杆较高 [11] - 产品选择较少，杠杆设定相对保守 [15] 市场资金流向与产品部署 - 华虹半导体认购证有资金沽货，投资者需观察股价高位回落时是否部署认购证 [1] - 中芯国际近两日有资金流入好仓 [1] - 两只股票的好仓和淡仓均有投资者买入 [1]

港股市场回顾与展望 - 恒生指数守住25,000点关键位，对应未来12个月预测市盈率为12倍 [2] - 恒指周二高开低走，高开80点后曾升213点至高见26,102点，其后倒跌448点，收报25,441点，大市成交3,989亿元 [5] - 中美关系再次紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对全部关键软件实施出口管制，预计大市波动性加剧 [2] - 内地国庆中秋假期人均消费下跌显示消费力疲软，港股企业盈利未见改善 [2] 宏观经济政策与数据 - 美联储9月宣布降息0.25厘符合预期，点阵图显示官员预计今年余下两次会议亦各降息0.25厘，2026年再降息1次明显低于市场预期的3次 [4] - 美联储继续执行量化紧缩，美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减，鲍威尔称可能在未来数月停止缩表 [4][7] - 中国总理李强强调要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源以改革办法打通堵点卡点，持续用力扩内需 [3][8] - 中国9月出口按年增长8.3%，进口按年增长7.4%，贸易收支为904.5亿美元 [11] - 中国9月CPI按年预期-0.2%，PPI按年预期-2.3% [11] - 中国年内超长期特别国债发行规模增至1.3万亿元人民币，比去年增加3,000亿元 [8] 行业动态与数据 - 汽车行业：内地9月汽车销量按年增长14.9%至322.6万辆，新能源汽车销量按年增长24.6%至160.4万辆，汽车出口按年增长21%至65.2万辆 [8] - 动力电池行业：9月动力和其他电池合计产量按年增长35.4%至151.2GWh，装车量按年增长39.5%至76.0GWh，首三季度累计产量按年增长51.4%至1,121.9GWh [8] - 石油市场：IEA月报指出面临供应过剩局面，预计今年全球石油供应增长300万桶/日，需求仅增长71万桶/日 [8] - 奢侈品市场：LVMH第三财季销售额按年内生增长1%至182.8亿欧元，中国市场需求扭转跌势 [8] 中美贸易与地缘政治 - 美国贸易代表格里尔称仍可能在11月1日或更早对华加征100%关税，取决于中国在稀土争端中的行动 [3][7] - 中国宣布反制措施，将韩华海洋株式会社的5间美国子公司列入反制清单，禁止中国境内组织或个人与其交易 [7] - 中国对美国船舶收取特别港务费，2025年10月14日起每净吨收取400元人民币，逐步递增至2028年每净吨1,120元 [7] - 特朗普威胁对中国食用油实施禁运以报复中国不再购买美国大豆，若中国未重返美国市场订单损失或高达1,600万吨 [7] 企业动态与IPO - 赛力斯香港IPO或筹资20亿美元，已通过联交所上市聆讯，中期纯利增长81%至29.4亿元人民币，毛利率提升4.7个百分点至26.5% [3][9] - 小马智行与文远知行赴港IPO申请获中国证监会备案 [9] - 京东联合广汽、宁德时代将于11月9日正式推出一款新车，今年双11启动首日活跃用户按年增近48% [3][9] - 中兴通讯车规级芯片撼域M1已于上月底发货，为面向新一代汽车电子电气架构的高性能中央计算平台SoC芯片 [3][9] - 山東黃金預報首三季淨利潤大增84%-98.5%至38亿至41亿元人民币，主要因生产效率提升及黄金价格上行 [3][10] 短期看好板块 - 内险股：A股强劲带动第三季投资收益向好 [6] - 金矿股：避险情绪浓厚，金价接连创新高 [6] - AI概念股：内地加快推动"人工智能+"应用，芯片研发出现突破 [6]

新产品和新技术研发 - 公司量产650V及100V GaN功率器件，效率达99%峰值效率、98%满载效率[5] - 公司是唯一实现1200V至15V氮化镓量产的公司，可提供从800V到1V全链路解决方案[6] - 公司第三代器件通过严苛加速应力测试，数据中心级产品高性能工作寿命超20年[6] 技术优势 - 基于48V电压的传统人工智能系统超45%总功耗耗在散热上，800 VDC架构可支持系统从千瓦级跃升至兆瓦级[3] - 电源开关频率从300kHz提升至1MHz可使磁芯尺寸缩减约50%[3] - 800V输入侧，公司GaN较SiC每个开关半周期降低80%驱动损耗和50%开关损耗，整体功耗降低10%[7] - 54V输出端，16颗公司GaN器件与32颗硅MOSFET导通损耗相同，功率密度提升一倍，驱动损耗降低90%[7] - 800 VDC低压电源转换阶段，GaN较硅MOSFET开关损耗降低70%，相同体积功率输出提升40%[7] 未来展望 - NVIDIA将支持800 VDC电源架构，公司正与其合作保障新一代GPU路线图扩展[2] - 整合800 VDC电源架构与公司氮化镓技术，人工智能数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级飞跃[8]