报告行业投资评级 - 震荡偏多 [3] 报告的核心观点 - BR 橡胶主力合约近期强势拉涨，核心驱动来自丁二烯全球供应收缩致价格大幅上行；顺丁橡胶开工率维持高位且库存持续去化，但原料涨幅远超橡胶跟涨幅度，生产利润陷入深度亏损区间，下游轮胎开工疲弱、成品库存高企，采购以刚需为主；当前行情由供应端主导，需求尚未有效共振，后续需警惕原料到港缓解、亏损倒逼降负及地缘局势变化 [3] 各部分内容总结 行情回顾 - 本周期国内顺丁橡胶市场价格宽幅上行，周均价环比涨至 14150 元/吨，涨幅 6.95%；周期内丁二烯价格冲高，成本支撑强，顺丁橡胶出厂价上调，市场看涨，贸易商惜售高报，报盘抬升；本周国内顺丁橡胶产能利用率维持高位，下游需求释放迟缓，对高价原料抵触，实盘成交以压价刚需采购为主 [6] 丁二烯及顺丁橡胶价格情况 - 展示了 2026 年中国顺丁橡胶（BR9000）出厂价格及主流市场价格一览表，涉及中石化、中油华东等销售公司不同地区的价格及涨跌情况 [7] - 展示了 2026 年中国合成橡胶产业链价格，包括丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶等产品不同价格类型、牌号在不同日期的价格及涨跌情况 [8] 合成橡胶与相关品种价格走势相关系数 - 给出了合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势相关系数热力图（1 个月和 3 个月），涉及原油、丁二烯、泰标等品种 [9] 丁二烯及顺丁装置检修情况 - 统计了 2026 年中国丁二烯装置检修产能、停车及开车时间，以及高顺顺丁橡胶装置属性、企业名称、产能、装置运行及未来变动计划 [11] BR 跨品种价差及月差 - 展示了 BR 连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR 季节性分析、NR - BR 季节性分析、BR - SC 比价季节性分析的相关图表 [12][13][14][16][18] 顺丁橡胶期现走势及基差 - 呈现了顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差的相关图表 [24][25] 丁二烯价格情况 - 有丁二烯江阴、山东中部、杭州、江苏市场价季节图及国际价格（亚洲、欧美）、中国 CFR 价格、韩国 FOB 价格等相关图表 [30][31][32][36][38][39][40][41][42][44] 丁二烯产量、消费及库存情况 - 展示了丁二烯月度产量及同比、月度表观消费及同环比、周度产量季节图、产能利用率季节图、港口及期末库存（月度期末库存、周度港口库存）等相关图表 [47][48][49][51][52][53][54] 丁二烯生产成本及利润 - 呈现了丁烯氧化脱氢成本季节图、利润季节图，碳四抽提法成本季节图、利润季节图等相关图表 [55][56][58][60][61][62] 顺丁橡胶跨品种现货价差 - 给出了国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000、泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁等跨品种现货价差的相关图表 [66][67][68][70][71] 顺丁橡胶产能、产量、进出口及库存情况 - 展示了顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工、进出口（月度进口量、月度出口量）、厂库 + 贸易商库存等相关图表 [75][76][77][78][79][81][82] 顺丁橡胶成本及利润 - 呈现了顺丁橡胶成本及利润、生产成本、生产利润、生产毛利率等相关图表 [87][88] 丁苯橡胶产能、产量及库存情况 - 展示了丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存、进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量等相关图表 [89][90][91][93][94][97][98][100][102] 下游轮胎情况 - 包括全钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数），半钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数）等相关图表 [103][104][105][107][108][111][112][113][114] 下游传送带情况 - 展示了中国输送带月度产量、月度开工率的相关图表 [117][118][119] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员 6 人，专业背景覆盖多学科领域；成员在能化板块有多年研究经验，熟悉品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发文，获多项交易所分析师奖项 [120] 团队获奖情况 - 获得郑商所高级短纤分析师、高级尿素分析师等，期货日报/证券时报最佳工业品分析师（2018 - 2023），上期所首批卓越分析师等荣誉 [121]

国泰君安期货·能源化工 合成橡胶周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2026年08月23日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述：价格中枢上移 01 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周合成橡胶观点：价格中枢上移 | 供应 | • | 截至2026年8月20日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在77.84%，环比提升2.65个百分点（上周期8月13日为75.19%）。 本周国内顺丁橡胶产能利用率环比提升。 | | --- | --- | --- | | | | 周期内部分装置提升生产负荷，周度产能利用率提升。扬子石化、独山子石化、山东威特、燕山石化稀土装置等装置继续停车中，其他装置正常生产。下周装置暂无 | | | | 变动计划，预计国内顺丁橡胶产能利用率高位运行。（隆众资讯） | | 需求 | • | 刚需方面，本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.81%，环比+0.92个百分点，同比-6.06个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.15%，环比+0.0 ...