全球市场动态 - 恒生指数大幅下跌894点（跌幅3.5%），收于24,382点，为八个月低点[1] - 上证综指下跌143点（跌幅3.6%），收于3,813点，成交额达1.09万亿元人民币[2] - 标普500指数上涨74点（涨幅1.2%），收于6,581点[2] - 纽约5月期油价格下跌10%至88.1美元/桶，布伦特5月期油价格下跌11%至99.9美元/桶[4] 宏观经济与政策 - 人民币兑美元中间价下调143点至6.9041[2] - 中国人民银行单日通过逆回购操作净回笼资金1,293亿元人民币[2] - 美联储官员表示，若伊朗冲突持续，可能增加通胀风险并影响利率路径[3] 重点公司业绩与公告 - 碧桂园预计2025年度利润为10亿至22亿元人民币，相较上年亏损351.45亿元实现扭亏[4] - 香港中旅预期2025年度股东应占亏损将超过2.5亿元，主要因资产减值和汇兑差额重分类[4] - 恒基地产全年纯利为56.53亿港元，同比下降10.2%，全年派息同比减少30%[5] - 药明康德全年纯利为191.95亿元人民币，同比大幅增长105.2%[5] - 康师傅控股全年纯利为45.01亿元人民币，同比增长20.5%，毛利率提高1.7个百分点至34.8%[6][7]

报告核心观点与投资评级 - 本报告为安永对香港特别行政区《2026-27年度财政预算案》的解读与分析，旨在梳理预算案中提出的主要税务及商业措施，并评估其对相关行业和香港整体经济发展的影响 [21][24][25] - 报告未对整体市场或特定行业给出明确的“买入”、“卖出”等投资评级，其核心在于政策解读与分析，而非直接的投资建议 [25][54] 财政状况与宏观政策基调 - **财政状况改善与盈余**：得益于股市强劲、利得税收入超预期及政府开支减少，2025-26年度综合财政盈余预计达**29亿港元**，但资本账户因北部都会区等基建投资预计出现**1,517亿港元**赤字 [18] - **基建投资资金来源**：为支持北部都会区等战略基建，未来两年每年将从储备基金拨款**750亿港元**，合计**1,500亿港元**注入资本设施储备基金，同时计划在未来五年每年发行**1,600亿至2,200亿港元**债券 [18] - **增加财政收入的措施**：自2026年2月26日起，价值**1亿港元以上**的住宅物业交易印花税税率从**4.25%** 调高至**6.5%**；全球最低税率及香港最低补足税预计自2027-28年度起每年带来约**150亿港元**额外收入 [9][10][18] - **中期财政预测**：预测2026-27至2030-31年间，经营账目保持盈余，综合账目亦预计为盈余，财政储备将从2026年3月31日的**6,572亿港元**增长至2031年3月31日的**7,337亿港元**，相当于当年本地生产总值的**17.3%** [42][44] - **“派糖”惠民措施**：向企业及个人提供一次性宽减，包括2025-26年度**100%** 的利得税、薪俸税及个人入息课税宽减，上限为**3,000港元**；宽减2026-27年度首两季差饷；额外发放相当于**一个月**的社会保障金；并提高多项个人免税额 [11][20] 重点产业发展与税务优化措施 - **巩固国际金融与资产管理中心地位**： - **优化资产及财富管理税制**：扩大“基金”定义，将特定单一投资者基金及数字资产、贵金属等纳入合资格投资；单一家族办公室数目已超过**3,300间** [38] - **优化企业财资中心税制**：计划引入预审机制，并建议放宽“在港中央管理和控制”要求为“通常在港管理或控制”，以提升竞争力 [30][31] - **房地产投资信托基金(REITs)**：将为准备上市的房托基金转让非住宅物业提供印花税豁免 [4][39] - **推动海事服务与大宗商品贸易**： - **优化海事服务业税制**：拟放宽船舶租赁定义、引入应对BEPS 2.0的**15%** 优惠税率选项等 [5][26][27] - **大宗商品交易商半税优惠**：合资格交易商来自合资格活动的利润可按**8.25%** 税率征税，预计带来约**46亿港元**经济效益 [6][26][27] - **促进科技创新与研发**： - **人工智能发展**：推出**30亿港元**的“人工智能资助计划”；设立**5,000万港元**专项基金用于公众培训；拨款**20亿港元**推动中小学数码教育 [21] - **研发开支税务安排**：检视并优化研发开支税务扣减安排，建议涵盖大湾区服务提供商进行的研发活动 [3][33][34] - **知识产权(IP)交易枢纽**：就购买知识产权或其使用权的资本开支扣税安排进行咨询，旨在推动香港成为区域知识产权交易中心 [6][21][35] - **支持绿色发展与智慧制造**： - **绿色金融**：计划发行绿色债券，并向绿色科技基金注资 [18][23] - **智慧制造**：引导制造业转型，运用物联网、数据分析、机器人等技术，并支持半导体芯片技术与设备发展 [22] - **其他行业支持措施**： - **豁免电动商用车辆首次登记税**至2028年3月底 [7] - **研究为在港进行黄金交易及结算的合资格机构提供税务优惠** [4] - **将“申请易”资助上限提高至每宗15万港元** [4] 主要税务制度调整摘要 - **印花税调整**： - **住宅物业**：价值**1亿港元以上**的交易，税率从**4.25%** 升至**6.5%**（2026年2月26日起） [9][10][50] - **集团内部转让**：扩大印花税宽免中合资格法人团体范围，拟纳入有限责任合伙等，并追溯至2026年2月25日起签署的文件 [4][32] - **全球最低税与香港最低补足税**：收入纳入规则自2025年1月1日或之后的财政年度起征收，适用于综合收入达**7.5亿欧元**或以上的跨国企业集团，补足税率为**15%** 与有效税率之差 [49] - **利得税两级制**：法团及非法团业务的首**200万港元**利润税率减半，其后利润分别按**16.5%** 和**15%** 征税 [48] - **薪俸税免税额提升（2026-27年度）**： - 基本及单亲免税额增至**14.5万港元**（2025-26：**13.2万港元**） [12][45] - 已婚人士免税额增至**29万港元**（2025-26：**26.4万港元**） [13][45] - 子女免税额增至**14万港元**（2025-26：**13万港元**） [14][15][45] - 供养60岁或以上父母/祖父母免税额（同住）增至**11万港元**（2025-26：**10万港元**） [16][17][45] - 长者住宿照顾开支扣除上限增至**11万港元**（2025-26：**10万港元**） [17][46]

市场表现与指数 - 港股恒生指数收报26,630.54点，日涨0.95%（或249点），年初至今涨3.90%[4][5] - 港股成交总额因MSCI中国指数换马，按日升11.3%至2,884.2亿港元[4] - 地產指数表现强劲，日涨2.79%[5] - 美股受PPI超预期及AI泡沫忧虑影响下跌，道指跌1.05%至48,977.92点[8] 商品与外汇 - 受中東局勢影响，纽约期油日涨2.78%至67.02美元/桶，年初至今涨25.24%[5][8] - 纽约期金日涨1.03%至5,247.90美元/盎司，年初至今涨23.91%[5] - 美汇指数报97.9660，年初至今跌0.4%[25] 公司动态与个股 - 太兴集团预期全年股东应占溢利增至约1.05亿至1.1亿港元，上年同期为6,274.9万港元[7] - 瑞博生物-B合作方齐鲁制药完成RBD7022注射液III期临床试验登记公示[7] - 中国能源建设被推荐为AI基建受益标的，建议买入价1.30港元，目标价1.40港元[16][17] 投资观点与策略 - 技术分析认为，科技股表现落后，港股短期料维持“有波幅无升幅”状态[12] - 报告列出2026年上半年重点选股，包括腾讯、阿里巴巴、山東黄金等，并给出具体建议价与目标价[14] - 近期新股表现分化，北京海致科技一个月股价变化-40.6%[23]

今日市场焦点及策略 - 美股周三表现分化，道琼斯工业指数高开82点后，升幅扩大至最多408点，收市仍弹259点至49,501.30点，直逼盘中历史高位49,653点[8][10] - 贵金属市场继续反弹，现货金价重上每盎司5000美元关口，一度续扬2.94%至最高5092.31美元，收报4964.31美元仍升0.35%；现货银最高抽升8.38%至92.208美元[8][10] - 美国10年期国债息一度倒跌1.4个基点至4.263厘[8] - 美汇指数一度上升0.3%至97.73，日元兑美元则下挫0.76%至156.95，美元强势显示资金短线流向美国资产[8] - 在通胀预期升温及地缘局势不确定性背景下，黄金仍是避险资金的重要配置标的，建议投资者可分阶段增加贵金属比重以对冲市场潜在风险[8] 全球新闻概要 - 市场忧虑新的AI工具会对软件商业务构成冲击，资金流向科技以外的股份，纳斯达克指数周三盘中曾挫2.45%，收市仍跌1.51%至22,904.58点；标普500指数跌0.51%至6,882.72点[10] - 科技股普遍下跌，辉达及Meta都跌超过3%，甲骨文泻5.2%，Palantir跌11.6%，特斯拉因德国电动车销量逊于比亚迪，股价挫3.8%[10] - AMD第四季盈利及收入都优于预期，但业绩预测未令市场满意，周三收市股价滑落17.3%[10] - AI芯片供应商Cerebras据报在新一轮集资中筹集了约10亿美元，估值230亿美元[10] - 德州仪器将以价值75亿美元的交易收购芯片设计制造商芯科科技[10] - 尽管内地官媒澄清游戏行业加增值税传闻不实，但中资科技股仍未能摆脱弱势，恒生科技指数五连跌，较去年10月前高位累计回调两成，陷入技术性熊市[12] - 摩根大通私人银行表示，中资科技股近期投资风险升温，港股现时估值并非特别吸引，建议待大市从近期高位回落5%至8%时才吸纳，并预计有机会调整到25000至26000点[12] - 近期人民币汇率有转强趋势，路透综合13间金融机构调查显示，人民币年底预测中值为6.92，高盛更把人民币12个月预测上调至6.7[12] - 港交所主席表示，去年新股市场的强劲势头延续至今年，单是上月已破纪录接获逾百宗新上市申请，目前有超过400间公司排队上市，当中有11间为外国公司[12] - 据摩根士丹利统计，“国家队”自今年1月中以来，累计沽出的A股约有830亿美元（约6474亿港元），相当于2024年以来“国家队”对A股的全部累计增持规模[12] - 香港商业活动连续6个月扩张，1月标普全球香港特区采购经理指数（PMI）经季节调整后，由上月的51.9升至52.3，期内新出口订单的扩张速度为近3年最快[12] - 香港去年零售额止跌回升，德勤预期本地零售业今年有望保持动力，全年零售额预测按年增长近8%，至约4100亿元[12] 全球及地区市场表现 - 恒生指数收报26,847.32点，微升12.55点或0.05%；恒生科技指数收报5,366.44点，跌100.82点或1.84%[14] - 沪深300指数收报4,698.68点，升38.58点或0.83%[14] - 台湾加权股价指数收报32,289.81点，升94.45点或0.29%[14] - 日经225指数收报54,293.36点，跌427.30点或0.78%[14] - 德国DAX指数收报24,603.04点，跌177.75点或0.72%；英国富时100指数收报10,402.34点，升87.75点或0.85%[14] - 香港大市成交2854.33亿港元，恒指夜期收26534点，跌315点或1.17%[18] - 标普500指数11个行业中有7个上升，4个下跌，VIX指数升3.56%报18.64[18] 重点港股分析 - 中国海外发展（688）作为行业龙头，有望充分受益于内地持续推出的“保交楼”、保障性租赁住房等政策，特别是上海启动收购二手房用于保障性租赁住房并获建行金融支持的措施，有助于改善二手房供给压力、稳定市场预期[22] - 中煤能源（1898）2025年前三季实现营业收入约1106亿元、归母净利润约125亿元，盈利虽同比回落，但毛利率与经营性现金流保持良好水准，资产负债表健康[22] - 德康农牧（2419）所处的生猪行业，其2026年产能去化与政策调控正推动行业步入新一轮景气周期，预计2026年猪价前低后高、三季度后有望回暖，有利龙头企业盈利修复与估值提升，德康有望成为新周期的主要受益者之一[22] 重点美股/ETF分析 - Lumentum Holdings Inc. (LITE) 2026财年第二季业绩显示，营收达6.655亿美元，同比大增65%，GAAP每股盈利0.89美元、调整后每股盈利1.67美元，大幅超出分析师预估，反映AI与云端数据中心需求强劲推动光学与光子产品放量[24] - Super Micro Computer, Inc. (SMCI) 2026财年第二季度净销售额达127亿美元，较2026年第一季度的50亿美元及2025年第二季度的57亿美元大幅跃升，反映受惠于全球生成式AI与数据中心基础设施投资持续升温，AI服务器需求维持高景气度[25] - Invesco DB Base Metals Fund (DBB) 这档ETF提供对一篮子基本金属（包括铜、锌和铝）的曝险，可作为看好该类商品市场前景的投资者的策略性工具[25] 重点个股回顾 - 研究部于1月23日分析的个股，股价从15.4美元上升至16.95美元[29] - 研究部于1月19日分析的个股，股价从50.5美元上升至92.6美元，三个星期升逾80%[30] - 研究部于2月2日分析的个股，股价从539.3美元上升至695.51美元[32]

公司公告核心事件 - 时代中国控股于2026年1月6日，根据此前发行的债券条款，发行了合计2.01亿股新股 [1] 债券发行与转换详情 - 此次发行的新股，源于公司在2025年11月28日发行的、2027年到期的两批不计息强制可转换债券 [1] - 该债券具体名称为“强制性可换股债券I”及“强制性可换股债券II” [1] - 债券已根据条款转换为公司股份，转换股份总数为2.01亿股 [1]

行业观点与评级 - 摩根士丹利将香港地产业的行业观点上调至“吸引” [1] - 预期香港住宅楼价、中环写字楼租金及香港零售销售将自2018年以来首次同步实现按年正增长 [1] 细分领域展望与预测 - 最看好住宅楼市，其次为写字楼及零售 [1] - 住宅楼价自2018年下跌30%后，已于2025年见底，预计2026年楼价将上升10%，并于2027年进一步上涨 [1] - 预期2025年中环写字楼的租金将上升3% [2] - 预计香港零售销售今年将按年增长3% [2] 住宅市场驱动因素 - 政府已于2024年2月撤销针对外籍人士及内地人士购房的印花税，将推动内地客户南下置业 [1] - 来自内地的移民人数显著增加，疫情后每年达14万人，较2012至2019年间的每年7万人翻倍，带动人口正增长 [1] - 去年强劲的股市表现（恒指2025年上涨28%）亦提升了市场情绪 [1] 写字楼市场驱动因素 - 终端用户对优质写字楼物业的需求提升，主要来自资产管理公司、对冲基金及财富管理机构 [2] - 近期的大型成交、预租活动、新股市场活跃和成交量增加，均为正面信号 [2] - 虽然空置率仍然高企，但市场将会复苏 [2] 零售市场驱动因素与挑战 - 零售销售增长主要受访客量增加所带动 [2] - 线上零售销售额持续上升构成挑战 [2] - 深圳较低廉的产品和服务带来挑战 [2] - 内地免税销售扩张亦构成潜在压力 [2] 选股建议与目标价 - 建议增持新鸿基地产，目标价120港元 [1] - 建议增持恒基地产，目标价36港元 [1] - 建议增持长实集团，目标价47港元 [1] - 建议增持恒隆地产，目标价10.7港元 [1] - 建议增持太古地产，目标价23港元 [1]

市场回顾与短期展望 - 港股市场表现反复，恒生指数于2025年12月23日高开74点后转跌，全日收报25,774点，下跌27点，成交额降至1,571亿元 [1] - 美股市场延续涨势，三大股指连续四日收涨，标普500指数上涨0.5%创历史新高，纳指上涨0.6%，道指上涨0.2% [1] - 美联储12月如期减息0.25厘，市场预期2026年主席换届后货币政策立场转鸽，预测减息2次，高于美联储预测 [2] - 美国延续减息，为内地放宽货币政策提供更大空间，但报告认为若经济形势未急剧转变，内地短期政策加码诱因不大，预计政策重点为提效和针对性 [2] - 港股年内至今累积升幅较大，年底获利诱因增加，大市交投缩减，北水动能放缓，恒指短期支持参考25,000点关口 [2] 宏观经济与政策焦点 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值为4.3%，高于市场预期的3.3%，创两年来最快增速，消费支出为主要推动力 [3][10] - 美国第三季度核心个人消费支出(PCE)价格指数年化季率初值为2.9%，高于前值2.6%，仍高于美联储2%目标 [10] - 中国2025年发行1.3万亿元人民币超长期特别国债，新增发行特别国债5000亿元，2026年国债发行总规模预计仍将保持高水平 [9] - 中央经济工作会议谈及国内供强需弱矛盾突出，并要推动投资止跌回稳，相比政治局会议，在风险评估及经济形势的判断上，轻微增强稳增长信号 [2] - 全国住房城乡建设工作会议部署2026年重点任务，将着力稳定房地产市场，推动收购存量商品房，并加快构建房地产发展新模式，包括推进现楼销售制度 [9] - 交通部预计2025年内地完成交通固定资产投资超过3.6万亿元人民币，新增高速铁路超过2,000公里、高速公路约8,000公里 [9] - 日本央行将政策利率从0.5%左右上调至0.75%左右，为1995年9月以来30年高位，10年期国债收益率一度飙升至2.1%，达到1999年2月以来高位 [10] 行业动态与趋势 - 智能驾驶领域，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [7] - 中国游戏市场2025年实际销售收入预计达3,507.89亿元人民币，按年增长7.68%，用户规模增至6.83亿，均创历史新高 [9] - 新能源汽车基础设施加速建设，2026年内地将在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中高功率充电枪不少于25% [9] - 锂业分会表示，市场对锂价未来预期乐观，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [9] - 2026年以旧换新政策覆盖产品维持节能及智能两大方向不变，深圳、杭州等地已启动2026年家电数码以旧换新经营主体申报 [9] - 美国拟在2027年6月23日对中国半导体产品加征额外关税，初始关税水平为0% [3][10] - 美国联邦通信委员会将包括大疆公司在内的所有非美国制造的无人机列入“受管制清单” [9] 重点公司消息 - **壁仞科技 (6082)**：正在招股，截止日为12月29日，报告称其为国产GPU“四小龙”之一，有望受益于高端产业的国产替代浪潮，首席技术官曾在华为美国研究中心担任首席架构师，基石投资者阵容雄厚并已锁定逾半发售股份 [1][6] - **中芯国际 (0981)**：已经对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，主要由于手机应用和AI需求持续增长带动套片需求，以及原材料涨价等因素，公司产能利用率已接近或超过满载 [8][11] - **阿里巴巴 (9988)**：旗下速卖通发布主题海报，被业内解读为向亚马逊下战书 [11]；旗下通义大模型发布新一代端到端语音交互模型Fun-Audio-Chat并开源 [11]；旗下钉钉发布全球首个工作智能操作系统Agent OS [11] - **京東集團 (9618)**：旗下位于法国巴黎的仓库遭遇盗抢，据报损失总值约3700万欧元（折合3.4亿港元） [11]；旗下京東產發收购位于英国李斯特的物流资产组合，包括总面积超过23.1万平方呎的仓库及可开发绿地 [11] - **字節跳動**：据报计划2026年斥资约1600亿元人民币发展人工智能业务，较2025年约1500亿元增长约6.67%，其中约一半预算用于采购先进芯片 [8] - **中國金茂 (0817)**：作价22.65亿元人民币出售金茂(三亞)旅業100%股权 [8][11] - **融創中國 (1918)**：完成全面境外债务重组，约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 [11] - **萬科 (2202)**：13亿美元债券面临违约风险增加，因债权人拒绝将本金偿还期限延长12个月 [11] - **中國海油 (0883)**：在渤海海域发现秦皇岛29-6油田，为渤海油田自2019年来连续发现的第7个亿吨级油田 [12] - **上海復旦 (1385)**：控股股东向国盛投资转让公司12.99%持股，对价51.44亿元人民币，交易完成后国盛投资将成为公司第一大股东 [12] 金融市场数据 - 主要股指表现：恒生指数年初至今上涨28.49%，恒生科技指数上涨22.85%，上证综合指数上涨16.95%，上海科创板指数上涨35.50% [5] - 美股表现：标普500指数年初至今上涨17.48%，纳斯达克指数上涨22.01%，道琼斯指数上涨13.86% [5] - 商品市场：黄金价格年初至今上涨72.12%，铜价上涨37.55%，纽约期油价格下跌18.34% [5] - 外汇市场：美元指数年初至今下跌9.72%，欧元兑美元上涨13.91%，美元兑离岸人民币(CNH)报7.0193，年初至今上涨4.57% [5] - 利率市场：三个月香港银行同业拆息(Hibor)为3.015%，年初至今下跌30.69%；十年期美国国债收益率为4.163% [5]

市场表现与趋势 - 恒生指数收报25,690.53点，日涨0.75%，年初至今累计上涨28.07%[4] - 科技指数表现强劲，日涨1.12%，年初至今累计上涨22.63%[4] - 港股成交额因富时指数调整大幅增加36.2%，达到2,211.86亿港元[5] - 美国通胀数据好于预期，10年期国债收益率下降，市场风险偏好回升，利好科技股[12] 行业与公司动态 - 6家AI企业计划上市，拟募集资金总额374亿港元[2] - 神华集团进行重组，以1,336亿港元收购大股东资产[2] - 内地互联网平台定价受到新规限制，禁止低价倾销等行为[2] - 智能驾驶概念股因L3级自动驾驶测试获批而走强，佑驾创新单日大涨31.2%[5] - 宝龙地产债务重组获超过85.48%的持有人支持，法院聆讯定于明年3月19日[7] 投资策略与个股 - 报告推荐2026年上半年重点选股，包括腾讯、阿里巴巴、新华保险等8只股票，并列出具体买入价与目标价[13] - 恒隆地产被列为焦点股，看好其受益于中港消费复苏，建议买入价8.9港元，目标价9.5港元[15] - 近期有多只新股上市，其中Xizang Zhihui Mining上市后股价较招股价上涨90.7%[22] 宏观经济与商品 - 世行指出预防式储蓄导致中国内需疲弱[2] - 纽约期金年初至今价格大幅上涨66.42%[4] - 纽约期银年初至今价格飙升132.0%[24]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数周五收报25,691点，上涨0.75%，年初至今累计上涨28.07% [4] - 恒指短期支持位参考25,000点关口，因年内累积升幅较大，年底获利了结诱因增加，且大市交投缩减，北水动能放缓 [2] - 美联储12月如期减息0.25厘，联邦基金利率降至3.5%至3.75%区间，为年内连续第三次减息 [3] - 市场预期2026年美联储主席换届后货币政策立场转鸽，预测减息2次，高于美联储自身预测的1次 [2] - 尽管美国延续减息，内地放宽货币政策空间加大，但中美关税战停战，经济形势未急剧转变，预计内地短期政策加码诱因不大，政策重点在于提效和针对性 [2] - “十五五”规划提出扩大内需及促进科技自立自强，短线需观望中央经济工作会议的部署 [2] 宏观政策与数据 - 中国商务部召开党组扩大会议，强调2026年是“十五五”规划开局之年，要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力 [7] - 国家发改委等3部委发布《互联网平台价格行为规则》，自2026年4月10日起施行，旨在规范平台定价、补贴促销、竞价排名等行为 [7] - 2025年1-11月，中国社会消费品零售总额45.6万亿元人民币，同比增长4.0%，累计增速快于去年同期0.5个百分点 [7] - 11月服务零售额同比增长5.4%，增速比商品零售额快1.3个百分点，其中文体休闲服务、通讯信息服务零售额保持两位数增长 [7] - 国家发改委表示，目前中国经济循环中仍有不少堵点卡点，地方保护和市场分割“禁而不绝”，下一步将纵深推进全国统一大市场建设 [7] - 中国人民银行发布一次性信用修复政策，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，相关逾期信息将不予展示 [7] - 日本央行加息0.25厘，将利率由0.5%上调至0.75%，符合市场预期，行长示意若经济和物价走势符合预期将继续加息 [8] 行业与板块动态 - **AI/科技硬件**：夸克AI眼镜发布，豆包AI手机热卖，相关产业链公司受益 [6]；据报联想集团与字节跳动开展AI手机相关合作，为设备预装AIGC插件 [9]；据报中资半导体企业通过升级现有设备来突破全球出口管制，以增强AI芯片产能 [8] - **生物医药**：流感疫情升温，且减息利好全球生物科技投融资 [6]；加科思附属公司与阿斯利康订立许可协议，开发及商业化泛KRAS抑制剂JAB-23E73，有权收取1亿美元首付款及最高19.15亿美元的里程碑付款 [10] - **金融**：香港零售银行2025年前三季度整体税前经营溢利按年增长11.9%，银行体系资产质量可控，特定分类贷款比率为1.98% [8]；香港财经事务及库务局局长表示，预计2026年初发放部分稳定币牌照，已收到36份申请 [8] - **房地产**：香港二手楼价指数（中原城市领先指数CCL）报145.01点，按周升1.09%，创2024年5月中后逾一年半新高 [8]；澳门11月入境旅客按年上升18.1%至334.57万人次 [8] 重点公司消息 - **中国神华 (1088)**：以总价1,335.99亿元人民币向控股股东国家能源集团收购资产，30%对价以发行股份支付，70%以现金结算；同时拟发行A股募集不超过200亿元人民币，用于支付交易现金对价 [9] - **优必选 (9880)**：预期2025年将交付500至1000台人形机器人，去年共交付10台；公司Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达13亿元人民币 [9] - **壁仞科技 (6082)**：启动招股，发行价每股17至19.6港元，集资最多48.55亿港元，约85%募资款将用于智能计算解决方案的研发 [10] - **万科 (2202)**：2025年前三季度已完成19个项目的大宗资产交易，实现签约金额68.6亿元人民币，公司表示管理层持股量无变化，未收到高管减持计划告知 [9] - **碧桂园 (2007)**：以每股0.4港元（较前收市价折让约12.09%）配售新股，用于支付建议重组发行工作的部分费用 [9] - **商汤 (0020)**：联合创始人王晓刚设立的具身智能公司大晓机器人发布开悟世界模型3.0及具身超级大脑模组A1 [9] - **国产品牌动态**：摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，同系列芯片预计2026年量产 [9]；瑞声科技据报下一代AR产品将于2026年实现大规模交付 [9] 新股与上市进展 - **精锋医疗科技**：手术机器人公司，已通过港交所上市聆讯，拟根据第18A章上市 [10] - **稀宇科技 (MiniMax)**：人工智能初创公司，已通过港交所上市聆讯，拟根据第18C章上市 [10] - **智谱**：人工智能初创公司，已通过港交所上市聆讯，2024年收入3.12亿元人民币，按2024年收入计在中国独立通用大模型开发商中位列第一 [10] - **瑞博生物**：专注于siRNA疗法的生物制药公司，已通过港交所上市聆讯 [10] - **金潯资源**：阴极铜制造商，在刚果（金）及赞比亚有业务，2024年产量分别约为1.6万吨及5000吨，已通过港交所上市聆讯 [10] - **吉因加**：精准医疗公司，已向港交所提交主板上市申请 [10]

市场表现 - 恒生指数上涨233点或0.9%，收于25,468点[1] - 上证综指上涨45点或1.2%，收于3,870点[2] - 标普500指数下跌78点或1.2%，收于6,721点[2] - 香港市场全日成交总额降至1,831.41亿港元[1] 行业与公司动态 - 11月房地产行业债券融资总额为620.4亿元人民币，同比增长28.5%[3] - 房地产ABS融资294亿元，同比增长36%，占比47.4%[3] - 中国科学家已建成极紫外光刻机原型机，目标在2028至2030年间生产出可运作芯片[4] - 港交所新持续公众持股量规定将于2026年1月1日生效，引入替代门槛[4] - 中国中免子公司中标上海两大机场免税店项目经营权，期限为5+3年[5] 其他经济数据 - 11月访日旅客人数为351.8万人次，同比增长10.4%[5] - 访日中国旅客56.26万人次，同比微增3%，增幅较10月的22.8%显著缩小[5]