对号入座到当下局部牛市的A股，也毫不违和。 另一场对话则是上个月，在My First Million播客中有更为深入的交流。 这场对话非常适合普通投资者，其中蕴含了霍华德·马克斯79年的投资智慧。尤其是最后留给大家自我 审视的三个问题，很有价值。 马克斯还说："我去年看到一句很精彩的话，出自一位退休交易员——当真正该买的时候，你一点都不 想买。这句话太有智慧了！因为最佳买点往往出现在市场共识最低的时候。" 点击阅读： 霍华德·马克斯的提醒：如果你在投资，问问这三个错误是不是自己也在犯…… 本周 推荐阅读 最近听了橡树资本联合创始人霍华德·马克斯的两场访谈对话。 一场是跟wonk播客主持人谈最新的经济、市场，很多跟他的最新备忘录（ 点此查看 ）差不多。马克斯 谈到投资标普500的收益时，预计"未来10年回报可能只是小个位数"。这肯定谈不上乐观了。 他有段话很经典，"我一直认为，乐观情绪是最难消退的。它往往会带来一种认知失调。换句话说，投 资者可以长时间选择性忽视负面因素，而当出现模棱两可的迹象时，他们也会本能地往积极方向去解 读。" 2、 10年20倍！Baillie Gifford复盘投资奈飞案例，抓住"异类 ...

智通财经APP注意到，美国国债有望延续涨势实现连续第四周上涨。周四公布的失业救济数据巩固了市场对美联储将在下周降息的预期。 10年期美债收益率微升2个基点至4.04%(周四曾跌至五个月低点)，但仍有望连续第四周下跌，创下自2月以来最长连跌周期。对利率更敏感的2年期收益率微 升至3.55%。 由于市场已完全消化下周25个基点的降息预期，焦点现在转向年内剩余时间的宽松步伐。美国总统特朗普多次公开表示希望大幅降息，但直到昨日交易员仍 持更谨慎态度。目前货币市场定价显示，到年底前再降息两次的概率为80%。 东方汇理首席投资官文森特·莫蒂埃表示："鉴于就业市场疲软，我们认为美联储将有义务采取行动——无论是否存在政治压力。我们仍预计今年将降息三 次。"该公司正押注短期国债引领收益率曲线趋陡。其他机构更趋谨慎，安联和太平洋投资管理公司表示已利用近期涨势削减部分曲线风险。 本周失业救济数据的重要性盖过了8月通胀数据(2.9%符合经济学家预期)。美联储青睐的通胀指标预计将维持2.9%的同比增速。 根据调查，就业市场裂痕可能促使美联储从下周开始在未来数月实施一系列降息。受访者预测中值显示年底前将降息两次，但相当大比例(超40%) ...

人民财讯9月12日电，企查查APP显示，近日，南宁市数字文体产业投资管理合伙企业(有限合伙)成立， 经营范围包含：以自有资金从事投资活动。企查查股权穿透显示，该企业由南宁国瑞新发展产业基金合 伙企业(有限合伙)等共同出资。 ...

核心观点 - 全球主要经济体货币政策保持稳定 美国8月核心CPI同比增长3.1%符合预期 欧洲央行维持三大关键利率不变[4] - 中国汽车产业表现强劲 1至8月产销量首次双超2000万辆[4] - 科技与AI领域重大进展 阿里巴巴发布下一代基础模型架构Qwen3-Next AI药物开发商Absci与甲骨文和AMD达成合作[4] 宏观经济数据 - 美国国债收益率波动 2年期美债收益率涨0.19个基点至3.539% 5年期跌0.35个基点至3.595% 10年期跌2.29个基点至4.024%[4] - 大宗商品价格分化 伦敦金现报3633.54美元/盎司下跌0.17% ICE布油报66.31美元下跌1.75%[5] - 美元指数下跌0.32%至97.53 美元兑人民币(CFETS)报7.12微涨0.02%[5] 全球股市表现 - 美股三大指数集体上涨 纳斯达克指数涨0.72%至22043.07点 道琼斯工业指数涨1.36%至46108点 标普500涨0.85%至6587.47点[5] - 亚太市场表现分化 日经225指数涨1.22%至44372.5点 恒生指数跌0.43%至26086.32点 恒生科技指数跌0.24%至5888.77点[5] - A股市场大幅走强 上证指数涨1.65%至3875.31点 深证综指涨2.54%至2468.66点 创业板指大涨5.15%至3053.75点[5] 行业与公司动态 - 中国汽车工业协会数据显示 1至8月汽车产销量首次突破2000万辆大关[4] - 星巴克中国出售进入最后阶段 红杉中国与博裕资本等机构入围[4] - 要素市场化配置改革推进 国务院批复同意开展10个综合改革试点[4] - 跨境金融合作深化 中国与印尼央行启动本币结算和二维码互联互通[4]

人民财讯9月11日电，企查查APP显示，近日，湖北省水利发展投资基金管理有限公司成立，法定代表 人为王溢桓，注册资本2000万元，经营范围包括创业投资、以自有资金从事投资活动、融资咨询服务 等。企查查股权穿透显示，该公司由湖北水发资本投资有限公司全资持股。 ...

人民财讯9月11日电，企查查APP显示，近日，四川蜀中投资控股集团有限公司发生工商变更，注册资 本由3000万元增至10亿元，增幅约3233%，同时，多位主要人员均发生变更。企查查信息显示，该公司 成立于2006年5月，法定代表人为杨靖，经营范围含自有资金投资的资产管理服务、租赁服务、住房租 赁等，由中江县财政局全资持股。 ...

转自：新华财经 中欧国际工商学院在职MBA启动仪式暨2025专业之光管理论坛5日在中欧深圳校区成功举办。近150名中欧华南校友及企业界人士共同见证。此次活动标志 着中欧建院30年来首个在职MBA课程正式落地深圳。 在全球经济数字化转型与区域竞争格局重塑的双重驱动下，企业对复合型管理人才的需求持续攀升。这一趋势在粤港澳大湾区尤为突出：作为中国开放程度 最高、经济活力最强的区域之一，大湾区产业升级与跨境金融合作亟需既深谙本土实践，又具备全球视野的复合型商界领袖。响应时代需求，中欧国际工商 学院建院30年来首个在职MBA课程落地深圳，标志着亚洲排名第一的MBA课程首次落地深圳。中欧国际工商学院在职MBA课程，旨在培育青年才俊成长为 有担当的商界杰出π型领袖。以"资源广度、管理深度、创新韧度"为特色，通过定制化精品课程、案例教学和全球首创实境教学法夯实学生的管理实力，以 多样的教学机制与浓厚的学习氛围激发学生的创新魄力，借助丰富的校友资源及各类校内外活动持续拓宽学生的职场边界。 9月5日，中欧国际工商学院在职MBA启动仪式暨2025专业之光管理论坛在中欧深圳校区成功举办。中欧国际工商学院院长汪泓，前海深港现代服务业合 ...

在过去50年中，美元开年便如此疲软的情况屈指可数（见图1）。原因何在？今年4月出台的美国贸易保护 主义关税政策，冲击了市场对美国例外论将会持续的预期。 近期，在美国与欧盟、日本等主要贸易伙伴达成初步贸易协定的背景下，美元呈现出温和复苏的迹象。然 而，相关细节仍有待敲定，同时美国总统特朗普出人意料的关税举措仍不断霸占新闻头条，因此贸易领域的不 确定性以及美元主导地位的恢复仍悬而未决。 （资料来源：威灵顿投资管理、Refinitiv|美元以DXY指数表示，使用1972年1月31日至2025年8月7日的周度数据|利率差 以Refinitiv提供的美国和欧元区两年期名义国债收益率来衡量|过去指数不能预测未来表现） 美元的持续低迷可能暗示着更深层次的问题——美国信用的下降。这可谓影响深远，因为美元多年来一直 被视为一种避险货币。不仅在经济繁荣时期美元得到有力支撑，而且在市场承压之时，相对其他更不稳定货币 资产，基于美元资产波动性相对较小的预期，也对美元起到了支撑。 最后我们总结了三大投资启示： 一、美元更为疲软通常对全球股票、大宗商品和新兴市场起到支撑作用，但美国关税的不确定性可能会使 这一动态变得复杂。关税造成的美元 ...

In last month’s article for July here it was mentioned the most popular and least popular months for dividends. Unfortunately August is one of the least popular monthsMacro Trading Factory is a macro-driven service, run by a team of experienced investment managers.The service offers two portfolios: “Funds Macro Portfolio” & “Rose's Income Garden”; both aim to outperform the SPY on a risk-adjusted basis, in a relaxed manner.Suitable for those who either have little time/knowledge/desire to manage a portfolio ...

美国国债市场看跌押注激增 - 美国国债市场看跌押注激增 空头头寸周度变化幅度为近五年最大 空头押注规模达2月以来最高水平[1] - 30年期收益率因财政忧虑逼近5%关口[1] 就业报告对美联储政策预期的影响 - 周五就业报告若新增就业显著低于经济学家预期的7.5万个 将为更激进降息提供依据[1] - 任何低于4万个新增就业的数据将推动市场转向定价降息50个基点 非农就业数据需升至13万或更高并伴有正面修正才能使降息可能性完全消失[4] 收益率曲线变化 - 短期收益率与长期国债收益率之间利差持续扩大[1] - 对美联储政策敏感的两年期收益率跌至5月以来最低水平 交易员几乎完全定价9月降息25个基点[2] - 长期收益率因财政忧虑持续走高 投资者要求对政府赤字融资增加补偿[2] 市场仓位与交易活动 - 摩根大通客户调查显示空头仓位扩大至2月3日以来最高水平 在截至9月2日一周内增加8个百分点 净多头仓位为2月3日以来最小值[4] - SOFR期权市场交易员重新开始对冲9月降息50个基点的可能性[2] - 行权价96.125的SOFR期权最为活跃 其中9月25日看涨期权有大量持仓[7][9] - 美债期权在曲线长端倾斜度有利于看跌期权 短端有利于看涨期权[12] - 对冲基金在期货市场的前端和后端均扩大净空头仓位 资产管理公司看涨期货市场多头仓位[15] 经济数据与市场预期 - 此前弱于预期的经济数据曾令市场预期美联储转向鸽派 但当前押注与之截然不同[1] - 除非数据非常疲弱 否则强劲数据推升收益率的速度将比疲弱数据打压收益率的速度更快[2]