业绩预告概览 - 柳州两面针股份有限公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为500万元到1,000万元 [1] - 预计净利润较上年同期减少7,109.88万元到7,609.88万元，同比下降87.67%至93.83% [1][2] - 预计实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为100万元至600万元 [1][2] 业绩对比与变动 - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为8,109.88万元，扣除非经常性损益的净利润为894.73万元 [4] - 本期扣非净利润预计较上年同期减少294.73万元到794.73万元，同比减少32.94%至88.82% [1][2] - 上年同期每股收益为0.1475元 [5] 业绩预减主要原因 - 公司营业收入与上年同期相对稳定 [6] - 公司持有的交易性金融资产（主要为中信证券股票）公允价值变动损益约为-400万元，而去年同期为8,774.18万元，该项损益对净利润同比影响较大 [6] - 公司利息收入、投资收益有所减少，导致净利润及扣非净利润下降 [6] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告适用情形为实现盈利，且净利润与上年同期相比下降50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [3] - 预告数据为初步测算数据，具体准确数据以公司正式披露的2025年年报为准 [8]

事件概述 - 立白集团官方旗舰店因价格设置严重失误，将原价90.8元的10斤装洗衣液标价为6.9元，将原价43.1元的4斤装洗衣液标价为8.8元，引发异常订单[2][3][6][7] - 公司以价格过低无法发货为由，对相关订单进行了强制退款，并为每位消费者补偿5元无门槛现金红包[2][7][11] - 事件引发消费者在社交平台投诉，质疑品牌方“玩不起”[2] 公司回应与处理 - 立白官方回应称，问题源于天猫店铺更换商品SKU时内部运营审核疏漏[2][11] - 公司已通过平台自动办理退款，并统一补偿5元现金红包[11] - 公司对给消费者造成的不便与失望诚恳致歉，并已启动流程升级，将全面加强价格校验、增加多岗复核，杜绝此类问题[2][11] 公司背景 - 立白为知名日化龙头企业，创立于1994年，2024年初创始人长子陈泽滨履新集团董事长[13] - 公司产品涵盖织物洗护、餐具清洁、口腔护理、个人护理等[13] - 根据《2025中国民营企业500强》，广州立白凯晟控股有限公司年收入312.41亿元，同比增长2.13%，排名第428位[13] 行业相关案例与法律分析 - 洁柔、蕉内、名创优品等知名品牌都曾发生类似错标价格事件，处理方式各异，洁柔和名创优品承诺履约发货，蕉内则选择退货退款并补偿30元红包[15] - 法律观点认为，商家优惠价格设置错误可能构成《民法典》规定的重大误解，从而可以撤销合同（取消订单）[15] - 是否构成重大误解需综合优惠幅度、优惠时间、历史销售记录及商家行为判断，如价格大幅低于历史售价或成本，且商家发现后立即采取更正措施，可能被认定为操作失误[16]

公司近期动态 - 公司于2025年12月26日召开第四届2025年第五次董事会临时会议，审议了《关于预计2026年度日常关联交易的议案》等文件 [1] - 公司当前市值为84亿元 [2] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100.0%来源于日化行业 [1]

公司违规与纪律处分 - 公司因未按规定及时披露关联交易以及2020年至2023年年度报告存在重大遗漏和虚假记载等违规行为，被上海证券交易所予以纪律处分 [1] - 公司及原实际控制人、时任董事长李明被予以公开谴责，并被公开认定李明10年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：日化行业占比74.69%，互联网信息服务业占比22.49%，租赁和商务服务业占比2.82% [2]

公司近期动态 - 公司于2025年11月28日召开第四届2025年第四次董事会临时会议，审议了《关于提请股东会授权董事会办理2025年员工持股计划相关事项的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为79亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100.0%来源于日化行业 [1]

投资评级与目标价 - 报告对登康口腔的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1] - 报告给出的目标价为44.36元/股 [1][7] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.3亿元，同比增长16.7%，归母净利润1.4亿元，同比增长15.2% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.9亿元，同比增长10.5%，归母净利润0.5亿元，同比增长11.4% [1] - 报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为18.37亿元、21.31亿元、24.53亿元，同比增速分别为17.8%、16.0%、15.1% [3] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为1.93亿元、2.39亿元、2.94亿元，同比增速分别为19.5%、23.9%、23.1% [3][7] - 报告预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.12元、1.39元、1.71元 [3][7] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为50.5%，同比提升1.2个百分点 [7] - 2025年第三季度单季毛利率为45.9%，同比下降8.0个百分点，环比下降3.7个百分点，主要受高毛利率线上渠道占比下降影响 [7] - 2025年前三季度公司归母净利率为11.1%，同比微降0.1个百分点 [7] - 2025年第三季度单季归母净利率为13.1%，同比提升0.1个百分点，得益于销售费用率的有效控制 [7] - 报告预测公司净利率将从2024年的10.3%持续提升至2027年的12.0% [8] 费用控制与运营效率 - 2025年第三季度销售费用率为25.5%，同比大幅下降8.0个百分点，显示公司主动优化费用投入 [7] - 公司前三季度销售/管理/财务费用率分别为33.0%/3.8%/-0.7% [7] - 报告显示公司总资产周转率预计从2024年的0.8次提升至2027年的1.0次，营运能力持续改善 [8] 成长驱动与战略展望 - 公司高端化战略稳步推进，以“医研”和“专研”为代表的中高端产品占比不断提升 [7] - 公司已形成成熟的爆品运营能力，2025年8月推出的重组蛋白（角蛋白）牙膏定位高端护龈赛道，市场反馈积极 [7] - 未来公司计划将持续将线上爆品向线下导入，以提升整体盈利能力 [7] - 公司品牌势能向上，医研单品有望持续放量，线下渠道受益于高端品导入，盈利改善空间可期 [7] 估值水平 - 基于2025年11月10日股价，报告预测公司2025年至2027年市盈率分别为34倍、27倍、22倍 [3][7] - 报告给予公司目标价的估值基础是2026年32倍市盈率 [7]

公司近期动态 - 公司于2025年10月30日接受了爱建证券等投资者的调研，公司董事会秘书吴小瑾参与接待并回答问题 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入100%来源于日化行业 [2] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为77亿元 [3]

核心观点 - 25Q3公司营收达3.42亿元，同比增长16.67%，整体保持平稳增长 [1] - 25Q3归母净利润为0.79亿元，同比下降2.89%，主要因市场竞争加剧导致营销投入加大 [1] - 展望25Q4，营销旺季下关注青少年护理系列及秋冬新品提速放量，全渠道稳步开拓 [1] 财务表现 - 25Q1-Q3累计营收12.38亿元，同比增长19.28% [2] - 25Q1-Q3累计归母净利润2.66亿元，同比增长1.98%，扣非归母净利润2.51亿元，同比下降1.79% [2] - 25Q1-Q3基本EPS为0.66元，同比增长3.13%，加权ROE为12.25%，同比下降0.66个百分点 [2] - 25Q3毛利率为58.96%，同比提升1.39个百分点，净利率为22.93%，同比下降4.62个百分点 [4] 分产品线营收 - 25Q3驱蚊系列营收1.32亿元，同比增长48.5%，增长主要受基孔肯雅热疫情影响带动销量增加 [1][3] - 25Q3婴童系列营收1.46亿元，同比下降2.8%，销量下滑主要系秋冬温度较高影响婴童面霜销售 [1][3] - 25Q3精油系列营收0.43亿元，同比下降7.0% [1][3] 渠道表现与运营 - 25Q3公司线上渠道表现平稳向好，天猫、京东、抖音平台GMV分别为1.30亿元（+19.5%）、0.74亿元（+23.8%）、0.65亿元（+8.6%） [3] - 天猫渠道25年7月至9月单月GMV同比变化分别为-9.7%、+48.8%、+53.9%，销售逐步向好 [3] - 25Q3销售费用率为29.09%，同比提升5.54个百分点，主要因淡季加码市场营销 [4] - 25Q3管理、研发、财务费用率分别为2.40%（-0.12pct）、2.55%（-0.80pct）、-0.80%（+2.40pct） [4] 产品与战略 - 公司自25Q2推出青少年系列产品，围绕控油、祛痘、军训防晒等需求 [3] - 25Q3公司加大婴童护理产品投入，儿童系列上新变色唇膏等产品 [3] - 公司以线上销售为驱动，积极打造全渠道销售网络 [4] - 公司持续开发满足消费者痛点的新产品，秋冬母婴产品仍以蛋黄油面霜为主力单品 [4]

股权结构与质押情况 - 控股股东吴桂谦持有公司股份6950万股 占总股本比例30.86% [1] - 吴桂谦质押股份750万股 占其持股比例10.79% [1] - 一致行动人合计持股1.32亿股 占总股本比例58.78% [1] - 合计质押股份1650万股 占其持股比例12.47% 占总股本比例7.33% [1] 市值与财务概况 - 公司当前市值62亿元 [2] - 2024年度营业收入构成中日化行业占比99.92% 其他业务占比0.08% [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入522,245,114.30元 同比增长1.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,084,179.51元 [1]