证券代码:601633 证券简称:长城汽车 公告编号:2026-118 转债代码:113049 转债简称:长汽转债 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 (http://rs.p5w.net)，或关注微信公 众号：全景财经，或下载全景路演APP，参与本次互动交流，活动时间为2026年9月16日（周三）14:00- 17:00。 届时公司总经理穆峰先生、财务负责人李红栓女士及董事会秘书袁媛女士将在线就公司业绩、公司治 理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资 者踊跃参与！ 特此公告。 长城汽车股份有限公司董事会 长城汽车股份有限公司 关于参加2026年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日 暨2026年半年报业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，长城汽车股份有限公司(以下简称 "公司")将参加由河北上市公司协 会、河北资本市场之家与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2026年河北辖区上市公司投资者 ...

美股作为全球资本平台的底层逻辑 - 美股不仅是交易市场，更是美国将全球最聪明的人才、顶尖大学、创新企业（如苹果、微软、谷歌、英伟达、特斯拉）证券化并面向全球出售的平台[6][7] - 美国将一切可赚钱的要素（创新、思想、人才）资本化，实现“万物皆可证券化”，让有真材实料的人通过平台定价变现[8][9] - 美股通过分享企业利润颠覆认知：苹果公司赚100块，分红10块，剩余90块用于回购并注销，使股东持股更值钱[14] - 过去20年，美股通过股份回购和现金分红返还股东超过144万亿人民币（折合20万亿美元），而同期某市场净抽血9.5万亿人民币[14][15] - 截至2025年六月底，外国投资者持有美国证券高达35.3万亿美元[17] 美股吸引全球资金的永动机机制 - 全球资金帮美国养人才，全球人才帮美国赚利润，利润通过分红回购流回全球投资者口袋，形成闭环[21][22] - 苹果、微软、英伟达等公司赚取全球消费者利润后，通过回购和分红返还给全球养老金、主权基金、散户，资金再流回公司用于研发和人才[21] - 全球投资者用自己钱帮美国雇佣最聪明的人，这些人用钱赚更多钱再分一杯羹[22] - 美股像顶级金融商场，自动剔除经营不善公司，纳入新优秀公司，保持最强流动性[19] 美股市场的淘汰与保护机制 - 美国量化交易短期获利需交接近40%的税（1年内短期交易税率为25%到40%），导致机构交易极少[25] - 允许做空机制，华尔街做空机构像秃鹫一样紧盯财报漏洞，乱炒者会亏得倾家荡产[25] - 财务造假直接罚到倾家荡产甚至坐牢，让想圈钱者掂量，好公司越涨越厉害，差公司快速退出[26] - 每年几百家公司从美股退市，同时几百家新公司上市，淘汰机制残酷：不行就死，死了换新[26] 美股长期上涨的核心资产与历史表现 - 美股生态系统核心资产：全球最聪明的人、最充沛的资本、最残酷的淘汰机制，三者一个都没少[27] - 美股历史上崩过（1929年、2000年、2008年），但每次崩完后快速创新高[27] - 美股是“财富黑洞”，持续吸走全世界钱，给股东分红，再用钱雇佣全球最聪明的人搞下一个改变世界的技术[27]

海外销量目标与增长轨迹 - 比亚迪预计2027年海外出货量将超过250万辆，2026年目标为190万至200万辆 [1] - 2023年比亚迪出口24.28万辆，同比增长334.2%；2024年海外乘用车销量增至41.72万辆，同比增长71.9%；2025年海外销量达到104.96万辆，同比增长145% [2] - 从二十多万辆到百万辆，比亚迪仅用了两年 [3] - 以250万辆为基准，2027年需在2026年190万至200万辆基础上再增加50万至60万辆，对应增长约25%至32% [3] - 2025年8月比亚迪海外销量达到18.95万辆，同比增长134.45%，创下单月新高，占当月总销量约43% [3] 巴西市场表现 - 2025年8月比亚迪在巴西上牌量为24467辆，较去年同期9815辆增加14652辆，增幅约149%，在巴西乘用车及轻型商用车市场份额达到9.3% [3] - 2025年前八个月比亚迪在巴西累计上牌量达14.69万辆，超过2024年全年约11.2万辆的成绩 [3] - 海豚和当地版本Dolphin Mini在8月分别贡献5964辆和5820辆，合计接近品牌当月上牌量的一半 [3] 运输与本地制造布局 - 比亚迪管理层表示2025年运力限制了海外销售，若没有这一约束出口量本可更高 [4] - 公司正扩大汽车运输船队，并增加海外制造布局，匈牙利工厂预计于2025年11月或12月开始组装，同时评估更多海外生产地点 [4] - 花旗称比亚迪管理层认为本地生产带来的关税节省有助于抵消工厂产能爬坡的成本 [4] 闪充站建设规划 - 比亚迪计划到2028年建成9万座闪充站，其中2026年底前建设2万座，2027年新增3万座，2028年再新增4万座 [1][4] - 2025年8月28日比亚迪第1万座闪充站在深圳龙华落成，网络覆盖国内332个城市 [4] - 2025年3月比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，单枪最高功率为1500千瓦，适配车型电量从10%充至70%需5分钟，从10%充至97%需9分钟，并宣布年内建设2万座国内闪充站、推进海外布局 [4]

公司股份回购动态 - 长城汽车于2026年9月9日通过香港联交所回购77.7万股H股股份 [1] - 每股回购价格区间为7.575港元至7.67港元 [1] - 回购成交总金额为591.00万港元 [1] - 所购股份拟持作库存股份 [1] - 本次回购占事件前已发行股份（不含库存股）的0.03% [1] - 截至2026年9月9日，公司已累计回购1903.15万股H股 [1] - 累计回购股份占2026年6月26日回购授权获批当日已发行股份（不含库存股）的0.82% [1]

行业与公司整体经营情况 - 2026年1-8月，我国重卡行业累计销量约82.8万辆，同比增长约16% [3] - 8月重卡市场销售约8.3万辆，环比微降约1%，同比下降约9.4% [3] - 公司重卡累计销量保持增长且好于行业增幅，海外出口业务稳态发展，市场份额位居行业前列 [3] 新能源重卡业务 - 2026年1-8月，新能源重卡市场累计销售17.70万辆，同比增长73% [3] - 8月全国新增新能源重卡2.2万辆，环比下降23%，同比增长35% [3] - 公司新能源重卡产销量处于较好增长态势且好于行业水平 [3] - 在政策、技术与市场三重利好下，叠加智能驾驶技术优化，新能源重卡渗透率将进一步提升 [3] 出口业务 - 公司产品出口销量占比超过总销量的一半 [3] - 产品借助重汽国际公司出口，该公司已连续21年保持行业出口第一 [3] - 出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，覆盖150多个国家和地区 [3] - 下半年公司依然看好出口市场，将持续推进本地化与定制化策略 [4] 子公司经营情况 - 济南车桥公司2025年底通过高新技术企业认定，2025至2027年可享受所得税优惠，上半年车桥销量与利润显著增长 [4] - 汽车配件销售服务公司（原重汽（济南）后市场智慧服务有限公司）于2026年4月更名，专注配件销售与售后服务，业务正延伸至集团下属各二级公司 [4] 分红规划 - 公司经营业绩稳健增长，分红比例逐步提升，2026年半年度再次提升分红比例 [4] - 未来将统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，稳步提升分红比例，完善常态化、透明化的分红决策机制 [5] 天然气重卡业务 - 2026年1-7月，天然气重卡累计销售11.41万辆，同比增长8% [7] - 受油气价差波动影响，天然气重卡销量走势呈现“前高后低”特征 [7] - 随着天然气供需格局边际缓和及国家“十五五”规划支持，行业复苏节奏值得跟踪，公司持续看好该市场 [7]

核心观点 - 理想汽车链主生态推动联合动力与海康威视合作，依托海康观澜大模型落地产线SOP行为检测系统，用AI监控产线工序，提升电驱系统可靠性 [1] 电机车间AI应用 - 定子与转子间缝隙比A4纸还薄，AI监控定子是否放入模具进行尺寸检测，遗漏步骤即发出提醒 [2] - NTC热保护器端子压接后，AI监控工件是否送至放大镜台进行二次检测，未送检则弹窗并声光告警 [3] - 工人每天经手几百上千个工件，AI作为“数字同事”实时提醒生产与包装环节的遗漏 [3] 总成车间AI应用 - AI全程巡检螺钉拧紧顺序与数量，某工位需打6颗螺钉，每打一颗指示灯亮一次，少一颗或错一步即告警 [4] - AI监控工人对电机进行目检与气枪吹气除尘，目检缺失或吹气不足3秒即当场提醒 [5] - 从螺丝到灰尘，AI守住易忽略细节，联合动力产线大模型已覆盖车间关键作业工序100% [5] 行业影响 - 联合动力电驱系统装机量长期位居国内前三 [1] - 联合动力精益数字化中心总监徐端阳总结：让数字标准守住每一道工序底线，为高端新能源车核心动力品质筑牢防线 [5]

摩根大通增持比亚迪股份 - 摩根大通在比亚迪股份的H股好仓比例于9月3日从5.03%上升至5.23% [1] - 摩根大通在比亚迪股份的H股淡仓比例于9月3日从1.84%升至2.05% [1]

核心观点 8月物价呈现“CPI温和回升、PPI同比涨幅扩大且环比由降转涨”的特征，PPI与CPI剪刀差走阔至3.0个百分点，物价修复具有鲜明的外部推升特征，上游成本抬升与中下游制造承压并存[2][19] CPI：温和回升，能源与食品拉动 - 8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，环比由下降0.1%转为上涨0.4%[2][9] - 能源价格同比涨幅由上月的0.6%快速扩大至4.1%，对CPI上拉影响比上月增加约0.24个百分点，汽油价格同比上涨9.3%、涨幅大幅扩大8.3个百分点[7] - 扣除食品和能源的核心CPI同比涨幅回升至1.0%，显示有效需求具备底部支撑[2][7] - 食品价格同比下降1.4%，降幅延续收窄，对总指数拖累收窄至0.24个百分点[8] - 猪肉价格同比下降11.8%，降幅比上月收窄1.5个百分点[8] - 鸡蛋价格受蛋鸡歇伏供给偏紧影响，同比上涨18.5%、涨幅扩大0.7个百分点[8] - 工业消费品价格结构性走强，扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅扩大0.3个百分点[8] - 黄金饰品价格同比上涨33.6%，涨幅扩大9.0个百分点[8] - 受算力需求增长带动，平板电脑、计算机和移动电话机价格同比分别上涨21.5%、19.6%和11.0%，涨幅均有扩大[8] - 服务价格同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，暑期出行服务价格同比上涨1.3%、涨幅扩大1.2个百分点[8] - 医疗服务价格同比上涨4.0%，对服务业大盘形成坚实托底[8] - CPI环比由降转涨，受国际市场价格变动传导及极端天气推升食品价格季节性上涨拉动[9] - 食品价格环比由平转涨，上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点[10] - 鲜菜价格受高温多雨及换茬影响，环比上涨5.5%、涨幅比上月扩大4.2个百分点[10] - 鸡蛋价格由上月下降2.1%转为上涨2.4%，猪肉价格上涨1.3%，鲜菜、鸡蛋与猪肉三项合计拉动CPI环比约0.12个百分点[10] - 鲜果与水产品价格分别下降2.5%和0.9%，合计下拉CPI约0.07个百分点[10] - 服务价格环比上涨0.1%、涨幅比上月回落0.3个百分点，交通工具租赁、飞机票和宾馆住宿价格分别上涨3.3%、3.0%和1.0%[10] - 汽油价格由上月下降10.7%大幅转为上涨7.2%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点，是本月CPI环比转正的最大拉动项[10] - 黄金饰品价格由降转涨7.6%[10] - 移动电话机、平板电脑和数据存储设备价格分别上涨2.3%、2.1%和2.1%[10] PPI：同比涨幅扩大，环比由降转涨 - 8月PPI同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，环比由下降0.7%转为上涨0.4%[2][13][16] - 7个主要上涨行业合计拉动PPI同比约4.24个百分点，上拉影响较上月增加0.37个百分点[14] - 6大主要下拉行业降幅在1.7%至5.3%之间，合计拖累约0.74个百分点[14] - 石油和天然气开采业同比上涨10.5%，石油煤炭及其他燃料加工业上涨11.1%，化学原料制品业上涨9.1%，有色金属冶炼业上涨20.8%[14] - 煤炭采选同比上涨26.6%，景气度依然坚挺[14] - 电气机械制造业同比上涨5.9%，计算机通信电子设备业同比上涨5.3%[14] - 汽车制造、医药制造、酒饮料及非金属建材等中下游链条价格依然承压[14] - PPI环比由降转涨，呈现输入性大宗价格反弹、迎峰度夏用能需求爆发与产业转型升级共振拉动的特征[16] - 国际原油与工业金属价格回升带动国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别上涨10.4%和4.1%，有机化学原料制造上涨0.9%，有色金属冶炼和压延加工业上涨0.8%，4个行业合计拉动PPI环比上涨约0.31个百分点[17] - 电子电路制造价格上涨3.5%，虚拟现实设备制造上涨1.9%，服务消费机器人制造上涨0.3%，生物质燃料加工与废弃资源综合利用业价格均上涨0.3%[17] - 迎峰度夏用电用煤需求集中释放，带动煤炭开采和洗选业价格上涨2.8%、电力供应价格上涨1.4%[17] - 高温雨水天气压制建筑项目施工进度，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格分别下降0.9%和0.2%[17] 能源与原料：输入性回升与用能高峰共振 - 8月布伦特原油月均现货价再度站上90美元，外部输入性压力明显回升[6] - 全社会用电用煤需求季节性集中释放，带动煤炭开采和洗选业价格环比上涨[6] - 上游资源端内部动能由7月的“电煤单轨支撑”重新切换为“油煤双向走强”[6] 结构特征与展望 - PPI与CPI剪刀差再度走阔至3.0个百分点，上游大宗成本回升对中下游制造业利润形成新一轮挤压[4] - 物价回升更多由外部能化反弹与天气扰动下的食品供给收缩所主导，终端消费需求仍处于温和、渐进的修复通道，呈现“外部成本推升强于内生需求拉动”的结构性特征[3] - 展望下半年，通胀支撑力量将逐步向“农业周期切换与内生需求修复”过渡，猪肉价格由“长期拖累”向“周期性托底”切换，农产品整体迈向弱平衡[19]

国内新闻 政策与监管 - 工信部与市场监管总局发布通知，要求汽车企业建立健全供应商账款支付管理制度，并每年开展一次调研评估，评估结果将公开发布 [2] - 市场监管工作局公示吉利控股收购Ford España, S.L. 34%股权的交易，交易后福特与吉利共同控制目标公司 [4] - 湖北省印发老旧营运货车报废更新补贴细则，对国三、国四中重型营运货车报废更新提供最高14万元/辆的补贴，实行预登记制度 [17][18] 自动驾驶与智能驾驶 - 智己汽车启动基于全新一代LS6同源技术的“无方向盘”工程测试车测试，车辆可自主完成启动、转向、避让等操作 [3] - 特斯拉FSD（监督版）获斯洛文尼亚批准，成为欧洲第六个批准该系统的国家，要求搭载HW4/AI4硬件 [12] 新能源与电池 - 理想汽车宣布自研电池已在L8、L6、i8上搭载，后续将全面搭载到所有车型，四季度计划将新一代MEGA和i9切换为自研5C三元锂电池，并推出2026款i6 [5] - 蔚来能源与云南交投新一批共建高速换电站投运，覆盖G5621、G85、G78、G5、G8511等高速服务区，实现重点高速通道双向补能全覆盖 [7] - 宁德时代旗下巧克力换电首个高速站点在湖北老河口投运，预计年底高速站点签约破千座，2027年计划建成1000座高速换电站，形成“11纵9横”网络 [8] 新车型与产品 - 小鹏机器人生产线正式启用，全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线 [6] - 威麟Hi800柴油插混皮卡即将上市，定位全球首款柴油插混皮卡，油耗申报值低至1.54L/100km [16] 行业活动 - 2027上海车展将于4月23日至5月2日举行，展出规模预计40万平方米，将推出具身智能展区 [9] 国外新闻 车企动态 - 丰田追加对越南投资，用于扩建生产设施并建立混合动力汽车生产线 [10] - 马鲁蒂铃木宣布自5月份以来第三次提价，部分车型价格最多上涨2万卢比 [11] - 奥迪推出紧凑型电动车A2 e-tron，百公里能耗12.8千瓦时，最大续航里程646公里，12月开始交付 [13] 商用车 新技术与产品 - 新石器无人配送车落地韩国济州岛，在度假村内部公开道路自主行驶，承担配送和行李运输任务 [14] - 斯堪尼亚与丰田达成研究合作，将于2027年初部署搭载丰田40套第三代300kW燃料电池系统的氢能卡车 [15]

核心结论：8月物价呈现“CPI温和回升、PPI同比涨幅扩大且环比由降转涨”特征，上游成本推升强于内需拉动[8] - 2026年8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；环比由降0.1%转为上涨0.4%[2] - 2026年8月PPI同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；环比由降0.7%转为上涨0.4%[3] - PPI与CPI剪刀差走阔至3.0个百分点，上游成本抬升与中下游制造承压并存[10] CPI分析：能源与食品价格拉动，核心CPI稳健 - 能源价格同比涨幅由0.6%快速扩大至4.1%，汽油价格同比上涨9.3%，贡献了同比回升的绝大部分力量[15] - 黄金饰品价格同比大涨33.6%，涨幅扩大9.0个百分点[17] - 食品价格环比由平转涨0.4%，鲜菜价格环比上涨5.5%，鸡蛋价格环比由降2.1%转为上涨2.4%，猪肉价格环比上涨1.3%[19] - 核心CPI同比回升至1.0%，显示剔除波动后有效需求具备底部支撑[15] PPI分析：输入性反弹与产业升级共振，结构分化显著 - 7个主要上涨行业合计拉动PPI同比约4.24个百分点，上拉影响较上月增加0.37个百分点[25] - 煤炭采选同比上涨26.6%，有色冶炼同比上涨20.8%，石油天然气开采同比上涨10.5%[25] - 输入性因素拉动石油开采、精炼石油、有机化工及有色冶炼价格环比分别上涨10.4%、4.1%、0.9%和0.8%，4个行业合计拉动PPI环比约0.31个百分点[4] - 产业转型升级带动电子电路制造、虚拟现实设备、服务消费机器人价格环比分别上涨3.5%、1.9%和0.3%[4] 驱动因素：外部成本推升与内需修复博弈 - 国际大宗商品价格反弹带来输入性回升，布伦特原油月均现货价再度站上90美元[13] - 迎峰度夏用能需求拉动煤炭采选与电力供应价格环比分别上涨2.8%和1.4%[4] - 算力需求驱动消费电子迭代，移动电话机、平板电脑和计算机同比分别上涨11.0%、21.5%和19.6%[2] - 未来通胀走势预计在外部成本推升与内需渐进修复的博弈中，延续低位温和偏强态势[9]