各地住建部门集体动了起来，集中整治这一"乱象"。 "小区交付十几年了，业主至今无从了解公共收益的收支情况。" "物业对业主宣称电梯广告无收益，但电梯广告每月都在换新。" 小区公共收益"冷暖不一" 小区向全体业主发"红包"、业主首次见到"回头钱"......近段时间，部分城市出现公共收益被分发给业主 的消息，引发各界对公共收益的广泛关注。 根据《民法典》第二百八十二条，建设单位、物业服务企业或者其他管理人等利用业主的共有部分产生 的收入，在扣除合理成本之后，属于业主共有。 不过，这笔原则上属于业主共有的钱，现实中可能是一本不透明的"糊涂账"。 在人民网领导留言板上，各地关于小区公共收益的问题反映较为普遍，主要集中于小区物业未公示收 益、物业擅自挪用公共收益等。 今年9月，有甘肃网友表示，阳光曦华源小区的公共收益底数不清、管理不规范，物业公司未公示公共 收益的收支情况，违规侵占小区公共收益。 住宅小区公共收益，指利用住宅小区共有部分产生的收益，一般涉及地上停车位、场地出租、广告位出 租，以及快递柜、饮水机、充电桩等入驻费用。这笔费用，少则几千多则数十万，扣除合理成本后属业 主共有。 但在现实生活中，因管理使用不规 ...

点击注册小程序 2、建发物业2025H1实现营业收入18.2亿元，同比增长13.8%；实现毛利4.6亿元，同比增长13.8%；毛利率 为25.2%，同比持平；归母净利润2.2亿元，同比增加13.2%。 点评： 关联房企经营优秀，基础物管增长保障性强，社区增值表现亮眼 1)关联方销售表现优秀，并保持拿地强度。2025H1建发物业物业管理收入10.6亿元，同比+23.1%，占总收 入比重58.0%，物管业务仍是最大的收入来源且保持较快增长。根据克而瑞数据，1-9月公司关联方建发房 产实现全口径销售金额956亿元，同比+12.1%；1-9月新增土地货值804亿元，排名行业第7。建发房产在销 售和拿地方面保持了较高的强度，未来仍有较为充足的物管项目交付，建发物业物管业务增长保障性较 强。 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视 ...

机构：光大证券 研究员：何缅南/韦勇强 事件：公司2025H1 营收同比+13.8%，归母净利润同比+13.2%。 1、公司关联方建发房产公众号发布消息，2025 年建发房产豪宅项目厦门建发港务宸启瑞湖获得法国设 计奖——年度地产示范区景观铂金奖；建发海晏获得北京首个宁静住宅"铂金级认证"。 2、建发物业2025H1 实现营业收入18.2 亿元，同比增长13.8%；实现毛利4.6亿元，同比增长13.8%；毛 利率为25.2%，同比持平；归母净利润2.2 亿元，同比增加13.2%。 点评：关联房企经营优秀，基础物管增长保障性强，社区增值表现亮眼。 1) 关联方销售表现优秀，并保持拿地强度。2025H1 建发物业物业管理收入10.6亿元，同比+23.1%，占 总收入比重58.0%，物管业务仍是最大的收入来源且保持较快增长。根据克而瑞数据，1-9 月公司关联 方建发房产实现全口径销售金额956 亿元，同比+12.1%；1-9 月新增土地货值804 亿元，排名行业第7。 建发房产在销售和拿地方面保持了较高的强度，未来仍有较为充足的物管项目交付，建发物业物管业务 增长保障性较强。 2）在管项目区域密度较高，规模效应逐步 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 孟杰 通讯员 马涛 10月19日，济南市历下区"红领物业·银丰杯"第二届职业技能竞赛在济南电子机械工程学校落幕，此次技能 竞赛为期两天，共评选出个人奖、团队奖、团体奖、突出贡献奖及优秀组织奖五大类奖项。 当日下午的闭幕式暨颁奖典礼，赛事组委会重磅揭晓了个人奖、团队奖、团体奖、突出贡献奖及优秀组织 奖五大类奖项。这场竞赛，既是一次技能的"大阅兵"，也是一次行业的"大充电"。它全面展现了历下区物 业从业人员扎实的技能功底、良好的心理素质和充满活力的精神风貌。展望未来，历下区将持续高擎"红 领物业"旗帜，积极搭建更多元、更精彩的技能展示与交流平台，以赛促学、以学促干，全力推动物业服 务提质增效，切实增强辖区居民的获得感、幸福感、安全感。 此次竞赛中，以"红领赋能强技能，匠心服务促发展"为号角，来自全区30家物业服务企业的选手们，包括 物业管理员、电工、水暖工、保洁员、会服、秩序维护员六大工种在内的选手在擂台上展开巅峰对决。在 实操赛场，参赛的保洁员操作洗地机行云流水，所过之处光洁如新；会服人员礼仪展示优雅专业，温暖微 笑感染力十足；秩序维护员队列指挥铿锵有力，消防灭火技能迅捷精准，心肺复苏急 ...

光大证券发布研报称，建发物业(02156)为国企物管，业绩增长保障性强，维持"买入"评级。公司关联 方建发房产公众号发布消息，2025年建发房产豪宅项目厦门建发港务宸启瑞湖获得法国设计奖——年度 地产示范区景观铂金奖;建发海晏获得北京首个宁静住宅"铂金级认证"。建发物业2025H1实现营业收入 18.2亿元，同比增长13.8%;实现毛利4.6亿元，同比增长13.8%;毛利率为25.2%，同比持平;归母净利润2.2 亿元，同比增加13.2%。 截至2025年6月30日，公司在管面积为8328万平方米，其中74.2%位于海西集群(主要以福建为主)，具备 较为明显的规模效应;从业态构成来看，公司在管面积中90.6%为住宅，余下为办公楼、产业园区、医院 及学校等非住宅业态，业态丰富且有所聚焦。2025H1公司整体毛利率为25.2%，在行业内保持较高水 平;销售管理费用率为11.0%，未来公司在管规模逐步扩大，区域密度进一步提升，业务协同增强，公司 有望保持较高的毛利率水平，销售管理费用率也有进一步优化空间。 光大证券主要观点如下： 社区增值表现亮眼 关联方销售表现优秀，并保持拿地强度 2025H1公司社区增值业务收入 ...

关联方销售表现优秀，并保持拿地强度 社区增值表现亮眼 2025H1建发物业物业管理收入10.6亿元，同比+23.1%，占总收入比重58.0%，物管业务仍是最大的收入 来源且保持较快增长。根据克而瑞数据，1-9月公司关联方建发房产实现全口径销售金额956亿元，同比 +12.1%;1-9月新增土地货值804亿元，排名行业第7。建发房产在销售和拿地方面保持了较高的强度，未 来仍有较为充足的物管项目交付，建发物业物管业务增长保障性较强。 2025H1公司社区增值业务收入4.5亿元，同比增长23.5%，家居生活、智能社区、家居美化、公共区域 增值、养老业务均实现同比正增长，业务条线清晰，其中家居生活服务(包括家政、维修、零售等)深度 契合业主需求，收入同比增长33.9%，占社区增值板块比重达到32.4%。非业主增值服务收入同比减少 19.4%至2.8亿元，主要由于房地产市场调整，服务的销售中心数量减少。总体来看，公司与房地产开发 关联度不断降低，在社区服务领域保持稳步扩张，服务消费属性逐步增强，未来发展空间广阔。 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，建发物业(02156)为国企物管，业绩增长保障性强，维持"买 入" ...

截至6月30日，南都物业股东户数7770.00，较上期减少1.94%；人均流通股24167股，较上期增加 1.98%。2025年1月-6月，南都物业实现营业收入9.14亿元，同比增长2.75%；归母净利润1.30亿元，同比 增长532.87%。 分红方面，南都物业A股上市后累计派现3.19亿元。近三年，累计派现1.23亿元。 10月20日，南都物业盘中上涨2.12%，截至09:35，报13.01元/股，成交829.63万元，换手率0.34%，总市 值24.43亿元。 南都物业今年以来股价涨52.88%，近5个交易日跌4.13%，近20日跌13.27%，近60日跌0.69%。 今年以来南都物业已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为6月10日，当日龙虎榜净买入-3040.68万 元；买入总计3731.76万元 ，占总成交额比18.25%；卖出总计6772.44万元 ，占总成交额比33.12%。 资料显示，南都物业服务集团股份有限公司位于浙江省杭州市西湖区紫荆花路2号联合大厦A幢1单元10 楼，成立日期1994年4月13日，上市日期2018年2月1日，公司主营业务涉及物业服务,增值服务,资产管理 服务与非业主增值 ...

宏观与策略观点 - 9月份土地市场持续低迷拖累地方政府性基金收入，专项债发行后资金加速盘活体现为财政存款同比大幅减少，政策性金融工具及地方债结存限额使用合计1万亿元对信用扩张和投资产生实际拉动效应[2] - 增量财政政策如提前下达下一年度债务限额和使用5000亿元结存限额有助于财政靠前发力，缓和基建投资下滑势头，并对社融和流动性产生积极意义[3] - 市场大方向或仍处牛市，但短期进入宽幅震荡阶段，当前最大回撤为4.01%，未超过历史水平，短期关注防御及消费，中期关注TMT和先进制造[4] 债券市场表现 - 公募REITs二级市场价格持续下跌，加权REITs指数收于181.3，本周回报率为-1.42%，回报率排序为黄金>美股>纯债>REITs>A股>可转债>原油[4] - 信用债发行规模总计4333.29亿元，环比增加206.54%，行业信用利差整体下行[5] - 可转债市场出现调整，中证转债指数涨跌幅为-2.3%，中证全指变动为-3.5%，2025年开年以来中证转债涨跌幅为+14.4%，中证全指涨跌幅为+19.0%[5] 市场数据概览 - A股主要指数普遍下跌，上证综指收于3839.76点跌-1.95%，深证成指收于12688.94点跌-3.04%，创业板指收于2935.37点跌-3.36%[6] - 商品市场中SHFE黄金表现突出，收于999.80涨3.45%，而燃油、铜、锌等多数商品下跌[6] - 海外市场表现分化，美股道琼斯指数涨0.52%至46190.61点，而恒生指数跌-2.48%，德国DAX指数跌-1.82%[6] 量化与市场风格 - 市场宽幅震荡背景下量能收缩，交易情绪回落，短期以防御为主要特征，红利风格或持续占优[7] - 本周市场表现为小市值风格，市值因子获取负收益-0.91%，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.56%[8] 房地产行业 - 9月光大核心30城新房成交面积1080万㎡同比-1.2%环比+22.2%，成交均价24133元/㎡同比+1.9%环比+1.5%，核心15城二手房成交面积1223万㎡同比+15.5%环比+2.6%[9] - 建发物业关联方建发房产1-9月销售额956亿元同比+12.1%，公司25H1营收18.2亿元同比+13.8%，归母净利润2.2亿元同比+13.2%[14] - 金茂服务关联方中国金茂1-9月全口径销售额807亿元同比+27%，销售排名提升至行业第8[15] 电新与有色行业 - 高工产研预计中国储能锂电全年出货580GWh，英伟达发布800VDC白皮书明确其为下一代配电最佳架构[10] - 全球三大交易所电解铜库存创近5年同期新高，自由港削减2025-2026年铜产量导致供给维持紧张，10-12月空调排产环比持续改善[11] - 华友钴业2025年前三季度归母净利润42.2亿元同比增长39.6%，预计2025年归母净利润58.65亿元[16] - 紫金矿业2025年前三季度归母净利润378.6亿元同比增长55.5%，预计2025年归母净利润514.9亿元，Q3黄金业务毛利占比升至46%[17] 化工行业 - IEA下调原油需求预期，全球原油市场面临过剩和累库风险，油价短期或持续承压，“三桶油”在油价下行期业绩韧性凸显[12] - 六氟磷酸锂供需格局边际改善，价格有望持续上涨，建议关注天赐材料、多氟多等头部企业[13]

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】短期调整，无需悲观——策略周专题（2025年10月第2期） （祁嫣然/张威）2025-10-18 您可点击今日推送内容的第2条查看 【固收】调整不小——可转债周报（2025年10月13日至2025年10月17日） 本周转债和权益市场均现不小调整，中证转债指数涨跌幅为-2.3%，中证全指变动为-3.5%。2025年开年以 来，中证转债涨跌幅为+14.4%，中证全指数涨跌幅为+19.0%，转债市场表现逊于权益市场。在转债市场 需求强于供给格局难改的背景下，长期看转债依然是相对优质资产，当前估值水平整体较高，需要在结构 上多做文章。 （张旭/李枢川）2025-10-18 您可点击今日推送内容的第3条查看 市场大方向或仍处在牛市中， ...

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