财务业绩 - 2025年上半年营业收入46.83亿元 同比增长0.24% [1][2] - 归母净利润4.45亿元 同比增长3% 扣非归母净利润4.16亿元 同比增长7% [2] - 新能源业务上半年实现净利润近亿元 储能电芯业务实现满产满销并开始盈利 [2] 业务发展 - 新能源业务形成规模性贡献 绿电业务与紫金矿业协同效应显著 [2][3] - 西藏拉果错一期项目稳定满负荷运行 黑龙江多宝山风电项目平稳运行 [3] - 全面推进圭亚那 苏里南等海外绿电项目建设 储能业务成功扭亏为盈 [3] 传统业务 - 环保设备工程新增合同53.70亿元 期末在手环保项目合同达199.71亿元 [2] - 大气治理业务龙头地位稳固 上半年新增订单电力行业占比61.61% 非电行业占比38.39% [4] - 干法脱硫技术在钢铁行业保持领先 积极响应煤电清洁高效转型需求 [4] 战略布局 - 坚定执行环保+新能源双轮驱动战略 新能源业务步入发展快车道 [3] - 参股浙江吉泰智能科技有限公司20%股份 切入能源领域特种机器人赛道 [4] - 自主研发电动矿卡工作有序推进 快速形成新能力 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为120.33/140.09/163.60亿元 同比增长20.09%/16.43%/16.78% [4] - 预计归母净利润分别为12.26/14.23/17.05亿元 同比增长47.69%/16.05%/19.77% [4] - 对应PE分别为12.88/11.10/9.27倍 EPS分别为0.97/1.12/1.34元 [4]

股价表现 - 8月27日股价报27.71元 较前一交易日下跌1.65元 跌幅5.62% [1] - 盘中最高触及29.60元 最低下探27.61元 [1] - 当日成交额1.46亿元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出1817.91万元 [2] - 近五日主力资金累计净流入4964.06万元 [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.25亿元 同比增长268.05% [1] - 归母净利润839.66万元 同比实现扭亏 [1] - 运营类业务收入占比达36.27% [1] 业务进展 - 主营业务为有机固废热裂解技术装备研发与销售 [1] - 核心产品包括工业连续化废塑料热裂解生产线 [1] - 近期签订1.98亿元海外订单 [1] - 与英国客户签订6万吨/年废塑料热裂解生产线合同 [1] - 新签合同预计对2025-2026年业绩产生积极影响 [1] 技术实力 - 在热裂解领域拥有116项专利技术 [1] - 上半年新增授权专利4项 [1] - 研发投入持续加码 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入29.56亿元 同比增长1.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.45亿元 同比增长24.61% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5.37亿元 同比增长24.52% [1] - 拟派发现金红利约1.86亿元 每10股派0.6元 [2] 运营数据 - 处理生活垃圾942.49万吨 与上年基本持平 [1] - 协同处理餐厨厨余垃圾28.32万吨 同比增长5.89% [1] - 协同处理污泥25.53万吨 同比大幅增长34.42% [1] - 实现发电量32.3亿度 外供蒸汽91.45万吨 [1] - 外供热量22.73万吉焦 分别同比增长38.11%和14.30% [1] 业务布局 - 拥有47家垃圾焚烧发电项目公司 覆盖16个省 [2] - 受托管理控股股东旗下20余家相关项目公司 [2] - 形成全国性业务布局并积极储备增长空间 [2] 业务拓展 - 推进"水固一体化"战略 县域小型化垃圾焚烧设备示范项目已投产 [2] - 电工装备业务国内外市场订单充足 国际业务新增合同额持续增长 [2] - 借助央企平台优势与地方政府及其他央企集团开展广泛合作 [1] 技术创新 - 报告期内新增专利75项 其中发明专利15项 [2] - 牵头制定2项行业标准 获2项协会级科技奖励 [2] - 2家子公司获评省部级"专精特新"中小企业 [2] - 生活垃圾焚烧发电厂AI燃烧控制系统完成验收 [2] - SCR低温脱硝催化剂实现应用 [2]

公司股价表现 - 8月27日股价下跌5.14%至27.85元/股 成交额1.36亿元 换手率5.90% 总市值22.28亿元 [1] 主营业务构成 - 废轮胎裂解生产线收入占比59.59% 废塑料裂解生产线占比14.52% 污油泥裂解生产线占比1.53% [1] - 裂解后产品及服务收入占比22.33% 其他裂解生产线占比1.39% 其他业务占比0.64% [1] - 公司专注于有机废弃物裂解技术研发及相关装备设计、生产与销售 [1] 机构持仓情况 - 中加专精特新量化选股混合发起式A基金持有6.84万股 占基金净值比例1.7% 位列第五大重仓股 [2] - 当日该基金持仓浮亏约10.33万元 [2] 持仓基金表现 - 中加专精特新量化选股混合发起式A基金规模2901.92万元 今年以来收益率57.52% 同类排名331/8194 [2] - 基金经理林沐尘管理资产总规模2.73亿元 任职期间最佳回报率56.91% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年销售回款额63.10亿元 同比增长19.63% [1] - 归母净利润3.82亿元 同比增长0.43% [1] - 营业总收入64.63亿元 同比增长3.69% [1] - 智慧城服业务整体营收58.22亿元 同比增长7.65% [1] - 海外市场营收同比增长59.55% [1] - 智能高机营收同比增长132.3% [1] 环保装备业务 - 环保装备销售额25.85亿元 同比增长15.27% [2] - 环保装备总销售数量6194辆 市占率18.8% 连续24年行业第一 [2] - 新能源环保车辆销量1847辆 市占率32.6% 连续3年行业首位 [2] - 产品型号超500款 覆盖清扫保洁装备等全系列产品 [4] - 新能源装备能耗较传统产品平均降低16% [4] 技术创新与研发 - 累计拥有有效专利1399项 其中发明专利630项 行业第一 [15] - 主导或参与编制80%以上国家行业标准 上半年制定国际标准2项 行业标准1项 [15] - 33项重大颠覆性技术 43项前沿引领技术通过国家级鉴定 [15] - 智云平台总投资2.5亿元 日处理数据量超5亿条 [16] - 接入物联网设备19.4万台 设备在线率稳定在90%以上 [16] 智慧服务与运营 - 在运营项目合同总额546.46亿元 年化合同额67.31亿元 [9] - 上半年新签约项目31个 新增合同总额23.35亿元 [9] - 待执行合同总额363.06亿元 [9] - 智云平台日活跃用户突破8万 覆盖19.4万台设备 [16] - 建立国内最大环卫作业工况数据库 [16] 海外市场拓展 - 在意大利泰国设立生产基地 辐射欧洲东南亚市场 [6] - 海外业务营收同比增长59.55% [6] - 全球最大单一品牌环卫装备制造企业 [6] - 加快出海步伐 提升海外品牌影响力 [6] 数据标注业务 - 建立显著行业竞争优势 获得合作方高度认可 [19] - 为AI模型迭代优化提供数据基石 [19] - 拓展服务边界 输出专业能力 [19] - 受益于AI产业对高质量数据需求爆发式增长 [20] 企业社会责任 - 参与上虞第四轮帮扶助困慈善基金认捐 [21] - 响应广东省"6·30"助力乡村振兴活动 [21] - 调派5台排涝装备4台环卫装备参与肇庆洪灾救援 [21] 战略规划 - 以"三智战略"为指引 聚焦数字化大单品全球化 [24] - 通过技术创新驱动行业升级 [24] - 深化智能装备与智慧服务两大板块 [24] - 构建智慧城市服务领域核心竞争力 [24]

核心财务表现 - 2025H1营业收入64.63亿元 同比增长3.69% 归母净利润3.82亿元 同比增长0.43% [4] - 2025Q2营业收入32.81亿元 同比增长1.41% 归母净利润2.02亿元 同比下降3.14% 环比增长11.69% [4] 环保装备业务 - 环保装备销售收入25.85亿元 同比增长15.27% 连续24年行业销售额第一 毛利率27.34% 同比提升0.33个百分点 [5] - 环保装备销量6194辆 市占率18.8% 同比提升1.2个百分点 保持市场排名第一 [5] 城市服务业务 - 新签约项目31个 新增合同总额23.35亿元 新增年化合同额8.25亿元 同行业排名第二 [5] - 城市服务收入32.37亿元 同比增长2.25% 毛利率17.55% 同比下降1.73个百分点 [5] - 在运营项目合同总额546.46亿元 年化合同额67.31亿元 待执行合同总额363.06亿元 [5] 智能化与新能源业务 - 智云平台日活跃用户突破8万 接入物联网设备19.4万台 设备在线率超90% 日处理数据量超5亿条 [6] - 纯电动环保车辆销量1847辆 市占率32.6% 同比提升6.1个百分点 市场排名第一 [6] 新业务与海外拓展 - 高空作业机械销售规模同比增长132.3% 在10余个省市实现批量交付 获近百台海外订单 [7] - 海外业务收入2382.92万元 同比增长59.55% 在意大利、泰国设立生产基地 [7]

海外TMT与激光雷达行业 - 速腾聚创2Q25机器人业务营收实现高速增长 标志着公司机器人战略转型取得突破性进展 [5] - 公司全栈自研技术壁垒深厚 ADAS规模优势明显 机器人生态先发布局等核心优势突出 [5] - 公司扭亏盈利路径逐渐清晰 [5] 物业管理行业 - 越秀服务2025年中期收入19.6亿元 同比增长0.1% 其中非商业板块收入15.9亿元同比降0.6% 商业板块收入3.7亿元同比增3.1% [6] - 毛利率21.3% 同比下滑4.6个百分点 归母净利润2.4亿元同比下降13.7% [6] - 宣派中期股息每股0.08元 派息率50%同比持平 [6] 环保装备与城市服务行业 - 盈峰环境环保装备销售市占率维持行业第一 城市服务新增年化合同额排名第二 [7] - 智云平台保持行业领先 新能源环保装备市占率维持行业第一 [7] - 新业务布局初现成效 海外市场订单快速增长 [7] 工程机械行业 - 三一重工25H1营业收入445.3亿元同比增长15.0% 归母净利润52.2亿元同比增长46.0% [8] - 25H1毛利率27.4%同比上升0.7个百分点 净利率11.9%同比上升2.4个百分点 [8] - 25H1拟每股派息0.31元 雅下电站开工有望带动需求提升 [8] 体育用品行业 - 李宁2025年上半年营业收入148.2亿元同比增长3.3% 归母净利润17.4亿元同比下滑11.0% [8] - EPS为0.67元 拟每股派发中期现金红利0.34元 派息率50% [8] - 公司签约奥委会 强化专业心智 [8] 电子制造行业 - 高伟电子1H25营收13.60亿美元同比大幅增长132% 归母净利润0.67亿美元同比增长320% [8] - 净利率5.0%同比提升2.3个百分点 盈利能力修复明显 [8] - CCM份额提升 多元IoT新品拓展值得期待 [8] 家居行业 - 顾家家居1H2025营收98.0亿元同比增10.0% 归母净利润10.2亿元同比增13.9% [9] - 经营性活动现金流净额10.9亿元同比增71.9% [9] - 1Q2025营收49.1亿元同比增12.9% 归母净利润5.2亿元同比增23.5% 2Q2025营收48.9亿元同比增7.2% 归母净利润5.0亿元同比增5.4% [9] 策略与市场观点 - 3800点后继续看多市场 [11] - 市场呈现大市值风格 PB-ROE组合超额收益显著 [11] - 量价共振 风险偏好进一步上行 [11] 固收与REITs市场 - 信用债发行环比增长 各行业信用利差涨跌互现 [11] - 可转债气势如虹 [11] - 二级市场价格持续回调 产权类REITs跌幅较大 [11] 有色金属行业 - 电碳价格连续1个月上涨 氧化镨钕价格创2年新高 [11] - 7月家用空调产量同比持平 好于此前排产预计数 [11] 石油化工与基础化工行业 - 老旧炼厂改造市场空间广阔 中石化炼化工程 中油工程有望受益 [11] - 磷肥出口二阶段配额落地 磷矿石价格坚挺行业景气依旧 [11] 农业与医药行业 - 生猪去库存渐入尾声 关注新一轮收储效果 [12] - 政策优化加需求恢复 看好医疗器械板块结构性投资机会 [12]

核心财务表现 - 2025年上半年销售回款额63.10亿元，同比增长19.63% [1] - 归母净利润3.82亿元，同比增长0.43% [1] - 营业总收入64.63亿元，同比增长3.69% [1] - 智慧城服业务营收58.22亿元，同比增长7.65% [1] 环保装备业务 - 环保装备销售额25.85亿元，同比增长15.27%，连续24年行业第一 [2] - 环保装备总销量6194辆，市占率18.8% [2] - 新能源环保车辆销量1847辆，市占率32.6%，连续3年行业首位 [2] - 产品型号超500款，覆盖传统清洁装备、新能源清洁装备及清洁机器人等全场景解决方案 [2] 技术创新与产品突破 - 全球首款智慧网联清洁机器人集群"峰群"实现作业效率300%提升 [3] - 全场景新能源装备矩阵能耗较传统产品平均降低16% [3] - 智云平台日活跃用户突破8万，接入物联网设备19.4万台，设备在线率超90% [6][7] - 日处理数据量超5亿条，构建国内最大环卫作业工况数据库 [7] 海外市场拓展 - 海外业务收入同比增长59.55% [1][3] - 智能高机业务同比增长132.3% [1] - 通过意大利、泰国生产基地辐射欧洲及东南亚市场，同步加大中亚、中东、非洲、美洲投入 [3] 城市服务业务 - 在运营项目合同总额546.46亿元，年化合同额67.31亿元 [4] - 新签约项目31个，新增合同总额23.35亿元，新增年化合同额8.25亿元 [4] - 业务覆盖全国14省份，待执行合同总额363.06亿元 [4] 研发与标准化建设 - 累计拥有有效专利1399项，其中发明专利630项，行业第一 [6] - 主导或参与制定国际标准2项，行业标准1项，团体标准1项 [6] - 智云平台总投资2.5亿元，基于多模态大模型技术构建双智能引擎 [6] 数据业务与智能化生态 - 数据标注业务建立行业竞争优势，为AI模型迭代提供数据基石 [7] - 通过自研T-BOX终端建立"端管云"协同系统，实现人车物事实时互联 [6] - 积极探索自营绿色再生资源分拣中心业务，实现垃圾回收机械化、少人化、信息化 [5] 战略方向与运营管理 - 以"三智战略"为指引，聚焦数字化、大单品、全球化方向 [9] - 通过智能装备与智慧服务双板块发力，优化业务结构并提升运营效率 [9] - 强化"抓回款、控风险"工作，把握行业复苏契机实现高质量订单突破 [5]

核心交易 - 恒誉环保与英国客户签订工业连续化废塑料热裂解生产线销售合同 总金额1.98亿元人民币[1] - 合同标的为6万吨/年产能的生产线 目前已收到客户第一笔款项[1] - 合同履行预计对2025-2026年业绩产生积极影响[1] 技术实力 - 客户选择基于对巴斯夫投资的恒誉生产线项目及欧美多地项目的综合评估[1] - 技术装备在先进性、成熟性和稳定性方面经过国际化工巨头验证[1] - 韩国现代集团东南亚废塑料热裂解项目已采用公司技术装备并实现稳定运行[2] 市场地位 - 本次合作将提升公司在欧美市场技术输出与装备销售能力[1] - 欧洲市场代表性项目包括2017年与挪威Quantafuel签订的4台/套生产线合同[2] - 持续巩固在国内外废塑料化学循环领域的领先地位[1][2] 项目影响 - 挪威项目获得巴斯夫投资和高度认可[2] - 韩国项目产出的热裂解油用于自有化工厂化学循环 助力碳减排[2] - 展示公司在国际市场的强大竞争力与技术装备硬实力[2]

股价表现 - 最新股价14.01元，较前一交易日上涨0.07元 [1] - 开盘价14.23元，最高价14.31元，最低价13.60元，全天振幅达5.09% [1] - 成交量41.74万手，成交金额5.83亿元 [1] 交易特征 - 早盘9点30分出现快速回调，五分钟内跌幅超过2% [1] - 9点39分出现快速反弹，五分钟内涨幅超过2% [1] - 换手率8.14%，显示交投较为活跃 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出2151.6万元 [1] - 近五个交易日累计净流出3507.31万元 [1] 主营业务 - 主营业务为再生资源加工设备研发制造 [1] - 产品包括金属打包设备、废钢破碎生产线 [1] - 业务涵盖废钢加工、汽车拆解等细分领域 [1]