公司股价表现与交易数据 - 公司股票连续四个交易日涨停，晋级4连板 [1] - 该股于今日9时25分封涨停，成交额0.24亿元，换手率0.68% [1] 核心业务与战略布局 - 公司拟发行股份及支付现金收购深圳市金旺达机电有限公司70%股权，以完善机器人产业链布局 [1] - 公司是发动机尾气后污染治理环保装备领域的头部企业，具备覆盖尿素泵、催化剂、载体的尾气后处理完整产业链 [1] - 公司正储备国七关键技术 [1] 新材料与产品应用进展 - 公司碳化硅新材料已应用于汽车制动系统刹车盘/片 [1] - 公司的重结晶碳化硅载体已获得西班牙、德国客户的试验认可 [1] - 公司的铝碳化硅刹车盘布局新能源轻量化方向 [1]

公司股价与交易情况 - 2024年2月5日，节能环境股价下跌5.08%，报收7.29元/股，成交额为2.20亿元，换手率为2.90%，总市值为225.92亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为中节能环境保护股份有限公司，位于北京市海淀区西直门北大街42号节能大厦，成立于2001年3月28日，于2010年11月12日上市 [1] - 公司主营业务涉及节能环保装备、电工专用装备、大气污染减排、环境能效监控(智慧环境)与大数据服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：固废综合处理占比86.49%，电工装备板块占比8.12%，建造服务占比3.26%，环保装备业务占比1.31%，其他(补充)占比0.81% [1] 基金持仓情况 - 华润元大基金旗下华润元大量化优选混合A（000646）在2023年第四季度重仓节能环境，持有7.06万股，占基金净值比例为2.45%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2024年2月5日因节能环境股价下跌浮亏约2.75万元 [2] 相关基金表现 - 华润元大量化优选混合A（000646）成立于2014年8月18日，最新规模为1913.46万元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.38%，同类排名567/8873；近一年收益率为47.65%，同类排名2107/8119；成立以来收益率为111.26% [2] - 该基金经理为李武群，累计任职时间9年294天，现任基金资产总规模为1.72亿元，任职期间最佳基金回报为101.82%，最差基金回报为-33.82% [3]

公司股价与交易动态 - 凯龙高科于2月4日复牌后一字涨停，股价报23.82元/股，涨幅达20.00% [1] - 公司于2月3日晚间公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购金旺达70%股权，并向实际控制人臧志成发行股份募集配套资金 [1] - 交易完成后，金旺达将成为凯龙高科的控股子公司 [1] 收购战略与业务布局 - 此次收购旨在完善公司的机器人产业链布局 [1] - 公司此前积极构建“核心零部件+检测设备+整机产品+场景应用”的机器人产业链布局 [1] - 通过收购金旺达70%股权，公司可快速获取精密传动功能部件的技术体系，在原有业务基础上新增精密传动功能部件业务 [1] 公司主营业务与现有机器人业务 - 凯龙高科深耕汽车和环保装备领域，是发动机尾气后处理与环保装备领域的头部企业 [1] - 公司设立了控股子公司无锡市凯奇具身智能机器人科技有限公司，并推出了“惠灵嘉”系列机器人 [1] - 公司与锡港沪机器人灵巧智能研究院联合研发智能机器人系列检测设备，推出了灵巧手操作力智能检测设备 [1] 标的公司业务与产品应用 - 标的公司金旺达主营业务为滚珠直线导轨副、滚珠丝杠副、直线模组、直线电机等精密传动功能部件的研发、生产与销售 [1] - 其产品广泛应用于3C电子、新能源锂电、半导体设备、医疗设备、机器人、汽车制造装备等领域的工业自动化场景 [1]

报告投资评级 - 行业评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 环保行业呈现“价值+成长共振，双碳驱动新生”的格局，投资主线围绕红利价值、优质成长和双碳驱动三大方向展开[4][14][16][19] - 具体看好：1）固废和水务运营资产因现金流改善和市场化改革带来的红利价值重估[14][15]；2）企业通过出海、拓展第二曲线、下游复苏及AI赋能实现的优质成长[4][16][18]；3）“十五五”期间非电行业纳入碳考核，驱动再生资源与清洁能源发展[19] 按相关目录总结 1. 行业观点 1.1. 景津装备：压滤机龙头，底部反转+出海&成套化耗材化成长 - **市场地位与财务**：压滤机市占率长期超过40%，加权平均ROE从2016年的10%升至2023年的24%[9]；2023-2024年派息总额维持6.1亿元，股息率TTM为4.5%[4][9] - **下游需求**：2025年上半年收入占比前三为矿物加工（32.8%）、环保（29.8%）、新能源（13.4%）[9]；新能源收入占比从2023年高点的25.8%下降，但随着锂电行业周期复苏，需求有望迎来拐点[4][9][16] - **新成长驱动**：1）**出海**：海外业务毛利率维持在50%以上，较国内高出超过25个百分点[4][10]；2）**成套化**：配套设备价值量约为压滤机的2-3倍，2024年配套设备收入达8.06亿元，2023年底投产的产能满产后产值可达21.8亿元，净利润3.3亿元[4][10]；3）**耗材**：2024年滤板滤布等配件收入占比15.6%，毛利率维持在40%以上[10] 1.2. 上海老港生态环保基地绿色甲醇首发 - **技术突破**：由复洁科技牵头，实现了“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”技术，碳利用率达到100%，较传统工艺的49.6%大幅提升，且成本降低超过30%[11] - **项目进展**：千吨级中试装置成功投运，并计划下一步开展10万吨级规模的工程放大与产业化应用[11] - **投资逻辑**：该技术解决了回收材料/燃料成本偏高的问题，沼气制甲醇的高溢价属性有望显著提升固废处理环节的经济性[12] 1.3. 环保2026年年度策略 - **主线1——红利价值**： - **固废**：可再生能源补贴基金预计在2025年左右实现当年收支平衡，国补正常回款可带动板块净现比从1.8提升至2.1，综合考虑资本开支下降，板块分红潜力有望从114%提升至141%[14]；同时关注垃圾焚烧企业出海成长[4][14] - **水务**：板块自由现金流改善，2025年Q1-Q3为-21亿元（2024年同期为-68亿元）[15]；预计部分公司资本开支将从2026年开始大幅下降，自由现金流改善将带来分红和估值提升空间[15]；广州、深圳等核心城市自来水提价已落实[15] - **主线2——优质成长**： - **第二曲线**：重点推荐龙净环保，其“环保+新能源”双轮驱动，绿电储能与矿山装备（如纯电动矿卡）成为新成长点，2024年国内矿卡销量达2500台，单车价值量约800万元[4][16] - **下游成长与修复**：重点推荐美埃科技（受益半导体资本开支回升）和景津装备（受益锂电β修复）[16] - **AI赋能-环卫智能化**：行业经济性拐点渐近，放量在即[18] - **主线3——双碳驱动**： - “十五五”是2030年达峰关键五年，非电行业将首次纳入碳考核，碳市场将向钢铁、电解铝、水泥扩容[19] - 投资方向：1）危废资源化，重点推荐高能环境、赛恩斯[19]；2）生物油（SAF），短期关注海新能科，长期资源为王关注朗坤科技、山高环能[19] 1.4. 环卫装备 - **市场数据**：2025年全年环卫车总销量76,346辆，同比增长8.82%；其中新能源环卫车销量16,119辆，同比大幅增长70.9%，新能源渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点[21] - **竞争格局**：2025年环卫车CR3/CR6分别为36.64%/48.64%，新能源CR3/CR6分别为53.97%/65.67%，集中度同比略有下滑[4]；盈峰环境在总销量和新能源销量上均居第一，市占率分别为17.58%和32.76%[27] - **发展趋势**：预计在政策驱动和经济性验证下，环卫电动化与无人化将在2026-2027年加速放量[4] 1.5. 生物油 - **价格跟踪**： - **生物航煤（SAF）**：2026年1月29日，中国与欧洲FOB均价均为2,150美元/吨，周环比持平[30] - **生物柴油**：国际市场一代/二代价格分别为1,165/1,875美元/吨，持平；国内市场一代价格8,100元/吨，周环比下降100元/吨，二代价格13,300元/吨，持平[30] - **UCO（废油脂）**：餐厨废油均价7,400元/吨，周环比上涨100元/吨；潲水油均价6,787.50元/吨，上涨87.50元/吨；地沟油均价6,250元/吨，上涨25元/吨[31] - **盈利测算**：以2026年1月29日价格测算，生物航煤在得率65%/70%/75%时，单吨盈利分别为1,316/2,129/2,834元[37] 1.6. 锂电回收 - **盈利改善**：2026年1月26日至30日，锂电循环项目平均单位废料毛利为-0.07万元/吨，较前一周改善0.122万元/吨[40] - **金属价格**：截至2026年1月30日，电池级碳酸锂价格16.04万元/吨，周环比下跌6.2%；金属钴价格44.80万元/吨，周环比上涨4.7%；金属镍价格14.58万元/吨，周环比下跌2.8%[41] - **折扣系数**：三元极片粉的锂、钴、镍折扣系数均为79.3%，周环比持平[41] 2. 行业表现 - **板块走势**：2026年1月26日至30日，中信环保及公用事业指数下跌2.24%，表现弱于上证综指（-0.44%）和沪深300指数（+0.08%）[46] - **个股表现**：期间涨幅前十的标的包括*ST京蓝（+22.54%）、飞南资源（+20.3%）、景津装备（+15.74%）等；跌幅前十包括国中水务（-13.82%）、启迪环境（-13.3%）等[47][50] 3. 行业新闻 - **政策与管理**：《生态文明建设示范区管理办法》印发，突出减污降碳协同，截至2025年12月全国有73家园区获命名[52] - **工作会议**：2026年全国生态环境保护工作会议召开，总结“十四五”期间可再生能源装机超20亿千瓦，占电力总装机60%，碳市场累计成交8.65亿吨[52] - **工作部署**：生态环境部表示将编制“十五五”生态环境规划，深化污染防治，推动钢铁等行业纳入全国碳市场[52][55] 4. 公司公告与动态 - **重点订单**：博世科子公司签订价值约1亿元的二氧化氯制备系统合同[58] - **担保与融资**：多家公司披露为子公司提供担保或获得项目贷款，如倍杰特子公司获3亿元项目贷款[58] - **股东减持**：复洁科技实际控制人计划减持不超过148.03万股，占总股本1%[59] - **业绩预告**：亿华通预计2025年归母净亏损5.5亿至7.2亿元；仕净科技、中创环保预计2025年业绩亏损[60] - **收购与投资**：冠中生态拟以2.55亿元收购杭州精算家51%股权；国林科技回复深交所关于收购新疆凯涟捷的问询函[61]

行业政策与攻关方向 - 工业和信息化部公布重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅入围单位名单，共计118个[1] - 揭榜挂帅工作是国家层面针对环保装备关键短板的系统性攻关，涉及高盐浓水废盐资源化成套技术与装备、高浓度生物除臭技术装备、污水新污染物去除技术装备等27项任务[1] - 揭榜挂帅重点任务聚焦产业痛点与技术难点，以定向攻坚方式引导创新资源向关键领域集聚，旨在以技术创新驱动环保装备产业全链条升级[1] 成都地区企业入围情况 - 成都有3家企业的4个项目上榜[1] - 成都达奇科技股份有限公司有2个项目入围，分别为“高性能活性炭吸附净化设备”和“非电行业复杂工况烟气深度净化稀土脱硝催化剂”[1] - 成都艾立本科技有限公司入围项目为“水中挥发性和半挥发性有机物在线自动监测装备”[1] - 四川晟实科技有限公司入围项目为“消耗臭氧层物质（ODS）现场执法专用高灵敏便携气相色谱质谱联用仪（GCMS）”[1] - 成都企业上榜体现了在高端环境监测仪器、大气污染治理材料等细分领域的研发实力[1] 入围公司业务与技术专长 - 成都达奇科技股份有限公司是由四川大学科研团队创立的国家高新技术企业，长期深耕烟气治理领域[2] - 成都艾立本科技有限公司专注于高端质谱仪研发，其技术产品具备快速响应、高灵敏度、可同时监测数百种气体等特点，适用于走航监测等复杂场景[2] - 四川晟实科技有限公司是一家专注于智能化环境监测仪器研发的高新技术企业及专精特新中小企业，产品线包括ODS监测系统、VOCs检测系列产品等，致力于核心技术的国产化[2]

公司战略与业务发展 - 海外市场是公司未来的重点发展方向之一 [1] - 公司主要从装备销售和重资产投资两个方面拓展海外市场 [1] 装备销售业务 - 公司装备业务已成功开拓泰国、印度尼西亚、巴西等东南亚及“一带一路”沿线市场 [1] - 公司持续深化海外业务布局 [1] - 未来公司将充分发挥装备供货业务的领先优势，持续获取境外装备订单 [1] 重资产投资业务 - 2025年公司入围“印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目供应商名单” [1] - 公司对于海外重资产投资：一方面严格落实投资的边界条件，另一方面要保证投资收益率高于国内项目，保留充足的安全边际 [1] - 未来在严格把控风险、确保投资收益的前提下，公司将积极拓展境外东南亚及中亚市场的新建项目，推动业务规模进一步增长 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约3,556.45万元，同比增长约104.14% [1] - 预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约3,273.60万元，同比增长约136.63% [1] 业绩增长驱动因素 - 高端装备（大型工业连续化热裂解装备）销售订单增长是业绩增长主因 [1] - 运营项目持续稳健贡献收益，深化“设备销售+项目运营”双轮驱动战略 [1] 高端装备业务表现 - 高端装备销售情况持续放量，装备落地后展现出良好的环境效益与经济效益 [1] - 公司在海外市场、尤其是发达国家和地区的品牌影响力不断提高，销售订单持续增加 [1] - 凭借成熟的国际市场项目实践和稳定可靠的技术表现，公司2025年度成功获得国外多个客户复购订单 [1] 运营项目业务表现 - 存量运营项目保持高效平稳运行，持续为营收和利润贡献常态化收益 [1] - 公司聚力挖潜现有运营项目，助力实现可持续增长 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入64.63亿元，同比增长3.69% [1] - 2025年上半年销售回款63.10亿元，同比增长19.63% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长0.43% [1] - 截至报告期末，公司总资产310.50亿元，归属于上市公司股东的净资产172.93亿元 [1] 业务板块与市场地位 - 城市服务业务新增合同总额23.35亿元，在行业中市场排名第二 [1] - 环保装备业务营业收入25.85亿元，销售额连续24年位居行业第一 [1] - 新能源环保装备市场占有率达到32.6%，在市场中排名第一 [1] - 高空作业机械销售规模同比增长132.3% [1] 海外业务发展 - 海外业务营业收入2382.92万元，同比增长59.55% [1]

核心观点 - 公司通过重大资产重组并入垃圾焚烧发电业务，实现了以运营为核心、装备制造为辅的业务格局，盈利能力显著改善，降本增效效果明显 [1][2] 业务格局与重组 - 公司为中国环保旗下专业从事固废治理、环境保护的子公司，2023年通过资产重组注入了中国环境旗下垃圾焚烧发电资产，将环境科技57个生活垃圾焚烧发电项目纳入体内 [2] - 重组后，公司实现以垃圾焚烧运营为核心，装备制造为辅的格局 [2] - 公司已受托管理中国环境下属的23家子公司，其中以垃圾焚烧发电为主业的项目公司13家 [3] - 重组时尚不具备注入条件暂保留在中国环保的相关公司，公司有望于2028年内积极促成相关公司或业务注入上市公司 [3] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度，公司营业收入44.20亿元，同比微增，归母净利润8.83亿元，同比增长32.97% [2] - 2025年第三季度，公司实现营业收入14.64亿元，同比增长5.20%，归母净利润3.38亿元，同比增长49.11% [2] - 公司经营活动现金流回暖，2025前三季度约17.39亿元，同比增长11.26% [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.35亿元、10.24亿元、11.15亿元，对应EPS为0.30元、0.33元、0.36元 [2] 垃圾焚烧运营业务 - 截至2025年上半年，公司拥有47家从事垃圾焚烧发电业务的项目公司，业务开展遍布全国16个省，产业规模居国内同行业领先地位 [3] - 公司在精细化运营的同时，持续拓展供热供汽业务，拓宽增量来源 [3] 环保装备业务 - 环保装备业务板块，子公司兆盛环保在污水处理设备领域行业领先，同时积极探索县域垃圾焚烧发电装备 [3] - 2025年上半年，公司储备的县域小型化生活垃圾焚烧设备项目和水处理设备总包项目总量明显增长 [3] 电工装备业务 - 电工装备领域，子公司启源装备先后为行业近500家企业提供装备超过2600台/（套） [3] - 主要产品被国内外著名公司西门子、国家电网等公司选用，市场占有率在行业内处于领先地位 [3]

大会概况与核心主题 - 2025科学家创新大会（第二届）于12月28日在北京举行，主题为“赋能场景创新，链接产业供需”，旨在搭建科学家与产业界深度对话、协同创新的平台，探讨新质生产力发展路径与科技创新前沿趋势 [1] 产业发展方向与战略 - 树立“场景驱动”研究新范式、锻造“供需贯通”转化新能力、构建“开放协同”创新新生态是推动高水平科技自立自强与高质量发展的关键发力点 [5] - 大会聚焦人工智能、生命科学、资源循环等前沿领域，通过平行论坛促进“技术研发—产业应用—资本对接”的深度融合 [5] 前沿技术与产业实践 - 需开创智能算力安全可信新生态以保障新质生产力发展 [5] - 农村面源污染控制与生态农业协同发展是乡村振兴与生态文明建设的创新方案 [5] - 新能源消纳、饲草生产、生态修复与固碳增汇的协同发展展示了多目标协同的绿色发展新模式 [5] - 中国电气装备集团西安高压电器研究院等行业领军人物分享了产业前沿实践成果 [5] 公司合作与创新案例 - 天津大学、飞鸽集团与天津市体育局合作创建运动智能感知与健康管理实验室，在自行车智能感知领域打造飞鸽科技专利池，相关项目已获工业和信息化部与国家体育总局“智能体育典型案例”认证 [6] - 凌志装备集团将海外市场视为下一个快速增长点，已在北京设立国际事业部，针对东南亚、中东制定差异化策略，形成产品出口、工程总包、技术标准输出的多元出海路径，实现从“产品出海”到“体系出海”的跨越升级 [6] 细分领域研讨与成果发布 - 生命科学与大健康平行论坛围绕细胞治疗、抗衰老科学、生殖医学、创新技术转化等前沿议题展开深度交流 [7] - 大会发布了《中国大数据产业发展白皮书》以及中国工程院院士陈清泉团队的最新研究成果《能源、交通、信息与人文融合》 [7]