公司2025年度财务表现 - 全年实现营业收入154,723.09万元，同比增长32.61% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润10,525.57万元，同比增长8.03% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为9,733.22万元，同比增长16.35% [1] - 报告期末公司总资产达到344,326.10万元，较期初增长15.95% [1] - 归属于母公司的所有者权益为232,182.86万元，较期初增长1.21% [1] 公司经营与行业环境分析 - 部分区域国际局势紧张导致关键材料进口采购周期延长，供应链稳定性面临挑战 [1] - 下游客户对高可靠性国产材料的验证意愿和导入节奏显著加快 [1] - 公司核心服务的集成电路、智能终端领域整体上呈持续复苏、需求旺盛的发展态势 [1] - 新能源、高端装备领域亦保持较好的增长 [1] - 人工智能、高性能计算（HPC）、端侧AI终端、商业航天等新技术、新应用场景不断涌现，为行业开辟全新发展空间 [1] 公司技术与产品进展 - 在新技术、新产品及新应用场景方面不断取得实质性突破 [2] - 代表性新产品包括：高性能相变化导热材料、液态金属热界面材料、芯片级底部填充胶（Underfill）、AD胶、DAF/CDAF膜、用于SSD固态硬盘的双组份高导热凝胶、基于Lipo工艺的新型显示封装材料，以及驱动电机用新型磁性粘接材料 [2] - 新产品突破标志着公司在高端电子封装材料领域的技术能力正从传统封装向先进封装、从消费电子向车规级芯片、从通用导热向高性能热管理等多个维度持续拓展 [2]

机构调研整体趋势 - 截至2月6日，今年以来已有约760家上市公司接受机构调研，调研热度较去年同期稳步升温 [2] - 机构调研呈现“重点突出、聚焦优质”的特点，部分公司因赛道景气度、核心竞争力及成长潜力成为焦点，调研频次和接待机构数量大幅领先市场平均水平 [2] - 机构调研核心逻辑高度一致，均围绕上市公司成长性展开，重点关注行业景气度、业务发展布局、海外市场拓展、产能利用率及业绩预期等关键问题 [2] 高频调研公司（调研频次） - 有6家上市公司被调研达10次及以上，构成“第一梯队” [3] - 洁美科技以15次调研位居榜首，其主营业务为电子封装材料及电子级薄膜材料的研发、生产和销售 [3][4] - 泰和新材被调研14次，主营业务涵盖氨纶纤维、芳纶纤维系列产品，是国内芳纶、氨纶行业龙头企业之一 [3][4] - 冰轮环境被调研13次，位列第三，业务涵盖低温冷冻、中央空调、环保制热、能化装备、精密铸件等多个领域 [3][4] - 天禄科技、海安集团和山外山分别被调研12次、12次和10次，跻身高频调研梯队，所处赛道分别为显示器件、装备制造和医疗健康 [4] 高关注度公司（接待机构数量） - 有24家上市公司累计接待机构数量超百家，其中4家公司接待机构数量均在200家以上 [5] - 大金重工接待了300多家机构，位居榜首，是中国A股首家风电塔桩上市公司，主营业务聚焦风电塔架、火电锅炉钢结构的生产和销售，并聚焦全球主流海上风电市场 [5] - 耐普矿机接待机构超200家，主要从事重型矿山选矿装备及耐磨备件的研发、生产和销售 [5][6] - 翔宇医疗接待机构超200家，主营业务是康复医疗器械的研发、生产与销售 [5][6] - 海天瑞声接待机构超200家，聚焦软件和信息技术服务业，主要产品包括智能语音和计算机视觉，处于人工智能热门赛道 [5][6] 公司业绩表现 - 洁美科技2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为13.01亿元、15.72亿元、18.17亿元和15.26亿元，营收规模持续扩大 [4] - 大金重工2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为51.06亿元、43.25亿元、37.80亿元和45.95亿元，2025年前三季度营收实现大幅反弹，同比增速显著 [5] - 耐普矿机2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为7.49亿元、9.38亿元、11.22亿元和7.14亿元，营收规模逐年扩大 [6] 调研核心问题与公司回应 - 在洁美科技的调研中，机构重点询问行业景气度及核心产品产能利用率，公司回应核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率逐步提升，行业景气度整体处于较高水平 [7][8] - 在大金重工的调研中，机构重点询问对2026年欧洲及其他海外市场海风招标进展的预期，公司明确表示除英国外，德国、日本、荷兰、波兰也是重点布局的海外市场，且各市场均具备较好发展前景 [8]

公司股价与交易表现 - 1月26日，华海诚科股价下跌5.16%，报收125.39元/股，总市值为120.39亿元 [1] - 当日成交额为4.54亿元，换手率达到6.74% [1] 公司基本情况 - 江苏华海诚科新材料股份有限公司成立于2010年12月17日，于2023年4月4日上市 [1] - 公司位于江苏省连云港市经济技术开发区 [1] - 主营业务为研发、生产和销售用于半导体器件、特种器件、集成电路及稀土永磁无铁芯电机、LED支架等电子封装材料产品 [1] - 主营业务收入构成为：环氧塑封材料占92.80%，胶黏剂占6.23%，其他占0.98% [1] 主要流通股东动态 - 嘉实基金旗下产品“嘉实竞争力优选混合A”在三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份81.39万股，占流通股比例为1.55% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约555.11万元 [2] 相关基金产品信息 - 嘉实竞争力优选混合A成立于2021年2月24日，最新规模为26.07亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.9%，同类排名3273/9003；近一年收益率为62.71%，同类排名1253/8185；成立以来收益率为-21.59% [2] - 该基金经理为杨欢，累计任职时间10年225天，现任基金资产总规模为37.35亿元 [3] - 杨欢任职期间最佳基金回报为189.6%，最差基金回报为-40.97% [3]

行业竞争格局 - 热界面材料是热管理系统的重要组成部分 [2] - 国内从事热界面材料的中小企业较多 但大部分仍处于相对低端的领域 [2] - 高端热界面材料市场主要份额仍被国外厂商占据 [2] 公司技术实力与产品 - 公司热界面材料已具备多品类、多系列产品及解决方案 [2] - 公司凭借自主核心技术研发能力 目前已具备参与全球高端电子封装材料产业分工与竞争的综合实力 [2] 公司未来布局 - 公司正在积极探索新的产品体系 [2] - 公司旨在进一步完善在热管理领域的布局 [2]

公司概况与核心战略 - 公司是电子封装材料、功能膜材料、电子化学品、新能源材料领域的领先企业，主营业务为电子封装材料及电子级薄膜材料的研发、生产和销售 [1] - 核心产品包括纸质载带、电子胶带、塑料载带、转移胶带（离型膜）、流延膜、芯片承载盘（IC-tray盘） [1] - 公司凭借纵横一体化战略持续保持高市占率，毛利率持续保持在30%以上，并已形成被高度认可的客户群体 [1] - 受益于纵横一体化战略，公司营收持续高增，2025年前三季度实现营业收入15.3亿元，同比增长13.7%，2019-2024年营收复合年增长率达13.9% [1] 行业需求与增长动力 - 全球数字化进程加速，叠加“新基建”及电子产品“以旧换新”等政策，推动5G网络、云计算、数据中心、新能源汽车、AR/VR、工业互联网、AI终端、消费电子等市场需求持续放量 [2] - AI服务器对电子元器件需求激增，单台AI服务器MLCC用量可达传统服务器的8倍，预计2030年AI领域对MLCC和芯片电感的年均需求增速将超30% [2] - 新能源汽车单车MLCC用量约1.8万颗，是传统燃油车的6倍，终端需求持续带动上游薄型载带等需求高增 [2] - 公司作为电子元器件上游薄型载带领域的龙头，有望率先受益于行业高景气度 [2] 产能扩张与产品结构优化 - 为应对下游需求激增，公司持续优化生产基地战略布局，新建及扩建海外生产基地以提高对海外客户的响应速度 [3] - 菲律宾生产基地持续向主要客户送样测试及批量供货，马来西亚生产基地扩建项目新厂房已建设完成，正进行设备安装与调试 [3] - 江西生产基地技改升级项目按计划推进，两条电子专用原纸生产线安装顺利，预计2025年底进入试生产调试并逐步量产，以替代旧生产线，项目达产后将提升该基地的产能规模、生产效率和产品品质 [3] - 公司继续打造塑料载带高端产品核心竞争力，新增一批高精密塑料载带生产线，并已向半导体领域重点客户持续供货 [3] 收购整合与新能源业务拓展 - 公司于2024年末收购柔震科技，以增强新能源材料研发制造能力 [4] - 柔震科技已与国内外头部电池企业及终端客户开展深度合作，是部分锂电池客户复合铝箔的唯一批量供应商 [4] - 柔震科技开发的复合铝箔集流体已通过宁德新能源科技有限公司等客户的验证，并获得批量订单 [4] - 此次收购有望实现技术平台融合与原材料优势互补、共享客户资源开拓新市场、巩固纵横一体化优势，打造全新增长极 [4] 财务预测与市场评价 - 预计公司2025-2027年分别实现归母净利润2.07亿元、3.59亿元、5.21亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为61.53倍、35.56倍、24.47倍 [4] - 市场评价认为公司作为纸质载带龙头，纵横一体化战略持续稳固市场地位，产品结构持续优化，未来空间巨大 [4]

公司股价与交易数据 - 12月31日，公司股价下跌1.09%，成交额为1.09亿元 [1] - 当日融资买入1406.46万元，融资偿还1658.89万元，融资净卖出252.43万元 [1] - 截至12月31日，公司融资融券余额合计3.14亿元，其中融资余额3.14亿元，占流通市值的4.58%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余量为6626股，融券余额31.97万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.90亿元，同比增长39.01% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6974.87万元，同比增长15.39% [2] - 公司主营业务收入构成为：新能源应用材料52.06%，智能终端封装材料24.14%，集成电路封装材料16.39%，高端装备应用材料7.27%，其他0.14% [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.17万户，较上期增加10.30% [2] - 截至9月30日，人均流通股为12171股，较上期增加45.20% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司、广发电子信息传媒股票A（005310）已退出 [3] 公司基本信息与历史 - 公司全称为烟台德邦科技股份有限公司，位于山东省烟台市经济技术开发区 [1] - 公司成立于2003年1月23日，于2022年9月19日上市 [1] - 公司主营业务涉及高端电子封装材料的研发和产业化 [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利1.27亿元 [3]

公司上市进程与业务概况 - 无锡创达新材料股份有限公司于2025年6月30日获北交所受理上市申请，将于12月18日接受上市委审议 [2] - 公司主营业务为电子封装材料的研发、生产和销售，主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等 [2] - 公司计划在北交所上市，拟募集资金3.00亿元，中介机构包括中万宏源、立信和国浩 [3] 财务业绩表现 - 报告期内（2022-2025年1-6月），公司营业收入分别为3.11亿元、3.45亿元、4.19亿元、2.11亿元，净利润分别为2254.62万元、5136.63万元、6120.49万元、3332.43万元 [3] - 2023年及2024年，公司营收同比变动率分别为10.76%和21.53%，净利润同比变动率分别为127.83%和19.15% [3] - 2023年公司净利润增长幅度远超营收，主要归因于营业收入增长和毛利率提升 [3] 毛利率变动与同行对比 - 报告期内，公司综合毛利率分别为24.80%、31.47%、31.80%、33.08%，呈逐年上升趋势，其中2023年提升幅度最大，增加了6.67个百分点 [3] - 2022年，公司毛利率（24.80%）低于三家可比公司华海诚科（27.01%）、凯华材料（26.07%）、康美特（31.17%）[4] - 2023年，公司毛利率（31.47%）大幅提升，一举超越华海诚科（26.88%）和凯华材料（30.23%）两家可比公司 [4] - 2025年上半年，在同行毛利率普遍承压时，公司毛利率较上一年继续提高了1.28个百分点 [2] 业绩增长与同行业背离 - 2023年，三家可比公司华海诚科、凯华材料、康美特的营收和净利润同比变动率均为负值或微增，与公司业绩增长形成鲜明对比 [4] - 具体来看，2023年华海诚科营收变动率为-6.70%，净利润变动率为-23.26%；凯华材料营收变动率为-10.81%，净利润变动率为-1.81%；康美特营收变动率为12.56%，净利润变动率为-5.88% [5][6] - 而同期公司营收增长10.76%，净利润大幅增长127.83%，变动趋势与同行完全相反 [4][6] 应收账款与坏账风险 - 报告期各年末（2022-2024年），公司应收账款账面余额分别为1.72亿元、1.87亿元、2.09亿元，持续扩大 [6] - 应收账款余额占营业收入的比重从2022年的55.13%降至2024年的49.98%，但始终维持在约50%的高位 [6] - 截至2025年7月31日，2022年末至2024年末应收账款的回款比例分别为89.45%、89.09%、83.62% [7] - 公司存在单项计提的坏账准备，金额较大，报告期各期末分别为2103.58万元、1802.82万元、1815.06万元、1842.96万元，均高于按账龄组合计提的坏账准备金额 [9] - 单项计提坏账主要涉及客户苏州固地优和利丰集团，因其经营状况不佳，相关款项（约1800多万元）收回希望渺茫，若确认为坏账损失将对公司净利润产生重大不利影响 [2][9] 毛利率提升原因及可持续性 - 公司毛利率提升主要得益于产品结构优化及原材料采购价格下降 [6] - 2023年，电子封装材料主要原材料采购价格下降，导致其平均单位成本下降了14.02%；环氧工程材料及服务的主要原材料环氧树脂平均采购单价较上年下降25.53% [12] - 2023年，电子封装材料单位直接材料成本变动率为-17.90%，对产品毛利率的影响为正向11.33个百分点 [13] - 公司承认，若原材料价格进入上升周期，由于市场竞争和客户关系，产品涨价幅度通常小于原材料涨幅，公司将承担较大成本压力 [13] - 2024年及2025年上半年，公司通过提价策略部分抵消了原材料成本上升的影响，维持了毛利率的稳定甚至小幅增长 [13] 产品结构与行业竞争 - 电子封装材料是公司核心产品，报告期内占主营业务收入比重均在95%左右 [11] - 目前国产环氧塑封料在国内市场占比约30%，且多集中于中低端领域，高端市场被国外品牌垄断，公司产品目前主要应用于传统封装 [14] - 报告期内，公司研发费用率分别为5.77%、5.77%、6.13%、5.62%，低于可比公司均值（分别为5.95%、7.42%、6.92%、7.47%）[15] 募集资金与分红情况 - 本次IPO拟募集资金3亿元，其中2亿元用于生产线建设，3700万元用于研发中心建设，6300万元用于补充流动资金 [15] - 自2022年以来，公司进行了四次现金分红，合计金额达5400.27万元，最后一次分红发生在2025年4月7日 [15]

公司上市与融资计划 - 北京证券交易所上市委员会定于2025年12月18日上午9时召开2025年第44次审议会议，审议无锡创达新材料股份有限公司（创达新材）的发行上市申请 [1] - 创达新材拟募集资金30,000.00万元，用于年产12000吨半导体封装用关键配套材料生产线建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [1] - 公司的保荐机构是申万宏源证券承销保荐有限责任公司，保荐代表人为康杰、周毅 [1] 公司基本情况 - 无锡创达新材料股份有限公司成立于2003年，总部位于江苏无锡，是一家专注于高性能热固性复合材料研发、生产和销售的高新技术企业 [3] - 公司主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料 [3] - 产品广泛应用于半导体、汽车电子等领域 [3] - 公司是专精特新“小巨人”企业，技术实力突出，已获得52项发明专利和42项实用新型专利 [3] - 公司控股股东为张俊、锡新投资、陆南平、绵阳惠力，实际控制人为张俊、陆南平 [1] 公司经营与规模 - 公司2024年营业收入达4.19亿元 [3] - 公司员工约449人 [3] - 公司拥有江苏无锡和四川绵阳两大生产基地，现占地面积77000平方米，建筑面积37000平方米 [3] - 公司下辖六个子公司：绵阳惠利电子材料有限公司、绵阳惠利环氧工程有限公司、无锡嘉联电子材料有限公司、创达惠利新材料（四川）有限公司、创达惠利新材料（成都）有限公司、深圳创达新材料有限公司 [3] 行业动态与论坛信息 - 2026年1月7日-8日将在深圳举办“2026（第三届）半导体、传感器及新兴高端电子用胶材料创新论坛” [4] - 论坛主题为深入推动半导体、传感器、机器人等新兴高端电子用胶产业高质高效发展 [6] - 论坛主办单位为深圳市智能传感行业协会、粘接资讯、新材料产业联盟 [6] - 论坛将重点围绕半导体、传感器、机器人等新兴高端电子用胶方向邀请报告 [7] - 论坛将重点邀请华为、比亚迪、意法半导体、小米、大疆、汇川技术等半导体、传感器、机器人产业终端知名用胶企业代表参会交流 [7] - 论坛对下游电子用胶终端厂家代表参会实行特别优惠政策及绿色通道 [7] - 论坛还设有小型展览，欢迎电子胶产业胶粘剂、原料、仪器设备及包装辅料等企业参展 [7]

公司股东股权质押情况 - 截至2025年12月15日，公司持股5%以上股东舟山泰重创业投资合伙企业持有公司股份约856万股，占公司总股本比例为6.01% [1] - 舟山泰重本次质押股份6,700,000股，占其持股总数的78.31%，占公司总股本的4.71% [1] - 本次质押完成后，其累计质押公司股份670万股，占其持股总数的78.31%，占公司总股本的4.71% [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：电子封装材料占比99.85%，其他业务占比0.15% [1] - 截至发稿，公司市值为69亿元 [1]

公司股价表现 - 12月2日股价下跌5.02%，报收98.45元/股 [1] - 当日成交额为3.16亿元，换手率为6.05% [1] - 公司总市值为85.06亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏华海诚科新材料股份有限公司，位于江苏省连云港市 [1] - 公司成立于2010年12月17日，于2023年4月4日上市 [1] - 主营业务为电子封装材料的研发、生产和销售，应用于半导体器件、特种器件、集成电路等领域 [1] - 主营业务收入构成为：环氧塑封材料占比92.80%，胶黏剂占比6.23%，其他占比0.98% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信民长混合A（005412）重仓持有华海诚科 [2] - 该基金三季度持有2.93万股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例为4.29%，为第三大重仓股 [2] - 受股价下跌影响，该基金当日持仓浮亏约15.23万元 [2] - 金信民长混合A基金最新规模为4018.71万元，今年以来收益率为27.29%，近一年收益率为32.28% [2] 基金经理信息 - 金信民长混合A的基金经理为刘尚和谭智汨 [3] - 刘尚累计任职时间102天，现任基金资产总规模1.09亿元 [3] - 谭智汨累计任职时间237天，现任基金资产总规模1.41亿元 [3]