行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 沥青盘面跟随原油端下跌，但供应端支撑仍存，市场处于供需两弱格局，整体矛盾相对有限 [1] - 虽然原油端地缘溢价出现大幅回撤，沥青盘面跟随下跌，但目前属于情绪面的冲击，基本面暂未出现大的变化 [1] - 供应端增量受限，需求逐渐步入淡季下行轨道 [1] - 在原料端矛盾实质性缓解前，沥青价格下方支撑依然存在 [1] - 美伊仅仅是传递了一些谈判信号，尚未达成有效进展，消息面的反复可能造成原油端及沥青盘面波动，建议保持谨慎 [1] - 单边策略为中性，关注中东局势走向 [2] 盘面行情 - 主力BU2701合约下午收盘价4876元/吨，较昨日结算价下跌142元/吨 [1] - 持仓208996手，环比减少1240手 [1] - 成交420928手，环比减少26407手 [1] 现货报价 - 西北地区重交沥青现货报价5010—6300元/吨 [1] - 东北地区重交沥青现货报价6210—6400元/吨 [1] - 华北地区重交沥青现货报价6300元/吨 [1] - 华东地区重交沥青现货报价6250—6300元/吨 [1] - 华南地区重交沥青现货报价6100—6250元/吨 [1] - 西南地区重交沥青现货报价6450—6700元/吨 [1] - 华北市场沥青现货价格继续上涨，山东以及华南地区沥青现货价格均出现下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳 [1] 供需基本面 - 市场当前处于供需两弱格局，供应端增量受限，需求则逐渐步入淡季下行轨道 [1] - 原料端矛盾实质性缓解前，沥青价格下方支撑依然存在 [1] 策略方向 - 单边：中性，关注中东局势走向 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 图表目录覆盖范围 - 现货价格图涵盖山东、华东、华南、华北、西南、西北六个地区重交沥青现货价格，单位均为元/吨 [3][5][8][10] - 期货价格图涵盖石油沥青期货指数收盘价、主力合约收盘价、近月合约收盘价、近月月差，单位均为元/吨 [3][20][24] - 成交持仓图涵盖石油沥青期货单边成交持仓量、主力合约成交持仓量，单位均为手 [3][26] - 产量图涵盖国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东沥青产量、华东沥青产量、华南沥青产量、华北沥青产量，单位均为万吨 [3][29][31][33] - 消费图涵盖国内道路消费-道路、国内沥青消费-防水、国内沥青消费-焦化、国内沥青消费-船燃，单位均为万吨 [3][44][48] - 库存图涵盖沥青炼厂库存-隆众口径、沥青社会库存-隆众口径，单位均为万吨 [3][46]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [2][4][5] 核心观点 - 塑料（L）基本面偏多，主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强 [4] - PP基本面偏多，主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强 [5] - 宏观层面10月制造业PMI为49.3%，比上月回落0.8个百分点，重回收缩区间 [4][5] - 原油方面胡塞武装袭击范围持续扩大，10月27日以弹道导弹袭击沙特拉斯坦努拉炼油厂（沙特最大炼厂），布伦特突破117美元创本轮冲突以来新高，成本支撑强劲 [4][5] - 中东局势扰动聚烯烃及其原料出口，进口收缩预期仍存 [4][5] 塑料（PE）基本面 - PE装置检修与重启并存，茂名石化等装置重启但埃克森一线等新停车，产能利用率76.2%、同比历年同期明显偏低 [4] - 检修损失量16.8万吨/周处相对高位，国产供应回归偏缓 [4] - 后续中煤榆林二期、中沙古雷、宝丰四期等装置计划11月至年底投产 [4] - 生产企业库存连续三周去化至41.1万吨，社会库存同比仍偏低，去库节奏顺畅 [4] - 下游农膜生产处于旺季、开工率升至44.9%高位，秋季订单持续跟进 [4] - 包装膜负荷回落至50.3%、高价抑制显现，订单以刚需为主 [4] - 管材开工继续回升、恢复相对较好 [4] - 石化连续调涨出厂价，现货升破10400元/吨、续创阶段新高，下游抵触情绪加重，采购以刚需为主 [4] - 当前L交割品现货价10600（+0） [4] 塑料（PE）基差与盘面 - L01合约基差1200，升贴水比例+11.3%，偏多 [4] - L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - L主力持仓净多，偏多 [4] - L01主力合约价格9400，变化-150；主力基差1200，变化+150 [6] - 中煤7042最低交割品价格10600，变化0；镇海7042价格10630，变化0；浙石化7042价格10620，变化0 [6] 塑料（PE）库存 - PE厂内库存44.1万吨（+3.0），社会库存29.5万吨（-2.0），偏多 [4] - 仓单5725，变化-737；厂内库存44，变化+3；社会库存30，变化-2 [6] PP基本面 - PP开工率回升至66.5%、同比历年同期仍显著偏低 [5] - 检修减损量回落至25.1万吨/周但仍处年内高位，宁波金发2线等新增检修、油制临时检修增多，供应回归不畅 [5] - 中沙古雷装置爬坡缓慢、量产延后，年底前宝丰、中煤榆林二期等约290万吨新产能计划集中投放，中期供应压力渐近 [5] - 节后累积的商业库存连续去化，两油库存降至23.4万吨，同比历年同期仍偏低，去库节奏顺畅 [5] - 石化连续调涨出厂价，现货拉丝升破11300元/吨、续创阶段新高 [5] - 下游整体开工率43.7%左右：塑编开工小幅回升、采购以刚需为主 [5] - BOPP开工率42%、订单天数6.1天，理论利润亏损波动，高价下原料补库意愿偏弱 [5] - 家电、日用品等终端消费平淡，整体需求缺乏亮点 [5] - 下游制品涨价滞后、利润空间被挤压，缺乏大规模补库意愿 [5] - 当前PP交割品现货价11550（-100） [5] PP基差与盘面 - PP01合约基差1392，升贴水比例+12.1%，偏多 [5] - PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [5] - PP主力持仓净多，偏多 [5] - PP01主力合约价格10158，变化-206；主力基差1392，变化+106 [7] - 宝丰S1003价格11550，变化-100；中景T30S最低交割品价格11500，变化-100；浙石化S1003价格11700，变化-100 [7] PP库存 - PP厂内库存38.9万吨（-1.1），社会库存8.1万吨（-0.3），偏多 [5] - 仓单24618，变化-1182；厂内库存39，变化-1；社会库存8，变化-0 [7] PE产能与供需历史数据 - 2018年产能1869.50万吨，产能增速9.4%，产量1599.88万吨，净进口量1379.70万吨，进口依赖度46.3%，表观消费量2979.59万吨，期末库存38.83万吨 [9] - 2019年产能1964.50万吨，产能增速5.1%，产量1763.87万吨，净进口量1638.22万吨，进口依赖度48.2%，表观消费量3402.10万吨，期末库存34.48万吨，实际消费量3397.75万吨 [9] - 2020年产能2314.50万吨，产能增速17.8%，产量2001.97万吨，净进口量1828.25万吨，进口依赖度47.7%，表观消费量3830.22万吨，期末库存56.75万吨，实际消费量3852.49万吨，消费增速13.4% [9] - 2021年产能2754.50万吨，产能增速19.0%，产量2328.71万吨，净进口量1407.75万吨，进口依赖度37.7%，表观消费量3736.46万吨，期末库存73.21万吨，实际消费量3752.92万吨，消费增速-2.6% [9] - 2022年产能2929.50万吨，产能增速6.4%，产量2531.64万吨，净进口量1274.49万吨，进口依赖度33.5%，表观消费量3806.13万吨，期末库存89.35万吨，实际消费量3822.27万吨，消费增速1.8% [9] - 2023年产能3189.50万吨，产能增速8.9%，产量2807.37万吨，净进口量1260.63万吨，进口依赖度31.0%，表观消费量4067.99万吨，期末库存94.07万吨，实际消费量4072.71万吨，消费增速6.6% [9] - 2024年产能3269.50万吨，产能增速2.5%，产量2791.41万吨，净进口量1303.00万吨，进口依赖度31.8%，表观消费量4094.41万吨，期末库存74.69万吨，实际消费量4075.03万吨，消费增速0.1% [9] - 2025年产能3972.50万吨，产能增速21.5%，产量3319.26万吨，净进口量1231.73万吨，进口依赖度27.1%，表观消费量4550.99万吨，期末库存93.37万吨，实际消费量4569.67万吨，消费增速12.1% [9] - 2026年产能4566.50万吨，产能增速15.0%，产量2845.26万吨，净进口量503.31万吨 [9] PP产能与供需历史数据 - 2018年产能2245.50万吨，产能增速3.2%，产量1956.81万吨，净进口量296.79万吨，进口依赖度13.2%，表观消费量2253.60万吨，期末库存26.47万吨 [12] - 2019年产能2445.50万吨，产能增速8.9%，产量2242.82万吨，净进口量314.74万吨，进口依赖度12.3%，表观消费量2557.56万吨，期末库存41.41万吨，实际消费量2572.50万吨 [12] - 2020年产能2825.50万吨，产能增速15.5%，产量2583.67万吨，净进口量414.06万吨，进口依赖度13.8%，表观消费量2997.74万吨，期末库存44.09万吨，实际消费量3000.42万吨，消费增速16.6% [12] - 2021年产能3148.50万吨，产能增速11.4%，产量2934.04万吨，净进口量190.60万吨，进口依赖度6.1%，表观消费量3124.64万吨，期末库存44.85万吨，实际消费量3125.40万吨，消费增速4.2% [12] - 2022年产能3413.50万吨，产能增速8.4%，产量2965.47万吨，净进口量177.50万吨，进口依赖度5.6%，表观消费量3142.97万吨，期末库存58.05万吨，实际消费量3156.17万吨，消费增速1.0% [12] - 2023年产能3893.50万吨，产能增速14.1%，产量3193.59万吨，净进口量280.72万吨，进口依赖度8.1%，表观消费量3474.31万吨，期末库存56.49万吨，实际消费量3472.75万吨，消费增速10.0% [12] - 2024年产能4378.50万吨，产能增速12.5%，产量3446.29万吨，净进口量126.48万吨，进口依赖度3.5%，表观消费量3572.77万吨，期末库存53.87万吨，实际消费量3570.15万吨，消费增速2.8% [12] - 2025年产能4833.50万吨，产能增速10.4%，产量4022.34万吨，净进口量26.65万吨，进口依赖度0.7%，表观消费量4049.00万吨，期末库存72.05万吨，实际消费量4067.18万吨，消费增速13.9% [12] - 2026年产能4973.50万吨，产能增速2.9%，产量3086.43万吨，净进口量-127.42万吨 [12]

行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级，仅提供日度策略建议，对各品种操作以观望或套利为主 [11] 核心观点 - 美国中期选举开启，短期在第三方国家斡旋下美伊地缘关系缓和，但双方深层次矛盾（核开发问题）依旧未解决，地缘仍有可能不断反复 [3] - 伊朗不断袭击霍尔木兹海峡船舶，胡塞武装不断袭击沙特能源基础设施，中东供应不稳定叠加库存处于低位，油价仍有上行空间 [3] - 美伊地缘尚未解决，地缘尾部风险尚未出清，近期主要防范美国中期选举前后美伊地缘局势升温 [3] - 燃料油成本端油价高位震荡，在美伊局势较大不确定性背景下，中东燃料油出口下降，俄罗斯炼厂频繁遭受袭击，出口萎缩，供给端较为紧张，可交割货源不足 [4] - 沥青成本端油价高位震荡，需求进入旺季尾声，10月开始自北向南项目进入年度收尾阶段，原料端委内原油进口后期有提升预期，上方压力上升 [5] 行情回顾 - SC原油主力合约收于681.6元/桶，跌幅1.91% [3] - 燃料油期货主力合约收于4739元/吨，跌幅5.58% [3][4] - 沥青期货主力合约收于4876元/吨，跌幅2.83% [3][5] - 原油成交量159859.00，持仓量22037.00；沥青成交量420928.00，持仓量208996.00；燃料油成交量1034088.00，持仓量187674.00 [6] 重要资讯 - 卡塔尔调解人员前往德黑兰计划与伊朗外交部长就美伊可能达成的协议进行会谈，在卡塔尔斡旋下美伊谈判取得突破，相关程序性障碍已得到解决，但伊朗方面表示双方仍在通过调解人员交换信息，谈判涉及问题较为复杂 [3] - Kpler数据显示，10月亚洲原油进口量跃升至2639万桶/日，高于9月的2424万桶/日，已基本与战前2700万桶/日的三个月均值持平，较4月冲突期间最低点1900万桶/日高出39% [3] - 11月新加坡预计将从西方接收约130万-150万吨低硫燃料油，低于10月的约150万-160万吨，亚洲低硫燃料油市场结构走强 [4] - 富查伊拉石油工业区数据显示，截至10月26日当周燃料油库存上升103.5万桶至471.7万桶；新加坡企业发展局数据显示，截至10月28日当周新加坡残渣燃料油库存下降17.5万桶至1868.3万桶 [4] - 截至10月29日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为23.9%，环比增加1.3个百分点，山东岚桥、胜星石化、江苏新海、福建联合、河南丰利均复产沥青，产能利用率明显增加 [5] - 截至11月2日当周，国内沥青社会库库存共计37.8万吨，较10月29日减少1.3万吨，降幅3.3%，同比减少70.0%；国内沥青厂库库存共计36.3万吨，较10月29日减少0.8万吨，降幅2.2%，同比减少45.7%，其中山东及华南地区库存减少明显 [5] 原油日度数据 - SC主力681.60元/桶，环比下跌16.60，跌幅2.38%；Brent主力104.27美元/桶，环比下跌0.05，跌幅0.05%；WTI主力96.76美元/桶，环比上涨0.50，涨幅0.52% [7] - 美汽油主力2.95美元/加仑，环比上涨0.05，涨幅1.78%；美柴油主力4.56美元/加仑，环比上涨0.14，涨幅3.24%；欧洲柴油主力1367.75美元/吨，环比上涨36.75，涨幅2.76% [7] - Dated Brent 105.33美元/桶，环比下跌3.58，跌幅3.29%；WTI库欣100.06美元/桶，环比下跌7.50，跌幅6.97%；Dubai 102.25美元/桶，环比下跌3.21，跌幅3.04% [7] - Brent基差1.21美元/桶，环比上涨1.09，涨幅908.33%；WTI基差3.80美元/桶，环比下跌0.81，跌幅17.57%；SC基差-15.79元/桶，环比上涨13.77，跌幅46.57% [7] - SC M1-M3价差23.10元/桶，环比下跌1.60，跌幅6.48%；Brent-WTI价差8.90美元/桶，环比下跌4.92，跌幅35.60%；Brent M1-M2价差2.90美元/桶，环比下跌0.12，跌幅3.97%；WTI M1-M2价差1.37美元/桶，环比下跌0.19，跌幅12.18% [8] - Brent-SC价差2.81美元/桶，环比上涨2.52，涨幅856.76%；WTI-SC价差-7.99美元/桶，环比上涨7.68，跌幅49.00% [8] - 美国汽油裂解价差27.20美元/桶，环比上涨1.86，涨幅7.33%；美国柴油裂解价差94.20美元/桶，环比上涨4.95，涨幅5.54%；欧洲汽油裂解价差11.27美元/桶，环比上涨1.07，涨幅10.49%；欧洲柴油裂解价差90.22美元/桶，环比上涨6.68，涨幅7.99% [8] 燃料油日度数据 - FU主力（2701）4739.00元/吨，环比下跌342.00，跌幅6.73%；FU2612 4993.00元/吨，环比下跌375.00，跌幅6.99%；新加坡高硫380 4992.74元/吨，环比下跌416.88，跌幅7.71% [9] - FU主力基差1170.74元/吨，环比下跌343.88，跌幅22.70%；FU2612基差1408.00元/吨，环比下跌24.00，跌幅1.68% [9] - FU12-01价差117.00元/吨，环比下跌207.00，跌幅63.89%；FU-SC价差36.43元/桶，环比下跌35.22，跌幅49.15%；FU-Brent价差17.54元/桶，环比下跌52.13，跌幅74.82% [9] 沥青日度数据 - BU主力（2701）4876.00元/吨，环比下跌168.00，跌幅3.33%；BU2612 4995.00元/吨，环比下跌164.00，跌幅3.18%；山东重交沥青6100.00元/吨，环比下跌65.00，跌幅1.05% [10] - BU主力基差1324.00元/吨，环比上涨158.00，涨幅13.55%；BU2612基差1205.00元/吨，环比上涨154.00，涨幅14.65% [10] - BU12-01价差119.00元/吨，环比上涨4.00，涨幅3.48%；BU-FU价差137.00元/吨，环比上涨174.00，跌幅470.27%；BU-SC价差57.19元/桶，环比下跌8.85，跌幅13.41% [10] 交易策略 - 原油单边暂时观望，核心逻辑为地缘不确定性上升油价波动加剧，支撑位630-640，压力位740-750；套利SC2612-2701正套，核心逻辑为强现实弱预期近端现货较为紧张，支撑位0-5，压力位15-20；期权买入看涨期权防范美伊地缘冲突升温 [11] - 沥青单边暂时观望，核心逻辑为成本短期不确定性上升需求进入淡季，支撑位-300至-200，压力位400-500；套利Bu2701-FU2701正套，核心逻辑为BU-FU价差偏低渣油分流至燃料油增加 [11] - 燃料油单边暂时观望，核心逻辑为地缘不确定性上升观望为主，支撑位4600-4650，压力位5300-5350；套利FU12-01正套，核心逻辑为近端受地缘扰动较大向上弹性更大，支撑位100-200，压力位300-400 [11] - SC下方支撑位620-630，上方压力位740-750 [3] - Fu下方支撑位4450-4500，上方压力位5250-5300 [4] - Bu主力合约下方支撑位4600-4650，上方压力位5250-5300 [5]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 宏观紧缩未解，美伊11月打击风险上升，国内召开资本市场工具座谈会短期护盘，叠加韩国半导体出口暴增，权益短期不过度悲观 [2] - 商品整体防向下风险：贵金属破位，有色承压防范下跌，黑色反弹偏空思路，石油化工短期偏多宜日内，农产品回归基本面 [2] - 美国中期选举民主党赢得国会参众两院控制权，市场削弱对美联储后续紧缩政策的押注，美元指数回落创出一个月新低 [2] - 国内央行隔夜逆回购常态化，能化受地缘降温补跌，贵金属、有色受通胀预期缓解迎修复，黑色反弹偏空，农产品回归基本面 [2] 原油 - 原油SC2612夜盘收涨4.25%报758.5元/桶，美方计划选举后最快11月4日恢复对伊打击，市场对11月地缘升级预期大幅上升，地缘溢价重燃 [4] - 伊朗斡旋仍在推进，OPEC+12月维持产量不变提供底部支撑，高位波动加剧，不追高，防剧烈双向波动 [4] - 国际油价暴跌，WTI原油收跌8.66%报87.49美元/桶，布伦特原油收跌9.43%报94.01美元/桶，双双创下8月31日以来最低收盘位 [4] - 情绪主导大跌不追空，关注选举结果与谈判进展，严控隔夜仓位 [4] 贵金属 - 沪银AG2612夜盘收跌6.80%报11532元/千克，美股科技股暴雷引发流动性挤兑，叠加美联储加息预期升温，金银暴跌破位 [5] - 资金大规模撤离导致工业属性放大跌幅，白银击穿关键支撑，宏观压制极重，破位加速，不宜盲目抄底，维持反弹沽空 [5] - 现货黄金强势收复4060美元大关，收涨3.35%报4060.13美元/盎司，创8月中旬以来最大单日涨幅，油价暴跌缓解能源通胀压力，贵金属迎超跌修复窗口 [5] - 12月加息预期仍是中期压制，短期修复对待，不宜盲目追高，趋势做多需等加息路径明朗 [5] 宏观与地缘 - 国内今早9:00召开资本市场工具座谈会，盘活8000亿存量护盘 [6] - 美国中期选举民主党赢得国会参众两院控制权 [6] - 伊朗批准谈判，需防美以选后突变，美或最快11月4日打击伊朗，伊方提出"两天计划" [6] - 12月加息概率73%-85%，10年期美债收益率回落至4.88% [6] - 韩国10月半导体出口同比+259%，计算机激增496.6% [6] - 权益反弹需增量，科技板块有所修复见顶 [6] - 关注中国10月外汇储备 [6] - 23:00美10月ISM制造业PMI前值54.5，预期54.6 [10]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [2][3] 报告核心观点 - 乙二醇夜盘主力合约跌1.63%，现货价格震荡，市场交投一般 [3] - 本周现货基差在01合约升水450-460元/吨，商谈5662-5672元/吨；11月下期货基差在01合约升水370-380元/吨，商谈5582-5592元/吨 [3] - 油制装置利润回落，部分装置将转产EO，负荷存下降预期；煤制部分装置检修，开工率也将回落 [3] - 乙二醇部分煤制装置计划内检修和油制装置转产，开工率将回落，而下游聚酯开工低位回升，11月份累库预期收窄，叠加当前现货库存偏低，支撑价格偏强 [3] - 当前成本坍塌，乙二醇预计跟随高位回落，后续关注谈判实质性进展 [3] 期货市场数据 - 11月合约前日收盘价5550，前2日收盘价5570，涨跌-20，涨跌幅-0.36%，成交量553，持仓量2459，持仓量增减-367 [2] - 1月合约前日收盘价5193，前2日收盘价5288，涨跌-95，涨跌幅-1.80%，成交量1392874，持仓量347936，持仓量增减974 [2] - 5月合约前日收盘价4973，前2日收盘价5049，涨跌-76，涨跌幅-1.51%，成交量32896，持仓量42993，持仓量增减3689 [2] - 仓单现值5279张，前值5279张 [2] - 跨期价差11月-1月现值357，前值282；1月-5月现值220，前值239；5月-11月现值-577，前值-521 [2] 原料及现货市场数据 - 煤炭原料现值1039元/吨，前值1044元/吨，增减-5元/吨 [2] - 乙烯东北亚原料现值1230美元/吨，前值1230美元/吨，增减0 [2] - 石脑油日本原料现值1004.5美元/吨，前值1044.25美元/吨，增减-39.75美元/吨 [2] - 甲醇原料现值3875元/吨，前值3915元/吨，增减-40元/吨 [2] - 乙二醇华东主流价现值5667元/吨，前值5680元/吨，增减-13元/吨 [2] - 乙二醇华南主流价现值5900元/吨，前值5950元/吨，增减-50元/吨 [2] - 乙二醇中国到岸主流价现值705美元/吨，前值720美元/吨，增减-15美元/吨 [2] - 乙二醇东南亚到岸主流价现值710美元/吨，前值710美元/吨，增减0 [2] - 乙二醇基差现值474，前值392 [2] 开工率及库存情况 - 据CCF，截止10月29日，乙二醇综合开工率74.21（-1.53）%，其中油制开工率68.67（-2.00）% [3] - 上海石化38万吨停车，扬子巴斯夫、镇海炼化、福炼、远东联等降负或转产 [3] - 合成气制开工率84.14（-0.69）%，河南煤业40万吨已停车，畅亿计划10月底检修，建元26万吨已重启 [3] - 据CCF，截止11月2日，乙二醇华东主港库存16.5（+1.6）万吨，11月进口到货集中及华南货源流入华东，预计库存持续回升 [3] 消息面 - 美共和党人最快下周启动弹劾防长赫格塞思的投票；万斯发长文，中期选举失利是因为战争；淡化弹劾总统，美民主党领袖寻求撤销特朗普关税和结束伊朗战争 [2] - 英媒称美俄柴油交易料受阻，已有两艘在途油轮改道 [2] - 黎巴嫩媒体称海湾国家反对再对伊朗开战，美伊谈判预计周五取得更明朗进展 [2] - 美国将对伊朗国家紧急状态延长至2027年11月 [2] - 巴基斯坦与伊朗及其他地区国家近期的外交接触取得了非常积极的进展 [2]

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级信息，跳过该部分 报告的核心观点 - PX夜盘主力合约跌2.02%，现货价格下跌，纸货1月在1168有成交听闻，12月在1200有卖盘报价 [3] - 装置暂时变动有限，开工预计维持在8成附近震荡 [3] - 据CCF，截止10月29日，PX负荷81.0%，周环比-1.7个百分点 [3] - 上海石化70预计11月中旬检修，海南炼化66万吨重启待定 [3] - 下游PTA装置暂时持稳，维持在相对低位 [3] - 综合来看，PX装置变动有限而下游开工震荡回升，供需面延续去库，对价格有支撑 [3] - 当前成本坍塌，预计PX价格跟随高位回落，关注地缘局势变化 [3] 期货市场数据 - 12月合约前日收盘价9086，前2日收盘价9340，涨跌-254，涨跌幅-2.72%，成交量164925，持仓量59289，持仓量增减-3341 [2] - 5月合约前日收盘价8930，前2日收盘价9194，涨跌-264，涨跌幅-2.87%，成交量114866，持仓量84495，持仓量增减1495 [2] - 1月合约前日收盘价8526，前2日收盘价8798，涨跌-272，涨跌幅-3.09%，成交量1946，持仓量1659，持仓量增减73 [2] - 价差方面，12月-1月现值156、前值146；1月-5月现值404、前值396；5月-12月现值-560、前值-542 [2] 原料及现货市场数据 - 原料石脑油新加坡FOB现值1115.38美元/桶，前值1085.39美元/桶；日本C&F现值121.92美元/桶，前值118.59美元/桶 [2] - 原料混二甲苯美国FOB现值8443.33美元/吨，前值8443.33美元/吨；中国现值1194.55元/吨，前值1112.55元/吨 [2] - 国内现货华北出厂现值10327.5元/吨，前值10327.5元/吨；华东出厂现值10327.5元/吨，前值10327.5元/吨 [2] - 海外现货韩国现值1259美元/吨，前值1302美元/吨；美湾现值1985.77美元/吨，前值2025.77美元/吨 [2] 市场消息 - 美共和党人最快下周启动弹劾防长赫格塞思的投票，万斯发长文称中期选举失利是因为战争，淡化弹劾总统，美民主党领袖寻求撤销特朗普关税和结束伊朗战争 [2] - 英媒称美俄柴油交易料受阻，已有两艘在途油轮改道 [2] - 黎巴嫩媒体称海湾国家反对再对伊朗开战，美伊谈判预计周五取得更明朗进展 [2] - 美国将对伊朗国家紧急状态延长至2027年11月 [2] - 巴基斯坦与伊朗及其他地区国家近期的外交接触取得了非常积极的进展 [2]

报告行业投资评级 - 本报告为商品研究晨报，未对具体行业给出统一投资评级，各品种以“趋势强度”指标反映多空判断，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [19][29][71] - 各品种趋势强度：锌趋势强度为0（中性）[19]；锡趋势强度为-1（偏弱）[29]；碳酸锂趋势强度为-1（偏弱）[40]；动力煤趋势强度为0（中性）[71]；LLDPE趋势强度为0、PP趋势强度为0 [100]；玻璃趋势强度为0 [119]；纯碱趋势强度为0 [136]；PVC趋势强度为-1 [150]；短纤趋势强度为-1、瓶片趋势强度为-1 [158]；棕榈油趋势强度为-1、豆油趋势强度为-1 [178]；豆粕趋势强度为0、豆一趋势强度为0 [184]；玉米趋势强度为0 [189]；沥青趋势强度为-1 [96] 报告核心观点 - 黄金中期选举靴子落地，关注反弹延续；白银跟随黄金但波动更大 [2] - 铜市场谨慎，价格震荡；锌缺乏驱动；铅上方存在压力；锡宏观推动锡价下跌 [2][17][27] - 镍与不锈钢宏观稍有修复，现实库存与矿端预期博弈 [2] - 碳酸锂弱势延续，关注供给端变化 [2][38] - 工业硅关注市场情绪，震荡；多晶硅关注现货实际成交价格 [2] - 铁矿石发运回升，港口累库；热轧卷板与螺纹钢超跌反弹 [2][49] - 硅铁、锰硅成本端扰动，关注板块情绪变动；焦煤、焦炭供需双弱，区间震荡 [2] - 动力煤坑口探涨，港口涨势仍待需求验证 [2][68] - 原木供需双弱，价格震荡 [2] - PTA汽油季节性走弱压低芳烃估值；MEG关注进口到港情况，逢高空月差1-5；沪胶宽幅震荡；沥青基本面偏弱 [4][91] - LLDPE美伊再度谈判，成本波动较大；PP地缘难解原料偏紧延续，高位震荡 [4][98] - 烧碱跨品种套利平仓；纸浆震荡运行；玻璃短期略偏高、中期震荡市；甲醇高位回落；苯乙烯震荡偏弱；纯碱短期略偏高、中期震荡市 [4][116][136] - LPG跟随地缘宽幅震荡；丙烯部分下游利润修复，昨日现货成交好转，现货止跌企稳；PVC偏弱震荡 [4][148] - 燃料油持续回吐溢价，价格维持回落趋势；低硫燃料油弱势仍在，预计短期弱势延续 [4] - 短纤、瓶片成品供应快速回归，倾向逢高空估值 [4][154] - 胶版印刷纸逢高抛空为主；纯苯12-01 BZ反套 [4][167] - 豆油地缘因素消退，美豆驱动不强；棕榈油外围挤出升水，等待震荡寻底；豆粕技术性走势为主；豆一现货稳定，盘面震荡 [4][173] - 玉米关注产区供应；白糖震荡偏强；棉花关注采购意愿是否回暖；花生震荡运行 [5] 有色金属 - 铜：沪铜主力合约昨日收盘价106170元/吨，日涨跌幅0.08%；伦铜3M电子盘14015.5美元/吨，跌0.14%；CME铜主力合约641.00美分/磅，跌0.05% [14] - 铜库存与价差：沪铜期货库存7845吨，较前日减少1605吨；伦铜库存312250吨，增加2600吨；LME铜升贴水118.10美元/吨，较前日变动-34.56；上海铜现货对LMEcash价差1612.28元/吨，较前日增加1089.50 [14] - 锌：沪锌主力收盘价25565元/吨，涨0.83%；伦锌3M电子盘3785美元/吨，跌2.66%；沪锌主力成交量161545手，减少9799手；沪锌期货库存59762吨，减少571吨；LME锌库存150450吨，减少3900吨 [17] - 锌现货升贴水：上海0锌升贴水55元/吨，较前日增加30；广东0锌升贴水35元/吨，增加20；天津0锌升贴水-50元/吨，增加10；锌锭现货进口盈亏-4450元/吨，较前日变动-40 [17] - 铅：沪铅主力收盘价15790元/吨，涨0.16%；伦铅3M电子盘1886美元/吨，跌0.97%；沪铅期货库存6974吨，减少1192吨；LME铅库存310250吨，减少650吨；废电动车电池9100元/吨，减少50 [22] - 锡：沪锡主力合约收盘价352670元/吨，跌0.08%；伦锡3M电子盘47405美元/吨，跌4.81%；SMM 1锡锭价格352300元/吨，较前日下跌13650元/吨；长江有色1锡平均价350660元/吨，下跌17000元/吨 [27] - 锡产业链：40%锡精矿（云南）价格334800元/吨，下跌13650元/吨；60%锡精矿（广西）价格338800元/吨，下跌13650元/吨；63A焊锡条234250元/吨，下跌8500元/吨；60A焊锡条224250元/吨，下跌8000元/吨 [27] - 镍：沪镍加权价格117101元/吨，前值116952元/吨，上周118468元/吨；沪镍加权持仓364050手，前值351700手；沪镍加权成交240806手，前值207812手 [31] - 镍库存：LME镍显性库存275592吨，前值277854吨；SHFE镍显性库存87934吨，前值88293吨；10月30日钢联27库精炼镍社会库存增加1052吨至108313吨，LME仓单库存减少2436吨至278238吨 [31][32] - 不锈钢：不锈钢加权价格13834元/吨，前值13743元/吨，上周13434元/吨；SHFE不锈钢显性库存55792吨，前值55909吨；无锡SS冷轧板0.7宏旺14400元/吨，前值14400元/吨 [31] - 镍矿端：1.6%印尼镍矿CIF 53美元/湿吨，上周58美元/湿吨；1.2%印尼镍矿CIF 26美元/湿吨，上周23美元/湿吨；印尼硫磺CIF 785美元/吨，前值850美元/吨，上周875美元/吨 [31] - 镍铁-不锈钢库存：10月30日SMM镍铁全产业链库存周环比+0.7至13.4万金属吨，月度环比持平；9月SMM不锈钢厂库158万吨，月同/环比+4%/-1%；10月30日SMM不锈钢社会库存环比-2%至89.0万吨 [32] - 印尼计划于2027年1月4日开始在其新的商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [33] - 印尼能矿部发出配额信号，RKAB在2027年度的镍矿石产量将低于2026年度水平，但暂未透露具体配额规模 [34] 碳酸锂 - 碳酸锂2701合约收盘价86460元/吨，环比-2840，同比+7900；成交量495233手，环比17%，同比-60%；2705合约收盘价85380元/吨，环比-1580 [38] - 碳酸锂仓单量21555手，环比增加2018，同比减少4935；主流现货基差3270，环比+10，同比+2230；电碳-工碳价差3300，同比+1100 [38] - 原料价格：锂辉石（6%，CIF，美元/吨）1235，环比-40，同比+304；锂云母（2.0%-2.5%）2210元/吨，环比-90 [38] - 锂盐价格：电池级碳酸锂93600元/吨，环比-200，同比+12950；工业级碳酸锂89400元/吨，环比-100，同比+10400；电池级氢氧化锂（微粉）87750元/吨，环比-2000，同比+7850 [38] - 正极材料价格：磷酸铁锂（动力型）43800元/吨，同比+6600；磷酸铁锂（储能型）42300元/吨，同比+7450；三元材料（5系）124100元/吨，同比-12900；三元材料（6系）136600元/吨，同比-1400 [38] - 截至10月29日，国内碳酸锂总库存128385吨，较上周减少1894吨，本轮去库主要由正极厂消化带动，贸易环节同步去化 [39] - 11月排产数据：电池端11月排产环比减少1.3%；材料端正极11月排产环比减少1.1%，其中三元正极环比减少0.2%，铁锂正极环比减少1.3% [39] 工业硅与多晶硅 - 工业硅SI主力合约收盘价8535元/吨，跌55元/吨，跌幅0.64%；成交量115321手，减少130881手，降幅53.16%；持仓量213948手，减少2820手 [44] - 多晶硅PS主力合约收盘价33900元/吨，跌150元/吨，跌幅0.44%；成交量45162手，减少19613手，降幅30.28%；持仓量59375手，减少1860手 [44] - 工业硅现货：99硅9200元/吨，持平；工业硅仓单库存31119手，减少188手；工业硅社会库存363770吨，减少135280吨，降幅27.11% [44] - 多晶硅现货：N型硅料41元/千克，持平；多晶硅仓单库存21080手，减少150手；多晶硅厂家库存37万吨，变动0万吨 [44] - 原料成本：硅石-新疆320元/吨，洗精煤-陕西975元/吨，石油焦-扬子焦1990元/吨，石墨电极12450元/吨，均持平 [44] - 光伏下游：硅片价格（210N）1.14元/片，电池片价格（TOPCon-210N）0.31元/瓦，组件价格（N210，集中式）0.70元/瓦，均持平 [44] - 有机硅DMC价格13800元/吨，跌200元/吨，跌幅1.43%；铝合金ADC12价格24200元/吨，跌100元/吨，跌幅0.41% [44] 黑色金属 - 铁矿石：I2701昨日收盘价682.0元/吨，涨11.0元/吨，涨幅1.6%；昨日持仓231882手，持仓变动-21108手 [49] - 铁矿石现货价格：卡粉（65%）817元/吨，涨5；PB（61.5%）650元/吨，涨5；金布巴（61%）623元/吨，涨5；超特（56.5%）516元/吨，涨5；郎那（66%）836元/吨，持平 [49] - 铁矿石基差：基差（I2701对超特）26.0元/吨，较前日-5.6；基差（I2701对金布巴）50.8元/吨，较前日-5.6；I2701-I2705价差10.5元/吨，较前日+1.0 [49] - 2026年10月26日-11月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨；澳洲发运量1921.6万吨，环比增加9.0万吨，其中澳洲发往中国量1646.1万吨，环比增加64.6万吨；巴西发运量868.4万吨，环比增加27.4万吨 [50] - 2026年10月26日-11月01日中国47港到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨；北方六港到港总量1411.5万吨，环比增加156.0万吨 [50] - 螺纹钢RB2701昨日收盘价3008元/吨，涨17元/吨，涨幅0.6%；热轧卷板HC2701收盘价3161元/吨，涨14元/吨，涨幅0.4% [52] - 螺纹钢现货：杭州3190元/吨，涨10；北京3100元/吨，持平；广州3400元/吨，持平；热卷上海3180元/吨，持平；天津3070元/吨，跌10；广州3170元/吨，持平；钢坯唐山2850元/吨，持平 [52] - 螺纹钢基差（RB2701）182元/吨，较前日-7；热卷基差（HC2701）19元/吨，较前日-14；HC2701-RB2701价差153元/吨，较前日-3；现货卷螺差20元/吨，持平 [52] - 硅铁：FeSi75-B汇总价格内蒙5600元/吨，较前一交易日-30；硅锰：FeMn65Si17内蒙5700元/吨，-30；锰矿Mn44块39.2元/吨度，持平；兰炭小料神木990元/吨，持平 [56] - 硅铁期现价差（现货-01期货）-118元/吨，较前日+78；锰硅期现价差（现货-01期货）-130元/吨，较前日-6；硅铁2701-2703价差-10元/吨，较前日+12；锰硅2701-2703价差0元/吨，较前日-4；锰硅2701-硅铁2701价差112元/吨，较前日+84 [56] - 焦煤JM2701蒙5基差367.5元/吨，较前日-4.5；山西准一级仓单基差399.0元/吨，较前日-2.5；焦炭J2701港口准一级干熄焦基差429.0元/吨，较前日-2.5 [64] - 动力煤产地价格：山西大同5500为852.00元/吨，环比持平，同比+207.00；内蒙古鄂尔多斯5500为818.00元/吨，环比+2.00，同比+235.00；陕西榆林5800为876.00元/吨，环比+1.00，同比+239.00 [68] - 动力煤港口价格：CCI5500为1013.00元/吨，环比持平，同比+227.00；CCI5000为909.00元/吨，环比持平，同比+218.00；CCI4500为802.00元/吨，环比-2.00，同比+202.00 [68] - 动力煤海外价格：进口3800为695.49元/吨，环比-1.04，同比+228.62；进口5500为1035.68元/吨，环比-1.53，同比+256.09；长协价格港口05500为717.00元/吨，环比+13.00，同比+41.00 [68] - 北港市场表现僵持，中高卡报价偏稳，低卡价格偏弱，下游需求较差，还盘压价，较难成交；市场参与者预期分化，部分认为供应有增量预期、后市涨价动力有限，部分认为供需端仍有缺口、港口实际流通资源有限 [70] 能源化工 - 沥青：BU2612收盘价4995元/吨，较前次5159元/吨跌3.18%；BU2701收盘价4876元/吨，较前次5044元/吨跌3.33%；BU2701成交量420928手，减少26407手；BU2701持仓量208996手，减少1240手 [91] - 沥青价差与现货：基差（山东-01）1324元/吨，较前次+158；11-01跨期价差413元/吨，较前次+9；山东-华南价差70元/吨，较前次+40；山东-华东价差-80元/吨，较前次+20；山东批发价6200元/吨，跌10；华东批发价6280元/吨，跌30 [91] - 沥青开工与库存：炼厂开工率26.14%，较前次+2.08个百分点；炼厂库存率10.93%，较前次-1.84个百分点 [91] - 2026年11月国内沥青厂排产计划总量171万吨，环比10月预计产量减少4万吨，同比减少69万吨，大幅下降29% [95] - 截止2026年11月2日，国内沥青厂库库存共计36.3万吨，较10月29日减少0.8万吨，降幅2.2%，同比减少45.7%；国内沥青社会库库存共计37.8万吨，较10月29日减少1.3万吨，降幅3.3%，同比减少70.0% [95] - LLDPE：主力收盘价9400元/吨，较前日9550元/吨跌150；1-5价差711，较前日-26；持仓量441160

广州石化 "严细实恒廉"工作作风中的" 实 "字，落到基层，就是把力气花在解决真问题上。 近日， 公司 信息中心与贮运部协同攻坚，成功上线储罐VOC报表智能分析生成智能体，把对标对 准了基层最具体的痛点，把"实"落到了报表上最繁琐的环节。 调研发现痛点 10月26日 ，公司代表、党委书记徐振发深入贮运部调研时了解到，部门月度统计任务繁重，统计 人员每月需从MES系统（智能工厂-物料管理模块）人工筛选、核对海量数据并手动编制储罐VOC 报表，流程耗时久、重复性强，长期占用基层员工大量精力。 定方向，分工协同 基层的痛点，就是攻坚的方向。信息中心主动对接贮运部需求，依托AI技术开展专项帮扶，解决基 层实实在在的问题。 方向定了，关键在于怎么干、谁来干。信息中心迅速统筹技术力量，进行专题攻坚。由信息中心AI 团队骨干罗晓菁、李春鸽负责方案统筹与技术指导，贮运部烽火小分队成员郑浩杭负责业务逻辑梳 理与模型实施，贮运部统计员林烁凡负责场景对接与数据校验，双方在同一个目标下同向发力，确 保技术方案始终贴着现场走、跟着业务转，不脱离实际。 连续奋战，环环相扣推进 10月27日 ，团队赴贮运部开展二次调研，逐项细化业务流程、 ...