项目概况 - 国家石油天然气基础设施重点工程“苏皖豫干线”于2月28日正式开工建设 [1] - 该项目是“十五五”开局之年新开工的首个国家重点油气管道项目 [1] 战略意义 - 项目标志着天然气“全国一张网”建设进入新阶段 [1] - 项目将推动国家能源通道布局持续优化 [1] - 项目建成后，相关区域的天然气保供能力将得到进一步提升 [1]

公司新获专利技术 - 公司新获得一项发明专利授权，专利名为“一种全纤维复合驱油组合物及其制备方法和应用”，授权日为2026年2月27日 [1] - 该专利技术是一种驱油组合物，其组分按质量百分比计包括：纳米纤维素0.01wt%-0.1wt%、纤维素衍生物0.05wt%-0.5wt%、水90wt%-99.9wt% [1] - 该技术旨在通过纳米纤维素材料与原油在油水界面形成立体屏障，大幅提高乳液稳定性和粘度，从而提高原油采收率 [1] 公司研发投入与专利成果 - 2025年上半年，公司在研发方面投入了98.99亿元人民币，同比增长2.51% [1] - 今年以来（截至新闻发布时），公司新获得专利授权362个，较去年同期增加了34.57% [1] - 公司累计拥有专利信息48588条 [2] 公司经营与资产概况 - 公司共对外投资了1300家企业 [2] - 公司参与招投标项目381次 [2] - 公司拥有商标信息111条 [2] - 公司拥有行政许可168个 [2]

公司近期动态与知识产权 - 公司近日新注册了2个软件著作权，具体为《工控系统联锁回路统计软件V1.0》和《控制系统故障检测系统V1.0》[1] - 今年以来，公司新注册软件著作权总数达到184个，较去年同期大幅增加84%[1] 研发投入与财务表现 - 根据公司2025年中报，2025上半年公司在研发方面投入了98.99亿元人民币，同比增长2.51%[1] 公司整体经营与资产状况 - 公司共对外投资了1300家企业[1] - 公司参与招投标项目381次[1] - 公司在财产线索方面拥有商标信息111条[1] - 公司拥有专利信息48588条[1] - 公司拥有行政许可168个[1]

公司核心事件与财务安排 - 公司合资公司日照实华已启动清算程序 其清算组将出售持有的运营资产及配套设施予独立第三方 交易价格约为人民币24.1亿元 [1] - 鉴于相关业务面临不确定性 董事会认为推进清算及资产处置有助于维护公司及股东整体利益 [1] - 根据初步评估 在日照实华清算后 集团预计收回的现金与对日照实华以权益法核算的账面值大体相若 [1] 预期财务影响 - 集团在持有日照实华投资期间经其他综合收益累积的外币报表折算差异约亏损港币1.32亿元 须在清算后重分类至损益 [1] - 集团预期将在2026年因日照实华清算确认亏损约港币1.27亿元（未经审核） [1] - 上述财务影响仅为初步评估结果 实际确认金额有待最终交割及相关会计处理完成后确定 [1]

市场表现 - 港股主要指数于2月27日全线收涨 恒生指数上涨0.95%至26630.54点 恒生科技指数上涨0.56%至5137.84点 国企指数上涨0.51%至8859.49点 [1] - 主板成交额活跃 当日成交额超过2884亿港元 南向资金净流入超过149亿港元 [1] - 成交额前三的个股分别为 腾讯控股成交超167亿港元 阿里巴巴成交超127亿港元 长飞光纤光缆成交91亿港元 [2] 行业板块表现 - 多数上涨的行业板块包括 黄金、生物医药、科网、煤炭、高铁基建、石油与天然气、电信 [1] - 表现分化的行业板块包括 有色金属、商业航天、银行、房地产 有涨有跌 [1] - 多数下跌的行业板块包括 新消费、芯片、新能源车企、券商、航天 [1] 重点个股表现 - 涨幅显著的个股包括 长飞光纤光缆大涨10.06% 商汤上涨4.92% 智谱上涨3.32% 老铺黄金上涨3.58% 汇丰控股上涨1.59% [1][2] - 小幅上涨的个股包括 腾讯控股涨1.17% 美团涨0.87% 中国石油股份涨0.85% 中芯国际涨0.59% 工商银行涨0.47% 中国平安涨0.22% [1][2] - 下跌的个股包括 MINIMAX-WP跌3.17% 东方电气跌2.27% 快手跌1.18% 小米集团跌0.80% 招商证券跌0.63% 阿里巴巴微跌0.07% [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 伊朗与美国第三轮间接谈判释放乐观信号但核心分歧难弥合，油价短期是美伊谈判的投票器，若霍尔木兹海峡担忧解除油价有下行压力，近期基本面已现疲软信号 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌21美分，收于每桶65.42美元，跌幅0.32%；SC原油主力合约收涨0.74%，报490元/桶 [1] - 2月27日消息，乌克兰将首次通过立陶宛克莱佩达港接收美国液化天然气，2 - 3月期间接收9000万立方米 [1] - 2月26日消息，近期和较远期布伦特原油合约价格差异缩窄，哈萨克斯坦石油恢复供应，浮式储存设施规模缩小；若美伊紧张局势缓解且欧佩克+4月恢复增产，油价或降至更低稳定价格 [1] - 2月26日消息，美国最高法院裁决使印度以停止进口俄油换取关税减免的贸易协议前景存疑，印度炼油商维持俄油采购量在最低水平，等待政府指引，此前采购量已下降 [1] 投资逻辑 伊朗与美国谈判有进展但核心分歧难弥合，油价短期受美伊谈判影响，霍尔木兹海峡担忧解除则油价有下行压力，基本面已现疲软信号 [2] 策略 油价短期驱动偏强，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 [3]

事件核心观点 - 美国因自身经济利益受损，对乌克兰袭击涉及美国投资的俄罗斯能源设施提出警告，揭示了其对外政策中经济利益优先于盟友关系的原则 [1][5][13][19] 美国对乌克兰军事行动的态度转变 - 美国国务院警告乌克兰，要求其避免针对美国利益展开进一步攻击，特别是去年11月袭击俄罗斯新罗西斯克里海管道联盟设施后 [3] - 美国并未要求乌克兰完全停止打击俄罗斯能源设施，但明确表示不能伤害美国的经济利益 [3] - 与2025年10月特朗普政府批准向乌克兰提供情报支持其攻击俄境内能源设施的态度形成对比，当时因打击目标仅涉及俄罗斯本土，符合美国削弱俄罗斯并增强自身能源竞争力的双重利益 [12] 袭击事件涉及的能源设施与影响 - 乌克兰袭击的目标是俄罗斯新罗西斯克的里海管道联盟设施，该设施是黑海地区最大的重要石油转运枢纽 [8] - CPC管道承担哈萨克斯坦80%的石油出口任务，2024年预计运输总量达6300万吨，其中哈萨克斯坦石油占5300万吨，日均运输量超过130万桶，占全球原油供应量的1%以上 [10] - 袭击导致CPC设施的2号系泊装置被彻底毁坏，装船作业全面停滞，哈萨克斯坦12月原油产量因此下降了6% [10] - 此次袭击冲击了哈萨克斯坦每年约50至70亿美元的石油出口收入 [15] 事件涉及的美国公司与行业利益 - 美国能源巨头雪佛龙和埃克森美孚共同持有CPC联盟22.5%的股份，西方企业整体持股比例超过40% [10] - 袭击直接导致拥有股份的美国石油巨头面临巨大损失 [10] - 美国的态度转变核心在于CPC设施涉及美国企业的重大投资和经济利益 [13] 事件引发的国际反应与地缘政治影响 - 袭击导致中立国哈萨克斯坦对乌克兰提出强烈外交抗议，使其站到乌克兰对立面 [15] - 土耳其因黑海航运安全受威胁而公开表达严重关切 [15] - 事件使乌克兰面临更大的外交困境，可能疏远潜在支持者并引发其他中立国家的疑虑 [20] - 美国的警告为乌克兰未来的军事援助增添了变数 [15]

地缘局势与油运市场影响 - 美伊地缘局势紧张加剧，推高了油运风险溢价，并使运价中枢上移 [1] - 短期霍尔木兹海峡局部封锁危机可能引发大规模抢运，导致油价和运价跳涨 [1] - 中长期伊朗可能转向合规市场，VLCC供需格局向好发展 [1] VLCC市场格局与议价权变化 - 市场运力格局重构，船东掌握较强议价权 [1] - 韩国船东长锦商船控制/运营VLCC船舶为120艘，占VLCC市场合规运力的18%，占全球运力的14% [1] - Signal Ocean预计到2026年底，长锦商船运力或达到约158艘，占VLCC市场合规运力的24% [1] - VLCC市场从相对分散走向寡头化，定价模式从“货主定价”转向“船东—货主博弈” [1] - 美欧对灰色运力制裁趋严，非合规运力边缘化，合规运力成为核心资产，船东议价权显著提升 [1] - 中长期运价中枢有望维持高位 [1] 相关市场表现 - 截至2026年2月27日，国证石油天然气指数上涨0.86% [2] - 成分股中，和顺石油上涨10.00%，迪威尔上涨6.30%，厚普股份上涨5.16%，新天然气上涨4.79%，招商轮船上涨3.85% [2] - 石油ETF鹏华上涨1.12%，最新价报1.45元 [2] 指数与ETF构成 - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映石油天然气产业相关上市公司价格变化 [2] - 截至2026年1月30日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比66.76% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2]

地缘局势与资金流向 - 地缘局势升温导致资金持续流入石油板块 [1] - 石油ETF鹏华(159697)在交易时段内获得净申购1400万份 [1] 行业政策与战略重点 - 国内油气对外依赖度较高 [1] - 国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点 [1] - 通过税收优惠降低海洋油气勘探装备进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力 [1] - 对符合条件的进口天然气按比例返还进口环节增值税，有助于平抑价格波动、保障能源供应稳定性 [1] 市场表现 - 截至2026年2月27日 10:28，国证石油天然气指数(399439)上涨0.59% [1] - 指数成分股表现突出：和顺石油上涨10.00%，迪威尔上涨6.45%，厚普股份上涨6.07%，新天然气上涨4.82%，中泰股份上涨2.51% [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨0.70%，最新价报1.44元 [1] 指数与产品构成 - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [1] - 截至2026年1月30日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [1] - 前十大权重股合计占比66.76% [1] 相关金融产品 - 石油ETF鹏华(159697)设有场外联接基金，代码分别为A：019827；C：019828；I：022861 [2]

地缘政治局势与市场反应 - 美伊间接谈判中 伊朗拒绝转移浓缩铀并坚持保留和平利用核技术权利 要求美国解除制裁 导致市场避险情绪升温 [1] - 受美伊局势扰动 原油市场脱离供需基本面 转为地缘政治风险驱动 [1] - 在局势明朗化前 原油价格处于易涨难跌状态 未来一个月内价格高波动率将不可避免 [1] 市场表现与相关标的 - 截至2026年2月27日09:31 国证石油天然气指数强势上涨1.17% [1] - 指数成分股中 洲际油气上涨5.60% 招商轮船上涨5.00% 和顺石油上涨4.99% 潜能恒信和中远海能等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的石油ETF鹏华上涨1.19% 最新价报1.45元 [1] 指数构成与投资关注点 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比66.76% 包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] - 短期若地缘问题推动油价上行 建议关注拥有油气资源的上游企业及长期受益行业高景气度的海上油气服务工程板块 [1]