香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00166） 變更所得款項用途 茲提述(i)新時代集團控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」） 於二零一七年三月二十七日刊發的發售備忘錄，內容有關（其中包括）公開發售 （「公開發售」）；及(ii)本公司截至二零二五年十二月三十一日止財年的全年業績公 告，內容有關（其中包括）公開發售所得款項的用途。 變更所得款項用途 於本公告日期，公開發售所得款項淨額中尚未動用的部分約為 161.7 百萬港元（「未動 用所得款項淨額」）。 本公司董事會（「董事會」）謹此宣佈，經檢討本集團的業務營運及策略方向後，董 事會已決議重新分配該等未動用所得款項淨額，詳情如下： | | 於本公告日期之未動用所得 | 所得款項淨額之擬定用 | | --- | --- | --- | | | 款項淨額 | 途 | | | 百萬港元 | 百萬港元 | | 投資石油及天然氣、發 ...

The problem is, there’s still not much moving through the Strait at the moment. Tanker traffic is down, insurance costs are on the rise and logistics are getting increasingly knotty. And on top of all that, analysts are warning that sustained disruption could easily push prices up to a jaw-dropping $110 -120.Yet, just as quickly, a shift in the diplomatic winds or a slowdown in demand could send oil prices crashing back down. So traders, not surprisingly, are glued to their screens for the latest in real-ti ...

海外利率周报 20260412 停火与通胀拉锯，美债收益率小幅下行 glmszqdatemark 美债利率本周回顾 停火与通胀拉锯，美债收益率小幅下行。本周（2026 年 4 月 3 日-2026 年 4 月 10 日，下同）美债收益率变动：1 个月期（-4bp，3.67%）、1 年期（-2bp，3.70%）、 2 年期（-3bp，3.81%）、5 年期（-5bp，3.94%）、10 年期（-4bp，4.31%）、30 年 期（0bp，4.91%）。本周债市前半周跟随停火进展走强，后半周则随通胀高频数据的 表现有所回调。 在周二美伊宣布临时停火之后，10 年期国债利率随原油价格一同回落，截至周四利率 回落至 4.29%，触及三周低点；随后市场转为对通胀指标的观测，本周公布的 2026 年 3 月 FOMC 会议纪要与 CPI 数据加之美伊局势反复，一定程度上扰动了市场情绪， 利率仅较上周小幅下行。本周公布的 3 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显 示：如果通胀持续，部分委员将考虑提高短期利率。CPI 反馈通胀变化：创下自 2022 年 6 月以来的最高月度涨幅，同比上涨 3.3%，主要原因是能源和机票 ...

紧盯中东变局，把握中国优势资产 20260401 摘要 伊朗停战前提仍为获得安全保障，与美方 15 点要求无交集，双方缺乏 谈判基础，近期市场缓和预期多为误读。 4 月 6 日为关键时间节点，美军 5 万兵力已到位，或开启夺岛或夺取海 峡的地面行动，冲突预计在 4 月上中旬见分晓。 霍尔木兹海峡封锁引发的油气短缺冲击将在 4 月扩散至东亚及欧洲，工 业企业面临高油价补库与停产抉择，市场震荡将加剧。 若美军发起地面行动，需警惕伊朗导弹反击沙特石油设施或切断海底光 缆等不对称作战风险，市场"最后一跌"后回升存在不确定性。 短期建议采取反向交易策略应对言论波动；中期关注美联储加息预期升 温及日本高债务、高能源依赖下的资产抛售风险。 A 股韧性预计优于全球，长期看好煤化工、新能源、化肥农药等中国优 势资产，防御端关注煤炭、水电等红利资产。 Q&A 海湾战争的 42 天，这可能是一个策略性考量；再者，该日期也可能标志着地 面军事行动的开始，例如夺岛或夺取海峡的行动，因为美军在海湾地区集结的 5 万兵力（预计投入 1 万参与地面作战）以及第 82 空降师、海军陆战队等已部 署到位。 尽管存在冲突无限期拖延的可能性，但从战 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-04-13 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-03-31 | 2026/03 | 制造业 PMI | % | 50.4 | 50.1 | 50.5 | | 2026-03-31 | 2026/03 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 50.1 | 50.2 | 50.8 | | 2026-03-16 | 2026/02 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 23855 | 24926 | 22331 | | 2026-03-13 | 2026/02 | M0:同比 | % | 14.1 | 10.6 | 9.7 | | 2026-03-13 | 2026/02 | M1:同比 | % | 5.9 | 4.9 | ...

地缘政治与市场主题 - 美伊冲突进入停火谈判阶段，市场对地缘风险的担忧迅速降温[6][11] - 全球市场交易逻辑从“滞胀”转向“恢复”，油价回落、股市普遍上涨[6][12] - 油价阶段性顶部可能在110美元/桶，10年期美债收益率预计受阻于4.4%[6][12] 中国宏观经济数据 - 3月PPI同比转正，上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨[13] - 3月CPI同比涨幅回落至1.0%，较上月下滑0.3个百分点[13][14] - 上游原材料行业是PPI主要拉动项，石油开采业同比涨幅较上月改善18.1个百分点[14] 全球资产表现 - A股表现强劲，创业板指单周大涨9.50%，通信与电子行业涨幅超10%[23][27][30] - 全球股市普遍上涨，韩国综合指数领涨9.0%，纳斯达克指数上涨4.70%[23][34] - 商品市场分化，WTI原油单周重挫13.42%，COMEX黄金上涨2.3%[26][36] - 美伊谈判缓解通胀预期，10年期美债收益率下行4个基点[24][35] 政策与产业确定性 - 在海外高波动环境下，中国资产因基本面稳健和供给韧性而具备相对确定性[6][12] - 建议关注确定性产业方向：全球能源变局下的中国新能源、AI产业链的电力/CPO/液冷、以及中国制造业中游[6][13] - 日本通过创纪录的122.31万亿日元年度财政预算，扩张力度较大[22] 风险提示 - 主要风险包括地缘冲突升级、美国经济放缓及通胀超预期、国内经济复苏不及预期[2][44]

点击小程序查看报告原文 4月即将迎来一季报集中披露期。 2月底中东地缘冲突爆发以来局势反复，投资者避险情绪蔓延，全球风险资产表现偏弱。当前虽出现阶段性缓和信号， 但未来局势仍然存在较大不确定性，在此背景下上市公司业绩重要性边际提升，业绩出现改善或超预期的行业和个股可能成为投资者关注的主线。截至4 月11日，A股已披露一季报预告的公司数量约占1.5%，我们结合中金行业分析员自下而上预测，梳理一季报业绩预览供投资者参考： 一季度宏观经济表现季节性改善，A股盈利同比有望实现较好表现。 从一季度宏观数据来看，内需方面，一季度社零增速在春节假期消费释放以及以旧换 新政策接续影响下提振，1-2月社零总额同比+2.8%；房地产受益于宽松政策持续生效和季节性需求提振，部分核心城市显现积极信号，开发投资同比跌幅 收窄，但房企拿地仍偏谨慎。1Q26物价水平边际改善，CPI同比由4Q25的0.57%提升至0.83%，PPI同比降幅收窄至-0.6%，但内生需求贡献相对有限。外 需方面，1-2月人民币计价的出口金额同比分别为8.0%/36.1%，整体超季节性改善。考虑到宏观经济边际修复，更多行业业绩拐点显现，我们预计一季度A 股企业盈 ...

20260412 主讲人：段福林 0769-22110802 期货从业资格号：F3048935 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 华联期货股指周报 预计大盘震荡反复中修复 期货交易咨询从业证书号：Z0015600 审核人：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688 1 周度观点及策略 2 指数行业走势回顾 3 主力合约和基差走势 4 政策经济 5 各指数营收和净利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 6 估值 8 资金面 9 技术面 7 美联储利率 u 回顾：上周大盘强势上涨；四大指数全线反弹，中小盘股指涨幅居前。 u 风格指数方面，上周风格指数全线上涨，成长、周期风格指数领涨，其他风格指数表现一般。申万行业方面，上周 申万行业几乎全线上涨，其中通信、电子、机械设备、电气设备等板块领涨，涨幅超过6%；仅银行和食品饮料板块 下跌。 u 经 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月CPI表现低于万得一致预期，PPI基本符合预期，贡献源于大宗原料涨价和AI算力需求拉动，但部分装备制造和下游消费品制造企业利润或进一步承压 [2][9] - 原油输入性通胀大概率是一次性冲击，预计二季度PPI同比或将逐步抬升至1%附近，当前债市或已对输入性通胀预期定价，数据公布当日，10Y、30Y国债活跃券收益率分别下行0.65BP、3.25BP至1.8075%、2.305% [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2026年3月，CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，涨幅较上月回落0.3pct；核心CPI环比下降0.7%，同比上涨1.1%，涨幅较上月回落0.7pct [5] - PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨且创48个月最大涨幅，同比增速由降转涨至0.5%，终结连续41个月下降态势 [5] 事件评论 - **核心CPI**：受服务项季节性回落影响环比走弱，工业消费品支撑同比温和上涨。3月工业消费品CPI同比上升2.2%，较2月涨幅扩大1.1pct，拉动CPI同比上升约0.67pct。春节后文教娱乐行业价格季节性降温，3月教育文化和娱乐项CPI环比下降1.6%，旅游CPI环比下滑12.9%；工业消费品延续上涨但内部分化，通信分项价格延续上涨，通信工具同比涨2.6%、环比涨0.5%，但化工、有色等原材料成本抬升，价格压力向纺服、家电等下游消费品传导，服装、家用器具价格同比涨幅分别回落0.3pct、2.9pct [9] - **CPI**：由食品主导季节性走弱，但受近期国际油价上涨影响同比上升。3月CPI环比下降0.7%，但同比上涨1.0%。春节后食品价格普跌，食品CPI环比降1.8%，拖累CPI环比约0.5pct，猪肉、鲜菜和鲜果跌幅较大，环比分别为 -7.3%、 -10.1%和 -3.3%；原油涨价输入推升明显，交通工具用燃料CPI环比涨10%，国内汽油出厂价3月均值环比涨17.2%，截至4月9日当月均价环比涨幅达10.8% [9] - **PPI**：上游大宗涨价与AI产业景气共振，3月PPI同比转正至0.5%、环比连续6个月上行。生产资料部门率先修复，同比增速由负转正至1.0%，采掘、原料和加工业PPI分别同比增长2.0%、1.1%和0.9%。拉动因素源于国际原油、有色等大宗商品价格走高，带动有色采选、有色冶炼和压延加工、石油天然气开采价格分别同比上涨36.4%、22.4%、5.2%，化学原料和制品、化纤制造价格分别环比上涨3.6%、3.4%，同比降幅明显收窄；AI产业需求快速增长，光纤制造、外储存设备及部件、电子专用材料制造价格分别上涨76.1%、21.1%和18.7%，带动PPI中权重最高的计算机通信电子制造（约11%）价格同比增速由 -0.9%转正至0.4% [9] - **下游生活资料价格**：同比增速仍维持低位，终端消费需求偏弱仍拖累PPI。内需弱复苏背景下，生活资料部门价格持续承压，3月生活资料同比下降1.3%，较2月同比降幅小幅收窄0.3pct，耐用消费品、食品、衣着和一般日用品PPI同比分别下降1.0%、1.7%、1.1%和1.4%。下游消费相关行业PPI同比多延续负增，纺织服装服饰、食品、汽车、医药制造价格同比分别为 -1.5%、 -2.0%、 -2.5%和 -4.6%，反映下游利润或进一步承压 [9]

[Table_Page] 宏观经济|定期报告 2026 年 4 月 12 日 证券研究报告 [Table_Title] 本轮物价转正背后的五条隐线 宏观周度述评系列（2026.04.07-04.12） [报告摘要 Table_Summary：] [Table_ 相关研究： DocReport] 应怎样看地缘政治冲突对我 国出口的影响:宏观周度述评 系列（2026.03.30-04.06） 2026-04-06 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1注：未特别说明，报告数据来自 wind，彭博 1 / 31 972918116公共联系人2026-04-12 17:44:14 ⚫ 1本轮物价转正背后的五条隐线。 ⚫ 全球资产广谱反弹，流动性冲击消退，地缘缓和压倒滞胀叙事。全球 科技股率先兑现"反攻期权"优势。商品继续波动下降，原油隐波单边 回落，供需现实定价权上升。美元趋贬，全球债市多空拉锯式上涨，10 年期美债利率下行 4BP。中国股债汇"三牛"，高赔率板块率先兑现估 值优势，中小成长领跑，通信、电子、券商、有色反弹靠前。 ⚫ 海外方面，一是 3 月美国通胀总体符合预期。二是美国企业名义利润 增速较三 ...