报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前各行业受地缘政治、供需关系、政策等多种因素影响，市场波动较大，投资者需密切关注各行业关键指标和动态，控制仓位暴露，等待可交易信号，不同行业投资策略和走势预期有所差异 [2] 各行业总结 能源化工 - 原油市场供需偏紧且地缘局势发酵，油价下方支撑明确但上行受特朗普潜在政治干预限制，呈高波动特征，建议用期权工具管理波动率暴露，关注下游能化品补涨机会 [2] - 贵金属短期趋势偏强，但受战争进展影响会有所反复 [3] - 伦铜收复跌势，美元指数走低、交投情绪回暖，智利产铜区遇极端天气，倾向逢低配置 [4] - 沪铝窄幅波动，加息预期承压支撑有色震荡偏强，但美伊战争前景不明，关注去库趋势和反弹上行趋势线支撑 [5] - 氧化铝运行产能接近9700万吨，行业累库，过剩前景压制未改，延续弱势震荡，关注2600元支撑 [6] - LME锌涨幅大，投机多头持仓高位，国内锌锭出口预期下外盘抛压加大，沪锌高位震荡 [7] - LME铝库存高位，外盘空头支配，国内部分炼厂检修等因素提振沪铝，但铝元素仍过剩，短期方向性指引不足 [8] - 沪镍窄幅波动，美债炒作使有色承压，印尼镍矿潜在总额度可达3亿湿吨，沪镍低位企稳，震荡看待 [9] - 锡价阳线反弹，沪锡关注中下游42万下方买兴，仍以震荡对待 [10] - 碳酸锂先跌后升，市场成交回暖，库存上周下降7100吨至7.2万吨，短期震荡，关注15.5 - 16万元阻力 [11] - 多晶硅现货大幅涨价但成交僵持，8月排产环比抬升，需求走弱，预计过剩，高位库存有压力，不过政策托底逻辑清晰 [12] - 工业硅新疆大厂东部产区计划停产，若减产落地月度供需有望修复，盘面偏强运行，关注8800 - 9000元/吨区间压力 [13] - 螺纹表需环比回升、产量回落、库存下降，热卷需求好转、产量回升、库存下降，钢价短期有反复，波动或加剧 [14] - 铁矿供应端发运量环比增加但低于去年同期，到港量反弹，需求端淡季需求低位，预计盘面震荡 [15] - 焦炭市场尝试提涨，焦化利润差，供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，盘面贴水，价格波动率或加剧 [16] - 焦煤受安监影响复产缓慢，处供需双弱格局，供应紧张未缓解，盘面贴水，价格波动率或加剧 [17] - 锰矿价格受盘面带动上涨，港口库存小幅下降，供应温和过剩，预计价格反弹受库存压制 [18] - 硅铁成本支撑强势，需求有韧性，供应端产量抬升，库存整体小幅增加，预计反弹空间有限 [19] - 集运指数（欧线）现货跌势慢于预期，盘面修正，后续合约跟随现货节奏，远月受地缘因素影响，市场围绕国庆空班及挺价预期博弈 [20] - 高硫燃料油受地缘僵局影响供应缺口难弥补，现货强势，后续行情取决于地缘变化；低硫燃料油调油组分分流、出口受威胁，高低硫均偏紧，价格随原油波动 [21] - 沥青供需双弱、库存低位，供应收缩与低库存提供托底，建议继续持有BU多单 [22] - 液化石油气美伊对峙升级，国内主营炼厂开工回升，燃烧需求疲软，化工需求增长，港口库存回升，短线盘面预计偏强震荡 [23] - 尿素出口推进，港口累库加快，农业需求弱，装置检修增加，生产企业库存减少，行情预计震荡僵持 [24] - 甲醇期货盘面偏强，烯烃利润修复，进口到港量增加，库存偏低，下游需求有复苏预期，短期受宏观和油价扰动，中期关注需求复苏 [25] - PVC震荡，成本上抬，供应环比回落，内需不足，出口平稳，库存环比回落但同比偏高；烧碱震荡走强，盈利好转，库存增加，关注出口情况 [26] - PX和PTA受主力移仓及供应恢复预期施压下跌，PX和PTA提负，聚酯低负荷，PTA环节供需趋弱 [27] - 乙二醇近月上涨，月差走强，供应短缺局面将适度缓和，库存降至30.5万吨，供需偏紧，关注中东局势及终端需求 [28] - 短纤负荷下降、累库、加工差弱，关注旺季表现；瓶片加工差下滑，关注地缘局势 [29] - 玻璃夜盘走强，产能增加，库存环比下滑但同比压力高，现货价格疲软，下游订单季节性走强但同比低，期价或低位区间运行 [30] - 天然橡胶供应高产，丁二烯橡胶装置开工率一升一降，轮胎开工率有升有降，库存有降有增，下游需求弱，供应压力大，策略观望 [31] - 纯碱夜盘走强，行业小幅去库但压力高，供应高位，需求窄幅波动，长期过剩，期价高位承压 [32] 农产品 - 美豆因Pro Farmer巡查数据及优良率下滑而强势，美豆/连粕偏强运行，需警惕利多出尽风险 [33] - 豆油和棕榈油强势上行，Pro Farmer巡查加剧单产忧虑，印尼B50政策及厄尔尼诺为棕榈油远月提供支撑 [34] - 菜系期价受美豆作物巡查和加拿大菜籽产区天气影响，国内菜油低库存、进口偏紧，短期震荡 [35] - 国产大豆波动剧烈，政策端竞价拍卖数量大，新作产量不确定，需注意风险 [36] - 玉米期货底部反弹，现货跟涨动力不足，虽有替代和进口压制，但价格拐点已现，中期看多 [37] - 生猪市场情绪转变，近月领跌，中期供应充裕，下半年难趋势上涨，长期行业去产能延续 [38] - 鸡蛋盘面减仓、价格弱势，现货走低，市场交易或回到节后落价预期，关注现货及老鸡淘汰情况 [39] - 美棉因部分产区干旱优良率回落而强势，郑棉走势偏强，关注旺季需求表现 [40] - 美糖利多较强预计上行，国内新榨季减产预期不确定，或跟随美糖反弹，价格底部抬升 [41] - 苹果期价震荡，早熟苹果上市价格下降，冷库好货紧缺，需求淡季，新季产量预期影响期价 [42] - 木材期价震荡，供应预计增加，需求淡季，低库存有支撑，操作观望 [43] - 纸浆价格低位震荡，进口木浆外盘报价有调，港口库存环比去库但同比高位，下游采购偏弱，走势偏震荡，操作观望 [44] 金融 - A股增量下行，期指各主力合约全线收跌，基差贴水但幅度收窄，短期关注地缘和流动性因子，中期可考虑持有季月合约多头替代策略，关注双创板块 [45] - 国债期货全面调整，海外债市波动难平息，关注美联储表态，国内多头时间窗口开放，关注扁平化策略 [46]

宏观策略与市场主题 - 全球市场聚焦于美国失衡风险的结构性变化，其根源在于长期财政赤字，净投资收入由正转负，外部融资稳定性松动[6] - 美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，财政部意外将10年至30年期国债回购上限提高至少一倍至单次40亿美元，以支持长端流动性[6][33] - 美联储7月会议纪要显示多位官员认为若通胀未回落仍需进一步收紧政策，市场普遍预计9月会议将维持利率不变[6][33] 股票市场表现 - A股周三大幅下跌，上证指数跌2.40%报3,894.42点，全市场仅449只股票上涨、5,069只下跌[17] - 港股走势分化，恒生指数收涨0.09%至25,495.07点，恒生科技指数跌1.21%至4,682.05点，南向资金净卖出106.21亿港元[12] - 美股三大指数结束连续三日跌势，道指上涨0.22%报53,463.05点，标普500指数上涨0.21%报7,707.98点[10] - 亚太市场普遍下跌，韩国KOSPI指数下跌5.80%领跌区域市场，日经225指数下跌3.16%[21] 外汇与商品市场 - 中东局势升级推动国际油价连续四日上涨，纽约WTI原油期货上涨1.05%报每桶85.83美元，伦敦布伦特原油期货上涨0.66%报每桶91.62美元[27] - 美国财政部扩大长期国债回购规模带动美元指数下跌0.83%报98.833，支撑国际金价大幅上涨2.83%报每盎司4,489.4美元[29] 固定收益市场 - 美国财政部扩大长期国债回购规模引发长端美债大幅上涨，20年期及30年期美债收益率下降超9bp至5.2%以下，收益率曲线趋平[5][33] - 美国投资级信用债整体稳定，亚洲信用市场中科技债偏弱、金融债相对稳健[5][33] 行业与个股动态 - Moderna黑色素瘤mRNA疫苗三期试验成功，股价大涨近180%[6][10] - 存储板块受AI长期需求驱动，预计2027至2028年存储器需求增速将持续快于供给增速，DRAM市场供需或维持偏紧状态至2028年[9] - 快手2026年第二季度总收入同比增长1.4%达355亿元人民币，调整后净利润同比下降30%至39亿元人民币[15]

煤炭与电力保供 - 1至7月份国家铁路发送煤炭12.16亿吨，其中电煤8.13亿吨，全国铁路直供电厂存煤保持较高水平，支持迎峰度夏 [2] - 国家电投滨海2×100万千瓦扩建项目全面投产，5、6号机组成为江苏省迎峰度夏重要时期率先实现“双投”的百万千瓦燃煤发电机组，将增强电网调峰能力并为“十五五”期间开发苏北深远海风电提供电网安全支撑 [8] 钢铁行业智能制造 - 我国牵头制定的全球首项钢铁行业智能制造国际标准《钢铁行业智能制造指南》发布，由我国专家担任项目负责人，日本、荷兰、法国等多国专家协同参与，为全球钢铁行业数字化转型搭建通用技术底座 [3] 区域经济与产业 - 2026年上半年京津冀实现地区生产总值6.0万亿元，同比增长5.1% [3] - 天津规模以上智能机器人产业链工业增加值增长18% [3] - 保定·中关村创新中心新增签约企业34家，电力与新能源高端装备、新一代信息技术、生命健康三大主导产业集聚度超75% [3] 绿色电力与新能源 - 山东放宽海上风电直连项目上网电量比例，允许未并网海上新能源项目开展绿电直连，海上风电直连算力设施、制氢氨醇等项目上网电量比例放宽至40%，促进渤中片区海上风电直供渤海油气田 [4] - 今年1—7月浙江绿电交易成交量约80.5亿千瓦时，同比增长6.2%，其中省间绿电成交电量约40.8亿千瓦时，同比增长160.7%，省内绿电成交电量约39.7亿千瓦时 [4] - 泰州开建40座新能源重卡“超级充电站”，采用光储充一体化技术，集成重卡大功率直流充电机、全液冷柔性充电堆、分布式光伏及储能系统，可实现“一公里续航对应一秒充电”，新能源重卡约15分钟补能至80% [5] 油气管道与能源安全 - 全球多地推进油气管道建设以绕开霍尔木兹海峡，阿联酋计划增修并行管道使运力翻倍，雪佛龙研究从伊拉克通往叙利亚、土耳其的管线方案，伊拉克和约旦重启搁置的输油管道计划，沙特阿美加速现有管道扩建，埃及和利比亚拟修建全长800公里的输油管道 [6][7] - 伊拉克批准原油出口新机制，允许通过专业国际和本地公司经多个口岸出口原油，合同自9月1日起生效，期限3个月 [7] 核电与LNG - 日本大饭核电站3号机组发电机异常停机原因为励磁机部件损坏 [7] - 中国海油盐城“绿能港”累计接卸LNG总量突破1000万吨，马绍尔群岛籍“马里布”轮完成6.6万吨LNG接卸作业 [8]