证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 04 30 年 月 日 朝闻国盛 华能国际（600011.SH）-火电盈利具备韧性，压降永续债提质 增效 今日概览 ◼ 研究视点 【纺织服饰】华利集团（300979.SZ）-降本增效正在推进，后续毛利率 环比有望修复——20260429 【电力】华能国际（600011.SH）-火电盈利具备韧性，压降永续债提质 增效——20260429 【食品饮料】今世缘（603369.SH）-报表出清优化，经营势能向上—— 20260429 【食品饮料】恒顺醋业（600305.SH）-Q1 主业醋增长亮眼，盈利能力稳 步提升——20260429 【计算机】拓尔思（300229.SZ）-2025 年业务结构主动调整，AI 及公共 安全业务扩大落地——20260429 【有色金属】金力永磁（300748.SZ）-新兴赛道赋能结构升级，产能扩 张驱动业绩增长——20260429 【纺织服饰&商贸零售】老凤祥（600612.SH）-短期经营表现波动，2026 年或为公司战略调整之年——20260429 【电力】国电电力（600795.SH）-电量增长电价承压，水火绿装机 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨 呈现低开高走强势反攻走势 沪指重返4100点上方至4107.51点 深成指与创业板指大幅走高[4][11] - 市场呈现普涨格局 3963家个股上涨 涨跌停比为21:42 超七成个股上涨 赚钱效应极好[5] - 两市成交额维持历史天量高位 达0.59万亿元 较前一交易日放量上涨2.12% 呈现量价齐升格局[6] 板块与行业动态 - 成长赛道发力带动指数走强 盘面呈现成长领涨、权重搭台格局[4] - 锂电产业链大涨 有色板块集体走强 稀土永磁、光伏、猪肉、游戏、房地产板块涨幅居前[5] 资金与情绪分析 - 主力资金由前期净流出转为净流入 主动加仓新能源、稀土永磁、科技成长等高景气主线龙头 机构情绪明显转暖 风险偏好显著回升 操作转向主动进攻[8] - 散户情绪持续亢奋 做多意愿强烈 资金同步净流入 积极布局低位补涨标的与热门成长题材 与机构资金形成合力[8] - 市场整体多空分歧大幅收敛 做多情绪修复 交投活跃度居高不下 增量资金持续进场[4][6][8]

市场整体表现与核心投资理念 - 2026年4月29日，A股四大股指集体收涨，上证指数报收4107.51点，上涨0.71%，深成指报收15120.92点，上涨1.96%，创业板指报收3687.17点，上涨2.52%，科创综指报收1885.91点，上涨0.54% [1] - 全市场超过3900只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] - 投资理念强调在市场轮动加速时，应回归被公告验证的真实价值，不追逐热点和炒作情绪，而是跟踪逻辑清晰、催化明确的标的 [1] - 投资核心在于提前识别并坚守有基本面支撑的个股，抓住关键催化因素，把握确定性机会，无论短线节奏还是长线价值 [6] 行业与板块表现 - 锂电产业链板块出现大涨 [1] - 有色金属板块集体走强 [1] - 稀土永磁、光伏、猪肉、游戏、房地产等多个板块涨幅居前 [1] 个股案例与市场数据 - 某半导体行业公司股票（代码：Hr StE）当日收盘价为125.32元，上涨1.30元，涨幅为1.05% [5] - 该公司股票当日开盘价为125.00元，最高价为126.89元，最低价为120.86元，前收盘价为124.02元 [5] - 该股成交量为37.60万股，成交额为46.93亿元 [5] - 该公司总市值为604.72亿元，当日换手率为8.94%，市盈率为97.33倍 [5]

市场整体表现 - 4月29日四大股指集体收涨 上证指数报4107.51点涨0.71% 深证成指报15120.92点涨1.96% 创业板指报3687.17点涨2.52% 科创综指报1885.91点涨0.54% [2] - 全市场近4000只个股上涨 超百股涨停 [2] - 万得全A指数报6869.52点涨1.33% 成交额26089亿元 北证50指数报1331.74点涨0.48% 成交额190亿元 [3] 行业与板块表现 - 锂电产业链大涨 有色板块集体走强 [2] - 稀土永磁 光伏 猪肉 游戏 房地产板块涨幅居前 [2] 主要指数成交情况 - 上证指数成交额11266亿元 [3] - 深证成指成交额14635亿元 [3] - 创业板指成交额6794亿元 [3] - 科创综指成交额3160亿元 [3]

另外，知名牛散章建平大笔买入北方稀土，也放大了市场情绪弹性，对整个稀土板块的上涨起到了"助燃剂"式 的短期情绪催化作用。 稀土永磁概念股集体大涨 在高位盘整多个交易日后，稀土永磁概念股今日再度拉升。截至午间收盘，该板块的整体涨幅超过3%，西磁 科技涨超16%，北方稀土、华宏科技、金瑞矿业、中国稀土涨停，中稀有色、盛和资源涨超8%，金力永磁、 中科磁业、厦门钨业等纷纷跟涨。 稀土永磁概念股，集体异动！ 今日（4月29日）盘中，稀土永磁概念股大幅走高，金瑞矿业直线拉升涨停，北方稀土、华宏科技、中国稀土 随后也封住涨停板，西磁科技、中稀有色等纷纷大涨。 市场分析人士指出，行业龙头一季度业绩集体大增，是驱动稀土永磁概念股走强的主要原因之一。当前，稀土 战略价值日益凸显，在供需格局偏紧的背景下，其价格有望维持强势。 | | 十 稀土永磁(82) | + | 涨幅% | 现价 | 量比 | 涨速% | 息市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 西磁科技 | R | 16.84 | 25.88 | 9.64 | 0.04 | 18.32亿 | ...

2026.04. 29 【A股午盘｜创业板指涨2.27% 稀土永磁、小金属板块领涨】沪指报4094.8点，涨 0.4%，深成指报15064.27点，涨1.58%，创业板指报3678.49点，涨2.27%，科创 综指报1878.89点，涨0.17%。稀土永磁、小金属板块领涨，光伏、电池、猪肉、游 戏、体育概念、房地产、算力租赁板块涨幅居前，CPO概念表现活跃；小家电、生物 制品板块小幅下挫。 （由第一财经星翼大模型AI生成） 市场轮动越快，越要回归 被公告验证的真实价值 。不追热点、不炒情绪，只跟踪逻辑清晰、 催化明确的标的。 【公告臻选】昨晚（4月28日）提示内容1： 今日盘中表现： 【公告臻选】昨晚（4月28日）提示内容2： 今日盘中表现： 【 专属客服，专业解答 】 | 生き | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600 | | | | | | | 80.30 +3.68 +4.80% | | | | | | | 元器件 +0.98% > | 行业 | | 基金 科技ETF嘉实 +0.87%> | | | | 76.66 最 | 今 开 | ...

市场整体表现与成交情况 - 截至4月29日午间收盘，主要股指全线上涨，沪指报4094.8点涨0.4%，深成指报15064.27点涨1.58%，创业板指报3678.49点涨2.27%，科创综指报1878.89点涨0.17% [3] - 沪深两市半日成交额达1.62万亿元，较上个交易日缩量406亿元 [5] - 全市场近4100只个股上涨，其中95只个股涨停 [5] 领涨行业与板块 - 稀土永磁、小金属板块领涨，北方稀土、中国稀土、华宏科技均涨停 [3][6] - 光伏、电池、猪肉、游戏、体育概念、房地产、算力租赁板块涨幅居前 [3] - 算力租赁概念反复活跃，行云科技触及20cm涨停，利通电子、三人行、华升股份2连板，莲花控股、天娱数科涨停 [5] - 猪肉概念表现活跃，金新农涨停，正邦科技触及涨停 [8] - CPO概念表现活跃并盘中震荡回升，源杰科技续创历史新高，剑桥科技、瑞斯康达双双涨停 [3][9] - PCB产业链延续强势，山东玻纤3天2板，宏和科技涨停续创历史新高 [7] 调整行业与板块 - 半导体材料股震荡调整，靶材、工业气体、光刻胶方向领跌，欧莱新材、华特气体、安集科技纷纷下挫 [9] - 小家电、生物制品板块小幅下挫 [3] 主要ETF表现 - 顺周期金属板块叠加新能源上游材料需求预期升温，有色ETF（512940）涨3.33%，新能源ETF（516270）涨3.01% [9] - 宽基与科技赛道弹性凸显，创业板50ETF（159949）上涨2.68%，创业板人工智能ETF（159279）上行2.23%，航天ETF（159267）涨0.56% [9]

市场整体表现 - 今日A股市场早盘低开高走，截至收盘，沪指涨0.4%，深成指涨1.58%，创业板指涨2.27% [1][3] - 沪深两市半日成交额1.62万亿元，较上个交易日缩量406亿元 [1] - 全市场近4100只个股上涨，其中95只个股涨停 [1] 上涨板块与个股表现 - 算力租赁概念反复活跃，行云科技触及20cm涨停，利通电子、三人行、华升股份实现2连板，莲花控股、天娱数科涨停 [1] - 稀土永磁概念快速走强，北方稀土、中国稀土、华宏科技均涨停 [1] - PCB产业链延续强势，山东玻纤实现3天2板，宏和科技涨停并续创历史新高 [1] - 猪肉概念表现活跃，金新农涨停，正邦科技触及涨停 [1] - CPO概念盘中震荡回升，源杰科技续创历史新高，剑桥科技、瑞斯康达双双涨停 [1] 下跌板块与个股表现 - 半导体材料股震荡调整，靶材、工业气体、光刻胶方向领跌，欧莱新材、华特气体、安集科技纷纷下挫 [2]

投资评级与核心观点 - 报告维持对中科三环的“买入”评级 [1][6] - 报告核心观点：公司2026年第一季度业绩同比保持增长，磁材广泛应用于下游新能源汽车等高端场景，未来有望受益于布局高端产品带来的盈利提升 [1] - 报告给出目标价为19.76元人民币 [6] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年Q1实现营收16.77亿元，同比增长14.79%，环比下降6.37% [1] - 2026年Q1实现归母净利润1639.58万元，同比增长21.54%，环比大幅增长1556.91% [1] - 2026年Q1实现扣非净利润827.20万元，同比增长17.19% [1] - 2026年Q1公司毛利率为12.84%，环比提升2.66个百分点 [2] - 2026年Q1公司期间费用率合计为10.96%，环比提升2.4个百分点 [2] 业务发展与战略布局 - 公司与上海盘毂动力科技股份有限公司签署《战略合作框架协议》，围绕轴向磁通电机用磁性材料的开发与供应开展长期战略合作 [3] - 双方计划共同研制面向轴向磁通电机专用的超高端磁性材料，建立长期稳定的战略采购供应关系，并基于研发成果择机设立合资公司 [3] - 公司磁材广泛应用于下游新能源汽车等高端场景 [1] 行业与市场环境 - 2026年3月中国稀土及其制品出口数量为10285吨，环比增长4.1% [4] - 2025年12月，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，这将简化稀土永磁企业出口流程，加快交付速度 [4] - 2026年Q1国内钕铁硼磁材40H均价为281.8元/公斤，环比提升13.0% [2] - 公司在产品定价时会参考原材料价格并综合考虑产品特性及市场竞争等因素，原料价格上涨时有望适当向下传导 [2] - 公司通过加强原材料集中采购、优化库存管理等举措积极应对原材料价格波动 [2] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2026-2028年归母净利润预测至1.97亿元、2.76亿元、3.37亿元，调整幅度分别为-19.2%、-19.5%、+17.9% [5] - 预计2026-2028年EPS分别为0.16元、0.23元、0.28元 [5] - 下调盈利预测主要是考虑公司不会盲目扩产，同时稀土价格剧烈波动可能增加公司库存策略制定的难度 [5] - 给予公司2026年3.6倍PB估值，预计公司2026年BPS为5.49元，对应目标价19.76元 [5] - 可比公司2026年PB均值为7.15倍，公司估值低于平均，主要因公司出口营收占比明显高于可比公司（基于2025年数据，公司出口占比为49.45%），因此政策对公司的业绩扰动较大 [5][11] 财务预测与经营数据 - 预测2026-2028年营业收入分别为77.59亿元、94.59亿元、103.96亿元，同比增长16.85%、21.90%、9.90% [10] - 预测2026-2028年归属母公司净利润分别为1.97亿元、2.76亿元、3.37亿元，同比增长115.92%、39.88%、22.01% [10] - 预测2026-2028年毛利率分别为11.63%、12.77%、13.29% [14] - 预测2026-2028年ROE分别为2.99%、4.06%、4.76% [10] - 截至2026年4月24日，公司收盘价为11.89元人民币，市值为144.55亿元人民币，52周价格范围为10.50-15.85元人民币 [7]