涉及的行业与公司 * 行业：非制冷红外热成像行业、车载传感器行业、卫星互联网行业、微波射频行业[1][6][7] * 公司：睿创微纳[1] 核心观点与论据 **全球市场份额与技术领先性** * 睿创微纳在全球非制冷红外市场的份额从2021年的12%提升至2023年的接近20%[2][4] * 同期，行业龙头Teledyne FLIR的份额从32%降至24%[2][4] * 公司在欧洲等部分市场的出货量已占据绝对领先地位[4] * 技术迭代领先同行1-2年，例如在2021-2022年已批量生产10微米产品，并计划在2025-2026年大批量导入8微米产品[2][5] * 公司已实现全球首款8微米1080p超高清大面阵探测器和6微米非制冷红外探测器的首发[4] **成本控制与盈利能力** * 公司掌握了晶圆级封装技术，能将封装成本占探测器总成本的比例从50%-60%大幅降低至25%-30%[2][5] * 探测器成本占机芯成本的大部分，而机芯占整机BOM成本的30%至40%[5] * 更小的像元间距（如8微米）能在单个晶圆上生产更多芯片，从而有效降低成本、提升毛利率和产能[5] **车载红外业务前景与市场地位** * 车载红外市场前景广阔，预计未来几年营收增长率可达30%及以上[2][6] * 增长驱动力包括：红外技术能补充激光雷达和可见光传感器在恶劣天气下的感知短板；中美夜间AEB强制性法规的推动[2][6] * 美国已于2024年通过相关法案，中国在2026年出台了夜间AEB强制性法规，预计2030年后全球主流市场将逐步强制车辆配备[6][7] * 睿创微纳在车载红外领域处于国内领先地位，是上车数量和定点车型数量最多的厂商[2][7] * 公司已获得近二十多款车型的定点，包括坦克全系列以及比亚迪的方程豹和仰望系列等[2][7] **第二增长曲线与未来技术布局** * 第二增长曲线聚焦微波射频领域，公司已具备第三代半导体射频芯片的设计与生产工艺能力[2][7] * 重点开发星载和地面卫星互联网的相控阵通信终端，随星网星座建设加速，未来发展潜力巨大[2][7] * 未来技术布局致力于打造多维感知能力矩阵，包括：[7][9] 1. 拓宽频谱：布局短波红外市场，已推出铟镓砷探测器，并已与中国联通合作应用于卫星激光通信终端等领域[7] 2. 开发下一代中长波红外技术：开发二类超晶格材料作为碲镉汞的替代技术，已有成熟产品推出[9] 3. 拓展车载4D毫米波雷达：相较于传统3D雷达增加了高程信息，易于与激光雷达算法融合[9] 其他重要内容 **近期业绩与展望** * 2026年上半年业绩预告显示，业绩较2025年同期有较大幅度提升，产品单价、毛利率和出货量均取得显著增长[3][8] * 增长得益于下游市场高景气度和公司积极的产能投放[8] * 预计未来数个季度，公司的产能和业绩将继续呈现环比和同比均增长的良好态势[3][8] **主营业务与产业链地位** * 主营业务聚焦于非制冷红外热成像领域，具备从晶圆、芯片、探测器、机芯到整机的全产业链垂直一体化能力[4] * 这种垂直一体化使得公司能够获取全产业链利润，并对产业链有较强的自主可控能力[4]