公司新设与股权结构 - 正泰电器旗下正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司于近日新设成立一家全资子公司，名为新拓（扬州）能源设备有限公司 [1] - 新拓（扬州）能源设备有限公司的法定代表人为卢凯，注册资本为2000万元人民币 [1] 业务经营范围 - 新公司的经营范围广泛覆盖能源设备与服务领域，具体包括水力发电、发电业务、输电业务、供（配）电业务以及供电业务 [1] - 公司业务亦延伸至电气安装服务，以及光伏设备及元器件的制造 [1]

公司业务动态 - 公司全资子公司GPS与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同 合同金额为1.82亿美元 约合12.65亿元人民币 [2] - 本次合同是自2025年11月以来 公司与美国客户签署的第四份燃气轮机发电机组销售合同 [2] 产品与技术应用 - 本次销售的燃气轮机发电机组将应用于数据中心供电领域 [2] - 产品以"快速拆装 灵活转场"为核心设计理念 采用高度集成化设计 可实现快速运输 现场拼装与灵活扩容 [2] - 产品搭配减排方案可降低工作过程中氮氧化物排放量 能够满足数据中心高负载 高可靠性以及低排放的用电场景 [2]

海南自贸港2025年外资利用情况 - 2025年海南自贸港实际使用外资251亿元人民币，同比增长19.9% [1] - 2025年海南非金融类对外直接投资36.2亿美元，同比增长20.7% [4] - “十四五”期间海南实际使用外资年均增长16.7%，累计吸引180个国家和地区投资 [1] 标志性外资项目与投资趋势 - 2025年有西门子能源、太古可口可乐等标志性外资项目落地，以及首家外商独资医院营业 [1] - 2025年12月18日，西门子能源(海南)有限公司在洋浦经济开发区成立，并同步开工建设燃机总装基地及服务中心 [4] - 海南对外投资快速发展，2025年非金融类对外直接投资实现20.7%的同比增长 [4] 2026年政策目标与举措 - 2026年海南实际使用外资增长目标设定为10% [4] - 2026年将争取扩大外商投资准入，推动出台优化市场准入环境若干措施 [4] - 2026年将健全外资企业圆桌会议制度和投诉工作机制，推动外资项目全生命周期服务保障 [4] - 2026年将开展优化涉外服务提升国际化营商环境行动，完善自贸港国际服务门户，推行外资企业登记“一地认证、多地互认” [4] - 2026年将组建高质量服务企业出海平台，提出实际对外直接投资增长10%、对共建“一带一路”国家投资占50%以上的目标 [4] - 2026年将完善对外投资海外安全风险管理制度，健全贸易救济与贸易摩擦应对预警体系 [4]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：公用事业、环保、清洁能源设备制造、数据中心（AIDC）、航空航天制造、商业航天、光伏（特别是钙钛矿及太空光伏）[2][12][14] * 公司：西子节能（曾用名：杭锅股份），及其关联公司西子航空、参股公司杭州众能光电[2][5][7] 核心观点与论据 主业稳健增长与竞争力 * 公司主业为余热锅炉等清洁能源设备，2025年新增订单约60亿元，在手订单约59亿元，业绩稳步增长[16] * 2025年净利润预告区间为4亿至4.39亿元，扣非归母净利润2.2亿至2.8亿元，较2024年同期的1.4亿元有大幅增长[16] * 在天然气发电余热锅炉领域为国内绝对龙头，市占率约50%，在建材、钢铁行业市占率分别达70-80%和超50%[3][14] * 公司是核电设备合格供应商，拥有民用核安全二三级设备制造许可证，2025年核电订单约1亿至1.5亿元，预计2026年后随核电建设高峰实现快速拓展[12][19][20] 新兴业务布局与增长看点 * **AIDC数据中心**：公司与北京清为智能科技签署战略合作，为其AI算力中心提供以熔盐储能为核心的零碳供能及温控解决方案[3] * **燃气余热锅炉出海**：公司是美国燃气锅炉龙头NE的技术转让方，有望受益于北美算力产能瓶颈带来的订单外溢，正全力推动全球化及北美市场订单落地，预计2025年上半年有明确进展[3][4] * **太空光伏（钙钛矿）**：公司持股6.23%的杭州众能光电在柔性钙钛矿光伏研发上有深度积累，其技术已于2024年10月完成极端太空环境可靠性验证[5][6] * **光热发电与熔盐储能**：“十五五”期间国家规划建设超15吉瓦光热发电项目，按每3吉瓦投资150亿元、公司份额占20%估算，公司潜在年市场空间约90亿元[18][19] 关联协同与资产整合想象空间 * 关联公司西子航空专注于航空航天精密零部件和复合材料制造，是C919一级供应商及波音、空客全球供应商[7][9][10] * 西子节能与西子航空业务协同，已为西子航空打造中国首个航空零碳工厂[8] * 西子航空凭借高精度加工能力、特种工艺认证及复合材料技术积累，极有可能被引入商业航天国家队供应链，承接卫星结构件等制造业务[9][10][11] * 不排除未来西子节能与西子航空进行资产整合的可能性[11][21] 其他重要信息 财务与估值 * 分析师给予公司40倍估值，目标市值200亿元，基于2025年预计5-6亿元净利润及新兴业务前景[12][22] 产能与订单详情 * 余热锅炉产能充裕，现有工厂年产能可生产30套以上500兆瓦级机组，合计超15吉瓦[18] * 2025年余热锅炉新签订单占总量40%多，同比增长约20%，其中海外订单占比超30%[16][17] * 清洁能源环保装备2025年订单超6亿元，因光热发电招标数量不多而略有下滑[18] 合作方与市场数据 * 合作方清为智能科技是国内AI领域唯一采用新一代芯片架构实现高阶国产替代的企业，算力卡订单累计超3万张，芯片总出货量突破3000万颗[3] * 太空光伏市场空间：预计2025年全球低轨卫星超10万颗，对应2万亿元市场空间[4]

投资评级 - 报告建议积极关注哈尔滨电气（1133.HK）[4] 核心观点 - 哈尔滨电气2025年归母净利润预计为26.5亿元人民币，同比增长约57.2%，超出报告预测的25亿元，主要得益于营业收入增长和产品盈利能力提升[1][2] - 公司短中期在手订单充沛，煤电订单在“十五五前期”是利润核心贡献，抽水蓄能和核电订单将助力利润稳步增长[3] - 中长期看，能源设备出口、雅下工程、火电灵活性改造业务有望在“十五五中后期”接棒，为公司提供长期稳定增长动力[3] - 公司作为优质央企，运营效率持续提升，且所在行业景气度提升[4] 业绩表现与驱动因素 - 2025年预计归母净利润26.5亿元，上年同期为16.9亿元，同比大幅增长[1] - 业绩超预期主要因前期收获的高价值订单逐步释放，毛利率仍有上升空间，同时生产规模扩大、智能化制造能力增强，规模效应和运营效率大幅提升[2] 业务展望 - 短中期：煤电订单在“十五五前期”是利润贡献核心，“十五五中后期”逐步实现平稳[3] - 短中期：抽水蓄能和核电订单将继续助力利润稳步增长[3] - 中长期：能源设备出口、雅下工程、火电灵活性改造业务有望在“十五五中后期”接棒发力，提供长期稳定增长[3]

投资评级与核心观点 - 报告建议积极关注哈尔滨电气（1133.HK）[4] - 报告核心观点：公司2025年归母净利润大幅增长超预期，短中期在手订单充沛，中长期新业务有望接棒提供持续增长动力[1][2][3][4] 2025年业绩表现 - 公司预计2025年度录得归母净利润约26.5亿元人民币，上年同期为16.9亿元人民币，同比增长约57.2%[1][2] - 净利润增长超出报告此前预测的25亿元人民币[2] - 业绩增长主要原因为营业收入增长及产品盈利能力进一步提高[1][2] 业绩增长驱动因素 - 前期收获的高价值订单逐步释放，毛利率仍有上升空间[2] - 公司生产规模扩大，智能化制造能力显著增强，规模效应和运营效率大幅提升[2] 短期与中期业务展望 - 短中期公司在手订单依旧充沛[3] - 预期煤电订单在“十五五前期”依旧是利润贡献核心，在“十五五中后期”逐步实现平稳[3] - 抽水蓄能和核电订单将继续助力利润稳步增长[3] 长期增长动力 - 中长期看，能源设备出口、雅下工程、火电灵活性改造业务有望在“十五五中后期”接棒发力，为公司提供长期稳定增长[3]

公司股价表现与市场反应 - 中集安瑞科股价一度上涨超过7%，截至发稿时上涨4.83%，报11.28港元，成交额为1.59亿港元 [1] 创新业务进展 - 广东湛江绿色甲醇项目一期已投产 [1] - 2025年航天储存装备收入及在手订单合计超过1亿元人民币 [1] - 公司涉足核聚变能投资领域 [1] 研究机构观点与估值调整 - 中泰国际认为，尽管创新业务短期盈利贡献不大，但将助力公司中长期增长并支持较高估值 [1] - 该行暂时维持FY25-27股东净利润预测，但不排除未来根据业绩或消息公布后调升预测的可能性 [1] - 在比较参与创新业务的能源设备同业估值后，该行将公司目标价从8.60港元上调至12.34港元，对应16.5倍FY26市盈率和13.5%的上升空间 [1] - 该行重申对公司的“增持”评级 [1]

公司股价表现与市场反应 - 中集安瑞科股价一度上涨超过7%，截至发稿时上涨4.83%，报11.28港元，成交额为1.59亿港元 [1] 创新业务进展 - 广东湛江绿色甲醇项目一期已投产 [1] - 2025年航天储存装备收入及在手订单合计超过1亿元人民币 [1] - 公司涉足核聚变能投资 [1] 分析师观点与估值调整 - 中泰国际认为，虽然创新业务短期盈利贡献不大，但有助于公司中长期增长并支持较高估值 [1] - 该行暂时维持FY25-27股东净利润预测，但不排除未来根据业绩或消息公布后调升的可能性 [1] - 比较参与创新业务的能源设备同业估值后，该行将公司目标价从8.60港元上调至12.34港元，对应16.5倍FY26市盈率和13.5%的上升空间 [1] - 该行重申对公司的“增持”评级 [1]

全球资本市场与A股环境 - 下周全球资本市场可能迎来“超级风暴周”，美联储将公布新年首个利率决议，市场普遍预测其将按兵不动，但美股科技巨头财报密集及国际关系紧张消息可能加剧外盘波动[1] - A股市场出现“四大利好共振”：1) 国家统计局将于1月31日公布1月PMI数据，去年12月该数据已回到50%荣枯线以上，结束连续8个月收缩，若1月数据稳中向上将支撑股市中期走势[3]；2) 市场预计美联储1月保持利率不变的概率高达95%，其按兵不动将为全球金融市场提供喘息窗口，且外部不确定性可能促使国际资金将中国资产视为“避风港”[3]；3) 碳酸锂期货价格涨破180,000元/吨，创阶段新高[3]；4) 存储芯片巨头三星电子据传计划在一季度将NAND闪存价格提高一倍以上[3] 主力资金动向与板块聚焦 - 从龙虎榜数据看，主力与游资资金火力集中，游资方面如中山东路买入乾照光电1.59亿元，作手新一抢筹飞沃科技1.09亿元，相城大道买入臻镭科技5.02亿元[4] - 商业航天板块成为机构与游资罕见形成共识、合力加仓的主战场，过去一个月内该板块有接近60家公司被主力机构大幅加仓，数量约为其他热门板块的两倍[6] - 机构上周五净买入最多的个股是盛新锂能，与碳酸锂价格上涨基本面呼应，但机构对整个锂电池板块的参与热度相比前两个月已有所下降，显示资金对顺周期板块态度分化，更倾向于精选个股[9] - 在非主线热点中，风电板块获机构大幅加仓，海南本地股、家居用品被中幅加仓，光伏、消费电子等有少量资金流入[9] - 资金减持方向显示分歧：游资小幅加仓而机构小幅减仓存储芯片板块；在非主线热点中，PCB被机构中幅减仓，贵金属、军工、化工等板块被小幅减仓[11] 商业航天产业驱动因素 - 商业航天近期受重磅利好驱动：SpaceX计划在2026年通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，估算成功后太空进入成本将骤降99%至每磅100美元以下[6] - 亚马逊旗下蓝色起源公司宣布计划发射超过5400颗卫星以打造新的通信网络，巨头竞赛正急速抬高行业天花板[6] - 国内政策东风强劲：北京市印发文件促进商业卫星遥感数据资源发展，明确要强化空间基础设施建设；酒泉市发布商业航天产业发展规划，目标建设国家商业航天发射基地[7] - 系列信号表明商业航天正从概念走向大规模落地，产业链上中游如卫星制造、分系统、关键材料等环节可能最早受益[7] 其他关注产业趋势 - 能源设备（尤其是电网）领域受关注，市场传闻国家电网“十五五”规划的固定资产投资规模可能比“十四五”高出40%，达到4万亿元级别，若属实将为特高压、智能电网设备厂商带来巨大订单[9] - 存储芯片行业因三星电子计划涨价100%而印证“有价无货”的紧张局面，AI数据中心扩张及端侧AI应用推动需求爆炸，但供给跟不上，可能迎来“存储芯片超级周期”[9] A股大盘技术走势 - 上周A股走势稳健，沿5日线缓慢上行，背后是公募基金等主动资金持续买进与国家资金控盘以抑制过快上涨的博弈[11] - 大盘正逐渐逼近4200点关键压力位，分析观点认为在此位置附近市场可能出现一次像样回调以试探20日线支撑，此类技术性调整若发生可能为后续行情腾出空间[11]

公司股价表现 - 鹰普精密股价上涨超过12%，盘中高见7.17港元，创上市以来新高，截至发稿报6.91港元，成交额4133.42万港元 [1] 行业投资主线 - 由AI数据中心引发的“电荒”席卷美国，展望2026年，AIDC和缺电被视为核心投资主线 [1] - 全球AI快速发展将促使用电量激增，电力设备需求有望保持高景气 [1] - 重点看好海外供应紧缺的变压器和燃气轮机环节，欧美等发达市场兼具高景气、高盈利、高门槛特征 [1] - 掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益 [1] 公司业务与市场 - 鹰普精密产品应用于大马力发动机、工程机械、农业机械、休闲娱乐船舶、乘用车、商用车、航空、能源、医疗等多个行业，整体需求稳中向上 [1] - 其中大马力发动机、机器人等细分场景景气度高并具备较高利润率 [1] 公司具体业务增长与机遇 - AIDC发展拉升大马力发动机需求，公司为卡特彼勒、康明斯等提供大马力发动机的砂型铸件缸体 [1] - 2025年上半年，公司相关业务收入同比增长48.3%至5.3亿元，收入占比达21.8% [1] - 公司已进入达芬奇手术机器人供应链，并与海外人形机器人公司洽谈合作，提升长期发展空间 [1]