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今日市场焦点与策略 - 美股三大指数创即市及收市新高，道指涨172.85点或0.37%，标普500指数涨0.49%，纳指涨0.72% [9] - 全球股票基金单周吸资684亿美元，为去年12月以来最多，新兴市场基金吸资76亿美元，创5月以来新高 [9] - 10年期美债息升至4.147厘，反映市场对通胀忧虑，现货金价升1.12% [9] - 投资策略优先配置"人工智慧与半导体"领域龙头，因AI需求持续放大 [9] - 固定收益建议减码美国国债，转向"投资级公司债（IG）"与"浮动利率票据（FRN）" [9] - 结构性产品推荐"双向杠杆挂钩票据"，标的为主要大宗商品（石油、铜等）以捕捉价格震荡 [9] 全球新闻概要（国际） - 苹果iPhone 17系列开卖，股价涨3.2%，特斯拉抽高2.2%，微软升1.9%，联邦快递业绩胜预期，股价涨2.3% [11] - 美联储新任理事米兰预计未来几个月将继续减息，明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利支持今年再减息两次 [11] - 美国总统特朗普计划对H-1B签证申请收取10万美元新费用 [11] - 中美两国元首通话，特朗普拟明年初访华，双方在TikTok协议方面取得重大进展 [11] - 美国参议院未能通过临时支出议案，联邦政府可能停摆 [11] - 达里奥称美国超支30%下需出售12万亿美元债券，可能造成供需失衡 [11] - 马斯克旗下xAI据报新轮集资100亿美元，公司估值达2000亿美元，但马斯斯克否认有集资 [11] 全球新闻概要（中港台） - 恒生科技指数攀越3月高峰，恒指一度突破两万七关口，全周涨157点（0.59%） [13] - TikTok董事局7名成员中6席由美国人出任，应用程序算法由美国控制 [13] - 恒生科指今年累涨41%，跑赢美股纳指的17%，阿里巴巴旗下阿里云获券商调升估值至超千亿美元 [13] - 京东与华润隆地达成战略合作，京东MALL香港首店计划于2026年在湾仔开业 [13] - 碧桂园拟对9只余额约138.58亿元人民币的在岸债进行重组 [13] - 中国移动香港完成收购香港宽带，取得78.08%股权，持股量将降至74.84% [13] 市场数据总览 - 恒生指数收报26,545.10点，涨0.25% [15] - 恒生科技指数收报6,294.42点，涨0.37% [15] - 道指收报46,315.27点，涨0.37%，纳指收报22,631.48点，涨0.72%，标普500指数收报6,664.36点，涨0.49% [15] - 香港大市成交3768.12亿，恒指夜期收26535点，跌0.11% [17] - 恒指表现较好个股包括金沙中国、中国宏桥、银河娱乐 [17] 港股焦点个股 - 创科实业2025年上半年收入创78.33亿美元新高，纯利增长至6.28亿美元，毛利率提升至40.3% [21] - 联想集团AI服务器收入同比增长74.8%，在AI及云服务新赛道取得亮眼成绩 [21] - 山東黄金2025年中期营业收入同比增长24%至567.7亿元，归母净利润同比暴增102.98%至28.08亿元 [21] 美股/ETF焦点 - Sanofi 2025年第二季度净销售额99.94亿欧元，同比增长10.1%，业务每股收益1.59欧元，同比增长8.3% [24] - FedEx上调2026财年的年度营收及利润指引，得益于高利润率的优先派送包裹业务量提升 [25] - Themes Humanoid Robotics ETF追踪工业环境中的机器人和自动化解决方案公司，占比较大的包括Richtech机器人公司、科沃斯、优必选科技 [26] 推荐回顾 - 研究部于8月28日推荐的个股股价从30.4元上升至40.92元 [29] - 三花智控股价从55元上升至79.67元 [30] - 中烟香港股价从35.78元上升至47.1元 [32]

今日市场焦点与策略 - 美股市场出现回调，道琼斯工业指数在周三上升160点后转跌，最终收市滑落171点 (-0.37%)，标普500指数回吐0.28%，纳斯达克指数挫0.33% [9] - 美国国债收益率上升，10年期债息一度升3.5基点至4.155%，2年期债息涨3.4基点至3.604% [9] - 现货金价曾倒跌1.24%，每盎司低见3717.54美元，收报3736.14美元，仍挫0.74% [9] - 投资策略建议布局短中期美债，以兼顾收益与利率风险管理 [9] - 建议利用非线性的区间产品或双向挂钩结构，以应对高波动市场并实现保本 [9] - 利差策略方面，建议善用地區与资产类别的利差，提升整体投资效率 [9] 全球新闻概要：国际 - 阿里巴巴(09988)承诺大举投资AI提振市场气氛，其ADR飙升8.2%，折合报171.56港元，但仍较香港收市低1.4%，金龙中国指数受带动上升2.83% [11] - 美国财长贝桑表示联储局利率在过长时间里处于过高位置，对鲍威尔未发出年底前至少减息100至150个基点的信号感到惊讶 [11] - 美国8月新屋销售按月急增20.5%至以年率计80万间，创2022年1月以来最多，远超预期的65万间 [11] - 微軟宣布将Anthropic的人工智能模型Claude引进到微軟365 Copilot工作助理 [11] - 美国铜矿商Freeport-McMoRan宣布旗下印尼Grasberg铜矿合约遭遇不可抗力，受消息影响，期铜价一度飙4.2% [11] 全球新闻概要：中港台 - 港股恒生指数在阿里巴巴全日飙逾9%带动下升359点 (1.37%)，收报26518点，中港半导体股跟随全球股市造好 [13] - 阿里巴巴在"2025云栖大会"上宣布正积极推进3年3800亿元人民币的AI基础设施建设计划，并承诺持续追加更大投入 [13] - 阿里巴巴承诺2032年阿里云全球数据中心的能耗规模比2022年提升10倍，意味着其全球数据中心将大幅扩容 [13] - 方舟投资(Ark Invest)时隔4年再买入阿里巴巴股票，其两只基金于本周一合共购入价值1630万美元的阿里ADR [13] - 瑞银财富管理估计全球AI资本支出今年将按年增加67%至3750亿美元，并有望于2026年进一步按年增33%至5000亿美元，至2030年预计将达到9600亿美元 [13] 全球市场表现 - 恒生科技指数表现强劲，收报6323.15点，上升156.09点，涨幅达2.53% [15] - 美国市场主要指数收跌，罗素2000指数跌幅较大，收跌22.53点 (-0.92%) [15] - 欧洲市场表现不一，德国DAX指数升0.23%，而巴黎CAC 40指数则跌0.57% [15] - 香港大市成交额为2887.72亿港元 [18] - 恒生指数表现较好的个股包括阿里巴巴(9988)、中芯国际(981)和信义光能(968) [18] 港股焦点个股 - 微盟集团(2013)2025年上半年经调整后实现营收7.75亿元人民币，同比上升7.8%，调整后EBITDA同比大幅改善，业绩出现明显拐点 [21] - 哔哩哔哩-W(9626)集中发展AI推荐、视频剪辑、智能搜索等新功能，显著提升用户体验和内容质量 [21] - 瑞浦兰钧(666)2025年上半年锂电池销量达32.4GWh，同比大幅提升100.2%，其中储能电池出货量全球领先 [21] 美股/ETF焦点 - Welltower Inc. (WELL)作为长者住宅不动产投资及门诊医疗设施领域的龙头，受益于人口高龄化带来的需求持续增加 [23] - Exxon Mobil Corporation (XOM)受惠于全球能源需求回温及新兴市场扩张，其积极投资于可再生能源、碳捕存与低碳项目 [24] - Global X CleanTech ETF(CTEC)追踪一个以市值加权的全球指数，该指数由参与开发和生產能减少对环境负面影响技术的公司组成 [25] 过往推荐回顾 - 研究部于8月28日推荐的个股股价从13.85元上升至19.62元 [29] - 研究部于9月10日推荐的汇量科技(1860)等公司股价从64.06元上升至106.6元 [31] - 研究部于9月24日推荐的个股股价从27.22元上升至28.56元 [34]

市场焦点及策略 - 美股止跌回稳，道指收涨585点或1.34%，标普500和纳指分别涨1.47%和1.95%，金龙中国指数升1.33% [9][11] - 港股短期表现受北水净流出180.9亿元限制，为5月12日以来最多 [9] - 债券策略建议维持短中期限美债，因避险需求提升 [9] - 结构性产品可关注与美元强势及非农数据相关的避险挂钩产品 [9] - ETF策略倾向选择美元计价和美国大型科技股相关ETF [9] 全球市场表现 - 恒指收报24733点，升225点或0.92%，恒生科技指数涨1.55% [13][15] - 道指涨1.34%至44173点，纳指涨1.95%至21053点 [11][15] - 日经225指数跌1.25%，德国DAX指数涨1.42% [15] - 大市成交2346.82亿元，恒指表现较好个股包括新东方（9901）和中升控股（881） [17] 公司动态及业绩 - 特斯拉向CEO马斯克授予价值约300亿美元的临时薪酬方案，股价升2.2% [11] - 巴郡受投资减值拖累，次季纯利大幅倒退，股价下滑2.9% [11] - 大數據公司Palantir第二季營收首次突破10億美元，按年增48% [11] - OpenAI宣布ChatGPT每周活躍用戶數將達7億個，較3月增長40% [11] - 特斯拉中國7月銷量67886輛，同比下降8.4% [13] 经济数据及预测 - 美国6月工厂订单按月减少4.8%，创2020年以来最大跌幅 [11] - 滙豐調高中國今明兩年經濟增長預測，今年由4.5%上調至4.9%，明年由4.1%上調至4.6% [13] - 美国白宫称关税不确定时期已过去，高盛估计美国民众和企业承担了大部分关税成本 [11] 港股推荐 - 药明巨诺－B（2126）为中国CAR-T细胞治疗领域领军企业，目标价6.44港元 [22] - 电能实业（6）受潜在并购及汇率利好推动，股价有望上升 [22] - 零跑汽车（9863）7月交付量同比增126%，首次突破5万台 [22] 美股/ETF推荐 - The Southern Company (SO) 受数据中心电力需求增长推动，预计新增负荷超50吉瓦 [24] - The Allstate Corporation (ALL) Q2营收同比增5.85%，每股收益同比升586% [25] - Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 提供比特币现货价格敞口 [26] 推荐回顾 - 东方甄选（1797）一周内股价从16.72港元升至22.05港元 [29][31] - 微创医疗（853）一周内股价从8.53港元升至14.54港元 [31] - Celestica Inc. (CLS) 一日内股价曾升近202美元 [34]

报告核心观点 - 中美贸易谈判进展有限，内地经济刺激意愿不大，企业盈利改善有限，恒指阻力位在24,700点，相当于未来12个月预测市盈率11倍 [2] - 美国经济活动前景中性至轻微悲观，美联储对未来通胀不确定性持谨慎态度，加息门槛提高，节奏缓慢 [6] 市场回顾 - 中美经贸会谈后降低加征关税，互相保留10%关税，美国对中国进口货品关税降至30%，中国对美国进口货品降至10%，为期90日，6月伦敦谈判达框架协议，其他国家对等关税暂缓至8月1日 [2] - 恒指周三高开后反复向上，最多升277点，高见24,867点，之后回落，以全日最低位收市，收跌72点或0.3%，收于24,517点，大市全日成交2,590亿元 [7] - 美股周三回稳，三大指数升0.3%至0.5%，欧洲股市偏软，德法英股跌0.1%至0.6%，美汇受压，金价上升 [7] 中港股市短期展望 - 中美贸易谈判缺乏进展，内地现阶段加推经济刺激方案意愿不大，企业盈利改善有限，北水于高位流入速度放缓，恒指阻力料见24,700点 [2] 短期看好板块 - 旅游股因出入境客流量攀升，暑期旅游高景气可期；券商股因上证升穿3,500点，A+H上市热潮持续 [8] 宏观焦点 国内方面 - 国务院研究做强内循环重点政策举措，规范新能源车产业竞争秩序，全方位扩内需是保持经济发展战略之举 [4][10] - 人行开展5201亿元7天期逆回购操作，利率维持1.4厘，公开市场单日净投放4446亿元，为连续第5日净投放 [10] - 市监总局督促10家汽车生产商实施召回，涉及56款车型1,675辆车，消除车辆安全隐患 [10] - 王文涛表示要加快完善出口管制体系，推动高质量开放，重视安全 [10] - 国家能源局称全国周二电力负荷首破15亿千瓦，电力供应总体平稳，将做好迎峰度夏电力保供工作 [10] - 7家钾肥流通企业倡议增加钾肥供应，推动肥价回归合理水平 [10] - 中国财政部在澳门发行60亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，超额认购逾5倍 [10] 国外方面 - 特朗普将对150个国家设10%或15%关税，对日本或维持25%关税 [4] - 褐皮书显示美国经济活动前景呈中性至轻微悲观，多数地区非汽车消费支出下降，制造业活动小幅下降 [11] - 博斯蒂克指美国消费物价开始反映关税压力，通胀有上升压力 [11] - 美国6月最终需求PPI升2.3%，低于预期 [11] - 特朗普否认解雇鲍威尔 [11] - 中美贸易战“休战期”8月12日完结，美国财长称截止日期有灵活性，谈判态势良好，预计未来几周再会谈 [11] - 特斯拉Model Y L秋季推出，售价约40万元人民币 [4][11] - 欧盟提出2万亿欧元新预算，国防开支增5倍，需成员国和欧洲议会批准 [11] - 欧盟中国商会汽车工作组与欧委官员就电动车交流，关注关税政策和投资环境 [11] - 加拿大对中国进口钢材加征25%关税，防止倾销 [11] 企业消息 上市与融资 - 维立志博今日起招股，集资最多约11亿元，预期7月25日挂牌 [5][12] - 稀宇科技秘密申请香港上市，估值约40亿美元；智谱计划上市，仍在权衡上市地 [12] - 奥克斯电气提交上市申请，拟在港交所主板上市，去年收入和净利润增长 [12] - 安克创新拟2026年初前在香港上市，融资约5亿美元 [12] - Klook研究赴美上市，集资3亿至5亿美元 [12] - 第四范式折让8.9%配股筹逾13亿元，用于研发、并购和企业用途 [5][13] 企业动态 - 港交所就缩短港股现货市场结算周期展开讨论，预计2027年底全球多数市场采用T+1或T+0结算 [5][12] - 美团王莆中称竞争对手低外卖单亏损比美免单券多 [5] - 京东外卖停用“超时20分钟免单”政策，改为“准时宝”服务，全职骑手突破15万，将投入20亿元升级福利 [12] - 比亚迪全品牌车型上线手车互联功能，兼容主流手机品牌 [12] - 小鹏汽车调高今年招聘计划至8000人，启动2026届校招 [13] - 德昌电机上季营业额缩2%，内地设合资公司拓展人形机器人业务 [5][13] - 特步国际第二季内地销售低单位数增长 [5][13] - 非凡领越斥资4.55亿元增持李宁股份，持股增至12.34% [13] - 微创医疗考虑将心律管理业务与微创心通合并 [13] - 新世界发展寻求出售11 SKIES商场，缓解流动性压力，部分贷款计划仍在磋商 [13] - 万科企业寻求部分银行贷款延长至多10年，降低流动性风险 [13] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，未来减息次数减少，加息门槛提高 [6] - 美国与多国贸易谈判部分有进展，但敲定最终协议需时，贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，限制油价上行空间 [6] 本周各地重要经济数据事项 - 中国6月出口、工业增加值等数据表现较好，但固定资产投资、房地产投资等数据有所下滑 [14] - 美国6月CPI、核心CPI等数据有一定变化，纽约州制造业调查指数表现较好 [14] - 英国6月CPI、核心CPI等数据上升 [14]