核心观点 - 市场对嘉美包装的关注核心源于其潜在的控股权变更事件 该事件被解读为扫地机器人头部企业追觅科技可能借壳上市或进行业务整合的前奏 赋予了公司强烈的“科技”属性预期并推动股价短期大幅上涨 [1] - 公司已发布公告明确澄清不涉及机器人相关业务 强调主营业务仍为食品饮料包装 旨在提示投资者注意股价与基本面的偏离风险 [1] - 后续核心看点在于控股权转让交易的最终进展 以及市场预期与公司基本面之间的再平衡 [3] 公司特定事件与股价走势 - 2025年12月16日 由追觅科技创始人控制的逐越鸿智宣布拟收购嘉美包装54.9%的股份以取得控制权 [1] - 此潜在控股权变更被市场解读为追觅科技可能借壳上市或进行业务整合的前奏 赋予嘉美包装“科技”属性预期 推动其股价短期内大幅上涨 [1] - 因股价异常波动 嘉美包装于2026年2月2日复牌并发布公告 明确表示“不涉及机器人、扫地机器人相关业务” 强调主营业务仍为食品饮料包装 [1] - 市场需持续关注此次控股权转让交易是否能顺利完成 以及交易完成后新实主的后续资本运作计划 [2] - 在公司明确澄清后 其股价表现将更多地与包装行业的整体景气度和公司自身的经营业绩挂钩 投资者需关注其传统包装业务的营收与利润情况 [2] 行业政策与环境 - 市场监管总局在2025年持续加强平台经济领域突出问题治理 包括规范平台规则和收费行为 [3] - 该政策对于依赖电商平台的包装企业而言 意味着其下游客户生态将更趋规范 需关注相关政策的长期影响 [3]

嘉美包装股价异常波动及深交所监管措施 - 公司股价出现严重异常波动，导致公司停牌核查并多次发布风险提示公告 [1] - 公司复牌后股价连续上涨，部分投资者在交易中存在影响正常秩序的异常交易行为 [1] - 深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [1] 深交所近期整体监管动态 - 2月9日至2月13日，深交所共对163起证券异常交易行为采取了自律监管措施 [1] - 涉及的异常交易情形包括盘中拉抬打压、虚假申报等 [1] - 同期，深交所共对6起上市公司重大事项进行核查 [1] - 深交所向证监会上报了8起涉嫌违法违规案件线索 [1]

深交所近期监管动态 - 2026年2月9日至2月13日期间，深交所对163起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等情形 [1] - 同期，深交所对6起上市公司重大事项进行核查，并向证监会上报8起涉嫌违法违规案件线索 [1] 嘉美包装股价异常波动情况 - 嘉美包装股价出现严重异常波动，公司因此停牌核查并多次发布风险提示公告，复牌后股价连续上涨 [1] - 部分投资者在交易该股过程中存在影响正常交易秩序的异常交易行为，深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [1] - 2026年2月13日，嘉美包装股价跌停，报30.05元/股，总市值为329.47亿元 [1] 公司基本面与股价表现 - 嘉美包装发布公告称，公司基本面未发生重大变化，但股票价格严重脱离公司基本面情况，存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [2] - 自2025年12月17日至2026年2月12日期间，公司股票价格涨幅为632.24%，其间多次触及股票交易异常波动情形 [2] - 公司提示，如未来股票价格进一步异常上涨，可能再次向深圳证券交易所申请停牌核查 [2] 监管关注与关联业务澄清 - 深圳证券交易所官网2026年2月6日发布的监管动态显示，嘉美包装股票已被交易所重点监控 [3] - 与公司关联的魔法原子（主要从事具身智能机器人相关业务）正在筹划独立资本运作，相关资本运作计划将完全独立于上市公司，不存在以任何形式注入上市公司的计划 [3]

核心观点 - 嘉美包装发布公告，明确其与魔法原子机器人科技（无锡）有限公司的资本化路径无关，并披露公司控制权变更事项尚无实质性进展，存在资金审批风险 [1][9] - 自2025年12月17日公告控制权拟变更至2026年2月12日，嘉美包装股价在约两个月内累计涨幅达632.24%，期间因股价异常波动已两次停牌核查，并可能再次申请停牌 [1][13][14][16] 关于魔法原子机器人科技（无锡）有限公司 - 魔法原子专注于通用人形机器人和具身智能技术研发与落地，产品覆盖工业、商业及家庭等场景 [4] - 公司成立于2024年1月，在2024年至2025年间连续完成两轮上亿元级融资，投资方包括战略产业资本和财务投资人 [4] - 新一轮融资资金将用于具身智能核心技术迭代研发、VLA模型搭建及加速机器人场景落地 [4] - 魔法原子的控股股东是魔法工场（无锡）科技有限公司，后者的股东包含追觅科技旗下公司 [5] - 魔法原子与追觅科技深度协同，其机器人产品已在追觅科技工厂实践上下料、搬运等工序，并计划在2025年年内于追觅生态内实现商业闭环 [4] - 未来，魔法原子将与追觅科技深化战略合作，在供应链采购、生产降本、品牌渠道等方面共享资源 [7] - 魔法原子正在筹划独立的资本运作，计划完全独立于嘉美包装，不存在注入上市公司的计划 [1][4] 关于嘉美包装的控制权变更与业务 - 2025年12月16日，嘉美包装公告控股股东将变为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙），实控人将变为追觅科技创始人兼CEO俞浩 [1] - 截至2026年2月12日公告日，本次控制权变更事项尚无实质性进展，收购方逐越鸿智的自筹资金尚在申请中，存在无法审批通过的风险 [9][11] - 实控人俞浩承诺，若取得控制权，其及关联方在36个月内不会对嘉美包装进行资产注入 [12] - 嘉美包装当前主业仍是食品饮料包装容器的研发、设计、生产销售及饮料灌装服务，不涉及机器人业务，且预计未来12个月内主业不会发生重大变化 [12] 关于嘉美包装的股价与监管情况 - 2026年2月12日收盘，嘉美包装股价报33.39元/股，单日涨幅6.68%，总市值为366.1亿元 [1] - 公司股价因异常波动，已分别于2026年1月7日和1月26日进行停牌核查 [14] - 深交所官网于2026年2月6日发布的监管动态显示，嘉美包装股票近期被重点监控 [15] - 公司称，若未来股价进一步异常上涨，可能再次向深交所申请停牌核查 [16]

核心观点 - 嘉美包装首次披露关联方魔法原子的独立资本化路径 并澄清其与上市公司无关 同时公司控制权变更事项尚无实质性进展且存在不确定性 但自控股权变更公告以来 公司股价在不到两个月内涨幅高达632.24% 引发监管重点监控和多次停牌核查 [2][5][7][9][11] 公司股价与市场反应 - 自2025年12月17日公告控股股东将变更为逐越鸿智至2026年2月12日 嘉美包装股价涨幅达632.24% [2][9] - 2026年2月12日收盘 公司股价报33.39元/股 单日涨幅6.68% 总市值达366.1亿元 [2] - 股价多次触及交易异常波动 公司已于2026年1月7日和1月26日两次申请停牌核查 [9][10] - 深交所官网于2月6日发布的监管动态显示 公司股票近期被重点监控 [11] - 公司称若未来股价进一步异常上涨 可能再次申请停牌核查 [12] 控制权变更与公司业务 - 2025年12月16日公告 公司控股股东将变为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业 实控人将变为追觅科技创始人兼CEO俞浩 [2] - 最新公告称 本次控制权变更事项尚无实质性进展 收购方逐越鸿智的自筹资金尚在申请中 存在无法审批通过的风险 [7][8][9] - 实控人俞浩承诺 在取得控制权后的36个月内 其本人及关联方不会对嘉美包装进行资产注入 [9] - 公司明确表示 目前主业仍是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务 不涉及机器人、扫地机器人等业务 预计未来12个月内主业不会发生重大变化 [9] 魔法原子公司概况 - 魔法原子机器人科技（无锡）有限公司成立于2024年1月 专注于通用人形机器人和具身智能技术研发与落地应用 产品涵盖通用人形机器人与四足机器人 [5] - 公司控股股东为魔法工场（无锡）科技有限公司 其股东包含追觅科技旗下公司 [5] - 魔法原子是苏州逐越鸿智的关联企业 而逐越鸿智的实控人俞浩系追觅科技创始人兼CEO [2][5] 魔法原子资本运作与业务进展 - 嘉美包装首次披露魔法原子正在筹划独立的资本运作 相关计划完全独立于上市公司 不存在以任何形式注入上市公司的计划 [2][5] - 魔法原子此前连续完成两轮上亿元级融资 间隔时间不超过半年 投资方包括战略产业资本禾创致远、芯联资本及财务投资人华映资本、晓池资本等 [5] - 新一轮融资资金将用于具身智能核心技术迭代研发、VLA模型搭建 以及加速推动机器人在工业、商业场景落地 [5] - 2024年 魔法原子旗下人形机器人“小麦”已在追觅科技的工厂实践上下料质检、搬运、装箱等工序 [5] - 公司预计在2025年年内将率先在追觅生态内实现产品交付与商业闭环 并推动标准化产品在汽车零部件加工、危化品化验等行业场景加速落地 [5] 魔法原子与追觅科技的协同 - 魔法原子称其快速发展有赖于追觅科技助力 [5] - 面向市场化进程 公司将与追觅科技深化战略合作 具体包括基于追觅科技的供应链采购协同实现降本增效 以及依托追觅科技在品牌建设与渠道拓展方面的经验推动产品落地 [7]

嘉美转债赎回事件核心信息 - 嘉美转债于2月2日复牌并迎来最后交易日 当日午盘价格为510.47元 而强制赎回价格为100.893元/张 若投资者未及时交易或转股 潜在损失高达80.24% [1][2][6] - 根据赎回安排 2月2日收市后“嘉美转债”停止交易 2月5日为最后转股日 收市后未转股债券将被强制赎回并摘牌 [5] - 截至2月2日上午收盘 嘉美转债债券余额为1.01亿元 占其发行总规模的13.49% [5] 富淼转债赎回事件核心信息 - 富淼转债同样于2月2日迎来最后交易日 触发赎回条款因公司股价在2025年12月24日至2026年1月15日期间有15个交易日不低于转股价(24.18元/股)的130% [7] - 截至2月2日上午收盘 富淼转债价格为156.04元 其强制赎回价格为100.2178元/张 若未及时操作 投资者潜在损失达35.77% [7][8] - 2月2日为最后交易日 2月5日为最后转股日 之后未转股债券将被强制赎回 [7] 崧盛转债赎回事件核心信息 - 崧盛转债于2月2日迎来最后交易日 触发赎回条款因公司股价在2025年12月19日至2026年1月12日期间有15个交易日不低于转股价(24.35元/股)的130%(即31.655元/股) [14] - 截至2月2日上午收盘 崧盛转债价格为162.47元 其强制赎回价格为100.54元/张 若未及时操作 投资者潜在损失达38.12% [14] - 2月2日收市后停止交易 2月5日为最后转股日 之后未转股债券将被强制赎回 [14]

开年以来A股停牌核查概况 - 2026年开年以来，已有7只A股个股宣布停牌核查，分别为国晟科技、嘉美包装、易点天下、志特新材、*ST铖昌、利欧股份、锋龙股份 [1] - 停牌核查原因均与市场热点概念炒作或控制权变更事项相关，涉及概念包括商业航天、AI应用、GEO、固态电池等 [1][4][5] - 业内人士认为，大涨后的停牌核查为题材炒作按下“暂停键”，释放出监管引导理性投资的强烈信号 [1] 停牌核查个股详情：概念炒作驱动 - **商业航天概念**：*ST铖昌在2025年12月25日至2026年1月12日期间斩获10个涨停板，区间累计涨幅达68.64%，公司称在低轨卫星通信领域与下游多家核心机构深度合作 [3] - **AI应用与GEO概念**：易点天下、志特新材、利欧股份受相关概念火爆影响股价大涨 其中志特新材自1月5日至12日股价涨幅达198.57%，成为年内首只翻倍股，但复牌首日跌停收盘 [4] 利欧股份在2025年12月31日至2026年1月15日期间收盘价涨幅偏离值达96.77%，但公司澄清AI相关业务收入占比较小 [4] 易点天下澄清公司目前不涉及GEO业务 [5] - **控制权变更炒作**：锋龙股份因优必选拟入主（“H吃A”交易）消息遭热炒 [5] 嘉美包装因追觅科技创始人拟入主消息刺激，在2025年12月17日至2026年1月16日期间股价累计涨幅达242.98% [5] 停牌核查个股详情：基本面与业绩表现 - **国晟科技业绩持续亏损**：公司为固态电池概念股，但自2020年起净利持续亏损 2025年前三季度营收约4.5亿元，同比下降57.79%，归属净利润约-1.51亿元，公司预计2025年全年归属净利润为负值 [6] - **嘉美包装业绩下滑**：2025年前三季度归属净利润约3916.02万元，同比下降47.25% 公司预计2025年全年归属净利润约8543.71万至1.04亿元，同比下降53.38%至43.02%，主要受饮料行业“小年”及消费需求不及预期影响 [7] 潜在的停牌核查预警个股 - **上纬新材**：2025年全年股价涨幅超1800%，2025年7月9日至2026年1月16日区间累计涨幅达1838.3% 公司已发布风险提示，称股价严重脱离基本面，若进一步上涨将申请停牌核查 [9][10] - **航天环宇**：在2025年12月26日至2026年1月12日连续10个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，自2025年11月21日以来累计上涨265.82% 公司表示若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [10] - **航天工程**：公司自2025年12月1日以来累计涨幅为156.63%，但澄清公司业务不涉及商业航天及航天相关业务 [11] 市场影响与行业观点 - 停牌核查使个股二级市场交易暂停，让投资者进入“冷静期”，引导估值回归基本面，重新审视公司主业与估值匹配度 [8] - 停牌核查有利于抑制过度投机，给炒作“降温”，防止非理性上涨失控 [8] - 停牌核查长期看有助于培育理性投资文化，是对单只股票的“体检”和对整个市场的“警示” [11]

2026年初A股停牌核查现象分析 - 2026年开年以来，A股市场热点个股停牌核查较为密集，截至报道时已有7只个股宣布停牌核查，分别为国晟科技、嘉美包装、易点天下、志特新材、*ST铖昌、利欧股份、锋龙股份 [1] - 停牌核查原因均与市场热点概念炒作或控制权变更（易主）事项相关，涉及的概念包括商业航天、AI应用、GEO、固态电池等 [1] - 业内人士指出，妖股大涨后停牌核查为题材炒作按下“暂停键”，释放出监管引导理性投资的强烈信号 [1] 停牌核查个股详情及市场表现 - ***ST铖昌**：属于商业航天概念股，在2025年12月25日至2026年1月12日的11个交易日内斩获10个涨停板，区间累计涨幅达68.64%，于1月12日晚宣布停牌核查，1月16日复牌当天再度涨停收盘，报128.98元/股 [3] - **志特新材**：受GEO、AI应用等概念影响，自1月5日至12日连续6个交易日涨停，股价涨幅为198.57%，成为年内首只翻倍股，于1月13日起停牌核查，1月16日复牌首日跌停收盘，报26.7元/股，总市值110亿元 [4] - **利欧股份**：公司股票于2025年12月31日至2026年1月15日连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，于1月16日起停牌核查，公司表示AI相关业务收入在整体营收中占比较小，对整体经营业绩不构成重大影响 [4] - **易点天下**：于1月15日起停牌核查，公司澄清主营业务为出海营销及数字化服务，目前不涉及GEO业务 [4] - **锋龙股份与嘉美包装**：因控制权变更事项遭市场热炒，锋龙股份因优必选拟入主（“H吃A”）消息刺激股价大涨，嘉美包装在追觅科技创始人拟入主消息刺激下，在2025年12月17日至2026年1月16日的18个交易日内，股价区间累计涨幅达242.98% [5] 部分停牌核查个股基本面与业绩情况 - **国晟科技**：作为固态电池概念股，公司自2020年起净利润持续亏损，2025年前三季度实现营业收入约4.5亿元，同比下降57.79%，归属净利润约为-1.51亿元，公司预计2025年度归属净利润仍为负值 [6][7] - **嘉美包装**：2025年前三季度实现归属净利润约为3916.02万元，同比下降47.25%，公司预计2025年年度归属净利润约为8543.71万至1.04亿元，同比下降53.38%至43.02%，业绩变动主要受饮料行业“小年”及消费需求不及预期影响 [8] 其他发布停牌“预警”的个股 - **上纬新材**：2025年全年股价涨幅超1800%，在2025年7月9日至2026年1月16日的121个交易日内，区间累计涨幅达1838.3%，公司已两次发布风险提示公告，称股价已严重脱离基本面，若未来进一步上涨将申请停牌核查，截至1月16日收盘报150.8元/股，总市值608.3亿元 [10] - **航天环宇**：公司股票在2025年12月26日至2026年1月12日连续十个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，自2025年11月21日以来累计上涨265.82%，公司表示若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [11] - **航天工程**：公司股票自2025年12月1日以来累计涨幅为156.63%，公司澄清其业务专注于煤炭洁净高效利用领域，不涉及商业航天及航天相关业务 [12] 市场观点与影响 - 停牌核查期间个股二级市场交易暂停，让投资者进入“冷静期”，引导估值回归基本面，重新审视公司主业与估值匹配度 [9] - 停牌核查有利于抑制过度投机，给炒作“降温”，防止击鼓传花式的非理性上涨失控 [9] - 停牌核查长期看有助于培育理性投资文化，是对单只股票的“体检”和对整个市场的“警示” [12]

复牌首日股价表现 - 2026年1月12日，停牌核查的三只股票嘉美包装、国晟科技、天普股份集体复牌 [1] - 复牌首日，嘉美包装与国晟科技双双涨停，股价分别报16.58元与23.43元，而天普股份开盘直接封死跌停板 [2][4] 股价飙升原因与涨幅 - 三只股票受市场青睐主要因涉及“并购重组”及知名科技公司或创始人潜在入主 [5] - **嘉美包装**：股价起飞源于2025年12月公告控股股东筹划控制权变更，追觅科技创始人俞浩拟通过旗下平台取得控制权 [6] - **嘉美包装**：自2025年12月17日复牌至2026年1月6日期间，股价涨幅达230.48% [6] - **国晟科技**：股价自2025年11月初开始持续上涨，市场炒作焦点集中于跨界固态电池概念及收购孚悦科技等消息 [6] - **国晟科技**：自2025年10月31日至2026年1月6日，股价累计涨幅高达370.20% [7] - **天普股份**：股价于2025年8月下旬开始飙升，从约26元最高涨至近期的218元 [8] - **天普股份**：以1645.35%的涨幅位列2025年十大牛股第二位（剔除次新股），股价上涨与控制权变更预期有关，中昊芯英拟谋求入主 [3][9] 公司基本面与风险提示 - **天普股份**：公司多次澄清并无开展人工智能相关业务的计划，且提示存在经营业绩下滑风险 [11] - **天普股份**：2025年前三季度实现营业收入2.30亿元，同比下降4.98%；实现归母净利润1785.08万元，同比下降2.91% [11] - **嘉美包装**：公司表示生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化 [11] - **嘉美包装**：2025年前三季度实现营业收入20.39亿元，同比下降1.94%；实现归母净利润3916.02万元，同比下降47.25% [12] - **国晟科技**：公司预计2025年度归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [13] 市场资金博弈情况 - **嘉美包装**：近1月跻身龙虎榜7次，换手率0.43% [13] - **嘉美包装**：部分营业部买卖活跃，华泰证券南京宁双路营业部、中信证券杭州凤起路营业部净买入额超5000万元；中信证券长兴明珠路营业部净买入额超4000万元；申万宏源上海杨浦区平凉路营业部净卖出额达5300万元 [13] - **嘉美包装**：机构席位总体呈净卖出态势，近1个月卖出6次，卖出额近6000万元 [13] - **天普股份**：因外部流通盘相对较小，易被资金影响，近3个月上榜龙虎榜12次，近6个月上榜23次，换手率0.51% [13] - **天普股份**：东方财富拉萨天团两大营业部、财通证券台州临海杜桥滨海西路营业部净买入超千万元；招商证券上海陆家嘴东路营业部净卖出超5000万元 [13] - **国晟科技**：近3月上榜龙虎榜26次，换手率高达9.94%，资金博弈激烈 [14] - **国晟科技**：国泰海通上海长宁区江苏路营业部近3个月净卖出1.25亿元；瑞银证券上海花园石桥路营业部、摩根大通上海银城中路营业部净买入超8000万元 [14] 其他重要事件 - 天普股份复牌前，于2026年1月9日被证监会公告立案调查，原因为近期股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏 [3] - 天普股份于2026年1月12日发布澄清公告，称实际控制人未在“青蓝之光”2026新生代浙商主题活动上发言或接受采访，相关言论属于个别投资者捏造事实 [10]

核心观点 - 多家涉及商业航天、脑机接口等热门概念的上市公司股价短期内出现异常大幅上涨，公司密集发布公告提示股价已严重偏离基本面，存在非理性炒作风险，部分公司已申请停牌核查 [1][6][8][12][16][18][24] 公司停牌核查情况 - **国晟科技**：因股价异常波动，公司股票自2026年1月7日起停牌核查，预计停牌不超过3个交易日 [1][2] - 在2025年10月31日至2026年1月6日期间，公司股票5次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动，累计涨幅高达370.20% [1] - 公司股价自2025年10月13日走强以来，期间累计涨幅超512%，截至1月6日收盘报21.30元/股，总市值140亿元 [4] - 公司原为园林业务，后通过收购布局光伏及锂电池结构件领域，近期计划投资建设年产10GWh固态电池项目 [3] - **嘉美包装**：因股价异常波动，公司股票自2026年1月7日起停牌核查，预计停牌不超过3个交易日 [6] - 公司股票在2025年12月17日至2026年1月6日期间价格涨幅为230.48% [6] - 股价大涨源于2025年12月16日晚间公告，逐越鸿智拟以约22.82亿元收购公司54.90%股份 [8] - 公司强调主营业务仍为食品饮料包装，未发生重大变化，且收购方无改变主业或资产重组的计划 [6] 公司风险提示（未停牌） - **锋龙股份**：公司股票自2025年12月25日至2026年1月6日连续7个交易日涨停，累计涨幅偏离值达94.92% [12] - 公司提示股价已严重偏离基本面，未来存在快速下跌风险，如股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [8][12] - 股价异动背景是优必选拟以“协议转让+要约收购”方式收购公司43%股份，旨在结合双方技术与制造能力推动人形机器人产业化，但交易尚存不确定性 [10][11] - 截至1月6日收盘价为38.36元/股，公司市盈率和市净率与同行业有较大差异 [12] - **北斗星通**：公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [13][14] - 公司主营业务为卫星导航产品，下游应用广泛，商业航天仅为应用场景之一 [14] - **航天环宇**：公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，股价处于历史最高点 [16] - 公司预计2025年商业航天相关收入占比不足15% [16] - 2025年1—9月归母净利润仅同比增长0.56%，扣非后归母净利润仅同比增长6.7% [16] - **中国卫通**：公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数，股价处于历史最高点，已严重脱离基本面 [17][18] - **中国卫星**：公司股票自2025年12月3日以来累计上涨156.07%，同期申万军工行业涨幅23.92%，上证A指涨幅5.31%，股价处于历史最高点，已脱离基本面 [23][24][25] 公司业务澄清公告 - **航天长峰**：公司被列为脑机接口、商业航天概念股，但主营业务为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，目前未实际开展脑机接口业务，也不从事商业航天业务 [20] - **三博脑科**：公司是以神经专科为特色的医疗服务集团，目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售，神经调控技术带来的收入占比很小，对业绩基本没有影响 [21][22] - **翔宇医疗**：公司目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，与当前国际上的侵入式技术路线存在差异，截至2025年末，相关产品尚未实现规模化销售，营收占比较小 [26][27]