文章核心观点 - 农业生物技术公司Cibus完成A类普通股公开发行，将用所得款项推进水稻杂草管理性状开发及满足一般公司用途 [1][2] 公司动态 - 公司完成15714285股A类普通股公开发行，每股购买价1.75美元，包括向机构、战略投资者及董事会主席发售 [1] - 此次发行的所有A类普通股均由公司出售，发行总收益2750万美元，扣除费用后净收益用于水稻杂草管理性状开发、营运资金及一般公司用途 [2] - A.G.P./Alliance Global Partners担任此次发行的唯一配售代理 [3] - 此次发行依据2023年10月27日生效的S - 3表格有效暂搁注册声明进行，最终招股说明书补充文件和招股说明书已提交美国证券交易委员会 [4] 公司介绍 - 公司是基因编辑生产力性状领域的领导者，专注于解决农民面临的生产力和可持续性挑战，长期关注主要大面积行栽作物的生产力性状 [6] - 公司并非种子公司，而是利用专有高通量基因编辑技术开发作物性状，并授权给种子公司以获取种子销售特许权使用费 [6] 公司联系方式 - 投资者关系联系人为Karen Troeber，邮箱ktroeber@cibus.com，电话858 - 450 - 2636 [8] - 媒体关系联系人为Colin Sanford，邮箱colin@bioscribe.com，电话203 - 918 - 4347 [9]

文章核心观点 - 农业生物技术公司Cibus宣布A类普通股公开发行定价，预计使用所得款项推动业务发展 [1][2] 公司信息 - 公司是农业生物技术公司，用专有基因编辑技术开发种子植物性状 [1] - 公司非种子公司，是技术公司，用专有高通量基因编辑技术开发作物性状并授权给种子公司获取版税 [6] 发行信息 - 公司宣布公开发行15,714,285股A类普通股，定价每股1.75美元，包括向机构、战略投资者及董事长发售 [1] - 此次发行所有股份由公司出售，预计毛收入约2750万美元，扣除费用后净收入用于水稻杂草管理生产力性状开发、营运资金和一般公司用途 [2] - 发行预计6月6日左右完成，需满足惯常成交条件 [2] - A.G.P./Alliance Global Partners担任此次发行独家配售代理 [3] - 发行依据2023年6月30日提交并于10月27日生效的S - 3表格有效暂搁注册声明进行 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为Karen Troeber和Jeff Sonnek，邮箱分别为ktroeber@cibus.com和jeff.sonnek@icrinc.com，电话为858 - 450 - 2636 [9] - 媒体关系联系人为Colin Sanford，邮箱为colin@bioscribe.com，电话为203 - 918 - 4347 [9]

公司融资计划 - Cibus公司宣布计划公开发行A类普通股或普通股等价物 所有证券由公司自行出售 [1] - 公司董事会主席Rory Riggs表示有意向购买最多1000万美元的A类普通股或等价物 但该意向不构成具有约束力的购买承诺 [1] - 本次发行由A_G_P_Alliance Global Partners担任独家配售代理 [2] 资金用途 - 募集资金净额将用于开发水稻杂草管理生产力性状 以及补充营运资金和一般公司用途 [2] - 公司正在寻求更长期的融资安排 [2] 公司背景 - Cibus是农业生物技术领域领先企业 专注于通过基因编辑技术开发植物性状 [5] - 公司技术可显著缩短作物性状开发时间 成本远低于传统育种方式 [5] - 商业模式为向种子公司授权技术并收取种子销售特许权使用费 而非直接销售种子 [5] 行业影响 - 联合国估计全球每年因作物病虫害造成的经济损失达3000亿美元 [5] - 公司长期聚焦于主要大田作物的生产力性状开发 解决农民面临的可持续生产挑战 [5] 法律文件 - 本次发行依据2023年6月30日提交的S-3表格注册声明(文件号333-273062) 该声明已于2023年10月27日获SEC批准生效 [3] - 初步招股说明书补充文件将提交SEC并公布于官网 纸质版可通过指定渠道获取 [3]

公司业绩与财务状况 - Bioceres第三季度业绩季节性疲软 但突显财务和流动性状况日益严峻 [1] - 阿根廷作为核心市场未见复苏迹象 且失去先正达付款和HB4库存影响 [1] 投资策略与行业分析 - 长期投资视角关注公司运营和持有价值 而非市场驱动因素和未来价格走势 [1] - 研究重点在于长期盈利能力 行业竞争动态 以及独立于价格波动的持有价值 [1] - 大多数情况下公司评级为持有 仅极少数情况下适合买入 [1]

文章核心观点 Cibus公司联合创始人、总裁兼临时首席执行官参加美银证券农业科技虚拟会议，管理层讨论公司基因编辑平台、生产力性状管线进展及监管发展对农业创新的支持，网络直播可在公司投资者关系网站回放 [1][2] 公司情况 - 公司是农业生物技术公司，利用专有基因编辑技术开发种子植物性状 [1] - 专注为主要大田作物开发生产力性状，以应对疾病和害虫等关键问题，联合国估计这些问题每年给全球经济造成约3000亿美元损失 [3] - 非种子公司，是技术公司，通过向种子公司授权性状收取种子销售特许权使用费 [3] - 是高通量基因编辑技术领导者，有望以比传统育种更短时间和更低成本开发和商业化植物性状 [3] - 目前有五条生产力性状管线，近期重点是水稻杂草管理、减少豆荚爆裂和菌核病抗性等重要性状 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Karen Troeber和Jeff Sonnek，邮箱分别为ktroeber@cibus.com和jeff.sonnek@icrinc.com，电话为858 - 450 - 2636 [4] - 媒体关系联系人为Colin Sanford，邮箱为colin@bioscribe.com，电话为203 - 918 - 4347 [4]

纪要涉及的公司 Cibus（CBUS），一家农业生物技术公司，在纳斯达克上市，股票代码为“c b u s”，被评级为“买入”，目标价为23.5美元[1]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **基因编辑与转基因的区别** - 核心观点：基因编辑与转基因（GMO）有本质区别，基因编辑不是GMO [3]。 - 论据：GMO是将一个来自其他生物体的基因转移到作物中以创造新特征，而基因编辑是利用生物体的DNA修复系统对DNA进行微小修改，这种修改在自然界中也会自然发生，且全球监管机构已认识到基因编辑的作物与自然发生的情况难以区分 [3][4]。 2. **快速性状开发系统（RTDS）的优势** - 核心观点：RTDS具有高精度和快速开发性状的优势，能改善现有农艺性状开发方法 [7][9]。 - 论据：RTDS使用基因修复寡核苷酸，能在单细胞水平上精确地对基因组进行拼写更改，可对多个基因进行修改，这与其他基因编辑公司不同；传统植物育种和GMO开发耗时久、成本高，而RTDS能在12个月内将新性状引入作物并交付给客户和合作伙伴 [7][8][10]。 3. **基因编辑性状的盈利模式** - 核心观点：公司通过向种子公司提供基因编辑性状，以收取特许权使用费的方式盈利 [12]。 - 论据：公司专注于提高主要作物的产量和生产力，为种子公司提供新性状，种子公司将其推向市场，公司分享性状带来的溢价，例如在杂草管理方面，每英亩可收取10 - 15美元的特许权使用费 [12][13][14]。 4. **已开发和正在开发的性状** - 核心观点：公司已开发出一些性状，并正在推进其他性状的开发 [20]。 - 论据：已开发的性状包括水稻的两种除草剂耐受性性状和油菜的荚果破碎减少性状；正在开发的性状包括额外的除草剂耐受性和对菌核病、白霉病的疾病耐受性，这些性状将在2027 - 2028年投入使用 [20][22][23]。 5. **农民愿意为性状付费的原因** - 核心观点：农民愿意为公司的基因编辑性状支付溢价，因为这些性状能带来经济价值 [25]。 - 论据：以水稻为例，农民在杂草控制上每英亩可能花费高达120美元，公司的性状可降低成本、减少化学药剂使用、提高产量和利润率 [26][27]。 6. **作物性状商业化时间** - 核心观点：公司的作物性状将于2027年开始种植，特许权使用费将随之增加 [28]。 - 论据：目前正在与美国和拉丁美洲的一些组织合作，性状将在2027年开始推广，并在2027 - 2029年实现特许权使用费的快速增长 [28][29]。 7. **近期催化剂** - 核心观点：公司有一些近期催化剂，值得投资者关注 [30]。 - 论据：包括宣布新增客户、在菌核病等先进性状领域的进展、扩大产品组合（如小麦平台）以及公布田间试验结果等 [30][31]。 8. **生物香料业务** - 核心观点：公司的生物香料业务具有一定潜力，将带来额外收入 [32]。 - 论据：在发现过程中，公司发现一种产油酵母能生产有价值的生物香料，已进行了一些扩大规模的工作，2025年将有少量收入，未来每年的特许权使用费可达数千万美元 [32][34]。 9. **公司业务的两大驱动因素** - 核心观点：公司业务的两大驱动因素是时间可控性和可预测性以及监管环境的改善 [35]。 - 论据：公司能够在12个月内交付材料，这引起了潜在合作伙伴和客户的兴趣；全球监管机构认为基因编辑与自然发生的情况难以区分，消除了贸易壁垒，为公司打开了全球市场 [35][36]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在2025年3月，欧盟就其法规文件进行了最终投票 [6]。 - 大豆仅在南北美洲就有超过2.5亿英亩的种植面积 [13]。 - 公司在水稻杂草管理方面，可使农民减少除草剂使用，降低应用成本和投入成本 [15]。 - 公司的生物香料业务是基于发酵产品，将与大型公司合作创造需求 [33][34]。

业绩总结 - 2025财年第三季度总收入为6060万美元，同比下降28%，主要由于2024年第三季度Syngenta的初始预付款的负面影响1570万美元[15] - 2025财年第三季度的净亏损为160万美元，经营利润为90万美元[15] - 2025财年第三季度的调整后EBITDA为900万美元[15] - 2025年第一季度来自客户合同的收入为5960万美元，较2024年同期的8400万美元下降29.8%[46] - 2025年第一季度毛利为2380万美元，毛利率为39%，相比2024年同期的4260万美元和51%均有所下降[46] - 2025年第一季度运营利润为90万美元，较2024年同期的1320万美元大幅下降[46] - 2025年第一季度税前亏损为560万美元，而2024年同期为盈利880万美元[46] - 2025年第一季度总综合损失为240万美元，而2024年同期为盈利1000万美元[46] 现金流与财务状况 - 2025财年第三季度经营活动产生的净现金流为2330万美元，较2024年第三季度改善4070万美元，得益于营运资本管理的效率提升[15] - 2025财年第三季度的现金流表现显示，营运活动产生的净现金流较2024年第三季度改善4070万美元，主要得益于营运资本优化[24] - 2025年第一季度净现金流入为2330万美元，2024年同期为净流出1740万美元[47] - 2025年第一季度现金及现金等价物期末余额为3850万美元，较2024年同期的1640万美元显著增加[48] - 2025财年第三季度的净财务债务为2383万美元，较前一季度有所减少[27] 毛利与市场表现 - 2025财年第三季度的毛利率在作物营养部门从38%提升至41%，主要得益于高毛利专有助剂和生物保护技术的优先考虑[20] - 2025财年第三季度的作物保护部门毛利为1780万美元，同比下降12%[20] - 预计2025财年第三季度作物营养部门的毛利将因Syngenta初始预付款的1570万美元而下降[21] 新产品与技术进展 - 公司在2025财年第三季度获得了RinotecTM杀虫剂和线虫剂平台的EPA注册，标志着集成害虫管理的重大进展[15] 投资与融资活动 - 2025年第一季度投资活动净现金流出为250万美元，2024年同期为140万美元[48] - 2025年第一季度融资活动净现金流出为1270万美元，2024年同期为净流入1090万美元[48]

文章核心观点 Cibus公司联合创始人、总裁兼临时首席执行官Peter Beetham将在AGP年度虚拟医疗公司展示会上介绍公司基因编辑技术平台进展、农业创新监管动态及商业化战略 [1][2] 公司信息 - 公司是领先农业生物技术公司，利用专有基因编辑技术开发种子植物性状 [1] - 公司专注为全球主要大田作物开发生产力性状，通过向种子公司授权性状获取种子销售特许权使用费 [3] - 公司是高通量基因编辑技术领导者，有望以比传统育种更短时间和更低成本开发和商业化植物性状 [3] - 公司目前有五个生产力性状管线，近期重点关注水稻杂草管理、减少豆荚爆裂和菌核病抗性等性状 [3] 展示会信息 - 展示会时间为2025年5月21日下午4:40（美国东部时间） [3] - 网络直播链接为https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_jB1HgKLvQFmUfC6VBT11mw [3] - 展示内容包括公司基因编辑技术平台进展、支持农业创新的监管动态及生产力性状管线商业化战略 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Karen Troeber和Jeff Sonnek，邮箱分别为ktroeber@cibus.com和jeff.sonnek@icrinc.com，电话为858 - 450 - 2636 [4] - 媒体关系联系人为Colin Sanford，邮箱为colin@bioscribe.com，电话为203 - 918 - 4347 [4]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2360万美元 [22] - 2025年第一季度公司收入为100万美元，较去年同期的54.5万美元增加了48.9万美元 [22] - 2025年第一季度研发费用为1180万美元，较去年同期的1200万美元有所下降，主要是由于实施了成本节约措施 [23] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为990万美元，较去年同期的700万美元有所增加，主要是由于2025年第一季度记录了300万美元的诉讼应计费用 [23] - 2025年第一季度净亏损为4940万美元，较去年同期的2700万美元有所增加，主要是由于2025年第一季度记录了2100万美元的非现金商誉减值 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 水稻业务 - 2024年公司与四家主要水稻种子公司达成协议，覆盖了北美和拉丁美洲约40%的预计可及水稻种植面积 [7] - 2024年公司在水稻田间试验中取得了里程碑式的成果，实现了堆叠基因编辑除草剂耐受性性状的试验，2025年3月计划开展更多堆叠HT性状的试验 [8] 油菜业务 - 2024年公司成功完成了油菜四种不同作用模式的菌核病抗性编辑，并观察到了第二种作用模式的积极田间试验结果 [11] - 2025年3月公司宣布了含有第三种作用模式的油菜植株的积极温室数据 [11] - 公司计划于今年夏天在北美对油菜的第三和第四种作用模式进行田间试验，并在可控环境生长室中测试第一种堆叠抗病性状 [12] 大豆业务 - 2025年1月公司成功编辑了大豆细胞的HT2性状，实现了编辑率，为平台的扩展开发奠定了基础 [12] - 公司预计今年晚些时候在大豆植株上实现HT2编辑 [13] 可持续成分业务 - 公司推进了生物基发酵和生物香料产品的开发，预计今年与消费品包装商品合作伙伴达成商业化协议 [14] - 本季度公司成功完成了两种生物香料产品的第一阶段扩大规模，预计2025年晚些时候从该项目中实现名义收入 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计今年晚些时候在拉丁美洲启动首次性状验证试验，并在年底前向拉丁美洲客户交付初始性状 [10] - 公司的大豆平台潜在可及市场估计为1.25亿英亩，每英亩的年度性状特许权使用费可能在10美元至15美元之间 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特的RTDS基因编辑工艺为性状开发建立了新的范式，能够在12个月内为客户编辑优良种质并返回特定性状，该平台被认为是农业植物育种计划的重大突破 [6] - 公司专注于实现2025年的关键里程碑，包括扩大与北美和南美水稻种子公司的商业关系、在拉丁美洲进行首次性状验证试验、开展油菜菌核病抗性田间试验、推进大豆平台的开发以及生物香料业务的发展等 [19] - 公司采取了严格的资源分配方法，优先投资于具有已开发和先进性状的近期商业机会，同时确保有足够的财务灵活性来执行战略优先事项并延长运营时间 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度证明了公司商业战略的有效性和RTDS技术平台的变革潜力，公司的性状开发方法受到客户和合作伙伴的强烈认可，吸引了多个平台的商业兴趣 [25] - 随着监管在全球范围内取得进展，公司的性状进入客户种质，抗病计划取得显著成果，公司处于重要的转折点，有望为股东创造巨大价值 [25] - 公司的基因编辑技术和对生产力性状的关注为农业的未来带来了希望，能够使作物更好地适应不断变化的环境和全球粮食供应链的需求 [20] 其他重要信息 - 2025年2月，加利福尼亚州权利委员会的权利认证委员会批准了公司的田间研究提案，这是加利福尼亚州首次授权种植基因编辑水稻 [16] - 2025年3月，欧盟成员国批准了欧盟理事会关于新基因组技术植物监管的谈判授权，开启了与欧盟议会、欧盟委员会和欧盟理事会的三方讨论 [16] - 2025年4月，厄瓜多尔农业和畜牧业部认定公司的HT1和HT3水稻性状与传统育种方法开发的性状等效，确认含有这些性状的水稻植株可在厄瓜多尔进行注册和商业化 [16] - 两周前，美国农业部APHIS将公司正在开发的两种油菜抗病性状产品指定为不受监管，这进一步验证了公司的RTDS技术平台 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释第一季度现金消耗和SG&A增加的原因，以及对全年的看法 - 公司第一季度现金消耗按计划下降，目前约为440万欧元；SG&A增加是由于记录了300万美元的诉讼应计费用 [30][31] 问题2: 欧盟监管三方讨论达成最终文本的合理时间框架是多久 - 欧盟三方讨论预计在六个月内完成最终文本，十二个月后将出台二级立法，以推进基因编辑产品在欧盟的种植和贸易 [33][34] 问题3: 公司性状产品商业发布前的营运资金或现金流影响，以及生物香料业务的潜在规模、增长速度和对营运资金的影响 - 在水稻业务中，公司在材料编辑后的交接环节对现金影响不大；生物香料业务需求旺盛，由于是发酵产品，增长速度可能很快，预计2025年有名义收入，2026 - 2028年增长迅速 [39][40] 问题4: 油菜第四种作用模式田间试验的预期结果是什么，有利结果的定义是什么 - 公司期望田间试验表明对照材料受病原体感染，而编辑材料比对照材料更具抗性，这将促使公司将该作用模式与其他显示类似功效的作用模式相结合 [47] 问题5: 与大型商品客户的可持续成分项目预计何时开始产生收入，是否与上一季度的预期有所变化 - 项目进展顺利，预计2025年晚些时候有名义收入，第四季度有订单并进入2026年 [49] 问题6: 除客户测试外，可持续成分业务在销售前是否还需要其他监管或测试 - 未来几个月产品将在客户手中进行测试，以确定需求，公司是基于特许权使用费的商业模式，该业务将使公司的投资组合多元化 [54][55] 问题7: 欧洲三方讨论完成并制定法规后，是否需要在该地区重复试验，是否可以将美国的试验结果转移到欧洲 - 公司已经在英国进行了试验，英国昨天通过了二级立法，这将使试验更容易，公司计划今年晚些时候扩大试验范围；公司预计明年可以在欧盟开始试验，已经在意大利进行了水稻编辑试验 [57][58] 问题8: 除一次性成本外，预计今年其余三个季度的现金消耗率是多少 - 公司第一季度的净现金消耗约为400万美元，预计全年大致相同，若合作伙伴项目取得成功，有降低现金消耗的机会 [61] 问题9: 除厄瓜多尔外，其他拉丁美洲水稻生产国有类似的监管框架吗 - 厄瓜多尔严格禁止转基因作物，公司确保其产品被接受为基因编辑或传统育种产品；许多其他拉丁美洲国家将厄瓜多尔视为监管的参考，已经朝着类似的方向发展 [66][67] 问题10: 公司水稻产品中的除草剂clostridium在拉丁美洲市场的使用情况如何，目前是否有销售数据 - clostridium是南美洲批准使用的除草剂，该性状使水稻对其具有抗性；目前clostridium用于其他作物，公司将与拉丁美洲合作伙伴在未来十二个月内进行品种注册和化学注册 [69][70]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果及业务进展 其RTDS技术平台获商业关注 多个项目取得进展 有望实现商业化并为股东创造价值 [1][2] 公司业务进展 商业进展 - 水稻杂草管理方面 2025年3月扩大堆叠基因编辑除草剂耐受性性状机会 计划2025年进行更多田间测试 2024年获四个主要水稻客户协议 完成田间试验并开展战略协作 [5] - 可持续成分方面 2025年第一季度生物发酵生物香料产品持续推进并制定商业化计划 2024年推进与大型跨国消费品公司的合作项目 [7] - 大豆平台方面 2025年1月成功编辑大豆细胞HT2性状 公司继续努力实现大豆平台运营目标 [7] - 标准化RTDS基因编辑流程方面 2025年1月为水稻和油菜的开发性状以及油菜的先进性状建立生产标准 可在12个月内完成客户种质编辑并返还 [7] 预期里程碑 - 油菜方面 2025年3月公布含第三种作用方式的温室数据 2024年获得第二种作用方式田间试验结果 完成第四种作用方式编辑并开展合作 2025年计划进行第三和第四种作用方式田间试验 预计第二季度获得第四种作用方式控制环境测试早期结果 HT2预计2025年获得初始田间试验数据 [7] - 水稻方面 2025年扩大与南北美水稻种子公司商业关系 预计在拉丁美洲进行首次性状验证试验 年中为加州客户准备交付初始性状 年底为拉丁美洲客户准备交付初始性状 [7] - 大豆平台方面 基于2025年初成功编辑大豆细胞 预计2025年对大豆植株进行HT2编辑 [7] - 可持续成分开发方面 2025年继续推进合作项目 预计获得可持续成分生物香料产品商业化相关名义收入 [7] 第一季度财务结果 - 现金及现金等价物截至2025年3月31日为2360万美元 预计现有资金可支持到2025年第三季度 [9] - 研发费用为1180万美元 较去年同期减少20万美元 主要因成本降低举措 [9] - 销售、一般及行政费用为990万美元 较去年同期增加290万美元 主要因预计诉讼负债300万美元部分被成本降低举措抵消 [9] - 商誉减值为2100万美元 去年同期无减值 因公司股价下跌 [9] - 关联方特许权使用费负债利息费用为840万美元 较去年同期略有增加 [9] - 非经营收入净额为40万美元 去年同期为费用40万美元 因负债分类普通股认股权证公允价值调整 [9] - 净亏损为4940万美元 较去年同期增加2240万美元 主要因2100万美元非现金商誉减值 [9] - A类普通股每股净亏损为1.34美元 较去年同期增加0.22美元 主要因非现金商誉减值 [9] 公司介绍 - 公司是基因编辑生产力性状领域领导者 利用基因编辑技术开发和许可性状给种子公司 专注主要全球大田作物生产力性状 [13] - 公司核心技术为RTDS和Trait Machine工艺 是高通量基因编辑系统 被评为2024年最具创新性产品之一 [14][15]