公司进展与财务表现 - Joby Aviation正稳步推进其电动垂直起降飞行器的监管审批进程 在2025年进行了数百次试飞 并准备开始使用模拟器培训飞行员[2] - 公司2025年前九个月每股亏损1.01美元 较2024年同期每股亏损0.53美元有所扩大 在可预见的未来可能持续出现重大亏损[3] - 为支持增长 公司近期宣布出售价值6亿美元的可转换票据以及52,863,437股普通股 这种融资方式在初创企业中常见 但会稀释现有股东权益[5][6] 行业前景与公司定位 - eVTOL和空中出租车是交通领域一个重要的发展机遇 其概念能改变交通拥堵现状 特别是与人工智能结合实现自主运营后潜力更大[4] - 公司是寻求eVTOL飞机监管批准的数家公司之一 正在竞争建造和运营空中出租车 其发展前景并未过时[1][4] 市场反应与投资考量 - 公司股价已从52周高点下跌近50% 反映出投资者的担忧[5] - 鉴于未来仍存在不确定性 华尔街采取了“证明给我看”的态度 公司需要达成更多发展里程碑才能重燃投资者热情[7] - 对大多数投资者而言 等待公司实现可持续盈利可能是比过早介入更好的选择 若其空中出租车业务成功 机会将是长期的而非一次性事件[7]

Joby Aviation融资事件核心观点 - 公司通过发行新股和可转换债券进行大规模融资 导致股价下跌 股东权益被稀释[1][2][3][4][5] 融资方案细节 - 公司宣布将发行价值10亿美元的新普通股和“2032年到期的可转换优先票据”[3] - 具体方案为发行6亿美元的可转换债券以及5290万股股票 每股定价11.35美元 此部分融资额为6亿美元[4] - 承销商拥有额外购买9000万美元可转换债券和790万股股票的选择权 可能使总融资额增加1.8亿美元[5] - 摩根士丹利将出售530万股公司普通股 这些股票来自第三方借入 用于便利对冲交易 不会为公司带来新现金[4] 对股东的影响 - 此次融资将立即新增6080万股股票 后续可能再增加6080万股 总计新增约1.216亿股[5] - 公司现有股东的权益将被稀释约13.3%[5] - 融资消息公布后 公司股价在周四下午12:25下跌了17.2%[2] 公司背景与市场观点 - 公司是一家通过SPAC上市 开发电动空中出租车的企业 目前既无盈利也无正自由现金流[1] - 有市场观点认为 公司并非当前投资者应优先考虑的十大最佳股票之一[6]

融资方案核心信息 - Joby Aviation宣布进行三项并行的公开发行，包括6亿美元本金总额的0.75%可转换优先票据、52,863,437股普通股（每股发行价11.35美元）以及由摩根士丹利作为承销商发行的5,286,343股用于对冲交易的普通股（delta发行）[1] - 本次票据和普通股发行的总规模从先前公布的10亿美元增加[1] - 票据发行和普通股发行预计于2026年2月2日结算，两者完成互不依赖，但delta发行与票据发行的完成互为条件[1] - 公司授予票据承销商30天期权，可额外购买最多9000万美元本金票据以覆盖超额配售，同时授予普通股承销商30天期权，可额外购买最多7,929,515股普通股[1] 可转换票据条款 - 票据为高级无抵押债务，年利率0.75%，每半年付息一次，首个付息日为2026年8月15日，到期日为2032年2月15日[3] - 初始转换率为每1000美元本金票据可转换为70.4846股普通股，相当于初始转换价约每股14.19美元，这较delta发行中每股11.35美元的发行价有约25.0%的溢价[3] - 在2031年11月17日之前，票据持有人仅可在特定事件发生时转换票据，此后至到期日前第二个交易日收盘前，持有人可随时选择转换[3] - 公司可选择以现金、普通股或现金与股票组合的方式结算转换[3] - 公司可选择在2029年2月20日或之后至到期日前第26个交易日或之前的任何时间赎回全部或部分票据，前提是公司普通股股价在指定期间内持续超过转换价格的130%[4] - 若发生“根本性变化”，票据持有人可要求公司以现金回购票据，回购价格为票据本金加上截至回购日的应计未付利息[5][6] 募集资金用途 - 预计普通股发行净募集资金约5.76亿美元（若承销商全额行使超额配售权，则约为6.624亿美元）[7] - 预计票据发行净募集资金约5.829亿美元（若承销商全额行使超额配售权，则约为6.704亿美元）[7] - 公司计划将票据发行净募集资金中的约5500万美元用于支付下文所述的限价看涨期权交易成本[7] - 公司计划将票据发行的剩余净募集资金，连同普通股发行的净募集资金、现有现金及现金等价物和短期投资，用于资助其适航认证和制造工作、为商业运营做准备以及用作一般营运资金和其他一般公司用途[7] - 公司不会从delta发行中获得任何收益[7] 限价看涨期权交易 - 为配合票据定价，公司与票据承销商和/或其关联方以及其他金融机构签订了私下协商的限价看涨期权交易[8] - 该期权交易将覆盖票据所对应的公司普通股股数（经反稀释调整后）[8] - 限价看涨期权交易的初始上限价格为每股22.70美元，这较delta发行中每股11.35美元的发行价有100%的溢价[9] - 该交易预计将减少票据转换时对公司普通股的潜在稀释，并/或抵消公司在票据转换时可能需支付的超过票据本金的潜在现金支出[10] - 若公司普通股的市场价格超过限价看涨期权的上限价格，则仍会产生稀释和/或无法完全抵消上述潜在现金支出[10] - 为建立初始对冲头寸，期权交易对手方或其关联方预计将在票据定价同时或之后不久进行与公司普通股相关的各种衍生品交易，这可能推高（或减少跌幅）公司普通股或票据当时的市场价格[11] - 期权交易对手方可能在票据定价后至到期前，通过建立或解除衍生品头寸、在二级市场买卖公司股票等方式调整对冲头寸，这可能引起或避免公司普通股或票据市场价格的涨跌，从而影响票据持有人的转换能力及转换时可获得的对价金额和价值[12] 承销商信息 - 普通股发行的联席账簿管理人为摩根士丹利、Allen & Company LLC和美国银行证券，联合管理人为巴克莱、Needham & Company、Canaccord Genuity、H.C. Wainwright & Co.和Raymond James[2] - 票据发行的联席账簿管理人为摩根士丹利、美国银行证券、Allen & Company LLC和高盛，联合管理人为巴克莱、Needham & Company、Canaccord Genuity、H.C. Wainwright & Co.和Raymond James[2] - delta发行的唯一账簿管理人为摩根士丹利[2] - ICR Capital LLC担任公司票据发行的财务顾问[2] 公司背景 - Joby Aviation是一家总部位于加利福尼亚州的交通公司，正在开发全电动垂直起降空中出租车[15] - 公司计划在全球城市运营其快速、安静、便捷的空中出租车服务，并向其他运营商和合作伙伴出售其飞机[15]

公司融资活动 - Joby Aviation宣布完成三项并行的公开发行定价 包括发行6亿美元本金总额的2032年到期0.75%可转换优先票据 发行52,863,437股普通股 每股发行价11.35美元 以及由摩根士丹利作为承销商进行的5,286,343股普通股Delta对冲发行 [1] - 票据和普通股发行的总规模从此前宣布的10亿美元有所增加 三项发行预计于2026年2月2日完成交割 [1] - 公司授予票据承销商30天期权 可额外购买最多9000万美元本金总额的票据以覆盖超额配售 同时授予普通股承销商30天期权 可额外购买最多7,929,515股普通股 [1] - 票据发行与普通股发行互不构成前提条件 但Delta对冲发行与票据发行互为前提条件 Delta对冲发行的完成不依赖于普通股发行的完成 [1] 承销商与财务顾问 - 普通股发行的联席账簿管理人为摩根士丹利 Allen & Company LLC和美国银行证券 联合管理人为巴克莱 尼达姆公司 Canaccord Genuity H.C. Wainwright & Co.和Raymond James [2] - 票据发行的联席账簿管理人为摩根士丹利 美国银行证券 Allen & Company LLC和高盛 联合管理人与普通股发行相同 [2] - Delta对冲发行的唯一账簿管理人为摩根士丹利 ICR Capital LLC担任公司票据发行的财务顾问 [2] 可转换票据条款 - 票据为高级无抵押债务 年利率0.75% 每半年付息一次 首次付息日为2026年8月15日 到期日为2032年2月15日 [3] - 初始转换率为每1000美元本金可转换70.4846股普通股 相当于初始转换价约每股14.19美元 该转换价比Delta对冲发行中每股11.35美元的发行价高出约25.0%的溢价 [3] - 在2031年11月17日之前 票据持有人仅在某些特定事件发生时才有权转换票据 此后至到期日前第二个交易日收盘前 持有人可随时选择转换 [3] - 公司可选择以现金 普通股或现金与普通股组合的方式结算转换 [3] - 公司可选择在2029年2月20日或之后至到期日前第26个交易日或之前的任何时间 赎回全部或部分票据 前提是公司普通股每股最后成交价在指定期间内超过转换价的130% 赎回价格为票据本金加上截至赎回日的应计未付利息 [4] - 若发生“根本性变更” 票据持有人可要求公司以现金回购其票据 回购价格为票据本金加上截至回购日的应计未付利息 [5][6] 募集资金用途 - 扣除承销折扣佣金及预计发行费用后 公司预计普通股发行净募集资金约5.76亿美元 若承销商全额行使超额配售权 净募集资金将增至约6.624亿美元 [7] - 扣除承销折扣佣金及公司预计发行费用后 公司预计票据发行净募集资金约5.829亿美元 若承销商全额行使超额配售权 净募集资金将增至约6.704亿美元 [7] - 公司计划将票据发行净募集资金中的约5500万美元用于支付下文所述的 capped call 交易成本 [7] - 公司计划将票据发行的剩余净募集资金 连同普通股发行的净募集资金 现有现金 现金等价物和短期投资 用于资助其适航认证和制造工作 为商业运营做准备 以及用于一般营运资金和其他一般公司用途 [7] - 若票据承销商行使超额配售权购买额外票据 公司计划将部分额外净募集资金用于支付下文所述的额外 capped call 交易成本 [7] - 公司不会从Delta对冲发行中获得任何收益 [7] 上限期权交易 - 为配合票据定价 公司与票据发行的部分承销商及/或其关联公司以及其他某些金融机构进行了 privately negotiated capped call 交易 [8] - 该 capped call 交易将覆盖票据所对应的公司普通股股数 [8] - capped call 交易的上限价格初始设定为每股22.70美元 这比Delta对冲发行中每股11.35美元的发行价有100%的溢价 [9] - 该 capped call 交易预计将减少票据转换时对公司普通股的潜在稀释 并/或抵消公司在票据转换时可能需支付的超过票据本金部分的潜在现金支出 [10] - 然而 若公司普通股每股市价超过 capped call 交易的上限价格 则仍会产生稀释和/或无法完全抵消上述潜在现金支出 [10] - 为建立 capped call 交易的初始对冲 期权交易对手或其关联方预计将在票据定价同时或之后不久进行与公司普通股相关的各种衍生品交易 此举可能在当时推高或减缓公司普通股或票据市价的下跌 [11] - 此外 在票据定价后至到期前 期权交易对手或其关联方可能通过进行或解除与公司普通股相关的各种衍生品 和/或在二级市场买卖公司普通股或其他证券来调整其对冲头寸 此活动可能导致或避免公司普通股或票据市价的涨跌 从而可能影响票据持有人的转换能力 若该活动发生在转换后或与转换相关的观察期内 还可能影响票据持有人转换时获得的对价金额和价值 [12] 公司业务简介 - Joby Aviation是一家总部位于加利福尼亚州的交通公司 正在开发全电动垂直起降空中出租车 [15] - 公司计划在全球城市运营其快速 安静 便捷的空中出租车服务 并向其他运营商和合作伙伴销售其飞机 [15]

公司概况：Archer Aviation - 公司是全球第二大空中出租车制造商，估值为58亿美元，持有超过15亿美元现金 [1] - 公司成立于2018年，相比2009年成立的Joby Aviation，发展迅速 [1] - 公司正在开发名为“Midnight”的电动垂直起降飞行器，时速150英里，可搭载4名乘客和1名飞行员，航程20至50英里，并能在几分钟内完成充电 [4] - 公司正在为其“Midnight”eVTOL获取商业载客认证，美国联邦航空管理局要求的三项认证中，目前“型号”和“生产”两项认证“正在进行中” [4] - 美联航支持其工作，已投资该公司并下达了价值10亿美元的200架飞机订单 [4] 业务进展与挑战：Archer Aviation - 公司计划使用“Midnight”飞机与Uber Technologies竞争主要机场的接送客户 [5] - 首席执行官曾表示，获取“Midnight”认证将需要至少10亿美元现金来支付所有测试费用，而公司拥有足够资金 [5] - 公司于2021年通过SPAC方式上市 [6] - 首席执行官曾预计在2025年前完成认证、开始飞行并产生收入，但截至2024年底，这一目标尚未实现 [6] - 分析师希望公司明年能在阿联酋（如果还不是美国）开始飞行，但盈利仍遥遥无期 [7] - 标普全球市场财智的分析师预测，公司可能在2028年实现正自由现金流，并在2029年首次盈利 [7] - 投资者可能需要再等待四年才能知道投资是否会有回报 [7] 对比公司：Rocket Lab - Rocket Lab是一家前沿航空航天技术公司，业务处于比Archer更高的高度 [8] - 公司制造小型“Electron”火箭（可将约300公斤载荷送入近地轨道）和即将推出的可重复使用“Neutron”火箭（可运载13,000公斤） [8] - 公司还制造卫星并为其他公司提供卫星零部件 [8] - 公司成立于2006年，于2018年首次进入轨道 [9] - 2018年发射3次，2019年发射6次，预计在2025年底前将执行超过20次任务，且仍在增长 [9] - 2026年可能会进行更多“Electron”发射，以及新型“Neutron”的首次发射，届时将与新上市的SpaceX竞争 [9] - 公司市值为380亿美元 [9] 财务与增长前景：Rocket Lab - 得益于“Neutron”火箭将产生的新收入，公司有望比Archer更早实现盈利 [10] - 分析师预计公司明年销售额将接近8.8亿美元，较今年预计的6亿美元增长47%，随后在2027年再增长38% [10] - 分析师预计，这些收入应能使公司在2027年实现正盈利，每股收益0.08美元，并产生近7600万美元的正自由现金流 [11] - 这意味着公司在能够依靠自身现金流维持运营之前，无需再出售股票或稀释投资者权益 [11] - 利润可能在2027年至2028年间增长两倍以上，到2029年再增长近一倍 [11] - 与仍在等待美国联邦航空管理局批准以启动业务的Archer相比，Rocket Lab已经展翅高飞，未来几年有多个催化剂，为投资者带来显著更好且更近的获得变革性收益的潜力 [12]

合作公告概要 - Joby Aviation与Metropolis Technologies宣布合作，计划在美国开发25个垂直起降机场[1] 合作方背景与实力 - Joby Aviation是一家开发全电动垂直起降空中出租车的加州交通公司[5] - Metropolis是一家应用于现实世界的人工智能公司，其计算机视觉平台旨在消除日常生活中的摩擦[6] - Metropolis在收购SP+并完成16亿美元D轮融资后，已成为北美最大的停车网络和运营商，拥有超过4,200个停车点，并在超过350个地点提供航空服务[2] - Metropolis每月新增超过100万会员，是美国增长最快的科技公司之一，其专有AI技术触达5,000万客户，每年处理超过50亿美元的支付[8][9] 合作内容与模式 - 双方将利用Metropolis广泛的停车网络，战略性地选择早期电动空中出租车市场的地点开发垂直起降机场[1][2] - 合作将整合Metropolis基于AI的识别技术及其在航空和行李服务方面的广泛业务[1] - 公司将评估现有设施和新建设施，以整合垂直起降机场[2] - 计划利用Metropolis的世界级技术，包括生物识别、更广泛的计算机视觉和行李处理等服务，以加速Joby将其空中出租车服务整合到现有地面交通枢纽的努力[3] - 合作旨在部署紧凑、高吞吐量的垂直起降机场设计，满足安全和监管标准[3] 战略价值与愿景 - 合作旨在通过利用现有停车基础设施创建交通枢纽，实现无缝连接客户的愿景，并最大化场地价值，无需从头建设[3] - 对于空中出租车实现无缝城市旅行的承诺，其必须与现有的地面交通生态系统直接连接[3] - Metropolis将其Bags VIP服务引入Joby的Blade城市空中交通业务，该业务提供曼哈顿与肯尼迪国际机场或纽瓦克机场之间5分钟的航班，可避开长达2小时的交通并消除常见的机场痛点[3] - 通过在纽约市地区为Blade乘客提供行李处理，此合作将消除摩擦，让更多人能利用Blade的服务而无需担心行李要求[3] - Metropolis首席执行官表示，与Joby的合作标志着将Metropolis平台扩展为真正交通枢纽的关键第一步，这是在物理世界中应用AI的典范[4] - Metropolis正在将其网络中构建的数据和识别能力扩展到航空旅行，创造无缝、个性化、神奇的体验，这是“识别经济”的基础[4] - Metropolis设想一个未来，在现实世界中进行交易比在线交易更容易[8]

市场表现与股价动态 - 纳斯达克指数引领股市高开 [1] - Joby Aviation股价在周二上涨 试图延续其从长期技术支撑位开始的为期一周的反弹 [1] - Joby Aviation股价在周一下跌 此前高盛以卖出评级开始覆盖该公司 [1] - Archer Aviation股价在相关交易消息公布后上涨超过3% [1][2] 公司特定事件与业务发展 - 高盛分析师Anthony Valentini在周一以卖出评级开始覆盖电动垂直起降飞行器制造商Joby Aviation [1] - Archer Aviation将其飞行出租车技术授权给Anduril公司的无人机使用 [1] - Joby Aviation与英伟达宣布人工智能合作 推动其股价上涨 [4] - Joby Aviation与韩国航空达成协议后股价上涨 [4] - Joby Aviation在进行空中出租车演示后宣布5.13亿美元的股票发行 导致股价下跌 [4] - Joby Aviation扩大与优步的空中出租车合作伙伴关系 [4] - Joby Aviation计划将空中出租车产量翻倍 推动股价上涨 [4] 行业活动与展会 - 迪拜航展上有飞行出租车初创公司首次亮相 [4] - 空中客车公司在航展上获得了波音的客户 [4] 其他市场动态 - 在Joby Aviation和国防类股上涨后 Axon公司因财报而股价上扬 [4] - 市场关注特斯拉与Archer Aviation之间潜在合作的可能性 [4]

公司股价表现 - Joby Aviation公司股价在周一上涨11.3%，收于每股17.43美元，结束了连续三天的下跌趋势[1] - 公司被列为表现最佳的公司之一，其股价上涨与电动垂直起降行业的新乐观情绪有关[1] 行业与监管进展 - 佛罗里达州宣布将在波尔克县的SunTrax设施开发一个新的空中测试基地，以吸引下一代航空运输公司[2] - 该测试基地将包括两个垂直起降场，专门用于电动垂直起降飞机的起降测试[2] - 美国正在加速国内空中出租车的发展[2] - 发展电动垂直起降飞机的目的是为了缓解道路交通压力，为出行提供更多选择[3] 公司业务与财务 - Joby Aviation公司是美国两家领先的电动垂直起降公司之一，另一家是Archer Aviation公司[4] - 公司本月早些时候通过发行新股成功筹集了5.91亿美元的新资金[4] - 所筹资金将用于支持其飞机认证、制造工作、商业运营准备以及一般公司用途[4]

公司战略与交易 - Archer Aviation公司以1800万欧元（约合2091万美元）成功竞购竞争对手Lilium公司约300项先进空中交通专利资产组合 [1]

股价表现 - Archer Aviation Inc (NYSE: ACHR) 股价在市场开盘后上涨超过10% [1] 市场传闻 - 市场猜测空中出租车公司Archer Aviation可能即将与特斯拉公司 (NASDAQ: TSLA) 宣布建立合作伙伴关系 [1]