核心观点 - 公司在Everest Group的2025年供应链管理业务中被评为领导者和明星表现者 [1][7] - 公司在首次发布的供应链规划业务评估中荣获最高领导者地位 [2][7] - 公司通过结合咨询到运营的模式、深度规划专业知识和先进技术，推动可衡量的供应链转型成果 [3][4] 行业认可与排名 - 在供应链管理业务流程服务评估中，公司在16家供应商中被评为领导者，位列第二高位置，并因强劲增长和稳健服务编排获明星表现者称号 [4][7] - 在供应链规划业务流程服务评估中，公司在12家供应商中荣获最高领导者整体地位 [4][7] 核心优势与技术能力 - 公司具备端到端的规划专业知识和领先的技术合作伙伴关系，能够推动大规模转型 [2][3] - 核心优势包括咨询、数字实施和运营的协同编排，以及模块化规划即服务产品、认证人才和ESG整合 [4] - 技术和解决方案涵盖规划、编排、控制塔和弹性等端到端服务，由模块化工具、人工智能创新和广泛的合作伙伴生态系统驱动 [8] 市场影响与增长动力 - 公司拥有强大的市场影响力和显著的能力提升，体现在稳健的服务编排、持续的人工智能投资以及扩大的交付网络 [1][7] - 合作伙伴关系包括与专业科技提供商和超大规模云服务商的合作 [1][7] - 全球规模通过广泛的交付网络体现，包括在日本和哥斯达黎加的新枢纽，为企业提供灵活的即服务模式 [8] 人才与可持续发展 - 公司通过培训平台和学术合作持续进行技能提升，以构建面向未来的劳动力 [8] - 可持续发展能力包括通过专注于ESG的合作伙伴关系实现碳追踪和减排，以打造更绿色的供应链 [8]

公司排名与业绩 - 连续9年位列Everest Group BPS Top 50™全球前五名 [1] - 2025年排名升至全球第2位 较上年提升1位 [1] - 2024年公司营收102.8亿欧元（约110亿美元） 净利润5.23亿欧元 [5] 行业地位与优势 - 业务覆盖近100个国家 提供多语言服务解决方案 [5] - 服务组合包括客户体验管理、财务与会计等关键行业 [3] - 拥有多元化服务组合 专注于数字化业务服务领域 [5] 行业规模与竞争 - 全球第三方BPS行业规模接近3000亿美元 [3] - 市场存在超过250家服务提供商 [3] - 排名基于业务处理服务收入及年增长率指标 [1] 企业认证与指数纳入 - 股票被纳入CAC 40 ESG、MSCI欧洲ESG领导者等指数 [6] - 位列Euronext Vigeo Euro 120指数自2015年 [6] - 入选FTSE4Good指数自2018年 [6]

文章核心观点 - 2025年7月7日，凯捷（Capgemini）宣布将以每股76.50美元的现金对价收购威普罗（WNS），交易总价33亿美元，此交易获双方董事会一致批准，预计年底完成，将使凯捷成为智能运营领域领导者，带来营收和利润增长 [2][5] 交易概述 - 凯捷将以每股76.50美元现金收购威普罗，较过去90天、30天平均股价分别溢价28%、27%，较7月3日收盘价溢价17%，交易总价33亿美元，不包括威普罗净金融债务 [2] - 交易获双方董事会一致批准，将通过泽西岛法律规定的法院批准安排计划实施，需获泽西岛皇家法院、威普罗股东批准及常规监管批准，预计年底完成 [2][22] 交易意义 战略层面 - 企业加速采用生成式AI和代理式AI变革运营，业务流程服务将成代理式AI展示窗口，收购使凯捷具备规模和垂直领域专业知识，抓住从传统BPS向代理式AI驱动的智能运营转变的战略机遇 [3] - 双方将结合咨询、技术、平台能力与深厚流程和行业专业知识，成为智能运营领域领导者，支持企业AI驱动的业务流程变革，满足客户对代理式AI驱动流程变革的需求，实现高效敏捷运营和卓越业务成果 [3] 业务层面 - 威普罗为凯捷带来高增长、利润率提升且有韧性的数字业务流程服务，是迈向智能运营的跳板，增加凯捷在美国市场的业务敞口，整合互补产品和客户资源可立即解锁交叉销售机会 [4] - 交易使凯捷成为数字BPS领域领导者，结合横向和纵向流程专业知识及全球业务布局，2024年数字BPS合并营收19亿欧元，增强陪伴客户进行业务和技术变革的能力 [10] 财务层面 - 交易对凯捷营收增长和运营利润率有直接提升作用，预计2026年在协同效应前使凯捷正常化每股收益增加4%，2027年协同效应后增加7% [2][5] - 预计到2027年底，营收协同效应运行率达1 - 1.4亿欧元，成本和运营模式协同效应税前运行率达0.5 - 0.7亿欧元 [20] 威普罗情况 业务模式 - 威普罗是领先的业务变革和服务提供商，融合行业知识与业务流程管理、技术、分析和AI专业知识，为客户创造市场差异化优势，在8个行业为客户部署高度自动化平台，提供数字业务流程服务，通过长期合同和重复收入流与客户建立战略合作关系 [7] 财务表现 - 过去3个财年，威普罗以恒定货币计算的平均营收增长率超9%，2025财年营收达12.66亿美元，运营利润率为18.7% [8] - 威普罗目标是2026财年营收增长7% - 11% [9] 智能运营市场 市场需求 - 全球企业利用生成式AI和代理式AI创造价值的最大机会在于重新设计运营和业务流程，这将吸引大量AI投资，催生对智能运营这种新型业务流程服务的需求 [12] 服务特点 - 智能运营以咨询为导向，利用生成式AI和代理式AI改造和运营横向及纵向业务流程，通过流程超自动化满足客户对效率、速度和敏捷性的需求，结合数据、AI和数字化显著改善业务成果 [13] 市场趋势 - AI技术引发业务流程服务范式转变，从劳动密集型服务转向咨询驱动和技术驱动，客户关注点从效率提升转向端到端价值创造和业务成果，为非线性收入模式带来机会，市场机会快速增长 [14] 双方能力互补 现有能力 - 凯捷具备咨询驱动的端到端流程变革能力、先进AI工具和技术栈以及BPS平台，威普罗近期收购Kipi.ai增强数据、分析和AI能力，开发了特定行业的AI解决方案 [16] 协同效应 - 双方结合将成为智能运营领域领导者，提供从战略转型咨询到横向和行业专业知识、平台产品以及深厚AI和技术能力的全方位服务，利用凯捷在AI领域的投资和战略合作伙伴关系，巩固其作为企业AI转型合作伙伴的地位 [17][18] 整合与融资 整合情况 - 威普罗和凯捷文化契合、价值观相同，有助于团队顺利整合，且可直接融入凯捷全球业务服务活动 [21] 融资安排 - 凯捷已获得40亿欧元过桥融资，用于支付证券购买款33亿美元、威普罗约4亿美元的总债务及类似义务，以及2025年6月赎回的8亿欧元债券，计划用约10亿欧元现金和发行债务偿还过桥融资 [24] 公司业绩与展望 2025年Q2和H1业绩 - 凯捷预计2025年Q2以恒定货币计算的同比增长率略好于Q1的 - 0.4%，H1运营利润率同比稳定在12.4%，实际业绩可能与预期略有差异，H1业绩将于7月30日公布 [26] 2025年财务目标 - 凯捷2025年财务目标未考虑此次交易，保持不变，包括恒定货币营收增长率 - 2%至2%、运营利润率13.3%至13.5%、有机自由现金流约19亿欧元 [33] 公司介绍 凯捷 - 凯捷是全球业务和技术变革合作伙伴，拥有超55年历史，在超50个国家拥有34万名员工，为客户提供端到端服务和解决方案，2024年全球营收221亿欧元 [40] 威普罗 - 威普罗是数字驱动的业务变革和服务公司，结合领域专业知识、人才、技术和AI，为超600家客户提供解决方案，截至2025年3月31日，在全球64个交付中心拥有64505名专业人员 [41]