Key Takeaways Sales growth is highlighted as a stronger gauge than earnings in volatile market conditions.Universal Health, Methanex, Arista, Voya and Maximus are screened for robust sales growth.Arista leads with projected 25.4% 2025 sales growth, while Voya follows with 16.1%.Markets started 2025 on a positive note but have since faced considerable volatility. Tariff-related headwinds and geopolitical uncertainty persist, yet the Federal Reserve’s interest rate cut signals a softening labor market and the ...

Key Takeaways MMS shares are up 17.5% YTD, outpacing the government services industry's 5% decline. The company projects 2025 earnings of $7.41, a 21.28% year-over-year increase. MMS boosts defense credibility with CMMC Level 2 certification and a strong dividend history.Maximus (MMS) , a leading global provider of government health and human-services programs, has performed well over the year-to-date period and has the potential to sustain momentum in the near term. If you have not yet taken advantage of ...

Maximus (NYSE: NYSE:MMS) announced that its board of directors has approved an expansion of its common stock repurchase program, now authorized to buy back up to a total of $400 million in shares, which includes the remaining $32.7 million from its previous ...

股票回购计划 - 公司董事会授权扩大普通股回购计划至总额4亿美元[1] - 现有股票回购计划中剩余可用资金约3270万美元[1] - 公司计划通过公开市场操作或10b5-1计划择机以市价回购股份[1] 公司背景 - 公司为政府服务主要供应商和领先雇主 在纽约证券交易所上市[1]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入增长3%至54160万美元 [4][26] - 集团标准化NPATA为10320万美元 同比下降41% [4][14][26] - 法定税后净利润为9580万美元 同比增长64% [14][26] - 集团EBITDA利润率为312% [14] - 标准化资本回报率提升至634% [6][14] - 标准化每股收益为1482加元 [14] - 成本收入比率下半年较上半年改善230个基点 [5] - 股息支付率为标准化NPATA的100% 股息收益率为83% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 薪酬服务业务(GRS) - 标准化收入增长至29340万美元 [16] - 新车租赁销售额增长41% [4][17] - 客户与全职员工比率下半年同比增长89% [17] - SME和企业客户员工数量同比增长158% [19] - SME和企业部门新车租赁销售额占比从2023年22%提升至2025年29% [19] 资产管理服务业务(AMS) - 收入增长43%至1855亿澳元 [21] - NPATA为1900万澳元 [21] - 账面价值增长64%至3863亿美元 [4][21] - 再营销单位增长65% [21] - 每全职员工租赁资产增长71% [21] 计划和支持服务业务(PSS) - 收入增长115%至5650万美元 [22] - NPATA增长209%至1030万美元 [22] - 客户总数增长215%至超过42600人 [22] - 有机客户增长105% [4][22] - EBITDA增长204%至1580万美元 利润率扩大至279% [22] - 每全职员工客户数增长83%至234人 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚可服务市场扩大至790万收入超过6万美元的员工 [18] - 其中210万来自政府、医疗、教育和慈善机构传统雇主领域 [18] - 380万来自SME部门 200万来自企业部门 [18] - OLLI平台已为超过650家SME雇主提供服务 [19] - 建立了14个战略合作伙伴关系提供新车租赁推荐渠道 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为值得信赖的合作伙伴 提供简化事务的解决方案 [7] - 三大战略重点：卓越客户体验、技术驱动简化、提供有价值解决方案 [8] - 五大关键投资领域：数字和服务卓越、数据驱动洞察、AI和自动化、流程简化、生态系统扩展 [9] - Simply Stronger计划已完成 投资610万美元非经常性成本 [5][13][28] - 数字投资取得成效：MyMaxia应用评分45星 OLLI平台简化SME服务流程 [5][12] - 车载金融规模扩大 应收账款达503亿美元 增长546% [6][20] - 成功执行3亿美元私募配售 增强投资者多样性并降低融资成本 [6][20][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年汽车供应和二手车价值与2025年下半年基本一致 [33] - 插电式混合动力汽车FBT豁免已于2025年到期 但纯电动汽车FBT豁免继续 [33] - 现金利率预计随着通胀缓和而下降 支持客户信心 [34] - PSS月度计划管理费维持2025年水平 但设置费自2025年1月起取消 [24][34] - NDIS参与者增长在2025年仍强劲达118% [24] - 业务势头良好 新客户赢得和NDIS参与者增长预计支持所有部门客户增长 [34] 其他重要信息 - 环境社会方面：Go EV充电卡在300多个地点接受 620万美元电动汽车通过AMS绿色融资资助 [14] - 社会影响：PSS部门为NDIS提供者和客户提供超过65万小时教育 [15] - 多样性：性别薪酬公平比率为1029 保持MSCI ESGAA评级 [15] - 通过薪资包装服务支持376万澳大利亚人最大化收入 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 新车租赁收益率改善驱动因素 - 下半年收益率增长约4% 主要反映插电式混合动力车在第三季度比例较高且价格较高 以及OLE业务中电动汽车和插电式混合动力车比例较高 [37] 问题: OLLI业务是否全部为增量业务 - OLLI业务90%以上客户来自20-200人员工规模段 这是Maxeon Renster品牌未覆盖的细分市场 基本均为增量业务 [40][41] 问题: 2026财年成本收入比率展望 - 排除非经常性成本后CTI约为57% 预计2026财年将维持在这一水平附近 部分生产力收益将再投资于OLI等增长领域 [42][43][44] 问题: 车载金融对2026财年NPATA贡献 - 2026财年预计为中性贡献 上半年略为负 下半年略有增值 但整体年度为中性 [45][46][51] 问题: PSS部门利润率展望 - 设置费取消将导致2026财年利润率下降 但通过自动化和流程改进将逐步恢复 目标利润率仍为30% [52][53] 问题: 再营销收益率稳定性 - 近期收益率保持稳定 2025年4-5月选举期间库存回流较少 但最近几个月流动改善 收益率保持良好水平 [55][56] 问题: 市场竞争环境 - 市场竞争仍然激烈 不同参与者对残值风险等方法不同 但对公司近期客户赢得表现满意 [57][58] 问题: 第四季度与第三季度收益率比较 - 两个季度收益率无实质差异 第三季度因插电式混合动力车比例较高而略高 [62] 问题: SME和企业部门份额上升对收益率影响 - 企业部门一旦赢得合同通常为独家供应商 收益率与历史水平无实质差异 SME部门因透明度更高而竞争更激烈 [63][64] 问题: 新客户赢得类型 - 新客户包括政府小组任命、大型非营利组织和大型企业 [65] 问题: 2026财年增长投资计划 - 投资将转向持续运营模式 特别是数字和自动化领域 但不会大幅增加 [67][68] 问题: PSS设置费取消影响 - 设置费占2025财年PSS收入79% 取消将直接影响利润 但MyPlan支持收购将部分抵消 [34][69] 问题: NDIS资格标准变化对PSS风险 - 约4-5%现有客户可能受影响 公司将调整收购策略聚焦增长领域 [72] 问题: 利率下降对车载金融影响 - 投资组合已完全对冲 利率变动不会对NIM造成压力 [77][78] 问题: 电动汽车渗透率变化 - 第四季度插电式混合动力车占比下降 但混合动力车从8%增至13% 电池电动车占比提升 [80][81] 问题: GRS合同续约情况 - 未来18个月仅10%合同需要续约 新机会管道强劲 [83][84] 问题: 订单与销售额差异 - 车辆交付时间从64天缩短至37天 加快了订单转化速度 [89] 问题: 政策变化导致业务蚕食风险 - 不同车型选择不影响业务 电动汽车立法带来了增量增长 [93][94] 问题: 设置费取消对利润影响 - 设置费取消直接影响利润 但通过平台迁移和效率提升可部分抵消 [95][96] 问题: 第四季度销售额环比增长9%原因 - 第三季度受飓风影响 第四季度因财务年度结束促销活动强劲 [105][106] 问题: 订单结转情况 - 6月底订单结转约为1350万美元 低于上半年的1550万美元 [110]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入增长3%至54160万澳元 [13] - 集团标准化NPATA为10320万澳元，同比下降4.1% [4][13] - 法定税后净利润为9580万澳元，增长6.4% [13] - 标准化资本回报率提升至63.4% [6][13] - 每股收益为148.2澳分 [13] - 集团EBITDA利润率为31.2% [13] - 下半年标准化NPATA较上半年增长8% [4] - 成本收入比率下半年较上半年改善230个基点 [5] - 股息支付率为标准化NPATA的100%，股息收益率为8.3% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 薪酬服务(GRS)业务 - 收入增长至29340万澳元 [16] - 汽车租赁销售额增长4.1% [4][17] - 客户与全职员工比率下半年增长8.9% [18] - SME和企业客户员工数增长15.8% [20] - SME和企业部门在汽车租赁销售中占比从2023年的22%提升至2025年的29% [20] 资产管理服务(AMS)业务 - 收入增长4.3%至18550万澳元 [22] - 账面价值增长6.4%至38630万澳元 [4][22] - 再营销单位增长6.5% [22] - 每全职员工租赁资产增长7.1% [22] - 收益率仅下降0.6%，表现韧性 [22] 计划和支持服务(PSS)业务 - 收入增长11.5%至5650万澳元 [23] - NPATA增长20.9%至1030万澳元 [23] - 客户数量增长21.5%至超过42600人 [23] - 有机增长10.5%，收购贡献11% [23] - EBITDA增长20.4%至1580万澳元，利润率扩大至27.9% [23] - 每全职员工客户数增长8.3%至234人 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 电动汽车在新型租赁销售中占比从Q3的56%回落至Q4的45% [17][18] - 混合动力车占比从8%上升至13% [84] - 内燃机车占比相应下降 [84] - 通过AMS绿色融资已为620万辆电动汽车提供资金 [15] - NDIS参与者增长11.8% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化投资取得成效：MyMaxia应用评分4.5星，Olli平台占6月租赁销售的4.7% [5][12] - AI应用减少23%的售后工作时间 [11] - 数字化处理发票数量增加56% [12] - 来自GRS租赁客户的销售半年增长19% [12] - 五大投资领域：数字和服务卓越、数据驱动洞察、AI和自动化、流程简化、生态系统扩展 [7][8][9][10] - Simply Stronger计划已完成并开始交付成果 [13] - 在岸金融规模扩大，应收账款达50300万澳元，增长54.6% [6][21] - 成功执行3亿澳元私募配售，增强投资者多样性并降低融资成本 [6][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车供应和二手车价值预计与2025年下半年基本一致 [33] - 电池电动车FBT豁免持续，联邦政府承诺在2027年中前进行审查 [34] - 现金利率预计随通胀缓和而下降，支持客户信心 [35] - 新客户赢得和强劲的租赁订单支持各板块客户增长 [35] - 战略投资效益将实现，非经常性成本将移除 [35] - 在岸金融标准化于2025财年结束 [36] - 市场定价竞争激烈，不同参与者对残值风险采取不同方法 [59] 其他重要信息 - 投资610万澳元非经常性成本支持增长和生产力，其中440万澳元发生在2025上半年 [5] - 性别薪酬公平比率为102.9 [15] - 维持MSCI ESGAA评级 [15] - 为NDIS提供商和客户提供超过65000小时教育 [15] - 支持376000名澳大利亚人通过薪酬包装最大化收入 [15] - 保留6730万澳元发票用于调查，实现8690万澳元计划节省 [24] - 政府移除设立费用，占PSS收入的7.9% [24][35] 问答环节所有提问和回答 问题: 租赁收益率改善的驱动因素 - 下半年收益率增长约4%，主要由于Q3插电式混合动力车比例较高且价格较高，以及OLE业务中电动车和插电式混合动力车比例较高 [39] - 保险产品特别是残值风险保险增长约5% [40] 问题: Olli业务是否增量 - Olli业务90%以上客户为20-200人员工规模的企业，这是Maxi品牌未覆盖的细分市场，基本为增量业务 [42][43] 问题: 成本收入比率展望 - 排除非经常性成本后CTI约为57%，2026财年预计维持该水平，生产力效益将部分再投资于增长 [45][46] 问题: 在岸金融对NPATA贡献 - 2026财年预计中性贡献，上半年略负，下半年略正，但整体中性 [47][48][52] 问题: PSS利润率展望 - 移除设立费用将导致2026财年利润率下降，随后通过自动化和流程改进逐步恢复 [55][56] - MyPlan收购业务利润率相似但 scalability 较差，迁移至公司平台后将带来边际改善 [56] 问题: 再营销收益率稳定性 - 最近几个月收益率保持稳定，4-5月因选举客户持观望态度，近期流动改善 [57] - 市场竞争激烈，不同参与者对残值风险采取不同方法 [59] 问题: 新客户构成 - 包括政府小组任命、大型非营利组织和大型企业 [68] 问题: 投资支出展望 - Simply Stronger投资结束，将继续投资OLI和客户增长，逐步转向持续运营模式 [69][70] 问题: PSS收入影响 - 设立费用移除直接影响利润，但被MyPlan收购部分抵消 [71] - 监管变化导致咨询量增加，影响服务成本 [72] 问题: NDIS资格变化影响 - 约4-5%客户可能受影响，主要为9岁以下中度自闭症儿童 [74] - 政府已拨款20亿澳元，具体实施需与州政府协商 [74] 问题: 在岸金融利率风险 - 投资组合完全对冲，50300万澳元应收账款已锁定，后续新增也将对冲，保持NIM稳定 [80][81] 问题: 电动车渗透率变化 - 插电式混合动力车从6%降至4%，混合动力车从8%升至13%，电池电动车相应增长 [84] - 消费者偏好从内燃机车转向混合动力车 [84] 问题: GRS合同续约 - 未来18个月约10%合同需续约，管道强劲包括新机会和小组任命 [86][87] 问题: 订单与销售差异 - 交付时间从64天缩短至37天，加快订单转化速度 [92] - 新客户需要教育时间，转化较慢 [93] 问题: 政策变化影响 - 不同车型间存在替代效应，但电动车立法整体带来增量增长 [95][96] 问题: 第四季度销售增长 - Q4较Q3增长9%，创历史最强季度，部分因Q3受飓风影响 [104][105][107] 问题: 订单结转情况 - 结转订单从1550万澳元降至1350万澳元，交付时间缩短减少结转 [110]

业绩总结 - FY25正常化UNPATA为1.032亿澳元，同比增长8.0%[10] - FY25的正常化收入增长3.0%，法定收入增长8.1%[11] - FY25的EBITDA为5.635亿澳元，EBITDA利润率为31.2%[18] - FY25的正常化收入为5.416亿美元，同比增长3.0%[44] - FY25的EBITDA为1.689亿美元，EBITDA利润率为31.2%[44] - FY25的Statutory NPAT为95.3百万美元，较FY24的83.5百万美元增长了14.1%[85] - FY25的Operating Income为408.8百万美元，较FY24的399.3百万美元增长了9.5百万美元[84] - FY25的总收入为541.6百万美元，较FY24的525.8百万美元增长了15.8百万美元[84] 用户数据 - FY25的PSS客户增长21.5%[10] - FY25的客户数量达到约3.8千，客户增长率为21.5%[40] - FY25的PSS客户数量为42.6千人，较FY24的35.0千人增长了21.5%[84] - FY25的客户保留率为89%[59] 财务状况 - FY25的应收账款增加至5.03亿美元，同比增长54.7%[31] - FY25的借款总额为6.468亿美元，较FY24的4.810亿美元增长[46] - FY25的净资产为1.128亿美元，较FY24的1.288亿美元下降[46] - FY25的成本收入比为58.7%，较FY24的55.7%上升[44] - FY25的Operating Expenses为239.9百万美元，较FY24的222.3百万美元增加了17.6百万美元[84] - FY25的Interest Expense为4.8百万美元，较FY24的5.1百万美元下降了0.3百万美元[84] - FY25的税费为44.8百万美元，较FY24的48.1百万美元下降了3.3百万美元[84] 未来展望 - MMS预计FY26将继续保持业务动能，市场条件与FY25下半年基本一致[54] - 预计NDIS参与者人数到2028年6月将增加至816,000人，计划管理参与者比例从56%上升至66%[62] - NDIS的设立费用将于2025年7月1日起取消，预计将影响FY25的PSS收入的7.9%[54] 新产品与技术 - FY25的电动车（EV）新租赁销售占比为48%[21] - FY25的MyMaxxia应用评分为4.5星[15] 负面信息 - 南澳大利亚政府合同的损失占GRS部门FY23正常化收入的约7%[26] - FY25的UNPATA为1.032亿美元，同比下降4.1%[44] - FY25的EBITDA为168.9百万美元，较FY24的177.0百万美元下降了8.1百万美元[84] - FY25的EBITDA利润率为31.2%，较FY24的33.7%下降了250个基点[84]

技术分析 - 股价触及重要支撑位后出现黄金交叉技术形态 50日均线上穿200日均线 [1] - 黄金交叉预示潜在看涨突破信号 通常由短期均线上穿长期均线形成 时间周期越大突破信号越强 [2] - 黄金交叉包含三阶段：股价触底反弹 短期均线上穿长期均线确立趋势反转 最终维持上涨动能 [3] - 过去四周股价累计上涨20.4% 当前获Zacks最强买入评级（1） [4] 基本面表现 - 盈利预期持续改善 过去60天内当前季度盈利预测未遭下调且出现1次上调 [4] - 共识盈利预期持续走高 形成技术面与基本面双重利好组合 [4][6]

公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益2 16美元 超出市场预期55 4% 同比增长24 1% [3] - 季度营收13 5亿美元 超预期4 5% 同比增长2 6% [3] - 营业利润1 657亿美元 同比增长16 9% 营业利润率12 3% 同比提升151个基点 [8] 财务指引更新 - 上调2025财年营收指引至53 8-54 8亿美元 原预期52 5-53 4亿美元 [4] - 调整后每股收益预期调升至7 35-7 55美元 原预期6 30-6 60美元 [4] - 预计调整后EBITDA利润率约13% 原预期11 7% [10] 业务板块表现 - 美国联邦服务板块营收7 612亿美元 同比增长11 4% 超预期6 868亿美元 [5] - 海外板块营收1 474亿美元 同比下降6 9% 低于预期1 637亿美元 [5] - 美国服务板块营收4 398亿美元 同比下降6 9% 略低于预期4 402亿美元 [5] 合同与销售管道 - 截至2025年6月30日 已签署合同总额33 7亿美元 待签署合同14 4亿美元 [6] - 销售管道总额447亿美元 包括30 5亿美元待决提案 12亿美元准备中提案 404亿美元跟踪机会 [6] - 过去12个月订单出货比0 8倍 [6] 现金流与资产负债表 - 季度末现金及等价物余额5980万美元 较上季度7300万美元下降 [9] - 经营活动现金流1 827亿美元 自由现金流流出1 982亿美元 [9] - 全年自由现金流预期3 7-3 9亿美元 [10] 其他财务数据 - 预计全年利息支出8100万美元 原预期7800万美元 [10] - 有效所得税率预期28-29% 全年加权平均流通股约5800万股 [10] 同业公司表现 - Fiserv第二季度调整后每股收益2 47美元 超预期2 5% 营收52亿美元略低于预期 [12] - Interpublic Group调整后每股收益0 75美元 超预期36 4% 净营收22亿美元同比下降19 8% [14]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入为13.484亿美元，同比增长2.5%，主要受有机增长4.3%推动[104][107] - 公司2025年前九个月总收入为41.1286亿美元，同比增长3.1%，其中有机增长贡献4.5%[104][108] - 2025年第二季度毛利率为26.7%，同比提升1.4个百分点，主要由于成本控制（成本仅增长0.6%）[104][107] - 2025年前九个月营业利润率为9.9%，同比提升0.5个百分点[104] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.9829亿美元，利润率为14.7%[158] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月SG&A费用包含3930万美元业务剥离相关费用[111] - 无形资产摊销保持稳定，2025年前九个月摊销6904.1万美元，与2024年同期基本持平[104][112] 各业务线表现 - 美国联邦服务部门2025年第三季度收入7.61亿美元，同比增长11.4%，毛利率提升至29.7%[118] - 美国联邦服务部门2025年前九个月收入23.2亿美元，同比增长12.5%，营业利润率达15.3%[118][120] - 美国服务部门2025年第三季度收入4.398亿美元，同比下降6.9%，营业利润率降至10.2%[122] - 美国服务部门2025年前九个月收入13.34亿美元，同比下降7.9%，预计全年营业利润率约10.5%[122][123] - 海外部门2025年第三季度收入1.474亿美元，同比下降7.5%，但营业利润率转正至4.0%[125][126] - 海外部门2025年前九个月收入4.587亿美元，同比下降4.4%，毛利率提升至18.7%[127] 地区表现 - 2025年第二季度，公司11%的收入来自美国以外地区[153] 现金流和债务 - 公司现金及等价物截至2025年6月30日为5980万美元，债务本金总额16.7亿美元，平均有效利率5.5%[130][132][133] - 2025年前九个月经营活动净现金流出2.2亿美元，主要因两大客户收款延迟[134][135] - 2025财年前九个月投资活动净现金流出为5710万美元，较2024年同期的9720万美元有所改善[139] - 2025财年前九个月融资活动净现金流入为1.468亿美元，而2024年同期为净流出2.298亿美元[140] - 截至2025年6月30日，公司欠摩根大通银行16.7亿美元债务，并可动用4.4亿美元循环信贷额度[141] - 2025年3月公司扩大了一笔2.5亿美元的定期贷款[141] - 2025财年前九个月自由现金流为负2.7569亿美元，而2024年同期为正2.6919亿美元[150] 应收账款和信贷 - 应收账款显著增加导致公司增加循环信贷额度借款，2025年第二季度利息支出2265.7万美元，同比增加10.2%[102][104] - 美国联邦服务部门已收回超3亿美元逾期应收账款[136] - 美国服务部门7月完成合同延期后开票约2.24亿美元[137] - 截至2025年6月30日，公司应收账款周转天数(DSO)为96天，较2024年9月30日的61天显著增加[138] 税务相关 - 公司2025年前九个月有效税率为29.2%，同比上升3.9个百分点，主要受澳大利亚和韩国业务处置影响[115] - 公司预计2025财年全年有效税率在28.0%-29.0%之间[115] 财务杠杆和风险 - 2025年6月30日，公司综合净总杠杆比率为2.09，远低于4.00的协议上限[148] - 2025年6月30日，公司综合净利息覆盖比率为9.22，远高于3.00的最低要求[148] - 公司使用衍生工具管理选定的利率风险[159] - 公司在正常业务过程中面临利率、外汇汇率和交易对手风险等金融风险[159] - 截至2025年6月30日的九个月内，公司的市场利率风险披露未发生重大变化[159] 无形资产 - 公司持有4.229亿美元无形资产（来自2021年收购），剩余摊销年限约8年[113]