文章核心观点 - 文章对比分析了加密货币市场两家公司Exodus Movement和CleanSpark的投资前景 认为Exodus Movement在当前阶段表现更优 [1][2][15] Exodus Movement (EXOD) 业务与财务表现 - 公司是一家自我托管钱包和Web3金融服务解决方案提供商 其平台托管的加密货币总市值超过3万亿美元 [1] - 公司已进入稳定币市场 目前处理着26万亿美元的稳定币交易量 [3] - 受益于2025年数字资产价格上涨 公司收入同比增长51% [3] - 通过收购Grateful进入高增长的稳定币支付市场 可提供即时商户结算 降低单笔交易费用 并计划进入阿根廷和乌拉圭市场 [4] - 2025年第三季度 公司的互换交易量同比增长82% 其中28%的交易量来自B2B互换 [5] - 交易活动增加、用户参与度提升以及强大的合作伙伴基础是主要增长动力 公司在2025年第三季度新增16个合作伙伴 其中10个已开始付费 [5] - 公司资产负债表稳健 拥有价值3.15亿美元的数字和流动资产池 且无债务 [6] Exodus Movement (EXOD) 盈利预期 - 市场对Exodus Movement 2025年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被上调 [6] - 当前对2025年12月财年的每股收益共识预期为1.19美元 较60天前的0.55美元有显著上调 [7] CleanSpark (CLSK) 业务转型与战略 - 公司正从主要的比特币矿商向多元化的数字基础设施模式转型 管理层着眼于快速增长的AI和高性能计算市场机会 [7] - 转型旨在拓宽收入基础 提高盈利能力 并释放可持续的股东回报 [8] - 公司将利用其在美国总计1.3吉瓦的电力及土地组合来执行这一转型 并与Submer合作以支持转型 [8] - 公司已在德克萨斯州收购了一个285兆瓦的场地以建设AI园区 并在乔治亚州确定了一个适合AI开发的250兆瓦场地 [10] - 公司2025财年路线图展示了直至2026-2028年的结构化扩张计划 包括投资组合扩展、大规模投产、租户多元化及多园区开发 [10] CleanSpark (CLSK) 面临的挑战与盈利预期 - 公司面临来自超大规模企业及其他同样向AI和HPC转型的加密矿业公司（如IREN Limited、Marathon Digital和Cipher Mining Inc）的激烈竞争 [11] - 由于转型开支 公司盈利仍受限 其2026财年（截至9月）的Zacks共识预期在过去30天内被下调 [11] - 当前对2026年9月财年的每股收益共识预期为0.26美元 较30天前的0.77美元和90天前的0.90美元大幅下调 [12] 股价表现与估值对比 - 过去六个月 EXOD股价下跌了53.8% 而CLSK股价上涨了14.6% [12] - 在估值方面 EXOD的远期12个月市销率为3.58倍 高于CLSK的3.49倍 [13] 结论与比较 - Exodus Movement正在扩展其自我托管钱包和Web3平台 同时构建稳定币支付和B2B互换能力 [9][15] - CleanSpark正从比特币挖矿转向AI和HPC基础设施 但面临激烈的竞争和成本压力 [9][11][15] - 综合考虑 Exodus Movement被认为是当前加密货币市场中表现更优的公司 [15]