财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度合并收入为6 15亿美元 与2024年第二季度的6 14亿美元和2025年第一季度的5 52亿美元相比保持稳定 [14] - 折旧和摊销前毛利率为1 75亿美元 占收入的29% 高于2024年第二季度的1 73亿美元(28%)和2025年第一季度的1 61亿美元(29%) [14] - 调整后EBITDA达到1 3亿美元 创下季度记录 高于2024年第二季度的1 22亿美元和2025年第一季度的1 13亿美元 [15] - 经营活动产生的现金流(FFO)增至8 900万美元 高于2024年第二季度的6 300万美元和2025年第一季度的6 200万美元 [16] - 净债务为6 08亿美元 银行调整后的净债务与EBITDA比率为1 3倍 低于2024年第二季度的2 2倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源基础设施(EI)和售后服务(AMS)业务线贡献了65%的折旧和摊销前毛利率 预计这一比例将在2025年剩余时间内保持 [5][14] - 能源基础设施业务表现强劲 折旧和摊销前毛利率为8 600万美元 高于2024年第二季度的7 700万美元 [15] - 售后服务业务毛利率达到23% 受益于客户维护计划的增加 [15] - 工程系统(ES)业务积压订单保持在12亿美元 与两年平均水平一致 [6][11] - ES业务在2025年第二季度获得3 65亿美元订单 高于2024年同期的3 31亿美元 预订与收入比为1 1倍 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国合同压缩业务表现强劲 利用率连续14个季度保持在90%以上 [7] - 美国压缩业务马力从季末的45 6万马力预计增长到年底的47 5万马力以上 [8][29] - 国际能源基础设施业务包括110万马力的运营压缩和23个BOOM项目 分布在巴林 阿曼和拉丁美洲 [9][10] - 阿曼的两个产水项目表现良好 其中一个项目在2025年第三季度初完成扩建 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年重点包括提高核心业务盈利能力 利用公司在核心国家的领先地位 最大化自由现金流以加强财务状况 [12] - 资本支出计划调整为1 2亿美元 其中6 000万美元用于增长计划 主要集中在美国合同压缩业务 [20] - 通过股息和股票回购向股东返还1 800万美元 [21] - 公司认为中期ES产品和服务前景良好 受天然气和产水量增长的推动 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球能源安全和天然气需求增长的长期基本面仍然稳固 [23] - 美国合同压缩市场供需平衡良好 合同期限持续延长 [27][28] - 工程系统业务需求保持建设性 但需关注关税和大宗商品价格波动的短期风险 [12] - 预计ES收入将保持稳定 毛利率将更接近历史平均水平 [11] 其他重要信息 - 公司领导层过渡中 董事会正在进行全面的CEO搜寻工作 [13] - 在第三季度初修订了8亿美元的循环信贷安排 将到期日延长至2028年7月11日 [19] - 在北美制造设施附近获得了额外土地 为未来增长提供灵活性 [36][37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国合同压缩业务紧张的原因及可持续性 - 回答: 供需平衡良好 主要竞争对手保持纪律性 天然气供应增长支撑市场 合同期限持续延长 增加的投资由长期合同支持 [27][28] 问题: 美国压缩业务的增长预期 - 回答: 预计到年底马力将超过47 5万 新增设备将在第四季度更集中地部署 财务表现将与机队增长同步 [29][30] 问题: 北美制造设施扩建详情 - 回答: 在休斯顿工厂附近获得额外土地 保持未来增长的选择权 当前产能仍有富余 [36][37][38] 问题: 2026年及以后的资本支出展望 - 回答: 2025年增长资本主要投入美国压缩业务 2026年计划正在制定中 已开始为供应链延长做准备 [39][41] 问题: 工程系统业务订单情况和前景 - 回答: 第二季度订单恢复正常节奏 无重大异常订单 预计未来季度预订与收入比保持在1倍左右 [45][46] 问题: 工程系统业务毛利率正常化时间 - 回答: 已出现正常化迹象 但团队执行良好使毛利率高于历史水平 预计将趋向长期平均水平 [47][48] 问题: 管理费用趋势 - 回答: 整合完成后实现协同效应 将持续简化业务和优化地理布局以控制管理费用 [50]