并购市场状况 - 并购活动连年创下纪录 顾问公司估值达到历史新高 去年首次出现估值倍数至少为经常性收入1.5倍的情况 [2] - 市场情绪狂热 存在大量FOMO（错失恐惧症）情绪 供需关系持续强劲 [3] - 去年完成了176笔同行间交易 同期转移的总资产超过133亿美元 [5] 公司价值提升策略 - 提升公司价值的关键在于有机增长 而不仅仅是某一年超越基准的表现 需要可持续的、年复一年可重复的增长并能展示维持增长的深思熟虑策略 [3] - 更专业化的财务管理方法有助于提升价值 例如规范技术支出以及对人才和营销的投资 [3] - 解决客户人口结构问题是起点 准备退休的年长顾问其客户群通常也在老化 若没有代际传承规划来更新这些资产会损害估值 [3] 交易规划与考量 - 出售公司有多种形式 顾问需要一个规划周全的计划 交易完成日并非最重要 交易完成一年后的周年日才是检验决策正确与否的关键时刻 [4] - 代际规划虽非一朝一夕能成功 但艰苦努力最终会获得回报 [4]

公司荣誉 - 瑞银集团五名财务顾问入选福布斯下一代顾问最佳州内榜单 [1] - 上榜顾问均来自公司的太平洋沙漠市场区域 [1]

公司业绩与增长 - 第三季度净收入增长4%至43亿美元，净收益大幅增长78%至9.12亿美元 [5] - 管理、行政和咨询资产规模创下1.7万亿美元的新纪录，其中客户资产增长11%至1.1万亿美元 [7] - 收入增长由资产增长和交易性销售驱动 [5] 财务顾问团队发展 - 第三季度新增90名财务顾问，较去年同期有所增加 [1] - 公司通过持续投资以及财务实力和稳定性吸引顾问 [2] - 公司对顾问招聘渠道及其差异化的顾问价值主张感到乐观 [2] 顾问招聘策略与行业竞争 - 顾问招聘方案呈现理性与非理性并存的局面，公司会根据竞争环境适当提高薪酬方案 [3][4] - 招聘策略并非单纯提供高额支票，而是注重吸引特定类型顾问，并提供全方位服务平台和技术投资 [4][5] - 公司强调通过以目标为导向的咨询体验和高质量的客户顾问互动来提供价值 [6] 平台与技术投资 - 公司于6月推出新的财富管理平台Signature Wealth，为顾问提供客户投资组合的统一管理账户 [6] - 公司通过全方位服务平台和技术投资来支持顾问的成功与发展 [4][5]

公司动态 - Atlantic Group团队管理约16亿美元客户资产 从Oppenheimer & Co 转投Ameriprise Financial的分支渠道 [1] - 该16人团队由Andrew Lerner和Logan Shalmi领导 将在佛罗里达州Boca Raton办公 [1] - 团队转投原因是Ameriprise提供的先进规划工具、广泛投资产品和顶级技术平台 [2][3] - Ameriprise在过去五年吸引了约1700名经验丰富的财务顾问加入其超过1万名顾问的网络 [3] 行业竞争与人员流动 - Ameriprise在竞争激烈的顾问市场中略微提高了招募薪酬方案 [2] - 本月早些时候 一个管理27亿美元资产的15人顾问团队转投Minneapolis的NorthRock Partners [4] - 九月时 一个管理10亿美元资产的11人团队转投Wells Fargo的独立顾问渠道 [4]

财务顾问团队增长 - 截至2025财年末 公司财务顾问总数达到创纪录的8,943名 较上年增长2% [1] - 本财年新招募顾问的过去12个月创纪录总收入为4.07亿美元 较上年大幅增长21% [1] - 新招募顾问在原公司管理的客户资产约为580亿美元 超过上年记录水平 [2] 客户资产与财务表现 - 加上招募至RIA及托管服务部门的资产 总招募资产达到680亿美元 [2] - 第四财季净新增资产近180亿美元 年化增长率为5% [2] - 第四季度非GAAP每股收益为3.11美元 超出市场预期0.28美元 [6] - 第四季度营收达37.3亿美元 同比增长8% 环比增长10% 超出市场预期9000万美元 [6] 行业整合与招募策略 - 公司将招募比作行业内的"中型收购" 认为其保留激励效果更佳 [2] - 行业近期并购活动导致市场动荡 为公司创造了招募机会 [4] - 公司从被LPL Financial收购的Commonwealth Financial Network招募了多个顾问团队 [4] - Stifel Financial据报计划将其独立经纪交易商子公司出售给Equitable Advisors [5] - 公司强调其稳定平台是吸引顾问的关键优势 尤其在行业整合时期 [5][6]

投资顾问服务价值评估 - 一位57岁投资者发现其Fidelity投资顾问收取1.22%的费用，但同期投资回报率仅为标普500指数的大约一半[1] - 投资组合若100%为股票，则可直接与标普500指数回报进行比较，但多数投资组合包含债券、国债或现金以实现多元化，直接比较可能产生误导[1][2] - 支付顾问费用的核心是获取相对于费用的增长以及投资的安全性[2] 财务顾问的角色与适用场景 - 财务顾问在应对复杂或高风险的财务决策时是宝贵资源，提供退休规划、遗产规划、投资策略和税务优化等指导[3] - 顾问收费模式包括按小时计费、按项目计费或按管理资产百分比收费，机器人顾问费率可低至0.25%，而全方位服务财富管理费率可达2%[4] - 顾问在关键人生阶段最为有用，例如退休规划、婚姻或离婚等重大生活事件，或财务压力时期，可提供清晰度、整理财务并作为决策顾问[4] 投资策略调整的考量因素 - 若投资组合中大部分资金投资于股票且回报持续低于标普500等基准，则需与顾问讨论其他选择或探索低成本替代方案，如指数基金或机器人顾问[6] - 评估顾问的策略和费用是否带来价值是投资者的一个实际步骤[5]

行业趋势：一站式服务需求增长 - 为扩大钱包份额和吸引客户，提供税务规划与申报等综合性服务已成为RIA公司的关键业务[1] - 自2019年以来，偏好一站式金融服务以满足其财务需求的客户比例增长了60%[5] - 税务申报是客户最感兴趣的服务点之一，更聪明、更富有、更成熟的客户希望获得一站式服务[4][5] 税务服务采用率与公司规模差异 - 行业研究显示，约六分之一的公司目前向客户提供税务申报服务[2] - 管理资产规模较大的公司（5亿至10亿美元）使用税务申报软件的比例（56%）是管理资产规模小于1亿美元的公司（24%）的两倍多[2][3] - 小型RIA与大型RIA之间的差距反映了公司在规模、资源和客户需求上的差异[3] 公司战略与执行挑战 - 对于小型RIA而言，税务申报业务执行难度大，需要相当大规模的投资，中小型公司可能不愿投入[4] - 大型公司已开始将税务服务视为未来发展方向，并将其作为组织的核心独特优势之一[4][6] - 即使是管理资产达37亿美元的公司，也难以完全内部处理所有税务申报案例，对于拥有复杂商业实体结构的客户，仍需与专业会计师事务所进行有价值的分工协作[6][7]

公司动态：Mariner - Mariner旗下独立RIA平台Mariner Independent招募了来自Commonwealth Financial Network的顾问团队Strategic Path Retirement [1] - 该团队由顾问Bob Malcolm和Brian Hill领导 并加入了Mariner的1099合作平台 [1] - Strategic Path团队还包括合伙人兼顾问Edith Meyer 财务规划师Edward Schoeb以及顾问Will Meyer 其客户主要为科技专业人士 企业主和退休人员 [2] - 截至2024年12月31日 Mariner Independent平台管理的资产约为56亿美元 [3] - 公司于2024年6月聘请了Integrated Partners前首席增长官Rob Sandrew来领导独立部门 旨在为平台带来增长机会和继任计划 [3] - 公司正致力于加强与附属顾问的互动 包括聘请一名专注于协作的联络官 [3] 行业整合与人才流动 - LPL Financial收购Commonwealth Financial Network后 后者失去了一些大型顾问团队 [4] - Raymond James是Commonwealth顾问流出的主要受益者之一 近期从Commonwealth吸纳了两家机构 包括管理2.61亿美元资产的The First National Bank of Sparta的投资项目 以及管理1.25亿美元资产的Executive Wealth and Retirement Strategies [5] - Raymond James上周还增加了来自Commonwealth的The Manning Companies 这是一个由五名顾问组成的团队 管理着11亿美元资产 [5] - Cetera也从Commonwealth获得了其首个管理资产超10亿美元的团队King Financial Network 该团队由14人组成 管理着超过11亿美元的客户资产 [6] - LPL作为美国最大的独立经纪交易商 承诺将维持Commonwealth顾问所习惯的服务和感觉 同时提供更多资源和能力 [6] - LPL预计在此次收购交易中将保留Commonwealth约2900名顾问中的90% [7] - 作为上市公司 LPL拥有约29,000名顾问和17万亿美元的客户资产 [7]

公司动态 - Prudential Advisors作为Prudential Financial的零售部门宣布在新泽西州Holmdel的Bell Works园区开设新办公室 [1] - 新办公室位于101 Crawfords Corner Road旨在提升财务顾问和客户体验 [1] - 公司拥有超过3000名财务顾问和收费型财务规划师 [1] 战略重点 - 新办公空间反映了公司对提升顾问和客户体验的承诺 [1] - 新环境被设计为独特且协作的空间 [1]

资产配置策略 - 针对年轻投资者 资产配置需同时考虑投资期限和风险偏好[1][2] - 为短期目标储蓄时 需降低股票配置以规避市场波动风险 例如五年内购房的首付款投资组合中股票占65% 债券占35%[1][6] - 随着短期目标临近 应逐年增加固定收益持仓并减少股票持仓 以保护资金免受市场下跌影响[7] 传统规则演变 - 传统的“年龄即债券百分比”规则被认为过于保守 例如30岁投资者配置30%债券会损失长期增长潜力[3][4] - 更现代的“120法则”建议用120减去年龄得出股票配置百分比 例如30岁投资者股票配置为90% 固定收益为10%[3][4] - 个人财务的一般规则无法替代对个人风险承受能力和具体目标的考量[4] 固定收益资产作用 - 当前长期国债收益率接近近二十年高点 为投资组合中包含固定收益资产提供了有力理由[8][9] - 利率从低位上升可能使过去对股票和房地产的利好因素转变为不利因素[8] - 无论年龄大小 完全不配置固定收益而全仓股票的投资者可能面临相当大风险[9] 投资工具选择 - 可考虑晨星挑选的最佳全市场债券ETF和共同基金进行多元化投资 例如富达全债基金和Vanguard全债市场ETF[9] - 这些基金投资于高质量债券[9] - 寻求绝对安全的投资者可选择现金替代品 目前国库券收益率仍维持在4%左右[10]