文章核心观点 - 公司在2025财年第三季度实现了稳健的财务业绩，包括净销售额增长12.4%至37.47亿美元，以及创纪录的第三季度营业利润[1][4][6][7] - 管理层强调，在面临原材料成本高企和消费者支出谨慎的挑战性环境下，通过严格的战略执行和垂直整合优势，实现了销售增长和利润提升[4][5] - 基于强劲的业绩和资产负债表，公司上调并收窄了2025财年全年调整后营业利润的指引区间，显示出对未来的信心[5][13][16] 第三季度财务业绩 - **销售表现**：第三季度综合销售额为37.47亿美元，较2024年同期的33.34亿美元增长12.4%[6][7][8] - **分部销售**：包装肉制品销售额20.90亿美元（增长9.1%），新鲜猪肉销售额21.85亿美元（增长12.0%），生猪生产销售额8.13亿美元（增长10.1%）[6] - **营业利润**：第三季度营业利润为3.10亿美元，较2024年同期的2.85亿美元增长8.9%[9] - **分部营业利润**：包装肉制品营业利润2.26亿美元（利润率10.8%），新鲜猪肉营业利润0.10亿美元，生猪生产营业利润0.89亿美元（增长119.8%）[7][9] - **每股收益**：来自持续业务的摊薄后每股收益为0.63美元，调整后摊薄每股收益为0.58美元[7] 前九个月财务业绩 - **销售表现**：前九个月综合销售额为113.04亿美元，较2024年同期的101.90亿美元增长10.9%[7][8] - **营业利润**：前九个月营业利润为8.92亿美元，调整后营业利润为9.34亿美元[7][9] - **分部营业利润**：包装肉制品营业利润7.92亿美元（利润率12.8%），调整后营业利润7.87亿美元（利润率12.7%）[7] - **每股收益**：来自持续业务的摊薄后每股收益为1.68美元，调整后摊薄每股收益为1.72美元[7] 财务状况与流动性 - **流动性**：截至2025年9月28日，公司可用流动性为30.69亿美元，包括7.73亿美元现金及现金等价物，以及22.97亿美元的承诺信贷额度可用金额[10] - **杠杆率**：截至第二季度末，过去十二个月净债务与调整后EBITDA的比率为0.8倍[10] 股息信息 - **股息支付**：公司在2025年4月22日、5月29日和8月28日分别支付了每股0.25美元的股息[12] - **年度股息**：预计2025财年剩余季度的股息将为每股0.25美元，全年股息率预计为每股1.00美元[12] 2025财年业绩展望 - **综合销售额**：重申公司总销售额较2024财年增长低至中个位数百分比范围[16] - **分部调整后营业利润**：包装肉制品分部调整后营业利润指引更新为10.60亿至11.10亿美元；新鲜猪肉分部为1.50亿至2.00亿美元；生猪生产分部上调至1.25亿至1.50亿美元[16] - **总调整后营业利润**：公司总调整后营业利润指引上调至12.25亿至13.25亿美元[16] - **资本支出**：资本支出指引更新为3.50亿至4.00亿美元[16] - **税率**：重申有效税率在23.0%至25.0%之间[16]

核心观点 - 公司2025财年第二季度净销售额达38亿美元 同比增长11% 主要受包装肉品和鲜猪肉业务推动[1][5][6] - 调整后每股收益0.55美元 较2024年同期0.51美元增长7.8% 反映盈利能力提升[6] - 生猪生产部门实现扭亏为盈 运营利润从去年同期的-200万美元改善至2200万美元[8] - 公司上调2025财年全年业绩指引 调整后运营利润预期升至11.5-13.5亿美元[12][16] 财务表现 季度业绩 - 包装肉品部门销售额20.8亿美元 同比增长6.9% 运营利润3.01亿美元 运营利润率14.5%[5][6] - 鲜猪肉部门销售额20.8亿美元 同比增长5% 但运营利润下降39.3%至3500万美元[5][8] - 公司整体运营利润2.6亿美元 同比下降22.2% 主要受未分配项目影响[8] - 调整后运营利润2.98亿美元 调整后运营利润率7.9%[6] 半年度业绩 - 上半年总销售额75.6亿美元 同比增长10.2%[6][7] - 包装肉品部门销售额41亿美元 同比增长4% 运营利润5.67亿美元[7][8] - 生猪生产部门销售额17.7亿美元 大幅增长19.6% 运营利润2300万美元 较去年同期亏损1.76亿美元显著改善[7][8] - 调整后每股收益1.13美元 较去年同期0.83美元增长36.1%[6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物9.28亿美元 总流动性32.3亿美元[9] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.7倍 显示稳健的财务杠杆水平[9][45] - 上半年经营活动产生现金流1.08亿美元 投资活动使用现金流1.71亿美元[31][32] 股息政策 - 2025年已支付三次季度股息 每次0.25美元/股[11] - 预计全年股息将达到1.00美元/股 维持稳定的股东回报政策[11] 业务部门表现 包装肉品 - 第二季度调整后运营利润2.96亿美元 调整后利润率14.2%[6][47] - 上半年调整后运营利润5.62亿美元 调整后利润率13.7%[6][54] 鲜猪肉 - 第二季度调整后运营利润3000万美元 调整后利润率1.4%[47] - 上半年调整后运营利润1.12亿美元 调整后利润率2.7%[54] 生猪生产 - 第二季度调整后运营利润2200万美元 调整后利润率2.6%[47] - 上半年调整后运营利润2300万美元 调整后利润率1.3%[54] 2025财年展望 - 重申总销售额低至中个位数增长预期[16] - 包装肉品部门调整后运营利润预期维持10.5-11.5亿美元[16] - 鲜猪肉部门调整后运营利润预期维持1.5-2.5亿美元[16] - 生猪生产部门调整后运营利润预期上调至0-1亿美元[16] - 资本支出预期维持4-5亿美元[16] - 有效税率预期维持23%-25%[16]