行业行情回顾 - 上周医药生物指数下跌2.20% 跑输沪深300指数3.27个百分点 跑输创业板综指2.29个百分点 在31个子行业中排名第24 [4] - H股恒生医疗健康指数上周收跌2.79% 跑输恒生国企指数1.01个百分点 [4] 减肥药赛道核心观点 - 辉瑞于2025年9月22日宣布以每股47.50美元现金收购Metsera 企业价值约49亿美元 并包含高达每股22.50美元的额外现金付款权 [5] - 辉瑞收购是继礼来 诺和诺德后 又一全球顶级药企对GLP-1赛道价值的背书 验证了市场的巨大潜力和长期景气度 [5] - 全球GLP-1研发竞赛进入下半场 产业链深度 技术迭代能力和成本控制成为制胜关键 [5] - 随着国产减肥药步入商业化 销售能力将成为企业未来竞争优势的重大要素 [5] - 具备领先研发进度和强大销售执行力的企业将占据商业化竞争的优势地位 [5] 2025年年度投资策略 - 投资策略核心为重塑底层逻辑 掘金支付视角 在需求侧无法无限扩张下进行结构性机会甄选 [6] - 基于医药产业内三种付费渠道：院内支付 自费支付 海外支付 梳理投资方向 [6][7] - 看好院内政策支持方向 包括创新药械和设备更新 [7] - 看好人民群众需求扩容方向 包括血制品 家用医疗器械和减肥药产业链 [7] - 看好出海周期上行方向 包括肝素和呼吸道联检 [7]

GLP-1行业增长与市场前景 - GLP-1行业是目前全球增长最快的医药领域 多家跨国制药公司正激烈竞争以获取市场份额或主导地位 [2] - 2024年GLP-1行业总收入达到535亿美元 预计2025年将实现31%的惊人增长 达到701亿美元 相当于每月较2024年增加13.8亿美元收入 [3] - 行业年收入预期持续上调 从2024年11月预测的超过1000亿美元 调整为2030年将超过1560亿美元 [2][3] GLP-1行业面临的挑战 - 胃肠道不良反应是行业最严重的挑战 包括恶心、呕吐、腹泻和便秘等症状 [4] - 研究表明47%-64%的2型糖尿病GLP-1使用者在1-2年内停药 主要原因是胃肠道不良反应 [5] - 诺和诺德四项研究汇总数据显示 使用司美格鲁肽和CagriSema的4,218名患者中 75.7%经历了胃肠道不良反应 [6] DehydraTECH技术解决方案 - DehydraTECH是唯一公开披露能够减少所有三种主流GLP-1药物(司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽)副作用的技术 [8][10] - 该技术通过改善口服给药方式替代注射剂 并显著降低特别是胃肠道不良反应 [9] - 人类临床测试反复证明DehydraTECH-GLP-1处理能减少副作用 包括但不限于胃肠道不良反应 [10] Lexaria公司战略与合作 - 公司执行以DehydraTECH处理技术为核心的多方面战略 主要目标是吸引制药公司采用该技术用于其现有药物产品 [11] - 2024年9月公司与某制药公司(PharmaCO)签署重要材料转让协议 并持续合作评估DehydraTECH组合物和潜在后续步骤 [11] - 公司拥有强大的知识产权组合 在全球范围内获得50项专利 另有更多专利 pending中 [12]